AI 1528000

AC 134000
TOTAL ACTIF 1662000 nbre d'actions 30000
DLT 870000 TAUX IS 0.3
DCT 142000
TOTAL DETTES 1012000
ANC 650000
ANC PAR ACTION ###
PV 365000
MV -37000
PV OU MV NETTE 328000
ANR 978000
ANR PAR ACTION 32.6
IMPACT FISCAL 98400
ANCC 879600
ANCC PAR ACTION 29.32
Calcul de la VMC de l'action

Actif comptable total 59,397,000.00

passif exigible total 6,588,000.00
CP 52,791,000.00
Immob en non valeurs (actif fictif) - 363,000.00
Economie fiscale sur les immob en non valeurs - 108,900.00
Sub d'investissement 300,000.00
Fiscalité différée sur les sub d'investissement 90,000.00
ANC 52,446,900.00
VMC de l'action 524.47

Calcul de la VMI de l'action

Actif reel corrigé

Libellé Valeur bilantielle

Fonds commercial -
Mobilier matériel de bureau et aménagement divers 675,000.00
Titre de participation 40,084,800.00
Prêt immobilisé 13,530,000.00
Client et compte rattachés 385,500.00
TVP 1,897,200.00
Banque, TG et CCP 2,443,500.00
Total actif réel corrigé 59,016,000.00

Libellé Valeur bilantielle

Autre dettes de financement 6,262,500.00
Provision pour charges 90,000.00
Fourniseeurs et comptes rattachées 61,200.00
Autres créanciers 174,300.00
Aval à honorer -
Economie fiscales -
Fiscalité latente ou différée -
Total passif réel corrigé 6,588,000.00

ANCC 60,679,050.00
VMI coupon déttatché/ ex-coupon 606.79
VMI coupon attatché (VM (coupon détaché) +
dividende ) 654.79
 nbre d'action 100,000.00

Veleur réelle Plus value Moins value (charges)

6,000,000.00 6,000,000.00 -
732,000.00 57,000.00 -
43,083,000.00 2,998,200.00 -
12,853,500.00 - - 676,500.00
385,500.00 - -
1,762,200.00 - - 135,000.00
2,443,500.00 - -
67,259,700.00 9,055,200.00 - 811,500.00

Veluer réelles Plus value Moins value

6,262,500.00
30,000.00 60,000.00 REINTEGRATION DU PDT
61,200.00
174,300.00
450,000.00 - 450,000.00
- 487,350.00 487,350.00
90,000.00 - 90,000.00
6,580,650.00 547,350.00 - 540,000.00

60,679,050.00 60,679,050.00
 pv/mv nette 8243700
2473110

NTEGRATION DU PDT

pv/mv nette 7350

2205
 Calcul de la VSB
actif comptable réel 62,080.00
Dépense de remise en état 500.00
matériel prété exploité 260.00
actif hors exploitation - 1,460.00
VSB 61,380.00

calcul des CPNE

actif immobilisé 36,600.00
Dépense de remise en état 500.00
matériel prété exploité 260.00
actif hors exploitation - 1,460.00
BFR (60000*60/360) 10,000.00
CPNE 45,900.00
 Annexe 1 : Bilan de la SA Ramuelle au 31/12/N (en k€ et en valeur ne
Actif (valeurs nettes) Montant
Immobilisations incorporelles 12,780
Immobilisations corporelles 85,147
Immobilisations financières 4,500
Stocks et en-cours 13,113
Avances et acomptes versés sur commande 5,675
Créances clients et comptes rattachés 23,890
Autres créances 3,674
Valeurs mobilières de placement 500
Disponibilités 1,280
Charges constatées d'avance 400
Charges à répartir sur plusieurs exercices 1,280
Primes de remboursement des obligations 860

Ecart de conversion actif 100

TOTAL 153,199

Annexe 2 : valeur d’utilité des immobilisations

Éléments Valeur d’utilité
Licence 10,791
Terrain d’exploitation 26,000
Terrain spéculatif 6,700
Terrain personnel 9,800
Bâtiment d’exploitation 37,000
Bâtiment personnel 9,500
Matériel industriel 3,654
Matériel informatique et mobilier 2,455
Matériel de transport 3,195

Annexe 3 : Résultats courants retraités sur les trois derniers exerci

N-2
Résultat courant retraité après impôt en k€ 12,654
Dont intérêts dettes financières 2,660
 Annexe 4 : Comptes de résultats prévisionnels en k€
N+1
Produits d'exploitation
Production vendue 96,000
Production stockée 9,540
Production immobilisée 4,000
Subventions d'exploitation 3,600
Loyers des habitations louées au personnel 145
Autres produits 76
Total 113,361
Charges d'exploitation
Achats d'approvisionnement et variation de st 24,560
Autres achats et charges externes 3,340
Impôts et taxes 4,320
Charges de personnel 27,000
Charges sociales 8,890
Dotations aux amortissements 22,000
Dotations aux provisions 3,980
Total 94,090
Résultat d'exploitation 19,271

