1

RESURS-TORG.RU.GG Лекция №11 Стр.1

2.9 Финансовый план и бюджет предприятия.
Для принятия окончательного решения по предпринимательскому проекту необходимо четко определить инвестиции и производственные издержки, учитывая, что прибыльность проекта будет в конечном счете зависеть от их размеров, структуры и графика осуществления.
Инвестиции и основные элементы производственных издержек, определенные в предыдущих разделах плана, сводятся в финансовом плане с тем, чтобы расчитать общие инвестиционные затраты и определить финансовую и экономическую рентабельность проекта.
При сведении воедино суммы инвестиций и производственных издержек особое внимание следует обратить на график их осуществления, поскольку эти сроки оказывают влияние на движение наличностей при реализации проектов и его норму прибыли. Планирование инвестиций и производственных издержек следует осуществлять на годичной основе с учетом результатов анализа движения наличности.
Общая сумма инвестиционных затрат на осуществление предпринимательского проекта включает прежде всего издержки на формирование основного капитала (инвестиций), оборотного капитала и производственных издержек. Причем основной капитал представляет собой средства, необходимые для строительства и оснащения оборудованием инвестируемого проекта, а оборотный капитал – средства, необходимые для функционирования проекта.
Основной капитал складывается из первоначальных инвестиционных и капитальных затрат на подготовку производства.


Общие издержки предпринимательского проекта

Группы издержек

Подгруппы издержек

Перечень издержек

Состав издержек

1.Первоначальные инвестиционные издержки

1.1.Расходы на основные средства

Издержки инвести-рования в основной капитал

1. стоимость земельного участка (покупка или улучшение), издержки при подготовке производственной площадки.
2. Стоимость строительства.
3.Стоимость приобретаемого оборудования и его монтажа.
4.Прочие основные средства, в том числе затраты на поставку, упаковку, транспортировку продукции.

Предпроизводст-венные и послепроизводст-венные издержки.

1.Предварительные затраты на организацию выпуска ценных бумаг (затраты по регистрации компании, включая оплату юридических документов, необходимых для организации ценных бумаг, а также затраты по выпуску акций; затраты на выпуск проспектов, предварительную рекламу, распространение акций и т.д. )
2.Инвестиции в подготовительные работы (затраты на предварительные исследования, в том числе подготовку ТЕО, оплату консультационных услуг по выполнению прединвестиционных исследований).
3.Прочие затраты (заработная плата и социальные выплаты персоналу, занятому в подготовке производства); оплата деловых поездок; предварительные издержки по маркетингу, создания сети снабжения; возведение временных сооружений, включая конторы и общежития для рабочих; затраты на подготовку кадров; оплата патентов и ноу-хау; затраты по прекращению функционированию объекта к концу его жизненного цикла, включая расчистку земельного участка.

1.2. Расходы на оборотный капитал

а)Текущие активы

1.Запасы (производственных материалов, запасных частей, незавершенное производство, готовая продукция).
2.Дебиторская задолженность(сумма долгов, причитающихся компании по коммерческому кредиту, предоставленному покупателям ее товаров).
3.Денежная наличность.

б)Кредитор-ская задолженность

1.Сумма долгов, которые компания обязана уплатить по коммерческому кредиту, предоставленному ей поставщиками продукции(сырья, материалов, полуфабрикатов, оборудования и финансовых кредитов).

2.Производственные издержки

2.1.Заводские издержки

а)Материаль-ные

Затраты на сырье, материалы, полуфабрикаты, топливо, электроенергию(для производственных нужд)


б)Трудовые

Затраты на оплату труда производственного персонала(заработная плата, премиальные, оплата сверхурочной работы, социальные выплаты)

в)Заводские накладные расходы

Издержки по ремонту используемого и неиспользуемого оборудования, затраты на топливо и энергию по освещению и отоплению производственных помещений, уборку и ремонт производственных помещений, вывоз и утилизацию производственных отходов, расходы на технику безопасности, санитарно-гигиенические затраты на экологию и т.д.

