Clase 6 Riesgo Tipo de Cambio

Mercado de divisas ó
externo
Mg Rita Osnayo
• El riesgo de tipo de cambio está asociado a la posibilidad que fluctué
el tipo de cambio y si la empresa tiene muchas operaciones en
moneda extranjera puede afectar su posición financiera.
Tipo de cambio
• Es la cantidad de unidades monetarias en relación a otra moneda que
se considera más dura como el dólar o el euro.
• Ejemplo : 1 dólar = S/ 4.22 nuevos soles.
La variación del tipo de cambio
tiene efectos:
• Si el mercado cambiario es fijo tenemos que si sube el tipo de cambio
se denomina devaluación y si baja el tipo de cambio tenemos
revaluación.
• Si el mercado cambiario es flexible ,si sube el tipo de cambio se
denomina depreciación y si baja el tipo de cambio apreciación.
Cuando se devalúa o deprecia una
moneda
• Favorece al exportador y perjudica al importador
• Disminuye los ingresos disponibles de la población si está muy
dolarizada la economía.
• Favorece al que tiene activos financieros en dólares
Cuando se revalúa o aprecia una
moneda
• Favorece al importador y perjudica al exportador
• Favorece al que remesa ingresos al exterior
• Mejora la disponibilidad de ingresos y alienta las posibilidades de
consumo , si la economía está dolarizada.
• Si un dólar = 120 yenes
• Si un dólar = 125 yenes
• Decimos que se devaluó el yen en términos del dólar americano.
• Si un dólar = 250 francos suizos

• Si un dólar = 225 francos suizos
• Decimos que se revaluaron los francos suizos en términos del dólar.
Ejercicio
• Menciona si estas monedas con respecto al dólar se deprecian o
aprecian.
• Un dólar $
Euro Yen Peso Mejicano
spot 0.89 107.22 22.57
A tres meses 0.92 105.36 21.92
solución
• Euro = se deprecia
• Yen = se aprecia
• Peso mejicano = se aprecia
• 21.92 -22.57 = -0.65
• Variación = -0.65 x 100 = - 2.88%
• 22.57
•
Ejercicios de conversión
• Si el tipo de cambio de compra es S/ 3.465 soles por /dólar si
cambio a soles $3500 dólares ¿ A Cuánto equivale ?
• $3500 x 3.465 = S/ 12,127.5
• Si necesitamos comprar $1500 dólares y el precio de venta es de

S/3.47 soles por dólar ¿Cuántos soles debo cambiar ?
• S/ 3.47 x 1500 = S/5205 soles
Ejercicio
• Si un departamento en España cuesta 200,000 euros y si el tipo de
cambio es S/ 3.90 por euro ¿Cuánto equivale en soles ?
• 200,000 x 3.90 = S/780,000 soles
Ejercicio participativo
• A) Si un local en Cancún cuesta 1’950,000 pesos mejicanos y el tipo de
cambio es 22.57 pesos por dólares ¿ Cual sería su precio en $
dólares ?
• B) Si un local en Seúl cuesta 72’250,000 wones y el tipo de cambio es

de 1295.97 wones por dólar ¿ Cual sería su precio en $ ?
• A) Respuesta
• 1’950,000 ÷22.57 = $86,397.87
• B) Respuesta
• 72’250,000 ÷ 1295.97 = $55,749,75
• Cual debería de ser la tasa de interés en Croacia para que se cumpla
el efecto Fischer internacional si en Alemania la tasa de interés anual
es del 2.2 % y la tasa de devaluación anual es de 1.1 %?
• ( 1 + dev ) = ( 1+ ia )
• ( 1 + ib)
• ( 1.011) = 1.022
• (1 + 1b )
• (1.011 ) ( 1 + 1b) = 1.022