Produits financiers
Produits des participations 440
Produits des VMP 90
Escomptes obtenus 110
Total 640
Charges financières
Intérêts des dettes financières 1,900
Escomptes accordés 195
Dotations financières 280
Total 2,375
Résultat financier -1,735
Résultat net 17,536
Impôt sur les bénéfices 5,845
Résultat courant après impôt 11,691
Ramuelle au 31/12/N (en k€ et en valeur nettes)
Passif Montant
Capital 30,000
Prime d'émission 19,000
Réserve légale 3,000
Réserve des plus-values nettes à long terme 900
Autres réserves 46,113
Report à nouveau 32
Résultat de l'exercice 10,500
Subventions d'investissement 695
Provisions réglementées 6,000
Capitaux Propres assimilés 116,240
Provisions pour risques et charges 5,400
Emprunts obligataires 13,000
Emprunts et dettes auprès des établissements de
crédit 3,500
Avances et acomptes reçus sur commandes en cours 300
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 6,770
Dettes fiscales et sociales 3,450
Dettes sur immobilisations 2,734
Autres dettes 1,235
Produits constatés d'avance 230
Ecart de conversion passif 340
TOTAL 153,199

d’utilité des immobilisations

Valeur d'acquisition
9,660
20,640
3,450
5,230
59,780
15,000
6,445
3,350
6,450

urants retraités sur les trois derniers exercices

N-1 N
11,740 12,094
2,852 2,678
mptes de résultats prévisionnels en k€
N+2 N+3

99,000 105,000
10,120 11,000
3,980 4,120
3,800 3,950
150 160
90 100
117,140 124,330

25,900 26,560
2,890 3,089
4,450 4,789
28,000 29,000
9,010 9,300
24,000 29,800
2,880 2,780
97,130 105,318
20,010 19,012

460 510
85 95
112 98
657 703

1,750 1,810
210 230
297 305
2,257 2,345
-1,600 -1,642
18,410 17,370
6,137 5,790
12,273 11,580
calcul de goodwill et la valeur de l'entreprise à partir de la rémunération de l'actif net ciom
méthodes de la rente du goodwill actualisée

calcul de l'actif comptable corrigé d'exploitation

actif comptable corrigé d'exploitation 117,894.00
moins les actifs hors explo (annexe1&2)
terrain attaché aux constructions du personnel - 9,800.00
terrain conservé dans un but spéculatif - 6,700.00
prêt au personnel (annexe5) - 1,000.00
batiment loué au personnel - 9,500.00
ANCC exploitation 90,894.00

application de la méthode de la rente de goodwill

actualisée( côut de fonds propres) 10.45%

capacité bénéficiaire liée à l'ANC corrigé d'exploitation 12,162.67

remunération de l'actif économique 5,453.64
rente du GW 6,709.03
la rente de goodwill actualisée 40,439.05

la valeur de l'entreprise est égale à 158,333.05

Méthode anglosaxonne
la valeur de l'entreprise est égale à 182,095.21

méthode des praticiens

la valeur de l'entreprise est égale à 160,302.56
rémunération de l'actif net ciomptable corrigé

64,201.21 rente de gw à l'infini

182,095.21
calcul de goodwill et la valeur de l'entreprise à partir de la VSB

Méthode de la rente de good will actualisé

Immobilisation 31/12/N (annexe 2)

immobilisation incorporelles
Licence 10,791
Immobi corporelles d'exploitation
Terrain d’exploitation 26,000
Batiment d'exploitation 37,000
Matériel industriel 3,654
Matériel informatique et mobilier 2,455
Matériel de transport 3,195
Immobilisation fnancières 3,500
VU du matériel utilisé en crédit bail 500
Total actif immobilisé 87,095

Actif circulant
Stocks et en-cours 13,113
Avances et acomptes versés sur commande 5,675
Créances clients et comptes rattachés 23,890
Autres créances 3,674
Valeurs mobilières de placement 500
Disponibilités 1,280
Charges constatées d'avance 400
Effets escompté non écus (crédit d'escompte) découvert 3,003
total actif circulant 51,535
VSB 138,630

Détermination de la rémunératiion de la VSB à 6% 8317.8

Détermination de la capacité bénéficiaire liée à la VSB

Résultat courant retraité après impôt en k€ 12,654 11,740

charges fin
intérêts dettes financières 2,660 2,852
Cha Fin crédit bail 42.5
Incidence fiscal 878 941

CB 14,436 13,651

application de la méthode de la RGW actualisée

rente good will 5,684
Actualisation de la RGW au CMPC 9% 36,476
Valeur de l'entreprise 154,370
 12,094

2,678
425
884

13,888
 N année de référenN+1
Taux de croissance 15%
CA 6000 6900
BFR(7% du ca 420 483

Résultat opérationnel 1173

-impôt sur les bénéfices -351.9
+dotation aux amort 300 345
-inestissement 500 -515
variation bfr -63.00
flux de trésorerie disponible 588.10
flux de trésorerie disponible actualisés 537.86

rc 12.30%
cmpc 9.34%

valeur terminale 1107.94

VT actualisée
FTD actualisée
VGE
N+2 N+3 N+4 N+5
12% 9% 6% 3%
7728 8423.52 8928.93 9196.80
540.96 589.65 625.03 643.78

1313.76 1432.00 1517.92 1563.46

-394.128 -429.59952 -455.3754912 -469.036755936
386.40 421.18 446.45
-530.45 -546.36 -562.75
-57.96 -48.69 -35.38 -18.75
717.62 828.52 910.86 1075.67
600.26 633.82 637.28 688.31

flux normatif
VT actualisée à l'infini 17475.3689576328
VT actualisée/5ans
VGE
moins dettes fin
valeur CP
valeur Action