Relatório MRV 30.06.2018 PDF

Informações Trimestrais - ITR
MRV Engenharia e Participações S.A.

Informações Contábeis Intermediárias, Individuais e Consolidadas,
para o trimestre findo em 30 de junho de 2018 e
Relatório de Revisão dos Auditores Independentes
Informações Trimestrais - ITR

30 de junho de 2018
Índice
Relatório dos auditores independentes sobre a revisão das informações trimestrais .................. 1
Informações trimestrais revisadas
Individuais
Balanços patrimoniais ................................................................................................................ 4

Demonstração dos resultados ................................................................................................... 7
Demonstração dos resultados abrangentes .............................................................................. 8
Demonstração dos fluxos de caixa ................................................................................................. 9
Demonstração das mutações do patrimônio líquido .................................................................. 11
Demonstração dos valores adicionados ........................................................................................ 13
Consolidadas
Balanços patrimoniais ................................................................................................................ 14

Demonstração dos resultados ................................................................................................... 17
Demonstração dos resultados abrangentes .............................................................................. 19
Demonstração dos fluxos de caixa ................................................................................................. 20
Demonstração das mutações do patrimônio líquido .................................................................. 22
Demonstração dos valores adicionados ........................................................................................ 24
Notas explicativas às informações trimestrais................................................................................ 25

KPMG Auditores Independentes
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Relatório sobre a revisão de informações trimestrais-

ITR
Aos Acionistas e Administradores da

Belo Horizonte - MG
Introdução
Revisamos as informações contábeis intermediárias, individuais e consolidadas, da MRV
Engenharia e Participações S.A. (“Companhia”), contidas no Formulário de Informações
Trimestrais - ITR referente ao trimestre findo em 30 de junho de 2018, que compreendem o
balanço patrimonial em 30 de junho de 2018 e as respectivas demonstrações do resultado
e do resultado abrangente para os períodos de três e seis meses findos naquela data e
das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o período de seis meses
findo naquela data, incluindo as notas explicativas.
A administração da Companhia é responsável pela elaboração das informações contábeis

intermediárias individuais e consolidadas de acordo com o Pronunciamento Técnico CPC
21(R1) - Demonstração Intermediária, contemplando a orientação contida no Ofício
Circular/CVM/SNC/SEP 01/2018 relacionado à aplicação da Orientação CPC 04, sobre o
reconhecimento de receitas ao longo do tempo, e das informações contábeis
intermediárias consolidadas de acordo com a norma internacional IAS 34 - Interim
Financial Reporting, contemplando a orientação contida no Ofício Circular/CVM/SNC/SEP
01/2018 relacionado à aplicação da Orientação CPC 04, sobre o reconhecimento de
receitas ao longo do tempo, assim como pela apresentação dessas informações de forma
condizente com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários, aplicáveis à
elaboração das Informações Trimestrais - ITR. Nossa responsabilidade é a de expressar
uma conclusão sobre essas informações contábeis intermediárias com base em nossa
revisão.
Alcance da revisão
Conduzimos nossa revisão de acordo com as normas brasileiras e internacionais de
revisão de informações intermediárias (NBC TR 2410 - Revisão de Informações
Intermediárias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410 - Review of Interim
Financial Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente).
Uma revisão de informações intermediárias consiste na realização de indagações,
principalmente às pessoas responsáveis pelos assuntos financeiros e contábeis e na
aplicação de procedimentos analíticos e de outros procedimentos de revisão. O alcance de
uma revisão é significativamente menor do que o de uma auditoria conduzida de acordo
KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira e firma- KPMG Auditores Independentes, a Brazilian entity and a member firm of the
membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG
International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss entity.
1
com as normas de auditoria e, consequentemente, não nos permitiu obter segurança de
que tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser
identificados em uma auditoria. Portanto, não expressamos uma opinião de auditoria.
Conclusão sobre as informações intermediárias individuais e consolidadas

preparadas de acordo com o CPC 21 (R1) , contemplando a orientação contida no
Ofício Circular/CVM/SNC/SEP 01/2018
Com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a
acreditar que as informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas incluídas
nas informações trimestrais acima referidas não foram elaboradas, em todos os aspectos
relevantes, de acordo o Pronunciamento Técnico CPC 21(R1) - Demonstração
Intermediária, contemplando a orientação contida no Ofício Circular/CVM/SNC/SEP
01/2018 relacionado à aplicação da Orientação OCPC 04, sobre o reconhecimento de
receitas ao longo do tempo, assim como a apresentação dessas informações de forma
condizente com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários, aplicáveis à
elaboração das Informações Trimestrais - ITR.
Conclusão sobre as informações intermediárias consolidadas preparadas de acordo

com o IAS 34 - Interim Financial Reporting, contemplando a orientação contida no
Ofício Circular/CVM/SNC/SEP 01/2018
Com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a
acreditar que as informações contábeis intermediárias consolidadas incluídas nas
informações trimestrais acima referidas não foram elaboradas, em todos os aspectos
relevantes, de acordo com a norma internacional IAS 34 - Interim Financial Reporting,
contemplando a orientação contida no Ofício Circular/CVM/SNC/SEP 01/2018 relacionada
à aplicação da Orientação OCPC 04, sobre o reconhecimento de receitas ao longo do
tempo, assim como a apresentação dessas informações de forma condizente com as
normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários, aplicáveis à elaboração das
Informações Trimestrais - ITR.
Ênfase
Conforme descrito na Nota 2, as informações contábeis intermediárias foram elaboradas
de acordo com o CPC 21 (R1) (nas informações consolidadas e individuais) e IAS 34 (nas
informações consolidadas) contemplando a orientação contida no Ofício
Circular/CVM/SNC/SEP 01/2018 relacionado à aplicação da Orientação OCPC 04 ora
vigente, sobre o reconhecimento de receitas ao longo do tempo, enquanto o processo de
discussão da OCPC 04 não for concluído. Nossa conclusão não está ressalvada em
função desse assunto.
2
Outros Assuntos
Demonstrações do valor adicionado

As informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas, relativas às
demonstrações do valor adicionado (DVA) referentes ao período de seis meses findo em
30 de junho de 2018, elaboradas sob a responsabilidade da administração da Companhia,
apresentadas como informação suplementar para fins da IAS 34, foram submetidas a
procedimentos de revisão executados em conjunto com a revisão das informações
trimestrais - ITR da Companhia. Para a formação de nossa conclusão, avaliamos se essas
demonstrações estão reconciliadas com as informações contábeis intermediárias e
registros contábeis, conforme aplicável, e se a sua forma e conteúdo estão de acordo com
os critérios definidos no Pronunciamento Técnico CPC 09 - Demonstração do Valor
Adicionado. Com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que
nos leve a acreditar que as demonstrações do valor adicionado acima referidas não foram
elaboradas, em todos os seus aspectos relevantes, de forma consistente com as
informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas tomadas em conjunto.
Belo Horizonte, 09 de agosto de 2018
KPMG Auditores Independentes

CRC SP-014428/O-6 F-MG
Marco Túlio Fernandes Ferreira

Contador CRC MG-058176/O-0
3
Lucro Líquido de R$ 166 milhões no 2T18, aumento de 17,9% em relação ao
2T17.
ROE (12 meses) de 12,8%, o maior nos últimos 3 anos.
Belo Horizonte, 09 de agosto de 2018 – MRV Engenharia e Participações S.A. (B3: MRVE3), maior construtora residencial
da América Latina, anuncia hoje seus resultados do segundo trimestre de 2018. As informações financeiras são apresenta-
das em milhões de Reais (R$ milhões), exceto quando indicado o contrário, e têm como base as informações contábeis
consolidadas, preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS), que consideram a
Orientação OCPC 04 sobre a aplicação da Interpretação Técnica ICPC 02 aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária
no Brasil, como aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM)
e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC), e com todos os pronunciamentos emitidos pelo CPC.
Destaques
➢ Pagamento de R$ 310,1 milhões em dividendos.
➢ Receita Líquida de R$ 1,32 bilhão, aumento de 16,7% comparado ao 2T17.
➢ EBITDA de R$ 248 milhões, crescimento de 30% com relação ao 2T17.
➢ Geração de caixa de R$ 98 milhões.
➢ Evento Subsequente: liquidação da 12ª emissão de debêntures simples no valor total de

R$ 542,2 milhões, alongando o perfil da dívida para vencimentos a partir de 2020.
Lucro por ação (R$) ROE (12 meses)
+ 20% + 2 p.p
0,736 12,8%
0,615 10,9%
1S17 1S18 1S17 1S18
1
Mensagem da Administração
➢ Melhor 2º trimestre da história
A partir de 2014 a Companhia iniciou um novo projeto de crescimento: MRV 50 mil.
Com o objetivo de alcançar 50 mil unidades lançadas ao ano, aumentamos em 78% o potencial do nosso
landbank que alcançou R$ 46 bilhões em VGV, e investimos na qualificação do nosso backoffice para sustentar
esta nova etapa.
O crescimento do investimento em landbank foi acompanhado pelo aumento recorrente nos lançamentos e
vendas em 2017, sendo o 4T17 recorde histórico para o período.
O processo de legalização desse portfólio continua avançando, aumentando o potencial de lançamentos. Em

2018, os resultados continuam positivos. Neste trimestre a Companhia alcançou recorde de lançamentos R$
1,71 bilhão e vendas R$ 1,29 bilhão para o período.
➢ Evolução do ROE
No 2T18, alcançamos o maior nível do ROE dos últimos 3 anos, impulsionado pelo aumento da receita (aumento
das vendas e redução do ciclo operacional) e diluição das despesas de SG&A. Adicionalmente, nos últimos anos,
a Companhia vem mantendo a distribuição de
resultados para os acionistas através de ROE (12 meses)
12,8%
recompra e pagamento de dividendos de pelo
12,6%
menos 50% do lucro líquido.
12,2%
A continuidade desse movimento propiciará 11,7%

um retorno ainda maior para os nossos
acionistas.
3T17 4T17 1T18 2T18
2
➢ Geração de Caixa
Nos últimos anos investimos na aquisição de terrenos, pagamentos extraordinários de dividendos, recompra de
ações, redução da alavancagem, estrutura de backoffice e tecnologia para novo ciclo de crescimento, porém
com rigorosa observância à gestão financeira.
Desse modo, chegamos ao 24º trimestre consecutivo de geração e caixa, atingindo R$ 98 milhões no 2T18. Neste
trimestre tivemos um desembolso não recorrente no valor de R$ 27,2 milhões em relacionados ao pagamento
da aquisição de participação de empreendimentos do parceiro Moura Dubeux.
➢ Cooperação Tecnológica MRV Engenharia e AHS Residential
A MRV sempre buscou estar à frente do mercado quando o assunto é inovação e tecnologia. Desde viagens
internacionais para benchmark até programas internos de incentivo às novas ideias e soluções, o tema faz parte
do nosso DNA.
Conforme mencionamos na divulgação de resultados do 3T17, participamos de diversas iniciativas e projetos

como o Órbi e Tree Lab, bem como internalizamos o que há de mais avançado em tecnologia BIM - (Building
Information Modeling), realidade aumentada, inteligência artificial, dentre outros.
Mais recentemente, aumentamos a interação com a AHS Residential, empresa fundada em 2012 pelo nosso
Chairman Rubens Menin em conjunto com outros profissionais experientes do setor de real estate americano.
Sediada nos EUA, um dos mercados mais desenvolvidos e inovadores do mundo, a AHS Residential fica à frente
das principais transformações, tendências e inovações que o segmento de construção civil residencial está
desenvolvendo. Através dessa cooperação tecnológica, a MRV busca se aproximar ainda mais de mercados com
grande pioneirismo industrial, aumentando sua capacidade e velocidade de acesso às megatendências do setor.
3
Alguns assuntos importantes da indústria, tais como custos, materiais, acabamento, funding, etc. são os mesmos
ao redor do mundo e na maioria das vezes os mercados mais desenvolvidos são pioneiros nas soluções
apresentadas.
Com os desafios cada vez mais constantes que as mudanças tecnológicas trazem, entendemos que a
aproximação deste parceiro será mais um diferencial competitivo para a MRV. Já foram envolvidos nesta
cooperação cerca de 20 colaboradores de ambas Companhias em atividades que envolvem transferência de
conhecimento em tecnologia de parede de concreto, materiais, pintura, revestimento, BIM, parcerias com
fornecedores, etc.
Um dos projetos prioritários para a MRV “IP 2.5” tem como objetivo reduzir a necessidade de mão de obra na
construção. Há 10 anos atrás, o índice era de 10,5, e chegou a 4,3 em 2018. Essa redução só foi possível através
da implementação de novos processos, tecnologia e inovação, e acreditamos que esta parceria contribuirá para
alcançarmos um índice ainda menor. 1
➢ Eleições 2018
No mês de outubro, o Brasil elegerá seu novo presidente, o qual conduzirá o país pelos próximos 4 anos. Dentre
diversos outros desafios a questão habitacional é uma das maiores prioridades da agenda nacional dos
presidenciáveis. Com déficit habitacional de 7,7 milhões de moradias2 e demanda de mais 17,5 milhões até 20403
os investimentos neste segmento se tornam essenciais.
O Brasil investe em programas habitacionais há mais de 70 anos, mais notadamente a partir dos anos 2000 com
a criação da Carta de Crédito Individual e Associativa no FGTS e mais tarde em 2009 com a criação do Minha
Casa Minha Vida.
Estima-se que cerca de 13 milhões de pessoas trabalham na construção civil, considerando empregos formais,
informais e indiretos, os quais contribuem significativamente para o PIB e arrecadação federal. Além disso, a
indústria contribui para a transformação das cidades com investimentos em ruas e avenidas, iluminação pública,
segurança, saúde, dentre outros. Finalmente, os valores dos descontos habitacionais oferecidos pela União
resultam em balanço fiscal positivo para a Federação, uma vez que os impostos pagos na venda dos imóveis são
superiores ao subsídio concedido.
A permanência do programa habitacional brasileiro é parte do programa de políticas públicas de todos os

candidatos, dando continuidade aos investimentos no setor. No entanto, o formato vigente poderá sofrer
pequenos ajustes, porém acreditamos que sem impactos significativos no setor. Além disso, a ABRAINC
(Associação Brasileira de Incorporadoras Imobiliárias), vem debatendo diretamente com as equipes econômicas
dos presidenciáveis a importância do programa bem como as necessidades de melhoria do mesmo.
1 IP (índice de produtividade): número de colaboradores necessários para construir o equivalente a uma unidade por mês. Quanto menor o indicador
melhor.
2 Habitação Social e o Déficit habitacional 2017 FGV
3 Livro: Demanda Futura por Moradias 2010-2040 (Ministério das Cidades)
4
Desempenho Financeiro - MRV
5
Desempenho Operacional - MRV
Banco de Terrenos
Neste trimestre, a Companhia continuou com a estratégia de investimento em terrenos, adquirindo volume
equivalente às unidades lançadas. Manteremos o foco em reabastecer as cidades em que já atuamos além de
expandir as operações nas grandes cidades. Já alcançamos o equilíbrio ou estamos muito próximo dele quando
então focaremos somente na manutenção do landbank.
6
Lançamentos brutos (%MRV)
Neste trimestre retomamos o patamar de lançamentos (recorde dos últimos 7 anos), e esperamos um 2º
semestre ainda mais robusto, sustentando nosso objetivo de alcançar 50 mil unidades/ano.
Acumulamos no nosso banco de terrenos 43,2 mil unidades com alvará de construção, totalizando R$ 6,51
bilhões em VGV, dos quais R$ 3,0 bilhões já possuem registro de incorporação (RI) emitidos, equivalente a 19,5
mil unidades. No 2T18 foram adquiridos 48 terrenos, representando um VGV potencial de R$ 3,3 bilhões e 22
mil frações.
Continuamos focados na aprovação das unidades em regiões que ainda tem baixa oferta de produtos e demanda
reprimida, o que contribuirá para o aumento no volume de lançamentos nos próximos trimestres.
Em relação aos lançamentos, a Companhia continua focada no projeto 50 mil, e neste segundo semestre
esperamos um lançamento expressivo dado o bom avanço na aprovação dos projetos. Desse modo, o
planejamento da Companhia permanece inalterado, prevendo lançamentos em 2018 superiores a 2017.
7
Vendas Contratadas (%MRV), líquidas de permutas
Nos últimos anos fomos capazes de construir um landbank robusto e de qualidade, respeitando nossa estratégia
de lojas, onde cada microrregião das cidades deve manter um estoque mínimo de unidades disponíveis para
capturar a demanda daquele mercado.
Como consequência conseguimos aumentar o volume e aderência dos lançamentos da Companhia que vêm
dando suporte ao crescimento recorrente das vendas. Atingimos R$ 1,53 bilhão em vendas no 2T18, aumento
de 5,4% em relação ao 2T17.
Continuamos com a implementação do processo de “Venda Garantida”, com a inclusão de 4 novas regionais no
2T18, alcançando 64% das vendas realizadas neste novo processo.
Vendas Sobre Oferta – VSO (%)
8
Distratos (%MRV)
No 2T18 alcançamos 8.748 unidades vendidas líquidas, crescimento de 15,3% quando comparado ao 2T17. O
distrato continua com trajetória de queda, com tendência a zero nos próximos semestres.
Crédito Imobiliário
As contratações e repasses continuam operando normalmente, contribuindo para a geração de caixa recorrente da
Companhia.
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Produção
O aumento das unidades produzidas está em linha com o crescimento das vendas da Companhia nos últimos trimestres.
Estoque a Valor de Mercado (%MRV)
➢ O estoque a valor de mercado do 1S18 foi reapresentado, em função do ajuste da venda garantida e outros
relacionados ao valor de mercado das unidades.
Desempenho Econômico-Financeiro MRV
Receita Operacional Líquida
Lucro Bruto
10
O aumento das vendas nos últimos 18 meses bem como o aumento da velocidade na execução dos projetos
em parede de concreto vem contribuindo para o aumento da receita.
Custo Financeiro alocado ao CMV
O aumento do custo financeiro alocado no CMV é reflexo dos juros capitalizados no estoque entre os anos de
2014 e 2017, onde a taxa de juros vigente no Brasil alcançou 14,15%. A partir do lançamento dos terrenos que
receberam a capitalização desses juros e consequente venda das unidades, o custo financeiro começa a ser
reconhecido no resultado.
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A)
Com o crescimento da operação refletida nos resultados financeiros, a estrutura de G&A começou a ser diluída
o que contribuirá ainda mais para o aumento do ROE.
O aumento nominal das Despesas Comerciais em relação ao 1S17 é reflexo do aumento das vendas e evolução
do POC das unidades. Além disso, em razão dos eventos extraordinários ocorridos no 2T18 (greve dos
caminhoneiros e Copa do Mundo) aumentamos pontualmente os valores pagos a título de comissão.
O aumento nominal das despesas de G&A reflete o ajuste de provisão da PLR.
11
Resultado Financeiro
Buscando otimizar o resultado financeiro da Companhia, no 2T18 amortizamos antecipadamente R$ 259

milhões do financiamento à construção que possuía custo financeiro de TR + 8,2% a 12% a.a. Ressaltamos que
essa amortização não impede o acesso à linha de crédito que continua disponível.
Por outro lado, a queda na receita financeira reflete a redução no saldo médio do caixa.
Abaixo estão demonstrados os resultados financeiros totais ajustados pelos encargos financeiros alocados ao
custo dos imóveis vendidos:
EBITDA 4
Lucro Líquido
O aumento de 20% do lucro líquido na comparação anual reflete o aumento das vendas nos últimos 18 meses,
a maior velocidade de produção, refletindo na redução do ciclo e na diluição do SG&A.
Resultado a apropriar
4
EBITDA: Vide definição no Glossário.
12
Balanço Patrimonial
Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (Títulos e valores mobiliários)
O pagamento de dividendos e amortização antecipada do financiamento à construção foram os principais fatores que
contribuíram para a redução do saldo total de caixa.
Clientes por Incorporação de Imóveis
13
Trimestralmente, adicionamos à provisão para risco de crédito a expectativa de perda dos novos contratos.
Adiantamentos de Clientes
Estoques (Imóveis a comercializar)
Endividamento
Em 30 de junho de 2018, nosso endividamento total era de R$ 3.122 milhões e totalmente denominado em
reais, indexados principalmente à variação do certificado de depósito interbancário e taxa referencial. Em julho
de 2018 liquidamos a 12ª emissão de debêntures simples no valor total de R$ 542,2 milhões, sendo que o valor
de R$ 185,9 milhões refere-se a troca parcial para alongamento dos vencimentos da 1ª série da 9ª e 11ª
emissão, e o valor remanescente destinado às atividades relacionadas à gestão ordinária dos negócios da
Companhia.
Cronograma de Vencimento da Dívida
14
Em 30 de junho de 2018, o duration5 da nossa dívida era de 25 meses.
Detalhamento da Dívida
Custo médio ponderado da Dívida
Dívida Líquida
Dívida Líquida MRV Consolidado
5
Duration – vide glossário no anexo 8.
15
Risco Corporativo e Covenants
brAAA brAA-
Covenant de Dívida6 Covenant de Recebíveis3
Dívida Líquida + Imóveis a Pagar Recebíveis + Receita a apropriar + Estoques

Patrimônio Líquido
< 0,65 > 1,6
Dívida Líquida + Imóveis a Pagar + Custo a apropriar
6
Covenants de Dívida e Recebíveis calculados conforme novas regras de consolidação a partir de 1T13.
16
LOG Commercial Properties
17
Urbamais
No segundo trimestre de 2018, a Urbamais concluiu mais um bairro planejado em Campos dos Goytacazes
(RJ), entregando mais 464 unidades. Tal entrega corrobora com a dedicação, compromisso com os nossos
clientes e com o desenvolvimento de urbanização pretendida pela Urbamais nas cidades em que atua. Com
essa conclusão, já são 3.052 unidades nos 4 empreendimentos entregues em 3 cidades diferentes.
Banco de Terrenos (R$ milhões)
Vendas Contratadas (R$ milhões)
18
Produção (R$ milhões)
19
Relações com Investidores
Leonardo Corrêa
Diretor Executivo de Finanças e Relações com Investidores
Tel.:+(55 31) 3615-7106
E-mail: ri@mrv.com.br
www.mrv.com.br/ri
Ricardo Paixão
Diretor de Relações com Investidores e Planejamento Financeiro
Tel.: +(55 31) 3615-7295
www.mrv.com.br/ri
Matheus Torga
Gestor Executivo de Relações com Investidores
Tel.: +(55 31) 3615-8158
www.mrv.com.br/ri
20
Anexo 01 – Demonstração do Resultado MRV Consolidado (R$ milhões)
EBITDA (R$ milhões)
21
Anexo 02 – Balanço Patrimonial MRV Consolidado (R$ milhões)
22
Anexo 02 – Balanço Patrimonial MRV Consolidado (R$ milhões) - continuação
23
Anexo 03 – Demonstração do Fluxo de Caixa MRV Consolidado (R$ milhões)
24
Anexo 04 – Demonstração do Resultado Consolidada LOG CP 100% (R$ mil)
25
Anexo 05 – Balanço Patrimonial Consolidado LOG CP 100% (R$ mil)
26
Anexo 06 – Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidada LOG CP 100% (R$ mil)
27
Anexo 07 – Glossário
ABL - Área Bruta Locável, que corresponde às áreas disponíveis para locação.
Banco de Terrenos (Landbank) – terrenos mantidos em estoque com a estimativa de VGV futuro dos mesmos.
Cash Burn – consumo de caixa medido pela variação da dívida líquida, excluindo-se os aumentos de capital, recompra de
ações mantidas em tesouraria e os dividendos pagos, quando houver.
Caixa – composto pelo saldo das contas de caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras (títulos e valores
mobiliários)
Duration – Prazo médio ponderado de vencimento da dívida.
EBITDA - é o lucro líquido antes do resultado financeiro, encargos financeiros incluídos na rubrica de custo dos imóveis
vendidos, do imposto de renda e da contribuição social, das despesas de depreciação e amortização e da participação de
acionistas não controladores. A MRV entende que a reversão do ajuste a valor presente das contas a receber de unidades
vendidas e não entregues registrada como receita operacional bruta faz parte de suas atividades operacionais e, portanto,
esta receita não foi excluída no cálculo do EBITDA. O EBITDA não é uma medida de desempenho financeiro segundo as
Práticas Contábeis Adotadas no Brasil e as IFRS, tampouco deve ser considerado isoladamente, ou como alternativa ao
lucro líquido, como medida de desempenho operacional, ou alternativa aos fluxos de caixa operacionais, ou como medida
de liquidez. Outras empresas podem calcular o EBITDA de uma maneira diferente da MRV. Em razão de não serem
consideradas, para o seu cálculo, o resultado financeiro, encargos financeiros incluídos na rubrica de custo dos imóveis
vendidos, o imposto de renda e a contribuição social, as despesas de depreciação e amortização e a participação de
acionistas não controladores, o EBITDA funciona como indicador do desempenho econômico geral da MRV, que não é
afetado por alterações da carga tributária do imposto de renda e da contribuição social ou dos níveis de depreciação e
amortização. O EBITDA, no entanto, apresenta limitações que prejudicam a sua utilização como medida da lucratividade
da MRV, em razão de não considerar determinados custos decorrentes dos negócios da MRV, que poderiam afetar, de
maneira significativa, os lucros da MRV.
Empreendimentos Contratados – Total de unidades que tiveram o financiamento a construção (pessoa jurídica)
contratado em uma instituição financeira no período.
FFO – Funds From Operations, que é igual ao Lucro Líquido menos depreciação.
FIP MPlus – fundo de private equity gerido pelo Bradesco BBI
LOG Commercial Properties – Empresa subsidiária, controlada em conjunto, com atuação em propriedades comerciais e
industriais.
Lucro por ação - O lucro básico por ação é calculado por meio da divisão do lucro líquido do trimestre atribuído aos
detentores de ações ordinárias da controladora pela quantidade média ponderada de ações ordinárias disponíveis
durante o período, excluídas as ações em tesouraria, se houver.
Margem FFO – Margem calculada dividindo o resultado do FFO pela Receita Operacional Líquida.
Minha Casa Minha Vida - O Programa Minha Casa Minha Vida, conhecido como MCMV, é o programa nacional de
habitação do Governo Federal, que tem como objetivo a redução do Déficit Habitacional. O programa prevê a construção
de três milhões de moradias para famílias com renda mensal de até R$ 5,4 mil. Este programa está na segunda fase. O
Minha Casa Minha Vida 1, lançado em abril de 2009, com o objetivo de construir um milhão de moradias, que foram
28
contratadas até 2010 e atualmente está em vigor o Minha Casa Minha Vida 2, lançado em 2010, com o objetivo de
construir dois milhões adicionais de moradias, a serem contratadas entre 2011 e 2014.
Novo Mercado - Segmento especial de listagem da BOVESPA, com regras diferenciadas de governança corporativa, do
qual a Companhia faz parte a partir de 23 de julho de 2007.
OCPC 04 e Método POC (Percentage of Completion) – A receita, bem como os custos e despesas relativos à atividade de
incorporação, são apropriados ao resultado ao longo do período de construção do empreendimento imobiliário, à medida
da evolução do custo incorrido, de acordo com o OCPC 04. A maior parte das nossas vendas é realizada a prazo, com os
recebimentos em parcelas. Em geral, recebemos o valor (ou parte do valor, no caso de vendas a prazo) dos contratos de
venda antes da apropriação da receita. A receita de incorporação relativa a um período reflete a apropriação de vendas
contratadas anteriormente.
Permuta física – sistema de compra de terreno pelo qual o proprietário do terreno recebe um determinado número de
unidades do empreendimento a ser construído no mesmo.
Portfólio LOG Commercial Properties – contempla a ABL dos projetos em operação, em construção e a ABL potencial em
desenvolvimento.
Recursos do SFH – Recursos do SFH são originados do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) e dos depósitos
de caderneta de poupança (Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo – SBPE).
Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar – Se refere ao resultado do saldo de transações de vendas de imóveis já
contratadas, referentes a imóveis não concluídos e seus respectivos custos orçados a incorrer.
RET- Regime Especial de Tributação
ROE - Return On Equity (em português: Retorno sobre o Patrimônio Líquido). O ROE é definido pelo quociente entre o
lucro líquido (depois de juros e impostos) e o valor médio do patrimônio dos acionistas.
SBPE – Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo – Financiamento bancário que tem como fonte os recursos da
poupança.
Unidades Concluídas – Unidades finalizadas pela engenharia. Registradas após a conclusão da obra.
Unidades Produzidas – Unidades produzidas por medição de evolução da obra, construção equivalente.
Unidades repassadas – Quantidade de clientes (pessoa física) que assinaram seus financiamentos com uma instituição
financeira no período.
Venda Contratada – Valor dos contratos firmados com os clientes, referentes à venda de Unidades prontas ou para
entrega futura.
VSO – Vendas sobre oferta.
VGV – Valor Geral de Vendas - O valor do VGV equivale ao total de Unidades potenciais de lançamento, multiplicado pelo
preço médio de venda estimado da Unidade.
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Aviso
As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados
operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da MRV são meramente projeções e,
como tais, são baseadas exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios.
Essas expectativas dependem, substancialmente, das aprovações e licenças necessárias para homologação dos projetos,
condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, estão
sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
O presente relatório de desempenho inclui dados não contábeis como operacionais, financeiros e projeções com base na
expectativa da Administração da Companhia. Os dados não contábeis tais como quantitativos e valores de Lançamentos,
Vendas Contratadas, valores do programa do MCMV, estoque a valor de mercado, Banco de Terrenos, Resultado a
apropriar, consumo de caixa, e projeções não foram objeto de revisão por parte dos auditores independentes da
Companhia.
O EBITDA indicado neste relatório representa o lucro líquido antes do resultado financeiro, encargos financeiros incluídos
na rubrica de custo dos imóveis vendidos, do imposto de renda e da contribuição social, das despesas de depreciação e
amortização e da participação de acionistas não controladores. A MRV entende que a reversão do ajuste a valor presente
das contas a receber de unidades vendidas e não entregues registrada como receita operacional bruta faz parte de suas
atividades operacionais e, portanto, esta receita não foi excluída no cálculo do EBITDA. O EBITDA não é uma medida de
desempenho financeiro segundo as Práticas Contábeis Adotadas no Brasil e as IFRS, tampouco deve ser considerado
isoladamente, ou como alternativa ao lucro líquido, como medida de desempenho operacional, ou alternativa aos fluxos
de caixa operacionais, ou como medida de liquidez. Em razão de não serem consideradas, para o seu cálculo, o resultado
financeiro, encargos financeiros incluídos na rubrica de custo dos imóveis vendidos, o imposto de renda e a contribuição
social, as despesas de depreciação e amortização e a participação de acionistas não controladores, o EBITDA funciona
como indicador do desempenho econômico geral da MRV, que não é afetado por alterações da carga tributária do
imposto de renda e da contribuição social ou dos níveis de depreciação e amortização. O EBITDA, no entanto, apresenta
limitações que prejudicam a sua utilização como medida da lucratividade da MRV, em razão de não considerar
determinados custos decorrentes dos negócios da MRV, que poderiam afetar, de maneira significativa, os lucros da MRV,
tais como resultado financeiro, tributos, depreciação e amortização, despesas de capital e outros encargos relacionados.
Relacionamento com Auditores Independentes

