International Journal of Commerce and Management Research

ISSN: 2455-1627
www.managejournal.com
Volume 2; Issue 3; March 2016; Page No. 65-71

Impact des caractéristiques du conseil d’administration sur la performance financière: application aux
banques tunisiennes
1
Samout Ammar, 2 Najia Nakaa
1
Doctorant en méthodes financières et comptables université de Sfax
2
Doctorante en méthodes financières et comptables université de Sfax

Abstract
Dans le cadre de la présente étude, nous proposons d’étudier l’impact des caractéristiques du conseil d’administration, comme étant
un mécanisme ultime de gouvernance, sur la performance des banques tunisiennes. Ainsi, les caractéristiques d’un conseil
d’administration concernent la taille du conseil d’administration, la composition, la fréquence des réunions, l’existence des femmes.

Keywords: conseil d’administration, performance de l’entreprise

1. Introduction
La notion de «gouvernance d’entreprise» est considérée depuis méthodologie de l’étude. Enfin, nous terminerons par une
quelques années en tant qu’une nouvelle réalité de la gestion. analyse et synthèse des résultats.
Ainsi, la provenance du thème s’inscrit dans l’analyse de Berle
et Means (1932) [5]. Encore, le concept système de gouvernance 2. Revue de la littérature et formulation des hypothèses de
apparaît en 1937 dans un article de Ronald Coase intitulé «The recherche
nature of the firm». Puis, dans les années 1970, d’autres Le conseil d’administration joue un rôle primordial dans la
économistes ont tenté à analyser la gouvernance comme étant gestion et la gouvernance bancaire. Ainsi, il a pour but de
la mise en œuvre de procédés en vue de mener des surveiller et superviser les dirigeants, les conseiller et les
coordinations internes visant à diminuer, par conséquent, les contrôler. Il s’agit donc d’un organe essentiel dans le processus
coûts de transaction que produit le marché. de décision. De même, le rôle du conseil est plus important dans
Outre, le terme gouvernance ou gouvernement d’entreprise n’a le cas de la société managériale où il y a séparation entre
pris une véritable place dans la gestion des entreprises qu’avec propriété-décision. En effet, selon Charreaux (2000) [6], la
la succession des scandales, dans les années 1990-2000, de stratégie adoptée par la firme et le degré d’incertitude et de
plusieurs grandes entreprises à savoir Enron, Worldcom, complexité de l’environnement définissent le cadre général du
Vivendi Universal, Parmalat… Elle comprend l’ensemble des conseil d’administration (sa taille et sa composition) qui affecte
règles, des structures et des processus qui influent sur la nécessairement la performance.
manière dont l’entreprise est gouvernée et contrôlée. Il s’agit, De plus, le conseil d’administration veille à ce que la direction
donc, des règles et des mécanismes qui surveillent générale d’une banque applique des politiques qui ne mettent
effectivement les relations entre les dirigeants et les pas en danger la qualité de la gouvernance bancaire, en d’autres
actionnaires, d’une part, et entre les dirigeants et les parties termes il vise une adaptation saine des pratiques à savoir:
prenantes, d’autre part. définir les responsabilités de la direction générale, éviter les
En effet, la gouvernance désigne l’ensemble des procédures conflits (réduire les coûts d’agence), contrôler et surveiller les
permettant aux actionnaires de s’assurer que les entreprises, cadres…; c’est ce qui est annoncé par l’organisation de
dont ils disposent des parts, sont gouvernées en conformité avec coopération et de développement économique (2004).
leurs propres intérêts. Un système de gouvernance vise, alors, à Empiriquement, la relation entre conseil d’administration et
empêcher l'exercice du pouvoir par les dirigeants. De ce fait, il performance bancaire est appréciée par la taille du conseil, le
mène une plus grande démocratie dans la firme. Son but est nombre de réunions, le nombre des administrateurs externes
d’améliorer, par le biais d’un ensemble des mécanismes, la présents au sein du conseil, la révocation des dirigeants…
performance et la rentabilité des démarches accomplies par Outre, la gouvernance se traduit par un ensemble de
l’entreprise en surveillant les différentes parties de mécanismes (internes et externes) qui encadrent son rôle au sein
l’organisation. de l’entreprise. Néanmoins, la plupart des études se sont
C’est dans ce contexte, que cet article vise à apprécier intéressées aux mécanismes internes (conseil d’administration,
l’association entre le conseil d’administration et la performance structure de propriété).
de l’entreprise. Ainsi, Cet article est structuré comme suit: tout Dans notre étude, nous nous limiterons au mécanisme du
d’abord dans une première partie, nous exposons la revue de la conseil d’administration vu qu’il est qualifié le « cœur de la
littérature et les principales hypothèses de recherche. Ensuite, gouvernance ». Il joue un rôle ultime pour améliorer la
une deuxième partie est consacrée à la présentation de la performance d’une entreprise. Son efficacité dépend de
        65 
 
