UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN

MARTIN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

Arce Arbildo Doris.

INTEGRANTE

Del guila Isuiza Silvia Roxana.

Diaz Huamanta Minnie.
Reategui Terrones Jandy Paola.
Mestanza V ela Karen Fiorella.

DOCENTE

Olga Adriana Arevalo Cueva.

DEDICATORIA
A nuestros padres:
Porque siempre nos brindan su apoyo
incondicional en las buenas y malas
situaciones,

siempre estn presentes,

dndonos un aliento de fe y esperanza.

A nuestros docentes:
Por inculcarnos valores, hacer que nos
inclnenos en el hbito de la lectura e
investigacin,

as

personas profesionales,

crecer

como

para

poder

desarrollarnos en el mbito laboral

satisfactoriamente.

LOS VALORES NEGOCIABLES

1. Introduccin:

Los Valores Negociables, representan una labor de mucha

importancia para la consecucin de los objetivos estratgicos y operacionales de

las organizaciones de negocios.
Una de las mayores decisiones que debe tomar la empresa es la composicin
exacta de valores negociables que debe mantenerse, ya que es difcil de tomar
porque encierra una alternativa de oportunidad de ganar intereses sobre fondos
inactivos y la compra y venta de estos
2. temtica: Los valores negociables son instrumentos del mercado monetario
que pueden convertirse fcilmente en efectivo. Los valores negociables hacen
parte de los activos corrientes de la empresa.
La empresa puede tener diferentes impulsos para invertir u obtener valores
negociables entre los cuales el ms importante es el de mantener liquidez en
cualquier momento. Esta motivacin tambin se basa en la premisa de que una
empresa debe tratar de obtener rendimientos sobre fondos temporalmente
inactivos.
Las caractersticas bsicas de los valores negociables tienen que ver con el grado
de su posible comercializacin.
Para que un valor sea verdaderamente negociable debe tener dos caractersticas
bsicas, un mercado fcil con amplitud y capacidad para reducir al mnimo la
cantidad de tiempo necesaria para convertirlo en efectivo y la probabilidad de
prdida en su valor, ya que si el precio de mercado que se recibe al liquidar un
valor se desva significativamente del monto invertido este no ser atractivo para
la empresa.
El tipo de valores negociables que compra una empresa depende en gran medida
del motivo de la compra y se basan en motivos de seguridad, recursos,
transacciones y la especulacin.

 Recursos
La empresa busca con la adquisicin de valores negociables, una fuente de
liquidez inmediata.
Seguridad
Los valores negociables que se mantienen por motivo de seguridad se utilizan
para atender la cuenta de caja de la empresa.
Estos valores deben ser muy lquidos, ya que se compran con fondos que son
necesarios ms tarde, aunque se desconozca la fecha exacta. En consecuencia
protegen la empresa contra la posibilidad de no poder satisfacer demandas
inesperadas de caja.
Transacciones
Estos valores negociables se mantienen con propsitos transaccionales, o sea
que se espera con ellos efectuar algn pago futuro, teniendo en cuenta su
convertibilidad en efectivo rpidamente. Muchas empresas que deben hacer
ciertos pagos en un futuro cercano ya tienen fondos en caja para efectuarlos.
Para obtener algn rendimiento sobre estos fondos, los invierte en un valor
negociable con una fecha de vencimiento que coincida con la fecha estipulada del
pago. como se conoce la fecha exacta de los pagos, la empresa puede invertir sus
fondos en un instrumento que genere intereses hasta la fecha de pago.
Especulacin
Los valores negociables que se retienen porque la empresa en ocasiones no tiene
una utilizacin para ciertas obligaciones, se dice que se mantienen por razones
especulativas.

Aunque tales situaciones no son muy comunes, ocasionalmente algunas

empresas obtienen excedentes de caja, es decir caja que no esta destinada para
ningn gasto en particular.
Hasta que la empresa encuentra una utilizacin adecuada para este dinero, como,
la inversin en nuevos activos, pago de dividendo o readquisicin de acciones, lo
invierte con ciertos tipos ms especulativos de valores negociables.
La alternativa entre rendimientos por intereses y costos de corretaje es un factor
bsico para determinar la proporcin exacta de los activos lquidos de la empresa
Los valores que se mantienen ms comnmente como parte de la cartera de
valores negociables de la empresa se dividen en dos grupos: las misiones del
gobierno y las emisiones privadas.
EMISIONES DEL GOBIERNO
Los principales valores negociables emitidos por el gobierno son certificados de
tesorera, bonos de crdito tributario y los bonos de tesorera.