• (1 +1b ) = 1.022
• 1.011
• 1+ 1b = 1.01088
• 1b = 1.01088 – 1
• 1b = 0.01088 x 100 =1.09%
Paridad cambiaria
• Significa al cambio equivalencia en precios
• Ejemplo un libro de texto = $22.50 en New yersey
• En Perú si el tipo de cambio es 1 US$ = 3.82
• En soles equivale $22.50x 3.82 = S/85.95
Problema de paridad
• Si una hamburguesa en USA cuesta $ 2.14 y en el Perú S/ 6 siendo el
tipo de cambio de S/ 2.80 por $ dólar.
• a) ¿Tendrían el mismo valor en USA o en el Perú ?
• En USA cuesta $ 2.14 x S/ 2.80 = S/5.992 y en el Perú S/ 6 soles. Luego
no se cumple la paridad.
• Los países tienen inflación que afecta los precios y los tipos de
cambio.
• Si la inflación en el Perú fuera del 5 % anual y la de USA fuera del 2 %
anual. ¿ Cual debería de ser la devaluación para mostrar la paridad ?
• Consideremos los precios en ambos países con inflación
• Perú : S/6 x 1.05 = S/ 6.3 y en USA $2.14 x 1.02 = $2.18
• Aplicando Fischer
• 6.3 = 2.18[ t.c (1 + dev )]
• 6.3 = 2.18 [ 2.80 ( 1 + dev )]
• 6.3 = 2.18 [ 2.80 + 2.80 dev ]
• 6.3 = 6.104 + 6.104dev
• -6.104dev = 6.104 – 6.3
• - 6.104 dev = - 0.196
• Dev = -0.196
• -6.104
• Dev = 0.032 x 100 = 3.2 %
Problema
Si una vivienda cuesta 270,000 euros en Holanda y en el Perú
S/1’250,000 soles y el tipo de cambio fuera S/ 3.90 soles por euro.
a) Se cumple la paridad del poder adquisitivo ?
Holanda : 270,000 x 3.90 = S/1’ 053,000 soles
Perú : S/1’250,000 no hay paridad
• B) Si hubiera inflación en el Perú del 5 % anual y en Holanda fuera del
1.5 %.¿Cual debería de ser la tasa de devaluación en el Perú para
mantener la paridad ?
• Perú : S/1’250,000 x 1.05 = S/1’312,500
• Holanda : 270,000 euros x 1.015 = 274,050 euros
• S/ 1’312,500 = 4.78 soles por euro
• 274,500
• 1’312,500 = 274,050 [ tipo de cambio (1 + dev ) ]
• 1’312,500 = 274,050 [3.90( 1 + dev )]
• 1’312,500 = 274,050 ( 3.90 + 3.90 dev )
• 1’312,500 = 1’068,795 + 1’068,795dev
• -1’068,795dev = 1’068,795 – 1’312500
• -1’068,795 dev = -243,705
• Dev = -243.705
• -1’068,795
• Dev = 0.2280 x 100
• Dev = 22.80%
Problema
• Si un inversionista comprara una cadena de restaurantes en Méjico
por $355,000 mediante una financiación a un año a una tasa del 25 %
anual. Pero podría endeudarse en pesos mejicanos y en este caso la
tasa de interés sería del 22 % anual y el tipo de cambio está 1.85
pesos por dólar.
• A.¿Cuál es el valor a devolver si se endeuda en dólares ?
• B¿Cuál es el valor si se endeuda en pesos ?
• C¿Cuál debe ser el tipo de cambio esperado ?
• A) $355,000 * 1.25 = $443,750
• B) 355,000 *1.85 = 656,750 pesos
• 656.750* 1.22 = 801,235 pesos
• C) TC esperado = 801,235 = 1.80 pesos por dólar

• 443.750
• D) 355,000 *1.95 = 692,250 pesos.

Mercado de divisas
• El equilibrio se presenta cuando las curvas de oferta y demanda se
intersectan o cortan determinando un tipo de cambio y una cantidad
de divisas.
Equilibrio Mercado de divisas
tipo de cambio Exportadores

O Inversores
Reciben remesas
narcotraficantes
3.45
D Importadores
especuladores
deudores en dólares
empresas envían utilidades
980’ $
SI aumenta la demanda sube el tipo
de cambio
• tipo de cambio
• S/3.70 B
•
• S/3.45 A D1
• D0
750’ 800’ $
Si aumenta la oferta baja el tipo de
cambio
• Tipo de cambio
•
• O
• S/3.60 O’
• S/3.30
760’ 820’ $
Si baja la demanda baja el tipo de
cambio
• Tipo de cambio
• S/3.70 A
S/ 3.50 B
789 869 $
SI disminuye la oferta sube el tipo
de cambio
•
• Tipo de cambio
• S/3.80 O’ O
•
• S/ 3.50
350 370 $
Ejercicios
• 1- Aumentan las remesas que recibe el país de nacionales que viven en el
extranjero
• a) aumenta la oferta
• b) disminuye la demanda
• c) disminuye la oferta
• d) aumenta la demanda
solución
• A) aumenta la oferta
• 2- Disminuyen las operaciones de narcotráfico e ingresan menos dólares.
• a) disminuye la demanda
• b) aumenta la oferta
Solución
• C) disminuye la oferta.
• 3-Aumentan las importaciones de electrodomésticos y automóviles.
solución
• D) aumenta la demanda
• 4- Las empresas extranjeras remesan sus utilidades a sus matrices
solución
• D) aumenta la demanda
• 5- La expectativa de que suba el tipo de cambio determina que los especuladores compren más
moneda extranjera.
•
solución
• D)aumenta la demanda
Ejercicios
• A) Aumentan las inversiones y las exportaciones del país

