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    TD - Chapitre 5: Le Plan de Financement

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    TD – chapitre 5 : le plan de Financement

    La société PF envisage de réaliser le programme d’investissement suivant en MDhs :


    - Achat d’un terrain au cours de l’année N+1 : 400 
    - Construction d’un bâtiment en N+2 : 1 500 
    - Achat de machines en N+2 : 500, en n+3 : 300.
    Les CAF prévisionnelles sont de 500 sur toutes les années
    En N+1, des cessions vont apporter une ressource nette d’impôt évaluée à 100.
    Le BFRE représente 50 j CA HT.
    Le CA HT passera de 6 000 DH en N et en N+1 à 8 500 DH en N+2 et à 10 000 DH les années suivantes.
    Les financements envisageables sont :
    - une augmentation de capital pour 1000 DH en N+1
    - un endettement de 500 DH sur 5 ans contracté fin n+1, remboursable par fractions constantes, au taux de
    10%.
     Travail à faire :
    Etablir le plan de financement de n+1 à n+3 sachant que la trésorerie globale initiale s’élève à 160 MDhs.
     
    PLAN DE FINANCEMENT
    Besoins de financement N+1 N+2 N+3
    Investissements - Terrain 400    
    construction 0 1 500  
    ITMO 0 500 300
    Remboursements d'emprunts 0 100 100
    Réduction des fonds propres    
    Distributions de dividendes    
    Augmentation du besoin en fonds de roulement 0 347 208
    Autres emplois :    
    Total des emplois 400 2 447 608
    Ressources de financement    
    Capacité d'autofinancement (Cash-Flow) 500 500 500
    Cession d'immobilisation 100  
    Emprunts bancaires 0 500  
    Augmentation des fonds propres 1 000  
    Diminution du besoin en fonds de roulement      
    Autres ressources :    
    Total des ressources 1 600 1 000 500
    Trésorerie début d'exercice 160 1 360 -87
    Flux de trésorerie annuel 1 200 -1 447 -108
    Trésorerie fin d'exercice 1 360 -87 -195
    Une société envisage de réaliser le programme d'investissement suivant (valeurs exprimées en MDH) :
    - Achat d'un terrain au cours de l'année N+1 : 400
    - Construction d'un bâtiment en N+1 : 110
    - Achat de machines en N+1 : 60 et en N+2 : 20 
    - Les CAF prévisionnelles sont de : 200 pour N+1 et 210 pour N+2. Ces CAF sont évaluées avant prise en
    compte des nouveaux financements. La CAF de l’année N est de 150.
    - 10% de la CAF d’un exercice est distribuée aux actionnaires au cours de l’exercice suivant.
    - Des immobilisations achetées 100 en N-3 et amorties de 80 sont cédées 30 en N+1.
    - La variation du fonds de roulement normatif est de 15 en N+1 et N+2, elle est nulle en N+3.
    - Les financements envisageables sont :
    1. une augmentation de capital de 80 en N+1 ;
    2. Les emprunts en cours sont de 200 fin N et nécessite un remboursement de 40 par an.

    Travail à faire :
    Etablir le plan de financement pour N+1 à N+3 sachant que la trésorerie initiale s’élève à 30 et l’IS à
    30 % (arrondir toutes les valeurs au MDH le plus proche).
    PLAN DE FINANCEMENT
    Besoins de financement N+1 N+2 N+3
    Investissements - Terrain 400    
    construction 110    
    ITMO 60 20  
    Remboursements d'emprunts 40 40 40
    Réduction des fonds propres    
    Distributions de dividendes 15 20 21
    Augmentation du besoin en fonds de roulement 15 15
    Autres emplois :    
    Total des emplois 640 95 61
    Ressources de financement    
    Capacité d'autofinancement (Cash-Flow) 200 210  
    Cession d'immobilisation 7  
    Emprunts bancaires 200  
    Augmentation des fonds propres 80  
    Diminution du besoin en fonds de roulement      
    Autres ressources :    
    Total des ressources 487 210 0
    Trésorerie début d'exercice 30 -123 -8
    Flux de trésorerie annuel -153 115 -61
    Trésorerie fin d'exercice -123 -8 -69

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