2.2.Административные и накладные расходы

Оплата труда административного аппарата; оплата долгосрочных консультативных услуг;
Накладные расходы(освещение отопление, уборка и ремонт помещений административного аппарата, оплата средств связи и т.д.)

2.3.Амортизационные отчисления

Амортизационные отчисления

2.4.Издержки финансиро-вания

Рентные платежи;
Выплаты пени, штрафов и т.д.

3.Сбытовые издержки(издержки маркетинга)

3.1.Прямые издержки

а)Упаковка и хранение готовой продукции

б)Издержки по продажам

Реклама;
Оплата торговых маклеров;
Комиссионные и т.д.

в)Транспортные издержки

3.2.Косвенные издержки

Оплата персонала;
Затраты на исследование рынка и т.д.


К первоначальным инвестициям относятся затраты на:

а) подготовку земельного участка и площадки предприятия;

б) здания и гражданские сооружения;

в) машины и оборудование, включая вспомогательное;

г) некоторые приобретенные части основного капитала, такие, как права на промышленную собственность.
Для того чтобы получить сумму первоначальных инвестиций, составляется специальная форма:
Первоначальные инвестиции

Категория инвестиций

Стоимость, тыс.грн.

1.Земля
2.Подготовка и освоение площадки
3.Сооружения и объекты гражданского строительства:
а) здания и объекты гражданского строительства;
б) вспомагательные объекты обслуживания
4.Основной акционерный капитал
5.Машины и оборудование
Всего первоначальных инвестиций:


Помимо первоначальных инвестиций любой предпринимательский проект влечет за собой некоторые затраты на стадии, предшествующей производству. Которые образуются, например, в ходе приобретения или формирования основного капитала. Эти затраты складываются из ряда возникающих на различных стадиях составления и осуществления проекта статей и включают следующие расходы:

1. Предварительные расходы (возникающие во время регистрации и образования компании) и расходы на эмиссию ценных бумаг. Последние включают затраты на подготовку и выпуск проектов, рекламу, объявления через средства массовой информации, комиссионные за размещение ценных бумаг, брокерские операции, на обработку заявлений на акции и распределение акций. В предварительные расходы входят также вознаграждения за юридическое оформление заявлений на получение ссуд, заключение договоров на покупку земельных участков и т.д.

2. Расходы на предварительное исследование, в том числе:
а) расходы на прединвестиционные, конъюктурные, инженерные и другие исследования (например, отчет о проектно-конструкторской разработке проекта), проводимые в целях осуществления проекта;
б) вознаграждения консультантам за подготовку исследований, проектирование и руководство строительными и монтажными работами;
в) прочие расходы.

3. Расходы на подготовку производства, которые включают:
а) зарплату, отчисления на социальное страхование и доплаты персоналу, занятому в период подготовки производства;


б) проездные расходы;
в) затраты на подготовительные сооружения типа общежитий для рабочих, временных административных помещений, складов и т.д.;
г) издержки на рекламу будущей продукции при подготовке к производству, создание сети сбыта и рекламные объявления;
д) издержки на подготовку кадров;
е) выплату процентов по займам в ходе строительства.

4. Расходы на пусконаладку и сдачу в эксплуатацию. Включающие вознаграждение за руководство пусковыми операциями, зарплату, отчисления на социальное страхование и дополнительнын выплаты по персоналу, занятому на пусконоладке, стоимость потребленных производственных и вспомагательных материалов, затраты на вспомагательные и прочие средства, необходимые для пусконаладки:
капитальные расходы (инвестиции) на стадии подготовки к производству

Категория

Стоимость

1.Предварительные исследования
2.Подготовительные изыскания
3.Руководство осуществления проекта
4.Составление подробных плано, участие в торгах
5.Надзор, координация, пусконаладка и сдача гражданских сооружений. Оборудования и предприятия
6.Создание админмстративного аппарата по найму и подготовке рабочих, ИТР и служащих
7.Соглашения о поставках
8.Соглашение о сбыте
9.Установление контактов
10.Предварительные расходы и расходы на выпуск ценных бумаг
ИТОГО:


Оборотный капитал означает финансовые средства, необходимые для експлуатации объекта в соответствии с его производственной программой. Оборотный капитал представляет собой текущие оборотные средства за вычетом краткосрочных обязаельств, т.е. счета дебиторов, товарно-материальные ценности (сырье, вспомагательные материалы, запасные части и мелкий инструмент), незавершенную и готовую продукцию и наличные средства. Краткосрочные обязательства складываются главным образом из подлежащих оплате счетов (кредиторов), на которые проценты не начисляются.