¿ Qué pasa con el tipo de cambio ?
Tipo de
Cambio
S/ por $ O
P
1
Q
1
Solución
• La oferta aumenta y baja el tipo de cambio
•
• O
• S/3.60 O’
• S/3.30
760’ 820’ $
Ejercicio
• Aumentan las remesas de las empresas al exterior y disminuyen las remesas que
reciben los peruanos del exterior. ¿ Qué pasa con el tipo de cambio ?
•
• Tipo de
Cambio O
S/ por $
• D
Solución
• Aumenta la demanda y disminuye la oferta luego sube el tipo de cambio
tipo de cambio D0 D1
O1
3.70 E’ O0
3.40 E
$
Ejercicio
• Aumentan las inversiones y disminuyen las importaciones del país ¿Qué pasa con el tipo de
cambio ?
•
• tipo de cambio
• O
• D
• $
Solución
• Aumenta la oferta y disminuyen la demanda luego baja el tipo de cambio
• Tipo de cambio O O1
• S/ 3.55 E
• E’ D
• S/3.30 D1
Ejercicios
• 1-Los bienes y servicios que compra la gente provenientes de otros países se les llama:
• A) exportaciones
• B) importaciones
• C) cuotas
• D) exportaciones netas
Solución
• A) exportaciones
• B) importaciones respuesta correcta
• C) cuotas
• D) exportaciones neta
• 2- El mercado en el que la moneda de un país se cambia por la
moneda de otro país es el:
• A ) mercado de exportación
• B) mercado de importación
• C) mercado de materias primas
• D) mercado de divisas
solución
• A ) mercado de exportación
• B) mercado de importación
• C) mercado de materias primas
• D) mercado de divisas- solución correcta
• 3- Cuanto más alto es el tipo de cambio:
• a) Mayor es la cantidad de dólares suministrados en el mercado de
divisas.
• b) Menor es la cantidad de dólares suministrados en el mercado de
divisas.
• (c) Mayor es el exceso de oferta de dólares en el mercado de divisas.
• (d) Mayor la oferta de dólares en el mercado de divisas.
Solución
• b) Menor es la cantidad de dólares suministrados en el
mercado de divisas.
• 4- Una moneda nacional APRECIADA:
• (a) Favorece al exportador nacional.
• (b) Puede generar un superávit en la balanza comercial.
• (c) Beneficia al importador nacional.
• (d) Es una política recomendada cuando se quiere incentivar al sector
exportador.
Solución
• C) Beneficia al importador nacional
• 5- Uno de los siguientes no se beneficia de un tipo de cambio alto
• (a) Los exportadores.
• (b) Los receptores de remesas.
• (c) Los deudores en dólares.
Solución
• C) Los deudores en dólares
• 6- Si el tipo de cambio sube, ceteris paribus:
• (a)Es porque disminuye la cantidad de dólares por un desplazamiento
hacia la izquierda en la curva de demanda.
• (b) Es porque aumenta la cantidad de dólares demandada por un
movimiento a lo largo de la curva de demanda.
• (c) Es porque aumenta la cantidad de dólares por un cambio hacia la
derecha en la curva de demanda.
• (d) Es porque disminuye la cantidad de dólares por un movimiento a
lo largo de la curva de oferta,
Solución
• c) Es porque aumenta la cantidad de dólares por un cambio
hacia la derecha en la curva de demanda.
• 7- Cuando el BCR interviene en el mercado cambiario para
estabilizar el precio de la moneda extranjera se denomina:
• (a) Sistema cambiario fijo.
• (b) Sistema cambiario flexible.
• (c) Sistema cambiario mixto o de flotación sucia.
Solución
• C) Flotación sucia
• 8-Se tiene la siguiente información sobre la tasa de cambios: El precio de la divisa pasa de US$ 3
= 1£ a US$ 2 = 1£, donde US$ representa la moneda dólar y £ la libra esterlina. Esta situación
representa para esta economía.
• (a) Una apreciación de la libra esterlina.
• (b) Una apreciación del dólar.
• (c) Una depreciación de la libra esterlina
Solución
• (b) Una apreciación del dólar.
• 9- Si el tipo de cambio actual es de S/. 2.65 y los exportadores nacionales afirman que la
moneda nacional está DEPRECIADA, entonces:
• (a) La moneda nacional, según los exportadores, debería estar en S/.
2.75.
• (b) Es evidente que el tipo de cambio, de acuerdo a los exportadores,
debería ser inferior a S/. 2.65.
• (c) De ser correcto lo que afirman los exportadores, habrá un déficit
en la balanza comercial del país.
• (d) ninguna de las anteriores
solución
b) Es evidente que el tipo de cambio, de acuerdo a los exportadores,
debería ser inferior a S/. 2.65.
ejercicio
• Si una persona compra un en auto francés Renoir en $20,000 dólares
al crédito y a un plazo de un año podría endeudarse en dólares o en
francos franceses (FF) .
• Si la tasa de interés en dólares fuera 8% anual y la tasa de interés en
francos fuera 10% anual y el tipo de cambio estuviera en 5 FF por $.
• A.¿Cuál debería de ser el tipo de cambio esperado para que ambas
fuentes originen costos equivalentes ?
• B. ¿Tendrían ganancias extraordinaria si el tipo de cambio fuera 6FF
por $ ?
• C. ¿ Tendrían ganancias extraordinarias si el tipo de cambio fuera
4.5FF por $?
Solución
• A) Si se hubiera endeudado en dólares a un año :
• S = $20,000 x 1.08 = $21,600
• Si se hubiera endeudado en francos
• S= $20,000 x 5 x 1.10 = 110,000
• Tipo de cambio = 110,000 = 5.09 FF / $

