Piyasa

Çalışmanın amacı, sermaye piyasalarında altına yatırım yapan yatırımcıların, yatırım kararı alırken özellikle Dolar kurundaki hareketlere bakmalarının güvenilirliğini sınamaktır. Piyasa oyuncularının genel kanısı, altın fiyatlarının Dolar’ın özellikle stok para birimleri karşısındaki hareketlerinin ve bu hareketleri yansıtan Dolar Major Endeksi’nin dalgalanmalarının tersi yönde olduğu ve bu hareketler izlenerek yatırım kararı alma açısından bir ön fikir edinilebileceği yönündedir. Literatürde yer alan çalışmaların çoğuna göre, bu hareketlerin bahsedilen ilişkiyle açıklanması yetersiz kalacaktır ve çoğu zaman yanıltıcı olacaktır. Çalışmada Aralık 1977-Ocak 2016 dönemine ait altın ve Dolar Major Endeksi aylık zaman serileri kullanılmıştır. Seriler Zivot&Andrews birimkök testi ve Maki eşbütünleşme testiyle sınanmış, sonuç olarak serilerin birimköklü ve 1. seviyelerinde durağan olduğu görülmüş, birimköklü seriler arasında eşbütünleşmeye rastlanmamıştır. Bu durumda, piyasa algısının doğruluğunu desteklemek mümkün değildir, bununla birlikte hareketin bu ilişkiyle açıklanmasının yetersizliği görüşüne uygun bir sonuç ortaya çıkmıştır.