Adm KT

INTRODUCCION
ANALISIS FINANCIERO
ADMINISTRACION CAPITAL DE TRABAJO
Concepto
La administración Financiera se
refiere a los deberes del administrador
financiero.
Administrador financiero, administra

activamente los asuntos financieros de
todo tipo de empresas.
Áreas fundamentales de
estrategias de decisión en las
empresas
 La elección de los productos y de los mercados
de la empresa.
 Las estrategias de investigación, inversión,
producción, comercialización y ventas.
 Selección, capacitación, organización y
motivación de los ejecutivos y de otros
empleados.
 Obtención de fondos a bajos costos y de manera
eficiente.
Principales funciones
financieras:
 Análisis de los aspectos financieros de
todas las decisiones.
 La cantidad de inversión que se
requerirá para generar ventas –
decisiones de inversión-.
 La forma de obtener los fondos y de
proporcionar el financiamiento de los
activos-decisiones de financiamiento-.
Principales funciones
financieras:
 Análisis de las cuentas específicas e
individuales de balance.
 Análisis de las cuentas individuales del
estado de resultados.
 Análisis de los flujos de efectivo.
 Decisiones de dividendos: determina la
forma en que la empresa paga un
rendimiento a todos los tipos de
inversionistas.
Objetivos de la Administración
Financiera
 Maximizar el rendimiento de la inversión
 Inversión total Activos
 Inversión de accionistas o Capital Contable
 Maximizar el valor de la empresa
 Mantener la liquidez
 Capacidad de hacer frente oportunamente a compromisos
de pago
• Materias primas Gastos de producción
• Mano de obra Gastos de administración
 Identificar y Administrar Riesgos
Daño a los bienes Seguros

o a la operación Diversificación
Crédito/uso de fondos Fianzas
Manejo de Recursos Control Interno
Fluctuaciones Cambiarias Instrumentos
Fluctuaciones en tasas Financieros
Cambio en precios De Cobertura
De venta
De materia prima
Ética en los negocio
Rober A. Cooke, sugiere que se formulen las
siguientes preguntas para evaluar la viabilidad
ética de una acción propuesta:
1. ¿La acción es arbitraria o caprichosa?
¿Distinguirá injustamente a un individuo o grupo?
2. ¿La acción violenta los derechos morales o
legales de algún individuo o grupo?
3. ¿La acción se ajusta a las normas morales
aceptadas?
4. ¿Hay vías alternas de acción que sean menos
probables que causen daño real o potencial?
Administración del
capital de Trabajo
Es la inversión de
una empresa en
activos y el
financiamiento con
pasivos de corto
plazo.
Está formado por el

total de activos
circulantes y el pasivo
de corto plazo.
Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operación diaria,
es decir, la herramienta necesaria
para poder operar.
Puede concebirse como la proporción de los activos

circulantes de la empresa financiados mediante fondos
a largo plazo. (Pasivo a largo plazo y/o Capital contable).
CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO
Se incrementan las cuentas Compra o Se incrementa el inventario
por pagar Producción de
Inventario
Se reduce el inventario
Se vende el
Inventario
Se incrementan
2a. En efectivo 2b a crédito las cuentas por
cobrar
Se reducen las
cuentas por 3a Se pagan 3b Se pagan los
pagar las cuentas Gastos de
Se reducen las
por pagar operación
cuentas por cobrar
Y los impuestos
4 Se cobran los
cuentas
Por cobrar
5 El ciclo
Se Reduce Se Incrementa Se Reduce comienza de
nuevo
CAJA
Un gerente financiero se
dedica una buena parte de su
tiempo a la administración
del capital de trabajo, pues
sabe que la meta de la
administración del capital
de trabajo es maximizar
el valor de la empresa, es
decir implica la
administración eficiente de
los activos circulantes y los
pasivos de corto plazo.
Implica la administración del activo circulante y
del pasivo a corto plazo y se define como el
resultado de
la diferencia entre los activos circulantes
y los pasivos de corto plazo.
Activos circulantes Pasivos de corto plazo

Efectivo en caja y bancos.
Inversiones temporales (instrumentos
financieros).
Cuentas por cobrar.
Inventarios: Materia prima,

proceso y terminado.
Característica: su fácil conversión en $, en el plazo

máximo de un año.
Proveedores.
Cuentas por pagar.
Impuestos por pagar.
Créditos < o = a un año.

Característica: obligaciones que deben pagarse en el
plazo máximo de un año.
Son decisiones básicas encaminadas al eficiente
manejo de los recursos, el nivel deseado de inversión
en ellos ( Activos circulantes) y la forma de cómo
deberán ser financiados (Pasivos a corto plazo).
Nivel de inversión apropiado.
Forma como serán financiados.

