Investor Relations в компаниях малой и средней капитализации

Investor Relations в
инновационных компаниях
Small- и Mid-Cap:
СОПОСТАВЛЕНИЕ МНЕНИЙ
Руководителей и IRO

Станислав Мартюшев
Генеральный директор
ЗАО «Интерфакс Бизнес Сервис»

Март 2012

© 2005 - 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 1

Проведенное исследование: формат
•
•
•
•
• Цель исследования:
• сопоставление мнений руководителей инновационных компаний и IRO
• о требованиях к IR-функции и к IR-персоналу в компаниях российской
• «новой» экономики, о задачах IR, об IR-инструментах и имеющихся
• проблемах
•
• Способ проведения: выяснение мнений респондентов путем опроса
• c последующим анализом
•
•
Период проведения: март 2012 года
•
•
•
• Респонденты:
• • Генеральные директора инновационных публичных компаний, акции
• которых обращаются на РИИ ММВБ-РТС;
•
• • IRO инновационных публичных компаний РИИ.
•
•
•
•
© 2005 – 2012 ЗАО Интерфакс Бизнес Сервис www.irconsulting.ru 2

Проведенное исследование:
основной результат
•
•
•
•
•
ПОЛЕЗНОСТЬ И НЕОБХОДИМОСТЬ
•
• IR-РАБОТЫ ПРИЗНАЮТ ВСЕ
•
•
• РЕСПОНДЕНТЫ
•
•
• Цитата из ответа респондента (директор одной из компаний):
•
•
«Я считаю, что IR нужен независимо от того, размещаются
• компании в России или за рубежом, потому что IR – это не
• только то, что Вы транслируете наружу, но и то, что Вы
• делаете внутри»
•
•
•
•
• Однако, разберем тему подробнее …
•
•
•

Каков должен быть результат IR-работы?
Top-3 ключевых целей?
•
•
•
• Топ-менеджмент IRO
•
•
I – Создание оптимальных условий I – «Достойное аналитическое покрытие»:
•
кредитования и выгодное привлечение упоминали все опрошенные IRO
• инвестиций
• II – Рост доверия со стороны инвесторов (как
• II – Своевременность получения информации институциональных, так и частных) + рост
• руководством, выгодное преподнесение её цитируемости информации о компании
• инвестсообществу; отслеживание
• современных тенденций в сфере раскрытия III – Создание специального инструментария
• для облегчения общения с инвестиционным
• III – Установление постоянных отношений с сообществом (регламенты, документы,
• потенциальными инвесторами, аналитиками, качественная презентация, качественный IR-
• брокерами и т.п., мониторинг настроений и сайт)
• отношения к компании всех вышеуказанных
• лиц
•
•
• ВЫВОД: Есть единственное совпадение (постоянные отношения, рост доверия инвесторов).
• Для руководителей установление хороших взаимоотношений с инвестсообществом – не
• самоцель. Им не важно «как» (например, посредством хороших взаимоотношений /
• качественных документов), им важно «что» - привлечение инвестиций.
•

Какие IR-задачи следует ставить перед
компанией?
•
•
•
•
•
I – Полное и своевременное раскрытие I – Создание благоприятного
•
информации, в том числе и по информационного фона, работа
• международным стандартам (иногда непосредственно с инвесторами
• отмечали необходимость выстраивания
• схемы обмена информацией между II – Полное и оперативное предоставление
• подразделениями для оперативности и информации
• согласованности действий)
• III – «Формирование круга лояльных
• II – Общение с инвесторами и построение компании аналитиков как основного канала
• оптимальной базы «понятных» инвесторов продвижения инвестиционной истории»,
• компании «управление ожиданиями рынка» и
• «объяснение стратегии ключевых точек
• III – Наработка хороших взаимоотношений с роста»
• инвест.сообществом, СМИ, брокерами и т.п.
•
• ВЫВОД: Все опрошенные уверены, что раскрытие важно. Только для руководства важно
• полное и своевременное раскрытие информации, а для IRO создание «положительного
• информационного фона» вокруг компании, а уже потом общение с инвесторами и
• выстраивание с ними доброжелательных отношений. Между тем, «информационный фон»
• должны все-таки создавать специалисты по PR, а не по IR.
•

