Explicación TIR

Tasa interna de retorno: ¿Qué
es y cómo se calcula de manera

correcta?
• La tasa interna de retorno (TIR) es una forma de calcular el
rendimiento global de una inversión. Esto quiere decir que, es una
herramienta estupenda para entender el rendimiento de las
inversiones. Así que, y puede ayudarnos a decidir si una inversión
tiene sentido, es rentable o no. La TIR también es útil para comparar
diferentes tipos de activos que pueden tener flujos de caja similares
pero diferentes niveles de riesgo u horizontes temporales.
¿Qué es la tasa interna de rentabilidad o
de retorno?
• La tasa interna de retorno o rentabilidad, TIR, es una medida que
permite determinar si una inversión será rentable en función de su
desembolso inicial y de su rendimiento total. También se utiliza para
comparar diferentes inversiones y proyectos, así como períodos de
tiempo y tipos de interés. Para muchos autores, es la tasa de
descuento o tipo de interés, que hace que el valor actual neto (VAN)
o valor presente neto (VPN), de todos los flujos de caja sea igual a
cero.
• En pocas palabras, la tasa interna de retorno, es el porcentaje de
ganancia o pérdida que tendrá una inversión, es decir, su
rentabilidad. Su cálculo indica cuál sería el rendimiento anual de una
inversión si se compusiera continuamente a una tasa específica.
• De tal manera qué, la TIR, es una herramienta valiosa para tomar
decisiones sobre inversiones. Pero es importante entender cómo
funciona y saber interpretarla, antes de utilizarla. Cuanto más alta sea
la TIR, mejor parecerá una inversión.
• Sin embargo, el uso de este método tiene algunos inconvenientes,
como el hecho de no tomar en cuenta la inflación o los impuestos, lo
que podría cambiar significativamente sus resultados.
Cómo calcular la TIR de una inversión
• Aunque parezca todo lo contrario, el cálculo de la tasa interna de

retorno, es en realidad algo sencillo, si entiendes cómo funciona. Para
empezar, podemos decir que el resultado de este cálculo,
viene expresado en forma porcentual (%). Para calcular la TIR, se
debe restar el valor inicial (costo) del valor final (venta o retorno de la
inversión) de la operación, dividirlo entre el valor inicial y multiplicar
el resultado por 100.
Y se puede expresar matemáticamente como sigue:
• Tasa de rentabilidad = [(Valor final – valor inicial) / Valor inicial] x

100
• Inconvenientes de la Tasa interna de retorno
• Como ya hemos dicho anteriormente, la tasa interna de retorno TIR,
presenta algunos inconvenientes que pueden poner en tela de juicio
sus resultados. Debemos recordar, que este método, no toma en
cuenta la inflación o los impuestos, por ejemplo. De igual
manera, tampoco tiene en cuenta el calendario de los flujos de caja,
por lo que, en algunos casos, puede dar resultados engañosos.
Interpretación del resultado de la TIR
• La tasa interna de retorno, es algo que debe entenderse bien para

tomar buenas decisiones financieras. Básicamente, sus resultados se
pueden interpretar de forma simple, a mayor TIR, se estima mayor
rentabilidad en el proyecto de inversión. Viéndolo de una forma más
específica, tenemos que:
• Si la TIR, es mayor o igual a la tasa de interés o coste de
oportunidad, se puede asumir que el proyecto será rentable, por lo
que se aceptará. En el caso contrario (si es menor), se considera
que la rentabilidad del proyecto, está por debajo del mínimo, por lo
que no es viable.
Ejemplo de cálculo de la Tasa Interna de Retorno
• Un ejemplo muy sencillo del cálculo de la tasa interna de retorno, lo

podemos tener al invertir en un inmueble con miras a su posterior
venta. Así pues, si lo compramos por un valor de 100.000 euros, y lo
vamos a vender en un año por valor de 130.000 euros. El cálculo de
la TIR sería:
• TIR= 130.000 € – 100.000 € / 100.000 € x 100

Desventajas de la Tasa Interna de Retorno
Más allá de la facilidad para revisar proyectos de inversión, al reflejar

la rentabilidad del proyecto, existen ciertas dificultades como los
siguientes inconvenientes:

• Hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja
Permite suponer que los flujos netos de caja positivos sean
reinvertidos a “r” y los flujos netos de caja negativos sean financiados
a “r”.

• La inconsistencia de la TIR
No permite garantizar el asignar una rentabilidad a cada uno de los
proyectos de inversión, disponiendo de soluciones / resultados
matemáticos sin un sentido económico como:
• Proyectos con varias "r" reales y positivas

• Proyectos sin "r" con sentido económico.
• Es importante tener en cuenta que la TIR se basa en estimaciones de
rendimiento futuro, las cuales pueden variar en el tiempo. Un
proyecto depende de muchos factores, como el precio de los
insumos, disrupciones tecnológicas, la gestión interna y muchos
otros.
• Otro problema es que en el caso de empresas que tengan flujos de
caja que varíen entre números negativos y números positivos entre un
periodo y otro, la fórmula de la TIR pierde su precisión. En estos
casos se puede recurrir a una fórmula ajustada de la TIR.
• Tampoco es recomendable utilizar solo la TIR para evaluar un
proyecto, existen otros factores también muy importantes a
considerar como el análisis fundamental, el riesgo del proyecto, el
análisis costo-beneficio o las situaciones de contexto específicas.
CONCLUSIONES
• En síntesis, la TIR es una herramienta muy importante para tomar la
decisión de llevar a cabo un nuevo proyecto, ya que permite ponderar
otras opciones de rentabilidad con menor riesgo y determinar si el
proyecto es viable o no. Es importante considerarla como una
herramienta más dentro de otros medios existentes para evaluar un
proyecto, ya que por sí sola puede perder de vista otros aspectos que
generen valor al proyecto.
• Al generar un valor cuantitativo que puede ser comparado con otras
opciones de rentabilidad, es una valoración de gran utilidad en
tiempos como este, donde los cambios del mercado nos obligan a
revisar constantemente nuestras inversiones.
• Ahora bien, para finalizar es importante resumir lo anteriormente
dicho sobre la tasa Interna de Retorno:
• La TIR permite determinar si una inversión se puede realizar, así como
la jerarquización entre varios proyectos.
• Entre las inversiones ejecutables es preferible la que tenga una TIR
más elevada.
• Algunas de las dificultades de las TIR es su cálculo y la posible
inconsistencia e hipótesis de reinversión de los flujos netos de caja.
• Son ejecutables aquellas inversiones que tengan una TIR superior a la
rentabilidad que se exige a la inversión (la rentabilidad puede
calcularse de distintas formas).

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es y cómo se calcula de manera

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• Tasa de rentabilidad = [(Valor final – valor inicial) / Valor inicial] x

• La tasa interna de retorno, es algo que debe entenderse bien para

• Un ejemplo muy sencillo del cálculo de la tasa interna de retorno, lo

• TIR= 130.000 € – 100.000 € / 100.000 € x 100

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