Ce document présente un cours sur l'analyse et les décisions financières. Il contient plusieurs chapitres sur l'analyse du bilan et des notions d'équilibre financier comme le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la trésorerie.
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Intitulé du cours:
Analyse et Décisions Financières
Responsables du Module : Salma MOKDADI
Année universitaire: 2019/2020
1 Plan du cours • Introduction Générale: Objectifs et intérêt de la fonction financière - Partie 1: Informations financières de l'entreprise: Présentation, Analyse et interprétation • Chapitre 1- Le bilan : présentation et principes • Chapitre 2- Analyse fonctionnelle du bilan et notion d’équilibre financier (BFR, FR, TR) • Chapitre 3- Analyse du résultat différentiel (SR et PM) - Partie 2: Décisions financières: Décision d’investissement • Chapitre 4- Décisions d’investissement: Paramètres d’un projet d’investissement • Chapitre 5- Décisions d’investissement: Critères de choix
3 Analyse du bilan: Equilibre Financier • L'analyste financier, qu'il soit interne ou externe à l'entreprise, pour mener son diagnostic financier, doit disposer du bilan.
• Le bilan lui permet de juger l'équilibre financier
et l'endettement de l'entreprise.
4 Analyse du bilan: Equilibre Financier • Le diagnostic des équilibres financiers : l'analyse du bilan Il s'agit à ce niveau d'analyser la capacité d'une entreprise à faire face à ses engagements. Le bilan fonctionnel représente à un moment donné les emplois et les ressources liés aux principaux cycles de fonctionnement de l'entreprise.
5 Analyse du bilan: Equilibre Financier
Fonction d’exploitation Opérations correspondant au « métier de l’entreprise » Analyse fonctionnelle Fonction investissement Regroupements des Opération permettant de maintenir différentes opérations et de développer l’outil de production
Fonction de financement Opération consistant à faire face aux besoins de trésorerie des deux autres fonctions
6 Analyse du bilan: Equilibre Financier • Découpage fonctionnel du bilan Cycles fonctionnels de Emplois liés Ressources liées l'entreprise
Cycle des opérations Actif circulant hors trésorerie Passif circulant hors courantes •Stock trésorerie •créances •Dettes fournisseurs •Dettes fiscales et sociales Cycle de trésorerie Trésorerie de l’Actif Trésorerie du Passif •Banque •Dettes bancaires à CT •caisse 7 Analyse du bilan: Equilibre Financier
Ce découpage permet de calculer aisément
des agrégats très significatifs sur le plan de la gestion qui permettent de caractériser l'équilibre financier de l'entreprise, à savoir : le Fonds de Roulement (FR), le Besoin en Fonds de Roulement (BFR), la Trésorerie nette (TR).
8 Les cycles fonctionnels du Bilan
Achat d’immobilisations (biens conservés de façon durable, non destinés à la revente, non détruits après Capitaux propres et = Financement 1ère utilisation) emprunt Capitaux propres et emprunt
moyens utilisés pour assurer = l’activité de l’entreprise génère des bénéfices qui viennent augmenter les ressources dites stables
Activité de l’entreprise Le cycle Financement / Investissement du Bilan
Cycle long
Achat d’immobilisations (biens conservés de façon durable, non Capitaux propres et destinés à la revente, non détruits après 1ère utilisation) emprunt = Financement
Fonds de roulement Partie de ressources non
= utilisée
va permettre de financer l’exploitation (= activité de l’entreprise) Analyse du bilan: Equilibre Financier Le fonds de roulement (FR) • Il est pour l’entreprise une marge de sécurité financière destinée à financer une partie de l’actif circulant. Son augmentation accroît les disponibilités de l’entreprise.
11 Analyse du bilan: Equilibre Financier Le fonds de roulement (FR) • Le fonds de roulement (FR) représente le surplus de capitaux longs qui après avoir financé les immobilisations participe au financement du cycle d’exploitation.
FR = Capitaux permanents - immobilisations
12 Analyse du bilan: Equilibre Financier Le fonds de roulement (FR) • l’équilibre financier est respecté. FR > 0 L’entreprise est en principe solvable.
• l’équilibre financier n’est pas respecté, FR < 0 • des risques d’insolvabilité sont probables. 13 Le cycle d’exploitation du Bilan
Constitution des Stocks Fournisseurs Naissance de dettes Ventes
Règlements
Créances Clients Cycle court aux
Règlements
Banque & Caisse
Vente marchandises aux Clients Achat marchandises au fournisseur
Crédit client (45
Stockage 1 mois jours) 15/03/N
01/01/N 31/01/N 28/02/N
Crédit fournisseur (60 jours) Règlement au Règlement des fournisseur Clients
soit 15 jours de décalage entre le
règlement fournisseur à payer et les recettes client à encaisser Les conséquences du cycle d’exploitation
Fournisseurs Stocks Dettes fiscales et sociales
Créances Clients
Besoin en fonds de roulement
Le BFR naît du décalage entre l’encaissement des créances
clients et le paiement des dettes fournisseurs, ainsi que du volume des postes actif et passif. Analyse du bilan: Equilibre Financier Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) • EN RESUME, le BFR se calcule de la manière suivante:
Dettes fiscales et sociales = = DETTES CIRCULANTES ACTIF CIRCULANT
TRESORERIE + = FR - BFR FR et BFR
Capitaux propres et emprunt
Immobilisations MLT
= = EMPLOIS STABLES RESSOURCES STABLES
FR BFR Stocks et créances Dettes fournisseurs = Dettes fiscales et sociales
= ACTIF CIRCULANT DETTES CIRCULANTES
FR – BFR = TRESORERIE - Analyse du bilan: Equilibre Financier La Trésorerie • Son rôle est primordial : toutes les opérations de l’entreprise se matérialisent par les flux d’entrée ou les flux de sortie de trésorerie. • La trésorerie exprime le surplus ou l’insuffisance de marge de sécurité financière après le financement du besoin en fonds de roulement.
20 Analyse du bilan: Equilibre Financier La Trésorerie • La différence entre les deux correspond à la trésorerie.
FR – BFR = TR
21 L’endettement Ratio d’endettement = Passifs Non Courants / Capitaux propres • Si ratio > 1 L’entreprise est trop endettée • Si ratio < 1 L’entreprise est peu endettée
