CASO Champiñones

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CASO: PLANTA PRODUCTORA DE CHAMPIÑONES
Un empresario del rubro agroindustrial está considerando la posibilidad de instalar una planta
productora de champiñones en el sur de nuestro país. El proyecto tiene como origen la adjudicación
por parte del empresario de un contrato de abastecimiento de champiñones para una importante
cadena de supermercados, por un lapso de 10 años.
La producción de champiñones se realizará según el sistema Compost. Este sistema es empleado

en el cultivo de hongos con galpones cerrados, en los cuales se utiliza como material de cultivo una
masa orgánica la cual es fermentada y tiene como nombre Compost.
El interior del galpón está conformado por filas de bandejas ordenadas una tras otra de manera
horizontal. Cada una de estas bandejas es rellenada de compost y posteriormente se siembra en
ellas las semillas del champiñón.
Para la producción de champiñones se necesita un ciclo de 3 meses desde que se efectúa la siembra
hasta que se realiza la cosecha del champiñón. Este ciclo se repite de manera continúa durante
todo el año.
Según la evaluación técnica el primer año se producirá 6000 kilogramos de champiñón por
ciclo. Desde el segundo hasta el quinto año esta producción aumentará en un 10% con respecto al
año anterior. Desde el sexto hasta el décimo año la producción se incrementará en un 20% con
respecto al año anterior.
El estudio de mercado arrojo que el precio óptimo de venta sería de M$ 2,5 por cada kilogramo de
champiñones.
Los costos de producción del negocio se encuentran determinados de la siguiente manera:
 El costo del compost es de M$ 0,018 por cada kilogramo.

 El costo de las semillas de hongos es de M$ 0,01 por cada kilogramo.
 La mano de obra directa tiene un costo de M$ 0,113 por cada kilogramo.
 La energía tiene un costo de M$ 0,006 por cada kilogramo.
Además se deberá contratar una póliza de seguros contra la pérdida de la producción de

champiñones, equivalente a M$ 0,021 por cada kilogramo.
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Para el normal funcionamiento de la empresa se necesitarán desembolsar una serie de costos fijos
que se encuentran determinados en la siguiente tabla.
Ítems M$/anuales
Salario administrativos 24000
Gastos administrativos 3200
Mantenciones 1800
Gastos comunes 1000
Total 30000
La puesta en marcha de la planta productora de Champiñones requerirá una serie de inversiones en

activos físicos. Tenga presente que para este caso los activos físicos se deprecian linealmente.
Descripción Cantidad M$ Vida útil contable
Patio de Compost 1 1256 20
Pasteurizador 1 1885 12
Galpón 1 57300 20
Climatizador 1 2500 12
Instalaciones 1 5000 10
Planta de procesos 1 30000 10
Utensilios 1 set 37840 15
Terreno 1 7000 -
Total 142781
Cabe destacar que todos los activos fijos se venden al final del periodo de evaluación en un 60%
del valor de adquisición. Excepto el terreno que se vende al mismo valor de adquisición.
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Además se deberá contratar una póliza de seguros anual contra siniestros sobre las obras físicas,
equipos, utensilios e instalaciones, de un 0,5% sobre el valor de estos.
Para constituir la empresa necesariamente se deberán desembolsar los siguientes gastos:
 Los gastos en dirección y coordinación de obras de instalación ascienden a la suma de

M$ 300.
 Los gastos de constitución jurídica ascienden a M$ 250
 Los gastos en diseño de sistemas y procedimientos administrativos ascienden a M$ 450.
 Los gastos de patentes y licencias ascienden a M$ 110.
 Los gastos de capacitación ascienden a M$ 225.
Para determinar el capital de trabajo se debe tener en cuenta que el ciclo productivo es de 3 meses,
teniendo presente que el 100% de la producción es entregada al supermercado quien paga en
promedio en 90 días. Además debe ser considerado para el cálculo de capital de trabajo sólo en los
que costos se refiere, sin considerar los seguros de producción y los seguros de protección a los
activos físicos.
Se tiene conocimiento que el empresario financiará el proyecto manteniendo la estructura

deuda/capital de 40/60, usado en sus empresas. Es decir, 40% de la inversión será financiada con
deuda al 10% de interés anual a ocho años plazo y 60% restante se financiará con aportes de capital
del inversionista.
Usted es la persona elegida por el inversionista y deberá decidir la aprobación del proyecto, por lo
tanto se pide:
Pregunta 1: Elaborar el flujo de caja del proyecto (La tasa de impuesto a las utilidades es del 17%)
Pregunta 2: Aprobar o desaprobar el proyecto, según el criterio del VAN si la tasa de descuento es
igual al 12% anual.
Pregunta 3: Suponga que el inversionista no está convencido con la tasa de descuento y decide
calcularla con el modelo CCPP (costo capital promedio ponderado), se sabe que la tasa libre de
riesgo es del 6%, que la tasa de rentabilidad observada en el mercado es del 18% y que el beta del
sector es 1,25. Calcular el VAN según la tasa del modelo CCPP.

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CASO: PLANTA PRODUCTORA DE CHAMPIÑONES

La producción de champiñones se realizará según el sistema Compost. Este sistema es empleado

Los costos de producción del negocio se encuentran determinados de la siguiente manera:

 El costo del compost es de M$ 0,018 por cada kilogramo.

Además se deberá contratar una póliza de seguros contra la pérdida de la producción de

Salario administrativos 24000

Gastos administrativos 3200

Gastos comunes 1000

La puesta en marcha de la planta productora de Champiñones requerirá una serie de inversiones en

Descripción Cantidad M$ Vida útil contable

Patio de Compost 1 1256 20

Planta de procesos 1 30000 10

Utensilios 1 set 37840 15

Para constituir la empresa necesariamente se deberán desembolsar los siguientes gastos:

 Los gastos en dirección y coordinación de obras de instalación ascienden a la suma de

Se tiene conocimiento que el empresario financiará el proyecto manteniendo la estructura

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