Bolsa mexicana de valores

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Indice 1. Introduccin 2. Funciones 3. Antecedentes 4. Instrumentos Del Mercado Burstil 5. Rendimientos 6. Participantes 7. Sistema De Negociacin 8. Conclusin 1. Introduccin La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. es una institucin privada, que opera por concesin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con apego a la Ley del Mercado de Valores. Sus accionistas son exclusivamente las casas de bolsa autorizadas, las cuales poseen una accin cada una. Importancia de una bolsa de valores para un pas Las bolsas de valores de todo el mundo son instituciones que las sociedades establecen en su propio beneficio. A ellas acuden los

inversionistas como una opcin para tratar de proteger y acrecentar su ahorro financiero, aportando los recursos que, a su vez, permiten, tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo, que generan empleos y riqueza. Las bolsas de valores son mercados organizados que contribuyen a que esta canalizacin de financiamiento se realice de manera libre, eficiente, competitiva, equitativa y transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por todos los participantes en el mercado. En este sentido, la BMV ha fomentado el desarrollo de Mxico, ya que, junto a las instituciones del sector financiero, ha contribuido a canalizar el ahorro hacia la inversin productiva, fuente del crecimiento y del empleo en el pas. El financiamiento burstil canalizado al sector privado durante los primeros ocho aos de esta dcada, fue mayor a 310 mil millones de pesos. Cerca de 200 de las empresas grandes y medianas del pas han listado sus acciones en la BMV. 2. Funciones La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), foro en el que se llevan a cabo las operaciones del mercado de valores organizado en Mxico, cumple, entre otras, las siguientes funciones: Proporcionar la infraestructura, la supervisin y los servicios necesarios para la realizacin de los procesos de emisin, colocacin e intercambio de valores y ttulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI), y de otros instrumentos financieros; Hacer pblica la informacin burstil; Realizar el manejo administrativo de las operaciones y transmitir la informacin respectiva a SD Indeval; Supervisar las actividades de las empresas emisoras y casas de bolsa, en cuanto al estricto apego a las disposiciones aplicables; Fomentar la expansin y competitividad del mercado de valores mexicano. Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su

operacin o proyectos de expansin, pueden obtenerlo a travs del mercado burstil, mediante la emisin de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son puestos a disposicin de los inversionistas (colocados) e intercambiados (comprados y vendidos) en la BMV, en un mercado de libre competencia y con igualdad de oportunidades para todos sus participantes. 3. Antecedentes 1850.- Negociacin de primeros ttulos accionarios de empresas mineras. 1867.- Se promulga la Ley Reglamentaria del Corretaje de Valores. 1880-1900.- Las calles de Plateros y Cadena, en el centro de la Ciudad de Mxico, atestiguan reuniones en las que corredores y empresarios buscan realizar compraventas de todo tipo de bienes y valores en la va pblica. Posteriormente se van conformando grupos cerrados de accionistas y emisores, que se renen a negociar a puerta cerrada, en diferentes puntos de la ciudad. 1886.- Se constituye la Bolsa Mercantil de Mxico. 1895.- Se inaugura en la calle de Plateros (hoy Madero) el centro de operaciones burstiles Bolsa de Mxico, S.A. 1908.- Luego de periodos de inactividad burstil, provocados por crisis econmicas y en los precios internacionales de los metales, se inaugura la Bolsa de Valores de Mxico, SCL, en el Callejn de 5 de Mayo. 1920.- La Bolsa de Valores de Mxico, S.C.L. adquiere un predio en Uruguay 68, que operar como sede burstil hasta 1957. 1933.- Comienza la vida burstil del Mxico moderno. Se promulga la Ley Reglamentaria de Bolsas y se constituye la Bolsa de Valores de Mxico, S.A., supervisada por la Comisin Nacional de Valores (hoy Comisin Nacional Bancaria y de Valores). 1975.- Entra en vigor la Ley del Mercado de Valores, y la Bolsa cambia su denominacin a Bolsa Mexicana de Valores, e incorpora en su seno a las bolsas que operaban en Guadalajara y Monterrey. 1995.- Introduccin del BMV-SENTRA Ttulos de Deuda. La totalidad de este mercado es operado por este medio electrnico.