1. Счета дебиторов. Размеры этой статьи определяются торгово-кредитной политикой компании. Учитывая, что доли продаж в кредит от общего объема продаж у арзных компаний различный и зависит от обстановки, сложившейся в данной отрасли. Дать правильную общую оценку представляется достаточно трудным. Поэтому в каждом конкретном случеа оценку следует производить по следующей формуле:

2. Товарно-материальные ценности. На необходимость в оборотном капитале значительное воздействие оказывает объем капитальных средств, находящихся без движения в форме товарно-материальных ценностей. Необходимо стремится к максимальному сокращению их обьема.
Производственные материалы. При исчислении запасов производственных материалов следует обращать внимание на источники и способы их доставки. Если материалы не могут быть быстро доставлены в необходимых количествах, то следует создавать лишь ограниченные запасы, за исключением тех случаев, когда они требуют особых способов хранения. Если материалы импортируются, а условия импорта не стабильны, то можно образовать товарно-материальные запасы в объеме шестимесячной потребности. Другими

=

Сроки кредита(помесячно)

12 месяцев

Х

Общий
ежегодный
объем продаж

Сумма
дебиторской
задолженности


факторами, оказывающими влияние на объем товарно-материальных ценностей, являются сезонность и надежность поставок, количество поставщиков, возможность замены одних поставок другими и предполагаемые изменения цен.
Запасные части. Объем складируемых запасных частей зависит от наличия их на месте, операций импорта и возможностей обеспечения технического обслуживания в данном районе, а также от характера самого предприятия. Обычно на предприятии создается первоначальный объем запасных частей.
Незавершенная продукция. Для оценки объема незавершенной продукции необходимо произвести анализ процесса производства и степени отработки отдельных материалов, обеспечиваемых на каждой стадии. Этот объем выражается в месячной (или суточной) продукции в зависимости от характера изделия. Для продукции машиностроения он может достигать нескольких месяцев. Стоимость незавершенной продукции исчисляется также на основе ее заводской себистоимости.
Готовые изделия. Запасы готовых изделий зависят от таких факторов, как характер изделия и особенности сбыта. Их стоимость исчисляется также на основе заводской себестоимости.

3. Наличность на руках и банковские счета. Оборотный капитал может возрасти за счет начисляемых процентов. Из осторожности можно также иметь некоторую наличность в кассе за счет выделения из оборотного капитала резерва на непредвиденные расходы(до 5%). конкретный размер наличности регулируется нормативными документами.

4. Счета кредиторов. Сырье и вспомагательные материалы, товарно-материальные ценности, вспомагательные средства и т.д обычно преобретают в кредит, предоставляемый на определенное время. Начисленные налоги таже уплачиваются по истечении определенного срока и представляют собой еще один источник средств, аналогичных счетам, подлежащих оплате. Такие кредитуемые платежи сокращают объем необходимого чистого оборотного


капитала.
При исчислении потребности в оборотном капитале необходимо прежде всего определить минимальное число дней, обеспеченных текущими активами и пассивами. Затем следует исчислить годовую заводскую себистоимость и производственные издержки, поскольку именно на их основе подсчитывается стоимость некоторых составляющих текущих активов. Учитывая, что потребность в оборотном капитале возрастает по мере постепенного выхода проекта на полную мощность, следует подготовить данные о заводсткой себестоимости и производственных издержках для периодов пусконаладки и выхода производства на полную мощность.
Следующим шагом является определение коэффициента оборачиваемости составных частей текущих активов и пассивов, который может быть найден в результате деления 360 дней на количество дней минимального обеспечения. В дальнейшеи данные об издержках по каждой статье текущих активов и пассивов делятся на соответствующие коэффициенты оборачиваемости. И наконец, путем вычитания текущих пассивов из суммы текущих активов получают сумму необходимого чистого оборотного капитала для различных стадий производства. Одновременно определяется необходимая сумма наличности в кассе предприятия.