Política relajada, a mayor capital de
trabajo, menor riesgo de ser técnicamente
insolvente.
Política restringida, a menor capital de

trabajo, mayor riesgo de ser
técnicamente insolvente.
Política moderada.(riesgo equilibrado)

PCP
AC 30%
50%
Política
relajada
Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo e
inversiones temporales.
Concesión de términos de crédito liberales, lo

que da como resultado un alto nivel de cuentas
por cobrar.
Fuertes inversiones en inventarios.

AC PCP
30% 50%
Política
restrictiva
(insolvencia
técnica)
Mantener saldos bajos de efectivo y no realizar
inversiones en valores temporales.
Restringir crédito, lo que da como resultado un

mínimo nivel de cuentas por cobrar. (Ser más
selectivo).
Hacer inversiones pequeñas en

inventarios, trabajar con los mínimos.
Enfoque de acoplamiento de vencimientos
“Autoliquidación”.
Enfoque conservador, utiliza más

financiamiento a largo plazo, menor
rendimiento (mayores costos
financieros) y menor riesgo (mayor
plazo).
Enfoque agresivo, utiliza más
financiamiento a corto plazo, mayor
rendimiento (menores costos
financieros) y mayor riesgo (menor
plazo).
ADMINISTRACION
DE EFECTIVO
Administración de efectivo
Ciclo Operativo
Ciclo operativo
Es el lapso que abarca desde el momento en que la empresa realiza un
desembolso para comprar materia prima, hasta en el momento en que se
cobra el efectivo de la venta del artículo terminado.
Rotación de Efectivo
Es el número anual de veces en que el numerario (dinero) sufre una
rotación, es decir es el número anual de veces en que el efectivo es
recuperado.
Ejemplo
La compañía KLN compra normalmente toda su materia prima a crédito y
vende toda su mercancía a crédito. Los proveedores le otorgan 30 días de
crédito a la empresa. La empresa otorga 60 días de crédito a sus clientes.
Al realizarse los cálculos de la empresa se determinó que se necesitan 35
días para pagar las Cuentas pendientes y 70 días para cobrar a sus clientes.
También se determinó que la rotación de inventarios es de 85 días. Esto
significa que la edad promedio del inventario de la empresa es de 85 días.
La compañía gasta aproximadamente $12,000,000.00 anuales en
desembolsos operacionales.
El costo de oportunidad de mantener el efectivo en caja es del 10%
Ciclo de conversión de efectivo
Ventas de bienes
Compra de la terminados.
materia prima.
Edad Promedio del Periodo de Cobranza

Inventario (EPI) (85 días) Promedio (PCP) (70 días)
0
35 85 155
Periodo de pago
Promedio (PPP)
(35 días)
Pago de Cuentas
Pendientes
Salida de Efectivo Ciclo de Conversión de efectivo (CCC)

120 días (155-35) Entrada de
Efectivo
Tiempo (días)
0
Ciclo de Conversión de efectivo
Representando esto como ecuación el Ciclo de conversión de efectivo

(CCC) es:
CCC = EPI + PCP – PPP
EPI = Edad Promedio de Inventario (Rotación de Inventarios)
PCP = Periodo de Cobranza Promedio (Rotación de Cuentas por Cobrar)
PPP = Periodo de Pago Promedio
La Rotación de Efectivo se obtiene con la siguiente formula:
RE = 360/CCC
Ciclo de Conversión de Efectivo
Edad Promedio del Inventario = 85 días

Periodo de Cobranza Promedio = 70 días
Periodo de Pago Promedio = 35 días
CCC = EPI + PCP – PPP RE = 360 / CCC

CCC = 85 + 70 - 35 RE = 360 / 120
CCC = 120 días RE = 3 veces
efectivo mínimo para operaciones
El efectivo mínimo para operaciones es la cantidad mínima de dinero que

se requiere para que la empresa realice sus operaciones, y le permita a la
empresa generar un margen de seguridad para realizar pagos no previstos.
El nivel mínimo de caja para operaciones que una empresa necesita puede
calcularse con la siguiente formula:
EMO = DTA/ RE
EMO = Efectivo Mínimo de Operación