1996.- Inicio de operaciones de BMV-SENTRA Capitales . 1998.- Consitucin de la empresa Servicios de Integracin Financiera (SIF), para la operacin del sistema de negociacin de instrumentos del mercado de ttulos de deuda (BMV-SENTRA Ttulos de Deuda) 11 de enero de 1999.- La totalidad de la negociacin accionara se incorpor al sistema electrnico. A partir de entonces, el mercado de capitales de la Bolsa opera completamente a travs del sistema electrnico de negociacin BMV-SENTRA Capitales. En este ao tambin se listaron los contratos de futuros sobre el IPC en MexDer y el principal indicador alcanz un mximo histrico de 6,080.47 puntos el 10 de mayo. Marco normativo de la BMV Las leyes y normativa que regulan el quehacer burstil en nuestro pas son las siguientes: Ley del mercado de valores. Regula las ofertas pblicas de las emisoras, las actividades de todos los participantes en el mercado, la intermediacin que realizan las casas de bolsa, el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (sustentado por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, CNBV) y a las autoridades responsables de promover el equilibrado y eficiente desarrollo del mercado, y garantizar la igualdad de oportunidades en el mismo. Ley de Sociedades de Inversin. Regula el funcionamiento de las sociedades de inversin y de sus operadores, y el papel de las autoridades encargadas de vigilar su sano desarrollo y estricto apego al marco normativo vigente. Reglamento General de la BMV. Define las normas operativas de admisin, suspensin y exclusin de socios de la institucin, requisitos de listado ymantenimiento de valores, y las reglas generales de operacin. Cdigo de Etica Profesional de la Comunidad Burstil Mexicana. Signado por todos los intermediarios burstiles, este cdigo establece la integridad del mercado como principal objetivo. Su propsito concreto es evitar la manipulacin de precios y el uso de la informacin privilegiada, protegiendo la libre competencia. Este marco ha contribuido en gran medida a hacer de la BMV una de las bolsas

ms reconocidas en el mundo a nivel de confiabilidad y transparencia. Otras disposiciones que rigen en el mercado de valores son: la Ley de agrupaciones financieras, la Ley de instituciones de crdito, la Ley de inversin extranjera, la Ley de ttulos y operaciones de crdito, la Ley general de sociedades mercantiles, las leyes mercantiles y de procedimientos civiles y el Cdigo de comercio. Financiamiento burstil El financiamiento burstil es una herramienta que permite a las empresas ejecutar diversos proyectos de mejora y expansin. Una empresa se puede financiar a travs de la emisin de acciones u obligaciones o de ttulos de deuda. El financiamiento obtenido le sirve a la empresa para: Optimizar costos financieros Obtener liquidez inmediata Consolidar y liquidar pasivos Crecer Modernizarse Financiar investigacin y desarrollo Planear proyectos de inversin y financiamiento de largo plazo El financiamiento obtenido por las emisoras en el mercado de valores debe ser aplicado conforme a los criterios establecidos en el prospecto de colocacin respectivo, a fin de cuidar que los recursos se destinen a proyectos que rediten una rentabilidad a los inversionistas. Cmo listarse en el mercado de valores Para que una empresa pueda emitir acciones que coticen en la BMV debe, antes que nada, contactar una casa de bolsa, que es el intermediario especializado para llevar a cabo la colocacin. A partir de ah empezar un proceso para poder contar con las autorizaciones de la BMV y de la CNBV. Las empresas interesadas debern estar inscritas en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI) Presentar una solicitud a la BMV, por medio de una casa de bolsa, anexando la informacin financiera, econmica y legal correspondiente.

 Cumplir con lo previsto en el Reglamento Interior de la BMV Cubrir los requisitos de listado y mantenimiento de inscripcin en Bolsa. Una vez alcanzado el estatuto de emisora, la empresa debe cumplir una serie de requisitos de mantenimiento de listado (como la obligacin de hacer pblica, en forma peridica, la informacin sobre sus estados financieros). Cmo participar en el mercado En la Bolsa Mexicana de Valores, los inversionistas compran y venden acciones e instrumentos de deuda a travs de agentes, llamados casas de bolsa. El publico inversionista canaliza sus ordenes de compra o venta de acciones a travs de un promotor de una casa de bolsa. Estos promotores son especialistas registrados que han recibido capacitacin y han sido autorizados por la CNBV. Las ordenes de compra o venta son entonces transmitidas de la oficina de la casa de bolsa al mercado burstil a travs del sofisticado Sistema Electrnico de Negociacin, Transaccin, Registro y Asignacin (BMV-SENTRA Capitales) donde esperarn encontrar una oferta igual pero en el sentido contrario y as perfeccionar la operacin. Una vez que se han adquirido acciones o ttulos de deuda, se puede monitorear su desempeo en los peridicos especializados, o a travs de los sistemasde informacin impresos y electrnicos de la propia Bolsa Mexicana de Valores y en Bolsatel. Cualquier persona fsica o moral de nacionalidad mexicana o extranjera puede invertir en los valores (de capitales o deuda) listados en la Bolsa. El proceso comienza cuando un inversionista est interesado en comprar o vender algn valor listado en la Bolsa. En primera instancia, dicho inversionista deber suscribir un contrato de intermediacin con alguna de las casas de bolsa mexicanas. Las personas interesadas en invertir en la BMV debern contactar a cualquier casa de bolsa. Mercado Primario Para realizar la oferta pblica (colocacin) de los valores, la empresa acude a una casa de bolsa que los ofrece (mercado primario) al gran