Em conformidade com a Instrução CVM nº 381/03 informamos que os nossos auditores independentes - KPMG Auditores
Independentes (“KPMG”) - não prestaram durante o primeiro semestre de 2018 serviços que não os relacionados à
auditoria externa. A política da Companhia na contratação de serviços de auditores independentes assegura que não haja
conflito de interesses, perda de independência ou objetividade.
Sobre a MRV
A MRV Engenharia e Participações S.A. é a maior incorporadora e construtora da América Latina no segmento de
Empreendimentos Residenciais Populares, com mais de 38 anos de atuação, presente em 149 cidades, em 22 estados
brasileiros e no Distrito Federal. A MRV integra o Novo Mercado da B3 e é negociada com o código MRVE3.
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ITR - Informações Trimestrais - 30/06/2018 - MRV ENGENHARIA E PARTICIPACOES S.A. Versão : 1
DFs Individuais / Balanço Patrimonial Ativo
(Reais Mil)
Código da Descrição da Conta Trimestre Atual Exercício Anterior
Conta 30/06/2018 31/12/2017
1 Ativo Total 12.205.716 12.345.518
1.01 Ativo Circulante 4.585.164 5.182.503
1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 419.654 403.691
1.01.01.01 Caixa e Bancos 273.270 227.968
1.01.01.02 Aplicações Financeiras de Curto Prazo 146.384 175.723
1.01.03 Contas a Receber 725.216 797.872
1.01.03.01 Clientes 725.216 797.872
1.01.03.01.01 Clientes por Incorporação de Imóveis 723.122 796.433
1.01.03.01.02 Clientes por Prestação de Serviços 2.094 1.439
1.01.04 Estoques 1.908.233 1.958.798
1.01.04.01 Imóveis em Construção 1.126.637 1.127.916
1.01.04.02 Imóveis Concluídos 76.000 68.695
1.01.04.03 Estoques de Terrenos 685.217 725.233
1.01.04.04 Adiantamento de Fornecedores 20.341 36.025
1.01.04.05 Estoques de Materiais 38 929
1.01.06 Tributos a Recuperar 102.856 98.216
1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 102.856 98.216
1.01.07 Despesas Antecipadas 47.271 35.913
1.01.08 Outros Ativos Circulantes 1.381.934 1.888.013
1.01.08.03 Outros 1.381.934 1.888.013
1.01.08.03.02 Outros Ativos 60.846 70.437
1.01.08.03.03 Títulos e Valores Mobiliários 1.321.088 1.817.576
1.02 Ativo Não Circulante 7.620.552 7.163.015
1.02.01 Ativo Realizável a Longo Prazo 4.261.904 3.901.470
1.02.01.04 Contas a Receber 402.352 485.466
1.02.01.04.01 Clientes 402.352 485.466
1.02.01.05 Estoques 3.203.909 2.883.208
1.02.01.05.01 Estoques de Terrenos 3.203.909 2.883.208
1.02.01.08 Despesas Antecipadas 21.884 23.216
1.02.01.09 Créditos com Partes Relacionadas 530.809 417.836
1.02.01.09.04 Créditos com Outras Partes Relacionadas 530.809 417.836
1.02.01.10 Outros Ativos Não Circulantes 102.950 91.744
1.02.01.10.03 Depósitos Judiciais e Outros 72.336 72.516
1.02.01.10.04 Instrumentos Financeiros Derivativos 9.044 4.172
1.02.01.10.05 Títulos e Valores Mobiliários 21.570 15.056
1.02.02 Investimentos 3.067.550 3.017.662
1.02.02.01 Participações Societárias 3.067.550 3.017.662
1.02.02.01.02 Participações em Controladas 2.021.122 1.943.807
1.02.02.01.03 Participações em Controladas em Conjunto 1.046.428 1.073.855
1.02.03 Imobilizado 200.947 157.119
1.02.03.01 Imobilizado em Operação 195.401 153.137
1.02.03.03 Imobilizado em Andamento 5.546 3.982
1.02.04 Intangível 90.151 86.764
1.02.04.01 Intangíveis 90.151 86.764
1.02.04.01.02 Intangíveis 70.263 67.628
1.02.04.01.03 Intangíveis em Desenvolvimento 19.888 19.136
4
DFs Individuais / Balanço Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Conta 30/06/2018 31/12/2017
2 Passivo Total 12.205.716 12.345.518
2.01 Passivo Circulante 2.147.634 2.424.477
2.01.01 Obrigações Sociais e Trabalhistas 79.181 75.896
2.01.01.01 Obrigações Sociais 8.921 10.537
2.01.01.02 Obrigações Trabalhistas 70.260 65.359
2.01.02 Fornecedores 188.197 205.144
2.01.02.01 Fornecedores Nacionais 188.197 205.144
2.01.03 Obrigações Fiscais 44.646 39.624
2.01.03.01 Obrigações Fiscais Federais 39.938 34.880
2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuição Social a Pagar 5.384 4.477
2.01.03.01.02 Outros Impostos Federais 34.554 30.403
2.01.03.03 Obrigações Fiscais Municipais 4.708 4.744
2.01.04 Empréstimos e Financiamentos 606.928 667.423
2.01.04.01 Empréstimos e Financiamentos 543.174 630.042
2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 543.174 630.042
2.01.04.02 Debêntures 63.754 37.381
2.01.05 Outras Obrigações 1.209.285 1.410.919
2.01.05.02 Outros 1.209.285 1.410.919
2.01.05.02.02 Dividendo Mínimo Obrigatório a Pagar 0 155.183
2.01.05.02.04 Contas a Pagar por Aquisição de Terrenos 714.925 616.946
2.01.05.02.05 Adiantamentos de Clientes 246.215 354.141
2.01.05.02.06 Outros Valores a Pagar 57.117 81.271
2.01.05.02.07 Tributos Diferidos 22.818 25.593
2.01.05.02.08 Contas a Pagar por Aquisição de Investimentos 32.250 61.774
2.01.05.02.10 Passivo a Descoberto - Investimentos 135.960 116.011
2.01.06 Provisões 19.397 25.471
2.01.06.02 Outras Provisões 19.397 25.471
2.01.06.02.04 Provisão para Manutenção de Imóveis 19.397 25.471
2.02 Passivo Não Circulante 4.452.276 4.379.279
2.02.01 Empréstimos e Financiamentos 2.046.315 2.178.623
2.02.01.02 Debêntures 1.424.125 1.442.670
2.02.02.02 Outros 2.271.990 2.066.811
2.02.02.02.03 Contas a Pagar por Aquisição de Terrenos 1.827.679 1.639.320
2.02.02.02.04 Adiantamento de Clientes 440.961 418.491
2.02.02.02.06 Outras Contas a pagar 3.350 9.000
2.02.03 Tributos Diferidos 15.481 18.921
2.02.04 Provisões 118.490 114.924
2.02.04.01 Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis 70.246 70.626
2.02.04.01.01 Provisões Fiscais 793 774
2.02.04.01.02 Provisões Previdenciárias e Trabalhistas 35.589 32.718
2.02.04.01.04 Provisões Cíveis 33.859 37.134
2.02.04.01.06 Provisões Ambientais 5 0
5
DFs Individuais / Balanço Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Conta 30/06/2018 31/12/2017
2.03 Patrimônio Líquido 5.605.806 5.541.762
2.03.01 Capital Social Realizado 5.079.863 4.769.945
2.03.02 Reservas de Capital 38.174 35.464
2.03.02.04 Opções Outorgadas 64.483 61.773
2.03.02.07 Gastos com emissão de ações -26.309 -26.309
2.03.04 Reservas de Lucros 178.700 736.353
2.03.04.01 Reserva Legal 123.916 123.916
2.03.04.05 Reserva de Retenção de Lucros 60.161 629.391
2.03.04.09 Ações em Tesouraria -5.377 -16.954
2.03.05 Lucros/Prejuízos Acumulados 309.069 0
6
DFs Individuais / Demonstração do Resultado
(Reais Mil)
Código da Descrição da Conta Trimestre Atual Acumulado do Atual Igual Trimestre do Acumulado do Exercício
Conta 01/04/2018 à 30/06/2018 Exercício Exercício Anterior Anterior
01/01/2018 à 30/06/2018 01/04/2017 à 30/06/2017 01/01/2017 à 30/06/2017
3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 656.488 1.254.230 519.603 1.022.989
3.01.01 Receita Operacional Líquida 656.488 1.254.230 519.603 1.022.989
3.02 Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos -444.693 -850.919 -355.172 -696.115
3.02.01 Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados -444.693 -850.919 -355.172 -696.115
3.03 Resultado Bruto 211.795 403.311 164.431 326.874
3.04 Despesas/Receitas Operacionais -48.052 -87.727 -34.101 -92.701
3.04.01 Despesas com Vendas -87.222 -163.388 -80.468 -161.014
3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -79.214 -155.779 -73.937 -138.545
3.04.04 Outras Receitas Operacionais 10.694 20.192 9.492 18.457
3.04.05 Outras Despesas Operacionais -27.647 -51.614 -31.486 -54.269
3.04.06 Resultado de Equivalência Patrimonial 135.337 262.862 142.298 242.670
3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 163.743 315.584 130.330 234.173
3.06 Resultado Financeiro 15.520 35.026 23.432 60.272
3.06.01 Receitas Financeiras 38.170 83.820 62.865 124.407
3.06.01.01 Receitas Financeiras 28.997 63.388 52.476 105.764
3.06.01.02 Receitas Financeiras Provenientes dos Clientes por Incorporação de Imóveis 9.173 20.432 10.389 18.643
3.06.02 Despesas Financeiras -22.650 -48.794 -39.433 -64.135
3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 179.263 350.610 153.762 294.445
3.08 Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro -13.183 -24.868 -12.936 -23.102
3.08.01 Corrente -14.970 -26.645 -11.832 -23.941
3.08.02 Diferido 1.787 1.777 -1.104 839
3.09 Resultado Líquido das Operações Continuadas 166.080 325.742 140.826 271.343
3.11 Lucro/Prejuízo do Período 166.080 325.742 140.826 271.343
3.99 Lucro por Ação - (Reais / Ação)
3.99.01 Lucro Básico por Ação
3.99.01.01 ON 0,37486 0,73569 0,31902 0,61472
3.99.02 Lucro Diluído por Ação
3.99.02.01 ON 0,37282 0,73131 0,31677 0,61059
7
DFs Individuais / Demonstração do Resultado Abrangente
(Reais Mil)
01/01/2018 à 30/06/2018 01/04/2017 à 30/06/2017 01/01/2017 à 30/06/2017
4.01 Lucro Líquido do Período 166.080 325.742 140.826 271.343
4.03 Resultado Abrangente do Período 166.080 325.742 140.826 271.343
8
DFs Individuais / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto
(Reais Mil)
Código da Descrição da Conta Acumulado do Atual Acumulado do Exercício
Conta Exercício Anterior
01/01/2018 à 30/06/2018 01/01/2017 à 30/06/2017
6.01 Caixa Líquido Atividades Operacionais 34.924 116.523
6.01.01 Caixa Gerado nas Operações 129.595 95.577
6.01.01.01 Lucro Líquido do Período 325.742 271.343
6.01.01.02 Depreciação e Amortização 26.293 21.945
6.01.01.03 Opções Outorgadas Reconhecidas 2.611 2.430
6.01.01.04 Baixa na Venda de Imobilizado 383 985
6.01.01.05 Resultados Financeiros -35.520 -36.059
6.01.01.06 Resultado de Equivalência Patrimonial -262.862 -242.670
6.01.01.08 Provisão para Manutenção de Imóveis 15.040 11.992
6.01.01.09 Provisões para riscos Cíveis, Trabalhistas e Tributários 8.827 10.444
6.01.01.10 Provisões para Risco de Crédito 18.430 26.288
6.01.01.11 Amortização de Despesas Antecipadas 38.735 39.336
6.01.01.13 Resultado com Instrumento Financeiro Derivativo -4.216 -1.859
6.01.01.14 IRPJ e CSSL Diferidos -1.777 -839
6.01.01.15 PIS e COFINS Diferidos -2.091 -7.759
6.01.02 Variações nos Ativos e Passivos -94.671 20.946
6.01.02.01 (Aumento) Redução de Clientes por Incorporação de 100.273 263.564
Imóveis
6.01.02.02 (Aumento) Redução de Imóveis a Comercializar -51.935 -5.684
6.01.02.03 (Aumento) Redução de Despesas Antecipadas -48.761 -42.685
6.01.02.04 (Aumento) Redução de Outros Ativos 5.632 11.510
6.01.02.05 Aumento (Redução) de Fornecedores -16.947 -12.235
6.01.02.06 Aumento (Redução) de Obrigações Sociais e Trabalhistas 3.285 4.316
6.01.02.07 Aumento (Redução) de Impostos, Taxas e Contribuições 30.163 10.429
6.01.02.08 Aumento (Redução) de Adiantamentos de Clientes 4.045 -42.175
6.01.02.09 Aumento (Redução) de Outros Passivos 48.361 -11.607
6.01.02.10 Juros Pagos -99.801 -104.210
6.01.02.11 IRPJ e CSSL Pagos -25.721 -6.914
6.01.02.12 Realização de Manutenção de Imóveis -27.136 -24.784
6.01.02.13 Valores pagos por Riscos Cíveis, Trabalhistas e Tributários -16.129 -18.579
6.02 Caixa Líquido Atividades de Investimento 517.427 -58.687
6.02.01 Aumento em Títulos e Valores Mobiliários -1.369.281 -1.850.453
6.02.02 Redução em Títulos e Valores Mobiliários 1.906.956 1.741.499
6.02.03 Adiantamentos a Partes Relacionadas -539.184 -24.437
6.02.04 Recebimento de Partes Relacionadas 434.959 18.059
6.02.05 (Adição) Redução em Investimentos 187.422 103.108
6.02.06 Aquisição de Ativo Imobilizado e Intangível -71.195 -23.626
6.02.08 Pagamento por Aquisição de Controlada -32.250 -22.837
6.03 Caixa Líquido Atividades de Financiamento -536.388 264.377
6.03.02 Valores (Pagos) Recebidos de Financiamentos com -16.201 37.620
Empresas Ligadas
6.03.04 Valores recebidos de Empréstimos, Financiamentos e 353.803 1.210.150
Debêntures
6.03.05 Amortização de Empréstimos, Financiamentos e Debêntures -573.255 -701.949
6.03.07 Dividendos Pagos -310.097 -282.390
6.03.10 Recebimentos pelo Exercício de Opção de Ações 11.286 1.388
9
DFs Individuais / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto
(Reais Mil)
01/01/2018 à 30/06/2018 01/01/2017 à 30/06/2017
6.03.11 Transação de Capital -1.268 -207
6.03.12 Recebimentos (Pagamentos) de Instrumentos Financeiros -656 -235
Derivativos
6.05 Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes 15.963 322.213
6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 403.691 334.284
6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 419.654 656.497
10
DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2018 à 30/06/2018
(Reais Mil)
Código da Descrição da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Outros Resultados Patrimônio Líquido
Conta Integralizado Opções Outorgadas e Acumulados Abrangentes
Ações em Tesouraria
5.01 Saldos Iniciais 4.769.945 35.464 736.353 0 0 5.541.762
5.02 Ajustes de Exercícios Anteriores 0 0 -104.107 0 0 -104.107
5.02.01 Efeito da Adoção do CPC 48 / IFRS 9 0 0 -104.107 0 0 -104.107
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 4.769.945 35.464 632.246 0 0 5.437.655
5.04 Transações de Capital com os Sócios 309.918 2.710 -453.546 -16.673 0 -157.591
5.04.03 Opções Outorgadas Reconhecidas 0 2.710 0 0 0 2.710
5.04.08 Capitalização de Reservas 309.918 0 -309.918 0 0 0
5.04.10 Transações de Capital 0 0 0 -16.673 0 -16.673
5.04.11 Ações em Tesouraria Alienadas para Beneficiários de Plano 0 0 11.286 0 0 11.286

de Opções
5.04.12 Dividendos Extraordinários 0 0 -154.914 0 0 -154.914
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 325.742 0 325.742
5.05.01 Lucro Líquido do Período 0 0 0 325.742 0 325.742
5.07 Saldos Finais 5.079.863 38.174 178.700 309.069 0 5.605.806
11
DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2017 à 30/06/2017
(Reais Mil)
Código da Descrição da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Outros Resultados Patrimônio Líquido
Conta Integralizado Opções Outorgadas e Acumulados Abrangentes
5.01 Saldos Iniciais 4.509.521 28.977 645.231 0 0 5.183.729
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 4.509.521 28.977 645.231 0 0 5.183.729
5.04 Transações de Capital com os Sócios 260.424 2.479 -409.111 -207 0 -146.415
5.04.03 Opções Outorgadas Reconhecidas 0 2.479 0 0 0 2.479
5.04.09 Capitalização de Reservas 260.424 0 -260.424 0 0 0
5.04.11 Transações de Capital 0 0 0 -207 0 -207
5.04.12 Ações em Tesouraria Alienadas para Beneficiários de Plano 0 0 1.388 0 0 1.388

de Opções
5.04.13 Dividendos Extraordinários 0 0 -150.075 0 0 -150.075
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 271.343 0 271.343
5.05.01 Lucro Líquido do Período 0 0 0 271.343 0 271.343
5.07 Saldos Finais 4.769.945 31.456 236.120 271.136 0 5.308.657
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DFs Individuais / Demonstração do Valor Adicionado
(Reais Mil)
01/01/2018 à 30/06/2018 01/01/2017 à 30/06/2017
7.01 Receitas 1.309.960 1.066.399
7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços 1.297.305 1.065.217
7.01.02 Outras Receitas 20.141 18.457
7.01.03 Receitas refs. à Construção de Ativos Próprios 10.944 9.013
7.01.04 Provisão/Reversão de Créds. Liquidação Duvidosa -18.430 -26.288
7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -891.680 -773.974
7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -891.680 -773.974
7.03 Valor Adicionado Bruto 418.280 292.425
7.04 Retenções -26.293 -21.945
7.04.01 Depreciação, Amortização e Exaustão -26.293 -21.945
7.05 Valor Adicionado Líquido Produzido 391.987 270.480
7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferência 349.666 372.056
7.06.01 Resultado de Equivalência Patrimonial 262.862 242.670
7.06.02 Receitas Financeiras 86.804 129.386
7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 741.653 642.536
7.08 Distribuição do Valor Adicionado 741.653 642.536
7.08.01 Pessoal 167.425 161.832
7.08.01.01 Remuneração Direta 118.633 138.581
7.08.01.02 Benefícios 36.119 16.549
7.08.01.03 F.G.T.S. 12.673 6.702
7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuições 135.522 100.206
7.08.02.01 Federais 100.483 75.844
7.08.02.02 Estaduais 550 319
7.08.02.03 Municipais 34.489 24.043
7.08.03 Remuneração de Capitais de Terceiros 112.964 109.155
7.08.03.01 Juros 83.236 84.137
7.08.03.02 Aluguéis 28.886 24.634
7.08.03.03 Outras 842 384
7.08.04 Remuneração de Capitais Próprios 325.742 271.343
7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuízo do Período 325.742 271.343
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DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Ativo
(Reais Mil)
Conta 30/06/2018 31/12/2017
1 Ativo Total 14.146.798 14.558.500
1.01 Ativo Circulante 7.628.824 8.315.552
1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 793.785 713.123
1.01.01.01 Caixa e Bancos 647.345 537.379
1.01.01.02 Aplicações Financeiras de Curto Prazo 146.440 175.744
1.01.03 Contas a Receber 1.487.598 1.594.050
1.01.03.01 Clientes 1.487.598 1.594.050
1.01.03.01.01 Clientes por Incorporação de Imóveis 1.485.555 1.591.618
1.01.03.01.02 Clientes por Prestação de Serviços 2.043 2.432
1.01.04 Estoques 3.302.794 3.385.767
1.01.04.01 Imóveis em Construção 2.257.302 2.274.589
1.01.04.02 Imóveis Concluídos 133.848 101.117
1.01.04.03 Estoques de Terrenos 869.959 949.440
1.01.04.04 Adiantamento a Fornecedores 41.547 57.780
1.01.04.05 Estoques de Materiais 138 2.841
1.01.06 Tributos a Recuperar 134.867 129.357
1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 134.867 129.357
1.01.07 Despesas Antecipadas 93.453 75.655
1.01.08 Outros Ativos Circulantes 1.816.327 2.417.600
1.01.08.03 Outros 1.816.327 2.417.600
1.01.08.03.02 Títulos e Valores Mobiliários 1.750.878 2.365.975
1.01.08.03.04 Outros Ativos 65.449 51.625
1.02 Ativo Não Circulante 6.517.974 6.242.948
1.02.01 Ativo Realizável a Longo Prazo 5.153.380 4.898.849
1.02.01.04 Contas a Receber 938.194 1.022.875
1.02.01.04.01 Clientes 938.194 1.022.875
1.02.01.05 Estoques 3.986.368 3.627.584
1.02.01.05.01 Estoques de Terrenos 3.986.368 3.627.584
1.02.01.08 Despesas Antecipadas 34.907 40.660
1.02.01.09 Créditos com Partes Relacionadas 60.211 86.537
1.02.01.09.04 Créditos com Outras Partes Relacionadas 60.211 86.537
1.02.01.10 Outros Ativos Não Circulantes 133.700 121.193
1.02.01.10.03 Depósitos Judiciais e Outros 102.514 101.356
1.02.01.10.04 Instrumentos Financeiros Derivativos 9.381 4.697
1.02.01.10.05 Títulos e Valores Mobiliários 21.805 15.140
1.02.02 Investimentos 1.046.428 1.073.855
1.02.02.01 Participações Societárias 1.046.428 1.073.855
1.02.02.01.04 Participações em Controladas em Conjunto 1.046.428 1.073.855
1.02.03 Imobilizado 226.772 182.685
1.02.03.01 Imobilizado em Operação 215.122 173.506
1.02.03.03 Imobilizado em Andamento 11.650 9.179
1.02.04 Intangível 91.394 87.559
1.02.04.01 Intangíveis 91.394 87.559
1.02.04.01.02 Intangíveis 70.408 67.855
1.02.04.01.03 Intangíveis em Desenvolvimento 20.986 19.704
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DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Conta 30/06/2018 31/12/2017
2 Passivo Total 14.146.798 14.558.500
2.01 Passivo Circulante 2.780.400 3.249.980
2.01.01 Obrigações Sociais e Trabalhistas 139.472 116.891
2.01.01.01 Obrigações Sociais 17.128 16.207
2.01.01.02 Obrigações Trabalhistas 122.344 100.684
2.01.02 Fornecedores 270.255 304.983
2.01.02.01 Fornecedores Nacionais 270.255 304.983
2.01.03 Obrigações Fiscais 64.374 61.504
2.01.03.01 Obrigações Fiscais Federais 57.636 54.629
2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuição Social a Pagar 12.431 12.768
2.01.03.01.02 Outros Impostos Federais 45.205 41.861
2.01.03.03 Obrigações Fiscais Municipais 6.738 6.875
2.01.04 Empréstimos e Financiamentos 721.987 841.824
2.01.04.02 Debêntures 63.754 37.381
2.01.05.02 Outros 1.543.751 1.875.753
2.01.05.02.02 Dividendo Mínimo Obrigatório a Pagar 113 155.296
2.01.05.02.04 Contas a Pagar para Aquisição de Terrenos 856.528 741.828
2.01.05.02.06 Outras Valores a Pagar 164.429 207.865
2.01.05.02.07 Tributos Diferidos 51.181 54.802
2.01.05.02.08 Contas a Pagar por Aquisição de Investimentos 32.250 61.774
2.01.05.02.09 Passivo a Descoberto - Investimentos 87.727 88.847
2.01.06 Provisões 40.561 49.025
2.02 Passivo Não Circulante 5.531.490 5.511.399
2.02.01 Empréstimos e Financiamentos 2.399.830 2.630.521
2.02.01.01 Empréstimos e Financiamentos 975.705 1.187.851
2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional 975.705 1.187.851
2.02.01.02 Debêntures 1.424.125 1.442.670
2.02.02.02 Outros 2.896.601 2.647.968
2.02.02.02.03 Contas a Pagar por Aquisição de Terrenos 2.190.136 2.032.444
2.02.02.02.06 Outros Valores a Pagar 19.079 30.613
2.02.03 Tributos Diferidos 38.539 41.551
2.02.04 Provisões 196.520 191.359
2.02.04.01 Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis 98.724 95.805
2.02.04.01.01 Provisões Fiscais 900 879
2.02.04.01.02 Provisões Previdenciárias e Trabalhistas 40.450 38.552
2.02.04.01.04 Provisões Cíveis 57.368 56.372
2.02.04.01.06 Provisões Ambientais 6 2
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DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Conta 30/06/2018 31/12/2017
2.03 Patrimônio Líquido Consolidado 5.834.908 5.797.121
2.03.01 Capital Social Realizado 5.079.863 4.769.945
2.03.02 Reservas de Capital 38.174 35.464
2.03.02.04 Opções Outorgadas 64.483 61.773
2.03.02.07 Gastos Com emissão de ações -26.309 -26.309
2.03.04 Reservas de Lucros 178.700 736.353
2.03.04.01 Reserva Legal 123.916 123.916
2.03.04.05 Reserva de Retenção de Lucros 60.161 629.391
2.03.04.09 Ações em Tesouraria -5.377 -16.954
2.03.05 Lucros/Prejuízos Acumulados 309.069 0
2.03.09 Participação dos Acionistas Não Controladores 229.102 255.359
16
DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado
(Reais Mil)
01/01/2018 à 30/06/2018 01/04/2017 à 30/06/2017 01/01/2017 à 30/06/2017
3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 1.317.133 2.546.339 1.128.616 2.142.669
3.01.01 Receita Operacional Líquida 1.317.133 2.546.339 1.128.616 2.142.669
3.02 Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos -878.238 -1.693.461 -745.097 -1.417.274
3.02.01 Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados -878.238 -1.693.461 -745.097 -1.417.274
3.03 Resultado Bruto 438.895 852.878 383.519 725.395
3.04 Despesas/Receitas Operacionais -257.832 -503.359 -244.104 -476.950
3.04.01 Despesas com Vendas -149.132 -283.108 -138.741 -266.409
3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -86.726 -170.210 -81.210 -152.392
3.04.04 Outras Receitas Operacionais 11.036 21.026 9.086 19.150
3.04.05 Outras Despesas Operacionais -34.404 -64.430 -30.283 -58.526
3.04.06 Resultado de Equivalência Patrimonial 1.394 -6.637 -2.956 -18.773
3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 181.063 349.519 139.415 248.445
3.06 Resultado Financeiro 28.088 64.314 37.942 87.063
3.06.01 Receitas Financeiras 54.737 119.533 79.441 155.848
3.06.01.01 Receitas Financeiras 37.485 82.097 61.371 126.004
3.06.01.02 Receitas Financeiras Provenientes dos Clientes por Incorporação de Imóveis 17.252 37.436 18.070 29.844
3.06.02 Despesas Financeiras -26.649 -55.219 -41.499 -68.785
3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 209.151 413.833 177.357 335.508
3.08 Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro -28.957 -56.327 -26.738 -50.888
3.08.01 Corrente -30.945 -57.160 -25.762 -50.634
3.08.02 Diferido 1.988 833 -976 -254
3.09 Resultado Líquido das Operações Continuadas 180.194 357.506 150.619 284.620
3.11 Lucro/Prejuízo Consolidado do Período 180.194 357.506 150.619 284.620
3.11.01 Atribuído a Sócios da Empresa Controladora 166.080 325.742 140.826 271.343
3.11.02 Atribuído a Sócios Não Controladores 14.114 31.764 9.793 13.277
3.99 Lucro por Ação - (Reais / Ação)
3.99.01 Lucro Básico por Ação
3.99.01.01 ON 0,37486 0,73569 0,31902 0,61472
17
DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado
(Reais Mil)
01/01/2018 à 30/06/2018 01/04/2017 à 30/06/2017 01/01/2017 à 30/06/2017
3.99.02 Lucro Diluído por Ação
3.99.02.01 ON 0,37282 0,73131 0,31677 0,61059
18
DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado Abrangente
(Reais Mil)
01/01/2018 à 30/06/2018 01/04/2017 à 30/06/2017 01/01/2017 à 30/06/2017
4.01 Lucro Líquido Consolidado do Período 180.194 357.506 150.619 284.620
4.03 Resultado Abrangente Consolidado do Período 180.194 357.506 150.619 284.620
4.03.01 Atribuído a Sócios da Empresa Controladora 166.080 325.742 140.826 271.343
4.03.02 Atribuído a Sócios Não Controladores 14.114 31.764 9.793 13.277
19
DFs Consolidadas / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto
(Reais Mil)
01/01/2018 à 30/06/2018 01/01/2017 à 30/06/2017
6.01 Caixa Líquido Atividades Operacionais 244.492 140.179
6.01.01 Caixa Gerado nas Operações 483.008 433.731
6.01.01.01 Lucro Líquido do Período 357.506 284.620
6.01.01.02 Depreciação e Amortização 30.556 25.849
6.01.01.03 Opções Outorgadas Reconhecidas 2.611 2.430
6.01.01.04 Baixa na Venda de Imobilizado 957 1.551
6.01.01.05 Resultados Financeiros -67.667 -50.736
6.01.01.06 Resultado de Equivalência Patrimonial 6.637 18.773
6.01.01.08 Provisão para Manutenção de Imóveis 30.813 25.045
6.01.01.09 Provisões para Riscos Cíveis,Trabalhistas e Tributários 17.364 15.041
6.01.01.10 Provisões para Risco de Crédito 31.704 42.887
6.01.01.11 Amortização de Despesas Antecipadas 78.927 73.521
6.01.01.13 Resultado com Instrumento Financeiro Derivativo -4.028 -1.866
6.01.01.14 IRPJ e CSSL Diferidos -833 254
6.01.01.15 PIS e COFINS Diferidos -1.539 -3.638
6.01.02 Variações nos Ativos e Passivos -238.516 -293.552
6.01.02.01 (Aumento) Redução de Clientes por Incorporação de 93.466 153.673
Imóveis
6.01.02.02 (Aumento) Redução de Imóveis a Comercializar -37.213 -109.329
6.01.02.03 (Aumento) Redução de Despesas Antecipadas -90.972 -90.022
6.01.02.04 (Aumento) Redução de Outros Ativos -19.991 5.643
6.01.02.05 Aumento (Redução) de Fornecedores -34.728 -18.803
6.01.02.06 Aumento (Redução) de Obrigações Sociais e Trabalhistas 22.581 16.818
6.01.02.07 Aumento (Redução) de Impostos, Taxas e Contribuições 56.784 29.450
6.01.02.08 Aumento (Redução) de Adiantamentos de Clientes -9.661 -45.175
6.01.02.09 Aumento (Redução) de Outros Passivos 35.155 -11.190
6.01.02.10 Juros Pagos -127.370 -131.616
6.01.02.11 IRPJ e CSSL Pagos -54.511 -29.626
6.01.02.12 Realização de Manutenção de Imóveis -49.126 -37.059
6.01.02.13 Valores pagos por Riscos Cíveis, Trabalhistas e Tributários -22.930 -26.316
6.02 Caixa Líquido Atividades de Investimento 543.459 -135.992
6.02.01 Aumento em Títulos e Valores Mobiliários -2.519.483 -2.785.877
6.02.02 Redução em Títulos e Valores Mobiliários 3.185.029 2.693.675
6.02.03 Adiantamentos a Partes Relacionadas -33.163 -33.178
6.02.04 Recebimento de Partes Relacionadas 68.254 19.855
6.02.05 (Adições) Redução de Investimentos -47.250 20.906
6.02.06 Pagamento por Aquisição de Controlada -32.250 -22.837
6.02.07 Aquisição de Ativo Imobilizado e Intangível -77.678 -28.536
6.03 Caixa Líquido Atividades de Financiamento -707.289 371.711
6.03.02 Recebimentos Pelo Exercício de Opção de Ações 11.286 1.388
6.03.04 Valores recebidos de Empréstimos, Financiamentos e 703.673 1.570.638
Debêntures
6.03.05 Amortização de Empréstimos, Financiamentos e Debêntures -1.079.066 -937.032
6.03.07 Dividendos Pagos -310.097 -282.390
6.03.08 Transação de Capital 2.462 -207
20
DFs Consolidadas / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto
(Reais Mil)
01/01/2018 à 30/06/2018 01/01/2017 à 30/06/2017
6.03.09 Valores (Pagos) Recebidos de Financiamentos com -19.743 20.775
Empresas Ligadas
6.03.10 Aportes Líquidos de Acionistas não Controladores -15.148 -1.241
6.03.12 Recebimentos (Pagamentos) de Instrumentos Financeiros -656 -220
Derivativos
6.05 Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes 80.662 375.898
6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 713.123 507.935
6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 793.785 883.833
21
DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2018 à 30/06/2018
(Reais Mil)
Código da Descrição da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Outros Resultados Patrimônio Líquido Participação dos Não Patrimônio Líquido
Conta Integralizado Opções Outorgadas e Acumulados Abrangentes Controladores Consolidado
5.01 Saldos Iniciais 4.769.945 35.464 736.353 0 0 5.541.762 255.359 5.797.121
5.02 Ajustes de Exercícios Anteriores 0 0 -104.107 0 0 -104.107 -4.484 -108.591
5.02.01 Efeito da Adoção do CPC 48 / IFRS 9 0 0 -104.107 0 0 -104.107 -4.484 -108.591
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 4.769.945 35.464 632.246 0 0 5.437.655 250.875 5.688.530
5.04 Transações de Capital com os Sócios 309.918 2.710 -453.546 -16.673 0 -157.591 -53.537 -211.128
5.04.03 Opções Outorgadas Reconhecidas 0 2.710 0 0 0 2.710 0 2.710
5.04.08 Capitalização de Reservas 309.918 0 -309.918 0 0 0 0 0
5.04.10 Transações de Capital 0 0 0 -16.673 0 -16.673 -38.389 -55.062
5.04.11 Ações em Tesouraria Alienadas para 0 0 11.286 0 0 11.286 0 11.286

