DIAGNOSTICO FINANCIERO

ORGANIZACIÓN TERPEL

ANALISIS FINANCIERO II.

CONTADURIA PUBLICA
V SEMESTRE
Laura Sofia Arias Castro
INTRODUCCION
 ¿QUIENES SON?

La Organización Terpel S.A. es una de las empresas más

importantes en el sector de combustibles en Colombia y
América Latina. Fundada en 1968 en Bucaramanga, Terpel ha
evolucionado y expandido su presencia, no solo en Colombia,
sino también en varios países de la región, incluyendo Ecuador,
México, Perú, República Dominicana, Chile y Panamá. La
empresa se dedica a la distribución y venta de combustibles
para automóviles, aviones y lanchas, además de la producción
y comercialización de lubricantes y gas natural vehicular.
 CONTEXTO GENERAL DEL ENTORNO DEL MERCADO

• Industria de Petróleo y Gas en Colombia

La industria del petróleo y gas es una de las mas importantes en la
economía colombiana, representando un porcentaje significativo del
PIB nacional, según Fedesarrollo, los ingresos del sector petrolero
para el año 2023 representaron el 2,6% del PIB, con unos ingresos
aproximados de $37,7 billones y $24,6 billones de dividendos, lo que
constituye el 65% de los ingresos totales del sector, estos recursos
son esenciales para financiar proyectos en áreas de educación , salud,
subsidios de energía y desarrollo del sector Agropecuario. (republica,
2023)
• Tendencias de mercado

Regulaciones: El sector está fuertemente regulado, con Competencia: La competencia en el sector es intensa, con la
políticas gubernamentales centradas en la sostenibilidad y presencia de múltiples empresas nacionales e internacionales,
la reducción de emisiones, esto incluye la transición hacia empresas como Terpel, Primax, Biomax y Chevron dominan
energías más limpias y la regulación estricta de las el mercado, controlando aproximadamente el 90% del
actividades de exploración y explotación de hidrocarburos. suministro de gasolina y diésel en el país

Tecnología: La adopción de nuevas tecnologías para Consumo y Demanda: Entre enero y octubre de 2022, el
mejorar la eficiencia operativa y la producción de consumo de combustibles líquidos en Colombia aumentó
combustibles más limpios es una tendencia clave, esto un 17,1% en comparación con el mismo período del año
abarca la modernización de las refinerías y la anterior, impulsado por la recuperación de la demanda local
implementación de sistemas de monitoreo avanzados. y el aumento de la movilidad postpandemia.

Precios del Petróleo: Los precios del petróleo son volátiles Impacto Macroeconómico:
y están sujetos a cambios en el mercado internacional, en Los ingresos del sector petrolero son fundamentales para la economía colombiana,
2022, el precio promedio de la gasolina y del ACPM mostró financiando proyectos cruciales en varias áreas, sin embargo, esta dependencia también
incrementos debido a la inflación y a la política de precios presenta riesgos, especialmente en contextos de fluctuación de precios y cambios en
del gobierno. las políticas de exploración y explotación. (Bogotá, 2022)
 ANALISIS DEL ENTORNO DE LA EMPRESA

FORTALEZAS DEBILIDADES
• Amplia red de distribución • Dependencia de los Precios del Petróleo
• Diversificación de productos • Deuda Significativa
• Buena reputación de marca
• Expansión en Energías Renovables • Volatilidad de los Precios del Petróleo
• Crecimiento del Mercado • Cambios Regulatorios
Latinoamericano

