Contrato de Factoraje

copyright Daniel Roque Vtolo (e-mail: vitolo@vitolo-abogados.com.
ar)
CONTRATO DE
FACTORING
Por
DANIEL ROQUE VTOLO
Grficos complementarios de la exposicin del Dr. Daniel Roque Vtolo - Rep. Argentina 1
INSTITUTO DESDIBUJADO y
DIFCIL DE APREHENDER
Factoring
Operacin compleja no limitada, ni

caracterizada, por el adelanto de fondos
Tipo primario es la cesin de crditos
Relacin de colaboracin con nota de
permanencia
Figura multifactica y esencialmente
dinmica
CARACTERIZACIN
Es un contrato
Las partes son: (i) el proveedor (the
supplier) y (ii) el factor (the factor)
Asignacin del proveedor al factor de
cobranzas derivadas de contratos de venta
de bienes o servicios realizados entre aqul
y sus clientes (debtors)
Principales Notas
contrato?
Contractuales del FACTORING
Contrato atpico mixto, mencionado por la Ley
de Entidades Financieras
Contrato consensual, bilateral y conmutativo
Contrato formal
Contrato de empresa
Contrato de duracin
Contrato con clusulas predispuestas
Contrato de causa compleja y variable
FUNCIONES ASIGNADAS AL FACTOR
Al menos dos de las siguientes:

(i) financiar al proveedor (por medio de
prstamos o adelantos de dinero y (ii)
mantenimiento de los registros
correspondientes a las cobranzas
Recolectar las cobranzas
Proteger al proveedor respecto del
incumplimiento de los deudores en el
pago de sus obligaciones
ENCUADRAMIENTO FINANCIERO
Es una actividad de financiacin

suplementaria y de cobertura del crdito
Complementa la asistencia financiera y
bancaria otorgada a las empresas por
entidades de operatoria general
Permite hacer presente a valores de
descuento los flujos de caja
proyectados de las empresas
Es un sistema de generacin de liquidez
DESCRIPCION DE LA OPERATORIA
Cartera de
clientes
COBRO
FACTOR
Venta de
CRDITOS bienes y
servicios
Financiamiento
Prstamos
Adelantos
Proveedor Asuncin riesgo
SERVICIOS incobrables
EFECTOS FINANCIEROS y
ECONMICOS DEL SISTEMA
Aumenta la rotacin del capital de trabajo

Aumenta convenientemente el volumen de
ventas a plazo
Disminuye en gran parte el trabajo
administrativo
Transfiere generalmente el riesgo de
incobrables al Factor
Impulsa la actividad del mercado
CUAL ES LA VENTAJA
ESTRATGICA?
Posibilita la ampliacin del plazo

de pago otorgado por el
proveedor a sus clientes
Permite volcar la mayor cantidad
de recursos financieros al
proceso productivo o principal
del negocio
Principales Obstculos Legales a la
Utilizacin del mero Crdito Comercial
como Herramienta Financiera
Mecanismo de transferencia de los crditos