Certificados de tesorera

Los certificados de tesorera son probablemente el valor negociable ms popular;

son rendimientos, son relativamente bajos debido a su caracterstica de tener un
riesgo muy bajo.
Estas son obligaciones que se venden por postura competitiva y se adjudican al
mejor postor; como se expiden al portador, tienen un mercado muy activo para su
comercializacin. Estos casi siempre se venden con descuentos sobre el valor
nominal, el cual se recibe a su vencimiento.

Bonos de crdito tributario

Estos son emisiones que realizan los gobiernos para cubrir los egresos corrientes
de la balanza de pagos. Su atractivo se encuentra en que estos son aceptados por
los gobiernos como pago parcial o total de los impuestos del ao gravable por su
valor nominal.

Bonos de tesorera

Los bonos de tesorera tienen vencimientos iniciales de uno a siete aos, pero
debido a la existencia de un mercado secundario activo constituyen inversiones
muy atractivas, ya que una empresa recibe su vencimiento a menos de un ao.
EMISIONES PRIVADAS
Estos son emitidos por empresas o por los bancos, normalmente estas emisiones
tienen rendimientos ms altos que las emisiones hechas por el gobierno debido al
riesgo que representa invertir en ellos.
Los principales valores negociables privados son documentos negociables,
certificados de depsitos negociables, cartas de crdito y convenios de
readquisicin.

Documentos negociables

El documento negociable es un pagar a corto plazo, sin garanta emitida por una
corporacin de alta reputacin crediticia. El rendimiento sobre este tipo de valores
es ms alto que el de cualquier otro tipo de valores.

Certificados de depsitos negociables

Son instrumentos que evidencian el depsito de una cantidad determinada de

dinero por parte de una empresa en un banco comercial. Los montos y
vencimientos normalmente se adaptan a las necesidades del inversionista.

Cartas de crdito

Las cartas de crdito provienen de transacciones comerciales internacionales. Un

importador, para financiar una compra en el exterior, gira contra su banco por un
anticipo en efectivo. Cuando el banco lo acepta, el anticipo en efectivo origina un

compromiso de cancelar al banco los fondos prestados, con intereses, en un

momento determinado.
El banco presta el dinero para pagar al exportador en el exterior el valor de las
mercancas compradas por el importador. Si el banco que expide el documento no
desea retener la aceptacin hasta su vencimiento, puede revenderla con
descuento a un tercero que a su vez pueda retenerla hasta el vencimiento o
revenderla nuevamente.

Convenios de readquisicin

Un convenio de readquisicin no es un valor especfico, ms bien es un convenio

por medio del cual un banco o un comisionista de valores vende valores
negociables especficos a una empresa y se compromete a readquirirlos a un
precio determinado en una fecha especfica. A cambio de la fecha de vencimiento
adaptada a la necesidad que ofrece este convenio, el banco o comisionista de
valores ofrece al comprador.
Al analizar cada uno de estos valores, la empresa debe crear un portafolio que le
asegure la liquidez que necesite en un momento determinado, como se vio cada
una de esta clase de emisiones tiene sus caractersticas propias e innatas de
riesgo y rendimiento, las emisiones que realiza el gobierno son las menos
riesgosas y por ende sus rendimientos son ms bajos, lo contrario sucede con las
de tipo privado.
GESTIN DE CUENTAS POR COBRAR
Mantener un flujo de efectivo constante es la prioridad principal del proceso de gestin de
cuentas por cobrar, es por ello que se requiere establecer instrumentos y polticas de
crdito que permitan mecanismos de negociacin con los clientes. Por otra parte las reas
financieras requieren alertas que prevengan cualquier circunstancia de riesgo. Tambin es
necesario la planificacin, control y seguimiento de las cuentas por cobrar.

