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    Módulo Bonus 2 - Análise Projetos Capex e Opex

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    CASE 1 - ANÁLISE DE PROJETOS

    Uma Industria fez um investimento de 120 mil em uma nova linha de produtos que terá Preços de Venda
    de R$ 3,00 no Ano 1, 3,50 no Ano 2 e 4,00 no Ano, o Custo Variável é 60% do Preço de Venda e terá um
    Custo Fixo de 10 mil por Ano. A Taxa de Custo de capital é 10% e IR é 34% Qual será o Valor PResente
    Liquido, a Tir e o Payback do Projeto ?

    DADOS INICIAIS
    Investimento Inicial 120,000.00
    Depreciação 3 ANOS
    Custo do Capital (k) 10%
    Alíquota de IR 34%

    Tempo 1 2 3
    Quantidade 50,000.00 30,000.00 30,000.00
    Preço 3.00 3.50 4.00
    Custo Variável Unitário -1.80 -2.10 -2.40
    Custo Fixo -10,000.00 -15,000.00 -25,000.00

    DRE - Demonstração de Resultados do Exercício


    (=) Faturamento 150,000.00 105,000.00 120,000.00
    (-) Custo Variável -90,000.00 -63,000.00 -72,000.00
    (=) Lucro Bruto 60,000.00 42,000.00 48,000.00
    (-) Custo Fixo -10,000.00 -15,000.00 -25,000.00
    (=) Lucro Operacional (EBITDA) 50,000.00 27,000.00 23,000.00
    (-) Depreciação -40,000.00 -40,000.00 -40,000.00
    (=) LAIR 10,000.00 -13,000.00 -17,000.00
    (-) IR -3,400.00 0.00 0.00
    (=) LL - Lucro Líquido 6,600.00 -13,000.00 -17,000.00

    (+) Depreciação 40,000.00 40,000.00 40,000.00


    (=) FCL - Fluxo de Caixa Livre 46,600.00 27,000.00 23,000.00

    CALCULO DO VALOR PRESENTE DOS FLUXOS DE CAIXA


    FC - Fluxo de Caixa
    Tempo 0 1 2 3
    (=) FCL - Fluxo de Caixa Livr 10% -120,000.00 46,600.00 27,000.00 23,000.00
    Custo do Capital (k) 10% 1.1000 1.1000 1.1000 1.1000
    Fator do Período (1+k)^n 1.0000 1.1000 1.2100 1.3310
    VP dos FCj -120,000.00 42,363.64 22,314.05 17,280.24
    Σ dos VPs -38,042.07

    VPL excel -38,042.07


    TIR -11.38%

    Ano 0.00% Atualizado Pagamento Saldo


    0 -120,000.00
    1 1.0000 -120,000.00 46,600.00 -73,400.00
    Payback Simples 2 1.0000 -73,400.00 27,000.00 -46,400.00
    3 1.0000 -46,400.00 23,000.00 -23,400.00

    Ano 0.00% Atualizado Pagamento Saldo


    0 -120,000.00
    1 1.1000 -132,000.00 46,600.00 -85,400.00
    2 1.1000 -93,940.00 27,000.00 -66,940.00
    Payback Descontado 3 1.1000 -73,634.00 23,000.00 -50,634.00
    CASE 2 - TAXA INTERNA DE RETORNO MODIFICADA

    Considere um projeto que apresente o fluxo de caixa a seguir (sem perpetuidade). A TMA, que também é co
    positivos, é de 10%. A taxa de financiamento disponível é de 15%. Assim, calcule: o VPL, a TIR e a TIR modi

    R$ 3,011.51
    VPL = 3,011.51 Taxa Reivestiment
    Ano Fluxo Fluxo Caixa Desc Reinvesto
    0 (2,200.00) (2,200.00) -
    1 (1,265.00) (1,150.00) -
    2 880.00 727.27 1,288.41
    3 (3,000.00) (2,253.94) -
    4 2,640.00 1,803.16 3,194.40
    5 6,600.00 4,098.08 7,260.00
    6 3,520.00 1,986.95 3,520.00
    R$ 15,262.81

    TMA=Tx Aplicacao ou reinvestimento: 10% TIRM=


    Tx Captacao ou de financimento: 15% TIR=

    VF
    VF VP1  i 
    n
    VP 
    1  i n
    A TMA, que também é considerada taxa de reinvestimento dos fluxos
    o VPL, a TIR e a TIR modificada

    Taxa Financiamento
    Financiamento
    (2,200.00)
    (1,100.00)
    -
    (1,972.55)
    -
    -
    -
    -R$ 5,272.55

    19.38% 19.38%
    24.86%
    CASE 3 - PROJETO COM PERPETUIDADE

    Um projeto exige um investimento inicial de $20 milhões. A partir do investimento inicial, o projeto prevê fl
    valor de $9 milhões no final do primeiro ano e outro fluxo no valor de $7 milhões no final do segundo ano. N
    está previsto nenhum fluxo financeiro, nem de entrada nem de saída de recursos. No final do quarto ano ha
    $4,5 milhões. No final do quinto ano, espera-se um fluxo positivo de $1,5 milhão e no final do sexto (ultimo
    projeto), estima-se fluxo positivo de $900.000,00. Nestas condições, e considerando uma TMA de 10% a.a.,
    Líquido e a taxa interna de retorno e analise se o projeto é ou não viável, justificando o porquê de sua respo
    a primeira considerando que o projeto se encerra no sexto ano e a segunda assumindo o critério da perpetu

    TMA= 10.0% VPL= - 1,520,088.78 TMA= 10.0%


    TIR= 6.10% VPL= - 1,520,088.78
    sem perpetuidade: Fluxo descontado COM perpetu
    0 -20,000,000.00 - 20,000,000.00 0
    1 9,000,000.00 8,181,818.18 1
    2 7,000,000.00 5,785,123.97 2
    3 - - 3
    4 4,500,000.00 3,073,560.55 4
    5 1,500,000.00 931,381.98 5
    6 900,000.00 508,026.54 6
    VR=
    , o projeto prevê fluxos de caixa positivos no
    do segundo ano. No final do terceiro ano não
    l do quarto ano haverá um fluxo positivo de
    al do sexto (ultimo fluxo projetado para o
    TMA de 10% a.a., calcule o Valor Presente
    orquê de sua resposta. Faca isso duas vezes,
    critério da perpetuidade.

    VPL= 3,560,176.59
    COM perpetuidade:
    - 20,000,000.00 - 20,000,000.00
    9,000,000.00 8,181,818.18
    7,000,000.00 5,785,123.97
    - -
    4,500,000.00 3,073,560.55
    1,500,000.00 931,381.98
    900,000.00 5,588,291.91 = ( VP + VR ) / (1+I) ^n
    9,000,000.00

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