Beneficiários de Plano de Opções
5.04.12 Dividendos Extraordinários 0 0 -154.914 0 0 -154.914 0 -154.914
5.04.13 Distribuições Líquidas a Acionistas Não 0 0 0 0 0 0 -15.148 -15.148

Controladores
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 325.742 0 325.742 31.764 357.506
5.05.01 Lucro Líquido do Período 0 0 0 325.742 0 325.742 31.764 357.506
5.07 Saldos Finais 5.079.863 38.174 178.700 309.069 0 5.605.806 229.102 5.834.908
22
DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2017 à 30/06/2017
(Reais Mil)
Código da Descrição da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Outros Resultados Patrimônio Líquido Participação dos Não Patrimônio Líquido
Conta Integralizado Opções Outorgadas e Acumulados Abrangentes Controladores Consolidado
5.01 Saldos Iniciais 4.509.521 28.977 645.231 0 0 5.183.729 253.758 5.437.487
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 4.509.521 28.977 645.231 0 0 5.183.729 253.758 5.437.487
5.04 Transações de Capital com os Sócios 260.424 2.479 -409.111 -207 0 -146.415 -1.241 -147.656
5.04.03 Opções Outorgadas Reconhecidas 0 2.479 0 0 0 2.479 0 2.479
5.04.10 Capitalização de Reservas 260.424 0 -260.424 0 0 0 0 0
5.04.12 Distribuições Líquidas a Acionistas não 0 0 0 0 0 0 -1.241 -1.241

Controladores
5.04.13 Transações de Capital 0 0 0 -207 0 -207 0 -207
5.04.14 Ações em Tesouraria Alienadas para 0 0 1.388 0 0 1.388 0 1.388

Beneficiários de Plano de Opções
5.04.15 Dividendos Extraordinários 0 0 -150.075 0 0 -150.075 0 -150.075
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 271.343 0 271.343 13.277 284.620
5.05.01 Lucro Líquido do Período 0 0 0 271.343 0 271.343 13.277 284.620
5.07 Saldos Finais 4.769.945 31.456 236.120 271.136 0 5.308.657 265.794 5.574.451
23
DFs Consolidadas / Demonstração do Valor Adicionado
(Reais Mil)
01/01/2018 à 30/06/2018 01/01/2017 à 30/06/2017
7.01 Receitas 2.631.610 2.195.258
7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços 2.630.892 2.225.760
7.01.02 Outras Receitas 20.948 3.304
7.01.03 Receitas refs. à Construção de Ativos Próprios 11.474 9.081
7.01.04 Provisão/Reversão de Créds. Liquidação Duvidosa -31.704 -42.887
7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -1.577.647 -1.354.115
7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -1.577.647 -1.354.115
7.03 Valor Adicionado Bruto 1.053.963 841.143
7.04 Retenções -30.556 -25.849
7.04.01 Depreciação, Amortização e Exaustão -30.556 -25.849
7.05 Valor Adicionado Líquido Produzido 1.023.407 815.294
7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferência 115.903 142.062
7.06.01 Resultado de Equivalência Patrimonial -6.637 -18.773
7.06.02 Receitas Financeiras 122.540 160.835
7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 1.139.310 957.356
7.08 Distribuição do Valor Adicionado 1.139.310 957.356
7.08.01 Pessoal 380.279 288.879
7.08.01.01 Remuneração Direta 297.974 222.692
7.08.01.02 Benefícios 60.846 48.074
7.08.01.03 F.G.T.S. 21.459 18.113
7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuições 233.711 201.100
7.08.02.01 Federais 171.341 157.854
7.08.02.02 Estaduais 882 650
7.08.02.03 Municipais 61.488 42.596
7.08.03 Remuneração de Capitais de Terceiros 167.814 182.757
7.08.03.01 Juros 120.488 139.980
7.08.03.02 Aluguéis 46.240 42.246
7.08.03.03 Outras 1.086 531
7.08.04 Remuneração de Capitais Próprios 357.506 284.620
7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuízo do Período 325.742 271.343
7.08.04.04 Part. Não Controladores nos Lucros Retidos 31.764 13.277
24
Notas explicativas às informações trimestrais - ITR

30 de junho de 2018
Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma.
1. Contexto operacional
As informações referentes ao contexto operacional não sofreram alterações em
relação àquelas divulgadas na nota 1 às demonstrações financeiras em 31 de
dezembro de 2017, publicadas no dia 15 de março de 2018 nos jornais “Diário
Oficial do Estado de Minas Gerais” e “Estado de Minas” e disponibilizadas por
meio dos seguintes websites: www.cvm.gov.br, www.bmfbovespa.com.br e
ri.mrv.com.br (doravante denominadas de “demonstrações financeiras de 31 de
dezembro de 2017”).
2. Apresentação das informações trimestrais, referência às

principais políticas contábeis e reapresentação das informações
financeiras
As informações trimestrais da Companhia compreendem:
• As informações trimestrais consolidadas condensadas elaboradas de

acordo com o CPC 21 (R1) – Demonstração Intermediária e a IAS 34 –
Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting
Standards Board – IASB, contemplando a orientação contida no Ofício
Circular/CVM/SNC/SEP 01/2018, relacionada à aplicação da Orientação
OCPC 04, emitida pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e
aprovada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e Conselho
Federal de Contabilidade (CFC), sobre o reconhecimento de receitas ao
longo do tempo, assim como apresentadas de forma condizente com as
normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários, aplicáveis à
elaboração das Informações Trimestrais - ITR”, identificadas como
Consolidado; e
• As informações trimestrais individuais condensadas elaboradas de acordo

com o Pronunciamento Técnico CPC 21 (R1) – Demonstração
Intermediária, contemplando a orientação contida no Ofício
Circular/CVM/SNC/SEP 01/2018, relacionada à aplicação da Orientação
OCPC 04, emitida pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e
aprovada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e Conselho
Federal de Contabilidade (CFC), sobre o reconhecimento de receitas ao
longo do tempo, assim como apresentadas de forma condizente com as
normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários, aplicáveis à
elaboração das Informações Trimestrais - ITR”, identificadas como
Individual.
As informações trimestrais individuais não são consideradas em conformidade

com o International Financial Reporting Standards (IFRS) por considerarem a
capitalização de juros sobre os ativos qualificáveis das investidas.
25
As informações referentes à base de elaboração e bases de consolidação não
sofreram alterações significativas em relação àquelas divulgadas na nota 2 às
demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2017.
Principais políticas contábeis
Com exceção do descrito abaixo, no tópico “adoção de novo pronunciamento

contábil”, as políticas contábeis aplicadas nestas informações trimestrais são as
mesmas aplicadas nas demonstrações financeiras do Grupo para o exercício findo
em 31 de dezembro de 2017.
Adoção de novo pronunciamento contábil
O CPC 48 / IFRS 9 estabelece requerimentos para reconhecer, mensurar e

classificar ativos financeiros, passivos financeiros e alguns contratos de compra
ou venda de itens não financeiros. Os novos requerimentos de classificação e
mensuração de ativos financeiros são baseados no binômio fluxo de caixa
contratual e modelo de negócios, conforme resumo demonstrado abaixo:
Categorias / mensuração Condições para definição da categoria

Custo amortizado Os ativos financeiros (AF) mantidos para receber os fluxos
de caixa contratuais nas datas específicas, de acordo com o
modelo de negócios (MN) da empresa.
A valor justo por meio de Não há definição específica quanto à manutenção dos AF
resultados abrangentes para receber os fluxos de caixa contratuais nas datas
(“VJORA”) específicas ou realizar a vendas dos AF no MN da empresa.
A valor justo por meio de Todos os outros ativos financeiros.

resultado (“VJR”)
A classificação dos passivos financeiros não é baseada na definição do modelo

de negócios, mas sim na natureza deste no reconhecimento inicial. Abaixo
resumo das principais classificações:
Categorias / mensuração Condições para definição da categoria

A valor justo por meio de Passivos financeiros mantidos para negociação, derivativos,
resultado PF designado por valor justo para evitar mismatching e
contraprestações contingentes de combinações de negócio.
Custo amortizado Todos, exceto os acima descritos.
O CPC 48 / IFRS 9 substitui o CPC 38 / IAS 39 Instrumentos Financeiros:

Reconhecimento e Mensuração.
A natureza da alteração e os principais impactos decorrentes da adoção do CPC

48 / IFRS 9 Instrumentos Financeiros, que entrou em vigor em 1º de janeiro de
2018, é conforme segue:
Classificações de ativos e passivos financeiros
O CPC 48 / IFRS 9 elimina as antigas categorias do CPC 38 / IAS 39 para ativos

financeiros: mantidos até o vencimento, empréstimos e recebíveis e disponíveis
para venda e, no reconhecimento inicial, os ativos financeiros são classificados
como mensurados a: custo amortizado, VJR ou VJORA.
26
O referido pronunciamento não teve efeito significativo na classificação de
passivos financeiros e instrumentos financeiros derivativos do Grupo.
Os novos critérios de classificação estão refletidos na nota 25 (b).
Mensurações de ativos e passivos financeiros
Com base na sua avaliação, o Grupo identificou que a principal diferença na

mensuração de ativos e passivos financeiros decorrente da adoção do novo
pronunciamento está relacionada com a alteração do conceito de redução no
valor recuperável das contas a receber, que, além do conceito de perda
verificada, incorpora também o conceito de perda esperada. De acordo com o
CPC 48 / IFRS 9, as perdas de crédito são reconhecidas mais cedo do que de
acordo com o CPC 38 / IAS 39.
Desta forma, a Companhia passou a reconhecer a perda de crédito esperada

para os contratos vendidos, juntamente com o reconhecimento das respectivas
receitas. O impacto da adoção inicial para o balanço de abertura é conforme
segue:
Individual Cons olidado

01/01/18 01/01/18
Ajus te s Ajus te s
Confor m e adoção CPC Saldo Conform e adoção CPC Saldo
apre s e ntado 48 / IFRS 9 ajus tado apre s e ntado 48 / IFRS 9 ajus tado
Balanço patr im onial
A tivo
A tivo circulante
Clientes por inc orporaç ão de imóv eis 796.433 (16.198) 780.235 1.591.618 (33.547) 1.558.071
Outros ativ os c irculantes 4.386.070 - 4.386.070 6.723.934 - 6.723.934
Total do ativ o circulante 5.182.503 (16.198) 5.166.305 8.315.552 (33.547) 8.282.005
A tivo não circulante
Clientes por inc orporaç ão de imóv eis 485.466 (43.389) 442.077 1.022.875 (74.060) 948.815
Inves timentos 3.017.662 (41.723) 2.975.939 1.073.855 (1.144) 1.072.711
Outros ativ os não circulantes 3.659.887 - 3.659.887 4.146.218 - 4.146.218
Total do ativ o não circ ulante 7.163.015 (85.112) 7.077.903 6.242.948 (75.204) 6.167.744
Total do ativo 12.345.518 (101.310) 12.244.208 14.558.500 (108.751) 14.449.749
Pas siv o e patrimônio líquido
Pass ivo c irculante
Impos tos dif eridos passivos 25.593 (240) 25.353 54.802 (684) 54.118
Pass ivo a desc oberto - Investimentos 116.011 5.143 121.154 88.847 4.101 92.948
Outros pass ivos circ ulante 2.282.873 - 2.282.873 3.106.331 - 3.106.331
Total do pass ivo c irculante 2.424.477 4.903 2.429.380 3.249.980 3.417 3.253.397
Pass ivo não circulante
Impos tos dif eridos passivos 18.921 (2.106) 16.815 41.551 (3.577) 37.974
Outros pass ivos não c irculante 4.360.358 - 4.360.358 5.469.848 - 5.469.848
Total do pass ivo não circulante 4.379.279 (2.106) 4.377.173 5.511.399 (3.577) 5.507.822
Patrimônio líquido
Capital soc ial 4.769.945 - 4.769.945 4.769.945 - 4.769.945
Res erv as de c apital 35.464 - 35.464 35.464 - 35.464
Res erv as de lucros 736.353 (104.107) 632.246 736.353 (104.107) 632.246
Participações não controladoras - - - 255.359 (4.484) 250.875
Total do patrimônio líquido 5.541.762 (104.107) 5.437.655 5.797.121 (108.591) 5.688.530
Total do pas siv o e do patrimônio líquido 12.345.518 (101.310) 12.244.208 14.558.500 (108.751) 14.449.749
27
3. Adoção de novos pronunciamentos contábeis
As normas e interpretações emitidas, mas ainda não adotadas até a data de
emissão das informações financeiras intermediárias do Grupo, são abaixo
apresentadas. O Grupo pretende adotar essas normas quando entrarem em
vigência.
IFRS CPC Pronunciam e nto Data de e ntrada e m vigor

Períodos anuais a partir de
IFRS 15 CPC 47 Receitas de contratos com clientes
1º de janeiro de 2018
IFRS 16 CPC 06 (R2) Arrendamentos Períodos anuais a partir de
IFRIC 23 - Incerteza sobre tratamentos de Imposto de Renda 1º de janeiro de 2019
CPC 47 (IFRS 15)
Em novembro de 2016, o “CPC 47– Receitas de Contratos com Clientes” (IFRS

15) foi emitido pelo CPC. Este pronunciamento estabelece novos critérios sobre
aspectos relacionados à receita, incluindo a identificação de uma obrigação de
performance e momento de reconhecimento de receita baseado na transferência
do controle de um bem ou serviço. Uma entidade avalia o atendimento de
determinados critérios estabelecidos nesse pronunciamento para avaliar se o
reconhecimento da receita deve ocorrer em um momento específico ou ao longo
do tempo, quando a entidade satisfizer às obrigações de performance. Desde
então, há intensa discussão quanto ao tratamento contábil da referida norma para
o ambiente econômico e legal Brasileiro referente setor de incorporação
imobiliária.
A área técnica da CVM, mediante Ofício Circular CVM/SNC/SEP/nº 1/2018,

orientou as entidades no sentido de observar o que está previsto na OCPC 04 ora
vigente, aprovada pela Deliberação CVM nº 653/2010, aplicando-se os ajustes
que se fizerem necessários em função da vigência da IFRS 15 para períodos
anuais a partir de 1º de janeiro de 2018, até que haja alinhamento sobre a
aplicação ou não do reconhecimento de receita ao longo do tempo. Desta forma,
o Grupo aguarda a pacificação do tema para mensurar, caso aplicável, eventual
impacto da aplicação do CPC 47 sobre suas demonstrações financeiras.
CPC 06 R2 (IFRS 16) e IFRIC 23
O Grupo pretende adotar este pronunciamento e interpretação, respectivamente,

a partir da entrada em vigência, 1º de janeiro de 2019. Considerando as suas
atuais operações, a Administração não espera que essas alterações tenham
efeitos relevantes sobre as demonstrações financeiras a partir de sua adoção.
4. Caixa e equivalentes de caixa

Individual Consolidado
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Caixa 600 644 735 785
Bancos – conta movimento 272.670 227.324 646.610 536.594
273.270 227.968 647.345 537.379
Aplicações financeiras:
Poupança - - 36 -
Fundos de investimentos não restritos 12.034 11.686 12.034 11.686
Certificados de Depósitos Bancários (CDB) 134.350 164.037 134.370 164.058
146.384 175.723 146.440 175.744
Total 419.654 403.691 793.785 713.123
28
Em 30 de junho de 2018, as aplicações financeiras têm rendimentos médios
equivalentes a 104,73% do CDI no Individual e no Consolidado (105,70% do CDI
no Individual e Consolidado em 31 de dezembro de 2017). As mesmas possuem
cláusulas de liquidez imediata, sem qualquer penalização no resgate antecipado e
estão sujeitas a risco insignificante de mudança de valor.
5. Títulos e valores mobiliários

30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Fundos de investimentos restritos (i) 1.267.877 1.591.519 1.655.080 1.935.129
Fundos de investimentos não restritos (ii) 21 30.421 21 30.421
Certificados de depósitos bancários (CDB) (iii) 56.811 23.862 57.360 24.477
Debêntures (nota 18 (a)) - 31.212 - 31.212
Aplicações vinculadas em poupança (iv) 14.937 152.755 57.210 357.013
Consórcio imobiliário 3.012 2.863 3.012 2.863
Total 1.342.658 1.832.632 1.772.683 2.381.115
Circulante 1.321.088 1.817.576 1.750.878 2.365.975

Não circulante 21.570 15.056 21.805 15.140
1.342.658 1.832.632 1.772.683 2.381.115
(i) O Grupo possui fundos de investimentos restritos a empresas do Grupo,

administrados por instituições bancárias de primeira linha, responsáveis
pela custódia dos ativos e liquidação financeira de suas operações. Os
fundos constituídos têm como objetivo acompanhar a variação do
Certificado de Depósito Interbancário (CDI) e possuem aplicações em
títulos públicos, de outras instituições financeiras e em fundos de
investimentos abertos, que, por sua vez, aplicam principalmente em títulos
de renda fixa. O saldo inclui valores bloqueados essencialmente
decorrentes de garantia de empréstimos e debêntures de controlada em
conjunto, conforme detalhado no quadro abaixo. Em 30 de junho de 2018,
os referidos fundos tiveram rendimentos médios equivalentes a 100,53% e
100,54% do CDI no Individual e Consolidado, respectivamente (100,31% e
100,16% do CDI no Individual e Consolidado, respectivamente, em 31 de
dezembro de 2017).
(ii) Valores bloqueados de fundos de investimentos abertos, essencialmente

decorrentes de garantias de empréstimos, financiamentos e debêntures,
conforme detalhado no quadro abaixo. Referem-se a fundos abertos de
renda fixa que substancialmente acompanham a variação do CDI.
(iii) Inclui aplicações em CDB mantidas como garantia de empréstimos,

financiamentos e debêntures, infraestrutura de obra e outros, conforme
detalhado no quadro abaixo.
(iv) As aplicações vinculadas em poupança correspondem aos aportes

realizados nos projetos financiados pela instituição financiadora para a
contratação do Crédito Associativo e são mantidas nesta condição até a
liberação dos recursos por parte da instituição financiadora, quando das
assinaturas dos contratos com os clientes ou pela evolução da obra.
29
O Grupo apresenta saldos classificados como títulos e valores mobiliários
bloqueados em garantias conforme demonstrado abaixo:
30/06/18
Fundos Fundos Fundos Fundos
Bloqueios para garantias de: restritos abertos CDB restritos abertos CDB
Empréstimos de:
- Controlada em conjunto
- Prime 364.034 - - 364.034 - -
- Companhia e controladas 6.150 - 4.450 6.985 - 4.950
Obras de infraestrutura 2.809 - 1.542 5.712 - 1.591
Outros - 21 17.235 15 21 17.235
Total 372.993 21 23.227 376.746 21 23.776
31/12/17
Fundos Fundos Fundos Fundos
Bloqueios para garantias de: restritos abertos CDB restritos abertos CDB
Empréstimos de:
- Controlada em conjunto
- Prime 320.279 - - 320.279 - -
- Companhia e controladas 5.679 30.400 4.450 6.491 30.400 4.950
Obras de infraestrutura 4.972 - 1.593 8.192 - 1.709
Outros - 21 17.819 12 21 17.818
Total 330.930 30.421 23.862 334.974 30.421 24.477
A composição da carteira dos fundos de investimentos restritos, na proporção das

cotas detidas pela Companhia e controladas, é demonstrada conforme segue:
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Fundos de investimentos não restritos 668.397 779.991 872.521 948.392
Letras financeiras privadas 177.538 216.895 231.757 263.723
Operações compromissadas 78.549 261.174 102.538 317.561
Letras financeiras do tesouro (LFT) 228.302 227.619 298.025 276.762
Certificados de Depósitos Bancários (CDB) 104.164 94.833 135.976 115.308
Debêntures 10.927 11.007 14.263 13.383
Total 1.267.877 1.591.519 1.655.080 1.935.129
Em 30 de junho de 2018 e 31 de dezembro de 2017, a carteira dos fundos de

investimentos não restritos é composta por títulos públicos e privados de alta
liquidez.
As demais informações referentes aos títulos e valores mobiliários não sofreram

alterações significativas em relação àquelas divulgadas na nota 5 às
30
6. Clientes
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Clientes por incorporação de imóveis
Clientes por incorporação de imóveis 1.360.796 1.441.292 2.817.801 2.873.442
Ajustes a valor presente (22.800) (24.888) (49.071) (53.279)
Provisão para risco de crédito (*) (212.522) (134.505) (344.981) (205.670)
1.125.474 1.281.899 2.423.749 2.614.493
Circulante 723.122 796.433 1.485.555 1.591.618

Não circulante 402.352 485.466 938.194 1.022.875
1.125.474 1.281.899 2.423.749 2.614.493
Clientes por prestação de serviços
Partes relacionadas (Nota 18 (b)) 157 148 176 1.037
Demais clientes 1.937 1.291 1.867 1.395
Total - Circulante 2.094 1.439 2.043 2.432
(*) O aumento da provisão para risco de crédito em 30 de junho de 2018, em relação à 31 de dezembro de 2017, deve-se
essencialmente à adoção inicial do IFRS 9, que incluiu a provisão de perda esperada (nota 2, item “adoção de novo
pronunciamento contábil”).
Os valores relativos a clientes por incorporação de imóveis incluem contratos

prefixados com parcelas fixas, contratos pós-fixados com juros abaixo do
mercado para operações semelhantes e contratos pós-fixados com reajustes
somente por inflação, sem juros, que são ajustados a valor presente pela maior
taxa entre a taxa ponderada de captação da Companhia, descontada dos índices
de inflação e a taxa de remuneração de títulos públicos de riscos e prazos
semelhantes às condições praticadas pela Companhia; e contratos pós-fixados
acrescidos de juros de 6% a 12% ao ano. As taxas aplicadas para cálculo do
ajuste a valor presente em 30 de junho de 2018 foram de 0,2566% ao mês a
0,4932% ao mês (de 0,2652% ao mês a 0,4385% ao mês em 31 de dezembro de
2017). As premissas adotadas pela Administração da Companhia para o cálculo
do ajuste a valor presente são consistentes nos períodos, não ocorrendo,
portanto, mudanças de premissas ao longo dos períodos apresentados.
Os contratos pós-fixados são atualizados por diversos índices financeiros, com

predominância do INCC (Índice Nacional da Construção Civil) no período pré-
chaves e IGP-M (Índice Geral para o Mercado) ou IPCA (Índice de Preços ao
Consumidor Amplo) no período pós-chaves.
Os contratos assinados e a assinar com a Caixa Econômica Federal e Banco do