plusieurs caractéristiques notamment, la taille, la composition,  La France prévoit que le conseil doit être composé de trois
la fréquence de réunion, la présence des femmes. Ainsi, les membres au moins et dix-huit au maximum. Même cas
résultats concernant l’impact du conseil d’administration sur la pour la Tunisie.
performance sont mitigés.  L’Allemagne choisit une taille moyenne de dix-huit avec
Le conseil d'administration, en tant qu'autorité légale chargée un minimum de trois.
de ratifier et de contrôler les décisions des dirigeants, joue un Il est à noter que plusieurs résultats ont jugé la relation entre
rôle important dans la résolution des conflits d'intérêts. Il cette variable de gouvernance et la performance. D’une part, la
constitue un mécanisme de gouvernance interne, dont théorie d’agence (Jenson, 1993) voit qu’une taille élevée
l'efficacité n'est probablement pas sans incidence sur la favorise la domination et l’autorité des dirigeants et, par
performance et, par conséquent, sur la satisfaction des conséquent, donne naissance à des conflits au sein de
actionnaires. l’organisation, ce qui signifie une relation négative entre les
En outre, plusieurs analystes de la gouvernance se focalisent sur deux variables. C'est-à-dire que Jensen constate que la taille du
la manière dont le conseil d’administration exerce son contrôle conseil d’administration doit être relativement modeste (de sept
pour s’assurer que les dirigeants prennent des décisions à huit membres).
favorables à la réalisation de sa double mission. Par exemple, Une augmentation de taille du conseil d’administration présente
Mersland et Strom (2007) [13] ont mis l’accent sur les variables un obstacle parce qu’on ne peut pas arriver à construire une
telles que la taille du conseil, sa composition, la rotation des solution efficace à notre entreprise à cause des problèmes de
principaux dirigeants et la durée de mandat des membres du coordination et la détérioration de niveau et l’efficience de la
conseil, ainsi que la séparation des pouvoirs entre le directeur participation des membres aux différents décisions. Cette idée
général et le président du conseil. Autrement dit, l’efficacité du est confirmée par plusieurs auteurs qui ont conclu que la taille
conseil d’administration dépend de sa structure administrative du conseil est négativement liée à la performance des firmes,
interne (composition, taille, compétence des membres…). (Hermalin et Weisbach, 2003; Fourgon Ees et al. 2002).
Charreaux (2000) [6] Stipule que le conseil d'administration D’autre part, d’autres théories ont montré l’inverse, c’est à dire
collaborera à discipliner les dirigeants, assister les intérêts des que plus, la taille du conseil augmente, plus l’entreprise est
actionnaires et diminuer leur perte de richesse. Et ceci via des performante, il s’agit donc d’une relation positive entre ces
mécanismes d'incitation, des systèmes de rémunération (stock- deux variables. Dans ce cadre, Blanchard et Dionne (2004) ont
options…) ou encore des menaces d'éviction et de montré que plus le nombre des administrateurs augmente, plus
remplacement. Donc, le conseil d'administration joue un rôle l’utilisation des instruments de couverture contre le risque
vital dans les politiques et les stratégies des entreprises. Sa augmente, ce qui justifie la prise de risque excessif par les
principale fonction est de gérer les relations entre dirigeants et managers, c'est-à-dire qu’une taille élevée du conseil
