This paper aims to identify how the different types of vehicle models impact insurance premiums f... more This paper aims to identify how the different types of vehicle models impact insurance premiums for robbery and theft coverage in the city of São Paulo and considers as covariates the years of vehicle use, the risk classification, gender, and the driver’s age. To achieve this aim, we classify car models by using the database provided by the São Paulo Public Security Department; this database includes all the police reports registered for robbery and theft of vehicles in the city. We obtain the data for estimating the variables by using AUTOSEG, made available by SUSEP on its website, and use GAMLSS to estimate the frequency and severity parameters for the negative binomial and gamma distributions, respectively. As a result, unlike what was expected, the risk classifications were not significant for the average frequency of vehicle robbery and thefts, and it was possible to infer that vehicles classified as being at greater risk have a lower severity; that is, these vehicles are clas...
A confiança nas instituições é um dos pilares centrais da estabilidade das democracias. Aoexplora... more A confiança nas instituições é um dos pilares centrais da estabilidade das democracias. Aoexplorar um banco de dados exclusivo relacionado à confiança nas instituições brasileiras, esteestudo investiga o efeito da preocupação sobre o crime local na confiança na polícia. Exploramosdados da Pesquisa Confiança na Justiça, realizada para o período de 2013 a 2014, no estado de São Paulo. Nossa estratégia de identificação é o modelo de mínimos quadrados dedois estágios, considerando a distância de um indivíduo às delegacias de polícia como variávelinstrumental. Constatamos que um aumento no total de crimes registrados reduz a confiançana polícia. Tais resultados são particularmente mais aparentes em crimes como tráfico de drogase estupro. Explorando heterogeneidades nos resultados, descobrimos que os negros sãomais sensíveis às mudanças na taxa de criminalidade em relação à segurança, mesmo quandovivem em bairros semelhantes aos cidadãos brancos. Os resultados também mostram queaquel...
By using a multi-country set of acquirers from 14 different markets, this work aims to develop a ... more By using a multi-country set of acquirers from 14 different markets, this work aims to develop a global understanding of the impact of acquisition announcements on developedand emerging-market acquirers. This paper uses an empirical event-study approach to investigate the effect of acquisition announcements on the share price of bidding firms. The sample contains 624 acquisition announcements with target firms located throughout the world between 1997 and 2015. The results contradict the conventional wisdom that developed-market acquirers generally experience losses. Both emerging-market and developed-market bidders gain significantly in the short term. Moreover, for developed-market acquirers, the announcement of cross-border acquisitions (CBAs) yields higher abnormal returns than the announcement of domestic acquisitions. On the other hand, emerging-market bidders gain from announcing domestic acquisitions, and lose substantially when publishing news about CBAs. In addition, the l...
Portuguese Abstract: Este trabalho visa avaliar o impacto da adocao das IFRS em variaveis usuais ... more Portuguese Abstract: Este trabalho visa avaliar o impacto da adocao das IFRS em variaveis usuais em pesquisas empiricas de financas no mercado brasileiro, tais como: tamanho (ativo total); ativo imobilizado; ROA (retorno sobre o ativo); ROE (retorno sobre o patrimonio liquido); alavancagem, refletindo os efeitos do passivo financeiro sobre o PL; e book-to-market (B/M). Dado o tipo de mudanca ocorrida nas regras contabeis, pesquisadores especialistas ressaltam que o padrao, e comportamento de algumas rubricas contabeis ficaram naturalmente modificadas (Antunes et al, 2012). Por meio de regressoes pooled OLS, com janelas de tempo para periodos diversos, antes e depois da convergencia para o IFRS, achamos evidencia de que algumas variaveis realmente tem um comportamentos diferentes, estatisticamente significante, antes e depois da mudanca. O ativo total e o PL tendem a ter valores maiores. Consequentemente, ROA e ROE tendem a ter valores menores e B/M e alavancagem tendem tambem a ser maiores.English Abstract: This research intends to evaluate the impact of the adoption of IFRS in Brazil on financial variables commonly used in empirical research. These variables are: size of the firm (measured by total assets); net PPE ROA; ROE; leverage (measured by the ratio of total debt to book equity); and the value effect (measured by the ratio book-to-market, B/M). Given the depth of changes from Brazilian previous accounting set of rules to the new IFRS rules, accounting researchers and specialists remark that the pattern of behavior of such variables indeed changed (Antunes et al, 2012). Using pooled OLS regressions, and testing for fixed windows before and after the adoption of the IFRS, we find that some variables have statistical significant changes. Total asset and book equity tend to have higher values, while ROA and ROE tend to have lower values. B/M and leverage tend also to increase after the adoption.