Расчет потребности в оборотном капитале

Особое значение имеет исчисление потребности в оборотном капитале на стадии технико-экономического исследования, поскольку оно вынуждает предпринимателя подумать о средствах, необходимых для финансирования эксплуатации проекта.
Таким образом, исходя из сумм расходов на подготовку производства, фиксированных инвестиций и расчетов чистого оборотного капитала, можно исчислить общую потребность в финансовых ресурсах.
Общая потребность в финансовых ресурсах

Статья

Год пуска

При работе на полную мощность, тыс.грн

1. Текущие активы
Суммы по счетам, подлежащим оплате
Стоимость товарно материальных ценностей:
а)сырье и материалы
б)запчпсти
в)незавершенная продукция
г)готовая продукция
Наличность
Текущие пассивы
2.Подлежащие оплате счета (кредиторов)
3.Оборотный капитал. ВСЕГО

Категория инвестиций

Величина

1.Первоначальные инвестиции
2.Капитальнын расходы в период подготовки производства
3.Оборотный капитал (при работе на полную мощность)


Для реализации предпринимательского проекта в бизнес плане в зависимости от конкретных условий могут быть предусмотренны различные источники финансирования.
Источники финансирования проекта.
1. Собственные средства:

Уставной капитал;

Прибыль от: основной деятельности; внереализационных операций;

Амотризационные отчисления;

Резервный фонд;

Резерв предстоящих платежей и расходов.
2. Привлеченные средства:

а) кредиты краткосрочные и долгосрочные (государственные; коммерческие(отечесвенные;иностранные); краткосрочная кредиторская задолженность; другие заемные средства);

б) долевое участие;

в) в производстве – прямые инвестиции (совместные предприятия или производство);

г) в капитале (эмиссия ценных бумаг)
3. Иные формы: лизинг; внебюджетные фонды; государственные субсдии; местные бюджеты.


Для финансовых расчетов используются специальные ведомости:

Таблица движения наличности;

Ведомость чистого дохода;

Проектный баланс.
Модель денежных потоков составляется для согласования по времени притока средств (дохода от продаж и других поступлений) с оттоком средств на инвестиции, затраты производства и другие расходы.
Выручка от реализации продукции определяется на основе прогнозных объемов продаж по годам и прогнозных цен на единицу продукции. Прогноз объемов продаж – результат маркетинговых исследований, ожидаемого прироста производства продукции и производственной мощности предприятия.
Оценка прироста производства продукции должна исходить из анализа перспектив развития отрасли и ретроспективных тенденций развития предприятия.
Оценка ежегодного роста цен на продукцию предприятия основывается на макроэкономических и отраслевых исследованиях, а также на данных о росте цен в прошлые годы.
Величина затрат на производство продукции принимается по данным сводной сметы затрат с выделением их в составе, как отдельных составляющих, износа и расходов на выплату процентов.
=========Далее смотрим таблицу „Движение наличности(модель денежных потоков)“, ищите в конце этой лекции.===========


Прибыль от реализации равна разности между выручкой от реализации 1 и общей величиной затрат 2.
Чистый доход есть прибыль от реализации, уменьшенная на величину налоговых выплат = 3-4. Ставки налога на прибыль установлены законодательством.
Чистый денежный поток 6 расчитывается слудеющим образом :

Величина чистого дохода от реализации корректируется на сумму начисленного износа (6.1+6.2),

Плюс рост задолженности или минус ее уменьшение (погашение) (6.1+6.2+/-6.3),

Плюс величина средств, полученных от продажи основных средств, или минус размер затрат на их приобретение (6.1+6.2+/-6.3+/-6.4)

