UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

Facultad de Ciencias Administrativas y Contables

Escuela Profesional de Contabilidad y Finanzas

LEY DE MERCADO DE VALORES

ASIGNATURA : MERCADO DE VALORES Y SEGUROS

DOCENTE : GALVAN PONCE, Eliseo Rodrigo
INTEGRANTES :
Antipa Alejandro, Astrid
Ccente García , Katty Liz
Gomez Meza, Rocio
Quinto Lizárraga, Ketty Gisela
Tuncar Fernández, Fermina

HUANCAYO -2020
 Es el proceso mediante el cual se constituye un patrimonio
cuya finalidad es respaldar el pago de los derechos
Art.291 CONCEPTO conferidos a los titulares de valores emitidos con cargo a
dicho patrimonio. Comprende, asimismo, la transferencia
de los activos al referido patrimonio y la emisión de los
respectivos valores.

Se comprenderá por :activos, activos crediticios

Art.292 TERMINOS ,mejorador ,originador ,patrimonio de propósito
TÍTULO XI exclusivo ,respaldo y servidor.
NORMAS
ESPECIALES
RELATIVAS A
ARTÍCULO 293.- Las disposiciones del presente Título establecen
PROCESOS DE
NORMAS APLICABLES Y normas a las que deben sujetarse las personas que
TITULIZACIÓN RÉGIMEN DE CONTROL efectúen actos dentro de procesos de titulización.

La titulización puede ser desarrollada a partir de los

ARTÍCULO 294.- siguientes patrimonios de propósito exclusivo:
PATRIMONIOS DE Patrimonio fideicomitidos ,patrimonio de sociedades y
PROPÓSITO EXCLUSIVO otros que resulten ideonios.
 Capítulo II Artículo 295.- Activos que pueden ser Titulizados
Activos a Titulizar y su pueden ser transferidos todos aquellos activos y la
Transferencia a los Patrimonios de esperanza incierta a que hace referencia el Artículo 1409 del
Propósito Exclusivo Código Civil, sobre los que su titular pueda disponer
libremente.

Artículo 296.- Transferencia de Activos

Artículo 297.- Transferencia
por Personas Sujetas a
Supervisión y Control Especial

La transferencia de activos a los patrimonios de propósito exclusivo

o a las Sociedades Titulizadoras, o la transferencia inversa, se
Las personas jurídicas deberán efectúa a través de los actos jurídicos que corresponda de acuerdo
sujetarse a las reglas que éste a su naturaleza. Tratándose de cesión, ésta puede efectuarse en
establezca para la enajenación de uno o varios actos, individualizándose los activos con indicación de
conjuntos de activos destinados a sus características.
procesos de titulización.
Artículo 298.- Protección a los Artículo 300.- Activos en Poder del
Artículo 299.- Criterio para la
Servidor
Inversionistas Determinación del Perjuicio a los
Inversionistas El servidor debe mantener en forma
No podrá declararse la nulidad, separada los activos y los
por simulación, la anulación, ni Se ocasiona perjuicio a los
documentos relativos a éstos que
la ineficacia por fraude del acto suscriptores cuando deviene en
tenga en su
imposible el pago de las
por el cual una o más personas prestaciones debidas a los titulares poder en virtud del servicio
constituyen un patrimonio de de los valores, se dificulta la prestado.
propósito exclusivo y se obligan posibilidad de efectuar dicho pago,
a transferir activos para que se o, en todo caso, se provoque un
incorporen en dicho patrimonio descenso en la categoría de riesgo
asignada.
CONSEJO DIRECTIVO Y GERENCIA
 Artículo 301. Fideicomiso de titulización
Capítulo III una persona denominada fideicomitente se obliga a
Constitución de Patrimonios de Propósito Exclusivo efectuar la transferencia fiduciaria de un conjunto
de activos en favor del fiduciario para la
constitución de un patrimonio autónomo,
denominado patrimonio fideicomitido, sujeto al
dominio fiduciario de este último y que respalda los
Artículo 302.- Sociedades Titulizadoras derechos incorporados en valores
Es la sociedad anónima de duración indefinida cuyo objeto exclusivo es
desempeñar la función de fiduciario en procesos de titulización,
pudiendo además dedicarse a la adquisición de activos con la finalidad
de constituir patrimonios fideicometidos que respalden la emisión de
valores.
Por cada fideicomiso la sociedad
totalizadora designa una persona,
denominada factor fiduciario, quien
asume personalmente su
Artículo 303.- Capital y Patrimonio conducción.
Artículo 304.- Factor
Su capital social mínimo es de setecientos
Fiduciario y Comisión
cincuenta mil Nuevos Soles (S/. 750 000) y debe
Administradora hubiere sido prevista en el acto
estar íntegramente suscrito y pagado antes de
constitutivo a instancias del
dar inicio a sus actividades. fideicomitente, la
responsabilidad solidaria de que
trata el párrafo anterior es
asumida por éste y no por la
sociedad titulizadora.
 Artículo 306.- Obligaciones
Artículo 305.-
Especiales
Impedimentos

