5.

TASAS DE INTERS

Costo!
Precio del Dinero:
Tasa de inters
Rendimiento!
 Tasas de inters
5.1. Tasa de inters nominal o simple y tasa de
inters efectiva o compuesta
5.2. Tasa de inters y reconocimiento de intereses
por periodo vencido o por periodo adelantado
5.3. Tasa de inters corriente y tasa de inters real
5.4. Tasas de inters fija, flotante o variable e
indexada
5.5. Tasa de inters pasiva y tasa de inters activa
5.6. Aplicacin de la tasa flat y tasa de inters al
rebatir
Primera Prctica Calificada (Investigacin
sobre Competitividad y Mercado del Dinero)
5.1. Tasa de inters nominal o simple y
tasa de inters efectiva o compuesta

j Capitalizacin de Intereses Tasa de

Tasa de Inters
Inters Efectiva
Nominal
Tiempo
 Concepto de tasa de inters (i)
i es la unidad de medida del dinero,
en % por periodo de tiempo

i es la variacin porcentual del dinero

durante un intervalo de tiempo

i depende del tipo de moneda

Intereses son la variacin
monetaria del dinero durante un
periodo
 Efecto de la capitalizacin
Tasa de inters nominal:
Sin capitalizacin de intereses (Simple)
Tasa de inters efectiva:
Con capitalizacin de intereses durante
el periodo seleccionado (Compuesta)
Equivalencia entre tasas de inters,
depende:
Del periodo de capitalizacin, y
De forma de pago de intereses (periodo
vencido o periodo adelantado)
 i = (1 + j n
) -1

j = (1 + i 1/n
) -1
i : Tasa de inters anual
j : Tasa de inters por menor periodo
n : Nmero de periodos al ao
Tasa de inters efectiva anual : i
Tasa de inters nominal anual : j (n)
 Aplicacin 5-1
Una persona deposita en un banco S/15 000 a
la tasa de inters de 0,75% mensual, durante
tres meses. Vencido el plazo renueva (capital e
intereses) por nueve meses a la tasa de 1,25%
mensual.
a) Determine el monto disponible al final del
periodo planeado
b) Estime el rendimiento promedio anual
obtenido
c) Calcule el rendimiento anual si la tasa de
inters fuese igual a 1,00% mensual
5.2. Tasa de inters y reconocimiento
de intereses por periodo vencido
o por periodo adelantado

INTERESES
se reconocen al final
Capital
Inicial o
INTERESES
se reconocen al inicio
t
0 Periodo y tasa pactadas 1
 Reconocimiento de intereses

Periodo vencido:
Capital Capital +
Intereses
i = Intereses/Capital

Inicio (0) Final (1)

Periodo adelantado::
Capital - Capital
Intereses

i = Intereses/(Capital-Intereses)

Inicio (0) Final (1)

 Aplicacin 5-2
Para una tasa de inters nominal de 12%
anual, se pide hallar la tasa de inters
efectiva anual, para periodos vencidos,
segn periodos de capitalizacin:
Diario
Semanal
Mensual
Trimestral
Semestral
Anual
 Aplicacin 5-3

Para una tasa de inters efectiva de 18%

anual, se pide hallar la tasa de inters
nominal anual, para periodos vencidos,
segn periodos de capitalizacin:
Diario
Semanal
Mensual
Trimestral
Semestral
Anual
 Aplicacin 5-4
Para una tasa de inters nominal de 15%
anual, se pide hallar la tasa de inters
efectiva anual, para periodos adelantados,
segn periodos de capitalizacin:
Diario
Semanal
Mensual
Trimestral
Semestral
Anual
 Aplicacin 5-5

Si por depsitos en bancos se ofrece

una remuneracin de 5% anual, se pide
hallar la tasa de inters real, asumiendo
los siguientes escenarios para la
inflacin esperada:
3,0% anual
5,0% anual
6,0% anual
5.3. Tasa de inters corriente y
tasa de inters real

Tasa de inflacin alta

%
a
n
Tasa de inters real -
u
a
Tasa de inters
l
Tasa de inters real +
Tasa de inflacin baja
t
0 1
 Inflacin
Es la prdida de capacidad de
compra del dinero
Toma como base el precio
promedio ponderado de una
canasta de bienes y servicios (IPC:
ndice de Precios al Consumidor) al
final de dos periodos consecutivos
Inflacin = Variacin porcentual del
IPC
 Tasa de inters y tasa de inflacin
Tasa de inters real o constante:
Es libre de inflacin
Rendimiento o costo excluye inflacin