• 21.600
• B) Si el tipo de cambio fuera 6FF / dólar
• S= $20,000 x 6 x 1,10 = $ 132,000
• Si el monto 110,000 = $18,333
• 6FF
• Tendríamos ganancias extraordinarias :
• $21,600 - $18,333 = $3267 dólares
• C) ¿ Tendrían ganancias extraordinarias si el tipo de cambio fuera
4.5FF por $?
• 20,000 x 4,5 x 1.10 = 99,000 francos
• 110,000 = $24,444.4
• 4.5
• Tendríamos pérdidas extraordinarias :
• $21,600 - $ 24,444 = - $ 2844.44
Ejercicio
• Si la tasa de interés en USA es 8% y su tasa de inflación 5% y la
inflación en Francia es del 6.94% . ¿ Cual debe de ser la tasa de interés
en Francia para que se cumpla la paridad del poder adquisitivo ?
• 1 + ia = 1 + ŋa
• 1+ ib 1 + ŋb
• 1.08 = 1.05
• X 1.0694
• 1.05 x = 1.08 x 1.0694
• 1.05 x = 1.1549
• X= 1.1549 -1 x 100
• 1.05
• X = 9.99 %
Si la tasa de interés en USA es 5% y su tasa de inflación 3.55% y la
inflación en Alemania es del 2.92% . ¿ Cual debe de ser la tasa de
interés en Alemania para que se cumpla la paridad del poder
adquisitivo ?
• 1 + ia = 1 + ŋa
• 1+ ib 1 + ŋb
• 1.05 = 1.0355
•X 1.0292
• 1.0355x = 1.05 x 1.0292

• 1.0355x = 1.08066
• X= 1.08066 - 1 x 100
1.0355
X = 4.36 %
•
Ejercicio
• Si las hamburguesas en USA tuvieran un precio de $2 y en el Perú
costara S/ 4 soles y el tipo de cambio fuera S/2 por dólar se estaría
cumpliendo la paridad del poder adquisitivo.
• Sin embargo ,los países adolecen de inflación por ello el tipo de
cambio se modifica.
• S i en el Perú la tasa de inflación fuera del 20 % anual y en USA fuera
del 5 % ¿ Cual debería de ser la tasa de devaluación para mantener la
paridad ?
• 4 ( 1.2 ) = 2 x 1.05 [ 2 ( 1 +dev ) ]
• 4.8 = 2.1 ( 2 + 2dev)
• 4.8 = 4.2 + 4.2 dev
• -4.2 dev = 4.2 – 4.8
• Dev = -0.6
• - 4.2
• Dev = 0.1428 x 100 = 14.28%
Tipo de cambio directo
• Es el precio de una moneda extranjera en términos de otra moneda
• Ejemplo : 14 pesos mejicanos por dólar.
• 3.80 soles por dólar

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Mercado de divisas ó

• Si un dólar = 250 francos suizos

• $3500 x 3.465 = S/ 12,127.5

• Si necesitamos comprar $1500 dólares y el precio de venta es de

• B) Si un local en Seúl cuesta 72’250,000 wones y el tipo de cambio es

• (1.011 ) ( 1 + 1b) = 1.022

• C) TC esperado = 801,235 = 1.80 pesos por dólar

• D) 355,000 *1.95 = 692,250 pesos.

tipo de cambio Exportadores

• A) Aumentan las inversiones y las exportaciones del país

• Tipo de cambio = 110,000 = 5.09 FF / $

• 1.0355x = 1.05 x 1.0292

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