pblico inversionista en el mbito de la BMV. De ese modo, los emisores reciben los recursos correspondientes a los valores que fueron adquiridos por los inversionistas. Mercado Secundario Una vez colocados los valores entre los inversionistas en el mercado burstil, stos pueden ser comprados y vendidos (mercado secundario) en la BMV, a travs de una casa de bolsa. Sociedades de inversin Las sociedades de inversin ofrecen al inversionista pequeo y mediano la oportunidad de invertir en una cartera diversificada de instrumentos de los distintos mercados financieros, administrada por especialistas. Esto es posible gracias a que el inversionista, al invertir en el fondo, adquiere acciones representativas de una parte proporcional de los activos que lo componen. El inversionista compra acciones de estas sociedades cuyo rendimiento est determinado por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de sus acciones. Los recursos aportados por los inversionistas son aplicados por los fondos a la compra de una canasta de instrumentos del mercado de valores, procurando la diversificacin de riesgos. Cada fondo posee caractersticas propias de liquidez, plazo, riesgo y rendimiento, en funcin de los porcentajes y mezclas de instrumentos en los que est invertido su capital. Tipos bsicos de sociedades de inversin Deuda: que pueden ser para personas fsicas, morales (nacionales y extranjeras) y para entidades sin fines de lucro, que mantienen sus activos invertidos en el mercado de ttulos de deuda. Comunes: que invierten tanto en deuda como en acciones en distintos porcentajes, y que son para todo tipo de inversionistas. Antes de decidirse por un fondo, hay que investigar sobre los antecedentes de la institucin administradora: qu desempeo han tenido sus fondos con anterioridad, las comisiones que cobran y por qu conceptos. Calificadoras de valores Para ayudar al inversionista a medir el riesgo de las emisiones de deuda

y de las sociedades de inversin de deuda, a partir de enero de 1998, las instituciones Calificadoras de Valores evalan la calidad de los instrumentos de deuda, as como los activos que integran los portafolios de las sociedades de inversin de deuda, la capacidad de pago del emisor y la sensibilidad ante cambios en la economa. La calificacin que otorgan las diferentes empresas incluyen letras y nmeros. Las primeras se utilizan para calificar la calidad crediticia (o capacidad y oportunidad de pago del emisor) y los nmeros se emplean para medir el riesgo de mercado (o grado de vulnerabilidad en el rendimiento de la sociedadde inversin ante modificaciones en las tasas de inters o tipo de cambio). Bajo el rubro de "calidad crediticia" las calificadoras valoran la experiencia e historial de la administracin del fondo; sus polticas operativas, controles internos y toma de riesgos; la congruencia de la cartera con respecto al prospecto, as como la calidad de los activos que componen la sociedad de inversin. El riesgo de mercado califica cun sensible es la cartera del fondo a los cambios en materia de tasas de inters, tipo de cambio, liquidez y, en general, a cualquier modificacin en las principales variables de la economa o de las finanzas que pudieran afectarlo. Cada calificadora tiene su propia escala, pero todas se corresponden con la "escala homognea" convenida entre ellas para permitir a los inversionistas establecer comparaciones.(Tabla de calificacin homognea). 4. Instrumentos Del Mercado Burstil Instrumentos de Deuda a Corto Plazo CETES: Los Certificados de la Tesorera de la Federacin son ttulos de crdito al portador en los se consigna la obligacin de su emisor, el GobiernoFederal, de pagar una suma fija de dinero en una fecha predeterminada. Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibicin al vencimiento del ttulo. Plazo: las emisiones suelen ser a 28, 91,182 y 364 das, aunque se han realizado emisiones a plazos mayores, y tienen la caracterstica de ser los valores ms lquidos del mercado.