- Contrato de cesin de derechos
Forma
+ Notificacin
Posicin jurdica del nuevo acreedor
= Mayores Costos
Para tener en cuenta
El factor evala la empresa del proveedor desde
una visin dinmica de la misma
El factoring busca perfeccionar la competitividad
por medio de una mejor asignacin de recursos
Permite la ampliacin del plazo de pago a clientes
y, con ello, el otorgamiento de un financiamiento
indirecto
Permite volcar la mayor cantidad de recursos
financieros al proceso productivo
GRAFICACIN
Fondos adelantados (o capital de trabajo
adelantado) es igual a: (=)
{(Valor nominal de las facturas) - (Costos
administrativos) - (Costos financieros) -
(Seguro de crdito)}
Los costos administrativos constituyen generalmente
un porcentaje (%) del valor nominal de las facturas
descontadas
El costo financiero es, generalmente, equivalente a
(Valor facturas) - [(Intereses) = {(Tasa x Plazo)
(Descontado)}]
Puede incluirse tambin un descuento (costo) por
seguro de crdito
El Crdito
Comercial
instrumentado en
Ttulos Valores
Simplifica documentacin y mejora
seguridad jurdica
Transmisin simplificada
+ Notificacin innecesaria
Posicin jurdica autnoma del nuevo
acreedor
= Menores Costos
VEHCULOS PARA LA
OPERATORIA
ENTIDADES FINANCIERAS
SOCIEDADES ANNIMAS
FONDOS COMUNES
CERRADOS DE CRDITO
MODALIDADES DEL FACTORING
Con recurso
Sin recurso
Cesin en bloque
A trmino
De exportacin
Descuento de efectos
Con recurso
No hay comisin de riesgo de crdito a los
compradores
Generalmente dado por cartera de clientes de
primera lnea
Adelantos del factor de un promedio entre el
70% y 90% de la deuda
Liquidacin del saldo contra percepcin
Posible combinacin con pliza de seguro de
crdito
Sin recurso
El factor asume la responsabilidad
por las deudas de los clientes
Se realiza previo anlisis de cartera
Gestin de asistencia de la cartera y
de los cobros
Financiamiento variable de hasta el
80% de las cuentas cedidas
Remanente contra plazo o pago
Cesin en bloque (bulk factoring)
El cliente mantiene:
La responsabilidad de la gestin de la cartera
de ventas
El control del crdito
El cobro de las deudas
Los deudores pagan al factor directamente

El proveedor obtiene adelantos por
financiamiento contra cesin de los crditos
La cesin de facturas se hace en bloque por
perodos determinados
A trmino (maturity factoring)
Es una modalidad de factoring sin
financiacin
Constituye una alternativa al seguro de
crdito
El proveedor no requiere anticipos
financieros
S requiere del factor:
Administracin de la cartera de clientes
Cobros
Proteccin del riesgo crediticio
Modalidades del maturity factoring
FMP (Fixid Maturity Factoring)

El factor paga a una fecha fija (plazo)
El factor paga al cederse la deuda
PAP (Pay-as-Paid)
El factor paga cuando cobra
A una fecha fija asume la deuda
De exportacin
Generalmente es una modalidad del

factoring sin recurso
El factor provee cobertura de riesgo de
crdito
El factor presta servicios de
administracin de cartera de ventas a los
clientes extranjeros
El factor asume la gestin de cobranza al
cliente extranjero
Descuento de efectos
Es una modalidad de factoring

confidencial
El proveedor asume la gestin de la
cartera de ventas, los cobros y el
riesgo crediticio
El factor provee el financiamiento
adelantado contra cesin sin
notificacin al deudor cedido
EL FACTORING SEGN SU
CONTENIDO
CON FINANCIACIN (creditcash

factoring)
El proveedor recibe del factor en forma
inmediata y adelantada los fondos
SIN FINANCIACION (maturity factoring)
El proveedor recibe del factor los fondos recin
contra el pago del cliente o por un precio fijo
total por cartera
DESAFOS
Peligro en el encuadramiento de la actividad del factor
dentro de actividades financieras suceptibles de requerir
autorizaciones especficas
Rgimen de notificacin Efectividad de los medios
utilizados segn las distintas legislaciones
Efecto relativo del contrato respecto de los terceros
deudores
Rgimen de transferencia de los crditos
Efectos de la validez e invalidez de los Contratos u
Operaciones BASE que dieron origen a la documentacin
respaldatoria del crdito, respecto del factoring
Aplicacin al contrato de los institutos de la nulidad,
conversin y resolucin
Factoring e insolvencia
La Transferencia de los Crditos
en el Factoring
Factoring como Contrato Preliminar o
Contrato Marco
No se transfieren crditos ab initio
Cesiones posteriores y notificaciones en

cada transferencia
La Transferencia de los Crditos
en el Factoring
Factoring como Cesin Global de

