Cap. 5 - Macroeconomia

5.
Macroeconomia
Filipe Grilo
Estrutura
1. Definição
2. Circuito Económico
3. Indicadores Macroeconómicos
Economia Política – 2023/24

2
1. Definição de Macroeconomia
Análise Económica numa perspetiva agregada,

Análise Económica = Estudo do problema da escassez (otimização das condições materiais de vida, face às restrições de
recursos, através de decisões intra e intertemporais, baseadas em preferências e incentivos, lidando com custos de
oportunidade/dilemas)
Perspetiva agregada = olhando para as grandezas económicas (variáveis) agregadas ao nível de um país ou de um bloco de
países
Porquê?
Ambiente económico global…
influencia as condições materiais de vida de cada agente individual (famílias, empresas)
tem dinâmicas diferentes das individuais [falácia da composição – micro vs macro]

3
Análise Económica numa perspetiva agregada,
Para quê?
Melhorar ambiente económico global e, portanto, condições materiais de vida individuais.
Expansão
Estabilização
Intervenção: Sistema Económico; Política Económica.

4
Macro e Micro: apenas diferentes perspetivas de análise do mesmo objeto (Economia)
Macro Micro
Fenómenos de âmbito generalizado Fenómenos de âmbito individual
Comportamento da soma dos agentes em vários Comportamento individual dos agentes num dado mercado
mercados
Assume não alteração (interferência sobre a análise) dos Assume não alteração (interferência sobre a análise) dos
comportamentos individuais comportamentos agregados

5
2. Circuito Económico
PIB
Resto do Mundo
A – ótica da produção
B – ótica da despesa
D E
bens e serviços despesa
Mercado de bens C – ótica do rendimento
e serviços B
A
Empresas Famílias
Balança de Pagamentos
C Mercado de fatores
de produção D – Exportações
rendimento dos serviços dos
F fatores de produção fatores de produção E – Importações
F – Rendimentos
Exteriores

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3. Indicadores Macroeconómicos
1. Produto Interno Bruto

2. Desemprego
3. Inflação
4. Outros indicadores (Taxas de juro, taxas de
câmbio…)
5. Relações entre Indicadores Macroeconómicos

7
3.1. Produto Interno Bruto
Produto Interno Bruto (Rendimento,

Despesa)
… Principal indicador do nível de vida
material duma nação
… Expande-se a ritmos diferentes em
diferentes países/épocas
… É mais ou menos estável em

8
Produto Interno Bruto (Rendimento,

Despesa)
… Principal indicador do nível de vida
material duma nação
… Expande-se a ritmos diferentes em
… É mais ou menos estável em
1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021

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PIB = Agregação do valor de mercado do resultado final da atividade de produção realizada durante
um determinado período num território.
Critério territorial, da localização dos fatores de produção (território económico nacional): PIB
Critério de residência, do centro de interesse económico dos agentes proprietários dos fatores de produção: PNB
O Circuito Económico permite ver que há 3 definições, 3 óticas de cálculo do PIB, correspondentes a 3
fases do Circuito:
PIB ≈ soma VABs (VAB = valor acrescentado bruto de cada ramo de atividade) [Produção]
≈ RI (somatório do rendimento repartido por cada fator de produção) [Distribuição]
≈ DI (somatório das vendas de bens finais) [Utilização]

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3.1.1. Ótica da Despesa
PIB = Despesa Interna (DI) =

= Consumo Privado (C) + Consumo Público (G) +
+ Investimento (I) + Exportações – Importações (X - Q)

11
3.1.2. Ótica da Produção
PIB = soma(VAB) + Impostos

VAB = VBP – CI
Soma dos valores acrescentados (= valor dos bens e

serviços finais) gerados no território económico
nacional durante um período

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3.1.3. Ótica do Rendimento
PIB = Remunerações + EBE + Impostos
PIB = RIB + Impostos

RIB: Soma dos rendimentos brutos gerados no território económico e
distribuídos pelos fatores produtivos, num período
Remunerações: rendimentos do trabalho (salários)
Excedente Bruto de Exploração (EBE): rendimentos da propriedade (rendas + juros +
lucros + amortizações)

13
3.1.4. Ciclos Económicos
O PIB oscila em torno da tendência, alterna “períodos bons” com “períodos maus” (natureza das
economias de mercado):
Ciclos económicos: principais características

Âmbito generalizado: afetam a maior parte dos setores de atividade produtiva (e portanto a maior parte das famílias) no
mesmo sentido e, grosso modo, simultaneamente
Fenómeno recorrente: repetem-se sempre
Frequência /duração irregulares: não há duração fixa (nem padrão claro) para a duração dos ciclos e não há qualquer lei
determinística que permita prever a próxima recessão

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Ciclos Económicos
Definição: Oscilações do produto real
PIB real
pico
cava
pico
cava
tempo
recessão recuperação
expansão 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021

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Porque se preocupa a Macroeconomia com os