 Rendimiento: a descuento. Garanta: son los ttulos de menor riesgo, ya que estn respaldados por el gobierno federal. Aceptaciones bancarias: Las aceptaciones bancarias son la letra de cambio (o aceptacin) que emite un banco en respaldo al prstamo que hace a una empresa. El banco, para fondearse, coloca la aceptacin en el mercado de deuda, gracias a lo cual no se respalda en los depsitos del pblico. Valor nominal: $100 pesos. Plazo: va desde 7 hasta 182 das. Rendimiento: se fija con relacin a una tasa de referencia que puede ser CETES o TIIE (tasa de inters interbancaria de equilibrio), pero siempre es un poco mayor por que no cuenta con garanta e implica mayor riesgo que un documento gubernamental. Papel comercial: Es un pagar negociable emitido por empresas que participan en el mercado de valores. Valor nominal: $100 pesos. Plazo: va de 15 a 91 das, segn las necesidades de financiamiento de la empresa emisora. Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan una sobre tasa referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio). Garanta: este ttulo, por ser un pagar, no ofrece ninguna garanta, por lo que es importante evaluar bien al emisor. Debido a esta caracterstica, el papel comercial ofrece rendimientos mayores y menor liquidez. Instrumentos de deuda de largo plazo Udibonos: Este instrumento est indexado (ligado) al ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) para proteger al inversionista de las alzas inflacionarias, y est avalado por el gobierno federal. Valor nominal: 100 udis. Plazo: de tres y cinco aos con pagos semestrales. Rendimiento: operan a descuento y dan una sobre tasa por encima de la inflacin (o tasa real) del periodo correspondiente.

Bonos de desarrollo: Conocidos como Bondes, son emitidos por el gobierno federal. Valor nominal: $100 pesos. Plazo: su vencimiento mnimo es de uno a dos aos. (Existe una variante de este instrumento con plazo de 91 das, llamado Bonde91). Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento, con un rendimiento pagable cada 28 das (CETES a 28 das o TIIE, la que resulte ms alta). Obligaciones: Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en el mercado de valores. Valor nominal: $10 pesos. Plazo: entre tres y ocho aos, su amortizacin puede ser al trmino del plazo o en parcialidades anticipadas. Rendimiento: dan una sobre tasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE. Garanta: puede ser quirografaria, avalada, hipotecaria o prendara. Certificados de participacin inmobiliaria: Ttulos colocados en el mercado burstil por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyopatrimonio se integra por bienes inmuebles. Valor nominal: $10 pesos. Plazo: va de tres a ocho aos, y su amortizacin puede ser al vencimiento o con pagos peridicos. Rendimiento: pagan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE. Las acciones: Son ttulos que representan parte del capital social de una empresa que son colocados entre el gran pblico inversionista a travs de la BMV para obtener financiamiento. La tenencia de las acciones otorga a sus compradores los derechos de un socio. 5. Rendimientos El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas: Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al inversionista crecer en sociedad con la empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades). Ganancias de capital, que es el diferencial -en su caso- entre el precio al que se compr y el precio al que se vendi la accin.

El plazo en este valor no existe, pues la decisin de venderlo o retenerlo reside exclusivamente en el tenedor. El precio est en funcin del desempeo de la empresa emisora y de las expectativas que haya sobre su desarrollo. Asimismo, en su precio tambin influyen elementos externos que afectan al mercado en general. El inversionista debe evaluar cuidadosamente si puede asumir el riesgo implcito de invertir en acciones, si prefiere frmulas ms conservadoras, o bien, una combinacin de ambas. De cualquier forma, en el mercado accionario siempre se debe invertir con miras a obtener ganancias en el largo plazo, ya que -junto con una buena diversificacin- es el mejor camino para diluir las bajas coyunturales del mercado o de la propia accin. La asesora profesional en el mercado de capitales es indispensable, ya que los expertos tienen los elementos de anlisis para evaluar los factores que podran afectar el precio de una accin, tanto del entorno econmico nacional e internacional (anlisis tcnico) como de la propia empresa (anlisis fundamental: situacin financiera, administracin, valoracin del sector donde se desarrolla, etctera). 6. Participantes Entidades Emisoras Son las organismos o empresas que, cumpliendo con las disposiciones establecidas y siendo representadas por una casa de bolsa, ofrecen al pblico inversionista, en el mbito de la BMV, valores tales como acciones, ttulos de deuda y obligaciones. En el caso de la emisin de acciones, las empresas que deseen realizar una oferta pblica debern cumplir con los requisitos de listado y, posteriormente, con los requisitos de mantenimiento establecidos por la BMV; adems de las disposiciones de carcter general, contenidas en las circulares emitidas por la CNBV. Intermediarios burstiles Son las casas de bolsa autorizadas para actuar en el mercado burstil. Se ocupan de: Realizar operaciones de compraventa de valores; Brindar asesora a las empresas en la colocacin de valores y a los