Минус намечаемые инвестиции (6.5), требующиеся действующему производственному оборудованию для достижения темпов роста, предусмотренных в прогнозе.
Если темпы роста уже стабилизировались и ввода новых мощностей не предвидется, инвестиции направляются только на замещение текущих активов по мере их износа. Когда точный расчет произвести не представляется возможным, инвестиции могут быть приняты равными износу, поскольку при достаточно длительном интервале времени (более пяти лет) величина износа будет равна резервам, требующимся для замещения текущих активов.
Прирост оборотного капитала (6.6) расчитывается исходя из требуемой его величины на каждый планируемый год, представляющий собой оборотные средства, которыми должно располагать предприятие в начале периода. Величина требуемого оборотного капитала рассчитывается исходя из величины той части выручки из реализации (в расчете на одну грн),


которая направляется на инвестирование оборотного капитала (товарно-материальные запасы, дебиторская задолженность и т.д.) на основании анализа потребности предприятия в оборотном капитале за прошлые годы, а также его типичной величины на аналогичных предприятиях.
По мере роста предприятия некоторая часть денежного потока должна направлятся на финансирование закупок товарно-материальных запасов, покрытие роста дебиторской задолженности и т.д. Потребность компании в дополнительном оборотном капитале рассчитывается, исходя из установленного процентного соотношения от выручки.
Текущий оборотный капитал может быть расчитан на основании данных балансового отчета предприятия как разность между текущими активами и текущими обязательствами.
Величину избытка (дефицита) оборотного капитала можно определить, сопоставив требуемый оборотный капитал и имеющиеся в наличии оборотные средства. В случае дефицита оборотного капитала его недостаток следует прибавить к величине потребности в финансировании, поскольку последняя представляет собой денежные средства, которые должны быть вложены в предприятие с целью обеспечения его бесперебойного функционирования в будущем.
Остаток денежных средств на начало периода (7) показывает размер денежной наличности предприятия текущего периода.
Накопленная денежная наличность (8) определяется суммой (6+7).
коэффициент текущей стоимости рассчитывается на основе ставки дисконта (9), которая принимается равной ставке рефинансирования Центрального банка на момент составления бизнес плана.
Текущая стоимость денежного потока по годам определяется путем умножения величин


чистого денежного потока каждого года на расчитанный коэффициент текущей стоимости (6*9).
сумма текущих стоимостей денежных потоков рассчитывается путем суммирования текущих стоимостей денежного потока за весь планируемый период.
Эффективность реализации предпринимательских проектов принято характеризовать системой показателей, отражающих три взаимосвязанных уровня оценки: коммерческий, бюджетный и народнохозяйственный.
Для финансовой оценки предпринимательского проекта применяется система показателей (коэффициентов), характеризующих ликвидность, платежеспособность, прибыльность, использование активов и акционерного капитала..
Финансовая оценка предпринимательского проекта и его вариантов осуществляется также с помощью системы показателей:

Чистая текущая стоимость (ЧТС) определяется по каждому году периода функционирования проекта путем дисконтирования разности всех оттоков и притоков средств к какому-либо моменту времени (как правило, началу осуществления проекта) при фиксированной, заранее определенной норме процента.
Значения ЧТС, полученное по каждому году суммируется:
ЧТС = ЧПН1 + (ЧПН2*К2) + (ЧПН3*К3) + ….. + (ЧПНn*Кn),
где ЧПН – чистый приток наличности по каждому году
(1,2...n) периоды функционирования проекта
К – коэффициент дисконтирования.