les actionnaires, d'évaluer la gestion de l'entreprise et de d’administration avec une meilleure expertise et une structure
remplacer les dirigeants en cas de mauvaises performances. diversifiée représente un moyen pour bien évaluer les risques
et, par conséquent, réduire les risques des banques. De plus,
A. La taille du conseil d’administration: plusieurs auteurs ont insisté sur l’effet positif d’une grande
Ce critère, qui a fait l’objet de plusieurs jugements, reflète le taille comme Forbes et Milliken (1999) aussi Dalton et al.
nombre des administrateurs au sein du conseil vu que ces (1999).
derniers sont capables de contrôler les dirigeants. En effet, De même, Booth et al. (2002) et Adams et Mehran (2003, 2005)
certains pays fixent une taille optimale, alors que d’autres [2, 3]
ont conclu que les conseils d’administration des banques
choisissent une taille minimale et maximale. sont de taille importante (plus de 16 membres). Alors que
Ainsi, Pearce et Zahra, Dalton et al. (1992) [19] ont montré Lipton et Lorsch (1992) soulignent que les conseils
l’existence d’une relation positive entre la taille du conseil d’administration d’un nombre restreint d’administrateurs
d’administration et la performance; ils ont conclu qu’un conseil, possèdent une fonction de contrôle plus opérant si l’on compare
composé d’un nombre élevé des administrateurs, peut surveiller avec les conseils de grande taille. Ces derniers ont des
et vérifier les décisions prises par le dirigeant, d’où ce dirigeant problèmes pour la coordination de contrôle qui présente une
ne peut pas prendre des décisions contre les intérêts des opportunité pour les managers à chasser pour son intérêt. Pour
actionnaires. les pays anglo-saxons, après 1990, les études empiriques
Tandis que Yermack (1996) [18] a montré l’existence d’une exécutées affirment que la trop grande taille des conseils est
relation négative entre la taille du conseil et la performance vu dommageable à la performance des firmes à l’exception de
que la présence d’un nombre réduit des administrateurs l’étude de Dalton et al. (1999).
augmente le risque de révocation des dirigeants. Dans le même Par contre, certains auteurs proposent que le conseil
cadre, Jensen (1983) voit que plus la taille du conseil n’est d’administration d’un nombre réduit puisse être simplement
petite, plus la surveillance n’est efficace. supervisé et influencé par le dirigeant, par la suite un conseil
Ce résultat est confirmé par d’autres auteurs (Eisenberg et al. et d’administration de taille élevé comporte une multiplicité
Godard, en France et Dalton et al. (1998), aux Etats-Unis) qui d’expériences de ces différents administrateurs qui vont
ont montré que l’augmentation de la taille du conseil augmente échapper de l’influence du dirigeant (Gary et Gleason, 1999).
la capacité de contrôle et en contrepartie rend la communication De sa part, Godard (1999) neutralise la relation entre taille du
et la prise de décisions difficiles. De même, Booth et al. (2002), conseil et performance, c'est-à-dire pas d’influence entre ces
Adams et Mehran (2003 et 2005) [2, 3] ont conclu que le conseil deux variables.
d’administration des banques doit être de taille importante (en A la base des apports empiriques, notre hypothèse sera:
moyenne plus de 16 membres). H11: la taille du conseil d’administration affecte positivement
Exemple de taille du conseil d'administration de quelques pays: la performance économique.
 Le Royaume-Uni utilise huit membres pour le conseil.
        66 
 