Brasil, na modalidade de crédito associativo, correspondem a aproximadamente
62% do saldo total de clientes por incorporação de imóveis e receita de vendas a
apropriar em 30 de junho de 2018 (67% em 31 de dezembro de 2017). Os
contratos já assinados com as instituições financeiras acima correspondem a 43%
e 0%, respectivamente (31% e 1% em 31 de dezembro de 2017,
respectivamente).
Para reconhecimento contábil dos resultados auferidos nas operações imobiliárias

realizadas são adotadas as práticas descritas na nota 2.2 (a) das demonstrações
financeiras de 31 de dezembro de 2017 e sintetizadas abaixo:
• As contas a receber foram registradas até o montante das operações

imobiliárias executadas no período, incluindo a respectiva receita financeira
pelas condições descritas acima, conforme aplicável;
• O ajuste a valor presente representa a parcela relativa aos juros a serem
apropriados em períodos futuros, de acordo com o regime de competência e é
realizado para apurar as receitas pelo seu valor justo, sendo suas reversões
31
reconhecidas no resultado do período na rubrica de receita de incorporação
imobiliária, no período pré-chaves, e na rubrica de receitas financeiras, no
período pós entrega das chaves;
• Os recebimentos superiores aos saldos de contas a receber reconhecidos
foram registrados como adiantamentos de clientes no passivo e estão
demonstrados na nota 13; e
• As receitas de vendas são apropriadas ao resultado à medida que a construção
avança, adotando o método chamado de “POC”, “percentual de execução ou
percentual de conclusão” de cada empreendimento, conforme descrito na nota
2.2 (a) das demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2017. Os custos
de terrenos e de construção inerentes às respectivas incorporações das
unidades vendidas são apropriados ao resultado quando incorridos.
Os saldos de receita bruta de vendas a apropriar e de custo a incorrer não

contabilizados de imóveis já vendidos, incluindo a respectiva receita financeira,
conforme aplicável, são como segue:
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Receita bruta de vendas a apropriar (*) 1.230.701 1.180.955 2.407.827 2.415.593
Custo a incorrer (*) (709.945) (683.085) (1.373.611) (1.394.677)
(*) Não contempla efeitos inflacionários futuros, impostos sobre vendas, encargos financeiros e custos de manutenção.
Os valores acima, referentes a clientes por incorporação imobiliária e receita de

vendas a apropriar, têm a seguinte composição por expectativa de recebimento:
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Expectativa de recebimento
12 meses 1.415.373 1.410.103 2.836.207 2.826.353
13 a 24 meses 803.807 927.557 1.673.165 1.896.298
25 a 36 meses 77.960 71.583 160.273 157.397
37 a 48 meses 32.331 23.954 77.832 58.938
Após 48 meses 26.704 29.657 84.099 91.100
2.356.175 2.462.854 4.831.576 5.030.086
Receita de vendas a apropriar 1.230.701 1.180.955 2.407.827 2.415.593

Clientes por incorporação de imóveis 1.125.474 1.281.899 2.423.749 2.614.493
2.356.175 2.462.854 4.831.576 5.030.086
Nas vendas simultâneas, antes de aceitar o cliente, o Grupo envia a

documentação dos potenciais clientes aos agentes financiadores, que realizam
suas análises internas de concessão de crédito. Para as demais vendas, o Grupo
utiliza sistema interno de avaliação de crédito, baseada em sua documentação
pessoal, nível de endividamento, restrições cadastrais e comprovantes de renda.
Com base nestas análises, é definido o limite de crédito e, caso não seja
aprovado, a venda não é efetivada pelo Grupo. Ver nota 25 (e) para o risco de
crédito.
Os descontos, abatimentos e devoluções são deduzidos diretamente na receita

de incorporação imobiliária e referem-se, substancialmente, a distratos de
contratos de promessa de compra e venda de imóveis ainda não entregues. Os
valores distratados contemplam toda receita já apropriada, excluindo-se a multa
contratual para reembolso de despesas incorridas pela Companhia e controladas.
Os distratos são reconhecidos à medida de sua ocorrência.
32
Em 30 de junho de 2018, o Grupo possui recebíveis como garantia dos
financiamentos à construção, no valor de R$1.265.864 (R$1.530.114 em 31 de
dezembro de 2017).
7. Estoques (Imóveis a comercializar)

30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Imóveis em construção 1.126.637 1.127.916 2.257.302 2.274.589
Imóveis concluídos 76.000 68.695 133.848 101.117
Estoques de terrenos 3.889.126 3.608.441 4.856.327 4.577.024
Adiantamentos a fornecedores 20.341 36.025 41.547 57.780
Estoques de materiais 38 929 138 2.841
Total 5.112.142 4.842.006 7.289.162 7.013.351
Circulante 1.908.233 1.958.798 3.302.794 3.385.767

Não circulante 3.203.909 2.883.208 3.986.368 3.627.584
5.112.142 4.842.006 7.289.162 7.013.351
Em 30 de junho de 2018, do total do saldo consolidado de imóveis em construção

e concluídos, R$1.862.479 referem-se a projetos lançados e R$528.671 refere-se
a projetos iniciados, mas ainda não lançados.
Em 30 de junho de 2018, as rubricas imóveis em construção, imóveis concluídos

e estoques de terrenos, incluem a capitalização de encargos financeiros,
conforme detalhado na nota 11 (f), com saldo total de R$325.802 no Individual
(R$326.093 em 31 de dezembro de 2017) e R$503.916 no Consolidado
(R$497.582 em 31 de dezembro de 2017). O terreno de um empreendimento é
transferido para a conta “Imóveis em construção” quando se inicia o
desenvolvimento do respectivo projeto.
O Grupo possui contratos com instituições financeiras para financiamento da

construção de imóveis (ver nota 11). Em 30 de junho de 2018, o Grupo possui
imóveis em construção registrados no ativo que servem como garantias de
contratos de financiamentos à construção que montam em R$133.301 e
R$276.060 no Individual e Consolidado, respectivamente (R$163.664 e
R$353.723 em 31 de dezembro de 2017, no Individual e Consolidado,
respectivamente).
As informações sobre valor da receita líquida proveniente de unidades em

construção, valor dos respectivos custos incorridos e dos lucros reconhecidos até
a data e respectivos critérios adotados no seu reconhecimento contábil estão
descritos na nota 22.
As demais informações referentes a estoques (imóveis a comercializar) não

33
8. Participações em controladas e controladas em conjunto
a) As principais informações das participações societárias estão resumidas seguir:
Participação Patrimônio líquido Investimento

30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Controladas em conjunto:
LOG Commercial Properties e Participações S.A. (*) 46,29% 46,29% 2.133.328 2.019.796 992.597 984.210
MRL Engenharia e Empreendimentos S.A. 37,23% 37,36% 3.043 521 1.133 195
Prime Incorporações e Construções S.A. 60,00% 60,00% (130.044) (134.056) (78.026) (80.434)
SCP Redentore 70,00% 70,00% 2.936 2.937 2.055 2.056
SCP Spz Rio Star/ Riversade 70,00% 70,00% (2.006) (2.007) (1.404) (1.405)
SCP Royal Palms Club 70,00% 70,00% 826 1.337 578 936
SCP Spazio Niteroi Garden 70,00% 70,00% 7.594 7.821 5.316 5.475
Outras 41 SCPs 18.814 19.772 12.621 12.569
MRV Md Pe Mar De Espanha SPE LTDA. 50,00% 50,00% 37.532 23.854 18.766 11.927
MRV MRV XVIII Recriarte SPE LTDA. 65,00% 65,00% (274) 172 (178) 112
MRV Patrimar Galeria LTDA. 50,00% 50,00% 61.102 51.128 30.551 25.564
MRV PRIME Pq Chap Mantiqueira SPE LTDA. 30,00% 30,00% 15.776 28.111 4.733 8.433
Pq Belle Nature SPE LTDA. 65,00% 65,00% 30.551 30.609 19.858 19.896
Top Taguatinga II SPE LTDA. 70,00% 70,00% 3.476 7.554 2.433 5.288
Outras 36 SPEs 101.685 148.648 66.709 96.928
Ágio na aquisição de controlada em conjunto MRL - - 3.237 3.237
Juros capitalizados - - 8.250 9.149
Total das controladas em conjunto 2.284.339 2.206.197 1.089.229 1.104.136
Eliminação de participações indiretas - - (130.528) (119.128)
Total das controladas em conjunto 2.284.339 2.206.197 958.701 985.008
Investimentos - Consolidado 1.046.428 1.073.855
Passivo a descoberto - Investimentos - Consolidado (87.727) (88.847)
Total das controladas em conjunto 958.701 985.008
Controladas:
MDI Desenvolvimento Imobiliário LTDA. (*) 99,90% 99,90% 4.762 625 (6.149) (14.517)
MRV Construções LTDA. 95,00% 95,00% 31.144 31.138 29.587 29.581
MRV Investimentos LTDA. 99,99% 99,99% 29.181 15.858 29.178 15.856
Urbamais Properties e Participações S.A. (*) 61,26% 61,18% 83.290 74.312 49.671 44.099
SCP Castellon / Ville / Lune / Elisses 99,00% 99,00% 1.224 1.362 1.212 1.348
SCP Cadiz/Esmeralda/Ville/Carlos 97,00% 97,00% 2.493 2.331 2.418 2.261
SCP Esp Campo Cruzeiro 99,50% 99,50% 3.494 4.495 3.477 4.473
SCP Green Tow Cond 70,00% 70,00% 2.615 2.647 1.830 1.853
SCP Palm Beach 75,00% 75,00% 1.289 1.452 967 1.089
SCP Porto Farroupilha 99,50% 99,50% 4.361 6.414 4.339 6.382
SCP Porto Trinidade 99,00% 99,00% 3.918 4.402 3.879 4.358
SCP Punta Del Leste 75,00% 75,00% 1.409 1.465 1.057 1.099
SCP Saint Tropez 75,00% 75,00% 2.116 1.777 1.587 1.333
SCP Spazio Castellon 99,00% 99,00% 363 254 359 251
SCP Spazio Illuminare 99,00% 99,00% 561 193 555 191
SCP Spázio Reserva Imperial 71,00% 71,00% 4.211 2.075 2.990 1.473
SCP Spazio Rimini 70,00% 70,00% 564 382 395 267
SCP Sz R.Dou/R.Tej/Ver 97,00% 97,00% 3.589 3.251 3.481 3.153
SCP Top Life Parnamirim 99,50% 99,50% 32.044 42.946 31.884 42.731
SCP Villa Bella 99,00% 99,00% (152) (369) (150) (365)
SCP Res Vale Estrelas 76,64% 76,64% 20.766 14.442 15.915 11.068
Outras 229 SCPs 227.245 197.292 161.083 142.978
Evidence Condomínio SPE LTDA. 99,00% 99,00% 1.641 1.789 1.625 1.771
MD Rn Nova Avenida Construções SPE LTDA. 99,00% 50,00% 22.681 15.676 22.454 7.838
MRL MRV XXXVIII SPE LTDA. 50,00% 50,00% 21.956 15.630 10.978 7.815
MRV MDI Nasbe Incorp. SPE LTDA. 99,99% 99,99% 211.828 211.725 211.807 211.705
MRV MD Lagoa I Inc SPE LTDA. 99,00% 60,00% 15.130 15.856 14.979 9.514
MRV MD Vila Das Castanheiras SPE LTDA. 99,00% 60,00% 8.190 6.611 8.108 3.967
MRV MDI Maraponga IV SPE LTDA. 99,50% 99,50% 52.853 63.134 52.589 62.819
MRV MRL Jardim De Hanover SPE LTDA. 99,00% 99,00% 3.954 14.500 3.914 14.355
MRV MRL Jardim De Viena SPE LTDA. 99,00% 99,00% 2.244 4.313 2.222 4.270
MRV MRL Jardim Jovita SPE LTDA. 99,00% 99,00% 5.084 10.913 5.033 10.804
MRV MRL Jf Mig Inc. SPE LTDA. 65,00% 65,00% 4.711 5.560 3.062 3.614
MRV MRL LXXVII SPE LTDA. 99,00% 99,00% 20.329 21.147 20.126 20.936
MRV MRL LXXVIII SPE LTDA. 99,00% 99,00% 3.986 4.913 3.946 4.864
MRV MRL Novolar RJ VIII SPE LTDA. 50,00% 50,00% 3.630 4.828 1.815 2.414
MRV MRL Rj Sg1 Inc SPE LTDA. 50,00% 50,00% 16.018 11.458 8.009 5.729
MRV MRL Rj Sg2 Inc SPE LTDA. 50,00% 50,00% 12.598 9.448 6.299 4.724
MRV MRL RJ IX SPE LTDA. 65,00% 65,00% 23.992 29.339 15.595 19.070
MRV MRL Via Light 2 SPE LTDA. 65,00% 65,00% 5.840 12.018 3.796 7.812
MRV MRL XVI Inc SPE LTDA. 99,00% 99,00% 7.107 14.440 7.036 14.296
MRV MRL XXI Inc SPE LTDA. 99,00% 99,00% 8.685 14.619 8.598 14.473
(*) Inclui efeitos do lucro/perda não realizados, conforme descrito na letra (d) abaixo.
34
Participação Patrimônio líquido Investimento
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Controladas:
MRV PRIME Balneário SPE LTDA. 40,00% 40,00% 18.579 12.081 7.432 4.832
MRV PRIME II SPE LTDA. 99,00% 99,00% 23.575 17.414 23.339 17.240
Mrv Prime Lxx SPE LTDA. 99,00% 99,00% 10.711 4.238 10.604 4.196
Mrv Prime Lxxi Inc SPE LTDA. 99,00% 99,00% 13.289 6.064 13.156 6.004
MRV Prime Projeto MT B Incorp. SPE LTDA. 60,00% 60,00% 10.466 7.508 6.280 4.505
MRV Prime Projeto MT C Incorp. SPE LTDA. 30,00% 30,00% 17.549 22.526 5.265 6.758
MRV PRIME XL Inc SPE LTDA. 99,00% 99,00% 564 2.108 558 2.087
MRV PRIME XLII SPE LTDA. 99,00% 99,00% 10.681 12.429 10.574 12.305
MRV PRIME XLVII SPE LTDA. 99,00% 99,00% 7.476 11.502 7.401 11.387
Parque Alliance Inc SPE LTDA. 99,00% 99,00% 4.138 9.673 4.097 9.576
Parque Amabile SPE LTDA. 99,00% 99,00% 15.433 16.625 15.279 16.459
Parque Aspen SPE LTDA. 99,00% 99,00% 12.955 7.029 12.825 6.959
Parque Austria SPE LTDA. 99,00% 99,00% 4.613 10.036 4.567 9.936
Parque Casa De Malaga SPE LTDA. 97,00% 97,00% 2.458 4.293 2.384 4.164
Parque dos Cantos SPE LTDA. 99,00% 99,00% 18.047 26.414 17.867 26.150
Parque Jardim das Tulipas SPE LTDA. 99,00% 99,00% 3.453 7.946 3.418 7.867
Parque Lagoa Dos Cristais Inc. SPE LTDA. 89,43% 89,43% 10.847 6.568 9.700 5.874
Parque Paris Inc SPE LTDA. 97,00% 97,00% 3.804 4.963 3.690 4.814
Parque Piazza Bellini SPE LTDA. 99,00% 99,00% 16.330 16.738 16.167 16.571
Parque Piazza Di Roma Incorp. SPE LTDA. 99,00% 99,00% 1.997 1.868 1.977 1.849
Parque Rio Parana Inc SPE LTDA. 99,00% 99,00% 22.905 18.931 22.676 18.742
Parque Salamanca SPE LTDA. 99,00% 99,00% 16.607 21.870 16.441 21.651
Parque Salém SPE LTDA. 99,00% 99,00% 34.283 29.834 33.940 29.536
Parque Serra Azul SPE LTDA. 99,00% 99,00% 11.211 11.074 11.099 10.963
Parque Solar dos Pássaros SPE LTDA. 99,00% 99,00% 10.855 16.365 10.746 16.201
Piazza Fontanella Inc. SPE LTDA. 99,00% 99,00% 10.779 7.195 10.671 7.123
Pq Alabama Inc. SPE LTDA. 99,70% 99,70% (3.605) (1.798) (3.594) (1.793)
Projeto Goiás IV SPE LTDA. 50,00% 50,00% 3.250 4.116 1.625 2.058
Reserva Casa Blanca SPE LTDA. 99,00% 99,00% 55.403 33.129 54.849 32.798
Reserva Real Inc SPE LTDA. 99,00% 99,00% 42.310 28.373 41.887 28.089
Sader 1 SPE LTDA. 65,00% 65,00% 10.972 15.503 7.132 10.077
Outras 458 SPEs 723.049 750.805 551.127 559.841
Juros capitalizados - - 155.626 148.944
Total das controladas 2.057.928 2.040.081 1.842.361 1.797.515
Total das controladas e controladas em conjunto 4.342.267 4.246.278 2.931.590 2.901.651
Investimentos - Individual 3.067.550 3.017.662
Passivo a descoberto - Investimentos - Individual (135.960) (116.011)
Total das controladas e controladas em conjunto 2.931.590 2.901.651
Resultado Resultado de equivalência

Participação 2018 2017 2018 2017
30/06/18 31/12/17 2º trimestre 1º semestre 2º trimestre 1º semestre 2º trimestre 1º semestre 2º trimestre 1º semestre
LOG Commercial Properties e Participações S.A. (*) 46,29% 46,29% 12.447 23.119 7.734 15.966 3.257 8.197 3.084 6.366
MRL Engenharia e Empreendimentos S.A. 37,23% 37,36% 6.227 6.256 (3.803) (12.215) 2.318 2.329 (1.421) (4.564)
Prime Incorporações e Construções S.A. 60,00% 60,00% 3.584 8.564 5.876 (859) 2.150 5.138 3.526 (515)
SCP Redentore 70,00% 70,00% (667) (1.159) 9.371 8.388 (467) (811) 6.560 5.872
SCP Spz Rio Star/ Riversade 70,00% 70,00% (18) (388) (14.109) (14.536) (13) (272) (9.876) (10.175)
SCP Royal Palms Club 70,00% 70,00% (48) (680) (5.517) (5.778) (34) (476) (3.862) (4.045)
SCP Spazio Niteroi Garden 70,00% 70,00% (372) (808) (5.614) (5.930) (261) (566) (3.930) (4.151)
Outras 41 SCPs (2.033) (4.237) (7.197) (11.149) (748) (1.959) (2.269) (4.313)
MRV Md Pe Mar De Espanha SPE LTDA. 50,00% 50,00% 10.564 14.482 4.534 6.472 5.282 7.241 2.267 3.236
MRV MRV XVIII Recriarte SPE LTDA. 65,00% 65,00% (155) (374) (3.573) (5.257) (101) (243) (2.322) (3.417)
MRV Patrimar Galeria LTDA. 50,00% 50,00% 1.902 7.982 4.658 15.798 951 3.991 2.329 7.899
MRV PRIME Pq Chap Mantiqueira SPE LTDA. 30,00% 30,00% 451 123 7.856 14.373 135 37 3.265 7.175
Pq Belle Nature SPE LTDA. 65,00% 65,00% 191 1.427 3.728 7.438 125 928 2.423 4.835
Top Taguatinga II SPE LTDA. 70,00% 70,00% (7) (823) (3.584) (7.354) (5) (576) (2.509) (5.148)
Outras 36 SPEs (4.330) (10.785) 10.082 (4.717) 2.503 (2.808) 4.728 (5.134)
Juros capitalizados - - - - (727) (899) (1.138) (2.406)
Total das controladas em conjunto 27.736 42.699 10.442 640 14.365 19.251 855 (8.485)
Eliminação de participações indiretas - - - - (12.971) (25.888) (3.811) (10.288)
Total das controladas em conjunto 27.736 42.699 10.442 640 1.394 (6.637) (2.956) (18.773)
Controladas:
MDI Desenvolvimento Imobiliário LTDA. (*) 99,90% 99,90% 163 165 (150) (102) 4.396 4.398 (150) (102)
MRV Construções LTDA. 95,00% 95,00% (11) 6 (21) (73) (10) 6 (20) (69)
MRV Investimentos LTDA. 99,99% 99,99% (102) (192) - (1) (102) (192) - (1)
Urbamais Properties e Participações S.A. (*) 61,26% 61,18% (1.389) (671) (920) 1.347 (850) (398) (1.936) (576)
SCP Castellon / Ville / Lune / Elisses 99,00% 99,00% (145) (233) (5.994) (6.093) (144) (231) (5.934) (6.032)
SCP Cadiz/Esmeralda/Ville/Carlos 97,00% 97,00% (44) (47) (6.686) (7.420) (43) (46) (6.485) (7.197)
SCP Esp Campo Cruzeiro 99,50% 99,50% (2.241) (6.570) (1.490) (5.464) (2.230) (6.537) (1.483) (5.437)
SCP Green Tow Cond 70,00% 70,00% (365) (531) (6.716) (6.798) (256) (372) (4.701) (4.759)
SCP Palm Beach 75,00% 75,00% (470) (463) (12.721) (12.752) (352) (347) (9.541) (9.564)
SCP Porto Farroupilha 99,50% 99,50% (115) (271) (1.175) (3.620) (115) (270) (1.169) (3.602)
SCP Porto Trinidade 99,00% 99,00% 2.464 4.273 822 989 2.439 4.230 814 979
SCP Punta Del Leste 75,00% 75,00% (302) (693) (8.483) (9.371) (227) (520) (6.362) (7.028)
SCP Saint Tropez 75,00% 75,00% (168) 3 (11.615) (12.139) (126) 2 (8.711) (9.104)
SCP Spazio Castellon 99,00% 99,00% (224) (348) (3.794) (4.128) (222) (345) (3.756) (4.087)
SCP Spazio Illuminare 99,00% 99,00% 22 (106) (3.447) (3.337) 22 (105) (3.413) (3.304)
SCP Spázio Reserva Imperial 71,00% 71,00% (749) (2.635) 2.311 5.074 (532) (1.871) 1.641 3.603
SCP Spazio Rimini 70,00% 70,00% 21 (182) (4.324) (4.331) 15 (127) (3.027) (3.032)
SCP Sz R.Dou/R.Tej/Ver 97,00% 97,00% (166) (352) (6.902) (7.211) (161) (341) (6.695) (6.995)
SCP Top Life Parnamirim 99,50% 99,50% 2.468 8.286 2.620 3.268 2.456 8.245 2.607 3.252
SCP Villa Bella 99,00% 99,00% 85 (342) (3.858) (4.104) 84 (339) (3.819) (4.063)
SCP Res Vale Estrelas 76,64% 76,64% 6.103 13.582 1.062 1.690 4.677 10.409 814 1.295
Outras 229 SCPs 6.550 8.321 (4.056) (12.549) 3.570 4.384 (2.523) (7.243)
(*) Inclui efeitos do lucro/perda não realizados, conforme descrito na letra (d) abaixo.
35
Resultado Resultado de equivalência
Participação 2018 2017 2018 2017
30/06/18 31/12/17 2º trimestre 1º semestre 2º trimestre 1º semestre 2º trimestre 1º semestre 2º trimestre 1º semestre
Controladas:
Evidence Condomínio SPE LTDA. 99,00% 99,00% 3 (40) 5.780 5.619 3 (40) 5.722 5.563
MD Rn Nova Avenida Construções SPE LTDA. 99,00% 50,00% 4.469 7.185 770 1.182 4.424 7.113 385 591
MRL MRV XXXVIII SPE LTDA. 50,00% 50,00% 3.116 6.508 1.204 1.612 1.558 3.254 602 806
MRV MDI Nasbe Incorp. SPE LTDA. 99,99% 99,99% 30.257 53.917 5.888 8.579 30.250 53.912 5.888 8.579
MRV MD Lagoa I Inc SPE LTDA. 99,00% 60,00% 1.070 6.154 3.661 7.079 1.059 6.092 2.196 4.247
MRV MD Vila Das Castanheiras SPE LTDA. 99,00% 60,00% 1.902 4.697 1.623 1.934 1.883 4.650 973 1.160
MRV MDI Maraponga IV SPE LTDA. 99,50% 99,50% 3.388 8.113 9.494 16.025 3.372 8.072 9.447 15.944
MRV MRL Jardim De Hanover SPE LTDA. 99,00% 99,00% 3.982 7.622 1.065 1.516 3.942 7.546 1.055 1.501
MRV MRL Jardim De Viena SPE LTDA. 99,00% 99,00% 171 480 1.805 3.668 169 475 1.787 3.631
MRV MRL Jardim Jovita SPE LTDA. 99,00% 99,00% 228 593 2.666 6.059 226 587 2.639 5.998
MRV MRL Jf Mig Inc. SPE LTDA. 65,00% 65,00% (295) (277) 3.343 7.274 (192) (180) 2.173 4.728
MRV MRL LXXVII SPE LTDA. 99,00% 99,00% (28) (348) 5.943 10.795 (28) (345) 5.884 10.687
MRV MRL LXXVIII SPE LTDA. 99,00% 99,00% (89) (637) 2.561 5.272 (88) (631) 2.535 5.219
MRV MRL Novolar RJ VIII SPE LTDA. 50,00% 50,00% (708) (922) 2.596 4.625 (354) (461) 1.687 3.006
MRV MRL Rj Sg1 Inc SPE LTDA. 50,00% 50,00% 4.040 7.572 1.533 1.824 2.020 3.786 723 912
MRV MRL Rj Sg2 Inc SPE LTDA. 50,00% 50,00% 3.594 6.352 1.049 1.512 1.797 3.176 455 756
MRV MRL RJ IX SPE LTDA. 65,00% 65,00% 1.005 9.009 4.081 6.114 653 5.856 2.653 3.974
MRV MRL Via Light 2 SPE LTDA. 65,00% 65,00% (463) (2.163) 3.516 7.367 (301) (1.406) 2.286 4.789
MRV MRL XVI Inc SPE LTDA. 99,00% 99,00% (721) 749 5.384 9.144 (713) 742 5.331 9.053
MRV MRL XXI Inc SPE LTDA. 99,00% 99,00% (1.156) 2.536 2.534 3.769 (1.145) 2.511 2.509 3.731
MRV PRIME Balneário SPE LTDA. 40,00% 40,00% 4.332 9.303 1.477 1.859 1.733 3.721 591 744
MRV PRIME II SPE LTDA. 99,00% 99,00% 4.160 5.538 499 493 4.119 5.483 494 488
Mrv Prime Lxx SPE LTDA. 99,00% 99,00% 5.590 6.973 137 136 5.534 6.903 136 135
Mrv Prime Lxxi Inc SPE LTDA. 99,00% 99,00% 4.388 6.565 2 3 4.345 6.499 2 2
MRV Prime Projeto MT B Incorp. SPE LTDA. 60,00% 60,00% 2.270 6.818 629 811 1.362 4.091 378 487
MRV Prime Projeto MT C Incorp. SPE LTDA. 30,00% 30,00% 605 624 6.037 14.830 181 187 3.383 8.659
MRV PRIME XL Inc SPE LTDA. 99,00% 99,00% (783) (1.112) 2.887 5.804 (775) (1.101) 2.858 5.746
MRV PRIME XLII SPE LTDA. 99,00% 99,00% 374 1.696 8.007 15.462 370 1.679 7.927 15.307
MRV PRIME XLVII SPE LTDA. 99,00% 99,00% 1.284 4.760 2.942 4.323 1.271 4.712 2.913 4.280
Parque Alliance Inc SPE LTDA. 99,00% 99,00% (967) (754) 8.508 22.468 (957) (746) 8.423 22.243
Parque Amabile SPE LTDA. 99,00% 99,00% (186) (913) 2.249 5.163 (184) (904) 2.226 5.111
Parque Aspen SPE LTDA. 99,00% 99,00% 3.409 4.513 (2) (2) 3.375 4.468 (2) (2)
Parque Austria SPE LTDA. 99,00% 99,00% (1.160) (931) 7.932 19.093 (1.149) (922) 7.853 18.902
Parque Casa De Malaga SPE LTDA. 97,00% 97,00% (972) (742) 2.169 6.011 (943) (720) 2.104 5.831
Parque dos Cantos SPE LTDA. 99,00% 99,00% 2.953 7.814 2.967 4.353 2.924 7.736 2.937 4.309
Parque Jardim das Tulipas SPE LTDA. 99,00% 99,00% 2.558 3.598 (2) (7) 2.532 3.562 (2) (7)
Parque Lagoa Dos Cristais Inc. SPE LTDA. 89,43% 89,43% 2.742 4.241 1.640 2.030 2.452 3.793 1.466 1.815
Parque Paris Inc SPE LTDA. 97,00% 97,00% 31 (777) 4.516 7.667 30 (754) 4.381 7.437
Parque Piazza Bellini SPE LTDA. 99,00% 99,00% 2.086 9.727 6.643 15.848 2.065 9.630 6.577 15.690
Parque Piazza Di Roma Incorp. SPE LTDA. 99,00% 99,00% 10 320 2.024 3.184 10 317 2.004 3.152
Parque Rio Parana Inc SPE LTDA. 99,00% 99,00% 3.208 4.330 (435) 894 3.175 4.287 (430) 885
Parque Salamanca SPE LTDA. 99,00% 99,00% 1.386 4.608 2.737 5.658 1.372 4.562 2.709 5.601
Parque Salém SPE LTDA. 99,00% 99,00% 2.683 4.845 5.107 7.455 2.657 4.797 5.056 7.380
Parque Serra Azul SPE LTDA. 99,00% 99,00% 92 847 5.556 11.287 92 839 5.500 11.174
Parque Solar dos Pássaros SPE LTDA. 99,00% 99,00% (978) 2.744 11.778 22.056 (968) 2.717 11.660 21.835
Piazza Fontanella Inc. SPE LTDA. 99,00% 99,00% 2.445 3.631 (8) (42) 2.421 3.595 (8) (42)
Pq Alabama Inc. SPE LTDA. 99,70% 99,70% (1.031) (1.662) 3.167 3.973 (1.028) (1.657) 3.157 3.961
Projeto Goiás IV SPE LTDA. 50,00% 50,00% (174) (594) 2.780 7.066 (87) (297) 1.390 3.533
Reserva Casa Blanca SPE LTDA. 99,00% 99,00% 11.356 22.784 2.812 5.356 11.242 22.556 2.783 5.302
Reserva Real Inc SPE LTDA. 99,00% 99,00% 5.269 8.278 (226) (269) 5.216 8.195 (223) (266)
Sader 1 SPE LTDA. 65,00% 65,00% (1.243) (3.980) 2.773 6.317 (808) (2.587) 1.802 4.106
Outras 458 SPEs 35.547 65.550 70.575 59.131 16.639 29.807 62.286 53.213
Juros capitalizados - - - - (8.070) (15.179) (3.969) (7.665)
Total das controladas 156.434 316.742 158.836 282.255 120.972 243.611 141.443 251.155
Total das controladas e controladas em conjunto 184.170 359.441 169.278 282.895 135.337 262.862 142.298 242.670
b) Segue abaixo movimentação dos investimentos:

Subscrição de
Ajuste capital (redução Equivalência Equivalência
Saldos CPC 48 / e distribuição patrimonial patrimonial Saldos
iniciais IFRS 9 de lucros) 2º trimestre 1º trimestre Outros finais
Semestre findo em 30 de junho de 2018:
LOG Commercial Properties e Participações S.A. 984.210 - - 3.257 4.940 190 992.597
MRL Engenharia e Empreendimentos S.A. 195 (1.425) - 2.318 11 34 1.133
Prime Incorporações e Construções S.A. (80.434) (2.735) 1 2.150 2.988 4 (78.026)
Outras 191.016 (3.875) (26.352) 7.367 (2.881) - 165.275
Juros capitalizados 9.149 - - (727) (172) - 8.250
Total das controladas em conjunto 1.104.136 (8.035) (26.351) 14.365 4.886 228 1.089.229
Eliminação de participações indiretas (119.128) 2.790 11.698 (12.971) (12.917) - (130.528)
Total 985.008 (5.245) (14.653) 1.394 (8.031) 228 958.701
Total das controladas em conjunto - Consolidado 1.073.855 (1.144) (19.176) 2.864 (10.199) 228 1.046.428
Passivo a descoberto - Investimentos - Consolidado (88.847) (4.101) 4.523 (1.470) 2.168 - (87.727)
Total 985.008 (5.245) (14.653) 1.394 (8.031) 228 958.701
Controladas:
MDI Desenvolvimento Imobiliário LTDA. (14.517) (56) 4.026 4.396 2 - (6.149)
MRV Construções LTDA. 29.581 - - (10) 16 - 29.587
MRV Investimentos LTDA. 15.856 - 13.514 (102) (90) - 29.178
Urbamais Properties e Participações S.A. 44.099 - 5.970 (850) 452 - 49.671
MRV MDI Nasbe Incorp. SPE LTDA. 211.705 - (53.810) 30.250 23.662 - 211.807
Outras 1.361.847 (38.776) (151.494) 95.358 105.706 - 1.372.641
Juros capitalizados 148.944 - - (8.070) (7.109) 21.861 155.626
Total das controladas 1.797.515 (38.832) (181.794) 120.972 122.639 21.861 1.842.361
Total 2.901.651 (46.867) (208.145) 135.337 127.525 22.089 2.931.590
Total das controladas e controladas em conjunto - Individual 3.017.662 (41.724) (200.300) 138.611 131.212 22.089 3.067.550
Passivo a descoberto - Investimentos - Individual (116.011) (5.143) (7.845) (3.274) (3.687) - (135.960)
Total 2.901.651 (46.867) (208.145) 135.337 127.525 22.089 2.931.590
Semestre findo em 30 de junho de 2017:
Total das controladas em conjunto - Consolidado 888.781 - (36.033) 4.614 (10.550) 1.039 847.851
Passivo a descoberto - Investimentos - Consolidado (92.092) - 15.200 (7.570) (5.267) - (89.729)
Total 796.689 - (20.833) (2.956) (15.817) 1.039 758.122
Total das controladas e controladas em conjunto - Individual 2.684.098 - (143.671) 144.896 109.979 35.505 2.830.807
Passivo a descoberto - Investimentos - Individual (130.142) - 40.820 (2.598) (9.607) - (101.527)
Total 2.553.956 - (102.851) 142.298 100.372 35.505 2.729.280
36
c) As principais informações dos investimentos das controladas em conjunto da
Companhia estão resumidas a seguir:
Resultado do período
Participação total Patrimônio líquido 2018 2017
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17 2º trimestre 1º semestre 2º trimestre 1º semestre
LOG Commercial Properties e Participações S.A.
Cabral 23,15% 23,15% 113.422 112.248 929 1.323 833 1.636
Torino 18,52% 18,52% 349.139 346.218 1.447 2.922 849 1.352
Loteamento Betim 23,15% 23,15% 94.988 94.052 52 936 (1) (2)
LOG I 46,29% 46,29% 188.555 186.649 2.564 5.149 3.323 6.648
LOG II 46,29% 46,29% 45.347 44.997 523 1.082 294 548
LOG Jundiaí 46,29% 46,29% 81.059 80.767 864 1.883 816 1.581
LOG Goiânia 46,24% 46,24% 183.567 147.963 2.450 4.892 2.483 4.872
LOG Hortolândia 46,29% 46,29% 143.532 142.680 1.806 3.752 1.375 2.924
LOG SJP 46,29% 46,29% 48.002 38.280 258 318 (350) (277)
LOG Juiz de Fora 46,29% 46,29% 73.992 71.368 995 1.969 1.088 2.106
LOG Feira De Santana 46,29% 46,29% 31.308 29.802 65 115 57 123
LOG Fortaleza 46,29% 46,29% 143.349 135.195 2.166 4.054 2.389 5.134
LOG Via Expressa 46,29% 46,29% 112.043 110.348 (539) (479) 97 425
LOG Viana 46,29% 46,29% 170.956 137.533 3.090 4.962 2.187 4.461
LOG Londrina 46,29% 46,29% 107.974 87.508 1.554 2.811 1.465 3.086
LOG Itatiaia 46,29% 46,29% 42.813 42.063 289 602 374 631
LOG Rio 46,29% 46,29% 142.305 129.923 1.730 3.989 2.231 3.454
LOG SJC Sony 46,29% 46,29% 103.196 103.196 (12) (23) (15) (28)
LOG Sumaré 46,29% 46,29% 6 7 - (1) - -
LOG SJRP 46,29% 46,29% 24.372 23.508 397 778 517 1.108
LOG Macaé 46,29% 46,29% 42.196 41.877 (13) 173 726 1.548
LOG RP 46,29% 46,29% 54.086 51.919 901 1.768 1.139 2.428
LOG Curitiba 46,29% 46,29% 53.764 53.668 (11) (22) 1.449 3.108
LOG Aracajú 46,29% 46,29% 41.816 28.623 913 1.559 784 1.681
LOG Uberaba 45,83% 45,83% 12.641 12.135 237 466 316 677
LDI 46,29% 46,29% 283 268 (833) (829) 5 12
LE Empreendimentos 45,83% 45,83% 101 84 (1) (31) - -
Total 2.404.812 2.252.879 21.821 44.118 24.431 49.236
Prime Incorporações e Construções S.A.
Pq Belle Nature SPE LTDA. 39,00% 39,00% 30.551 30.609 191 1.427 3.728 7.438
MRV PRIME Pq Chap Mantiqueira SPE LTDA. 39,00% 39,00% 15.776 28.111 451 123 7.856 14.373
Top Taguatinga II SPE LTDA. 18,00% 18,00% 3.476 7.554 (7) (823) (3.584) (7.354)
Outros 49 empreendimentos 55.185 88.684 (1.285) (4.902) (6.332) (20.022)
Total 104.988 154.958 (650) (4.175) 1.668 (5.565)
MRL Engenharia e Empreendimentos S.A.
MRV MRV XVIII Recriarte SPE LTDA. 13,03% 13,08% (274) 172 (155) (374) (3.573) (5.257)
SCP Redentore 11,17% 11,21% 2.936 2.937 (668) (1.159) 9.371 8.388
SCP Roy Palm,R.Star 11,17% 11,21% (2.006) (2.007) (18) (388) (14.109) (14.536)
SCP Royal Palms Club 11,17% 11,21% 826 1.337 (48) (680) (5.516) (5.778)
SCP Spazio Niteroi Garden 11,17% 11,21% 7.594 7.821 (372) (808) (5.614) (5.930)
SCP Spazio Rimini 11,17% 11,21% 564 382 21 (182) (4.324) (4.331)
Outros 31 empreendimentos 59.767 70.121 (1.953) (9.155) 6.789 4.014
Total 69.407 80.763 (3.193) (12.746) (16.976) (23.430)
d) Os saldos totais das contas patrimoniais e de resultados das sociedades

controladas em conjunto, de forma direta e indireta, considerados nas
demonstrações financeiras consolidadas podem ser assim sumarizados:
Ativo
Ativo circulante Ativo não circulante Total do ativo
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Empresas
LOG Commercial Properties e Participações S.A. 79.629 226.625 2.690.814 2.524.573 2.770.443 2.751.198
MRL Engenharia e Empreendimentos S.A. 80.624 130.149 241.094 209.499 321.718 339.648
Prime Incorporações e Construções S.A. 191.331 21.384 209.721 218.545 401.052 239.929
SCP Redentore 3.303 3.180 540 625 3.843 3.805
SCP Roy Palm,R.Star (1.054) (1.381) 307 585 (747) (796)
SCP Royal Palms Club 1.324 1.216 96 367 1.420 1.583
SCP Spazio Niteroi Garden 9.542 9.500 177 193 9.719 9.693
Outras 41 SCPs - Controle Compartilhado 20.532 20.869 2.768 4.190 23.300 25.059
MRV Md Pe Mar De Espanha SPE LTDA. 137.719 43.260 28.720 83.931 166.439 127.191
MRV MRV XVIII Recriarte SPE LTDA. 1.032 2.161 208 182 1.240 2.343
MRV Patrimar Galeria LTDA. 127.641 160.724 938 1.354 128.579 162.078
MRV PRIME Pq Chap Mantiqueira SPE LTDA. 10.038 41.817 9.615 10.551 19.653 52.368
Pq Belle Nature SPE LTDA. 32.848 38.167 11.523 14.499 44.371 52.666
Top Taguatinga II SPE LTDA. 4.497 8.906 4.584 5.706 9.081 14.612
Outras 36 SPEs - Controle Compartilhado 135.802 146.900 45.506 79.943 181.308 226.843
Total 834.808 853.477 3.246.611 3.154.743 4.081.419 4.008.220
37
Passivo e patrimônio líquido
Passivo não Passivo e
Passivo circulante circulante Patrimônio líquido Patrimônio líquido
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Empresas
LOG Commercial Properties e Participações S.A. 182.508 223.741 454.607 507.661 2.133.328 2.019.796 2.770.443 2.751.198
MRL Engenharia e Empreendimentos S.A. 116.656 98.762 202.019 240.365 3.043 521 321.718 339.648
Prime Incorporações e Construções S.A. 410.949 373.603 120.147 382 (130.044) (134.056) 401.052 239.929
SCP Redentore 330 461 577 407 2.936 2.937 3.843 3.805
SCP Roy Palm,R.Star 708 730 551 481 (2.006) (2.007) (747) (796)
SCP Royal Palms Club 72 (52) 522 298 826 1.337 1.420 1.583
SCP Spazio Niteroi Garden 1.369 1.233 756 639 7.594 7.821 9.719 9.693
Outras 41 SCPs - Controle Compartilhado 698 760 3.788 4.527 18.814 19.772 23.300 25.059
MRV Md Pe Mar De Espanha SPE LTDA. 58.664 15.480 70.243 87.857 37.532 23.854 166.439 127.191
MRV MRV XVIII Recriarte SPE LTDA. 1.393 1.768 121 403 (274) 172 1.240 2.343
MRV Patrimar Galeria LTDA. 65.058 107.429 2.419 3.521 61.102 51.128 128.579 162.078
MRV PRIME Pq Chap Mantiqueira SPE LTDA. 2.111 11.146 1.766 13.111 15.776 28.111 19.653 52.368
Pq Belle Nature SPE LTDA. 11.668 18.414 2.152 3.643 30.551 30.609 44.371 52.666
Top Taguatinga II SPE LTDA. 1.279 2.515 4.326 4.543 3.476 7.554 9.081 14.612
Outras 36 SPEs - Controle Compartilhado 42.387 37.543 37.236 40.652 101.685 148.648 181.308 226.843
Total 895.850 893.533 901.230 908.490 2.284.339 2.206.197 4.081.419 4.008.220
Resultados
Receitas Imposto de renda
Receita Custo dos imóveis (despesas) Resultado e contribuição
operacional vendidos operacionais financeiro social Resultado do
1º semestre de 1º semestre de 1º semestre de 1º semestre de 1º semestre de 1º semestre de
2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017
Empresas
LOG Commercial Properties e Participações S.A. 8.818 8.434 - - 18.492 12.239 (8.953) (10.903) 4.762 6.196 23.119 15.966
MRL Engenharia e Empreendimentos S.A. 66 (66) (1.087) (238) 14.673 1.117 (7.396) (13.028) - - 6.256 (12.215)
Prime Incorporações e Construções S.A. 24 (21) (804) (620) 21.456 19.861 (12.112) (20.079) - - 8.564 (859)
SCP Redentore - 9.361 (969) (345) (194) (365) 10 15 (6) (278) (1.159) 8.388
SCP Roy Palm,R.Star (22) (13.918) (369) (528) (46) (507) 53 38 (4) 379 (388) (14.536)
SCP Royal Palms Club (419) (5.280) (127) (370) (135) (238) (7) 7 8 103 (680) (5.778)
SCP Spazio Niteroi Garden - (5.235) (431) (612) (374) (340) (2) 60 (1) 197 (808) (5.930)
Outras 41 SCPs - Controle Compartilhado (1.283) (4.665) 73 (4.630) (3.180) (2.121) 132 197 21 70 (4.237) (11.149)
MRV Md Pe Mar De Espanha SPE LTDA. 35.351 23.394 (21.107) (16.034) (1.759) (2.555) 2.673 2.112 (676) (445) 14.482 6.472
MRV MRV XVIII Recriarte SPE LTDA. 357 (24) (579) (4.910) (175) (337) 33 4 (10) 10 (374) (5.257)
MRV Patrimar Galeria LTDA. 33.147 36.170 (19.757) (16.898) (4.656) (3.109) (33) 356 (719) (721) 7.982 15.798
MRV PRIME Pq Chap Mantiqueira SPE LTDA. 1.503 28.317 (998) (11.992) (531) (1.582) 184 278 (35) (648) 123 14.373
Pq Belle Nature SPE LTDA. 16.100 25.219 (12.888) (13.873) (2.362) (3.447) 933 69 (356) (530) 1.427 7.438
Top Taguatinga II SPE LTDA. 21 292 120 (5.886) (1.333) (2.610) 392 912 (23) (62) (823) (7.354)
Outras 36 SPEs - Controle Compartilhado 9.665 48.164 (13.657) (43.377) (8.319) (13.052) 1.880 5.822 (354) (2.274) (10.785) (4.717)
Total 103.328 150.142 (72.580) (120.313) 31.557 2.954 (22.213) (34.140) 2.607 1.997 42.699 640
Observação: Para todos os quadros dos itens (a) a (d) acima, alguns percentuais e outros valores incluídos foram
arredondados para facilitar a sua apresentação. Assim, alguns dos totais constantes das tabelas aqui
apresentadas podem não representar a soma aritmética exata dos valores que o precedem.
Em 30 de junho de 2018, no reconhecimento da equivalência patrimonial das

controladas MDI e Urbamais e da controlada em conjunto LOG, foram eliminados
resultados não realizados conforme segue: (i) MDI: lucros não realizados de
R$10.906 (R$15.142 em 31 de dezembro de 2017); (ii) Urbamais: lucros não
realizados de R$1.352 (R$1.365 em 31 de dezembro de 2017); (iii) LOG:
prejuízos e lucros não realizados de R$6.265 e R$1.185, respectivamente
(R$8.803 e R$1.218 em 31 de dezembro de 2017, respectivamente). Os lucros
não realizados são decorrentes de operações de venda de terrenos e cessão de
direitos e os prejuízos não realizados são decorrentes da compra da participação
societária de SPE da sua controlada em conjunto LOG.
Os percentuais dos ativos relativos aos empreendimentos do Grupo que estão

inseridos em estruturas de segregação patrimonial da incorporação, em 30 de
junho de 2018 e 31 de dezembro de 2017, são como segue:
Consolidado
30/06/18 31/12/17
Empreendimentos conforme Lei nº 10.931/04 (Patrimônio de Afetação) 5.683.837 40,18% 6.143.457 42,20%
Sociedades em Conta de Participação (SCPs) 178.265 1,26% 195.970 1,35%
Sociedades de Propósitos Específicos (SPEs) 691.799 4,89% 706.471 4,85%
Outras sociedades 643.429 4,55% 574.407 3,95%
Empreendimentos com segregação 7.197.330 50,88% 7.620.305 52,35%
Empreendimentos sem segregação 6.949.468 49,12% 6.938.195 47,65%
Total do Consolidado 14.146.798 100,00% 14.558.500 100,00%
38
As demais informações referentes a participações em controladas e controladas
em conjunto não sofreram alterações significativas em relação àquelas divulgadas
na nota 8 às demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2017.
9. Imobilizado
A movimentação do imobilizado para os semestres findos em 30 de junho de 2018
e de 2017 é como segue:
Trans-
Individual Inicial Adição Baixa ferência Final
Sem estre findo em 30 de junho de 2018:
Custo:
Edificações, instalações e benfeitorias em imóveis de terceiros 28.152 269 (504) - 27.917
Aeronaves e veículos em uso 23.290 214 - - 23.504
Máquinas e equipamentos 120.784 55.115 (636) 1.113 176.376
Móveis e utensílios 3.030 - (38) - 2.992
Equipamentos e instalações de informática 6.836 - - - 6.836
Plantão de vendas, lojas e apartamentos modelos 50.528 233 (129) 2.588 53.220
Obras em andamento 3.982 4.102 (2) (2.536) 5.546
Total Custo 236.602 59.933 (1.309) 1.165 296.391
Depreciação acumulada:
Edificações, instalações e benfeitorias em imóveis de terceiros 12.233 1.199 (385) - 13.047
Aeronaves e veículos em uso 547 848 - - 1.395
Máquinas e equipamentos 20.725 10.474 (407) 222 31.014
Móveis e utensílios 2.356 93 (16) - 2.433
Equipamentos e instalações de informática 5.644 242 - - 5.886
Plantão de vendas, lojas e apartamentos modelos 37.978 3.805 (118) 4 41.669
Total da depreciação acumulada 79.483 16.661 (926) 226 95.444
Total do imobilizado líquido 157.119 43.272 (383) 939 200.947
Total do imobilizado líquido 117.958 904 (985) (183) 117.694
Trans-
Consolidado Inicial Adição Baixa ferência Final
Custo:
Edificações, instalações e benfeitorias em imóveis de terceiros 31.962 425 (918) - 31.469
Aeronaves e veículos em uso 23.290 214 - - 23.504
Máquinas e equipamentos 124.427 56.100 (979) - 179.548
Móveis e utensílios 3.102 - (51) - 3.051
Equipamentos e instalações de informática 6.882 - (6) - 6.876
Plantão de vendas, lojas e apartamentos modelos 90.908 639 (316) 6.034 97.265
Obras em andamento 9.179 8.507 (2) (6.034) 11.650
Total Custo 289.750 65.885 (2.272) - 353.363
Depreciação acumulada:
Edificações, instalações e benfeitorias em imóveis de terceiros 12.758 1.483 (496) - 13.745
Aeronaves e veículos em uso 547 848 - - 1.395
Máquinas e equipamentos 21.450 10.567 (524) - 31.493
Móveis e utensílios 2.412 96 (24) - 2.484
Equipamentos e instalações de informática 5.660 245 (5) - 5.900
Plantão de vendas, lojas e apartamentos modelos 64.238 7.602 (266) - 71.574
Total da depreciação acumulada 107.065 20.841 (1.315) - 126.591
Total do imobilizado líquido 182.685 45.044 (957) - 226.772
Total do imobilizado líquido 139.986 1.843 (1.551) - 140.278
Nas datas de fechamento dos balanços apresentados, a Administração do Grupo

entendeu que não havia indicação de que algum dos seus ativos tangíveis de vida
útil determinada pudesse ter sofrido desvalorização, uma vez que não se
evidenciou nenhum dos fatores indicativos de perdas, conforme os itens 10 e 12
39
do CPC 01. Em 30 de junho de 2018, o saldo residual dos bens oferecidos como
garantia monta em R$44.511 no Individual e Consolidado (R$46.599 em 31 de
dezembro de 2017).
As demais informações referentes ao imobilizado não sofreram alterações

significativas em relação àquelas divulgadas na nota 9 às demonstrações
financeiras de 31 de dezembro de 2017.
10. Intangível
A movimentação do intangível para os semestres findos em 30 de junho de 2018
e de 2017 é como segue:
Trans-
Individual Inicial Adição ferência Final
Custo:
Desenvolvimento de softw are 85.108 161 10.192 95.461
Licença de uso de softw are 52.961 1.914 - 54.875
Intangível em desenvolvimento 19.136 10.944 (10.192) 19.888
Marcas e patentes 24.000 - - 24.000
Total Custo 181.205 13.019 - 194.224
Amortização acumulada:
Desenvolvimento de softw are 49.267 7.465 - 56.732
Total amortização acumulada 94.441 9.632 - 104.073
Total Intangível 86.764 3.387 - 90.151
Total Intangível 85.953 777 - 86.730
Trans-
Consolidado Inicial Adição ferência Final
Custo:
Desenvolvimento de softw are 85.384 161 10.192 95.737
Intangível em desenvolvimento 19.704 11.474 (10.192) 20.986
Marcas e patentes 24.000 - - 24.000
Total Custo 182.053 13.550 - 195.603
Amortização acumulada:
Desenvolvimento de softw are 49.318 7.548 - 56.866
Total amortização acumulada 94.494 9.715 - 104.209
Total Intangível 87.559 3.835 - 91.394
Total Intangível 86.188 844 - 87.032
Nas datas de fechamento dos balanços apresentados, a Administração do Grupo

entendeu que não havia indicação de que algum dos seus ativos intangíveis
pudessem ter sofrido desvalorização, uma vez que não se evidenciou nenhum
dos fatores indicativos de perdas conforme os itens 10 e 12 do CPC 01.
As demais informações referentes ao intangível não sofreram alterações

40
11. Empréstimos, financiamentos e debêntures
A posição dos empréstimos, financiamentos e debêntures em 30 de junho de

2018 e 31 de dezembro de 2017 é como segue:
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Debêntures (a) 1.500.442 1.494.648 1.560.654 1.494.648
Empréstimos e Financiamentos (b) 1.172.065 1.377.218 1.581.667 2.004.231
(-) Custo de captação (19.264) (25.820) (20.504) (26.534)
Total (c) 2.653.243 2.846.046 3.121.817 3.472.345
Circulante 606.928 667.423 721.987 841.824

Não circulante 2.046.315 2.178.623 2.399.830 2.630.521
2.653.243 2.846.046 3.121.817 3.472.345
(a) Debêntures
As principais características das debêntures do Grupo são como segue:

Valor
Pagam ento Pagam ento Vencim ento Taxa Taxa originalm ente
Em issão Série Qtde Captação de principal de juros de principal contratual (a.a.) efetiva (a.a.) captado
9ª (1ª série) única 17.273 03/17 Semestral Semestral 02/19 a 02/20 CDI + 1,50% CDI + 1,95% 172.730
9ª (2ª série) única 49.727 03/17 Semestral Semestral 02/20 a 02/22 CDI + 2,30% CDI + 2,57% 497.270
9ª (3ª série) única 8.000 03/17 Única Semestral 02/22 IPCA + 8,25% (*) IPCA + 8,52% 80.000
11ª (1ª série) única 36.450 09/17 Anual Semestral 09/20 CDI + 1,00% CDI + 1,17% 364.500
11ª (2ª série) única 21.430 09/17 Anual Semestral 09/21 a 09/22 CDI + 1,50% CDI + 1,56% 214.300
11ª (3ª série) única 12.120 09/17 Única Anual 09/23 e 09/24 IPCA + 6,45% (*) IPCA + 6,47% 121.200
2ª (Urbamais) única 6.000 06/18 Anual Semestral 06/21 a 06/23 CDI + 1,22% CDI + 1,44% 60.000
1.510.000
(*) Conforme mencionado na nota 25(b), para estas operações, a Companhia contratou instrumentos financeiros derivativos de Swap de taxa de juros, com o
objetivo de vincular estas operações, originalmente atreladas a IPCA mais spread fixo, ao CDI.
A 8ª e a 10ª emissão de debêntures foram efetuadas para lastrear operações

de certificados de recebíveis imobiliários, conforme detalhado no item (b)
abaixo.
Em junho de 2018, a Controlada Urbamais Properties e Participações S.A.

efetuou a segunda emissão de debêntures no valor total de R$60.000,
conforme condições descritas no quadro acima.
A composição das debêntures por vencimento (período após a data do

balanço) é como segue:
Individual
30/06/18 31/12/17
9ª em issão 11ª em issão Total Total
Amortização:
12 meses 49.314 18.554 67.868 41.490
13 a 24 meses 246.275 - 246.275 51.819
25 a 36 meses 198.908 364.500 563.408 684.319
37 a 48 meses 282.768 107.150 389.918 306.058
Após 48 meses - 232.973 232.973 410.962
Total 777.265 723.177 1.500.442 1.494.648
Custo de captação:
12 meses (2.353) (1.761) (4.114) (4.109)
13 a 24 meses (1.973) (1.623) (3.596) (4.118)
25 a 36 meses (1.575) (979) (2.554) (2.995)
37 a 48 meses (1.181) (585) (1.766) (2.161)
Após 48 meses - (533) (533) (1.214)
Total (7.082) (5.481) (12.563) (14.597)
Total líquido 770.183 717.696 1.487.879 1.480.051
41
Consolidado
30/06/18 31/12/17
2ª em issão
9ª em issão 11ª em issão (Urbam ais) Total Total
Amortização:
12 meses 49.314 18.554 212 68.080 41.490
13 a 24 meses 246.275 - - 246.275 51.819
25 a 36 meses 198.908 364.500 19.998 583.406 684.319
37 a 48 meses 282.768 107.150 20.001 409.919 306.058
Após 48 meses - 232.973 20.001 252.974 410.962
Total 777.265 723.177 60.212 1.560.654 1.494.648
Custo de captação:
12 meses (2.353) (1.761) (135) (4.249) (4.109)
13 a 24 meses (1.973) (1.623) (124) (3.720) (4.118)
25 a 36 meses (1.575) (979) (135) (2.689) (2.995)
37 a 48 meses (1.181) (585) (136) (1.902) (2.161)
Após 48 meses - (533) (147) (680) (1.214)
Total (7.082) (5.481) (677) (13.240) (14.597)
Total líquido 770.183 717.696 59.535 1.547.414 1.480.051
A movimentação das debêntures é como segue:

1º s e m e s tr e de 1º s e m e s tr e de
2018 2017 2018 2017
Saldo inicial 1.480.051 336.185 1.480.051 336.185
Captações - 750.000 60.000 750.000
Encargos f inanceiros provisionados 62.944 46.715 63.156 46.715
Custo na captação de recursos - (10.151) (683) (10.151)
A mortização do custo na captação de recursos 2.034 981 2.040 981
Pagamento de principal - (260.000) - (260.000)
Pagamento de encargos f inanceiros (57.150) (20.857) (57.150) (20.857)
Saldo f inal 1.487.879 842.873 1.547.414 842.873
(b) Empréstimos e financiamentos
A composição dos empréstimos e financiamentos em 30 de junho de 2018 e