OPORTUNIDADES AMENAZAS
 ANALISIS
VERTICAL Y
HORIZONTAL
ESTADO DE RESULTADOS
• Ingresos Netos por Ventas
o 2019-2020: Disminución del 27%. La caída de ingresos se debe principalmente al impacto de la
pandemia de COVID-19, que resultó en una reducción significativa en la demanda de
combustibles debido a las restricciones de movilidad y la disminución de la actividad económica
en general.
o 2020-2021: Incremento del 41.2%. La recuperación económica postpandemia, junto con el
aumento de la movilidad y la reactivación de diversos sectores económicos, impulsaron un
aumento significativo en los ingresos.
o 2021-2022: Aumento del 53.2%. Continuó la tendencia de recuperación, impulsada por una mayor
demanda de combustibles, mejoras en la infraestructura de distribución y la implementación de
estrategias de mercado efectivas.
o 2022-2023: Incremento moderado del 2.2%. La estabilización del crecimiento puede atribuirse a
la competencia intensa en el mercado y a las políticas gubernamentales relacionadas con los
precios de los combustibles. La estabilización también refleja la maduración de la recuperación
económica postpandemia.
• Utilidad Bruta
o 2019-2020: Disminución del 23.8%. La pandemia no solo redujo los ingresos, sino que también
afectó la capacidad de la empresa para mantener márgenes de ganancia saludables debido a la
reducción en la eficiencia operativa.
o 2020-2021: Aumento del 51.1%. La recuperación en la utilidad bruta refleja no solo el aumento en
los ingresos, sino también una gestión más eficiente de los costos.
o 2021-2022: Incremento del 22.7%. La mejora en la utilidad bruta se debió a estrategias de
optimización de costos y una recuperación continua en la demanda de combustibles.
o 2022-2023: Incremento del 10.3%. Aunque el crecimiento se desaceleró, la utilidad bruta
continuó mejorando, indicando una gestión efectiva de costos y una mejora en la eficiencia
operativa.
ESTADO DE RESULTADOS

Análisis Vertical (2023): Los ingresos netos por ventas

representaron el 100% del total de ingresos operativos, lo
que destaca la dependencia de la empresa en la venta de
combustibles como su principal fuente de ingresos.

Análisis Vertical (2023): Representó el 8.8% de los ingresos

netos por ventas, lo que indica una capacidad razonable de
la empresa para generar utilidades a partir de sus ingresos
operativos.
• Efectivo y Equivalentes
o 2019-2020: Incremento del 69.4%. Este aumento significativo se debió a la estrategia
conservadora de la empresa durante la pandemia, acumulando efectivo para enfrentar la
incertidumbre económica y posibles interrupciones en las operaciones.
o 2020-2021: Disminución del 17.4%. Con la recuperación económica, la empresa utilizó parte del
efectivo acumulado para reactivar operaciones, cubrir necesidades de capital de trabajo, realizar
pagos de deudas y financiar inventarios.
o 2021-2022: Disminución del 17.4%. Refleja el uso continuado de efectivo para financiar la
expansión, realizar inversiones en infraestructura y cubrir el aumento de gastos operativos en
respuesta a la recuperación de la demanda.
o 2022-2023: Incremento del 57.2%. La mejora en la gestión de efectivo, junto con mayores
ingresos operativos y un control más efectivo de los costos, permitió a Terpel aumentar su
liquidez nuevamente.
• Inventarios
o 2019-2020: Disminución del 11.3%. La reducción en la actividad de producción y ventas debido a
la pandemia llevó a una disminución en los inventarios, la empresa también pudo haber ajustado
sus niveles de inventario para minimizar los costos de almacenamiento y optimizar el flujo de
caja.
o 2020-2021: Incremento del 35.4%. A medida que la economía se recuperó, Terpel aumentó sus
inventarios en preparación para satisfacer la creciente demanda de combustibles.
o 2021-2022: Incremento del 49.9%. Refleja una expansión operativa significativa y un aumento en
la demanda de combustibles, impulsada por la recuperación de la actividad económica.
o 2022-2023: Disminución del 21.9%. La optimización de los niveles de inventario para mejorar la
eficiencia operativa y reducir costos contribuyó a esta disminución.
• Créditos y Préstamos Corrientes
o 2019-2020: Disminución del 80.2%, debido a la reducción de deuda a corto plazo como estrategia
para mejorar la liquidez durante la pandemia.
o 2020-2021: Incremento del 446.6%, reflejando un aumento significativo en la deuda a corto plazo
para financiar operaciones y capital de trabajo durante la recuperación económica.
o 2021-2022: Incremento del 145.2%, indicando una mayor dependencia en financiamiento a corto
plazo para apoyar la expansión operativa.
o 2022-2023: Disminución del 25.7%, reflejando una reducción en la deuda a corto plazo a través
de mejor gestión financiera y reestructuración de deuda
• Créditos y Préstamos No Corrientes
o 2019-2020: Incremento del 10.4%. La empresa aumentó su deuda a largo plazo para financiar
proyectos de expansión y mejorar la infraestructura operativa.
o 2020-2021: Incremento del 5.8%. La recuperación económica y la continuación de los proyectos
de expansión llevaron a un aumento en la deuda a largo plazo.
o 2021-2022: Incremento del 12.5%. La necesidad de financiar nuevas inversiones y proyectos
operativos resultó en un incremento en los créditos y préstamos a largo plazo.
o 2022-2023: Disminución del 6.4%. Una gestión más eficiente de la deuda y la amortización de
algunos préstamos llevaron a una reducción en los créditos y préstamos no corrientes
• Resultados Acumulados
o 2019-2020: Disminución del 12.3%. Las pérdidas operativas y la reducción en las utilidades
debido a la pandemia llevaron a una disminución en los resultados acumulados.
o 2020-2021: Incremento del 8.4%. La recuperación económica y el aumento en las utilidades
operativas contribuyeron a la mejora en los resultados acumulados.
o 2021-2022: Incremento del 15.7%. La continuidad en el crecimiento de las operaciones y el
aumento en las utilidades incrementaron los resultados acumulados.
o 2022-2023: Incremento del 9.8%. Aunque el crecimiento se estabilizó, los resultados acumulados
continuaron mejorando debido a una gestión eficiente y un aumento en las actividades
comerciales.
 ESTADO DE SITUACION
FINANCIERA
ACTIVO PASIVO