H12: la taille du conseil d’administration affecte positivement Fortune 500 est de 16,1% et ayant comme appellation Women’s
la performance financière. Share of Leadership Positions in Corporate America is Stalled.
De même, selon IGOPP (2009) et Dion (2007), au Canada et
B. La présence des administrateurs externes au Québec respectivement, approximativement 46% et 32%
L’influence de la présence d’administrateur indépendant au sein des conseils de sociétés cotées en Bourse ne comptent qu’une
du conseil d’administration sur la performance était la seule femme; ces taux s’élèvent à 51% et à 42% pour ceux qui
problématique de plusieurs chercheurs qui ont adopté des en comptent 2 ou 3. Alors que, dans le cas d’entreprises de
démarches très différentes pour mettre en évidence le sens de petite taille, le pourcentage de femmes au sein des conseils
cette influence. d’administration est d'ailleurs plus faible.
La présence d’administrateurs externes dans le conseil améliore Dans le même enchainement des idées, au Royaume-Uni en
la valeur de la firme puisqu’ils représentent une source de 2010, les femmes indiquaient 12,5% des membres des conseils
pression et de contrôle pour les dirigeants, ce qui influe d’administration des entreprises composant l’indice FTSE 100
positivement sur la performance. Dans ce cadre, Griffith (1999) (les 100 plus grandes entreprises sur la base de la capitalisation
pense que le contrôle et la surveillance sont plus efficaces si le boursière). Encore, selon Le Figaro et Reuters (2011) au
conseil est dominé par les administrateurs externes. De même, France, l’observatoire Ethics and Boards divulgue que la
Beck et al. (2004) [4], Marimuthu (2008), Mamoghli et Dhouibi, régularité féminine dans les conseils d'administration des
(2009) [12], ont montré que la présence des administrateurs entreprises composant l’indice CAC 40 a redoublé entre 2009
étrangers améliore la performance financière des firmes vu que et 2011 pour atteindre une proportion de 20,7%. Et de fait, la
les banques à propriété étrangère présentent une capacité à plupart de ces entreprises ont surmonté le seuil de présence
diversifier le risque. féminine de 20% que la loi sollicitait d’accéder pour l’année
Alors que Hermalin et Weisback (2000) et Linck et al. (2006) 2014. Même cas pour la Norvège, selon Toegel (2011), qui a
[10]
stipulent qu’il existe une relation négative entre la imposé une loi exigeant que les conseils d’administration des
performance et la présence des administrateurs externes au sein sociétés inscrites à la Bourse soient composés de femmes à
du conseil. Ils voient que les administrateurs externes sont 40%. Ces firmes ont marqué par une augmentation du taux de
incompétents pour surveiller efficacement les dirigeants. Par féminisation de 7% à 44% entre 2002 et 2011. Aussi, selon IFA
contre, Pi et Tiemme (1993) [14] trouvent que la composition du (2006) et Spencer Stuart (2011), en Espagne, une loi demande
conseil n’a aucun effet sur la performance. l’atteinte d’un taux de féminisation des conseils
Et par conséquent, notre hypothèse consiste à apprécier si: H21: d’administration de 40% d’ici 2015, ce taux a réformé de 3% à
la présence des administrateurs externes au sein du conseil 10% entre 2006 et 2011.
d’administration a un impact favorable sur la performance Et par conséquent notre hypothèse sera:
économique. H31: la présence des femmes au sein du conseil
H22: la présence des administrateurs externes au sein du conseil d’administration affecte le bon fonctionnement de ce dernier et
d’administration a un impact favorable sur la performance par conséquent affecte la performance économique d’une
financière. firme.
H32: la présence des femmes au sein du conseil
C. La présence des femmes au sein du conseil d’administration affecte le bon fonctionnement de ce dernier et
d’administration par conséquent affecte la performance financière d’une firme.
Malgré des rétablissements définis dans divers sphères de la
société, les femmes jouent autant un rôle mineur au sein des D. La fréquence des réunions
conseils d’administration des banques. Plusieurs chercheurs, Ce critère peut être maintenu comme un facteur qui a un effet
notamment Hillman et al. (2007), ont souligné sur l’importance sur la performance de l’entreprise. La pensée reconnue est que
d’augmenter l’existence des femmes dans les conseils la régularité des conseils d’administration aboutit à une
d’administration afin de mettre une culture de mixité au sein efficacité dans le contrôle de la gestion du dirigeant. Ainsi, le
des conseils. Ainsi, il existe plusieurs actions imposant nombre des réunions du conseil d’administration coopère,
l’atteinte de certains seuils de représentation des femmes dans donc, à une diminution des asymétries de l’information. Outre,
les conseils d’administration. Par exemple, selon le une organisation habituelle des réunions du conseil collaborera
Gouvernement du Québec en 2006, la province de Québec à un contrôle solide du dirigeant. Ceci s’explique par le fait que
(Canada) exigeait à ses 21 sociétés d’État à destination la mission principale du conseil d'administration est
commerciale d’aboutir un taux de féminisation de leurs d’examiner à ce que la gestion du dirigeant soit adéquate aux
conseils d’administration de 50% avant 2011. intérêts des actionnaires.
Outre, en Amérique du Nord, l’existence des femmes au sein
des conseils d’administration des entreprises a peu augmenté Notre hypothèse est:
au cours des 10 dernières années. De ce fait, plusieurs enquêtes H41: la fréquence des réunions du conseil d’administration a
ont été réalisées notamment aux États-Unis (Catalyst, 2007), une influence positive sur la performance économique.
au Canada (Spencer Stuart, 2008) et au Québec (Institut sur la H42: la fréquence des réunions du conseil d’administration a
gouvernance des organisations publiques et privées, 2009; une influence positive sur la performance financière.
Conseil du statut de la femme,
2010). Les résultats de ces enquêtes dévoilent que les femmes 3. Méthodologie de recherche
emploient entre 13% et 17% des sièges aux conseils Nous exposons dans ce cadre les choix méthodologiques
d’administration des grandes sociétés ouvertes. Ainsi, selon un opérés pour pouvoir vérifier les hypothèses de la recherche.
bilan effectué en 2011 par Catalyst, le pourcentage de femmes Dans un premier lieu, nous exposons notre échantillon d’étude.
résidant aux conseils d’administration des entreprises du
        67 
 