31 de dezembro de 2017 é como segue:
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Modalidade:
Certificados de recebíveis imobiliários (CRI) 762.071 825.493 802.095 865.518
Capital de giro - 30.054 - 30.054
Financiamentos à construção 372.121 479.773 741.699 1.066.761
Financiamento FINAME 199 659 199 659
Leasing 37.674 41.239 37.674 41.239
1.172.065 1.377.218 1.581.667 2.004.231
(-) Custo de captação (6.701) (11.223) (7.264) (11.937)
Total 1.165.364 1.365.995 1.574.403 1.992.294
42
Em 30 de junho de 2018, as principais condições dos empréstimos e
financiamentos são como segue:
Pagam e nto Pagam e nto V e ncim e ntos Taxa Taxa
M odalidade Captação de principal de jur os de pr incipal Inde xador contratual (a.a.) e fe tiva (a.a.)
CRI (8ª emissão de debêntures) (*) 11/16 a 02/17 Parcela única Parcela única 12/18 CDI CDI + 0,40% CDI + 0,88%
CRI (10ª emissão de debêntures) (*) 07/17 Parcela única Parcela única 07/19 CDI 102% CDI 102,00% CDI + 0,76%
CRI (Cédulas de crédito bancário) 02/16 Semestrais Semestrais 02/18 a 02/23 CDI CDI + 2,03% CDI + 2,28%
CRI (Cédulas de crédito bancário) 06/16 Semestrais Mensais 06/20 a 06/21 CDI CDI + 1,60% CDI + 2,21%
CRI (Cédulas de crédito bancário) Diversos Trimestrais Trimestrais 01/17 a 10/18 CDI CDI + 1,60% CDI + 2,16%
CRI (Cédulas de crédito bancário) 10/16 Mensal Semestrais 08/19 a 11/19 CDI CDI + 1,20% CDI + 2,44%
CRI (Cédulas de crédito bancário) 12/16 Trimestrais Trimestrais 06/18 a 01/19 CDI CDI +1,30% CDI +1,75%
CRI (Cédulas de crédito bancário) 12/16 A nuais Mensais 01/17 a 12/19 CDI CDI +1,15% CDI +1,93%
Financ. à construção (**) 03/16 Mensais Mensais 04/16 a 03/23 TR TR + 13,29% TR + 13,53%
Financ. à construção Diversos Diversos Diversos 08/15 a 01/22 TR TR + 8,00% a 9,12% TR + 8,00% a 9,12%
FINA ME Diversos Mensais Mensais 10/16 a 10/18 Pré-f ixado 9,50% 9,50%
Leasing Diversos Mensais Mensais 03/17 a 09/22 CDI CDI + 2,00% a 2,85% CDI + 2,00% a 2,85%
(*) Conforme mencionada no item (a) acima, a Companhia efetuou a 8ª e a 10ª emissão de debêntures que lastrearam estas operações de CRI.
(**) Conforme mencionada na nota 25(b), para estas operações, a Companhia contratou instrumentos financeiros derivativos de Swap de taxa
de juros, com o objetivo de vincular estas operações, originalmente atreladas à TR mais spread fixo, ao CDI.
Durante o 1º semestre de 2018, a Companhia quitou antecipadamente

financiamentos à construção no valor de R$231.883, que apresentavam
vencimentos entre julho de 2018 e janeiro de 2022, sujeitos a taxas
contratuais de TR + 8,00% a TR + 10,52% a.a.
Em agosto de 2017, a Companhia quitou antecipadamente financiamento à

construção no valor de R$56.121 com vencimentos entre janeiro de 2017 e
setembro de 2018, sujeito a taxa contratual de TR + 10,21% a TR + 12,15%
a.a.
As captações de recursos durante o semestre findo em 30 de junho de 2018

são como segue:
Pagam e nto Pagam e nto V e ncim e ntos Taxa V alor

M odalidade Captação de principal de jur os de pr incipal contr atual (a.a.) captado (*)
Leasing 03/18 Mensais Mensais 08/18 a 03/21 CDI + 2,80% 1.757
Financiamentos à construção Diversos Diversos Diversos 06/18 a 02/22 TR + 8,00% 353.803
Total Individual 355.560
Financiamentos à construção Diversos Diversos Diversos 06/18 a 01/23 TR + 8,00% a 8,30% 290.553
Total Consolidado 646.113
(*) Não são considerados os custos de captação.
A movimentação dos empréstimos e financiamentos é como segue:

1º s e m e s tr e de 1º s e m e s tr e de
2018 2017 2018 2017
Saldo inicial 1.365.995 1.499.596 1.992.294 1.977.455
Captações 355.560 473.538 646.113 834.256
Encargos f inanceiros provisionados 50.503 88.330 73.077 113.931
Custo na captação de recursos - (3.237) - (3.467)
A mortização do custo na captação de recursos 4.522 4.798 4.673 4.946
Pagamento de principal (573.255) (441.949) (1.079.066) (677.032)
Pagamento de encargos f inanceiros (37.961) (78.557) (62.688) (103.798)
Saldo f inal 1.165.364 1.542.519 1.574.403 2.146.291
(c) Garantias
Os tipos de garantia dos empréstimos, financiamentos e debêntures em 30 de

junho de 2018 são como segue:
43
Consolidado
Financiam ento
Debêntures CRI á construção Finam e Leasing Total
Real / aval - 166.052 - 199 37.674 203.925
Real / direitos creditórios - - 741.699 - - 741.699
Sem garantias 1.560.654 636.043 - - - 2.196.697
Total (*) 1.560.654 802.095 741.699 199 37.674 3.142.321
(*) Valor de empréstimos, financiamentos e debêntures não considerados os custos de captação.
Os contratos de financiamento à construção têm como garantias de

pagamento recebíveis caucionadas (ver nota 6) ou hipoteca de terrenos (ver
nota 7). Os contratos de leasing e FINAME têm como garantia os bens
referidos na nota 9.
(d) Vencimentos
A composição por vencimentos do total dos empréstimos, financiamentos e

debêntures é como segue:
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Período após a data do balanço
12 meses 606.928 667.423 721.987 841.824
13 a 24 meses 670.292 484.568 904.045 791.857
25 a 36 meses 716.953 875.541 793.702 1.015.584
37 a 48 meses 407.532 379.653 429.280 381.866
Após 48 meses 251.538 438.861 272.803 441.214
Total 2.653.243 2.846.046 3.121.817 3.472.345
(e) Obrigações contratuais
Em 30 de junho de 2018, o Grupo está atendendo a todas as obrigações

contratuais (covenants) relacionadas a indicadores financeiros dos contratos
de empréstimos, financiamentos e debêntures.
(f) Alocação dos encargos financeiros
Individual
2018 2017
2º trim estre 1º sem estre 2º trim estre 1º sem estre
Encargos financeiros brutos 62.385 120.425 76.391 145.643

Encargos financeiros capitalizados em:
Imóveis em construção (31.224) (55.251) (44.085) (69.510)
Investimentos (11.436) (21.861) 548 (21.701)
Valores registrados no resultado financeiro (nota 24) 19.725 43.313 32.854 54.432
Encargos financeiros
Saldo inicial 484.622 484.186 467.293 446.781
Encargos financeiros capitalizados referentes a:
Financiamentos 12.298 24.153 11.596 22.340
Debêntures e empréstimos 30.362 52.959 31.941 68.871
Encargos financeiros capitalizados 42.660 77.112 43.537 91.211
Encargos apropriados ao resultado de:
Custo de imóveis vendidos e serviços prestados (nota 23) (28.807) (55.542) (22.555) (44.753)
Resultado de equivalência patrimonial (8.797) (16.078) (5.107) (10.071)
Saldo final 489.678 489.678 483.168 483.168
Saldo de encargos financeiros capitalizados em:
Imóveis em construção (nota 7) 325.802 325.802 312.350 312.350
Investimentos (nota 8) 163.876 163.876 170.818 170.818
489.678 489.678 483.168 483.168
44
Consolidado
2018 2017
Encargos financeiros brutos 76.205 148.771 91.770 175.647

Encargos financeiros capitalizados em:
Imóveis em construção (54.096) (102.349) (57.886) (118.935)
Investimentos - - (399) (988)
Valores registrados no resultado financeiro (nota 24) 22.109 46.422 33.485 55.724
Encargos financeiros
Saldo inicial 507.330 506.731 485.461 461.764
Encargos financeiros capitalizados referentes a:
Financiamentos 22.859 47.538 25.096 48.406
Debêntures e empréstimos 31.237 54.811 33.189 71.517
Encargos financeiros capitalizados 54.096 102.349 58.285 119.923
Encargos apropriados ao resultado de:
Custo de imóveis vendidos e serviços prestados (nota 23) (48.533) (96.015) (38.866) (75.539)
Resultado de equivalência patrimonial (727) (899) (1.138) (2.406)
Saldo final 512.166 512.166 503.742 503.742
Saldo de encargos financeiros capitalizados em:
Imóveis em construção (nota 7) 503.916 503.916 491.897 491.897
Investimentos (nota 8) 8.250 8.250 11.845 11.845
512.166 512.166 503.742 503.742
No semestre findo em 30 de junho de 2018, o total de encargos capitalizados

sobre os empréstimos, financiamentos e debêntures, representou uma taxa
média de encargos de 8,23% a.a. (12,53% a.a. no mesmo período de 2017).
As demais informações referentes aos empréstimos, financiamentos e debêntures

não sofreram alterações significativas em relação àquelas divulgadas na nota 11
às demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2017.
12. Contas a pagar por aquisição de terrenos

30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Aquisições a prazo 2.581.403 2.278.596 3.091.189 2.800.177
Ajuste a valor presente (38.799) (22.330) (44.525) (25.905)
Total 2.542.604 2.256.266 3.046.664 2.774.272
Circulante 714.925 616.946 856.528 741.828

Não circulante 1.827.679 1.639.320 2.190.136 2.032.444
2.542.604 2.256.266 3.046.664 2.774.272
Em 30 de junho de 2018, do total das contas a pagar de terrenos, R$1.084.225 no

Individual e R$1.484.364 no Consolidado, refere-se a permuta financeira
(R$916.585 e R$1.309.057 em 31 de dezembro de 2017, no Individual e
Consolidado, respectivamente).
Vários contratos de aquisição de terrenos possuem cláusulas que permitem a

resolução sem qualquer ônus para o Grupo, caso determinadas condições não
sejam atendidas e ou alcançadas. Estas condições abrangem principalmente a
obtenção das aprovações legais, municipais ou estaduais (registro de
incorporação, alvará de construção, etc.), viabilidade técnica e comercial dos
empreendimentos e obtenção de financiamento para construção.
Em 30 de junho de 2018, do total das contas a pagar por aquisição de terrenos,

R$1.626.814 no Individual e Consolidado, apresentam pagamentos vinculados às
condições mencionadas acima, de forma que somente ocorrerão se e quando os
45
projetos forem viabilizados, ou seja, quando o Grupo obtiver as respectivas
autorizações.
A composição por vencimento das contas a pagar por aquisição de terrenos é

como segue:
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
12 meses 714.925 616.946 856.528 741.828
13 a 24 meses 1.241.107 1.141.323 1.561.161 1.471.482
25 a 36 meses 276.279 272.060 299.104 313.376
37 a 48 meses 247.494 105.593 262.472 119.160
Após 48 meses 62.799 120.344 67.399 128.426
Total 2.542.604 2.256.266 3.046.664 2.774.272
As demais informações referentes às contas a pagar por aquisição de terrenos

não sofreram alterações significativas em relação àquelas divulgadas na nota 12
às demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2017.
13. Adiantamentos de clientes

30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Adiantamentos por recebimentos 43.166 44.216 79.048 92.499
Adiantamentos por permutas 644.010 728.416 959.861 1.057.753
687.176 772.632 1.038.909 1.150.252
Circulante 246.215 354.141 351.523 565.341

Não circulante 440.961 418.491 687.386 584.911
687.176 772.632 1.038.909 1.150.252
Vários contratos de permuta imobiliária possuem cláusulas que permitem a

resolução sem qualquer ônus para o Grupo, caso determinadas condições não
sejam atendidas e ou alcançadas. Estas condições abrangem principalmente a
obtenção das aprovações legais, municipais ou estaduais (registro de
incorporação, alvará de construção, etc.), viabilidade técnica e comercial dos
empreendimentos e obtenção de financiamento para construção.
Em 30 de junho de 2018, do total de adiantamentos por permutas, R$322.617 no

Individual e Consolidado, apresentam obrigações vinculadas às condições
mencionadas acima, de forma que somente ocorrerão se e quando os projetos
forem viabilizados, ou seja, quando o Grupo obtiver as respectivas autorizações.
A composição dos adiantamentos de clientes, por expectativa de realização, é

como segue:
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
12 meses 246.215 354.141 351.523 565.341
13 a 24 meses 252.468 237.549 393.240 336.172
Após 24 meses 188.493 180.942 294.146 248.739
Total 687.176 772.632 1.038.909 1.150.252
Os montantes de fianças bancárias oferecidas para aquisição de terrenos,

incluindo os adiantamentos por permuta e obras de infraestrutura (contrapartidas)
da Companhia e investidas, são resumidos como segue:
46
30/06/18 31/12/17
12 meses 628.890 610.674
13 a 24 meses 13.384 29.861
642.274 640.535
Além de fianças bancárias, os adiantamentos de clientes por permuta contam

com seguro garantia de entrega de imóvel, conforme demonstrado na nota 28.
As demais informações referentes aos adiantamentos de clientes não sofreram

14. Obrigações sociais e trabalhistas

30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Salários e ordenados 11.640 10.825 24.179 18.962
Encargos sociais 8.921 10.537 17.128 16.207
Provisão de férias, 13º salário e encargos 48.238 36.016 87.171 60.336
Provisão para participação nos lucros e resultados
de empregados e administradores 10.177 15.197 10.424 15.709
Outros 205 3.321 570 5.677
Total 79.181 75.896 139.472 116.891
As demais informações referentes às obrigações sociais e trabalhistas não

15. Obrigações fiscais

30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Imposto de renda e contribuição social 5.384 4.477 12.432 12.768
PIS e COFINS a recolher 27.259 22.695 34.351 29.342
Impostos e contribuições retidos de terceiros 6.256 4.966 10.947 9.940
Impostos e contribuições retidos sobre salários 3.664 5.637 4.517 7.174
Outros 2.083 1.849 2.127 2.280
Total 44.646 39.624 64.374 61.504
Em 30 de junho de 2018, o montante de impostos a recuperar provenientes

essencialmente dos créditos dos custos incorridos de unidades (PIS e COFINS) e
aplicações financeiras foi de R$102.856 e R$134.867 no Individual e no
Consolidado, respectivamente (R$98.216 e R$129.357 em 31 de dezembro de
2017, respectivamente), classificados na rubrica “Tributos a recuperar”, no ativo
circulante.
16. Provisão para manutenção de imóveis

30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Circulante 19.397 25.471 40.561 49.025
Não circulante 48.244 44.298 97.796 95.554
Total 67.641 69.769 138.357 144.579
47
A movimentação das provisões para manutenção é como segue:
Trans-
Saldo inicial Adições Baixas ferência Saldo final
Individual
Circulante 25.471 25.008 (27.136) (3.946) 19.397
Não circulante 44.298 - - 3.946 48.244
Total – 1º sem estre de 2018 69.769 25.008 (27.136) - 67.641
Total – 1º semestre de 2017 70.990 20.895 (24.784) - 67.101
Consolidado
Circulante 49.025 42.904 (49.126) (2.242) 40.561
Não circulante 95.554 - - 2.242 97.796
Total – 1º sem estre de 2018 144.579 42.904 (49.126) - 138.357
Total – 1º semestre de 2017 140.078 36.402 (37.059) - 139.421
Foram provisionados, em bases estimadas, valores correspondentes de 1,85% a

2,20% do custo de construção em 30 de junho de 2018 e 31 de dezembro de
2017.
As demais informações referentes à provisão para manutenção de imóveis não

17. Provisões para riscos cíveis, trabalhistas e tributários
A movimentação das provisões é como segue:
Atualização
Saldo inicial Adições Reversões Pagam entos m onetária Saldo final
Individual
Cíveis 37.134 10.184 (8.503) (8.573) 3.617 33.859
Trabalhistas 32.718 11.702 (4.509) (7.556) 3.234 35.589
Tributárias 774 2 (53) - 70 793
Ambientais - 4 - - 1 5
Total – 1º sem estre de 2018 70.626 21.892 (13.065) (16.129) 6.922 70.246
Total – 1º semestre de 2017 69.881 23.946 (13.502) (18.579) 6.138 67.884
Consolidado
Cíveis 56.372 22.507 (12.435) (14.206) 5.130 57.368
Trabalhistas 38.552 12.815 (5.468) (8.723) 3.274 40.450
Tributárias 879 1 (60) - 80 900
Ambientais 2 4 - (1) 1 6
Total – 1º sem estre de 2018 95.805 35.327 (17.963) (22.930) 8.485 98.724
Total – 1º semestre de 2017 97.652 34.035 (18.994) (26.316) 8.214 94.591
O número total dos processos e o número de ações cuja probabilidade de perda

foi classificada como “provável”, conforme avaliação dos assessores legais do
Grupo, segregados por natureza, são como segue:
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Total de Ações Total de Ações Total de Ações Total de Ações
ações prováveis ações prováveis ações prováveis ações prováveis
Natureza:
Cível 18.809 4.783 18.075 3.482 30.587 7.217 28.619 4.950
Trabalhista 2.622 749 2.845 635 4.032 1.077 4.349 931
Tributária 522 18 503 14 603 20 569 16
Criminal 85 - 71 - 92 - 77 -
Ambiental 123 1 108 - 179 1 165 1
Total 22.161 5.551 21.602 4.131 35.493 8.315 33.779 5.898
48
Conforme demonstrado acima, a principal composição das causas em 30 de
junho de 2018 e 31 de dezembro de 2017 e das adições dos períodos findos
naquelas datas é relacionada a causas cíveis e trabalhistas, que se referem
principalmente a:
• cíveis: ações cominatórias/indenizatórias relativas à entrega de chaves, aos

pedidos de resolução do contrato de compra e venda de unidades vendidas e
ao pagamento de corretagens.
• trabalhistas: ações trabalhistas solicitando vínculo empregatício, causas
envolvendo ex-empregados da Companhia e empreiteiros onde a Companhia
tem responsabilidade subsidiária.
Os processos cíveis, trabalhistas, tributários, criminais e ambientais considerados
pelos assessores legais do Grupo como de probabilidade de perda possível, os
quais têm essencialmente as mesmas naturezas mencionadas acima, montam
em R$146.277 e R$262.708 no Individual e Consolidado, respectivamente, em 30
de junho de 2018 (R$146.807 e R$261.646 em 31 de dezembro de 2017, no
Individual e Consolidado, respectivamente). Em conformidade com as práticas
contábeis internacionais, com as práticas contábeis adotadas no Brasil e
legislação aplicável, para esses processos não foi constituída provisão para fazer
face a eventuais perdas contingentes.
As demais informações referentes às provisões para riscos cíveis, trabalhistas e

tributários não sofreram alterações significativas em relação àquelas divulgadas
na nota 17 às demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2017.
18. Partes relacionadas

(a) Aplicações financeiras e títulos e valores mobiliários
A Companhia e controladas em conjunto indicadas abaixo possuem

Certificados de Depósitos Bancários (CDB) junto ao Banco Inter S.A. (Inter),
empresa controlada pelo acionista Rubens Menin Teixeira de Souza
(controlador da Companhia). Os montantes das aplicações são como segue:
Indexador 30/06/18 31/12/17
Saldos:
Companhia 106,70% CDI 146.988 145.029
LOG Commercial Properties e Participações S.A. 103,19% CDI 39.213 2.172
Cabral Investimentos SPE Ltda. 102,60% CDI 10.337 10.278
Total 196.538 157.479
Os rendimentos financeiros totais com o Inter, para o trimestre e semestre

findos em 30 de junho de 2018 foram de R$3.176 e R$6.246,
respectivamente (R$4.667 e R$10.327 para os mesmos períodos de 2017,
respectivamente).
Em 29 de julho de 2016, a controlada em conjunto LOG Commercial

Properties e Participações S.A. efetuou a 9ª emissão de debêntures simples,
para colocação privada, não conversíveis em ações, da espécie quirografária,
no valor total de R$135.000, representadas por 135 debêntures no valor
nominal unitário de R$1.000, com remuneração equivalente ao CDI + 2,36%
a.a. e vencimento até janeiro de 2018. As debêntures foram integralmente
subscritas e integralizadas pela Companhia e estavam registradas na rubrica
49
de “Títulos e valores mobiliários”, pelo saldo de R$31.212 em 31 de dezembro
de 2017 e foram integralmente resgatadas em janeiro de 2018. O rendimento
financeiro para o trimestre e semestre findos em 30 de junho de 2018 foram
de zero e R$22, respectivamente (R$4.670 e R$9.908 para os mesmos
períodos de 2017, respectivamente).
(b) Dividendos, clientes e contas a pagar
Dividendos a receber
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Controlada:
Urbamais Properties e Participações S.A. 178 178 - -
Controlada em conjunto:
LOG Commercial Properties e Participações S.A. 1.645 1.645 1.645 1.645
Total 1.823 1.823 1.645 1.645
Cliente por prestação de serviços
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Controladas:
Urbamais Properties e Participações S.A. (i) 56 60 - -
MRV Construções Ltda (ii) - - - 949
Outras partes relacionadas:
MRV Serviços de Engenharia Ltda. (iii) 35 35 35 35
Banco Inter S.A. (iv) - 43 - 43
Sociedade por conta de participação e propósito específico 21 - 96
Parceiros em empreendimentos de incorporação imobiliária 45 10 45 10
Total 157 148 176 1.037
(i) A Companhia presta serviços administrativos para a controlada

Urbamais Properties e Participações S.A. e para as controladas em
conjunto LOG Commercial Properties e Participações S.A. (LOG), MRL
Engenharia e Empreendimentos S.A. (MRL) e Prime Incorporações e
Construções S.A. (PRIME). Em 30 de junho de 2018, o contrato com a
LOG estabelece pagamento mensal de R$3,7 por empreendimento
daquela companhia ou de suas investidas (R$3,7 em 31 de dezembro
de 2017). Esse valor é atualizado anualmente pelo percentual médio
praticado pela categoria no qual estão enquadrados os colaboradores
da Companhia. O contrato tem prazo de três anos a partir de 02 de
dezembro de 2016, quando foi renovado entre as partes. A receita de
prestação de serviços administrativos que a Companhia cobra da MRL
e da PRIME é calculada mensalmente com base no valor fixo
(reajustado anualmente) de cada operação na Companhia, multiplicado
pela quantidade de operações executadas para estas empresas.
(ii) Refere-se a serviços de construção prestados a controladas em

conjunto. As transações no trimestre e semestre findos em 30 de junho
de 2018 montam em R$1.496 e R$4.553, respectivamente, no
Consolidado (R$965 e R$2.292 para os mesmos períodos de 2017,
respectivamente) e foram registrados na rubrica “Receita de serviços de
construção” (nota 22).
(iii) As empresas MRV Serviços de Engenharia Ltda. e Expar Exito

Participações Ltda., são controladas pelos acionistas da Companhia:
Marcos Alberto Cabaleiro Fernandez e Rubens Menin Teixeira de
50
Souza, mas não fazem parte do Grupo. A Companhia presta serviços
de construção para estas partes relacionadas. A receita de prestação
de serviços de construção cobrada pela Companhia é calculada à taxa
de 15% sobre o custo de obra incorrido no caso do contrato de
construção.
(iv) Refere-se à taxa de 0,15% sobre as faturas descontadas junto ao banco

de fornecedores da Companhia.
No trimestre e semestre findos em 30 de junho de 2018, as receitas por

prestação de serviços (líquidas de impostos) para estas empresas descritas
em (i), (iii) e (iv) montam em R$1.045 e R$2.148 no Individual e R$985 e
R$2.023 no Consolidado, respectivamente (R$1.178 e R$2.238 no Individual
e R$1.129 e R$2.123 no Consolidado, nos mesmos períodos de 2017,
respectivamente) e foram registradas na rubrica “Outras receitas
operacionais”.
Fornecedores e contas a pagar
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Fornecedores
Controladas:
MRV Construções Ltda. (i) 38.795 37.350 - -
Lott, Oliveira Braga Advogados Associados (ii) 53 - 54 -
38.848 37.350 54 -
Contas a pagar por aquisição de investimento
Parceiro em empreendimento:
Moura Dubeux Engenharia S.A. (iii) 32.250 - 32.250 -
LOG Commercial Properties e Participações S.A. ("LOG") (iv) - 61.774 - 61.774
32.250 61.774 32.250 61.774
Contas a pagar por distrato de terreno
LOG Commercial Properties e Participações S.A. (v) - - - 2.411
Total - - - 2.411
(i) Refere-se a valores a pagar por serviços de construção prestados

para a Companhia. No trimestre e semestre findos em 30 de junho de
2018, as transações com a Companhia montam, respectivamente, em
R$57.333 e R$102.699 no Individual e R$110.938 e R$194.529 com a
Companhia e controladas (R$48.804 e R$96.225, no Individual e
R$86.231 e R$166.778 com a Companhia e controladas, nos mesmos
períodos de 2017), eliminadas no processo de consolidação.
(ii) Refere-se a contrato de serviços advocatícios com a Lott, Oliveira

Braga Advogados Associados, que tem como sócio administrador o
conselheiro fiscal da Companhia Thiago da Costa e Silva Lott. As
despesas de honorários advocatícios para o trimestre e semestre
findos em 30 de junho de 2018, foram de R$1.037 e R$2.059,
respectivamente (R$823 e R$1.861 para os mesmos períodos de
2017), e estão registradas na rubrica despesas gerais e
administrativas.
(iii) Refere-se ao valor remanescente pela compra de participação

societária de controladas, no valor total de R$64.500, realizado em
51
março de 2018. Este saldo será pago em nove parcelas mensais
consecutivas até dezembro de 2018.
(iv) Refere-se à terceira parcela do aumento de capital na LOG, quitada

em 18 de janeiro de 2018.
(v) Em 03 de julho de 2017, a controlada em conjunto LOG Commercial

Properties e Participações S.A. distratou contrato de compra e venda
de terreno adquirido da controlada MDI Desenvolvimento Imobiliário
Ltda. (MDI). Em razão do distrato, a MDI pagou a LOG o montante
total de R$4.821, R$2.540 correspondente à quantia originalmente
paga pela LOG e R$2.281 referente a atualização do CDI desde a
data de cada pagamento realizado até a data do distrato, reconhecido
na rubrica “Despesas financeiras”. Este valor foi pago em 12 parcelas
iguais e sucessivas, sendo a primeira parcela paga naquela data.
A Companhia contratou serviços de hotelaria junto ao Hotel Ramada Encore

Luxemburgo, ativo detido pela Luxemburgo Incorporadora SPE Ltda.,
empresa ligada a acionistas e pessoal chave da Administração da
Companhia. Em 30 de junho de 2018, não há saldos em aberto. No trimestre
e semestre findos em 30 de junho de 2018, as transações com a Companhia
montam, respectivamente, em R$102 e R$173 no Individual e Consolidado
(R$122 e R$201 no Individual e Consolidado nos mesmos períodos de 2017).
(c) Saldos e transações de mútuos com partes relacionadas
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Créditos com empresas ligadas (i)
Prime Incorporações e Contruções S.A. 10.032 16.901 10.040 17.309
MRL Engenharia e Empreendimentos S.A. 715 3.004 945 4.032
Parceiros em empreendimentos de
incorporação imobiliária 24.422 50.482 24.485 51.012
SPEs 495.640 347.449 24.741 14.184
Total 530.809 417.836 60.211 86.537
Obrigação com empresas ligadas (ii)

Prime Incorporações e Contruções S.A. - - (34.747) (27.823)
MRL Engenharia e Empreendimentos S.A. - - (35.524) (26.131)
Parceiros em empreendimentos de
incorporação imobiliária - - (8.734) (38.167)
SPEs (20.763) (36.964) (17.628) (24.255)
Total (20.763) (36.964) (96.633) (116.376)
(i) As operações de crédito com controladas em conjunto e parceiros

foram efetuadas principalmente com o objetivo de viabilizar a fase
inicial dos empreendimentos, em função das relações comerciais
mantidas com as partes para o desenvolvimento das atividades de
incorporação imobiliária. Os saldos destas operações não possuem
vencimentos pré-determinados e, em 30 de junho de 2018, R$20.235
no Individual e Consolidado (R$53.675 em 31 de dezembro de 2017),
têm rendimentos calculados conforme o Certificado de Depósito
Interbancário – CDI, acrescidos de taxa pré-fixada de 0% a 4% a.a.,
no Individual e Consolidado (mesma taxa em 31 de dezembro de
2017).
52
As operações de crédito com SPEs são referentes aos aportes
operacionais da Companhia em controladas e controladas em
conjunto, proporcional à sua participação em cada empreendimento,
para viabilizar os projetos e serão recebidos à medida em que houver
retorno do fluxo de caixa investido em cada projeto. No saldo
consolidado, os valores remanescentes são referentes aos aportes em
controladas em conjunto. Estes saldos não possuem vencimentos pré-
determinados e atualizações.
(ii) As obrigações com controladas em conjunto e parceiros são

referentes aos valores aportados por estes quotistas em investidas
controladas pela Companhia para viabilizarem os empreendimentos, e
serão restituídos à medida em que os empreendimentos atingirem
sobra de caixa e possibilitarem a distribuição dos recursos inicialmente
aportados.
As obrigações com SPEs são valores recebidos de controladas e

controladas em conjunto e serão liquidados pela Companhia
(Individual) essencialmente após a conclusão do processo formal de
redução de capital das respectivas SPEs. No saldo consolidado, os
valores remanescentes são referentes aos mútuos contraídos pela
Companhia com controladas em conjunto.
Os saldos referentes a obrigações com empresas ligadas não

possuem vencimentos pré-determinados e atualizações e estão
registrados na rubrica “Outras contas a pagar”, no passivo circulante.
As receitas financeiras com partes relacionadas para os trimestres e

semestres findos em 30 de junho de 2018 e de 2017 são assim
apresentadas:
Individual e Consolidado
2018 2017
Prime Incorporação e Construções S.A. 294 706 5 17
MRL Engenharia e Empreendimentos S.A. 7 24 - 23
Parceiros em empreendimentos de incorporação imobiliária 281 963 297 610
Total (nota 24) 582 1.693 302 650
Além dos valores supracitados, a Companhia possui saldos a receber de

controladas, controladas em conjunto e parceiros em empreendimentos de
incorporação imobiliária, referentes a aportes de capital e adiantamentos a
serem efetuados, registrados nas rubricas “Outros ativos circulantes”,
conforme demonstrado abaixo:
53
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Controladas e controladas em conjunto:
Prime Incorporação e Construções S.A. 53 252 870 414
MRL Engenharia e Empreendimentos S.A. 573 1.497 1.572 1.677
LOG Commercial Properties e Participações S.A. 7 - 7 -
MDI Desenvolvimento Imobiliário Ltda. 1 9 - -
Urbamais Properties e Participações S.A. 154 38 - -
Sociedades por conta de participação e propósito
específico 18.580 31.832 248 2.502
Parceiros em empreendimentos de incorporação
imobiliária 8.977 - 9.867 2.176
Total 28.345 33.628 12.564 6.769
Os saldos a receber de controladas e parceiros por aportes de capital não

têm incidência de encargos e são recebíveis de imediato após a cobrança a
ser feita pela Companhia.
Os saldos a receber de parceiros em empreendimentos, descritas no item (i)

acima contemplam provisão para risco de crédito no valor de R$16.071 em 30
de junho de 2018 e 31 de dezembro de 2017.
As transações com partes relacionadas são efetuadas com controladas e

parceiros em empreendimentos, com base em condições negociadas entre as
partes. Como a Companhia não realiza transações equivalentes com partes
independentes, não há comprovação de que estas operações gerariam o
mesmo resultado, caso tivessem sido realizadas com partes não
relacionadas.
(d) Contratos de aluguel
A Companhia e sua controlada Urbamais Properties e Participações S.A.