DTA = Desembolsos Totales Anuales
RE = Rotación del Efectivo
Ejemplo
La compañía KLN compra normalmente toda su materia prima a crédito y
vende toda su mercancía a crédito. Los proveedores le otorgan 30 días de
crédito a la empresa. La empresa otorga 60 días de crédito a sus clientes.
Al realizarse los cálculos de la empresa se determinó que se necesitan 35
días para pagar las Cuentas pendientes y 70 días para cobrar a sus clientes.
También se determinó que la rotación de inventarios es de 85 días. Esto
significa que la edad promedio del inventario de la empresa es de 85 días.
La compañía gasta aproximadamente $12,000,000.00 anuales en
desembolsos operacionales.
El costo de oportunidad de mantener el efectivo en caja es del 10%
Ciclo de Conversión de Efectivo
Edad Promedio del Inventario = 85 días Desembolsos Operacionales= $12,000,000

Periodo de Cobranza Promedio = 70 días Costo de Oportunidad = 10%
CCC = EPI + PCP – PPP RE = 360 / CCC EMO = DTA / RE

CCC = 85 + 70 - 35 RE = 360 / 120 EMO = 12,000,000 / 3
CCC = 120 días RE = 3 veces EMO = $4,000,000
Estrategias de administración de efectivo
Existen 3 estrategias para la administración del efectivo:
Retraso de las Cuentas por Pagar: Cubrir las cuentas por pagar lo mas
tarde posible sin dañar la posición crediticia de la empresa, pero
aprovechando cualquier descuento en efectivo que resulte favorable.
Administración eficiente de Inventario-Producción: Utilizar el
inventario lo mas rápido posible a fin de evitar existencias que podrían
resultar en el cierre de la línea de producción o en una perdida de ventas.
Aceleración de la cobranza de cuentas: Cobrar las cuentas pendientes lo
mas rápido posible, sin perder ventas futuras debido a procedimientos de
cobranza demasiado rápidos.
Retraso de las Cuentas por Pagar

Periodo de Pago Promedio = 35 días = 45 días
Desembolsos Operacionales= $12,000,000
Costo de Oportunidad = 10%

CCC = 85 + 70 - 45 RE = 360 / 110 EMO = 12,000,000 / 3.2
CCC = 110 días RE = 3.2 veces EMO = $3,750,000
Administración Eficiente de Inventario-Producción
Edad Promedio del Inventario = 85 días = 70 días


CCC = EPI + PCP – PPP RE = 360 / CC EMO = DTA / RE
CCC = 70 + 70 - 35 RE = 360 / 105 EMO = 12,000,000 / 3.4
CCC = 105 días RE = 3.4 veces EMO = $3,529,411.76
Aceleración de la Cobranza de Cuentas

Periodo de Cobranza Promedio = 70 días = 50 días

CCC = 85 + 50 - 35 RE = 360 / 100 EMO = 12,000,000 / 3.6
CCC = 100 días RE = 3.6 veces EMO = $3,333,333.33

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INTRODUCCION

Administrador financiero, administra

Daño a los bienes Seguros

Está formado por el

Puede concebirse como la proporción de los activos

Activos circulantes Pasivos de corto plazo

Cuentas por cobrar.

Inventarios: Materia prima,

Característica: su fácil conversión en $, en el plazo

Cuentas por pagar.

Impuestos por pagar.

Créditos < o = a un año.

Nivel de inversión apropiado.

Forma como serán financiados.

Política restringida, a menor capital de

Política moderada.(riesgo equilibrado)

Concesión de términos de crédito liberales, lo

Fuertes inversiones en inventarios.

Restringir crédito, lo que da como resultado un

Hacer inversiones pequeñas en

Enfoque conservador, utiliza más

Edad Promedio del Periodo de Cobranza

Salida de Efectivo Ciclo de Conversión de efectivo (CCC)

Representando esto como ecuación el Ciclo de conversión de efectivo

La Rotación de Efectivo se obtiene con la siguiente formula:

Edad Promedio del Inventario = 85 días

CCC = EPI + PCP – PPP RE = 360 / CCC

El efectivo mínimo para operaciones es la cantidad mínima de dinero que

EMO = Efectivo Mínimo de Operación

Edad Promedio del Inventario = 85 días Desembolsos Operacionales= $12,000,000

CCC = EPI + PCP – PPP RE = 360 / CCC EMO = DTA / RE

Existen 3 estrategias para la administración del efectivo:

Retraso de las Cuentas por Pagar

Edad Promedio del Inventario = 85 días

CCC = 120 días RE = 3 veces EMO = $4,000,000

Administración Eficiente de Inventario-Producción

Edad Promedio del Inventario = 85 días = 70 días

CCC = 120 días RE = 3 veces EMO = $4,000,000

Aceleración de la Cobranza de Cuentas

Edad Promedio del Inventario = 85 días

CCC = 120 días RE = 3 veces EMO = $4,000,000

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