Ciclos Económicos?
Custos sociais das recessões: falências, desemprego, perda
de nível de vida, desequilíbrios sociais (preferência por
alisamento do consumo)
Estabilidade do ambiente económico facilita decisões

económicas (especialmente as intertemporais) e pode
estimular o Crescimento

16
3.1.5. Medir o Ciclo: Hiato do Produto
O Ciclo Económico como um Hiato do produto (Output Gap):

diferença entre o PIB observado e o PIB estrutural
Hiato do Produto = PIB – PIB Estrutural
Produto estrutural
Produto que se poderia obter na economia com a utilização normal dos
recursos produtivos disponíveis (pleno emprego)

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3.2. Desemprego
Desemprego
… Importante indicador do nível de vida material duma nação
… É mais ou menos estável em diferentes países/épocas
… Oscila em torno de níveis diferentes em diferentes países/épocas

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3.3. Inflação
Como é que se mede a evolução dos preços na generalidade do mercado de bens e serviços?
O nível geral de preços, ou o índice harmonizado de preços no consumidor, é uma medida que agrega
todos os preços dos bens e serviços transacionados numa nação.
Tendo em conta que haverá bens com maior preço
do que os outros, não podemos dar o mesmo peso a
todos os bens.
A forma mais justa de agregar o preço de todos os

bens é dada pelo peso que cada bem representa nas
compras dos consumidores.

19
3.3. Inflação
Quando o cabaz fica genericamente mais caro, ou seja, quando a taxa de crescimento do nível geral de
preços é positiva, temos então inflação.
A inflação é a subida generalizada e consistente dos preços dos bens e serviços.

Havendo inflação, os preços dos bens sobem.
Mesmo que a inflação desça, se ela continuar positiva,
continua a significar aumentos dos preços dos bens.

20
3.3. Inflação

21
3.4. Outros Indicadores
“Todos os dias” ouvimos falar de…

Taxas de juro (banco central, interbancárias, crédito, obrigações…)
Taxas de câmbio (nominais vs reais, bilaterais vs efetivas,…)
Índices de cotações em bolsa (ações, obrigações,…)
Abertura das economias (saldos da balança de pagamentos..)
etc… etc… (dados e + exemplos: livro)

22
3.5. Relações Entre Indicadores Macroeconómicos
Curva de Philips
Correlação positiva entre o output gap e inflação
Quando PIB>PIB_est (hiato do produto>0) => inflação aumenta

Quando PIB<PIB_est (hiato do produto<0) => inflação diminui
Quando PIB=PIB_est (hiato do produto=0) => inflação estabiliza

23
3.5. Relações Entre Indicadores Macroeconómicos
Lei de Okun
Correlação negativa entre o hiato do produto e o desemprego
Quando o PIB aumenta face ao PIB_est (hiato do produto aumenta) => o

Desemprego diminui
Quando o PIB diminui face ao PIB_est (hiato do produto diminui) => o

Desemprego aumenta

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Economia Política – 2023/24

Análise Económica numa perspetiva agregada,

Economia Política – 2023/24

Análise Económica numa perspetiva agregada,

Intervenção: Sistema Económico; Política Económica.

Economia Política – 2023/24

Macro e Micro: apenas diferentes perspetivas de análise do mesmo objeto (Economia)

Fenómenos de âmbito generalizado Fenómenos de âmbito individual

Economia Política – 2023/24

Economia Política – 2023/24

1. Produto Interno Bruto

Economia Política – 2023/24

Produto Interno Bruto (Rendimento,

Economia Política – 2023/24

Produto Interno Bruto (Rendimento,

Economia Política – 2023/24

Economia Política – 2023/24

PIB = Despesa Interna (DI) =

Economia Política – 2023/24

PIB = soma(VAB) + Impostos

Soma dos valores acrescentados (= valor dos bens e

Economia Política – 2023/24

PIB = Remunerações + EBE + Impostos

PIB = RIB + Impostos

Economia Política – 2023/24

Ciclos económicos: principais características

Fenómeno recorrente: repetem-se sempre

Economia Política – 2023/24

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Porque se preocupa a Macroeconomia com os

Estabilidade do ambiente económico facilita decisões

Economia Política – 2023/24

O Ciclo Económico como um Hiato do produto (Output Gap):

Economia Política – 2023/24

Economia Política – 2023/24

A forma mais justa de agregar o preço de todos os

Economia Política – 2023/24

A inflação é a subida generalizada e consistente dos preços dos bens e serviços.

Economia Política – 2023/24

Economia Política – 2023/24

“Todos os dias” ouvimos falar de…

Economia Política – 2023/24

Quando PIB>PIB_est (hiato do produto>0) => inflação aumenta

Economia Política – 2023/24

Quando o PIB aumenta face ao PIB_est (hiato do produto aumenta) => o

Quando o PIB diminui face ao PIB_est (hiato do produto diminui) => o

Economia Política – 2023/24

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