Tasa de inters corriente o

nominativa:
Contiene la inflacin como componente
Rendimiento o costo incluye inflacin

Tasa corriente puede dar lugar a tasa

real positiva, nula o negativa
Relacin entre tasas de inters real y
corriente

Inflacin
Tasa de
Inters i
Tasa de Corriente
r Inters
Real

i = r + + r = (1+r)(1+) - 1
 i = (1 + r ) (1 + ) - 1

r = (1 + i ) / (1 + i) - 1

i : Tasa de inters corriente anual

: Tasa de inflacin anual
r : Tasa de inters real anual
5.4.Tasas de inters fija, flotante
o variable e indexada

Tasa de inters fija

Tasa de Inters Variable,
Indexada, ajustable
t
0 1
 Tasas de inters segn su variacin en
el tiempo
Tasas de inters fijas:
Invariables en el periodo pactado;
ejemplo 5% anual

Tasas de inters flotantes:

Varan cada periodo, segn condiciones
del mercado; ejemplo LIBOR, TAMEX, etc.

Tasas indexadas:
Cambian con inflacin; ejemplo VAC + 3%
Tasas de inters flotantes (Variables)

Mercado local (Domstico):

TAMN
TIPMN
TAMEX
TIPMEX

Mercado internacional (Externo):

LIBOR
PRIME RATE
 Tasas del mercado local (Domstico)
Tasa de Inters Promedio del Mercado: Desde 1991, la
Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) calcula y publica
diariamente la Tasa Activa de Mercado en Moneda Nacional
(TAMN), la Tasa Activa de Mercado en Moneda Extranjera
(TAMEX), la Tasa de Inters Pasiva Promedio en Moneda Nacional
(TIPMN) y la Tasa de Inters Pasiva Promedio en Moneda
Extranjera (TIPMEX). Asimismo, la SBS publica diariamente la
Tasa de Inters Legal en moneda nacional y extranjera, las cuales
son calculadas sobre la base de la TIPMN y la TIPMEX. Desde
setiembre de 2002, la SBS elabora y publica las tasas de inters
promedio de mercado basadas en las operaciones que las
empresas bancarias han realizado en los ltimos 30 das tiles en
moneda nacional (FTAMN y FTIPMN) y extranjera (FTAMEX y
FTIPMEX) y las tasas promedio por tipo de crdito (comerciales,
a microempresas, de consumo e hipotecario) y por tipo de
depsito (ahorro, plazo y CTS).
Fuente:
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/NEDD/Metadata/Metadata_Tasas.pdf
 Tasas de Mercado internacional (Externo)
LIBOR es el tipo de inters interbancario medio al que una seleccin
de bancos se otorgan prstamos a corto plazo no cubiertos en el
mercado monetario londinense. El LIBOR se publica en 7 vencimientos
(desde un da hasta 12 meses) y en 5 divisas diferentes. Los tipos
oficiales del LIBOR se publican diariamente alrededor de las 11.45 am
(GMT) por parte de la ICE Benchmark Administration (IBA).
El LIBOR es objeto de un estrecho seguimiento por parte de
profesionales y particulares debido a que se utiliza como inters bsico
(referente) por parte de bancos y otras instituciones financieras. Las
disminuciones y aumentos de los tipos LIBOR pueden afectar, por
consiguiente, a los niveles de los tipos de inters de varios productos
bancarios incluyendo cuentas de ahorro, hipotecas y prstamos.
Fuente: http://es.global-rates.com/tipos-de-interes/libor/libor.aspx

La Prime Rate es la tasa de inters que los bancos de Estados

Unidos cargan a sus mejores sujetos de crdito comercial y a sus ms
grandes clientes corporativos. Esta tasa surge del promedio de una
muestra de tasas que las principales instituciones financieras
norteamericanas cobran por prstamos a empresas de primera lnea.
Fuente: http://www.eltiempo.com/archivo/documento/MAM-999950
 Aplicacin 5-6
Una empresa local requiere obtener una
deuda por US$200 000, a ser devuelta al
cabo de doce meses incluyendo intereses.
Se tienen dos alternativas de tasa de
inters. Una es a la tasa de 5% anual y la
otra a la tasa LIBOR + 3% anual.
Analice la alternativa ms conveniente.
Asimismo, determine el valor de la tasa
LIBOR de equilibrio, de modo que sea
indiferente asumir una deuda a tasa fija o a
tasa variable.
 Aplicacin 5-7