inversionistas en la constitucin de sus carteras; Recibir fondos por concepto de operaciones con valores, y realizar transacciones con valores a travs del los sistema BMV-SENTRA Capitales , por medio de sus operadores. Los operadores de las casas de bolsa deben estar registrados y autorizados por la CNBV y la BMV. Las comisiones que las casas de bolsa cobran a susclientes por el servicio de compra-venta de acciones estn sujetas a negociacin entre las partes. Inversionistas Personas fsicas o morales, nacionales o extranjeras, que, a travs de una casa de bolsa colocan sus recursos a cambio de valores, para obtener rendimientos. En los mercados burstiles del mundo destaca la participacin del grupo de los llamados "inversionistas institucionales", representado por sociedades de inversin, fondos de pensiones, y otras entidades con alta capacidad de inversin y amplio conocimiento del mercado y de sus implicaciones. Autoridades. Fomentan y supervisan la operacin ordenada del mercado de valores y sus participantes conforme a la normatividad vigente. En Mxico las instituciones reguladoras son la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP), la CNBV, el Banco de Mxico y, desde luego, la Bolsa Mexicana de Valores. Instituciones afines La SD Indeval es la institucin encargada de hacer las transferencias, compensaciones y liquidaciones de todos los valores involucrados en las operaciones que se realizan en la BMV. Es una empresa privada que opera con la concesin de las autoridades financieras del pas, y est respaldada por la Ley del Mercado de Valores. Para que su funcin se realice eficientemente, las casas de bolsa deben tener previamente contratadas dos cuentas (llamadas cuentas de control) con Indeval: una para manejar los valores y otra para manejar el efectivo. Si alguien vendi 10 acciones X, a $10 pesos, Indeval se las retira de su cuenta y las deposita en la del comprador. Asimismo, retira de la cuenta de efectivo del comprador $10 pesos, y

los deposita en la cuenta del vendedor. Todo se hace de manera electrnica, no hay traspaso fsico de ttulos ni de efectivo. Las casas de bolsa pueden acceder a sus estados de cuenta en tiempo real, por medio del sistema de informacin de la Institucin. Estos servicios implican una gran transparencia y seguridad invaluables para todos los participantes en la negociacin burstil. Lo que mejor ilustra la completa seguridad que Indeval otorga al mercado, es que a lo largo de sus ms de 20 aos de operacin, nunca ha tenido una diferencia de clculo con emisor ni casa de bolsa alguna. Su capacidad de ser de los primeros en efectuar las operaciones bajo el esquema de entrega contra pago, en menos de 24 horas para los ttulos de deuda y en 48 para las acciones, lo colocan como uno de los ms eficientes mundialmente. AMIB Las casas de bolsa estn agremiadas en la Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles (AMIB), institucin que se dedica a fomentar el desarrollo del sector burstil en el pas. Entre sus funciones destacan la representacin del mismo ante autoridades y otros organismos; la promocin de estudios einvestigaciones, el desarrollo de proyectos enfocados a consolidar el mercado de valores e incorpora y actualiza nuevas tecnologas. Est organizada en comits integrados por representantes de los intermediarios- en los que se estudian asuntos de inters para los miembros. Cuenta con un Centro Educativo del Mercado de Valores, que ofrece capacitacin al personal de las casas de bolsas y al pblico en general. MEXDER Mercado Mexicano de Derivados, es una sociedad annima de capital variable, que cuenta con autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, para proveer las instalaciones y servicios necesarios para cotizar y negociar contratos estandarizados de Futuros y Opciones. Los contratos celebrados en MexDer se compensan y liquidan en la Cmara de Compensacin, a la cual se identifica con el nombre comercial de Asigna, Compensacin y Liquidacin, constituida a travs de un fideicomiso de administracin y pago cuyo patrimonio es