Cada empresa requiere

la gestin de Cuentas por Cobrar;

entindase

por la misma

como el conjunto de diligencias que se realizan para desarrollar un proceso o para lograr
un producto determinado.
Pero que son las Cuentas por Cobrar y a que se debe su importancia? Las Cuentas por
Cobrar no es mas que la extensin de un crdito comercial a los clientes por un tiempo
prudencial; en la mayora de los casos, es un instrumento utilizado por la mercadotecnia
para promover las ventas y por ende las utilidades. Las cuentas por cobrar representan
cada vez ms un importante rubro en los estados financieros debido a que las
transacciones comerciales, de modo creciente, se realizan al crdito, con el afn de
impulsar el crecimiento sostenido de las ventas.
El autor Gitman L.(1996. p94) opina que las cuentas por cobrar representan la extensin
de un crdito a sus clientes en cuenta abierta, con el fin de mantener a sus clientes
habituales y atraer a nuevos. De aqu su importancia, en el empuje que le pueden dar a
maximizar la Empresa, lo que va a depender una buena Administracin de las cuentas por
Cobrar.
En vista de que las Cuentas por Cobrar son necesarias, de cuerdo a lo
comentado anteriormente, el Administrador Financiero debe tratar de minimizar la
inversin mientras mantienen un nivel adecuado de servicio. El administrador Financiero
tiende a ejerce un control directo sobre las cuentas por cobrar. Existen tres aspectos
importantes que se deben tomar en cuenta en la Administracin de las Cuentas por
Cobrar, y son los siguientes:
Poltica de Crdito
Trminos Crediticios
Polticas de Cobranzas

CRDITO:
El crdito es la capacidad de una persona para obtener bienes y/o servicios,
comprometindose por su parte al pago posterior. El crdito se convierte as en una medio
de intercambio, pero de aceptacin limitada, ya que no todas las promesas de pago futuro
son de la misma calidad.
POLTICA DE CRDITO:

La poltica de crdito es la primera fase para la realizacin de toda actividad comercial de

venta al crdito, mucho depende de esta poltica para que la empresa realice rpidamente
sus cuentas por cobrar en efectivo al vencimiento del crdito, sin tener problemas de
incumplimiento o morosidad; ya que es funcin del encargado de esta rea, otorgar lneas
de crdito, sobre la base de evaluaciones financieras que maximicen la rentabilidad de las
transacciones.
El departamento de crditos y cobranza deber tener en cuenta las siguientes
consideraciones:
Establecer formatos de solicitud de crdito.
Determinar los requisitos de informacin, que la empresa necesita para la
evaluacin financiera del cliente.
Aprobar una lnea de crdito respectiva por cada cliente la cual debe de estar en
continua evaluacin y seguimiento.
Costear el proceso administrativo desde la cotizacin de ventas, facturacin,
entrega al cliente de las mercaderas y la cobranza, para no aceptar pedidos
inferiores que no sean rentables.
Debe estar definido el manual de procedimientos y funciones, donde se canalice
los requerimientos de los clientes a crditos y cobranzas, para su evaluacin y
aprobacin antes de emitirse las facturas de venta respectivas.
Definir la duracin del periodo de crdito por cliente.
Se debe contar con un sistema computacional que permita identificar las lneas de
crdito, cuentas corrientes de los clientes, clasificar la antigedad de las cuentas,
bloquear las cuentas morosas y no permitir la facturacin a los mismos.
Dentro de la informacin que se debe obtener del cliente, tenemos:
Los

estados

financieros,

referencias

bancarias,

referencias

comerciales,

Informacin societaria, y declaraciones de impuestos y pagos correspondientes.

Los principales criterios para analizar la solicitud de crdito son:
Con los estados financieros del solicitante, el analista deber llevar a cabo un
anlisis de razones, dentro las principales tenemos: liquidez, gestin y capacidad
de pagar las cuentas a tiempo, dentro de estas tenemos a la prueba cida,
rotacin de cuentas por cobrar e inventarios, periodos promedios de pago y cobro

y la razn de pasivo a capital contable.

Tener en cuenta la solidez financiera.
El nombre de los accionistas y su verificacin en las centrales de riesgo.
Los encargados de la gerencia.
En el caso de lneas de crdito considerables, las garantas son tambin parte del
anlisis del crdito, pudiendo optarse por la aceptacin de pagars.