Коэффициент дисконтирования (или минимальный коэффициент окупаемости) должен быть равен либо фактической величине ставки процента по долгосрочным займам на рынке капиталов, либо ставке процентов, выплачеваемой заемщиком. Он всегда меньше единицы, в противном случае деньги сегодня стоили бы меньше, чем деньги завтра. Ведь известно, что деньги обладают стоимостью во времени: одна гривна, которая будет получена в будущем, стоит меньше гривны, получаемой сегодня. Определяется коэффициент дисконтирования по формуле:
К=(1+r)/r
где r – норма прибыли (ставка дисконта), которую инвесторы хотят получить за согласие отсрочить поступления на будущие периоды.
При ЧТС, имеющей положительное значение, рентабульность инвестиций превышает минимальный коэффициент дисконтирования. При значениях ЧТС, равных нулю, рентабельность проекта равна минимальной норме. Таким образом проект, ЧТС которго имеет положительное или нулевое значение, можно считать приемлемым. При ЧТС меньше нуля рентабельность проекта ниже минимальной нормы и, следовательно, от данного проекта следует отказаться.

Внутренняя норма окупаемости (ВНО) представляет собой коэффициент дисконтирования, при котором притоки равны текущей величине оттоков наличностей, или же коэффициент, при котором текущая величина поступлений по проекту равна текущей сумме инвестиций, а величина чистой текущей стоимости равна нулю. Для расчета ВНО применяется та же самая методика, что и для расчета ЧТС. Могут использоватся также типы таблиц, и вместо дисконтирования потоков наличностей при заранее установленном минимальном коэффициенте могут применятся различные коэффициенты дисконтирования для определения такой величины коэффициента, при которой ЧТС равна нулю. Этот коэффициент и есть ВНО, и он показывает рентабельность проекта.


Период окупаемости и простая норма прибыли. Период окупаемости – это срок, необходимый для возмещения исходных инвестиций за счет доходов от проекта, под которым подразумевается сумма чистой прибыли. Иначе говоря, под сроком окупаемости понимается продолжительность периода, в течении которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций.
Проектное предложение может быть принято, если период окупаемости меньше или равен приемлемому периоду времени, определенному на основе прошлого опыта существования аналогичных проектов или принятых нормативов.

Простая норма прибыли определяется как отношение прибыли за обычный полный год эксплуатации к инвестиционным затратам.

Индекс доходности (ИД) это отношение суммы приведенных эффектов (ЧТС-ей) к величине инвестиций (И). если чистая текущая стоимость положительная, то и ИД > 1 и наоборот. Если ИД больше 1, то проект эффективен.
При отборе предпринимательских проектов с использованием перечня критериев сначала устанавливаются критерии, вытекающие из целей, стратегии и задач проекта, его ориентации и долгосрочных планов, а затем по каждому критерию дается оценка проектов. Результаты анализа могут быть формализованы с помощью бальной оценки. Для этого определяются наиболее важные факторы и каждому критерию присваиваются весы в зависимости от степени влияния их на результаты проектов. Качественным оценкам по каждому критерию придаются количественные значения экспертами. Общая оценка получается путем перемножения весов рангов на вероятность достижения этих рангов и получение вероятного веса критерии, который затем умножается на вес критерия. Полученные данные по каждому критерию суммируются.


Анализ безубыточности – определение точки безубыточности, т.е минимального объема выпускаемой продукции, при котором доход от продажи равен издержкам производства. Точка безубыточности может быть также выражена в виде определенного уровня использования производственных мощностей предприятия, при котором доходы от продажи и издержки производства равны, что можно представить в виде равенства произведения цены продажи единицы продукции на количество проданных единиц и суммы постоянных издержек на весь объем производства плюс удельные переменные расходы, умноженные на количество проданных единиц продукции. Отсюда точка безубыточности предпринимательского проекта опредеояется как отношение постоянных издержек производства к разнице между ценой и переменной составляющей себестоимости единицы продукции.
К постоянным затратам относятся накладные расходы, кредиты, начисляемые на них проценты, амортизационные отчисления по основному оборудованию; к переменным – все прямые затраты материалов, сырья, комплектующих изделий, электроэнергии, тепла, заработной платы основного производственного персонала и др.
Точку безубыточности можно определить и графическим путем.