Основные критерии эффективности IR работы
•
•
•
•
•
I – Количество удовлетворенных I – Регулярность выхода пресс-релизов и
•
информацией о компании акционеров и наличие годового отчета
• инвесторов
• II – Состояние сайта компании вообще и
• II – Количество привлеченных инвесторов и раздела IR в частности, его наполненность
• соответствие стоимости компании тем всей необходимой информацией, регулярная
• результатам, которых она добивается актуализация
•
• III – Грамотная реализация IR-стратегии III – Количество встреч с инвесторами и рост
• компании цен на бумаги компании
•
• Некоторые IRO отмечали в качестве
• критерия - улучшение репутации топ-
• менеджмента.
•
•
ВЫВОД: Стороны говорят на разных языках. Одни называют конкретные результаты, а
•
вторые – возможные пути достижения результата. При этом опрошенные IRO расходятся в
•
понимании роли IR в повышении положительного имиджа руководства компании (на самом
•
деле – это опять же в большей степени задача PR, а не IR).
•
•

В какой момент запускать IR-работу?
•
•
•
•
•
I – за 1 год до IPO I – За 1 год и больше до IPO
•
«Чем раньше, тем лучше. История IPO
• II – менее конкретные сроки: многоступенчатая, информационный поток
• «с момента принятия начинается задолго до непосредственно IPO. Начинать
• решения о выходе на IPO», заявлять о себе нужно раньше, нельзя начинать IPO на
• «заранее, но свыше 1 года» пустом месте».
•
• III – за 2 года до IPO (один II – Не менее чем за 3–6 месяцев до IPO
• ответ) «Срок определяется задачами на рынке капитала. При
• частном размещении вряд ли IRO нужен. Многие
• При этом все опрошенные средние и малые компании привлекают IR-щика через
• говорили неуверенно. полгода после IPO, когда понимают, что им нужно это
• сделать. Если IR-щика хотят сделать спикером на
• роуд-шоу, то не менее, чем за полгода».
•
• ВЫВОДЫ: Либо руководители компаний более осторожны, либо IRO очень уверены в своих
• силах, поскольку называют более сжатые сроки.
• ВАЖНО: руководители, УЖЕ имеющие личный опыт вывода компаний на рынок, называют
• более длинные сроки подготовительной работы (включая запуск IR-работы), чем их
• непубличные коллеги и чем даже IR-специалисты (исходя из опыта ИБС).
•

Какими IR-инструментами следует пользоваться
компаниям для достижения результатов?
•
•
•
•
•
По этому вопросу был I – Встречи с инвесторами: личные, на конференциях, в ходе
•
получен круглых столов. Этот момент был отмечен всеми опрошенными
• единственный ответ.
• II – Рассылка пресс-релизов и регулярное обновление
• Были названы: информации на сайте компании
• встречи с инвесторами,
• IR-календарь, III – Годовой отчет, презентации фин.отчетности по МСФО
• вэбкасты «Главное, чтобы маленькая компания не выглядела в глазах
• инвестора доморощенно. Здесь важна смычка PR c IR,
• преемственность и непротиворечивость предоставляемой
• информации, наличие магистральной линии. Публичная
• компания должна отвечать за каждое свое слово, за каждую
• цифру. Обязательно нужно пользоваться вэбинарами,
• вэбкастами, конференц-коллами. Объявляя результаты,
• это нужно делать обязательно, не важно, сколько людей
• приходят на эти мероприятия. У нас на вэбинарах
• выступает гендиректор. Потом ему пишут вопросы, и он в
• режиме он-лайн на них отвечает».
• ВЫВОД: Руководители компаний мало интересуются тем, что делают их IR-службы, они
• лишь ожидают результатов.
•

Какие IR-инструменты Вы считаете
«продвинутыми новинками»?
•
•
•
•
•
Был получен единственный ответ. Ответы были очень различными.
•
• “Управление информацией на форумах, Были упомянуты:
• это неформальный инструмент, • электронный годовой отчет,
• создающий дополнительную • версии IR-документов для iPad,
• ликвидность на рынках. Некоторые • проведение вебкастов,
• компании контролируют все источники • работа в блогах, в социальных сетях.
• обсуждения акции ее компании и
• корректирует мнение и так далее.
• Используем вэбинары”.
•
•
•
•
•
•
ВЫВОД: Опрошенные IRO ничего действительно нового не назвали. Либо этого «нового и
•
продвинутого» пока не существует ни в отечественной, ни в западной практике, либо
•
респонденты не захотели делиться знаниями с конкурентами.
•
•
•

