INTRODUCCIÓN AL MUNDO DE LOS ACTIVOS DIGITALES. BLOCKCHAIN. BITCOIN. MONEDAS CONVERTIBLES. Seguramente muchos de ustedes hayan escuchado hablar de bitcoin y de criptomonedas. Algunos menos quizás hayan oído algo sobre Blockchain pero, Que a que refieren estos nuevos conceptos?. A mi entender, en un futuro cercano todos vamos a utilizar estas herramientas, de hecho hoy día las usamos en transferencias bancarias o al seguir la trazabilidad de algunos productos de consumo masivo. Sin embargo este es solo el comienzo. LA MONEDA - LA CONFIANZA Desde nuestro anos universitarios incorporamos que el concepto de moneda se refiere al común denominador de todos los bienes y servicios que se ofrecen en un mercado. Es decir que cualquier cosa que se pueda adquirir, rentar o permutar en un ámbito determinado tiene una correlación, o valuación en otra especie de referencia común entre todos. Desde los inicios del comercio las distintas civilizaciones buscaron superar el mecanismo del trueque a través del uso de distintas cosas, piedras, sal, metales, etc. Esta era la forma de permitir que un carpintero pudiera comprar pan cuando un panadero no necesitaba un mueble. En su proceso evolutivo la moneda, como concepto, encontró en el oro un aliado fenomenal. Este producto cumplia con determinadas cualidades: a) es un metal, es decir que por su condición es un material era duradero, maleable y fraccionable, b) es escaso, siendo esta la regla principal de un común denominador, por cuanto nadie querría usar un elemento superabundante para desapoderar de sus objetos preciados c) es de difícil obtención, es decir que no se encontraba fácilmente, obtener oro era un proceso de búsqueda y explotación trabajoso, esta dificultad agregaba valor al producto para ser considerado merecedor de ser la referencia en la que todos confiaran para entregar sus bienes y servicios para recibirlo a cambio. Sin embargo la evolución del comercio y la existencia de los amigos de lo ajeno, que siempre existieron volvían poco práctico transitar con cantidades de oro encima, había que contar con elementos de precisión para pesar en cada transacción y en algunas oportunidades existen metales falsos que eran recibidos por desprevenidas víctimas. Es por estas razones entre otras que los estados comenzaron a emitir certificados en papel u otros metales más abundantes y livianos que acreditaban la existencia de una cantidad de oro en las bóvedas seguras de los gobernantes, creando así el concepto de convertibilidad. La confianza del mercado ahora tenía dos ejes. Por un lado que sea el oro el patrón de referencia entre sus bienes y servicios, y por el otro, que el emisor del certificado tenga la cantidad de oro suficiente como para responder frente a una demanda colectiva de retiro del preciado mineral. Vale recordar que los primeros dólares americanos tenían la leyenda In God We Trust, es decir que Confiaban en el Oro y obviamente en la Reserva Federal que lo atesoraba siguiendo un criterio de emisión de certificados o dólares que era aceptado por quienes lo aceptaban. Luego la historia fue distinta y los estados abandonaron el patrón oro por diversas razones que no son objeto del presente análisis. En reglas generales lo que da valor a una moneda es en principio la confianza que genera como herramienta para intercambiar bienes y servicios por un lado y por el otro que pueda atesorar sin que pierda su poder de compra por algun motivo. Usabilidad y estabilidad en su poder adquisitivo son las dos cualidades fundamentales que cualquier medio que sirva para permitir intercambiar bienes y servicios debe cumplir. BITCOIN Escuche hablar sobre bitcoin en el año 2014. Una amigo especialista en sistemas me contó que en una empresa en la que prestaba servicios habían hackeado a los servidores y que para liberarlos el bloqueo les habían pedido 100 bitcoins. Lo primero que me pregunté era para qué querrían los hackers tener bitcoins? y si eran hackers porque no se los robaban directamente o mejor aun, se los fabricaban ellos mismos?. Ese fue un camino de ida porque una cosa me fue llevando a otra hasta llegar a la actualidad en la que formó parte de una empresa especializada en Blockchain y soy un apasionado seguidor de la evolución del mercado de capitales de los activos digitales, pero más adelante hablaremos de estos temas. Las respuestas a esas preguntas me llevaron a descubrir herramientas y productos desconocidas por la mayoría de los profesionales de las ciencias económicas. Básicamente el bitcoin es un activo digital aceptado por personas que pueden estar localizadas en cualquier lugar del mundo para remunerar la capacidad de procesamiento de sus equipos puestos al servicio