Et dans un deuxième lieu, nous développons les variables Internationale de Banques (UIB). L’échantillon détenu peut
tenues dans le cadre de cette étude. alors concéder une meilleure pensée sur les effets du conseil
d’administration sur la performance. Ainsi, l’intervalle d’étude
3.1 Cadre de l’étude est de 10 ans s’étalant de 2005 à 2014 vu que le nombre des
L’objectif de cette étude est d’apprécier l’impact du conseil banques est relativement petit. Ce qui donne un panel de 110
d’administration sur la performance des banques tunisiennes. observations. Concernant les indications financières sont
De ce fait, on s’est reposé sur un échantillon de 11 banques recueillies à partir des rapports annuels d’activité des banques,
commerciales (ou de dépôts) tunisiennes qui sont cotées sur la des rapports annuels de l’APTBEF, des guides de la BVMT et
Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis (BVMT). Il s’agit de des documents du Conseil du Marché Financier (CMF).
l’Amen Bank, l’Arab Tunisian Bank (ATB), la Banque de
l'Habitat (BH), la Banque Internationale Arabe de Tunisie 3.2. Les variables de recherche
(BIAT), la Banque Nationale Agricole (BNA), la Banque de Dans ce qui suit, on présente les variables utilisées aussi bien
Tunisie (BT), la Banque du Sud (BS), la Société Tunisienne de pour évaluer la structure du conseil que pour mesurer la
Banque (STB), banque de Tunis et d’Emirates (BTE), l’Union performance bancaire.
Bancaire pour le Commerce et l'Industrie (UBCI) et l’Union