En virtud del fideicomiso la sociedad titulizadora tiene,

además de las señaladas en el acto constitutivo y en la Ley
No pueden ser fundadores, directores, gerentes, General, las siguientes obligaciones: a) Mantener los
representantes, factores fiduciarios o miembros activos fideicometidos
de la comisión administradora u órgano b) Convocar a junta de fideicomissários
equivalente: c) Cumplir sus funciones de acuerdo con los términos
a) Los impedidos por las leyes que les respectan; establecidos en el acto constitutivo
b) Los directores, asesores, funcionarios y demás
trabajadores de CONASEV y sus parientes;
c) Quienes, en cualquier momento, hayan sido
condenados por la comisión de un delito;
Artículo 307.- Supervisión y Control
Las sociedades titulizadoras se encuentran sujetas al
control y supervisión de CONASEV, deben contar con
autorización de organización y de funcionamiento
expedido por el mencionado organismo público, e
inscribirse en el Registro.
Artículo 308.- Acto Constitutivo del Artículo 309.- Inscripción
Fideicomiso el acto constitutivo deberá ser inscrito en Artículo 311.- Intangibilidad del
El acto constitutivo del fideicomiso los Registros Públicos. Patrimonio Fideicometido
deberá constar en escritura pública, no a) Las modificaciones que se introdujeran
pudiendo ser modificado sin el previo al mismo;
b) Las garantías y demás pactos relativos a
Los activos que integran el patrimonio
consentimiento del fideicomisario
La escritura pública deberá señalar los derechos que otorga el fideicomiso; fideicometido no se encuentran
cuando menos: c) El nombramiento de las personas que afectos al pago de las obligaciones y
a) La finalidad para la cual se constituye ejerzan el dominio fiduciario en responsabilidades de las personas
el fideicomiso. representación de la sociedad titulizadora; señaladas en el Artículo anterior.
b) La individualización de los activos d) La extinción del fideicomiso
c) Modo y plazo de transferencia de los
activos
d) Denominación del patrimonio Artículo 310.- Patrimonio Artículo 312.- Responsabilidad del
fideicomitido Fideicometido Patrimonio Fideicometido
e) Los derechos, obligaciones y Los activos que integran el patrimonio
El acto constitutivo, una vez cumplida
facultades del fideicomitente
la forma establecida, genera un fideicometido se encuentran afectos
f) Garantías adicionales que hubiera
establecido el fideicomitente patrimonio autónomo del al pago de las obligaciones y
h) El destino de los activos a la fideicomisario y de la persona responsabilidades que la sociedad
finalización del fideicomiso designada como destinatario de los titulizadora contraiga en ejercicio del
activos remanentes del fideicomiso. dominio fiduciario
 Artículo 313.- la sociedad titulizadora ejerce un dominio fiduciario, el
mismo que le confiere plenas potestades, incluidas las de
Dominio Fiduciario
administración, uso, disposición y reivindicación sobre los
activos que integran el patrimonio fideicometido

la sociedad titulizadora emite valores libremente

Artículo 314.- transferibles representativos de derechos respaldados en el
Emisión de Valores patrimonio fideicometido. Tales valores confieren a su
Mobiliarios titular la calidad de fideicomisario.