Каковы примеры успешной IR-работы в
российской практике?
•
•
•
•
• Для всех опрошенных вопрос оказался Ответы респондентов существенно
• довольно трудным. отличались друг от друга.
•
• Более половины не знают примеров Среди названных: ИСКЧ, Лукойл, Сургут,
• успешной IR-работы на отечественном Ростелеком, Уралкалий, МТС, Армада,
• рынке. Роснефть.
•
• Среди названных: зарубежные хайтек- и Два респондента отметили, что IR хорошо
• интернет-компании, способные продавать работает у всех компаний «голубых фишек».
• свои акции с огромными мультипликаторами,
• ИСКЧ, ЮКОС (!) Один специалист затруднился назвать хотя
• бы одну компанию.
•
•
• ВЫВОДЫ: Незнание конкретных успешных примеров IR-работы связано не только с
• закрытым характером IR-деятельности как таковой. К сожалению, такое положение дел
• напрямую перекликается с отсутствием ярких кейсов на фондовом рынке среди
• отечественных компаний, причем не только из инновационных секторов.
• (см. также итоги Исследования мнений инвесторов/аналитиков о РИИ, Дек 2011,
• http://www.micex.ru/markets/stock/emitents/rii).
•

Взаимные требования и ожидания сторон
•
•
•
• Вопрос: каковы Ваши требования Вопрос: с какими проблемами в области IR Вы
• к IR-специалистам? сейчас сталкиваетесь?
•
I – Знание всех тонкостей и нюансов I – Проблема взаимоотношений с руководством: от
•
раскрытия информации. Причем в первых лиц компаний ожидается большее содействие
• некоторых компаниях требуют IR-службам в плане участия в выступлениях, во
• обязательной аттестации в ФСФР, а встречах с инвесторами, в ответах на вопросы
• потом дополнительно экзаменуют
• специалистов своими силами II – Проблема недостаточного финансирования
• IR-деятельности
• II – Ответственное отношение к
• работе III – Необходимость решать внутренние проблемы
• компании, которые не относятся к компетенции IRO
• III – Развитые навыки общения с (недостаток других компетентных специалистов)
• инвестсообществом и
• стрессоустойчивость Один респондент отметил также проблему
• налаживания правильного взаимодействия со всеми
• департаментами для своевременного получения
• необходимой непротиворечивой операционной и
• финансовой информации.
•
ВЫВОД: По сути, наблюдается порочный замкнутый круг – имеющееся недоверие руководства
•
компаний к своим IR-специалистам осложняет им достижение ярких результатов.
•

Взаимные требования и ожидания сторон
•
•
•
• Вопрос: что мешает активному внедрению Вопрос: Чего вы ожидаете от Вашего
• IR в российских малых и средних руководства с точки зрения обеспечения
• компаниях? IR-работы?
•
I – «Затрудняюсь сказать» и «Недостаток Помимо указанных выше проблем,
• знаний, в том числе и инструментов IR среди один опрошенный упомянул отсутствие
• руководства» штата младших сотрудников.
•
• II – Отсутствие на российском рынке
• «длинных» инвесторов и постоянно
• меняющееся российское законодательство в
• сфере раскрытия информации
•
•
• ВЫВОД: Представители IRO либо постеснялись, либо для них действительно проблему
• составляет только финансирование (которое, кстати, уже называлось). То есть иной помощи от
• руководства кроме денег они не ждут. А вот ответ «топов» очень показателен.
•
•
• Таким образом, основная проблема заключается в различном понимании предмета
• обсуждения, то есть IR, взаимном когнитивном диссонансе, если хотите.
•
•

В качестве заключения …
•
• Суть проблемы Топ-менеджмент IRO
• и возможное
• решение
•
•
Нынешняя Желание быстрых Стремление сделать хорошо хотя бы то, что
•
ситуация конкретных возможно, в ситуации:
•
результатов в • неготовности компаний раскрываться,
• привлечении • неучастия IR в принятии стратегических
• инвестиций решений,
• • низкого статуса IR в компаниях +
• авторитарности руководителей,
• • непроработанности внутренних бизнес-
• процессов в Компании,
• • скудного бюджета,
• • отсутствия младшего персонала либо
• аутсорсинга,
• • иногда - недостатка IR-опыта.
•
• Возможные Изучить Системно строить работу в области IR
• шаги навстречу инструментарий IR (ежегодный цикл «план-выполнение-анализ-
• для большего план»), объяснять руководству компании свои
• понимания его действия, обосновывать связь между
• возможностей и процессами и результатами
• ограничений
•