integrado por las aportaciones realizadas por los Socios Liquidadores y que acta como contraparte de todas las operaciones efectuadas en MexDer. MexDer y Asigna son entidades autorreguladas, a fin de asegurar la eficiencia, competitividad, orden, transparencia y seguridad del mercado. Actualmente, se encuentran a disposicin del pblico inversionista los Contratos de Futuro sobre los siguientes subyacentes: 1. Divisas Dlar de Estados Unidos de Amrica (DEUA) 2. Indices Indice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores (IPC) 3. Tasas Tasa Interbancaria de Equilibrio a 28 das (TIIE) Certificados de la Tesorera de la Federacin a 91 das (CETES) 4. Acciones Individuales Cementos Mexicanos, S.A. de C.V. (CEMEX CPO) Fomento Econmico Mexicano, S.A. de C.V. (FEMSA UBD) Grupo Carso, S.A. de C.V. (GCARSO) Grupo Financiero Banamex-Accival, S.A. de C.V. (BANACCI O) Grupo Financiero Bancomer, S.A. de C.V. (GFB O) Telfonos de Mxico, S.A. de C.V. (TELMEX L) ndices Burstiles La finalidad del clculo o construccin de ndices de precios accionarios es obtener el valor representativo de un conjunto de acciones, en un momento especfico del tiempo. Un ndice mide el valor de una variable en el tiempo, teniendo como base una fecha determinada. Hay muchos tipos de ndices: de natalidad, de escolaridad, de contaminacin, econmicos, entre otros. Un ndice de precios de acciones representa el valor de un conjunto de ttulos accionarios en el tiempo. Las fluctuaciones en los precios de los valores cotizados en la BMV responden a la libre interaccin entre la oferta y la demanda. La tendencia general de las variaciones en precios de las acciones, generada por las operaciones de compraventa durante

la sesin de remates, se refleja, en tiempo real, mediante el clculo de ndices accionarios. Un ndice accionario se construye con series accionarias seleccionadas con base en su representatividad, en el giro de los emisores (sector econmico al que pertenecen), bursatilidad (facilidad con que se puede comprar o vender una accin) y valor de mercado o capitalizacin (ltimo precio de la accin por el nmero de acciones en circulacin). El nmero y tipo de series accionarias consideradas para el clculo de cada uno de los ndices, vara en funcin del ndice de que se trate. Todos los ndices se recalculan (generando un nuevo valor) cada vez que se realiza una transaccin de compraventa de acciones que incide en el precio de alguna de las series accionarias que componen su muestra. Es importante mencionar que cada uno de los 13 ndices que genera la BMV puede servir como subyacente para la emisin de productos derivados (opciones y futuros) que se cotizan en los mercados especializados. El IPC El Indice de Precios y Cotizaciones (IPC) se considera el indicador del desarrollo del mercado accionario en su conjunto, en funcin de las variaciones de precios de una seleccin de acciones (o muestra) balanceada, ponderada y representativa del conjunto de acciones cotizadas en la BMV. La muestra empleada para su clculo se integra por emisoras de distintos sectores de la economa y se revisa semestralmente. En caso de que alguna emisora ya no cumpla con el criterio de seleccin, se le reemplaza por alguna otra que si califique. El peso relativo de cada una de las series accionarias que componen la muestra para el clculo del IPC se explica por su valor de mercado. Es decir, se trata de un ndice ponderado por valor de capitalizacin. Esto significa que el cambio en el precio de una accin integrante del ndice influye en suevolucin de acuerdo al peso relativo que dicha accin tiene en la muestra. As, un cambio en el precio de una serie accionaria con un alto valor de mercado, impacta en mayor medida el valor IPC que cuando ocurre un cambio equivalente en el precio de una serie

accionaria de menor valor de mercado. La fecha base de clculo del principal ndice burstil es el 30 de octubre de 1978 = 100. Se consideran en l 35 series accionarias clasificadas como de alta y media bursatilidad, es decir, las ms negociadas del mercado tanto por volumen como por importe. A diferencia de otros ndices de este tipo, el valor del IPC se relaciona con el da anterior y no con el valor de la fecha base, debido a que la muestra es revisada peridicamente con el objeto de considerar a las emisoras lderes, y no permitir que sta se vuelva anacrnica y obsoleta, perdiendo consecuentemente su representatividad. Factores de ajuste En virtud de que el valor de capitalizacin de las emisoras es utilizado como elemento ponderador dentro de la muestra, cualquier cambio en el nmero de valores inscritos modifica el valor del ndice. En consecuencia, se requiere modificar el valor de las emisoras que decreten derechos (pago de dividendos) o registren movimientos corporativos (escisiones, fusiones, suscripcin, capitalizacin), aplicando un factor de ajuste al valor de capitalizacin del da previo a la emisin del derecho o del movimiento corporativo, para eliminar su influencia sobre el precio de las series accionarias que componen el IPC y as mantener su fidelidad. Tipo de movimiento Ajuste requerido Dividendo en efectivo Decremento de capita Capitalizacin Ninguno Escisin Reduccin de Capital Obligaciones Convertibles Incremento de Capital Reestructuracin accionaria Cambio de Capital Suscripcin Incremento de Capital