Движение наличности (модель денежных потоков)

Показатели

Сумма по годат (кварталам)

1. Выручка от реализации
2. затраты всего, в том числе:
2.1 Амортизационные отчисления
2.2 Выплаты процентов
3. Прибыль от реализации
4. Налог на прибыль
5. Чистый доход от реализации
6. Чистый денежный поток, всего:(6.1+6.2+/-6.3+/-6.4-6.5-6.6)
6.1 Чистый доход от реализации
6.2 Амортизационные отчисления
6.3 Рост (погашение) задолженности
6.4 Средства от продажи (покупки) основных средств
6.5 Капиталовложения
6.6 Прирост оборотного капитала
7. Остаток денежных средств на начало периода
8. Накопленная денежная наличность (6+7)
9. Коэффициент текущей стоимости при выбранной ставке дисконтирования (ставке дохода на собственный капитал r)
K = 1/(1+r)в степени n, где n – число лет
10. Текущая стоимость денежных потоков (дисконтирования)
(6*9)

11. Сумма текущих стоимостей денежных потоков


Ведомость чистого дохода (ведомость доходов и затрат)

№

показатели

ед. изм.

период(год)

1.

Выручка от реализации

Тыс. Грн.

1.1. Объем продаж в натуральном выражении

Кг/шт

1.2. Цена единицы продукции

грн

2.

Затраты на производство реализованной продукции

Тыс грн

3.

Прибыль от реализации

Тыс грн

4.

Тыс грн

5.
6.

Налоги
Чистая прибыль

Тыс грн


Показатели эффективности предпринимательских проектов:

Народнохозяйственная экономическая: отражает затраты и результаты отрасли, города, региона, всей страны с учетом социальных и экологических последствий.

Бюджетная: отражает влияние проекта на местный, региональный или областной бюджет

Коммерческая (финансовая): учитывает финансовые последствия для непосредственных участников проекта

Расчет показателей финансового состояния предприятия

№

Показатели

Формула расчета

Примечания

Характеристики показателей

1

Коеффициент общей ликвидности

= краткосрочные активы/краткосрочные обязательства

Краткосрочные активы – активы, которые могут быть обращены в наличность в течении года и ранее.
Краткосрочные обязательства должны быть погашены в течении года

Показывает, как предприятие может выполнить свои краткосрочные обязательства за счет имеющихся краткосрочных активов.
Соотношение 2:1 является оптимальным для большинства предприятий и отраслей. Чем выше этот коэффициент тем более привлекательны предприятие и отрасль для инвестора

2

Коэфициент срочной ликвидности

=(наличность+эквиваленты наличности+счета к получению)/краткосрочные обязательства
Или
= (краткосрочные активы – запасы)/краткосрочные обязательства

Служит более строгой мерой ликвидности. Запасы исключаются из расчетов потому. Что эта статья считается последним ликвидным средством.

Показывает, как предприятие может выполнить свои краткосрочные обязательства за счет имеющихся легкореализуемых активов. Соотношение 1:1 является оптимальным для большинства предприятий.


3

Возврат дебиторской задолженности (в днях)

= сумма дебиторской задолженности за год/(годовой объем сбыта/360)

Дебиторская задолженность – это средства, которые клинты должны предприятию.

Большая величина может свидетельствовать:
1. О наличии трудностей с погашением дебиторами своих счетов;
2. О наличии трудностей со сбытом продукции;
3. О том, что продукция предприятия науко- или капиталоемкая

4

Оборачиваемость товарных запасов(в днях)

= сумма товарных запасов/ (годовой объем сбыта/360)

Большая величина будет свидетельствовать о наличии излишних запасов. Незначительная величина – недостаток необходимых запасов.