Una empresa se endeuda por S/50 000 a

una tasa VAC + 3% anual.
Al final de cada ao se amortiza el 25%
del capital de la deuda actualizada,
cancelndose la totalidad al final del
tercer ao.
Si inflacin es 3,0% anual, determine el
monto de la cuota anual del pago,
diferenciando capital e intereses.
5.5. Tasa de inters pasiva y tasa
de inters activa
Estado de situacin financiera
de una Entidad Financiera

Activos Pasivos
(Incluye (Incluye
crditos depsitos
otorgados) recibidos)

Tasa de inters Tasa de inters

Activa Pasiva
 Base:
operaciones comerciales de bancos

Tasa de inters pasiva:

Remuneracin que paga banco por
depsitos o ahorros en general

Tasa de inters activa:

Costo que cobra banco por
colocaciones o crditos en general
455.6. Aplicacin de la tasa flat y
tasa de inters al rebatir

Flat: Al rebatir:
Intereses Intereses segn
una sola
vez y al
saldo deudor (capital por
inicio devolver o amortizar)

t
0 1 2 n-1 n
 Tratamiento de la deuda
Tasa de inters Flat:
Se aplica sobre monto original de deuda,
y empresa que se endeuda paga intereses
una sola vez y por adelantado

Tasa de inters Al Rebatir:

Se aplica sobre saldo de deuda pendiente
de devolucin (saldo deudor)

Es posible condicin de equilibrio

entre ambas tasas de inters
 Aplicacin 5-8
Por una deuda de S/20 000, se paga una
comisin Flat de 3% y una tasa de inters de
18% anual al rebatir.
Determine el costo efectivo anual de esta
deuda, si sta se devuelve en los siguientes
plazos:
Seis meses
Un ao
Dieciocho aos
Elabore calendario de pago, para plazo total
de 18 meses, pago semestral y capital
constante.
 Aplicacin 5-9

Una empresa asume una deuda

financiera por S/25 000 a ser pagada
dentro de 90 das con una tasa de
inters de 12% anual.
Determine el monto de la cuota a pagar
por dicha deuda.
 Tasa de inters en el mercado local
Por periodo vencido

Anual

Efectiva

Corriente

Ao comercial de 360 das

Prctica
 Primera Prctica Calificada

Trabajo de Investigacin
Investigacin sobre Competitividad y
Mercado del Dinero
Tema libre (mximo entre 3 alumnos)
Informe en archivo Word (mximo 8
pginas)
Remisin del archivo al Profesor va e-
mail, antes del inicio de la clase de
teora - Sustentacin opcional
 Aplicaciones en Laboratorio
Individual
Solucin de las preguntas 1 y 2
propuestas
Equipo (integrado por mesas de
trabajo)
Simulacin de las preguntas 1 y 2
Archivos en Excel (remisin al
Profesor va e-mail, antes de finalizar
clase de prcticas)
 Pregunta 1
A una persona natural por un depsito a plazo fijo de 18
meses por la suma de S/40 000,00, una entidad bancaria
le remunera a la tasa de inters de 5,00% anual. Si
transcurrido 2 meses de realizado el primer depsito,
dicha persona efecta un depsito adicional por la suma
de S/25 000,00, la indicada tasa de inters se eleva en un
punto porcentual al ao, manteniendo invariable el plazo
original pactado.
Con estas operaciones financieras, para el plazo total de
24 meses, determine:
a) El total de intereses ganados con los dos
depsitos.
b) El rendimiento promedio (% anual) obtenido con
estos depsitos.
 Pregunta 2
Una pequea empresa del sector industrial requiere
comprar una mquina valorizada en 25 000 dlares, cuya
vida til es 5 aos. Sus costos de operacin y
mantenimiento seran de 2 000 dlares anuales los dos
primeros aos, de 4 000 anuales los siguientes dos aos y
6 000 dlares el ltimo ao.
Analice y determine:
a) El ingreso anual de efectivo que debera generar dicha
mquina para recuperar la totalidad de los costos
proyectados, si el propietario de la empresa quiere
obtener un rendimiento de 12% anual.
b) El efecto en el rendimiento esperado por el accionista
de la empresa, si el 50% de la compra de la mquina se
financiase con un prstamo bancario a pagarse en su
totalidad en al ao 5, con una tasa de inters TAMEX.
 Ejercicio 5-1
Una empresa asume una deuda bancaria por
S/30 000 a ser pagada mensualmente en un
plazo total de cuatro meses, en cuotas de
capital constante ms intereses al 20% anual.
Finalizado dos meses de obtenida la deuda, la
empresa cancela la primera cuota y los
intereses de la segunda cuota, y por el saldo
total solicita al banco un plazo adicional de
seis meses, para cancelar su obligacin en
una sola cuota, pero a la tasa de 30% anual.
Determine el costo anual promedio de la
deuda para la empresa.
 Ejercicio 5-2