Suscripcin (serie nueva) Decremento de Capital Split (reverse) Ninguno Indice Mxico (INMEX) El INMEX es un ndice ponderado por el valor de capitalizacin de las emisoras que integran la muestra. A diferencia del IPC, la ponderacin (peso relativo) de una sola serie accionaria no puede ser mayor a 10% al comienzo o inicio del periodo de vigencia de la muestra. El INMEX se ajusta por valor de capitalizacin y por derechos decretados por las emisoras. Sin embargo, no se ajusta por dividendos en efectivo. La muestra del INMEX abarca de 20 a 25 emisoras en sus series ms representativas y con los niveles ms altos de bursatilidad. En la muestra, nicamente se incluye una serie por emisora. La serie seleccionada ser la ms representativa de la emisora en cuanto a bursatilidad, capitalizacin y liquidez. Se consideran series accionarias de emisoras cuyo valor de mercado mnimo sea de $100 millones de dlares. La muestra es revisada cada seis meses. El tamao de la muestra no es fijo y puede ser modificado al momento de la revisin, de acuerdo con el nmero de emisoras que en ese momento cumplan con los criterios de seleccin. La fecha base del INMEX es el 30 de diciembre de 1991= 100. ndices sectoriales A los dos ndices accionarios descritos anteriormente (IPC e INMEX) se suman siete sectoriales que reflejan el comportamiento de ciertas reas de actividad econmica (o sectores) que la BMV define de acuerdo al giro principal de actividad de las emisoras. El mtodo utilizado para el clculo de los ndices sectoriales es el mismo que para el IPC, variando nicamente el tamao de las muestras y los valores que las integran. 7. Sistema De Negociacin

BMV-SENTRA Capitales BMV-SENTRA Capitales es la plataforma tecnolgica desarrollada y administrada por al Bolsa Mexicana de Valores (BMV), para la operacin y negociacin de valores del mercado de capitales. Este sistema, totalmente descentralizado y automatizado, permite negociar valores en tiempo real, a travs de cientos de terminales de computadorainterconectadas por una red, ubicadas en las casas de bolsa y controladas por la estacin de Control Operativo, de la BMV. Las operaciones se cierran o se ingresan a travs de los formatos que aparecen en pantalla, en los que se especifica la emisora, serie, cantidad y precio de los valores que se desean comprar o vender. Control Operativo monitorea toda la sesin de remate, llevando un estricto registro de todos los movimientos, los usuarios, las polticas y los parmetros del sistema. El personal de dicha rea cuenta con dos clases de pantallas para facilitar la supervisin del mercado: una para consulta, en la que aparece la misma informacin a la que tienen acceso todos los usuarios: posturas de compra y venta, volmenes, precios, bajas, alzas y ltimo precio de todas las acciones. En esta clase de pantalla, los usuarios pueden clasificar a las emisoras de acuerdo con cualquier criterio que ellos determinen: tipo de valor, sector, etc. La otra clase de pantalla, aquella reservada para el uso del personal de Control Operativo, no slo detalla todas las operaciones que se realizan (incluso, quin las hace y desde qu terminal) sino que tambin permite intervenir en el proceso de negociacin del mercado, cuando hay un error, cancelacin, suspensin o para difundir algn informe a los participantes en el mercado. El sistema BMV-SENTRA Capitales fue desarrollado por personal de la propia BMV, y cumple con los estndares internacionales ms estrictos de comodidad de operacin, confiabilidad y seguridad. Todas las posturas que van siendo ingresadas durante la sesin de remates quedan registradas en centsimas de segundo, con lo que existe una certeza total de quin ofert primero en cada transaccin. Lotes y Pujas Se denomina "lote" a la cantidad mnima de ttulos que

