Pengaruh Enterprise Risk Management (Erm), Kinerja Perusahaan Dan Size Terhadap Nilai Perusahaan
Pengaruh Enterprise Risk Management (Erm), Kinerja Perusahaan Dan Size Terhadap Nilai Perusahaan
Pengaruh Enterprise Risk Management (Erm), Kinerja Perusahaan Dan Size Terhadap Nilai Perusahaan
5
Mei 2020: 926-939; DOI: 10.20473/vol7iss20205pp926-939
THE EFFECT OF ENTERPRISE RISK MANAGEMENT (ERM), COMPANY PERFORMANCE AND SIZE ON
),506· VALUE1
PENGARUH ENTERPRISE RISK MANAGEMENT (ERM), KINERJA PERUSAHAAN DAN SIZE TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN
dari 13 perusahaan dan data dalam penelitian ini diperoleh dari Open access under Creative
annual report perusahaan dari website Bursa Efek Indonesia. Hasil Commons Attribution-Non
Commercial-Share A like 4.0
penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas dan leverage International Licence
berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Dan (CC-BY-NC-SA)
Earning per Share berpengaruh negatif dan signifikan terhadap
nilai perusahaan. Sedangkan, Enterprise Risk Management dan
ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai
perusahaan.
Kata kunci: nilai perusahaan, enterprise risk management,
profitabilitas, leverage, earning per share, ukuran perusahaan
ABSTRACT
This study aims to determine the effect of Enterprise Risk
Management (ERM), profitability, leverage, earnings per share
and company size on firm value. The method used in this study is
the Panel Data Regression with the study population of companies
registered in the Jakarta Islamic Index between 2014-2018 period.
The sample of this study consists of 13 companies and the data in
this study were obtained from the company's annual report from
the Indonesia Stock Exchange website. The results showed that
profitability and leverage has a positive and significant effect on
firm value. And Earning per Share has a negative and significant
effect on company value. Meanwhile, Enterprise Risk
Management and company size have no significant effect on firm
value.
Keywords: firm value, enterprise risk management, profitability,
leverage, earning per share, size
1
Artikel ini merupakan bagian dari skripsi dari Miftakhul Fadhilah, NIM: 041611433096, yang
EHUMXGXO ´'pengaruh Enterprise Risk Management, Profitabilitas, Leverage, EPS dan Size
Terhadap Nilai Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index Periode 2014-2018 µ
926
Fadhilah, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 7 No. 5 Mei 2020: 926-939
927
Fadhilah, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 7 No. 5 Mei 2020: 926-939
928
Fadhilah, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 7 No. 5 Mei 2020: 926-939
929
Fadhilah, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 7 No. 5 Mei 2020: 926-939
operasinya (Mindra & Erawati, 2014). Hal memberikan keuntungan bagi pemegang
ini berarti semakin tinggi Earning per Share obligasi (Weston & Copeland, 1999:9).
mengidentifikasikan semakin tinggi laba Hipotesis
yang diperoleh oleh perusahaan yang Hipotesis yang dapat
tentunya akan mensejahterakan pemilik dikembangkan dalam penelitian ini yaitu:
saham. Karena sebelum investor 1. Parsial
memutuskan untuk berinvestasi mereka H11 = Enterprise Risk Management
akan melihat bagaimana track record berpengaruh signifikan terhadap nilai
Earning per Share perusahaan. Jika laba perusahaan
per saham terus mengalami peningkatan H12 = Profitabilitas berpengaruh
hal ini tentunya menjadi sinyal positif bagi signifikan terhadap nilai perusahaan
investor untuk berinvestasi pada H13 = Leverage berpengaruh
perusahaan. signifikan terhadap nilai perusahaan
Nilai perusahaan merupakan nilai H14 = Earning per Share berpengaruh
pasar karena dapat memberikan signifikan terhadap nilai perusahaan
kesejahteraan dan kemakmuran bagi H15 = Size berpengaruh signifikan
pemilik serta pemegang saham apabila terhadap nilai perusahaan
harga saham perusahaan mengalami 2. Simultan
peningkatan (Pamungkas, 2019). Dalam H16 = Enterprise Risk Management,
perusahaan tujuan utama yang ingin profitabilitas, leverage dan size
dicapai pasti untuk meningkatkan nilai berpengaruh signifikan terhadap nilai
perusahaan. Namun, untuk mencapai perusahaan
tujuan utama suatu perusahaan III. METODE PENELITIAN
terkadang terdapat konflik antara Pendekatan Penelitian
pemegang saham dan kreditor atau Pendekatan penelitian ini
pemegang obligasi. Karena pasti menggunaan pendekatan penelitian
perusahaan akan berusaha untuk kuantitatif yang mentitikberatkan pada
meningkatkan harga saham namun pengujian hipotesis.
