Séance 1

Gestion FINANCIERE:
Introduction générale:
Rappel du cours
« analyse financière »
Pr. EL FAKIR
 PLAN
I - Introduction
Branches de la finance
Rôle de l’analyse financière
Objectifs de l’analyse financière
Utilisateurs de l’analyse financière
II - Concepts fondamentaux de l’analyse financière
Cycles de l’entreprise
Cycle d’exploitation
Cycle d’investissement
Cycle de financement
III- Notions fondamentales de flux et de stock
Flux de résultats
Flux de trésorerie
Flux de fonds
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Stocks d’emplois (actif) et Stocks de ressources
 Branches de la finance

Branches de la
Finance

Finance Finance Finance Finance

publique de marché internationale d’entreprise
 Finance d’entreprise

Définition générale :

“ La finance d’entreprise est une fonction

de l’administration dont l’objet est de
procurer des fonds à l’entreprise et de faire
en sorte que ces fonds soient utilisés de la
façon la plus efficace possible”
 Concepts fondamentaux

Finance :
C’est l’allocation optimale des ressources financières rares à des
emplois multiples.

Gestion financière :
A ce niveau, on met l’accent sur l’acte de gestion ; et tout acte de gestion
comprend les étapes suivantes :

Objectifs
Décisions Mise en oeuvre
Moyens

Action de Contrôle
L’analyse financière :
C’est un ensemble de réflexions et de travaux qui permettent, à partir
de l’étude de documents comptables et financiers, de caractériser la
situation financière d’une entreprise, d’interpréter ses résultats et de
prévoir son évolution à plus ou moins long terme, afin de prendre les
décisions qui découlent de ce travail de réflexions.

Le diagnostic financier :
C’est l’action qui consiste à identifier un dysfonctionnement en repérant
ses signes ou ses symptômes.
Tout diagnostic comprend trois étapes :
 L’identification des signes de difficultés financières
 L’identification des causes de dysfonctionnements
 Le pronostic et les recommandations
 Rôle de l’analyse financière

L'analyse financière sert à apprécier :

• La santé financière de l’entreprise : Est-elle solide ? Dispose-t-elle d’une

structure financière adaptée ? Quel est son endettement ?

• La gestion et la rentabilité de l’entreprise : Sa pérennité est-elle assurée?

Présente-t-elle des risques de dépôt de bilan ? Quelle est sa performance ? Est-
elle rentable ?

• Les perspectives de développement : L’entreprise est-elle en phase de

croissance, de stabilité ou de déclin ? Le secteur est-il porteur ? Existe-t-il des
concurrents sérieux ?

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 Objectifs de l’analyse financière :
Impératifs de l’entreprise

Assurer sa continuité et Payer ses créanciers et Rémunérer

son développement partenaires ses actionnaires

Objectifs de l’analyse financière

Rentabilité Liquidité Solvabilité Indépendance

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 Objectifs de l’analyse financière :

Les objectifs de l’analyse financière sont :

 Avoir un jugement sur la situation actuelle de l’entreprise ;

 Étudier l’évolution de l’organisation dans le temps ;
 Avoir un jugement sur cette évolution;
 Prendre des décisions qui s’imposent et qui auront des
répercussions dans le futur.

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 Utilisateurs de l’analyse financière

Les utilisateurs de l’analyse financière sont :

 Les gestionnaires internes : outil de management;
 Les actionnaires : évaluation de la rentabilité des fonds investis dans
l’entreprise (rendement par rapport au risque);
 Les créanciers : mesure du risque de l’entreprise et des chances de
récupération de l’argent prêté et des intérêts à recevoir (solvabilité de
l’entreprise);
 Les concurrents : renseigne sur la santé financière de l’entreprise et
réciproquement permet à l’entreprise de se positionner par rapport à ses
principaux concurrents (s’ils sont plus performants, s’inspirer d’eux pour
redresser la barre);
 Les analystes financiers et gestionnaires de portefeuille : Évaluer le
rendement de l’entreprise et l’opportunité d’investissement dans ses actions;
 Les salariés : analyser la santé financière de l’entreprise pour déterminer, par
exemple, le moment opportun au négociation d’augmentations des salaires.
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 Approches de l’analyse financière :

On distingue essentiellement deux approches :

 Approche patrimoniale (financière);
 Approche fonctionnelle (comptable).

Approche patrimoniale :
L'analyse financière basée sur une approche patrimoniale repose sur l’étude de
la solvabilité, c’est-à-dire sa capacité à couvrir ses dettes exigibles à l’aide de
ses actifs liquides. L’objectif de l’approche patrimoniale est de diagnostiquer le
risque d’illiquidité et d’insolvabilité de l’entreprise.
 Approche fonctionnelle :

L'analyse financière basée sur l’approche fonctionnelle des opérations

réalisées par l'entreprise repose sur trois fonctions : exploitation,
investissement, et financement.