El control y la supervisión de CONASEV se efectúan

Artículo 315.- exclusivamente en relación a los patrimonios
Supervisión y Control fideicometidos cuyos valores sean objeto de oferta
pública.

Artículo 316.- Nulidad de La sociedad titulizadora que tuviera la calidad de fideicomisario

Estipulación Contraria a la se encontrará impedida de ejercer el derecho de voto.
Celebración de Juntas de Asimismo, las personas que tengan vinculación con ella se
Fideicomisarios encuentran impedidas de ejercer su derecho de voto cuando
se trate de aprobar cuestiones en los que tengan intereses en
conflicto con la calidad de tales.
 Artículo 319.- Disolución y
Artículo 317.- Cesación del Dominio Fiduciario Artículo 318.- Renuncia Liquidación
El dominio fiduciario de una sociedad La renuncia de la sociedad La disolución y liquidación de la
titulizadora cesa por: titulizadora únicamente Sociedad Titulizadora sólo
a) Renuncia; procederá con la aprobación afectará a su patrimonio propio y
b) Ingresar en proceso de disolución y del fideicomisario y del no a los patrimonios
liquidación; y, fideicomitente. fideicometidos que se encontraren
c) Remoción.
bajo su dominio.

Artículo 321.- Insolvencia del Patrimonio

Artículo 320.- Remoción Fideicometido
La facultad de las Artículo 322.- Destino de los Activos a la
Cuando un patrimonio fideicometido Extinción del Fideicomiso
partes de decidir la ingrese en proceso de disolución y
remoción de la Una vez producida la extinción del
liquidación, corresponde a CONASEV fideicomiso por cumplimiento de su
sociedad titulizadora se designar a la o las personas que ejercerán
sujeta a lo establecido finalidad, el fiduciario estará obligado a
la función de liquidador. entregar los activos fideicometidos al
en el acto constitutivo. La disolución y liquidación del patrimonio destinatario del remanente del patrimonio
fideicometido no afecta al patrimonio extinguido
propio de la sociedad titulizadora ni a los
otros patrimonios sobre los que ejerza
dominio fiduciario.
Artículo 323.- Normas
Subcapítulo II: De las Sociedades de Propósito
Complementarias Especial
se rige en forma supletoria, en lo
que resulte pertinente, por las
disposiciones relativas al Articulo 324: Definición
fideicomiso contenidas en la Ley Son sociedades de propósito especial las
General. Para tal efecto, las sociedades anónimas cuyo patrimonio se
referencias a “banco” o “banco encuentra conformado esencialmente por
fiduciario”, y “Superintendencia” activos crediticios, y cuyo objeto social
deberán entenderse efectuadas a limita su actividad a la adquisición de tales
la sociedad titulizadora y a activos y a la emisión y pago de valores
CONASEV, respectivamente mobiliarios respaldados con su patrimonio.

Articulo 325: Las sociedades de propósito especial se rigen en primer

Normas Aplicables lugar por lo dispuesto en la presente ley, y en lo que
corresponda por las normas aplicables a las sociedades
anónimas.
 Articulo 326: supervisión y Articulo 327: Reglas
- Su denominación o razón social
control especiales aplicables
- objeto social; determinación de la
clase de activos crediticio.
Constitución de una sociedad - normas relativas a la distribución de
Las sociedades de propósito especial: utilidades.
especial se encuentran sujetas a) Para su constitución no es - limitaciones y responsabilidades a
al control y supervisión de exigible la pluralidad de que se sujetan los administradores
CONASEV y deben inscribirse accionistas de la sociedad en su actuar, así como
en el Registro cuando los b) b) Sus estatutos deben la facultad de los titulares de los
valores que emitan sean o contener lo siguiente: valores que emita
vayan a ser objeto de oferta
pública.
La junta general de accionistas, o el
Articulo 328: órgano social que corresponda, no
impedimentos puede, salvo disposición en contrario,
modificar su objeto social si no cuenta
Articulo 329: Prohibicion de con la previa aprobación de los titulares
Son aplicables a los fundadores, modificar su objeto social de los valores que hubiere emitido por
directores, gerentes y oferta pública. Las modificaciones que
representantes de las se pudieran introducir deberán
sociedades de propósito enmarcarse dentro de lo dispuesto en el
especial los impedimentos Artículo 324 de la presente ley.
señalados en el Artículo 305.
 El plazo por el que los liquidadores
conservarán los libros y
Articulo 330: Sociedad de Articulo 331: Obligación de conservación
documentos de la sociedad se
propósito especial de libros y demás documentos
extenderá a un (1) año luego de su
controlada por el originador
liquidación.