Análisis Vertical (2023): El efectivo y equivalentes Análisis Vertical (2023): PATRIMONIO

representaron el 17.3% de los activos corrientes, lo que Constituyeron el 11.7% de los
indica una posición de liquidez saludable para cubrir pasivos totales, indicando una
necesidades operativas inmediatas y gestionar proporción considerable de deuda a
contingencias. corto plazo en la estructura de
financiamiento, lo que requiere una Análisis Vertical (2023): Los resultados acumulados
gestión cuidadosa para evitar representaron el 30.5% del patrimonio total, indicando una
problemas de liquidez. acumulación positiva de utilidades que fortalece la posición
Análisis Vertical (2023): Los inventarios representaron el
26% de los activos corrientes, indicando una proporción financiera de la empresa.
significativa de inventarios en relación con los activos
corrientes totales, mantener niveles óptimos de inventario Análisis Vertical (2023):
es esencial para la eficiencia operativa y la reducción de Constituyeron el 34% de los
costos. pasivos totales, indicando una
proporción significativa de deuda a
largo plazo en la estructura de
financiamiento de la empresa.
 RAZONES E
INDICADORES
FINANCIEROS
 LIQUIDEZ

Capital de trabajo: Activo corriente - Pasivo corriente

2023 2022 2021 2020 2019
Capital de trabajo $ 1.044.292 $ 903.110 $ 985.421 $ 1.027.092 $ 672.847

Capital de trabajo neto operativo -KTNO

2023 2022 2021 2020 2019
(+) Cuentas por cobrar $ 1.527.849 $ 1.943.591 $ 1.105.551 $ 763.013 $ 972.455
(+) Inventarios $ 1.378.066 $ 1.764.719 $ 1.177.040 $ 869.248 $ 980.528
(=) KTO $ 2.905.915 $ 3.708.310 $ 2.282.590 $ 1.632.262 $ 1.952.983
(-) Cuentas por pagar $ 1.630.367 $ 1.899.735 $ 1.360.739 $ 1.012.329 $ 1.030.788
KTNO $ 1.275.548 $ 1.808.574 $ 921.852 $ 619.932 $ 922.195