de quienes adquieren bitcoins para atesorar o para usar como medio de pago. Es decir que el bitcoin es aceptado principalmente por quien lo produce. Y que es producir? Producir es poner equipos informáticos, hardware, a trabajar en forma sincronizada con el software de registro de bitcoin, Esta producción de bitcoins utiliza además de los equipos una cantidad considerable de energía, pues su producción está relacionada con una cantidad finita a realizarse en un plazo determinado y todo esto con una curva de dificultad que determina que a medida que se van emitiendo nuevos activos la velocidad de emisión se ralentiza, produciendo menos bitcoins por día mes o año, en consecuencia demandando más capacidad de procesamiento y por ende mas energia. Como verán el bitcoin cumple con las cualidades que se le pide a una moneda tradicional. La usabilidad es mejor que cualquier método existente hasta ahora, billeteras electrónicas que registran transferencias entre una y otra de activos electrónicos que no son duplicables y que siguen un criterio de valorización basado en la escasez que representa su finitud en la cantidad a emitir, solo 21 millones de unidades, garantizado por un software basado en un algoritmo matemático inviolable, tan seguro que hasta los propios hackers lo utilizan para su propio atesoramiento. Muchos años le llevó al bitcoin para hacerse conocido globalmente. Su lanzamiento se produjo en el año 2009 y recién a partir del año 2015 se produce una suerte de furor con los vaivenes típicos de un nuevo modelo que busca cambiar fundamentos adoptados por siglos. Pero sin dudas los cuentos y las fantasías que rodean sus inicios y las analogías con antiguos procesos consolidados en la historia de la moneda son una obra de arte del marketing. El desarrollador o los desarrolladores de esta plataforma punto a punto, como se la denomina técnicamente, son absolutamente desconocidos y se esconden tras el pseudónimo Satoshi Nakamoto. Este anonimato otorga un carácter de altruismo o despojo de ego para que el protagonismo lo tenga el producto. Se busco una analogía con la fiebre del oro. Tanto es así que el proceso de emisión y registro de transacciones se llama minar y a los que ponen sus capacidades de procesamiento para recibir bitcoins a cambio se los llama mineros. Con la fiebre del oro los que más dinero hicieron, más que los mineros, fueron los fabricantes de picos y palas, cuyos productos eran los mínimos necesarios para que los ambiciosos vayan tras la búsqueda de desada ganancia. En este caso algunas pocas empresas multiplicaron sus ventas o aparecieron de la nada facturando miles de millones de dólares en equipos desconocidos hasta ese momento. Por ejemplo los fabricantes de placas de video, de gran capacidad de procesamiento, como NVIDIA cuadruplicaron su valorización en corto plazo producto de la explosión en la demanda de sus productos. Otro caso es Bitmain que diseñó un chip dentro de un procesador simple específico para bitcoin, con capacidades de registro muy superiores a los otros competidores. A modo de ejemplo les puedo contar experiencias cercanas en las que luego de solicitar y abonar por adelantado una orden de compra a Bitmain por sus equipos con entrega programada para 90 días posteriores al pago, la compañía una vez pasados los primeros 30 días ofreció entregar un 50% más de equipos por prolongar los plazos de entrega. Pocos aceptaban esta propuesta, el bitcoin había escalado de unos cientos de dólares a decena de miles y los equipos se amortizan en los primeros 4 meses de producción. Finalmente el mismo fabricante optó por volverse minero y dejó de vender equipos por un buen tiempo. A ver si se entiende. Es como si el fabricante de palas fabricará las palas solo para el, buscando de esa manera quedarse con la mayor cantidad de oro posible. Un metal precioso de cantidad finita y conocida. El bitcoin por si solo fue protagonista de millones de cuentos incomprobables sobre personas que se volvieron millonarios poniendo una vieja PC a minar bitcoins en sus inicios. O que alguien había perdido la clave de su billetera electrónica quedando en el limbo, millones de dólares en un segundo imposibles de recuperar. El concepto del término disruptivo se propagó junto con el bitcoin generando una empatía enorme con los jóvenes y millennials que veían incrementarse sus ahorros simplemente habiendo invertido algunos cientos de dólares obtenidos por changas en el barrio o por los regalos de sus abuelos. Esta euforia resistida por la economía tradicional, en donde los bancos y administradores de fondos de pensión buscaron relacionarlo con lo ilegal y los lados más oscuros de las transacciones, llevó a