a) Por lo menos uno de los

miembros de cada órgano colegiado Articulo 332: Designación de
debe ser persona independiente, no liquidador en caso de disolución y
vinculada al originador. liquidación

b) La sociedad no podrá solicitar su

declaración de insolvencia sin contar
con el voto aprobatorio de la Cuando una sociedad de propósito
persona independiente no vinculada especial entra en proceso de
del órgano colegiado que disolución y liquidación como
corresponda. consecuencia de su declaración de
insolvencia, corresponde a
c) Sus registros y estados financieros CONASEV designar a la persona que
deben ser llevados por personas ejercerá las funciones de liquidador.
independientes no vinculadas al
originador.
 Capítulo IV De la Oferta de Valores Respaldados en los Patrimonios de
Propósito Exclusivo
Articulo 333: Normas aplicables a
la oferta pública de los valores Articulo 334: Normas especiales en Articulo 335: Subordinación de la
la emisión de títulos de deuda prestación debida

Los valores respaldados por los

patrimonios de propósito exclusivo
pueden ser objeto de oferta pública u No es de aplicación a la En relación con los valores respaldados por
oferta privada. emisión de títulos un patrimonio de propósito exclusivo, es
Cuando es de objeto de oferta pública representativos de deuda posible subordinar el pago de la prestación
se deberá seguir lo establecido en el respaldados por patrimonios debida a sus titulares al previo pago de otra
Título III de la presente ley. Son de propósito exclusivo las obligación presente o futura respaldada
asimismo de aplicación las demás disposiciones de los Artículos por el mismo patrimonio de propósito
normas relativas a la oferta pública de 89 y 91 de la presente ley. exclusivo. Mediante normas de alcance
valores mobiliarios. general, Conasev establece límites y
Únicamente pueden emitirse valores condiciones para la mencionada
de oferta privada respaldados en subordinación. (*) Párrafo modificado por
fideicomiso de titulización en los casos el Artículo 6 de la Ley Nº 29720
previstos en el inciso a) del artículo 5.
(*)
 Articulo 336: Disposiciones sobre Articulo 338: Incompatibilidad en la Una clasificadora no puede asumir la
patrimonios y agentes en la clasificación de riesgo clasificación de los valores emitidos
dentro de un proceso de titulización
titulización
cuando se la considere relacionada o
tenga interés con el originador o el
mejorador.
Asimismo, los miembros del Comité
Corresponde a CONASEV dictar las normas de Clasificación, los gerentes y
correspondientes para la debida aplicación funcionarios responsables de la
de lo dispuesto en el presente artículo. conducción de los estudios de CONASEV mediante disposiciones
clasificación, que tengan interés o de carácter general dispondrá los
estén relacionados con tales supuestos en los que se considere
personas, deben abstenerse de que la clasificadora está relacionada
Articulo 337: Régimen de participar en el correspondiente o tenga interés en el originador o el
clasificación de riesgo proceso de clasificación. mejorador.