Portuguese Abstract: O objetivo deste artigo e analisar o gerenciamento de resultados (GR) ao red... more Portuguese Abstract: O objetivo deste artigo e analisar o gerenciamento de resultados (GR) ao redor do evento de emissao de titulos de dividas (debentures) das empresas listadas na BM&FBOVESPA. Com isso, ele busca verificar se as empresas inflam seus resultados financeiros no periodo de emissao com a finalidade de influenciar positivamente seus investidores. O GR e uma intervencao proposital nos relatorios financeiros externos, a fim de obter algum ganho privado. Essa pratica e especialmente importante no momento de emissao de debentures, isso, porque, se os resultados forem inflados, os investidores podem pagar um preco artificialmente elevado. Para mensurar o gerenciamento de resultados, utilizou-se como proxy, as acumulacoes discricionarias correntes. Os modelos econometricos aplicados foram o Jones Modificado e o Jones Modificado com ROA. Os resultados sugerem que ha gerenciamento no trimestre que antecede a emissao (t = - 1), apontando a influencia que os investidores podem ter sofrido na tomada de decisao de investir em debentures dessas empresas. Alem disso, constatou-se que empresas com maiores indices de endividamento, rentabilidade e crescimento de vendas apresentam maiores niveis de gerenciamento de resultados. A reputacao do auditor nao se mostrou estatisticamente significante em relacao a reducao do nivel de gerenciamento. Os resultados tambem mostram que empresas listadas no Nivel II e Novo Mercado apresentaram maiores niveis de gerenciamento ao considerar o modelo de Jones Modificado com ROA. Por fim, de forma complementar, para efeito de robustez, foi realizada a mesma analise considerando a data de registro na CVM. Os resultados nao foram estatisticamente significantes.English Abstract: The purpose of this paper is to analyze the earnings management (EM) around the issuance of debentures of companies listed in BM&FBOVESPA. EM is a purposeful intervention in the external financial reports in order to get some private gain. To measure earnings management, the current discretionary accruals were used as proxy. The applied econometric models were Modified Jones and Modified Jones with ROA. The results suggest that there is EM in the quarter preceding the issue (t = - 1), indicating the influence that investors may have suffered in making the decision to invest in debentures of these companies. In addition, it was verified that companies with higher debt, profitability and growth ratios have higher earnings management levels. The reputation of the auditor was not statistically significant compared to the reduction of management level. Finally, companies listed on Level II and New Market had higher levels of management when considering the model of Modified Jones with ROA.
This paper aims to identify how the different types of vehicle models impact insurance premiums f... more This paper aims to identify how the different types of vehicle models impact insurance premiums for robbery and theft coverage in the city of São Paulo and considers as covariates the years of vehicle use, the risk classification, gender, and the driver’s age. To achieve this aim, we classify car models by using the database provided by the São Paulo Public Security Department; this database includes all the police reports registered for robbery and theft of vehicles in the city. We obtain the data for estimating the variables by using AUTOSEG, made available by SUSEP on its website, and use GAMLSS to estimate the frequency and severity parameters for the negative binomial and gamma distributions, respectively. As a result, unlike what was expected, the risk classifications were not significant for the average frequency of vehicle robbery and thefts, and it was possible to infer that vehicles classified as being at greater risk have a lower severity; that is, these vehicles are clas...
A confiança nas instituições é um dos pilares centrais da estabilidade das democracias. Aoexplora... more A confiança nas instituições é um dos pilares centrais da estabilidade das democracias. Aoexplorar um banco de dados exclusivo relacionado à confiança nas instituições brasileiras, esteestudo investiga o efeito da preocupação sobre o crime local na confiança na polícia. Exploramosdados da Pesquisa Confiança na Justiça, realizada para o período de 2013 a 2014, no estado de São Paulo. Nossa estratégia de identificação é o modelo de mínimos quadrados dedois estágios, considerando a distância de um indivíduo às delegacias de polícia como variávelinstrumental. Constatamos que um aumento no total de crimes registrados reduz a confiançana polícia. Tais resultados são particularmente mais aparentes em crimes como tráfico de drogase estupro. Explorando heterogeneidades nos resultados, descobrimos que os negros sãomais sensíveis às mudanças na taxa de criminalidade em relação à segurança, mesmo quandovivem em bairros semelhantes aos cidadãos brancos. Os resultados também mostram queaquel...
By using a multi-country set of acquirers from 14 different markets, this work aims to develop a ... more By using a multi-country set of acquirers from 14 different markets, this work aims to develop a global understanding of the impact of acquisition announcements on developedand emerging-market acquirers. This paper uses an empirical event-study approach to investigate the effect of acquisition announcements on the share price of bidding firms. The sample contains 624 acquisition announcements with target firms located throughout the world between 1997 and 2015. The results contradict the conventional wisdom that developed-market acquirers generally experience losses. Both emerging-market and developed-market bidders gain significantly in the short term. Moreover, for developed-market acquirers, the announcement of cross-border acquisitions (CBAs) yields higher abnormal returns than the announcement of domestic acquisitions. On the other hand, emerging-market bidders gain from announcing domestic acquisitions, and lose substantially when publishing news about CBAs. In addition, the l...