Variable Signification Mesure

ROA Return on Assets Résultat net /actif total
ROE Return on Equity Résultat net /fonds propres
TAILC Taille du conseil d’administration Nombre total des administrateurs
ADEXT Pourcentage des administrateurs externes Nombre des administrateurs externes / Nombre total des administrateurs
FEMM Pourcentage des femmes au sein du conseil Nombre des femmes/ Nombre total des administrateurs
REU-CA Fréquence de réunion du conseil d’administration Nombre de réunion du conseil d’administration par an
ACTIF Taille de la banque Logarithme népérien de la valeur comptable de l’actif total de la banque

De ce fait, nous avons deux variables indépendantes, quatre ROEi,t = β0 + + β1 TCAi,t+ β2 ADEXTi,t + + β3 FEMM i,t
variables dépendantes et une variable de contrôle. Et par + β4 REU-CA i,t + β5 END i,t + εi,t (1)
conséquent, nous avons deux modèles:
ROAi,t = β0 + + β1 TCAi,t+ β2 ADEXTi,t + + β3 FEMM i,t 4. Discussion et interprétation des résultats
+ β4 REU-CA i,t + β5 END i,t + εi,t (1) 4.1 Statistiques descriptives

Tableau 1: statistiques descriptives

Mean Median Maximum Minimum Std. Dev. Skewness Kurtosis Jarque-Bera Probability
ROA 0.0089 0.0090 0.0291 -0.0164 0.0068 -0.107 4.4942 10.4455 0.00539
ROE 0.0989 0.1032 0.229 -0.094 0.0647 -0.339 2.8587 2.210656 0.331102
TCA 11.027 12.000 12.000 6.000 1.4171 -1.524 4.5845 54.132 0.0000
ADEXT 0.3762 0.3330 0.6670 0.0830 0.1902 0.3566 1.8137 8.781003 0.01239
FEMMES 0.4000 0.020 3.000 0.0000 0.6933 1.7718 5.7028 91.03893 0.000
REU_CA 4.8363 5.000 8.000 3.000 0.8729 0.322 3.3136 2.35440 0.308
END 0.902 0.914 1.0162 0.73220 0.0535 -1.255 5.1595 50.2726 0.000

Les résultats de ce tableau montrent que la taille moyenne du d’administration se réunit à la moyenne quatre fois par an.
conseil d’administration est de 11 membres, ceci s’explique Ainsi, le pourcentage des administrateurs externes au sein du
par la spécificité de la gouvernance bancaire est caractérisée conseil est égale en moyenne à 37.62%. Cette portion est
par la grande taille du conseil. Ainsi, plusieurs chercheurs sont partiellement faible, ce qui notifie une indépendance des
pour une grande taille du conseil d’administration notamment administrateurs. De même, la présence des femmes au sein du
12 administrateurs pour Vafeas (1999), 11 membres pour conseil d’administration est relativement faible.
Shivdasani et Yermack (1999) [15] et 18 administrateurs pour
Adams et Mehran (2005) [3]. Encore, un conseil 4.2. Test de corrélation

Tableau 2: test de corrélation

TCA ADEXT FEMMES REU-CA END
corrélation -0.399044 -0.283129 0.042845 -0.142214 -0.497113
ROA
Prob 0.0000 0.0027 0.6567 0.1383 0.0000
corrélation -0.366906 -0.240402 0.099596 -0.045152 0.031261
ROE
Prob 0.0001 0.0114 0.3006 0.6395 0.7458

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Il est à discerner que la variable taille du conseil F calculée est supérieure à F tabulée donc le modèle est
d’administration est positivement corrélée avec la performance hétérogène. De ce fait, il est nécessaire de passer au test
économique et financière des banques tunisiennes. Aussi, la d’Hausman.
variable présence des administrateurs externes au sein du
conseil est négativement corrélée avec la performance  Test d’Hausman
économique et financière. Alors que, concernant la présence
des femmes au sein du conseil et le nombre de réunion du Tableau 3: test d’Hausman
conseil n’ont aucun rapport avec la performance. Correlated Random Effects - Hausman Test
Equation: EQ02
4.3. Estimation du modèle de la rentabilité économique Test cross-section random effects
(ROA) Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
 Test d’homogénéité / hétérogénéité de la constante de Cross-section random 8.655468 5 0.1236
Fisher (Christophe Hurlin, 1978)
On aboutit à choisir l’estimation à effet fixe vu que Qh dépasse
Tableau 3: test d’homogénéité
la valeur de la loi de khi-deux.
Redundant Fixed Effects Tests
Equation: EQ02  Présentation du modèle
Test cross-section fixed effects
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Cross-section F 4.930311 (10,94) 0.0000
Cross-section Chi-square 46.383395 10 0.0000