los valores mobiliarios emitidos dentro de las clasificadoras contratadas deben

un proceso de titulización, las mantener actualizados los análisis de las
Articulo 339:
clasificadoras deberán efectuar la actividades y de la situación financiera del
Obligación de
originador, el emisor y el mejorador, según
clasificación en análisis del patrimonio de mantener
corresponda, valiéndose para ello de la
propósito exclusivo que les sirve de actualizada la
información indispensable, pública o
clasificación de
respaldo, así como la calidad de la reservada, guardando en su caso la
riesgo confidencialidad debida.
estructura de titulización empleada, con
sujeción a lo que disponga CONASEV
mediante disposiciones de carácter
general.
 Título XII : De la Solución de Conflictos
Articulo 341:
Los inversionistas tendrán Nombramiento
derecho, más no la obligación de
someter a arbitraje cualquier
disputa que tuvieran con los
Si una de las partes no cumple con nombrar
referidos participantes en el
mercado de valores. al árbitro que le corresponde, dentro del
plazo de diez (10) días de habérsele
Cualquier controversia o reclamo requerido, o si los árbitros no consiguen
que tuvieran los inversionistas
con los emisores, los
ponerse de acuerdo sobre la designación del
representantes de los tercero dentro del mismo plazo, será de
obligacionistas, los agentes de aplicación lo dispuesto en el segundo párrafo
Articulo 340: intermediación, etc. podrán ser del Artículo 21 de la Ley 26572. En este
Arbitraje sometidos a arbitraje de
conformidad con la Ley General último caso, el árbitro a ser elegido deberá
de Arbitraje. estar debidamente inscrito en el Registro.
CONASEV, mediante disposiciones de
El procedimiento de elección del o los
árbitros podrá ser acordado carácter general, establecerá los requisitos
libremente por las partes, una vez que deben cumplir tales personas para su
que el inversionista haya optado por inscripción en el Registro
someter la disputa a arbitraje. A falta
de acuerdo, el arbitraje será de tres
(3) árbitros, en cuyo caso cada parte
elegirá un árbitro y los dos árbitros
elegidos deberán elegir al tercero,
quien presidirá el tribunal arbitral
Título XIII : De las Sanciones

Son sujetos pasibles de sanción por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) las
Articulo 342: personas comprendidas en el ámbito de aplicación de esta Ley que incurran en infracciones a
Sujetos pasibles las disposiciones de la misma y a las disposiciones de carácter general dictadas por la SMV. La
de sanción (*) facultad para determinar la existencia de infracciones administrativas con respecto a todas las
personas naturales y jurídicas bajo su competencia, prescribe a los cuatro años.

Articulo 343: b) Multa no menor de una c)Suspensión de la d) Suspensión del

a) Amonestación autorización de representante de la
Sanciones (1) UIT ni mayor de
sociedad agente de
setecientas (700) UIT; (*) funcionamiento por un plazo
no mayor de cuarenta y bolsa por un plazo no
cinco (45) día mayor de treinta (30)
días.

e) Suspensión de la g) Cancelación de la i) Suspensión hasta por un plazo de treinta (30)

f) Exclusión de un inscripción en el
colocación de la oferta días, destitución o inhabilitación de los miembros
valor del Registro Registro
pública, así como de la del Comité de Inversiones, Comité de Vigilancia,
negociación de uno o más h) Revocación de la Comité de Clasificación, y de los directores,
valores autorización de gerentes, representantes y auditores de las
funcionamiento. personas jurídicas sometidas a su control y
supervisión. (**
 Articulo 349: Articulo 350: a) Multa no menor de veinticinco (25)
Articulos 344, 345 y 346
Infracciones Muy Grave Infracciones Graves UIT y hasta cincuenta (50) UIT;

b) Suspensión hasta por un (1) año de la

Derogado por la Quinta negociación de valores o de la colocación
Disposición Final a) Multa no menor de cincuenta (50) UIT
de la oferta pública
Complementaria del
Decreto Legislativo N° b) Suspensión de la autorización de c) Suspensión de la autorización de
funcionamiento no menor de diez (10) funcionamiento, o de los representantes
1061. días de las sociedades agentes, hasta por
veinte (20) días
Articulo 347: Responsabilidad
Civil y Penal c) Exclusión de valores del Registro