mantêm contratos de aluguel referente ao prédio comercial da sede, de
propriedade das empresas Conedi Participações Ltda. (“Conedi”) e MA
Cabaleiro Participações Ltda. (“MA Cabaleiro”). A Conedi tem como sócios o
controlador da Companhia, Rubens Menin Teixeira de Souza e os seguintes
executivos: Maria Fernanda Menin Teixeira de Souza Maia (Diretora
Executiva Jurídica) e Rafael Menin Teixeira de Souza (Diretor Presidente
Região I e conselheiro). A MA Cabaleiro tem como acionista controlador
Marcos Alberto Cabaleiro Fernandez, conselheiro da Companhia. O contrato
tem vigência até 28 de fevereiro de 2025, é reajustável pelo Índice Geral de
Preços – mercado (IGP-M) e, em 30 de junho de 2018, estabelece
pagamento mensal total de R$537 (R$537 em 31 de dezembro de 2017). As
despesas de aluguel registradas no resultado, líquidas de crédito de PIS e
COFINS, para o trimestre e semestre findos em 30 de junho de 2018, foram
de R$1.469 e R$2.941, respectivamente (R$1.493 e R$2.879 para os
mesmos períodos de 2017).
A controlada em conjunto LOG Commercial Properties e Participações S.A.

mantêm contrato de aluguel referente a uma fração do décimo andar do
prédio comercial da sede, de propriedade das empresas acima mencionadas.
O contrato tem vigência até 28 de fevereiro de 2025, é reajustável pelo IGP-M
e em 30 de junho de 2018, estabelece pagamento mensal total de R$38
(R$38 em 31 de dezembro de 2017). As despesas de aluguel registradas no
resultado da LOG para o trimestre e semestre findos em 30 de junho de 2018
foram de R$112 e R$225, respectivamente (R$118 e R$230 para os mesmos
períodos de 2017).
54
As controladas em conjuntos MRL Engenharia e Empreendimentos S.A. e
Prime Incorporações e Construções S.A. mantêm contrato de aluguel
referente a salas comerciais e vagas de garagens junto a Conedi. O contrato
de locação tem vigência até 31 de agosto de 2020, é reajustável pelo IGP-M
e, em 30 de junho de 2018, estabelece pagamento mensal total de R$8 (R$8
em 31 de dezembro de 2017). As despesas de aluguel registradas no
resultado destas controladas em conjunto, líquidas de crédito de PIS e
COFINS, para o trimestre e semestre findos em 30 de junho de 2018, foram
de R$21 e R$43, respectivamente (zero para os mesmos períodos de 2017).
(e) Contrato de não concorrência
Os acionistas da Companhia, Marcos Alberto Cabaleiro Fernandez e Rubens

Menin Teixeira de Souza, celebraram contrato de não concorrência com a
Companhia, por meio do qual se obrigam a não desenvolver qualquer
atividade no Brasil ligada ao setor de construção civil fora da Companhia por
até dois anos após o eventual desligamento como acionista. Suas atividades
no setor estão, portanto, circunscritas à Companhia.
(f) Avais/Fianças/Garantias
A Companhia avalizou empréstimos, financiamentos e debêntures para

controlada e algumas controladas em conjunto, junto a instituições financeiras,
conforme descrito abaixo:
Garantias/Fianças/A vais
Início V e ncim e nto V alor
MRL Engenharia e Empreendimentos S.A . 30/09/2015 28/09/2018 12.003
30/01/2017 30/01/2019 20.720
26/04/2017 15/04/2020 101.567
19/12/2017 24/11/2020 131.033
Prime Incorporações e Construções S.A . 30/09/2015 28/09/2018 17.005
13/05/2016 15/04/2019 182
08/07/2016 15/05/2019 313
26/07/2016 15/07/2019 331
22/03/2018 02/07/2018 346.164
26/06/2018 28/06/2021 150.176
Urbamais Properties e Participações S.A . 18/03/2016 06/03/2023 9.387
29/12/2016 27/12/2019 40.023
13/06/2018 06/06/2023 60.212
889.116
(g) Remuneração do pessoal-chave
Com base no CPC 05, que trata das divulgações sobre partes relacionadas, a
Companhia considera pessoal-chave de sua Administração os membros do
Conselho de Administração e os administradores eleitos pelo Conselho de
Administração, em consonância com o Estatuto da Companhia, cujas
atribuições envolvem o poder de decisão e o controle das atividades da
Companhia.
55
Individual
2018 2017
Benefícios de curto prazo a administradores:
Honorários da administração (*) 3.293 6.299 2.762 5.642
Participação nos lucros e resultados 991 4.071 1.200 2.079
Benefícios assistenciais 87 175 81 162
Benefícios de longo prazo a administradores:
Previdência privada 122 240 101 101
Remuneração baseada em ações:
Plano de opção de ações 757 1.416 729 1.358
5.250 12.201 4.873 9.342
Consolidado
2018 2017
Benefícios de curto prazo a administradores:
Honorários da administração (*) 3.556 6.825 3.025 6.163
Participação nos lucros e resultados 1.045 4.168 1.251 2.176
Benefícios assistenciais 106 213 98 194
Benefícios de longo prazo a administradores:
Previdência privada 94 261 111 111
Remuneração baseada em ações:
Plano de opção de ações 757 1.416 729 1.358
5.558 12.883 5.214 10.002
(*) Não inclui a contribuição patronal à seguridade social na alíquota de 20%.
Em 19 de abril de 2018, foi aprovada em Assembleia Geral Ordinária e

Extraordinária a remuneração global da Administração no valor de R$29.500.
Além dos benefícios demonstrados acima, não são garantidos outros

benefícios como pós-emprego e de rescisão de contrato de trabalho.
(h) Maior acionista
Em 30 de junho de 2018, o maior acionista da Companhia é o Sr. Rubens

Menin Teixeira de Souza, que detém 32,6% de suas ações (mesmo
percentual em 31 de dezembro de 2017).
(i) Interfronting e Fundo Primus
Em agosto de 2016, a Companhia adquiriu participações societárias da

empresa Interfronting Corretora e Consultoria de Seguros Ltda. (Interfronting),
controlada pelo Banco Inter S.A., no valor de R$123, equivalente a 10% do
total de cotas da empresa.
A Interfronting presta serviços de corretagem de seguros para a Companhia,

em diversos ramos. O montante de prêmios de seguros pagos pela
Companhia para as seguradoras nas quais a Interfronting obteve comissão de
corretagem no trimestre e semestre findos em 30 de junho de 2018 foi de
R$6.739 e R$11.437, respectivamente (R$1.621 e R$3.885 para o mesmo
período de 2017).
Em maio de 2018, a Companhia alienou a totalidade das participações

societárias na Interfronting ao Banco Inter S.A. no valor de R$304, valor
patrimonial deste investimento, desta forma, sem efeitos no resultado.
O Fundo Primus, gerenciado pelo Banco Inter S.A., detém na composição da

sua carteira, debêntures emitidas pela Companhia, no valor de R$1.095 em
30 de junho de 2018 (R$63 em 31 de dezembro de 2017).
56
(j) Lucros não realizados
Em junho de 2017, a controlada Urbamais Properties e Participações S.A.

efetuou a venda de 213 lotes do loteamento Bem Viver Campos para
controlada em conjunto MRL Engenharia e Empreendimentos S.A. no valor
total de R$8.520, apurando lucros no valor de R$4.264, reconhecendo no
resultado R$3.704 equivalentes à evolução do empreendimento. A
Companhia eliminou no reconhecimento da equivalência patrimonial desta
controlada, resultados não realizados no valor de R$1.352 decorrentes desta
transação. Em 30 de junho de 2018 e 31 de dezembro de 2017, o saldo a
receber monta em R$8.520 e está registrado na rubrica de Clientes. Este
saldo estará sujeito à atualização do INCC a partir de um ano após a data de
emissão do Termo de Vistoria de Obra (“TVO”) do loteamento.
19. Patrimônio líquido

(a) Capital social emitido
30/06/18 31/12/17
Capital social subscrito 5.079.863 4.769.945
Quantidades de ações ordinárias, sem valor nominal (em milhares) 444.139 444.139
A Companhia está autorizada a aumentar o capital social até o limite de

R$7.000.000 (sete bilhões de reais).
(b) Planos de opções de ações
Em 19 de abril de 2018, foi aprovado em Assembleia Geral Ordinária e

extraordinária o Plano II de outorga de opção de compra de ações da
Companhia, com a concessão de até seis milhões e quinhentas mil opções de
ações.
No contexto do Plano II de outorga acima mencionado, em 25 de maio de

2018, foi outorgado pela Companhia o programa 10 do plano de opções de
ações, conforme condições descritas no quadro abaixo. O valor justo da opção
é de R$5,05 cada, totalizando um custo de remuneração de R$8.375.
As principais características dos programas dos planos de outorga são como

segue:
Prazo
Preço de final de
Program a Plano Aprovação Opções (m il) Vesting exercício Participantes exercicio
3 I 08/03/10 1.701 Até 5 anos R$ 11,80 Diretores, gestores e colaboradores 04/18
10 II 25/05/18 1.843 Até 5 anos R$ 14,52 Diretores, gestores e colaboradores 12/25
A movimentação das opções de cada programa para os semestres findos em

30 de junho de 2018 e de 2017 e informações complementares são
demonstradas como segue:
57
Movim entação 1º sem estre de 2018 (Ações m il)
Quantidade de Saldo Prescritas / Saldo
Program a colaboradores inicial Concedidas canceladas Exercidas final
3 111 924 - (20) (904) -
4 145 1.235 - (4) (4) 1.227
5 59 837 - - - 837
6 86 1.349 - (8) (8) 1.333
7 77 1.316 - (6) (2) 1.308
8 65 1.512 - (6) (2) 1.504
9 78 1.500 - (7) (1) 1.492
10 78 - 1.843 - - 1.843
8.673 1.843 (51) (921) 9.544
Preço médio ponderado das opções 9,90 14,52 10,50 11,75 10,61
Movim entação 1º sem estre de 2017 (Ações m il)

Quantidade de Saldo Prescritas / Saldo
Program a colaboradores inicial Concedidas canceladas Exercidas final
3 97 1.178 - (8) - 1.170
4 134 1.493 - (22) - 1.471
5 54 1.328 - (5) - 1.323
6 87 1.421 - - - 1.421
7 77 1.403 - - - 1.403
8 65 1.524 - - - 1.524
9 78 - 1.500 - - 1.500
8.347 1.500 (35) - 9.812
Preço médio ponderado das opções 8,83 14,80 10,84 - 9,74
Outr as infor m açõe s

Cus to de Pe r íodo
Núm e r o de r e m une r ação Cus to de r e m ane s ce nte
açõe s no 1º r e m une r ação do cus to de V ida contr atual
e xe r cíve is s e m e s tr e de a ser r e m une r ação r e m ane s ce nte
Pr ogr am a (m il) 2018 r e conhe cido (e m anos ) (e m anos )
4 1.227 - - - 1,1
5 837 - - - 2,4
6 178 494 493 0,5 3,5
7 141 428 1.219 1,5 4,5
8 163 637 2.809 2,5 5,5
9 86 862 4.977 3,5 6,5
10 - 190 8.185 4,6 7,6
2018 2.632 2.611 17.683 3,6 4,8
2017 3.276 2.430 14.877 3,6 4,5
Os custos de remuneração provenientes de controladas em conjunto,

reconhecidos de forma reflexa, foram de R$99 para o semestre findo em 30 de
junho de 2018 (R$49 para o semestre findo em 30 de junho de 2017).
Em 30 de junho de 2018, caso todas as opções atualmente outorgadas fossem

exercidas, a Companhia emitiria 9.544 mil ações, o que representaria uma
diluição de 2,10% em relação ao total de ações da Companhia de 444.139 mil.
O preço médio ponderado de mercado das ações exercidas no semestre findo

em 30 de junho de 2018, considerando a data de cada exercício, foi de
R$14,91 (zero para o semestre findo em 30 de junho de 2017).
Até 30 de junho de 2018, foram concedidas 95,07% e 28,35% do total de

opções aprovadas pelos planos I e II, respectivamente (95,07% e zero,
respectivamente, em 31 de dezembro de 2017).
No semestre findo em 30 de junho de 2018, foram recebidos R$11.286

referentes a 1.594 mil opções exercidas em 2018 e 2017, e foram entregues
58
1.594 mil ações ordinárias, que se encontravam em tesouraria, conforme letra
(c) abaixo.
No semestre findo em 30 de junho de 2017, foram recebidos R$1.388

referentes a 204 mil opções exercidas em 2016, e foram entregues 204 mil
ações ordinárias, que se encontravam em tesouraria, conforme letra (c) abaixo.
(c) Ações em tesouraria
No semestre findo em 30 de junho de 2018, foram transferidas 1.594 mil

ações para beneficiários do plano de outorga de opções de ações da
Companhia (204 mil no semestre findo em 30 de junho de 2017), conforme
demonstrado abaixo:
Quantidade m il
Saldo Saldo Valor de
Espécie inicial Adquirida Transferidas Canceladas final m ercado (*)
1º sem estre de 2018:
Ações ordinárias 2.291 - (1.594) - 697 8.392
1º semestre de 2017:
Ações ordinárias 2.868 - (204) - 2.664 36.017
(*) Valor de mercado das ações remanescentes em tesouraria em 30 de junho de 2018 e de 2017.
No semestre findo em 30 de junho de 2018, foram transferidos R$291 da

rubrica de ações em tesouraria para a rubrica de reserva de retenção de
lucros referentes a transferências para beneficiários do plano de opções de
ações (R$95 no semestre findo em 30 de junho de 2017).
(d) Dividendo mínimo obrigatório aos acionistas

Em 19 de abril de 2018, foi aprovado em Assembleia Geral Ordinária e
Extraordinária a distribuição de dividendos extraordinários no valor
aproximado de R$155.000, à conta de reserva de retenção de lucros, os quais
foram pagos em 27 de abril de 2018, no montante final de R$154.914.
Os dividendos mínimos obrigatórios do exercício de 2017, no valor de

R$155.183, foram aprovados em Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária
(AGOE) no dia 19 de abril de 2018 e pagos em 15 de junho de 2018, sendo
R$0,35121304 por ação, sem correção monetária, conforme a posição
acionária do dia 28 de maio de 2018.
Em 09 de novembro de 2016, foi proposto pelo Conselho de Administração a

distribuição de dividendos intermediários extraordinários no valor de
R$150.000. Tal proposição foi aprovada pela Assembleia Geral Extraordinária
realizada em 30 de janeiro de 2017 e os valores foram pagos aos acionistas
em 30 de março de 2017, pelo montante final de R$150.075.
(e) Reserva de retenção de lucros
A Companhia reconheceu o efeito da adoção inicial do CPC 48 / IFRS 9 (nota

2) em 1º de janeiro de 2018, no patrimônio líquido, conta de “retenção de
lucros”, no valor de R$104.107.
Em 19 de abril de 2018, foi aprovada em Assembleia Geral Ordinária e

Extraordinária, a capitalização de reserva de retenção de lucros no montante
de R$309.918, sem emissão de novas ações.
59
(f) Participações não controladoras
Consolidado
1º sem estre de
2018 2017
Saldo no início do exercício 255.359 253.758
Efeito da adoção do CPC 48 / IFRS 9 (4.484) -
Distribuições líquidas a acionistas não controladores (15.148) (1.241)
Transações de capital (*) (38.389) -
Participação nos lucros do período 31.764 13.277
Saldo no fim do período 229.102 265.794
(*) Inclui efeito da compra de participação societária descrita na nota 18 (b).
No semestre findo em 30 de junho de 2018, as alterações de participações

societárias da Companhia em controladas geraram uma redução de acionistas
não controladores de R$38.389 e uma perda líquida de R$16.173 para os
acionistas da Controladora, registradas diretamente no patrimônio líquido.
As demais informações referentes ao patrimônio líquido não sofreram alterações

20. Lucro por ação

O quadro abaixo apresenta os dados de resultado e quantidade de ações
utilizadas no cálculo dos lucros básico e diluído por ação:
2018 2017
Lucro básico por ação:
Lucro líquido do período 166.080 325.742 140.826 271.343
Média ponderada das ações ordinárias em circulação (ações em milhares) 443.046 442.769 441.440 441.406
Lucro por ação básico - em R$ 0,37486 0,73569 0,31902 0,61472
Lucro diluído por ação:
Média ponderada das ações ordinárias em circulação (ações em milhares) 443.046 442.769 441.440 441.406
Efeito diluidor das opções de compra de ações (ações em milhares) 2.428 2.652 3.131 2.991
Total de ações após efeito diluidor (mil) 445.474 445.421 444.571 444.397
Lucro por ação diluído - em R$ 0,37282 0,73131 0,31677 0,61059
60
21. Informação por segmento
Consolidado LOG (*)
30/06/18 31/12/17
ATIVO
Ativo circulante 98.919 246.062
Ativo não circulante
Investimento 256.398 254.751
Propriedade para investimento 2.467.552 2.397.662
Outros ativos não circulantes 183.775 175.328
Total do ativo não circulante 2.907.725 2.827.741
Total do ativo 3.006.644 3.073.803
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Passivo circulante
Empréstimos, financiamentos e debêntures 166.740 218.944
Outros passivos circulantes 56.822 56.983
Total do passivo circulante 223.562 275.927
Passivo não circulante
Empréstimos, financiamentos e debêntures 583.277 711.090
Outros passivos não circulantes 66.285 66.834
Total do passivo não circulante 649.562 777.924
Total do passivo 873.124 1.053.851
Patrimônio líquido 2.133.520 2.019.952
Total do passivo e do patrimônio líquido 3.006.644 3.073.803
Consolidado LOG (*)

2018 2017
Dem onstração dos resultados:
Receita operacional líquida 25.301 50.410 25.033 49.021
Lucro bruto 25.301 50.410 25.033 49.021
Receitas (despesas) operacionais
Variação do valor justo de propriedades para investimento 236 489 415 878
Resultado de equivalência patrimonial 284 1.588 755 1.986
Outras despesas operacionais (6.850) (12.175) (7.478) (13.246)
Lucro operacional antes do resultado financeiro 18.971 40.312 18.725 38.639
Resultado financeiro (6.646) (18.325) (12.235) (25.016)
Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 12.325 21.987 6.490 13.623
Imposto de renda e contribuição social 124 1.137 1.248 2.349
(*) Saldos consolidados integrais da controlada em conjunto.
As demais informações referentes a informação por segmento não sofreram

22. Receita operacional líquida

A seguir é demonstrada a conciliação entre a receita bruta e a receita líquida
apresentada na demonstração dos resultados dos trimestres e semestres findos
em 30 de junho de 2018 e de 2017:
Individual
2018 2017
Receita operacional bruta
Incorporação imobiliária 649.655 1.255.016 516.418 1.028.269
Unidades imobiliárias permutadas 19.828 25.337 12.271 15.305
669.483 1.280.353 528.689 1.043.574
Impostos sobre as vendas (12.995) (26.123) (9.086) (20.585)
Receita operacional líquida 656.488 1.254.230 519.603 1.022.989
61
Consolidado
2018 2017
Receita operacional bruta
Incorporação imobiliária 1.311.753 2.561.937 1.126.717 2.157.044
Unidades imobiliárias permutadas 31.363 34.432 24.114 29.843
Receitas de serviços de construção 1.496 4.553 965 2.292
1.344.612 2.600.922 1.151.796 2.189.179
Impostos sobre as vendas (27.479) (54.583) (23.180) (46.510)
Receita operacional líquida 1.317.133 2.546.339 1.128.616 2.142.669
Os valores referentes às unidades em construção registrados no Consolidado

para os semestres findos em 30 de junho de 2018 e de 2017 são como segue:
Cons olidado
2018 2017
2º tr im e s tr e 1º s e m e s tr e 2º trim e s tr e 1º s e m e s tr e
Receita líquida proveniente de unidades em 1.237.189 2.372.203 1.103.517 2.111.457
Custos dos imóveis vendidos em construção (813.380) (1.553.816) (641.106) (1.286.922)
Lucros reconhecidos 423.809 818.387 462.411 824.535
Os valores dos adiantamentos recebidos para os contratos em andamento em 30

de junho de 2018 e 31 de dezembro de 2017 são de R$175.329 e R$218.361,
respectivamente.
Os critérios e práticas contábeis no reconhecimento de receitas estão descritos na

nota 2.2 (a) às demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2017.
Adicionalmente, a fim de determinar quando os riscos e benefícios inerentes à

propriedade das unidades imobiliárias vendidas são transferidos aos compradores
dos imóveis, o Grupo segue as diretrizes determinadas pelo Ofício Circular
CVM/SNC/SEP/nº 1/2018, que orientou as entidades no sentido de observar o que
está previsto no OCPC 04, até que haja alinhamento sobre a aplicação ou não do
reconhecimento da receita ao longo do tempo. Essa determinação requer um
julgamento significativo, e, no contexto desse julgamento, a Administração avaliou
todas as discussões do tema que culminou com a emissão pelo CPC, da
Orientação Técnica OCPC 04, e norteou a aplicação da Interpretação Técnica
ICPC 02 às entidades de incorporação imobiliárias brasileiras.
O tratamento contábil para distratos de contratos de promessa de compra e venda

está descrito na nota 6.
As demais informações referentes a receita operacional líquida não sofreram

62
23. Custos e despesas operacionais
Individual
2018 2017
2º trim estre 1º semestre 2º trim estre 1º sem estre
Custo dos imóveis vendidos e dos serviços prestados:
Encargos financeiros (nota 11 (f)) (28.807) (55.542) (22.555) (44.753)
Custos de terrenos, construção e manutenção (415.886) (795.377) (332.617) (651.362)
Total custo dos imóveis vendidos e dos serviços prestados (444.693) (850.919) (355.172) (696.115)
Despesas com vendas, gerais e administrativas:
Salários, encargos e benefícios (53.968) (103.967) (50.434) (97.764)
Honorários da administração (3.124) (5.970) (2.606) (5.333)
Participação no resultado de funcionários e administradores (7.252) (15.445) (3.958) (6.659)
Despesa com plano de opções (1.401) (2.611) (1.308) (2.430)
Comissões e corretagens (15.794) (29.560) (12.886) (24.482)
Consultorias e serviços (14.394) (28.714) (15.663) (28.084)
Propaganda e publicidade (20.022) (39.396) (22.618) (43.728)
Utilidades (água, luz e telefone) (2.610) (5.090) (2.785) (5.646)
Despesas de depreciação e amortização (7.922) (15.759) (7.782) (15.606)
Treinamentos (472) (1.292) (776) (1.250)
Outras despesas (39.477) (71.363) (33.589) (68.577)
Total despesas com vendas, gerais e administrativas (166.436) (319.167) (154.405) (299.559)
Classificadas como:
Despesas com vendas (87.222) (163.388) (80.468) (161.014)
Despesas gerais e administrativas (79.214) (155.779) (73.937) (138.545)
(166.436) (319.167) (154.405) (299.559)
Consolidado
2018 2017
Custo dos imóveis vendidos e dos serviços prestados:
Encargos financeiros (nota 11 (f)) (48.533) (96.015) (38.866) (75.539)
Custos de terrenos, construção e manutenção (829.705) (1.597.446) (706.231) (1.341.735)
Total custo dos imóveis vendidos e dos serviços prestados (878.238) (1.693.461) (745.097) (1.417.274)
Despesas com vendas, gerais e administrativas:
Salários, encargos e benefícios (76.186) (146.406) (70.066) (131.073)
Honorários da administração (3.387) (6.495) (2.869) (5.854)
Participação no resultado de funcionários e administradores (7.266) (15.485) (3.960) (6.685)
Despesa com plano de opções (1.401) (2.611) (1.308) (2.430)
Comissões e corretagens (31.854) (61.216) (26.981) (51.519)
Consultorias e serviços (19.659) (39.338) (21.363) (38.834)
Propaganda e publicidade (33.528) (65.213) (38.460) (70.883)
Utilidades (água, luz e telefone) (3.429) (6.641) (3.535) (7.080)
Despesas de depreciação e amortização (10.025) (19.662) (9.509) (19.023)
Treinamentos (486) (1.320) (791) (1.269)
Outras despesas (48.637) (88.931) (41.109) (84.151)
Total despesas com vendas, gerais e administrativas (235.858) (453.318) (219.951) (418.801)
Classificadas como:
Despesas com vendas (149.132) (283.108) (138.741) (266.409)
Despesas gerais e administrativas (86.726) (170.210) (81.210) (152.392)
(235.858) (453.318) (219.951) (418.801)
Individual
2018 2017
Outras receitas (despesas) operacionais líquidas:
Contingências (3.772) (8.197) (2.190) (7.345)
Crédito imobiliário (5.396) (10.886) (5.805) (11.095)
Resultado na venda de imobilizado (79) (87) (148) (174)
Doações – Instituto MRV (1.557) (3.147) (1.152) (2.483)
Outras:
Receitas 1.350 2.372 1.722 2.850
Despesas (7.500) (11.477) (14.421) (17.565)
Total outras receitas (despesas) operacionais líquidas (16.953) (31.422) (21.994) (35.812)
63
Consolidado
2018 2017
Outras receitas (despesas) operacionais líquidas:
Contingências (8.381) (16.428) (7.149) (14.406)
Crédito imobiliário (6.831) (13.973) (7.648) (14.730)
Resultado na venda de imobilizado (73) (170) (109) (379)
Doações – Instituto MRV (1.557) (3.147) (1.152) (2.483)
Outras:
Receitas 1.764 3.134 1.342 3.501
Despesas (8.291) (12.820) (6.481) (10.879)
Total outras receitas (despesas) operacionais líquidas (23.368) (43.404) (21.197) (39.376)
24. Despesas e receitas financeiras

Individual
2018 2017
Despesas financeiras:
Juros de empréstimos, financiamentos e debêntures (nota 11(f)) (19.725) (43.313) (32.854) (54.432)
Taxas, tarifas e impostos (1.477) (2.893) (1.356) (2.541)
Outras despesas financeiras (1.448) (2.588) (5.223) (7.162)
(22.650) (48.794) (39.433) (64.135)
Receitas financeiras:
Rendimentos de aplicações financeiras 24.293 53.278 51.598 101.807
Juros de contratos de mútuo (nota 18 (c)) 582 1.693 302 650
Outras receitas financeiras 4.122 8.417 576 3.307
28.997 63.388 52.476 105.764
Receita proveniente de clientes de incorporação imobiliária 9.173 20.432 10.389 18.643
38.170 83.820 62.865 124.407
Resultado financeiro 15.520 35.026 23.432 60.272
Consolidado
2018 2017
Despesas financeiras:
Juros de empréstimos, financiamentos e debêntures (nota 11(f)) (22.109) (46.422) (33.485) (55.724)
Taxas, tarifas e impostos (2.731) (5.279) (2.365) (4.583)
Outras despesas financeiras (1.809) (3.518) (5.649) (8.478)
(26.649) (55.219) (41.499) (68.785)
Receitas financeiras:
Rendimentos de aplicações financeiras 30.040 65.368 58.757 118.685
Juros de contratos de mútuo (nota 18 (c)) 582 1.693 302 650
Outras receitas financeiras 6.863 15.036 2.312 6.669
37.485 82.097 61.371 126.004
Receita proveniente de clientes de incorporação imobiliária 17.252 37.436 18.070 29.844
54.737 119.533 79.441 155.848
Resultado financeiro 28.088 64.314 37.942 87.063
25. Instrumentos financeiros e gerenciamento de riscos