Сохранение status quo – путь в никуда
•
• Вариант «оставить в IR всё как есть» опасен для бизнеса целым рядом последствий:
•
•
• Международные инвесторы так и не начнут воспринимать компанию всерьез
• • Завышенные ожидания руководства по возможности привлечения топовых фондов
• • Аналитическое покрытие Компании так и будет состоять из одного отчета инвестбанка
• (да, верно – того, что размещал акции компании в ходе IPO)
• • При общении с очередным инвестором Вы каждый раз вынуждены будете объяснять
• базовые сведения о компании и своей отрасли
•
•
• IR-служба превратится в «проходной двор»:
• o IR специалисты быстро понимают бесперспективность работы в этой Компании и
• уходят, IR-компетенции не накапливаются в Компании
• o Компания постоянно тратит время и деньги на обучение часто меняющегося IR
• персонала
• o Каждый раз с увольнением очередного IRO прерываются контакты с
• инвест.сообществом, никто в компании не знает предыстории отношений
•
o IR-текучка указывает на несерьезное отношение руководства к инвест.сообществу, что
•
ослабит конкурентные позиции компании на финансовых рынках
•
• • Спрос на акции компании по-прежнему ограничен и, значит, следующее SPO под вопросом
•
• ВЫВОД: Компания получает менее квалифицированные IR-услуги, за которые переплачивает.
• Аналогия: это как если бы Ваш менеджер по продажам не привлекал клиентов, а только лишь
• готовил документы
•

Запуск назревших изменений: первые шаги
•
•
•
• • Перестаньте тратить деньги Компании только на техническое раскрытие
•
• • Убедитесь, что Ваш IRO в состоянии внести вклад в решение
• стратегических задач Компании
•
•
• Снимите с IRO рутину обязательного раскрытия и общения с
• акционерами-физлицами
•
•
• Договоритесь с IRO о критериях оценки успешности его/её усилий
• • Совместно с IRO разработайте годичную IR-программу действий и
• утвердите её в виде IR-стратегии
•
• • Поддерживайте статус IR в коллективе, участвуйте в запуске/доработке
• бизнес-процессов, предлагаемых IRO
•
•
•
• КЛЮЧЕВОЙ ВЫВОД: Создайте IRO условия и предоставьте ресурсы для
• решения стратегических инвестиционных задач Компании
•
•
•
•

ИБС: опыт компании
•
• Международная информационная группа Интерфакс Бизнес Сервис -
Интерфакс – крупнейший источник информации
• о России и странах СНГ в мире. Агентство в течение 2005-2011 гг.
• состоит из сети национальных, региональных и более 70 клиентов
отраслевых информационных агентств, в 3 странах СНГ
• работающих на всей территории России, стран
• СНГ, а также в Китае и ряде государств из 10 отраслей:
Центральной и Восточной Европы.
•
• Партнеры Интерфакса:

•
в области развития отношений с инвесторами
•
•
• в области международного
• информационного раскрытия

•
• в области оценки кредитоспособности
компаний и банков
•
• в области работы с кредитными историями
•
• в области анализа частных компаний
•
•
• В январе 2009 года ООО «Интерфакс - Центр Экономического Анализа», родственная ИБС
компания, выиграла открытый конкурс Минфина РФ на оказание консультационных услуг
• по информационно-аналитическому обеспечению работы в сфере управления
• государственным внешним долгом и по поддержке международного кредитного рейтинга.
Интеллектуальный ресурс «Интерфакс-ЦЭА» используется нашей компанией при работе над
• сложными IR-проектами.
•

Контактная информация
•
•
•
• Станислав Мартюшев
•
• Генеральный директор
• smartyushev@interfax.ru
•
•
•
•
•
•
• ЗАО " Интерфакс Бизнес Сервис"
• Первая Тверская-Ямская ул., д. 2 "Интерфакс Бизнес Сервис" предоставляет
• 127006, Москва эмитентам комплексные услуги в сфере
• Тел: +7 495 250-8036 Investor Relations (IR). Этими услугами
• Факс: +7 495 250-9457 пользуются компании, которые хотели бы
• Россия повысить свою привлекательность в глазах
• инвесторов, создать инвестиционный бренд,
• добиться увеличения стоимости акций,
• снизить стоимость заимствований, повысить
•
www.irconsulting.ru известность в России и за рубежом, укрепить
•
www.e-disclosure.ru репутацию.
•
•

Investor Relations в компаниях малой и средней капитализации

More Related Content

Investor Relations в компаниях малой и средней капитализации