Articulo 351:
d) Cancelación de la inscripción en el Infracciones Graves
Las sanciones administrativas que el Registro
órgano de control imponga son
independientes de la e) Revocación de la autorización de a) Amonestación
responsabilidad de naturaleza civil o funcionamiento
b) Multa no menor a una
penal que se derive de las
(1) UIT y hasta veinticinco
infracciones de la presente ley y sus (25) UIT.
normas reglamentarias. f) Destitución o inhabilitación.
Derogado por la Cuarta
Disposición
Articulo 348: Criterios a Las sanciones administrativas que se impongan Complementaria
Considerar deberán tomar en cuenta los antecedentes del
Articulos 352, 353 Modificatoria de la Ley
infractor, las circunstancias de la comisión de la Nº 29782..
infracción, el perjuicio causado y su repercusión en el
mercado, clasificándose de acuerdo a los
mencionados criterios en muy graves, graves o leves.
 Título XIV : De las Empresas Proveedoras de Precios

Articulo 354: Empresas Articulo 355: Funciones de las empresas

Proveedoras de Precios proveedoras de precios

Corresponde a CONASEV supervisar a

a) Brindar el servicio de cálculo, determinación actualizada de precios
las empresas proveedoras de precios y
y/o tasas para la valorización de valores e instrumentos financieros
regular su funcionamiento,
b) Determinar las tasas de rendimiento de instrumentos
encontrándose facultada para ejercer
representativos de deuda;
respecto a dichas empresas, las
c) Proporcionar diariamente a la CONASEV los precios actualizados a
funciones que le confiere la ley
que se refiere el inciso a), así como las tasas de rendimiento a que se
respecto a los otros sujetos que se
refiere el inciso b);
encuentran bajo su competencia.
d) Proponer la metodología de valorización que deberá aplicar en el
Son integrantes de una empresa ejercicio de sus funciones, la cual deberá contar con la aprobación de
proveedora de precios los accionistas, CONASEV. Cualquier propuesta de modificación de la metodología de
directores, gerentes y el personal valorización deberá contar con la aprobación de CONASEV;
relacionado con la valorización. Son de e) Absolver las observaciones que pudieran formular sus clientes
aplicación a tales personas los respecto a la metodología de valorización o acerca de la
impedimentos previstos en los determinación de la valuación de precios; y,
artículos 274 de la presente ley, así f) Otros que mediante norma de carácter general determine
como lo dispuesto por el artículo 275. CONASEV.
 Título XV : La intervención y las medidas cautelares,
provisionales y correctiva
Articulo 357: Clases de Articulo 358: Medidas
Articulo 356: intervención y facultades cautelares, provisionales y
Intervención de los interventores correctivas

CONASEV podrá La intervención no CONASEV se encuentra facultada para

intervenir excederá de un (1) año dictar medidas cautelares,
administrativamente
prorrogable por seis (6) provisionales y correctivas respecto
meses adicionales. de las personas naturales o jurídica

a) Por indicios de graves

irregularidades que pongan en a) Supervisión de la gestión, en cuyo CONASEV podrá disponer como medida
riesgo el cumplimiento de las caso los miembros de los órganos cautelar la suspensión de la autorización
funciones que le son propias; administrativos o de gestión de funcionamiento o de algunas de las
b) Por incurrir en permanecen en sus cargos; funciones para las cuales fue autorizada,
transgresiones a la ley, b) Con participación en la gestión, si deja de cumplir con alguno de los
estatutos y a las disposiciones en cuyo caso podrá suspenderse o requisitos necesarios para su
dictadas por CONASEV. removerse en sus cargos a los funcionamiento o existen indicios de
miembros de los órganos graves irregularidades
administrativos o de gestión.
 Título XVI : De la Representación y Medidas de
Transparencia
La representación y defensa judicial de CONASEV
es ejercida directamente por sus propios
Articulo 359: representantes, por los apoderados a los que el
Articulo 360: Medidas de Transparencia
Representación Directorio de la Institución faculte o por el
Procurador Público con el que cuente la
institución.
CONASEV, en la medida
de lo practicable:

a) Publicará por
anticipado cualquier b) Brindará a las
personas interesadas c) Al adoptar regulaciones d) Dejará transcurrir
regulación de un plazo razonable
aplicación general una oportunidad definitivas, considerará
razonable para hacer comentarios sustantivos entre la publicación
relativa a materias de de las regulaciones
la presente ley, así comentarios a dichas recibidos de los
regulaciones interesados con respecto a definitivas y su
como el propósito de entrada en vigencia.
dichas regulaciones. propuestas las regulaciones propuestas