pesar de los pronósticos más agoreros a que su valor supere los 20.000 dólares. Desde ese máximo sobrevino una importante caída, asociada entre otras cosas con una toma de ganancias de inversores externos a la comunidad cripto, pero fundamentalmente a manejos irregulares que algunos de los administradores de los mercados en los que se intercambian las monedas, exchanges. El desafío del bitcoin de cara al futuro está en estabilizar su valor para que constituya una alternativa de colocación anticíclica a los cambios del mercado de acciones y otros valores, igual que se hizo con el oro durante décadas. sirviendo de protección para los ahorristas e inversores cuando quieren escapar de activos más especulativos o riesgosos. BLOCKCHAIN Sin embargo tras las criptomonedas se esconde un gigante de proporciones inimaginables para muchos actores de la economía, la producción y el desarrollo, principalmente para los funcionarios públicos y políticos que ocupan o aspiran ocupar espacios de decisión y gestión. Se trata de la tecnología sobre la que traccionan. Blockchain. Hace decenas de años, cuando las primeras computadoras empezaron a utilizarse la información se almacenaba en soportes físicos, es decir fuera del hardware. Desde tarjetas perforadas, cintas magnéticas, disquetes, discos de ¾, pendrives, discos externos y cualquier otro dispositivo sirvió y aún hoy algunos se utilizan para guardar los tan preciados y abundantes datos. En cierta forma, quien posea el soporte, tiene la información. La evolución de las computadoras, el tamaño de los programas que en ellas corren y los archivos de imagen, sonido, video, presentaciones y gráficos provocaron que las capacidades de memoria interna se incrementaran de manera exponencial. Pasamos de megabytes a gigabytes sin notarlo, llegando en nuestros días a acumular terabytes de información rápidamente. En este caso la información se multiplica cada vez que se comparte, dejando rastros parciales de la evolución de los datos en cuanto soporte o procesador haya pasado. Esta forma de almacenaje y administración de archivos producen una demanda de espacio de almacenamiento infinita. Como respuesta a esta amenaza de crecimiento interminable de necesidad de espacio para guardar información los desarrolladores y arquitectos informáticos diseñaron espacios seguros, centralizados y distribuidos para almacenaje y custodia de datos, con protocolos de acceso y medidas de seguridad que pocos centros de cómputos particulares podrían aspirar tener. Así fue como los data centers aparecieron como servicio de guarda y custodia de los datos de terceros. La evolución conceptual del datacenter trajo como producto derivado a lo que hoy conocemos como la nube. La nube es una tecnología que permite alojar la información de manera que pueda ser accesible remotamente, a través de una coneccion de internet por ejemplo y compartirla entre múltiples usuarios. Es decir que muchas personas pueden tener contacto con el mismo archivo en forma simultánea, ya sea para simplemente observar o para modificarlo en conjunto y si alguno deseaba guardarlo en sus dispositivos lo descargaba a sus soportes particulares. La nube también significó un alivio para los derechos de autor de imágenes, audio, video y textos accesibles gratuitamente desde sitios piratas o plataformas de file sharing o de archivos compartidos. Plataformas como Netflix o Spotify generaron un nuevo marco comercial para el arte audio visual, al igual que los libros digitales y las bibliotecas en línea. Este tipo de almacenamiento de documentos permite acceder en forma simultánea a los archivos pero sin tener la propiedad de los mismos pues solamente pueden adquirirse en forma particionada y mediante el pago de un abono. Es decir el archivo está en la nube y solo el administrador es el propietario de los datos. Hasta ahora el proceso evolutivo de la forma de almacenar datos fue avanzando desde los soportes físicos, a los magnéticos, a los digitales, a los datacenters, a las nubes y finalmente a las nubes propietarias. Es decir que básicamente existían archivos transferibles y duplicables, o, no duplicables pero intransferibles. Entonces apareció Blockchain. Blockchain es una forma de almacenar y compartir archivos que los vuelve únicos y transferibles. Es decir que cada vez que un documento alojado en este formato se transfiere de un procesador a otro, el emisor se desapodera del mismo, sin posibilidades de guardar una copia o generar un duplicado. Pero qué o quién garantiza que el archivo es único? La cadena de bloques. Es decir que cada documento va asociado a una cadena de bloques que se almacena en muchos servidores sincronizados por el software del