2023 2022 2021 2020 2019

Razón Corriente 1,35 1,25 1,45 1,79 1,38
Prueba Ácida 0,89 0,76 0,91 1,12 0,82
• Capital de Trabajo • KTNO (Capital de Trabajo Neto Operativo)
El capital de trabajo de Organización Terpel El KTNO refleja la capacidad de la empresa
S.A. ha mostrado una tendencia ascendente para financiar sus operaciones diarias sin
significativa desde el año 2019 hasta el año recurrir a financiamiento externo.
2023.
En 2023, el KTNO fue de $1.275.548,
En 2023, el capital de trabajo alcanzó mostrando una mejora significativa respecto a
$1.044.292, lo que representa un aumento 2019.
significativo respecto a 2019.
La variación más notable se da en 2022 con un
El incremento más pronunciado se observa aumento que lleva el KTNO a $1.808.574, lo
entre 2019 y 2020, con un aumento de más de cual sugiere una gestión efectiva de los
$300.000 millones, esta mejora sugiere una componentes operativos del capital de trabajo,
gestión eficiente de los activos corrientes. como cuentas por cobrar, inventarios y cuentas
por pagar.
Aunque hubo una ligera disminución en 2021 y
2022, la recuperación en 2023 muestra una La estabilidad del KTNO en 2023 a niveles
capacidad fortalecida para cubrir obligaciones elevados indica una sólida capacidad de la
a corto plazo. empresa para financiar sus operaciones.
• Razón Corriente
La razón corriente mide la capacidad de la
empresa para cubrir sus pasivos corrientes con
sus activos corrientes.
La razón corriente se ha mantenido por encima • Prueba Ácida
de 1 en todos los años analizados, lo que indica
La prueba ácida, que excluye inventarios de los
una capacidad constante para cubrir pasivos
activos corrientes, proporciona una visión más
corrientes, para el año 2023, la razón corriente
estricta de la liquidez de la empresa, en el año
fue de 1,35, lo que significa que Terpel tiene
2023, la prueba ácida fue de 1,12, lo que
$1,35 en activos corrientes por cada $1 en
significa que Terpel puede cubrir sus pasivos
pasivos corrientes, este valor sugiere una
corrientes sin necesidad de vender inventarios,
mejora en la solvencia a corto plazo de la
este valor, superior a 1, refuerza la solidez
empresa.
financiera a corto plazo de la empresa y su
capacidad para gestionar obligaciones
inmediatas con mayor eficiencia.
 ENDEUDAMIENTO

2023 2022 2021 2020 2019

Endeudamiento total 71% 71% 68% 72% 70%
Endeudamiento a
1,09 1,20 0,85 0,65 0,82
corto plazo
Endeudamiento a
1,31 1,20 1,32 1,89 1,52
largo plazo
 • Endeudamiento Total
La ratio de endeudamiento total ha sido
estable, manteniéndose en 71% en 2023 y
2022. Este indicador muestra el nivel de
apalancamiento de la empresa y su capacidad
para asumir y gestionar deuda.

• Endeudamiento a Corto y Largo Plazo

En 2023, el endeudamiento a corto plazo fue de
1,09, mientras que el endeudamiento a largo
plazo fue de 1,31, esto indica que una parte
significativa de la deuda de Terpel está
estructurada a largo plazo, lo que puede ser
positivo para la estabilidad financiera a largo
plazo.
 RENTABILIDAD

2023 2022 2021 2020 2019

Margen bruto de Utilidad 8,8% 8,2% 10,2% 9,6% 9,2%
Margen operacional de Utilidad 2,8% 2,6% 3,3% 1,0% 2,6%
Margen neto de Utilidad 0,8% 0,9% 1,6% -0,2% 1,1%
ROA 9,34 11,27 10,54 42,92 12,20
ROE 9,64 9,02 6,85 -50,30 8,95