Tableau 4: Modèle de recherche

Dependent Variable: ROA
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
TCA -0.001200 0.000522 -2.300025 0.0234
ADEXT -0.002785 0.003476 -0.801277 0.4248
FEMMES 0.000730 0.001118 0.653622 0.5148
REU_CA 0.000268 0.000648 0.413383 0.6802
TACTIF -0.001385 0.001155 -1.199750 0.2330
C 0.042404 0.018914 2.241968 0.0271
Effects Specification
S.D. Rho
Cross-section random 0.003271 0.2853
Idiosyncratic random 0.005177 0.7147
Weighted Statistics
R-squared 0.060896 Mean dependent var 0.004015
Adjusted R-squared 0.015746 S.D. dependent var 0.005309
S.E. of regression 0.005267 Sum squared resid 0.002885
F-statistic 1.348763 Durbin-Watson stat 1.065159
Prob(F-statistic) 0.249857
Unweighted Statistics
R-squared 0.204923 Mean dependent var 0.008971
Sum squared resid 0.004084 Durbin-Watson stat 0.766029

La variable taille du conseil d’administration est négativement qu’en cas d’un conseil de grande taille, des problèmes de
et statistiquement significative (au seuil 10%), ce qui implique coordination entre les membres apparaissent ce qui affecte
que la taille du conseil d’administration et la performance négativement l’efficacité de prise de décision.
économique sont négativement corrélées. Donc, la taille du À propos la variable existence des administrateurs externes au
conseil simule négativement la rentabilité des actifs. Et par sein du conseil, il est à discerner, selon les résultats que cette
conséquent, notre hypothèse H11, qui associe la gouvernance variable présente un coefficient négatif et statistiquement non
et la performance économique dans le secteur bancaire d’un significatif (au seuil 5% et 10%). De ce fait, la présence des
sens positif, est invalide. Cette idée est partagée par Jensen administrations externes au sein du conseil a un impact négatif
(1993) [9] et Yermack (1996) [18] qui ont discerné une sur la performance économique des banques tunisiennes.
corrélation négative entre la taille du conseil d’administration Notre hypothèse H 21 est donc rejetée. Cette conclusion est
et la performance et constatent que la taille doit être identique à celle de Hermalin et Weisback (2000) et Linck et
relativement modeste. Autrement, plus la taille augmente, plus al. (2006) [10] qui stipulent que la présence des administrateurs
la surveillance augmente et, par conséquent, la communication externes n’affecte pas positivement la performance bancaire
devienne plus difficile. Cette idée est confirmée, aussi, par vu qu’ils sont incompétents pour contrôler efficacement les
Hermalin et Weisbach (2003) et Fourgon Ees et al. (2002). Ces dirigeants.
auteurs sont pour une taille modeste du conseil et ils stipulent
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En effet, la présence des femmes et le nombre de réunion d’un F calculée est supérieure à F tabulée donc le modèle est
conseil d’administration n’ont pas d’effet sur la performance hétérogène et par conséquent il est nécessaire de passer au test
économique des banques tunisiennes vu que ces deux variables d’Hausman.
ont des coefficients non significatifs. Et par conséquent, nos
hypothèses H31 et H41 sont rejetées.  Test d’Hausman

Tableau 6: test d’Hausman

4.4. Estimation du modèle de la rentabilité financière
(ROE) Correlated Random Effects - Hausman Test
 Test d’homogénéité / hétérogénéité de la constante de Equation: EQ03
Fisher (Christophe Hurlin, 1978) Test cross-section random effects

Tableau 5: Modèle de recherche Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
Cross-section random 5.244326 5 0.3868
Redundant Fixed Effects Tests
Equation: EQ03
La valeur Qh excède la fractile de la loi de khi-deux, donc,
Test cross-section fixed effects
on choisit l’estimation à effet fixe.
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Cross-section F 2.786958 (10,94) 0.0046  Présentation du modèle
Cross-section Chi-square 28.562235 10 0.0015

Tableau 7: Modèle de recherche

Dependent Variable: OE
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
TCA -0.013704 0.005272 -2.599428 0.0107
ADEXT -0.052454 0.035341 -1.484218 0.1408
FEMMES -0.001008 0.011241 -0.089652 0.9287
REU_CA 0.001288 0.006651 0.193690 0.8468
TACTIF 0.029116 0.011457 2.541398 0.0125
C -0.171974 0.187741 -0.916018 0.3618
Effects Specification
S.D. Rho
Cross-section random 0.030817 0.2497
Idiosyncratic random 0.053426 0.7503
Weighted Statistics
R-squared 0.157442 Mean dependent var 0.047548
Adjusted R-squared 0.116935 S.D. dependent var 0.056372
S.E. of regression 0.052974 Sum squared resid 0.291851
F-statistic 3.886737 Durbin-Watson stat 0.913761
Prob(F-statistic) 0.002862
Unweighted Statistics
R-squared 0.224823 Mean dependent var 0.098909
Sum squared resid 0.354717 Durbin-Watson stat 0.760809