criterio de registro, o algoritmo, que estemos utilizando. Bitcoin es uno de esos criterios de registro de transferencia de documentos que registra en un libro mayor digital las transferencias de códigos entre cuentas o billeteras electrónicas. Como vimos cuando hablamos de Bitcoin, quienes ponen su capacidad de procesamiento, computadores, para administrar estas transacciones son los mineros que reciben porciones de bitcoins por su servicio. En síntesis, Blockchain permite que generemos archivos con derecho de propiedad y portación de la manera más segura que hasta el momento se ha desarrollado, que es la partición del documento en miles de partes, para ser alojadas en miles o millones de servidores, sin que cada uno de los operadores de estos equipos tenga la más remota idea de lo que está registrando. Por otro lado la misma plataforma hace de auditor del sistema por cuanto si alguno de los administradores intentará sabotear el proceso lo inhabilita inmediatamente. ALTCOINS El poder de marketing que ha tenido Bitcoin determinó que cuando se analiza el mundo de las criptomonedas se hable de los Bitcoins y las Altcoins. Las Altcoins engloban a todas las otras criptomonedas existentes, por ejemplo Etherium, Ripple, Stellar, Dash o alguna de las miles que se han registrado. Es importante saber que no todas las monedas obedecen a una lógica de registro o algoritmo independiente. Hay muchas, la mayoría, que utilizan alguno de los ya existentes. Es decir que alguien puede emitir su propia criptomoneda siguiendo el algoritmo de Bitcoins o Etherium, solo que para que se registren las transacciones de su moneda va a tener que adquirir bitcoins o etheriums para remunerar a quienes den la capacidad de registro y transacción. Es por eso que el concepto de moneda ha quedado relegado en cierta forma, ya que la Blockchain es una herramienta super confiable, segura, de rápida implementación para fraccionar y hacer transacciones con cualquier activo, volviendolo un activo digital. Es por eso que en un futuro podremos adquirir todo tipo de participación en proyectos, inmuebles, negocios, investigaciones, o cualquier cosa que sea interesante fraccionar a través de la emisión de activos digitales. Los activos digitales darán un nuevo impulso a la economía global permitiendo a pequeños inversores participar en grandes proyectos en cualquier lugar del mundo o incluso dividir el riesgo participando en miles de proyectos con una pequeña porción del patrimonio en cada uno. Dentro de lo que es el mercado de deuda y renta fija las posibilidades de reducción de costos de emisión y transacciones serán enormes beneficiando tanto a deudores como acreedores que podrán transferir sus participaciones simplemente vinculando dos billeteras electrónicas. Y todo esto con absoluta seguridad informática y trazabilidad legal. Mucho mayor que cuando se utilizan cuentas fantasmas o efectivo. STABLES COINS. Dentro del mundo de las Altcoins encontramos las denominadas Stables coins, que tal como su nombre lo indica son activos digitales estables. Estables porque su criterio de emisión está regido por el depósito de un colateral que garantiza su valor. Por ejemplo el Tether es una criptomoneda que por cada una que hay en circulación hay un dólar depositado en un fideicomiso. Es decir que tener Tether sería como tener dolares, solo que en un formato criptográfico. O sea que podemos generar mediante el uso de algún algoritmo pre existente y un Trust o fideicomiso auditable un proceso por el cual podemos convertir moneda de curso legal de cualquier país (FIA) en activos digitales transferibles a cualquier lugar del mundo a un costo ínfimo, durante las 24 hs del dia todos los dias del anio. GOBIERNO Sin dudas la revolución del Blockchain vendrá de la mano de la evolución en la gestión pública. Actualmente contamos con la tecnología desarrollada para utilizar estas increíbles herramientas al servicio de la distribución del ingreso fundamentalmente frente a las contingencias económicas y financieras. A partir de ahora el sector publico podra hacer emisiones de títulos públicos cuya nominación podrá llegar a los céntimos para que los beneficiarios o suscriptores puedan transar libremente a través de aplicaciones simples en un celular o simplemente con su número de documento de identidad. Ideales instrumentos cancelatorios de pago para que entre las partes privadas puedan comercializar sus bienes y servicios mientras que la tenencia y atesoramiento de los mismos genera una renta a quien los conserve o utilice de forma de ahorro. Una manera de saltear intermediación entre la solicitud de un préstamo para pagos de gastos corrientes en donde la reducción de costos y