convencionalmente se intercambian en una transaccin. Para el mercado accionario, un lote se integra de mil ttulos. Se denomina "puja" al importe mnimo en que puede variar el precio unitario de cada ttulo, y se expresa como una fraccin del precio de mercado o valor nominal de dicho ttulo. Para que sea vlida, una postura que pretenda cambiar el precio vigente de cualquier ttulo lo debe hacer cuando menos por el monto de una puja. Lotes y pujas cumplen con el propsito de evitar la excesiva fragmentacin del mercado y permitir el manejo de volmenes estandarizados de ttulos. Picos Se denomina pico a la cantidad de ttulos menor a la establecida por un lote. Las transacciones con picos deben efectuarse al ltimo precio y estn sujetas a reglas particulares de operacin. Ventas en Corto Se denomina as a una modalidad de operacin que consiste en la venta de ttulos que no se tienen, mediante el recurso llamado "de posicin corta". El vendedor debe obtener en prstamo los ttulos que negoci, de parte de un prestamista autorizado y bajo compromiso de devolver ttulos equivalentes, en igual cantidad, en la fecha prestablecida y con un premio como retribucin por el prstamo. Las ventas en corto contribuyen a estabilizar los precios, porque implican una operacin inversa a la tendencia del mercado. Si la tendencia de los precios es a la baja, aqullos que vendieron en corto a un precio mayor podrn generar una utilidad al recomprar los ttulos, lo que a su vez incrementar la demanda de los mismos; si la tendencia de los precios es a la alza, la venta en corto producir el efecto contrario. Las ventas en corto ofrecen la posibilidad de: permitir el aprovechamiento de las tendencias descendentes en el precio de valores, contribuir a la emisin de productos derivados. No se pueden negociar picos al realizar ventas en corto, y el precio al que se cierra la operacin ser siempre una puja arriba del o igual al hecho precedente o ltima transaccin realizada, segn lo establecen las reglas referidas a este tipo de operacin.

Horarios de Operacin La operacin de valores se realiza durante la sesin de remates, cuyo horario lo establece y da a conocer la BMV. Si por alguna circunstancia se acuerda cambiar el horario, la BMV lo debe anunciar cuando menos con cinco das hbiles de anticipacin. Una sesin de remates del mercado de capitales, se lleva a cabo de 8:30 a 15:00 de Lunes a Viernes para el mercado de capitales y de 8:00 a 14:30 para el de ttulos de deuda. Suspensin de Operaciones Para evitar fluctuaciones excesivas y errticas en los precios, y con el objeto de procurar la incorporacin de toda informacin relevante en el proceso de toma de decisiones por parte de los participantes en el mercado accionario, la BMV ha establecido un sistema de suspensin de operaciones. Si el precio de mercado de una accin excede, con respecto al precio de apertura, los rangos de fluctuacin establecidos (a la alza o a la baja), su cotizacin es suspendida por un lapso determinado, al final del cual se reinicia la operacin, tomando como base el precio de la ltima transaccin concertada y fijando nuevos rangos de fluctuacin. Las acciones negociadas simultneamente en la BMV y en mercados internacionales no se encuentran sujetas al sistema de suspensin de operaciones antes descrito. Suspensin de Registro El Consejo de Administracin de la BMV tiene la facultad de suspender el registro de un determinado valor, lo que automticamente suspende su operacin. Dicha suspensin se da si el emisor no cumple con las obligaciones, normas y requisitos administrativos, pero sobre todo, si a juicio de la BMV se suscitan, por razones imputables al emisor, condiciones que puedan causar perjuicios al pblico inversionista, u operaciones fuera de los sanos usos y prcticas del mercado. Al realizar y dar a conocer tal suspensin, la BMV debe fundamentar su decisin y fijarle un plazo de duracin. 8. Conclusin

El sistema bursatil, es sin lugar a duda, un novedoso medio por el cual las empresas obtienen un financiamiento mucho ms efectivo que el que obtuviesen en el sistema bancario, y donde a su vez, inversionistas interesados en hacer trabajar sus excedentes, tengan una alternativa donde puedan obtener un rendimiento en muchos casos mas atractivo que si lo buscaran en el mismo. Dado su atractivo, tambin tiene un grado de riesgo mayor que obtener un financiamiento bancario, es donde las instituciones que regulan esta actividad entran en escena con el fin de dar al potencial inversionista y al que busca financiamiento, la ms ptima orientacin para poder participar satisfactoriamente en este medio.