La variable taille du conseil d’administration est négativement n’ont pas d’effet sur la performance financière des banques
et statistiquement significative (au seuil 10%), ce qui enferme tunisiennes vu que ces deux variables ont des coefficients non
significatifs. Et par conséquent, nos hypothèses H32 et H42
que la taille du conseil d’administration et la performance sont rejetées.
financière sont négativement reliées. Donc, la taille du conseil
destine négativement la rentabilité des fonds propres. D’où, 5. Conclusion
notre hypothèse H12, qui associe la gouvernance et la De nombreuses études empiriques ont été réalisées afin de
performance financière dans le secteur bancaire d’un sens tester l’impact d’un système de gouvernance sur la
positif, est infirme. performance bancaire. Les résultats trouvés sont mitigés:
À propos la variable existence des administrateurs externes celles qui ont conclu l’existence d’un effet positif entre
au sein du conseil, il est à spécifier que cette variable présente
un coefficient négatif et statistiquement non significatif (au ces deux termes, alors que d’autres ont montré l’inverse.
seuil 5% et 10%). De ce fait, la présence des administrations Du point de vue disciplinaire, en tant qu’un des
externes au sein du conseil a un impact négatif sur la mécanismes les plus importants touchant la fonction de
performance financière des banques tunisiennes. Notre contrôle et à la création de valeur, le conseil
hypothèse est donc refusée H22. De même, la présence des d’administration a été la matière d’une dense couverture
femmes et le nombre de réunion d’un conseil d’administration
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empirique. Ainsi, pendant les dernières années, des 15 Shivdasani A, Yermack D. COE involvement in the
dispositifs notamment l’indépendance des dirigeants, selection of new board menmbres: an empirial analysis.
l’existence de divers comités au sein du conseil et la Journal of finance. 1999; vol n° 54.
séparation des postes de dirigeant et de président du conseil 16 Sylvie St-Onge, Michel Magnan. les femmes au sein du
ont recueilli une large concentration. conseil d’administration: un bilan des connaissances,
Nous avons essayé d’initier l’impact des caractéristiques du centre universitaire de recherche en analyse des
conseil d’administration sur la performance des banques organisations, 2010.
tunisiennes cotées. Nous avons énoncé deux modèles de
régression: modèle en rapport avec la rentabilité économique 17 Valeas N. Board metting frequency and firm performance.
des banques tunisiennes et un modèle exposant la rentabilité Journal of financial economics. 1999; vol n° 53.
financière des banques tunisiennes. En effet, la plupart des 18 Yermack D. highter market valuation of companies with
conclusions dégagées de notre étude empirique ont rejeté nos a small board of directors. Journal of financial economics.
hypothèses 1996; V 40.
19 Zahra SA, Pearce JA. Board composition from a strategic
6. Références contingency perspective. Journal of Management. 1992;
1 Abdelkader Boudriga, Sana Jellouli, Chokri Mamoghli. Vol. 29, n° 4.
Caractéristiques du conseil d'administration, qualité
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for Bank Holding Companies? Economic Policy Review,
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3 Adams R, Mehran H. Corporate Performance, Board
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Cahier de recherche de la Banque fédérale de New York,
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5 Berle AA, Means GC. The Modern Cooperation and
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6 Charreaux G. Le conseil d’administration dans les
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7 Eisenberg T, Sundgren S, Wells MT. Larger board size
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8 Godard L, Fargo C. La taille du conseil d'administration:
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Governance in Microfinance Institutions, MPRA
Working paper, 2007, 37p.
14 Pi L, Tiemme SG. Corporate control and bank efficiency.
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