gastos beneficia a deudores y acreedores. La entrega del Estado de CPC o créditos para consumo, ya sea en forma de pago de sus obligaciones o como medio de incentivo al consumo constituye un verdadero motor a la economía, sin generar inflación, pues no es un aumento de la base monetaria, ni incurriendo en altos costos para su implementación pues todo es en forma digital, sin necesidad de sofisticados dispositivos ni equipos. Todo pasa por la nube. Solamente se necesita conectividad en los puntos de venta o comercialización. La Plataforma Smart Money de La Fundación Iberoamericano de Telemedicina diseñada para la gestión de la administración pública propone: Implementar rápidamente, menos de 7 días, un medio de pago basado en la transaccionalidad de créditos para consumo en los que el deudor puede ser el Estado y el beneficiario final es el tenedor al momento del rescate. La tecnología nos permite facilitar la emisión de deuda soberana de libre transmisión y circulación para expandir la economía provisoriamente para enfrentar situaciones de contracción económica sin tener que recurrir a solicitar préstamos internacionales en momentos poco convenientes y en plazos angustiantes. Por su cualidad transaccional, basada en la velocidad de implementación y bajo costo dará una inmediata respuesta generando aumentos en el consumo sin que ello implique una ampliación de la base monetaria real por cuanto se trata de deuda y no de espuria emisión. Básicamente el Estado selecciona el padrón de beneficiarios y automáticamente se generan cuentas electrónicas para cada uno de los seleccionados. Solamente deberá adjuntarse una foto actualizada del titular del crédito para que sirva de medio de identificación junto con su documento de identidad cuando haga una disposición del mismo. De esta forma no se destina dinero sin que haya un consumo por cuanto el crédito no consumido será recuperado por el Estado como un subsidio no ejecutado al finalizar el programa de incentivos. Es decir que solo se pagara lo que efectivamente los beneficiarios consumieron dentro del programa y no ahorro pues el destino de estos modelos busca satisfacer cuestiones alimentarias y sanitarias. Por utilizar el documento de identidad como medio de acceso a la base de transacciones no es necesario distribuir medios de pago ni dispositivos de lectura. También se dispone de una una aplicación para smartphone que permite al beneficiario llevar registro de su saldo, historial de consumos y código QR de billetera para facilitar el acceso en el comercio. Opcionalmente y a requerimiento del Estado, podrá registrar y auditar online las características y cantidades de productos que cada beneficiario adquiere. Esta cualidad de la plataforma es muy útil para los casos de subsidios o planes con destino específico, por ejemplo un programa alimentario que contemple una dieta equilibrada en proteínas, grasas e hidratos de carbono. Se podrá llevar un registro de los productos que están autorizados para adquirir en el marco del programa y rechazara la posibilidad de asignar recursos para compras de productos no contemplados. De esta forma no se financiará la compra de bebidas alcohólicas, gaseosas, cigarrillos, u otros ítems perjudiciales para la salud o fuera del interés del modelo. Dará la posibilidad al Estado de dirigir el poder de compra que esta herramienta otorga al consumo de bienes y servicios que fomenten el desarrollo de pequeñas y medianas empresas y de distintos lugares geográficos dentro del país. La concentración de la oferta sobre productos esenciales de consumo diario y masivo, particularmente en economias en vias de desarrollo dificultan la creación de nuevos oferentes. Por otra parte la posición dominante de las grandes corporaciones les permite fijar políticas comerciales generando inequidades operativas y comerciales. SM permite a través de su poder de orientación de consumo ser utilizado como una reserva de mercado para los nuevos y pequeños emprendedores. Además permite georreferenciar oferta y demanda para de esta forma promocionar productos para venta por puntos de cercanía. s el recurso intermedio perfecto entre la necesidad de implementar de manera rápida y eficiente modelos de expansión monetaria, sin que ello implique emisión de dinero, ni validación de créditos en condiciones desfavorables. Por tales motivos es una forma de obtener un préstamo transitorio que se cancelara cuando se obtenga un préstamo bancario en mejores condiciones o se generen los recursos genuinos para el rescate de la emisión. Es claro que nuestro tiempo cuenta con nuevas herramientas que obligan a repensar la forma de entender y administrar la economía y a la gestión pública.