Problemas Adicionales Examen 2 Proyectos

1.
Un importante grupo de inversionistas encomend a una empresa consultora la realizacin de

un estudio de viabilidad para la fabricacin de envases de lata para bebidas y cervezas.
Los resultados de la investigacin estimaron que se podran vender 21,500 envases durante
los primeros cuatro aos de operacin, 28,200 entre el quinto y el octavo ao y 31,000
unidades para el noveno y dcimo. Por otra parte, se estim que el precio ms adecuado era
de $596 la unidad. El proyecto considera contratar un grupo de vendedores, que recibirn el
1,5% sobre la venta.
El estudio econmico ha sealado que para los niveles de produccin proyectados se requiere
solventar los siguientes costos variables unitarios:
Insumos
Materias primas
Mano de obra directa
Otros costos directos
Costo Unitario
$ 76
$ 26
$ 36
Por otra parte, se han estimado costos fijos de $ 2,500,000 anuales por administracin y $
800,000 por un royalty a una empresa norteamericana por el know-how adquirido durante cinco
aos.
Para la operacin y puesta en marcha del proyecto, se requerir una inversin inicial
correspondiente a dos camiones para la distribucin del producto avaluados en $ 3,000,000
cada uno, dos lneas de produccin independientes a $ 4,500,000 cada una y un galpn cuya
inversin alcanza a los $ 8,000,000. Estos activos se depreciarn linealmente en un periodo de
10 aos con un valor de salvamento del 5% cada uno.
La inversin en activos fijos se financiara en 75% con prstamos bancarios a una tasa de 10%
anual y el 25% restante con capital propio. La amortizacin de la deuda se realizar en seis
cuotas iguales de capital. El proyecto requiere una inversin en capital de trabajo equivalente a
cuatro meses de costo variable, excluyendo comisiones y gastos financieros. Para la puesta en
marcha esta inversin ser financiada totalmente con deuda en las condiciones de crdito ya
sealadas.
Suponga que la tasa exigida por los inversionistas alcanza al 14% anual y que la tasa de
impuesto a las utilidades es del 25%.
Se pide determinar:
Cual es el monto de la deuda?
Cual es la rentabilidad del proyecto?
Justifique su respuesta con informes numricos, indicadores e interpretaciones.
2.
Ha llegado a usted informacin para evaluar el siguiente proyecto de exportacin de esprragos con un horizonte
de 9 aos. Segn los detalles tcnicos, el producto especifico es esparrago verde y su tcnica de irrigacin es por
gravedad. Se le solicita que evale este proyecto desde el punto de vista econmico y financiero.
Supuestos del proyecto
Ventas
Se cuenta con una extensin de 20 ha para el cultivo de esprragos
Se supone que toda la produccin se coloca en el mercado internacional
El precio internacional del esparrago que se cultivara es de US$1,000 por TM para el horizonte del proyecto.
Se asume que el integro de las ventas se cobra en el mismo periodo en que se realiza la venta.
El estimado de produccin de esprragos es el siguiente:
Ao
0
1
2
3
4
5
6
TM
0
30
60
90
90
90
90
7
100
8
100
9
100
Inversin:
La nica inversin que se requiere es la compra del tractor, cuyo costo estimado es de US $20,000. Se sigue el
mtodo de depreciacin de lnea recta y el valor de rescate ser de US$3,000. Asimismo, hay un costo de
adquisicin de los cultivos que asciende a US$419 por ha cultivada. Adems, en el periodo inicial es necesario
preparar los terrenos y los cultivos. La primera cosecha ser a fines del ao 1.
Costos de operacin
Los costos de operacin estn conformados por el jornal del trabajador, los insumos y el alquiler de la tierra. El
jornal del trabajador es de US$2.68 por ha cultivada y cosechada. Se calcula que en la etapa inicial de
preparacin del terreno, trasplante y labores culturales, se requiere la participacin de 150 trabajadores por ha
cultivada. A partir del primer ao, se requerirn 180 trabajadores.
La inversin en insumos (urea, abono foliar y productos fitosanitarios) al inicio es de US$1,360 por ha cultivada. A
partir del primer ao, dichos costos son de US$400 por ha cultivada. El alquiler de la tierra es de US$ 20,000 al
ao. Finalmente, el aumento del capital de trabajo se proyecto como el 10% del incremento de las ventas. Los
gastos pre operativos se amortizan a los largo de la vida til del proyecto.
Gastos generales
Los gastos generales, que incluyen asesora tcnica y un equipo administrativo mnimo, ascienden a US$8,523 al
ao.
Impuestos
Se enfrenta un impuesto del 10% sobre las utilidades
Modelo Financiero
Se cuenta con un prstamo promocional de US$ 40,000 a una tasa de inters anual del 12%. El prstamo en 5
aos en cuotas amortizables iguales.
Se le pide que formule el flujo de caja y el estado de prdidas y ganancias proyectados. Adems, calcule el VAN
econmico y financiero del proyecto utilizando una TMAR del 20%.

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