(a) Gestão do risco de capital
Em 30 de junho de 2018 e 31 de dezembro de 2017, o índice de

endividamento é conforme demonstrado a seguir:
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Empréstimos, financiamentos e debêntures 2.653.243 2.846.046 3.121.817 3.472.345
Caixa, equivalentes de caixa e títulos e valores mobiliários (1.762.312) (2.236.323) (2.566.468) (3.094.238)
Dívida líquida 890.931 609.723 555.349 378.107
Patrimônio líquido ("PL") 5.605.806 5.541.762 5.834.908 5.797.121
Dívida líquida / PL 15,9% 11,0% 9,5% 6,5%
64
(b) Categorias de instrumentos financeiros
Nota 30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Ativos financeiros:
Custo am ortizado 1.931.647 1.929.142 3.133.348 3.240.841
Clientes por incorporação de imóveis 6 1.125.474 1.281.899 2.423.749 2.614.493
Créditos com empresas ligadas 18 (c) 530.809 417.836 60.211 86.537
Caixa e equivalentes de caixa 4 273.270 227.968 647.345 537.379
Clientes por prestação de serviços 6 2.094 1.439 2.043 2.432
Valor justo por m eio do resultado - VJR
(obrigatoriam ente m ensurado) (*) 1.498.086 2.012.527 1.928.504 2.561.556
Fundos de investimentos restritos 5 1.267.877 1.591.519 1.655.080 1.935.129
Fundos de investimentos não restritos 5 21 30.421 21 30.421
Certificados de depósitos bancários (CDB) 5 56.811 23.862 57.360 24.477
Aplicações financeiras 4 146.384 175.723 146.440 175.744
Instrumentos financeiros e derivativos 25 (b) 9.044 4.172 9.381 4.697
Aplicação vinculada em poupança 5 14.937 152.755 57.210 357.013
Debêntures 5 - 31.212 - 31.212
Consórcio imobiliário 5 3.012 2.863 3.012 2.863
Passivos financeiros:
Custo am ortizado 5.476.761 5.459.501 6.654.494 6.851.852
Empréstimos, financiamentos e debêntures 11 2.653.243 2.846.046 3.121.817 3.472.345
Contas a pagar por aquisição de terrenos 12 2.542.604 2.256.266 3.046.664 2.774.272
Fornecedores 188.197 205.144 270.255 304.983
Contas a pagar por aquisição de investimento 18 (b) 32.250 61.774 32.250 61.774
Outras contas a pagar 60.467 90.271 183.508 238.478
(*) Ativos financeiros reconhecidos nas demonstrações financeiras pelos valores justos com mensuração de nível 2, mediante a técnica de fluxos
de caixa descontados. De acordo com o CPC 48 / IFRS 9, esses ativos financeiros foram designados como mensurados a valor justo por meio de
resultado (“VJR”) porque são administrados com base nos seus valores justos e seus desempenhos são monitorados nessa base.
O Grupo não tem a prática de operar com derivativos ou quaisquer outros

ativos que apresentem características especulativas.
O Grupo contratou instrumentos financeiros derivativos não especulativos

para proteção de sua exposição a taxas de juros dos empréstimos,
financiamentos e debêntures atrelados à variação da Taxa Referencial (“TR”)
ou Índice de Preços ao Consumidor Amplo (“IPCA”) mais spread fixo. Tais
operações têm como objetivo a proteção patrimonial, minimizando os efeitos
das mudanças nas taxas de juros através da substituição da TR / IPCA mais
spread fixo ou pré-fixado pelo Certificado de Depósito Interbancário (“CDI”).
Conforme mencionado na nota 11 (b), em agosto de 2017, a Companhia
quitou antecipadamente financiamentos à construção vinculados aos swaps
com vencimento em junho e julho de 2018, que também foram resgatados
antecipadamente em novembro de 2017.
Em 30 de junho de 2018, a posição dos contratos de swap é como segue:
30/06/18 Efe ito total no re s ultado

V alor Ganho
Tipo de V alor Ponta Ponta jus to do (pe rda) na M arcação
Ope ração Contratação Ativo / Pas s ivo V e ncim e nto nocional ativa pas s iva de rivativo ope ração a m e rcado
Sw ap 03/16 TR + 13,29% / CDI + 2,55% 03/23 9.093 9.387 9.151 337 236 101
Sw ap 03/17 IPCA + 8,25% / 132,2% CDI 02/22 80.000 85.918 82.480 7.552 3.438 4.114
Sw ap 09/17 IPCA + 6,45% / 122,1% CDI 09/24 121.200 130.349 128.777 1.492 1.572 (80)
9.381 5.246 4.135
A tivo não circulante 9.044 9.381
65
Efeito no resultado
Ganho na Marcação a Ganho na Marcação a
operação m ercado Total operação m ercado Total
2º trimestre de 2018 1.556 - 1.556 1.541 (256) 1.285
1º semestre de 2018 3.098 1.119 4.217 3.070 958 4.028
Em 31 de dezembro de 2017, a posição dos contratos de swap é como segue:
31/12/17 Efe ito total no re s ultado

V alor Ganho
Tipo de Valor Ponta Ponta jus to do (pe rda) na M arcação
ope ração Contratação Ativo / Pas s ivo V e ncim e nto nocional ativa pas s iva de rivativo ope ração a m e rcado
Sw ap 07/16 12,15% / 97,16% CDI 06/18 (*) 66.667 68.342 66.986 - 1.356 -
Sw ap 07/16 12,00% / 96,75% CDI 07/18 (*) 50.000 52.966 51.388 - 1.578 -
Sw ap 03/16 TR + 13,29% / CDI + 2,55% 03/23 10.529 10.379 10.115 525 264 261
Sw ap 03/17 IPCA + 8,25% / 132,2% CDI 02/22 80.000 84.031 83.021 3.926 1.010 2.916
Sw ap 09/17 IPCA + 6,45% / 122,1% CDI 09/24 121.200 124.201 123.955 246 246 -
4.697 4.454 3.177
Ativo não circulante 4.172 4.697
(*) Conforme mencionado na nota 11 (b), em agosto de 2017 a Companhia quitou antecipadamente financiamentos à construção vinculados aos
Swaps com vencimento em junho e julho de 2018, que também foram resgatados antecipadamente em novembro de 2017.
Efeito no resultado
Perda na Marcação a Perda na Marcação a
operação m ercado Total operação m ercado Total
2º trimestre de 2017 (198) (1.397) (1.595) (154) (1.725) (1.879)
1º semestre de 2017 (228) 83 (145) (129) (9) (138)
(c) Gerenciamento de riscos
Risco de mercado
O Grupo realizou análise de sensibilidade para os instrumentos financeiros

expostos a variação de taxas de juros e indicadores financeiros. A análise de
sensibilidade foi desenvolvida considerando a exposição à variação dos
indexadores dos ativos e passivos financeiros, levando em consideração a
exposição líquida destes instrumentos financeiros mantidos em 30 de junho de
2018, como se os referidos saldos estivessem em aberto durante os próximos
12 meses, conforme detalhado abaixo:
Ativo financeiro exposto líquido e passivo financeiro exposto líquido:

Considerou-se a variação entre a taxa estimada para o ano de 2018 (“cenário
provável”) e a taxa efetiva verificada no período de 12 meses findo em 30 de
junho de 2018, multiplicada pelo saldo exposto líquido em 30 de junho de
2018 para calcular o efeito financeiro, caso o cenário provável se
materializasse no ano de 2018. Para as estimativas dos efeitos considerou-se
uma redução para o ativo financeiro e um aumento para o passivo financeiro
na taxa estimada para 2018 em 25% no cenário I e 50% no cenário II.
66
Taxa e fe tiva Efe ito
no pe r íodo V ariação Efe ito e s tim ado no
Ativo de 12 m e s e s Taxa anual e ntr e taxas finance iro lucr o líquido e
(pas s ivo) findo e m e s tim ada par a cada total patr im ônio
Indicador e s Ativo Pas s ivo e xpos to 30/06/2018 par a 2018 (*) ce nár io e s tim ado líquido
Cenário provável
CDI 1.879.100 (2.392.984) (513.884) 7,36% 6,82% (i) -0,54% 2.775 1.231
IGPM 141.791 (239.642) (97.851) 6,94% 7,26% (i) 0,32% (313) (139)
INCC 658.844 (344.137) 314.707 3,64% 5,22% (i) 1,58% 4.972 4.972
TR 66.817 (783.257) (716.440) 0,11% 0,01% (i) -0,10% 716 317
IPCA 427.302 (266.576) 160.726 4,39% 5,65% (i) 1,26% 2.025 898
10.175 7.279
Cenário I
CDI 1.879.100 (2.392.984) (513.884) 7,36% 8,53% 1,17% (6.012) (2.666)
IGPM 141.791 (239.642) (97.851) 6,94% 9,08% 2,14% (2.094) (929)
INCC 658.844 (344.137) 314.707 3,64% 3,92% 0,28% 881 881
TR 66.817 (783.257) (716.440) 0,11% 0,01% -0,10% 716 317
IPCA 427.302 (266.576) 160.726 4,39% 4,24% -0,15% (241) (107)
(6.750) (2.504)
Cenário II
CDI 1.879.100 (2.392.984) (513.884) 7,36% 10,23% 2,87% (14.748) (6.540)
IGPM 141.791 (239.642) (97.851) 6,94% 10,89% 3,95% (3.865) (1.714)
INCC 658.844 (344.137) 314.707 3,64% 2,61% -1,03% (3.241) (3.241)
TR 66.817 (783.257) (716.440) 0,11% 0,02% -0,09% 645 286
IPCA 427.302 (266.576) 160.726 4,39% 2,83% -1,56% (2.507) (1.112)
(23.716) (12.321)
(i) Dados obtidos no site da BM&F (Bolsa de Mercadoria e Futuros). Para o INCC, como não havia projeção de mercado disponível para 2018,
considerou-se o comportamento do IPCA para tal.
(*) Variação efetiva dos seis primeiros meses do ano de 2018, mais a projeção para os próximos seis meses do ano de 2018.
O efeito financeiro total estimado, basicamente atrelado ao CDI, IGP-M e TR,

seria reconhecido substancialmente nos imóveis a comercializar e alocado no
resultado na medida das vendas das unidades imobiliárias. Desta forma, o
efeito estimado no lucro líquido e patrimônio líquido estão líquidos da parcela
remanescente nos imóveis a comercializar.
Risco de liquidez
A responsabilidade pelo gerenciamento do risco de liquidez é do Conselho de

Administração, que revisa periodicamente as projeções de fluxo de caixa,
através de estudo de cenários de stress e avalia eventuais captações
necessárias, em linha com a estrutura de capital e nível de endividamento a
serem mantidos pelo Grupo.
Tabela do risco de liquidez e juros
Os fluxos de caixa não descontados dos passivos financeiros com base na

data mais próxima em que o Grupo deve quitar as respectivas obrigações,
com base na projeção dos indicadores, de 30 de junho de 2018 até o
vencimento contratual, é como segue:
67
Em até De 1 a 2 De 2 a 3 Acim a de
1 ano anos anos 3 anos Total
Individual:
Passivos atrelados a taxas pós-fixadas 1.262.612 911.906 897.320 919.015 3.990.853
Passivos atrelados a taxas pré-fixadas 6.825 - - - 6.825
Passivos não remunerados 445.559 1.185.608 268.072 267.391 2.166.630
Total 1.714.996 2.097.514 1.165.392 1.186.406 6.164.308
Consolidado:
Passivos atrelados a taxas pós-fixadas 1.453.714 1.093.923 1.005.760 932.230 4.485.627
Passivos atrelados a taxas pré-fixadas 7.718 - - - 7.718
Passivos não remunerados 596.810 1.495.155 290.896 285.170 2.668.031
Total 2.058.242 2.589.078 1.296.656 1.217.400 7.161.376
O Grupo apresenta ativos financeiros (essencialmente representados por

caixa, equivalentes de caixa, títulos e valores mobiliários e clientes por
incorporação de imóveis) que considera suficientes para honrar seus
compromissos decorrentes de suas atividades operacionais.
(d) Risco de câmbio
O Grupo não possui ativos e passivos indexados a moedas estrangeiras.
(e) Risco de crédito
O risco de crédito nas atividades operacionais do Grupo, principalmente com

relação a contas a receber, é administrado por normas específicas de aceitação
de clientes, análise de crédito e estabelecimento de limites de exposição por
cliente. Adicionalmente, as contas a receber são garantidas substancialmente
pelos próprios imóveis e não há concentração de clientes, o que restringe a
exposição ao risco de crédito.
(f) Risco socioambiental
Os riscos socioambientais nas atividades operacionais do Grupo estão

relacionados a diversas leis e regulamentos ambientais e trabalhistas que regem
licenças, registros, entre outros. Os riscos são geridos na forma de mitigação de
impactos ambientais e na comunidade, além de garantir condições dignas de
trabalho, observando o cumprimento do Código de Conduta da Companhia por
nossos colaboradores, parceiros e fornecedores.
(g) Valor justo dos instrumentos financeiros
Na tabela a seguir estão detalhadas as comparações entre os valores

contábeis e justos dos empréstimos, financiamentos e debêntures:
68
30/06/2018 30/06/2018
Ins trum e ntos Finance iros Contábil Jus to (*) Dife re nça Contábil Jus to (*) Dife re nça
Debêntures
CDI + 1,00% a 2,30% a.a. 1.282.232 1.295.124 (12.892) 1.342.444 1.353.731 (11.287)
IPCA + 6,45% a 8,25% a.a. 218.210 224.993 (6.783) 218.210 224.993 (6.783)
Total 1.500.442 1.520.117 (19.675) 1.560.654 1.578.724 (18.070)
Certif icados de recebíveis imobiliários
CDI + 0,40% a 2,03% a.a. 762.071 762.812 (741) 802.095 802.835 (740)
Financiamentos
À construção – TR + 8% a 9,12% a.a. 372.121 372.121 - 732.312 732.312 -
À construção – TR + 13,29% a.a. - - - 9.387 9.387 -
Finame – Pré-f ixado 9,5% a.a. 199 199 - 199 199 -
Total 372.320 372.320 - 741.898 741.898 -
Leasing
CDI + 2,00% a 2,85% a.a. 37.674 37.870 (196) 37.674 37.870 (196)
Total Geral - (sem custo de captação) 2.672.507 2.693.119 (20.612) 3.142.321 3.161.327 (19.006)

31/12/2017 31/12/2017
Ins tr um e ntos Finance ir os Contábil Jus to (*) Dife r e nça Contábil Jus to (*) Dife r e nça
Debêntures
CDI + 1,00% a 2,30% a.a. 1.285.870 1.301.292 (15.422) 1.285.870 1.301.292 (15.422)
IPCA + 6,45% a 8,25% a.a. 208.778 214.183 (5.405) 208.778 214.183 (5.405)
Total 1.494.648 1.515.475 (20.827) 1.494.648 1.515.475 (20.827)
Certif icados de recebíveis imobiliários
CDI + 0,40% a 2,03% a.a. 825.493 823.287 2.206 865.518 863.312 2.206
Empréstimos de capital de giro
113% do CDI 30.054 30.054 - 30.054 30.054 -
Financiamentos
À construção – TR + 8% a 12% a.a. 479.773 479.773 - 1.056.383 1.056.383 -
À construção – TR + 13,29% a.a. - - - 10.378 10.378 -
Finame – Pré-f ixado 9,5% a.a. 659 659 - 659 659 -
Total 480.432 480.432 - 1.067.420 1.067.420 -
Leasing
CDI + 2,00% a 2,85% a.a. 41.239 41.115 124 41.239 41.115 124
Total Geral - (sem custo de captação) 2.871.866 2.890.363 (18.497) 3.498.879 3.517.376 (18.497)
(*) Calculado a valor justo com mensuração de nível 2.
O valor justo dos empréstimos, financiamentos e debêntures foi estimado pela

Administração do Grupo, considerando o valor futuro destes na sua data de
vencimento pela taxa contratada e descontada a valor presente pela taxa de
mercado em 30 de junho de 2018 e 31 de dezembro de 2017.
O comparativo das taxas contratadas e taxas de mercado, considerado em 30

de junho de 2018, é como segue:
Taxa atual no Datas de

Taxa contratual (a.a.) m e r cado (a.a.) ve ncim e nto finais
Debêntures
CDI + 1,50% a 2,30% CDI + 0,63% a 0,97% 02/20 a 02/22
CDI + 1,00% a 1,50% 117% a 121% do CDI 09/20 a 06/23
IPCA + 6,45% 121% do CDI 09/24
IPCA + 8,25% IPCA + 6,73% 02/22
Certif ic ados de recebív eis imobiliários
CDI + 0,40% a 2,03% CDI + 1,01% a 1,60% 12/18 a 02/23
102% do CDI 102% do CDI 07/19
Empréstimos e f inanc iamentos
Financ iamentos
À c ons trução
TR + 13,29% TR + 13,29% 03/23
TR + 8% a 9,12% TR + 8% a 9,12% 01/23
Finame
Pref ixado a 9,50% 10,73% a 11,50% 09/18 a 10/18
Leas ing
CDI + 2,00% a 2,85% CDI + 1,77% a 3,85% 07/19 a 07/20
69
A Administração entende que os demais instrumentos financeiros tais como
contas a receber e fornecedores, os quais são reconhecidos nas informações
trimestrais pelos seus valores contábeis, não apresentam variações
significativas em relação aos respectivos valores justos.
As demais informações referentes a instrumentos financeiros e gerenciamento de

riscos não sofreram alterações significativas em relação àquelas divulgadas na
nota 25 às demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2017.
26. Impostos correntes e diferidos

Os impostos passivos de recolhimento diferido apresentam a seguinte
composição:
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Imposto de renda (IRPJ) 11.978 13.860 28.931 30.782
Contribuição social (CSLL) 6.248 7.235 14.947 15.965
PIS 3.534 4.129 8.155 8.823
COFINS 16.539 19.290 37.687 40.783
Total 38.299 44.514 89.720 96.353
Circulante 22.818 25.593 51.181 54.802

Não circulante 15.481 18.921 38.539 41.551
38.299 44.514 89.720 96.353
A movimentação do IRPJ e CSLL ativo e passivo diferidos para os semestres

findos em 30 de junho de 2018 e de 2017 é como segue:
1º sem estre de 1º sem estre de
2018 2017 2018 2017
Saldo inicial (21.095) (23.148) (46.747) (45.967)
Incorporação/migração de controladas - 36 - -
Efeito do IRPJ e CSLL diferidos no:
Patrimônio líquido (adoção do CPC 48 / IFRS 9) 1.092 - 2.036 -
Resultado do período 1.777 839 833 (254)
Saldo final (18.226) (22.273) (43.878) (46.221)
Os efeitos de imposto de renda pessoa jurídica (IRPJ) e contribuição social sobre

o lucro líquido (CSLL) sobre as diferenças temporárias são demonstrados como
segue:
30/06/18 31/12/17 30/06/18 31/12/17
Efeitos de IRPJ e CSLL sobre:
Parcela não recebida por incorporação de imóveis (34.498) (39.882) (60.859) (66.122)
(-) Adiantamentos de clientes 1.084 1.108 1.793 1.653
Valor líquido (33.414) (38.774) (59.066) (64.469)
(-) Provisão para manutenção de imóveis 264 288 264 288
(-) Provisão para riscos cíveis, trabalhistas e tributários 12.467 13.798 12.467 13.798
(-) Provisão para participação nos lucros e resultados 2.076 3.100 2.076 3.100
(-) Outras provisões 381 493 381 536
Passivos - Créditos líquidos (18.226) (21.095) (43.878) (46.747)
70
A conciliação das despesas de IRPJ e CSLL, nominais e efetivas, nos trimestres e
semestres findos em 30 de junho de 2018 e de 2017 é como segue:
Individual
2018 2017
Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 179.263 350.610 153.762 294.445
Alíquota - IRPJ e CSLL 34% 34% 34% 34%
Despesa nominal (60.949) (119.207) (52.279) (100.111)
Efeitos de IRPJ e CSLL sobre:
Equivalência patrimonial 46.014 89.373 48.381 82.508
Patrimônios de afetação (3.213) 5.886 3.304 9.503
Outras (adições) exclusões permanentes 4.965 (920) (12.342) (15.002)
Despesa no resultado (13.183) (24.868) (12.936) (23.102)
Composição da despesa no resultado - Individual:
Corrente (14.970) (26.645) (11.832) (23.941)
Diferida 1.787 1.777 (1.104) 839
(13.183) (24.868) (12.936) (23.102)
Consolidado
2018 2017
Receita de incorporação imobiliária - controladas 662.098 1.306.921 610.298 1.128.775
Alíquota nominal (*) 1,92% 1,92% 1,92% 1,92%
Regime especial de tributação (RET):
Incorporação imobiliária (12.712) (25.093) (11.718) (21.672)
Receitas financeiras - controladas (**) (2.886) (6.361) (3.024) (6.882)
IRPJ e CSLL nas controladas (15.598) (31.454) (14.742) (28.554)
IRPJ e CSLL no Individual (13.183) (24.868) (12.936) (23.102)
Outros (176) (5) 940 768
Despesa no resultado (28.957) (56.327) (26.738) (50.888)
Composição da despesa no resultado - Consolidado:
Corrente (30.945) (57.160) (25.762) (50.634)
Diferida 1.988 833 (976) (254)
(28.957) (56.327) (26.738) (50.888)
(*) Alíquota para controladas com patrimônio afetado optantes pelo Regime Especial de Tributação, conforme detalhado na nota 2.2 (p) às
(**) A receita financeira em controladas é tributada à alíquota de 34%.
27. Transações que não envolvem caixa ou equivalentes de caixa

Durante os semestres findos em 30 de junho de 2018 e de 2017, a Companhia e
suas controladas realizaram as seguintes atividades de investimento e
financiamento não envolvendo caixa, portanto, essas não estão refletidas na
demonstração dos fluxos de caixa:
1º sem estre de 1º sem estre de
2018 2017 2018 2017
Encargos financeiros capitalizados (nota 11 (f)) 77.112 91.211 102.349 119.923
Aquisição de imobilizado com financiamento - leasing 1.757 - 1.757 -
Aumento de capital proveniente de capitalização de
reservas de lucro (nota 19) 309.918 260.424 309.918 260.424
28. Seguros
O Grupo adota uma política de seguros que considera, principalmente, a
concentração de riscos e sua relevância, levando-se em consideração a natureza
de suas atividades e a orientação de seus consultores de seguros. A cobertura
dos seguros, em valores de 30 de junho de 2018, está demonstrada a seguir:
71
Importâ nc ia
Ite ns Tipo de c obe rtura se gura da
Garante, durante o período de c onstrução do empreendimento, indenização decorrente de
Seguro de c onstrução
danos causados à obra, tais como: inc êndio, queda de raio, roubo, dentre outras c oberturas 9.917.066
(risc o engenharia)
especificas de instalações e montagens no local objeto do seguro.
Garante o pagamento de indenizações decorrentes de rec lamaç ões do mutuário ou

Responsabilidade civil proprietário do imóvel contra o construtor e/ou responsável téc nico, devidamente registrados
177.240
profissional material no CREA/CAU, relacionadas a eventuais erros de projetos, execução e/ou materiais, por um
período de até c inco anos de expediç ão do habite- se.
Seguro garantia pós Garante a manutenç ão e resoluç ão de problemas em obras entregue por até 5 anos, sobre
226.289
entrega os danos previstos no Código do Consumidor.
Garante, após conc lusão da c onstrução do empreendimento, indenização decorrente de

Seguro multirisc o danos causados como incêndio, queda de raio, vendaval, danos elétricos e quebra de 505.803
vidros.
Garante indenizar até o limite máximo da importância segurada, as quantias pelas quais a
Responsabilidade civil
Companhia vier a ser responsável c ivilmente relativa às reparações por danos involuntários 300.500
(Obras em construção)
pessoais e/ou materiais c ausados a terceiros.
Seguro garantia do Garante ao agente financiador do empreendimento a conc lusão da c onstrução em caso de
1.582.104
construtor indisponibilidade técnic a e financeira da Companhia.
Garante ao agente financeiro, indenizaç ão dec orrente de danos causados aos

Seguro de riscos diversos 38.897
equipamentos que são objeto dos contratos de Finame/Leasing em andamento.
Responsabilidade civil
Garante a cobertura de danos morais aos administradores da Companhia (D&O). 120.000
(Administradores)
Garante indenizar à Companhia quantias decorrentes de danos aos veículos cobertos, tais
Seguro de automóvel 630
como roubo, colisão, danos materiais e corporais aos passageiros.
Garante a Companhia o recebimento do saldo devedor referente imóvel vendido, caso

Seguro prestamista 12.842
oc orra a morte do mutuário.
Seguro de vida em grupo e Garante indenização referente a danos c orporais ocorridos involuntariamente a
747.692
ac identes pessoais funcionários, empreiteiros, estagiários e administradores.
Garante indenização à Companhia referente aos eventos cobertos ocorridos nos imóveis
Seguro residenc ial residenc iais loc ados, eventos tais como danos elétricos, inc êndio, queda de raio, vendaval e 11.998
etc .
Garante indenização à Companhia referente aos eventos cobertos ocorridos nos imóveis
Seguro empresarial comerc iais locados, eventos tais como danos elétricos, inc êndio, queda de raio, vendaval e 73.817
etc .
Garante indenização à Companhia referente a prejuízos ocorridos nos Cascos das
aeronaves, riscos que sejam cobertos, tais como reembolsos de despesas e
Seguro aeronáutico 351.793
responsabilidades legais a que vier ser obrigados em decorrênc ia da utilizaç ão das
aeronaves seguradoras.
Garante indenização ao loc ador o rec ebimento de aluguéis, IPTU, c ondomínio e despesas
Seguro garantia locatíc ia 1.814
ac essórias caso não sejam pagos pelo loc atário.
Garante ao beneficiário da apólic e o pagamento do valor total do débito em discussão,
Seguro garantia judicial referente a aç ão distribuída ou a ser distribuída perante uma das Varas Judic iais. Garantia 93.675
contratada em substituição ao depósito judic ial.
Garantir às Prefeituras a exec uç ão das obras de infraestrutura que são exigidas para os
Seguro infraestrutura 96.331
processos de licenc iamento dos empreendimentos em c onstruç ão.
Seguro garantia de entrega Garante aos permutantes a entrega das unidades que foram objeto do Instrumento de
347.981
do imóvel Permuta firmado entre as partes.
Seguro garantia para obras Garante a exec uç ão das obras de infraestrutura no empreendimento exigidas pela
215.433
de infraestrutura instituiç ão para viabilização do empreendimento.
Garante a indenização ao vendedor do terreno por meio de pagamento em dinheiro em caso
Seguro garantia financ eiro 8.613
de impossibilidade ou insolvênc ia do tomador.
72
29. Compromisso
A Companhia usualmente faz investimentos de marketing em agremiações e

atividades ligadas ao esporte. No momento, encontra-se em fase de negociação
para aquisição do naming rights do novo estádio do Clube Atlético Mineiro bem
como contração de patrocínios esportivos adicionais, com o mesmo clube. A
conclusão e formalização desta transação está sujeita à obtenção das aprovações
para construção do estádio pelo Clube Atlético Mineiro, sendo que a
materialização do investimento não será feita sem que antes ocorram todos os
trâmites que dispõem o Estatuto e as Políticas da Companhia.
Em função do exposto acima, nenhuma provisão referente a essa transação foi

registrada nas informações contábeis trimestrais de 30 de junho de 2018.
30. Evento subsequente

Em junho de 2018, foi aprovado pelo Conselho de Administração da Companhia a
12ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie
quirografária, a serem emitidas em quatro séries, no valor total de R$542.200,
com remuneração de CDI + 1,50% a CDI + 1,70% a.a., vencimentos de principal
entre julho de 2023 e julho de 2025 e pagamentos de juros semestrais, a partir da
data de emissão. Deste valor, R$185.900 serão destinados a troca parcial para
alongamento dos vencimentos da 1ª série da 9ª e da 11ª emissão e R$356.300 à
gestão ordinária dos negócios da Companhia. Em agosto de 2018, o valor total
desta emissão foi recebido pela Companhia.
31. Aprovações das informações trimestrais

Essas informações trimestrais foram aprovadas pela Diretoria em 09 de agosto de
2018.
73

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Informações Trimestrais - ITR

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Informações Trimestrais - ITR

Informações trimestrais revisadas

Balanços patrimoniais ................................................................................................................ 4

Balanços patrimoniais ................................................................................................................ 14

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Aos Acionistas e Administradores da

A administração da Companhia é responsável pela elaboração das informações contábeis

Conclusão sobre as informações intermediárias individuais e consolidadas

Conclusão sobre as informações intermediárias consolidadas preparadas de acordo

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➢ Pagamento de R$ 310,1 milhões em dividendos.

➢ Receita Líquida de R$ 1,32 bilhão, aumento de 16,7% comparado ao 2T17.

➢ EBITDA de R$ 248 milhões, crescimento de 30% com relação ao 2T17.

➢ Geração de caixa de R$ 98 milhões.

➢ Evento Subsequente: liquidação da 12ª emissão de debêntures simples no valor total de

Lucro por ação (R$) ROE (12 meses)

1S17 1S18 1S17 1S18

➢ Melhor 2º trimestre da história

A partir de 2014 a Companhia iniciou um novo projeto de crescimento: MRV 50 mil.

O processo de legalização desse portfólio continua avançando, aumentando o potencial de lançamentos. Em

A continuidade desse movimento propiciará 11,7%

3T17 4T17 1T18 2T18

➢ Cooperação Tecnológica MRV Engenharia e AHS Residential

Conforme mencionamos na divulgação de resultados do 3T17, participamos de diversas iniciativas e projetos

A permanência do programa habitacional brasileiro é parte do programa de políticas públicas de todos os

Vendas Sobre Oferta – VSO (%)

Estoque a Valor de Mercado (%MRV)

Desempenho Econômico-Financeiro MRV

Receita Operacional Líquida

Custo Financeiro alocado ao CMV

Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A)

Buscando otimizar o resultado financeiro da Companhia, no 2T18 amortizamos antecipadamente R$ 259

Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras (Títulos e valores mobiliários)

Clientes por Incorporação de Imóveis

Estoques (Imóveis a comercializar)

Cronograma de Vencimento da Dívida

Custo médio ponderado da Dívida

Dívida Líquida + Imóveis a Pagar Recebíveis + Receita a apropriar + Estoques

Banco de Terrenos (R$ milhões)

Vendas Contratadas (R$ milhões)

EBITDA (R$ milhões)

Duration – Prazo médio ponderado de vencimento da dívida.

FIP MPlus – fundo de private equity gerido pelo Bradesco BBI

RET- Regime Especial de Tributação

VSO – Vendas sobre oferta.

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