Crditos Futuros
Transferencia global ab initio
Notificacin nica a cada deudor
Transferencia condicionada
La Cesin Global de
POSIBLE? Crditos Futuros
y el Cdigo Civil
Amplitud del objeto:
Futuridad del objeto contractual (arts. 1168,
1173 y 1327)
Posibilidad de ceder (arts. 1446 a 1448):
Crditos condicionales, eventuales o
aleatorios
...Crditos que podran resultar de
convenciones an no concludas...
ARTCULO 1168 del C. CIVIL
Toda especie de prestacin puede ser objeto

de un contrato, sea que consista en una
obligacin de hacer, sea que consista en una
obligacin de dar alguna cosa; y en este
ltimo caso, sea que se trate de una cosa
presente, o de una cosa futura, sea que se
trate de la propiedad, del uso, o de la
posesin de la cosa.
Cuando las cosas futuras fueran

objeto de los contratos, la promesa
de entregarlas est subordinada al
hecho, si llegase a existir, salvo si
los contratos son aleatorios.
Pueden venderse todas las cosas

que pueden ser objeto de los
contratos, aunque sean cosas
futuras, siempre que su
enajenacin no sea prohibida.
Los crditos condicionales, o

eventuales, como los crditos
exigibles, los aleatorios, a plazo o
litigiosos, pueden ser objeto de
una cesin
Los derechos sobre cosas futuras,

como los frutos naturales o
civiles de un inmueble, pueden
igualmente ser cedidos con
anticipacin.
Pueden tambin cederse los

crditos que podran resultar de
convenciones an no concluidas,
como tambin los que resultaren
de convenciones ya concluidas.
Regular el Factoring?
Necesario?
Conveniente?
Riesgos de la regulacin
Distorsiones normativas
Petrificacin de la figura
Slo ajustar disfuncionalidades normativas
EL PROYECTO DE NUEVO
CDIGO CIVIL UNICO
NO regula el factoring expresamente

Incluye un rgimen general y a la vez
especfico para los contratos
transmisivos
Dentro de estos contratos incluye las
transmisin de derechos y de deudas.
Diferencia estos regmenes de la
transmisin de la posicin contractual
EL HORIZONTE
La divulgacin y adopcin de las
recomendaciones de UNIDROIT por parte de las
legislaciones nacionales y de los protagonistas
del trfico
La evolucin doctrinaria
La evolucin jurisprudencial
El intercambio de ideas y el debate en el seno de
los organismos internacionales, y la comunidad
cientfica
Recoger la experiencia de los operadores
econmicos del trfico
Permanente observacin de la realidad negocial
LOS NMEROS DEL
FACTORING en 1997
Volumen mundial negociado U$S 450.000

Millones
Factoring Internacional U$S 29.000 Mill.
Factoring Nacional U$S 421.000 Mill.
Europa 64%; Amrica 18%; Pacfico 17%;
Sudamrica 1%.
Argentina U$S 950 Millones p/ Factoring
nacional y U$S 20 p/ Factoring internacional
FIN DE LA
PRESENTACIN
GRACIAS POR SU
ATENCIN

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Operacin compleja no limitada, ni

Al menos dos de las siguientes:

Es una actividad de financiacin

Aumenta la rotacin del capital de trabajo

Posibilita la ampliacin del plazo

Mecanismo de transferencia de los crditos

Los deudores pagan al factor directamente

FMP (Fixid Maturity Factoring)

Generalmente es una modalidad del

Es una modalidad de factoring

CON FINANCIACIN (creditcash

No se transfieren crditos ab initio

Cesiones posteriores y notificaciones en

Factoring como Cesin Global de

Toda especie de prestacin puede ser objeto

Cuando las cosas futuras fueran

Pueden venderse todas las cosas

Los crditos condicionales, o

Los derechos sobre cosas futuras,

Pueden tambin cederse los

Slo ajustar disfuncionalidades normativas

NO regula el factoring expresamente

Volumen mundial negociado U$S 450.000

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