Una empresa deposita S/10 000 en un banco

que remunera 6% anual, por un plazo de seis
meses. Al momento del depsito el tipo de
cambio es S/3,30/US$, que aumentara en 2%
anual.
Finalizado dicho plazo, la empresa retira la
suma de S/2 500, y el saldo lo renueva a 90
das. Vencido el nuevo plazo, retirar todo el
saldo, cul ser el monto de este retiro
equivalente en US$? Considerar IFT de
0,005% por cada transaccin financiera.
 Ejercicio 5-3

Un artefacto domstico tiene un precio

de S/4 000, que por efecto de la
inflacin se elevara a razn de 10%
anual.
Si el artefacto se compra ahora, el
precio se pagara en dos partes, una
inicial de S/1 200 y otra cuota a los
cuatro meses de S/3 850.
Qu alternativa conviene: comprar
hoy o compra dentro de ocho meses?
 Ejercicio 5-4

Para una tasa de inters efectiva de 40%

anual, se pide hallar la tasa de inters
nominal anual, para periodos vencidos,
segn periodos de capitalizacin:
Diario
Semanal
Mensual
Trimestral
Semestral
Anual
 Ejercicio 5-5

Una persona deposita S/10 000 en un

banco que remunera 5% anual.
Determine el monto acumulado al cabo
de 76 das de realizado el depsito.
Si vencido el plazo inicial se renueva el
depsito (con intereses) por 108 das, a
la tasa de inters de 8% anual, calcule el
rendimiento promedio que se obtendra
(en trminos anuales).
 Ejercicio 5-6

Una empresa obtiene una deuda bancaria a la

tasa de 24% anual, para ser pagada en dos
cuotas mensuales iguales, a los 30 das y 45
das respectivamente.
Determine el monto de cada cuota
diferenciando capital e intereses.
Analice el costo real anual de dicha deuda,
considerando un ao cronolgico de 365 das
y una inflacin de 2,5% anual.
 Ejercicio 5-7
Para financiar la compra de un activo fijo por
S/10 000, se tienen dos opciones de tasa de
inters:
Tasa de inters de 10% anual
Tasa de inters VAC + 5% anual.
Se espera una inflacin esperada de 3%
anual. Se asume que el pago de la deuda es
en una sola cuota (incluyendo intereses).
Analice la conveniencia de cada tasa, si la
deuda se paga en un ao, en dos aos o en
tres aos.
 Ejercicio 5-8
Una empresa obtiene una deuda bancaria
de S/24 000 a ser pagado en tres aos de
amortizacin de cuotas constantes
anuales, a la tasa de inters de 18% anual.
Al finalizar el segundo ao, se reprograma
el saldo de la deuda para ser pagado al
cabo de 18 meses, pero a la tasa de inters
de 24% anual, a ser cancelado en pagos
semestrales de capital constante.
Determine el calendario de pago de la
deuda que se reprograme.
 Ejercicio 5-9

Asuma que una Administradora del

Fondo Privado de Pensiones, publica
que en los ltimos doce meses, ha
obtenido los siguientes rendimientos:
Rendimiento Real 14,5% anual
Rendimiento Nominal 16,0% anual

Determine la inflacin anual esperada,

en funcin a los resultados del ao.
 Ejercicio 5-10

Una empresa tiene un activo fijo de S/120,0

millones, el que es financiado con una
relacin deuda / capital de 0,4. Dicha empresa
emite acciones por S/20,0 millones y bonos
por S/50,0 millones.
El costo de la emisin del bono es 3% del
monto del bono y la tasa de inters 8% anual,
los intereses se pagan al final de cada ao y
el capital se amortiza al finalizar el tercer ao.
Concretada las operaciones anteriores,
determine la nueva relacin deuda / capital, y
estime el costo total del bono (% anual).
 Aplicacin 5-11

Una persona invierte S/10 000 en 1 000

acciones de una empresa que cotiza en la
BVL pagando un precio de S/10,0 cada
accin.
Al finalizar el sexto mes recibe dividendos
a razn de S/1,00 por accin.
Dicha persona, al terminar el ao de
efectuada la inversin, se retira de la BVL
cuando la accin se cotiza en S/14,0.
Determine la ganancia (en % anual)
obtenida por el referido inversionista.