5

Чистый оборотный капитал

= краткосрочные активы – краткосрочные обязательства

Положительная величина свидетельствует о ликвидности предприятия в целом

6

Структура текущих активов(в %)
1. Дебиторская задолженность
2. Денежные средства

К 1: Если доля значительна (более 50%) это может свидетельствовать о недостаточном контроле за поступлением платежей
К 2: Незначительная доля свидетельствует о финансовом риске из-за недостатка наличных денег

7

Коэффициент общей платежеспособности

= собственный капитал/ суммарные обязательства

Под обязательствами понимается сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств, а также сумма собственного капитала

Показывает долю собственного капитала в финансировании предприятия

8

Коэффициент возврата долгосрочных обязательств

= балансовая прибыль/ сумма выплаченных процентов по долгосрочным обязательствам

Должен быть значительно больше одного. В этом случае он будет свидетельствовать о высокой прибыльности вложенных средств

9

Коэффициент валовой прибыли

= валовая прибыль/ выручка от реализации

Валовая прибыль равна выручке от реализации (объему сбыта) за вычетом себестоимости продукции.


10

Коэффициент чистой прибыли (или коэффициент прибыльности)

= чистая прибыль/ выручка от реализации

Чистая прибыль – это прибыль, оставшаяся после выпоаты налогов, но до выплаты девидендов по обыкновенным и привелигированным акциям.

Высокие значения свидетельствуют:
О благоприятной коньюктуре рынка для предприятия;
Об эффективном использовании материальных и финансовых средств, имеющихся у предприятия.

11

Коэффициент удержания

= прибыль направляемая в бизнес/ чистая прибыль

От 0.8 до 1.0 указывает на то, что предприятие стремится зараьботать деньги путем инвестирования в само предприятие.

12

Стоимость недвижемости предприятия

Недвижемость – это земля, а также иное имущество, прикпрепленное к земле и прочно связанное с ней (здания, сооружения и т.д.)

Используется при оценке:
Степени снижения первоначальной (базовой) стоимости недвижемости в результате износа за 1 год (определите амортизацию);
Соответствие стоимости недвижемости ее стоимости по текущим рыночным ценам;
Возможность альтернативного использования недвижемости (может ли данная недвижемость использоваться более выгодно в других целях, например, при сдаче в аренду, постройке на этом месте жилых домов и т.д.)

13

Реальная стоимость предприятия

Включает действительную стоимость:
Филиалов предприятия;
Торговой марки;
Акций, выпущенных затем вновь купленных предприятием.


14

Показатели фондоотдачи

= годовой объем сбыта/ краткосрочные активы
= годовой объем сбыта/ долгосрочные активы
= годовой обьем сбыта/ сумма краткосрочных и долгосрочных активов

Высокее показатели свидетельствуют:ъ
Об обеспечении производственных мощностей;
Об оптимальном количестве товарных запасов

15

Норма прибыли на акционерный капитал

= чистая прибыль/ средняя величина акционерного капитала

Средняя величина капитала расчитывается как среднее арифметическое: сумма акционерного капитала на начало и на конец года, деленная на два

Тенденция изменения должна быть стабильной и возрастающей.

16

Коэффициент оборачиваемости акционерного капитала

= годовой объем сбыта/ средняя величина акционерного капитала

Акционерный капитал включает обыкновенные акции. Оплаченную часть капитала и нераспределенную прибыль

Проследите тенденцию изменения данного показателя. Большая величина свидетельствует об эффективности проекта

17

Коэффициент финансового риска

= долгосрочная задолженность/ акционерный капитал

Долгосрочная задолженность определяется как сумма долгосрочных кредитов за вычетом производственных выплат

Тенденция уменьшения указывает на снижение финансового риска и стабилизацию состояния предприятия

18

Норма прибыли на обыкновенные акции

= (чистая прибыль-дивиденды по привилегированным акциям)/ средняя величина акционерного капитала в обыкновенных акциях

19

Коффициент соотношения цена/доход

= рыночная цена акций/ доход на одну акцию за год

Доход на одну акцию за год рассчитывается как отношение чистой прибыли предприятия за год к числу проданных акций.

До 10 относится к акциям с низким соотношением. Более 30 – с высоким.


Коментарии к таблице:

1-6 – показатели ликвидности;

7-8 – показатели платежеспособности;

9-11 – показатели прибыльности;

12-14 – показатели использования активов;

15-19 – показатели использования акционерного капитала.

1

More Related Content

1

Editor's Notes