dengan mengorbankan para pemegang Model Empiris
obligasi. Misalnya, perusahaan akan Model analisis dalam penelitian ini yaitu:
memperbesar tingkat investasi dan jika Enterprise Risk
Management
berhasil maka akan memberikan
keuntungan bagi pemegang saham dan Return on Asset
(X2)
nilai perusahaan juga akan mengalami Nilai
Leverage (X3) Perusahaan
peningkatan. Namun jika investasi
mengalami kegagalan maka jaminan EPS (X4)
930
Fadhilah, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 7 No. 5 Mei 2020: 926-939
931
Fadhilah, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 7 No. 5 Mei 2020: 926-939
932
Fadhilah, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 7 No. 5 Mei 2020: 926-939
yaitu Return on Asset dan Debt to Equity berpengaruh signifikan terhadap nilai
Earning per Share berpengaruh negatif masih baru dan penerapan Enterprise Risk
dan size tidak berpengaruh signifikan Dan hasil ini sesuai dengan penelitian
terhadap nilai perusahaan. Dan jika dilihat yang dilakukan oleh (Li, Wu, Ojiako,
pengaruh variabel Enterprise Risk Miyasto, & Muharam, 2013);a(Ali, Hamid, &
Equity Ratio, Earning per Share dan size Namun, hasil dari penelitian ini
nilai perusahaan. Dan nilai R2 sebesar 94% dilakukan oleh (Iswajuni, Soetedjo, et al.,
yang artinya variabel independen yang 2018) yang menyatakan bahwa Enterprise
terdiri dari Enterprise Risk Management, Risk Management berpengaruh positif dan
Return on Asset, Debt to Equity Ratio, signifikan terhadap nilai perusahaan pada
Earning per Share dan size dapat sektor Manufaktur di Indonesia tahun 2010
933
Fadhilah, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 7 No. 5 Mei 2020: 926-939
934
Fadhilah, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 7 No. 5 Mei 2020: 926-939
935
Fadhilah, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 7 No. 5 Mei 2020: 926-939
keuntungan yang besar yang nantinya dihasilkan oleh perusahaan tidak sesuai
dapat meningkatkan laba yang diterima dengan laba yang diharapkan oleh
pemegang saham sejalan dengan investor maka investor akan menganggap
peningkatan nilai perusahaan. hal ini sebagai berita yang buruk karena
Hubungan EPS terhadap Nilai Perusahaan tidak sesuai dengan apa yang
Dalam penelitian ini Earning per diharapkan. Jika semua investor
Share berpengaruh negatif dan signifikan berekspektasi tinggi terhadap laba
terhadap nilai perusahaan yang terdaftar perusahaan dan menganggap laba yang
di Jakarta Islamic Index 2014-2018. Hal ini mampu dihasilkan oleh perusahaan
berarti setiap penambahan satu satuan merupakan berita yang buruk maka
pada Earning per Share akan menrunkan otomatis permintaan saham perusahaan
nilai perusahaan sebesar -0.000510. Hasil menjadi berkurang karena Earning per
dari penelitian ini sesuai dengan penelitian Share perusahaan tidak sesuai ekspektasi
yang dilakukan oleh (Ayuningsih, Sunarya, investor. Hal ini mengakibatkan harga
& Norisanti, 2019);(Pangaribuan, saham perusahaan menjadi menurun
Sihombing, Hasugian, & Purba, karena permintaan saham menurun yang
2019);(Erradiana, Ratih, & Ruwanti, 2015) juga akan mengakibatkan nilai
dan (Onggita, 2018) yang menyatakan perusahaan mengalami penurunan.
bahwa Earning per Share berpengaruh Hubungan Size terhadap Nilai Perusahaan
negatif dan signifikan terhadap nilai Dalam penelitian ini ukuran
perusahaan. Namun, penelitian ini perusahaan (size) tidak berpengaruh
berkebalikan dengan penelitian yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Hal
dilakukan oleh (Mindra & Erawati, 2014) ini menjelaskan bahwa sebesar apapun
dan (Pesiwarissa & Simu, 2014) yang aset yang dimiliki oleh perusahaan tidak
menyatakan bahwa Earning per Share dapat meningkatkan atau menurunkan
tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil dari penelitian ini
nilai perusahaan. sama dengan penelitian yang dilakukan
Hasil dari penelitian ini oleh (Rahmantio, Saifi, & Nurlaily,
berpengaruh negatif signifikan 2018);(Noviana & Nelliyana,
menjelaskan bahwa semakin tinggi 2017);(Rahmawati, Topowijono, &
Earnning per Share perusahaan yang Sulasmiyati, 2015);(Kayobi & Anggraeni,
terdaftar di Jakarta Islamic Index periode 2015) dan (Suwardika & Mustanda, 2017).
2014-2018 maka akan menurunkan nilai Namun, penelitian ini berkebalikan
perusahaan. Hal ini dikarenakan dengan penelitian yang dilakukan oleh
ekspektasi investor terhadap laba yang (Iswajuni, Manasikana, et al., 2018) dan (Li
dihasilkan perusahaan yang terdaftar di et al., 2014).
Jakarta Islamic Index periode 2014-2018 Berdasarkan hasil regresi dari
terlalu tinggi. Dan saat laba yang mampu penelitian ini bahwa ukuran perusahaan
936
Fadhilah, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 7 No. 5 Mei 2020: 926-939
937
Fadhilah, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 7 No. 5 Mei 2020: 926-939
938
Fadhilah, et al/Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan Vol. 7 No. 5 Mei 2020: 926-939
939