Razones de rentabilidad
5000,0%
4000,0%
3000,0%
2000,0%
% INDICADORES

1000,0%
0,0%
-1000,0%
-2000,0%
-3000,0%
-4000,0%
-5000,0%
-6000,0%
2023 2022 2021 2020 2019
Margen bruto de Utilidad 8,8% 8,2% 10,2% 9,6% 9,2%
Margen operacional de Utilidad 2,8% 2,6% 3,3% 1,0% 2,6%
Margen neto de Utilidad 0,8% 0,9% 1,6% -0,2% 1,1%
ROA 9,34 11,27 10,54 42,92 12,20
ROE 9,64 9,02 6,85 -50,30 8,95
• Margen Bruto de Utilidad • Margen Operacional de Utilidad
El margen bruto ha fluctuado ligeramente, El margen operacional fue de 2,8% en 2023,
alcanzando 8,8% en 2023, una disminución una ligera mejora respecto a 2,6% en 2022,
desde 10,2% en 2021, lo cual refleja la pero aún por debajo del 3,3% en 2021, esto
proporción de ingresos que queda después de sugiere que la eficiencia operativa ha
contabilizar el costo de los bienes vendidos. mejorado, aunque hay margen para mayor
optimización.
• ROA y ROE
El ROA (Retorno sobre Activos) y el ROE
• Margen Neto de Utilidad (Retorno sobre el Patrimonio) son indicadores
El margen neto se ha mantenido relativamente clave de rentabilidad. El ROA fue positivo en
estable, con un 0,8% en 2023, lo que muestra los últimos años, alcanzando 9,34 en 2023,
una rentabilidad final después de todos los indicando una utilidad en relación a los activos.
gastos, impuestos y otros ingresos. El ROE fue positivo, con 9,64 en 2023, lo que
sugiere que aunque la empresa ha tenido
pérdidas en términos de activos, ha generado
retornos positivos para los accionistas.
 EVALUACIÓN
FINANCIERA DE
PROYECTOS.
Para evaluar la viabilidad de proyectos financieros en Organización Terpel S.A., se
ha realizado un análisis detallado de los flujos de caja proyectados y se han
aplicado métodos de evaluación financiera como el Valor Presente Neto (VPN), la
Tasa Interna de Retorno (TIR), el Período de Recuperación de la Inversión (PRI), y la
Relación Beneficio-Costo (RBC).

• Flujos de Caja Proyectados

Los ingresos y gastos futuros de Terpel se proyectaron utilizando un
análisis detallado que incluye la aplicación de las tasas de
crecimiento del PIB sectorial (2,6%), IPC (9,3%) e IPP (0,5%)., en
relación al sector al cual pertenece la organización, los ingresos
proyectados son de $74.335.353 en 2024, aumentando a
$104.775.453 en 2027. Los gastos, calculados en base a porcentajes
históricos, también muestran un aumento constante, estos cálculos
resultan en un flujo de caja bruto positivo, indicando la capacidad de
la empresa para generar efectivo operativo suficiente.
PROYECCIONES
FINANCIERAS
 DECISIONES
FINANCIERAS,
TIR, VPN
• Valor Presente Neto (VPN) • Tasa Interna de Retorno (TIR)
El VPN es una métrica clave para evaluar la La TIR del proyecto se calcula en 31%,
viabilidad de las inversiones, el análisis superando el costo de capital de 27,42%, lo
muestra un VPN positivo de $7.483.038,60, lo cual indica que el proyecto es financieramente
que sugiere que el proyecto generará valor viable y genera un retorno superior al costo del
adicional sobre la inversión inicial de capital invertido.
$5.371.852,38.

• Periodo de Recuperación de la Inversión • Relación Beneficio-Costo (RBC)

(PRI)
La RBC se calcula en 2,39, lo que significa que
El PRI es el tiempo que tarda en recuperarse la por cada peso invertido, se espera generar 2,39
inversión inicial, el análisis muestra un PRI de pesos de beneficio, lo que refuerza la viabilidad
2,65 años, mientras que el PRI descontado es y rentabilidad del proyecto
de 3,65 años, lo cual sugiere que la inversión
se recuperará rápidamente, lo que es favorable
para la liquidez de la empresa.
CONCLUSIONES
 •Durante el período 2019-2023, Organización Terpel S.A.
demostró una notable capacidad de adaptación y resiliencia
ante diversos desafíos económicos, particularmente la
pandemia de COVID-19. La empresa gestionó
efectivamente sus recursos y tomó decisiones estratégicas
que le permitieron no solo sobrevivir, sino también
prosperar en un entorno económico volátil.

El VPN calculado es de $7.483.038,60, un VPN positivo y

significativo indica que el proyecto generará más valor del
que cuesta, aumentando la riqueza de los accionistas, este
resultado demuestra que las decisiones de inversión de Terpel
son financieramente sólidas y contribuyen positivamente a la
empresa.

La TIR del proyecto es del 31%, lo cual es

significativamente superior al costo de capital promedio
ponderado (WACC) de 27.42%, esto indica que el proyecto
genera retornos suficientes para cubrir su costo de capital y
añadir valor a la empresa, una TIR alta sugiere que las
inversiones son atractivas y rentables.
Gracias!!