Fonction d’exploitation
Opérations correspondant
Analyse fonctionnelle au « métier de l’entreprise »

Regroupements des
différentes opérations Fonction investissement
Opération permettant de maintenir
Prépondérance de la réalité et de développer l’outil de production
économique et financière
sur la vision patrimoniale et juridique Fonction de financement
Opération consistant à faire face
aux besoins de trésorerie
des deux autres fonctions
 A- Cycle d’exploitation

Il s’agit du cycle central. Il correspond aux opérations liées au métier de

l’entreprise. Le cycle d’exploitation se traduit par une suite d’opérations
dont la première est généralement une commande à un fournisseur et la
dernière un encaissement client.
Exemple :
Pour une entreprise industrielle, le cycle d’exploitation se décompose en
plusieurs étapes :
Approvisionnement, Stockage des matières premières, Règlement de la
dette fournisseur, Production, Stockage des produits finis, Vente et
Encaissement de la créance client.
La durée du cycle d’exploitation varie considérablement d’un secteur à
un autre :
Longue pour un fabricant d’avions ;
Courte pour une chaîne de supermarchés ;
Nulle pour une entreprise de services qui se fait payer comptant. 13
 B- Cycle d’investissement

Les investissements représentent les actifs utilisés par l’entreprise pour mener à
bien son activité d’exploitation. Il peut s’agir :

 D’immobilisations physiques (terrains, immeubles, machines,

outillage, etc.) ;
 D’immobilisations incorporelles (Fonds commercial, brevets, etc.) ;
 D’immobilisations financières (titres immobilisés)

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 Il existe trois types d’investissement :

 Investissement de remplacement (de renouvellement ou de

substitution : dépenses engagées pour remplacement du matériel usé ou
obsolète (dépassé) ;
 Investissement de capacité (ou d’expansion): Ils permettent le
développement, la croissance des capacités de production ou de
commercialisation de l’entreprise.
 Investissement de productivité : Ils permettent de moderniser,
d’améliorer la productivité, d’économiser les ressources (énergie,
matières premières et fournitures, main-d’œuvre) et de produire ainsi à
moindre coût.
Le cycle d’investissement débute avec l’achat d’une immobilisation et s’achève
avec sa cession ou sa mise au rebut.

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 C- Cycle de financement

Ce cycle regroupe l’ensemble des opérations financières de l’entreprise :

 Remboursement des emprunts existants ou contraction de
nouveaux emprunts ;
 Augmentation des capitaux propres ;
 Répartition du résultat de l’exercice.

Sont exclus du cycle financier d’une entreprise les opérations de

financement du cycle d’exploitation, les crédits d’escompte et de
trésorerie et les financements bancaires courants.

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 Notions fondamentales de flux et de
stock

Un flux correspond aux transferts de biens ou de monnaie effectués au

cours d’une période donnée entre deux agents économiques;
Un stock correspond à la quantité de biens ou de monnaie mesurée à un
moment donné.

On distingue :
Trois types de flux :
 Flux de résultat ;
 Flux de trésorerie ;
 Flux de fonds ;
Deux types de stocks :
 Stocks d’emplois
 Stocks de ressources.
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 Flux de résultats
Ces flux concernent les produits et les charges. Parmi ces flux :
Certains donnent lieu à des flux de trésorerie positifs ou négatifs au
moment de leur encaissement ou décaissements ;
D'autres sans incidence directe sur la trésorerie comme les
amortissements et les provisions.
Les flux de résultat concernent l'ensemble des opérations économiques
qui ont une incidence sur l'enrichissement ou sur l'appauvrissement de
l'entreprise.

Flux de trésorerie
Il s'agit de toutes les opérations de recettes et de dépenses se traduisant
par des mouvements effectifs de trésorerie.

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 Flux de fonds
Les flux de fonds désignent toutes les opérations qui figurent dans le
tableau de financement à savoir :
 Les flux de fonds d’emplois : accroissement d’un stock d'emplois à
l'actif ou diminution d'un stock de ressources au passif.
 flux de fonds de ressources : augmentation d'un stock de ressources
au passif ou diminution d'un stock d'emploi à l'actif.

Stocks d’emplois (actif) et Stocks de ressources (passif)

Ils permettent de déterminer ponctuellement la situation financière de
l’entreprise (Bilan).

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 Schéma d’ensemble des outils de l’analyse financière :

Analyse financière

Apprécier la structure Mesurer l’activité et Analyser la dynamique

Évaluer la rentabilité
financière les résultats des flux

Approche Approche État de solde Rentabilité Rentabilité Rentabilité Tableaux

fonctionnelle financière de gestion d’exploitation économique financière de flux

Bilan fonctionnel Indicateurs

FR/BFR/T Taux de rotation de Tableau de
D’activité l’actif économique financement
Ratios De résultats

Bilan liquidité Seuil de Effet de levier

FR liquidité rentabilité Taux de rotation des
Ratios Capitaux propres
 QCM

1. La finance d’entreprise s’intéresse à:

a. Allocation et gestion des ressources
b. Production et commercialisation des biens et services
c. Marketing et publicité
2. C’est un ensemble de réflexions permettant de caractériser la situation
financière d’une entreprise, d’interpréter ses résultats et de prévoir son
évolution :
a. C’est l’analyse financière
b. Le diagnostic financier
c. Les deux
3. Les impératifs de l’entreprise sont
a. La pérennité
b. Règlement des créances
c. Défendre un parti politique

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4. Il correspond aux opérations liées au métier de l’entreprise :
a. Cycle d’exploitation
b. Cycle d’investissement
c. Cycle de financement
5. Donner des exemples pour chacun des investissements suivant :
a. D’immobilisations corporelles
b. D’immobilisations incorporelles
c. D’immobilisations financières
6. Expliciter les différentes sources de financement de l’entreprise

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 Plan du cours: GF

Ch1: Le Tableau de financement

Ch2: L’analyse du risque financier et d’exploitation
Ch3: Le choix d’investissement et de financement
Ch4: Le Plan de financement

Ch5: La gestion de la trésorerie

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