Portuguese Abstract: Este trabalho visa avaliar o impacto da adocao das IFRS em variaveis usuais ... more Portuguese Abstract: Este trabalho visa avaliar o impacto da adocao das IFRS em variaveis usuais em pesquisas empiricas de financas no mercado brasileiro, tais como: tamanho (ativo total); ativo imobilizado; ROA (retorno sobre o ativo); ROE (retorno sobre o patrimonio liquido); alavancagem, refletindo os efeitos do passivo financeiro sobre o PL; e book-to-market (B/M). Dado o tipo de mudanca ocorrida nas regras contabeis, pesquisadores especialistas ressaltam que o padrao, e comportamento de algumas rubricas contabeis ficaram naturalmente modificadas (Antunes et al, 2012). Por meio de regressoes pooled OLS, com janelas de tempo para periodos diversos, antes e depois da convergencia para o IFRS, achamos evidencia de que algumas variaveis realmente tem um comportamentos diferentes, estatisticamente significante, antes e depois da mudanca. O ativo total e o PL tendem a ter valores maiores. Consequentemente, ROA e ROE tendem a ter valores menores e B/M e alavancagem tendem tambem a ser maiores.English Abstract: This research intends to evaluate the impact of the adoption of IFRS in Brazil on financial variables commonly used in empirical research. These variables are: size of the firm (measured by total assets); net PPE ROA; ROE; leverage (measured by the ratio of total debt to book equity); and the value effect (measured by the ratio book-to-market, B/M). Given the depth of changes from Brazilian previous accounting set of rules to the new IFRS rules, accounting researchers and specialists remark that the pattern of behavior of such variables indeed changed (Antunes et al, 2012). Using pooled OLS regressions, and testing for fixed windows before and after the adoption of the IFRS, we find that some variables have statistical significant changes. Total asset and book equity tend to have higher values, while ROA and ROE tend to have lower values. B/M and leverage tend also to increase after the adoption.
Portuguese Abstract: O objetivo deste artigo e analisar o gerenciamento de resultados (GR) ao red... more Portuguese Abstract: O objetivo deste artigo e analisar o gerenciamento de resultados (GR) ao redor do evento de emissao de titulos de dividas (debentures) das empresas listadas na BM&FBOVESPA. Com isso, ele busca verificar se as empresas inflam seus resultados financeiros no periodo de emissao com a finalidade de influenciar positivamente seus investidores. O GR e uma intervencao proposital nos relatorios financeiros externos, a fim de obter algum ganho privado. Essa pratica e especialmente importante no momento de emissao de debentures, isso, porque, se os resultados forem inflados, os investidores podem pagar um preco artificialmente elevado. Para mensurar o gerenciamento de resultados, utilizou-se como proxy, as acumulacoes discricionarias correntes. Os modelos econometricos aplicados foram o Jones Modificado e o Jones Modificado com ROA. Os resultados sugerem que ha gerenciamento no trimestre que antecede a emissao (t = - 1), apontando a influencia que os investidores podem ter sofrido na tomada de decisao de investir em debentures dessas empresas. Alem disso, constatou-se que empresas com maiores indices de endividamento, rentabilidade e crescimento de vendas apresentam maiores niveis de gerenciamento de resultados. A reputacao do auditor nao se mostrou estatisticamente significante em relacao a reducao do nivel de gerenciamento. Os resultados tambem mostram que empresas listadas no Nivel II e Novo Mercado apresentaram maiores niveis de gerenciamento ao considerar o modelo de Jones Modificado com ROA. Por fim, de forma complementar, para efeito de robustez, foi realizada a mesma analise considerando a data de registro na CVM. Os resultados nao foram estatisticamente significantes.English Abstract: The purpose of this paper is to analyze the earnings management (EM) around the issuance of debentures of companies listed in BM&FBOVESPA. EM is a purposeful intervention in the external financial reports in order to get some private gain. To measure earnings management, the current discretionary accruals were used as proxy. The applied econometric models were Modified Jones and Modified Jones with ROA. The results suggest that there is EM in the quarter preceding the issue (t = - 1), indicating the influence that investors may have suffered in making the decision to invest in debentures of these companies. In addition, it was verified that companies with higher debt, profitability and growth ratios have higher earnings management levels. The reputation of the auditor was not statistically significant compared to the reduction of management level. Finally, companies listed on Level II and New Market had higher levels of management when considering the model of Modified Jones with ROA.
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