POLTICA DE COBRANZA
La poltica de cobranza tiene como objetivo, la recuperacin de las cuentas por cobrar al
vencimiento del crdito, pero comnmente esto no es posible, debido a los problemas
temporales de liquidez de los clientes.
En vista de esto, se debe determinar los costos de cobranza unitarios para poder
planificar la situacin al final de la transaccin, ya que estos costos disminuyen la
rentabilidad.
El indicador fundamental que mide la situacin de las cuentas por cobrar, es el ndice de
morosidad, el cual se determina de la siguiente forma:

Otro de los indicadores que se debe tener en cuenta, para medir el cobro de los clientes,
es el periodo promedio de pago, el cual se determina de la siguiente forma:

Los criterios a considerar para determinar las polticas de cobranzas, son:

En el caso de que las ventas tengan un periodo de crdito superior a 30 das,
utilizar letras de cambio.
Zonificar la cartera de clientes por distrito, provincia, departamento.
Establecer los formatos de los reportes de cobranzas, de manera correlativa.
Enviar cartas simples, en caso de incumplimiento, de persistir el incumplimiento,

hacer llegar cartas legalizadas con clculos de intereses y gastos administrativos.

Protestar los documentos en caso del no pago.
Determinar los horarios y das de atencin de los clientes.
Refinanciar las cuentas por cobrar morosas, solicitando garantas.
Transferir la cartera pesada a especialistas en recuperaciones, para no invertir en
costos administrativos innecesarios.

A medida que una cuenta envejece ms y ms, la gestin de cobro se hace ms personal
y ms estricta. Los procedimientos bsicos de cobro que se utilizan en el orden que
normalmente se siguen en el proceso de cobro.

CARTAS:
Despus de cierto nmero de das contados a partir de la fecha de vencimiento de una
cuenta por cobrar, normalmente la empresa enva una carta en buenos trminos,
recordndole al cliente su obligacin.
Si la cuenta no se cobra dentro de un periodo determinado despus del envo de la carta,
se enva una segunda carta ms perentoria. Las cartas de cobro son el primer paso en el
proceso de cobros de cuentas vencidas.
LLAMADAS TELEFNICAS:
Si las cartas son intiles, el gerente de crditos de la empresa puede llamar al cliente y
exigirle el pago inmediato. Si el cliente tiene una excusa razonable, se puede hacer
arreglos para prorrogar el periodo de pago.
UTILIZACIN DE AGENCIAS DE COBROS:
Una empresa puede entregar las cuentas incobrables a una agencia de cobros o a un
abogado para que las haga efectivas. Normalmente los honorarios para esta clase de
gestin de cobro son bastante altos y puede ser posible reciba un porcentaje mucho
menor del que espera recibir.
PROCEDIMIENTO LEGAL:
Este es el paso ms estricto en el proceso de cobro. Es una alternativa que utiliza la
agencia de cobros.
El procedimiento legal es no solamente oneroso, sino que puede obligar al deudor a
declararse en bancarrota, reducindose as la posibilidad de futuros negocios con el
cliente y sin que garantice el recibo final de los traslados.
Existe un punto ms all del cual los gastos adicionales de cobro no ofrecen un
rendimiento suficiente; la empresa debe tener en cuenta este punto.
As terminamos este ciclo de la administracin de las cuentas por cobrar, que como ya se
explic en los anteriores artculos es de gran importancia para la empresa y para los
responsables del rea financiera y contable.
LIQUIDEZ DE LAS CUENTAS POR COBRAR
Las cuentas por cobrar estn expresadas por lo general en el balance, como: facturas por
cobrar y letras por cobrar.
Dentro de nuestro sistema financiero, tenemos la oportunidad de financiar nuestras
actividades, disponiendo de estas cuentas por cobrar como garanta. Dentro de las
principales opciones, tenemos:

 FACTORING:
Es un contrato por medio del cual se cede la cartera de cobro a clientes (facturas, letras)
de un titular a una entidad especializada llamada factor, en las cuales el factor asume el
riesgo y cobro de los mismos, abonando al inicio de la transaccin el valor de la cartera
menos la tasa de descuento acordada.
Beneficios:
Obtener liquidez inmediata, que supone vender al crdito cobrando al contado.
El traslado de los costos administrativos, que supone mantener una estructura de
crditos y cobranzas.
Financiamiento menos oneroso en comparacin de obtener un pagar.
Desventajas:
Es restringido solo para documentos de empresas de primer orden, las cuales en
nuestro pas son limitadas.
En algunas entidades financieras es otorgado solo a clientes de mediana
envergadura a ms.
Para la pequea empresa el costo financiero es mayor que la de un descuento de
letras.
En el caso que los documentos transferidos va factoring, tengan garantas estas
tendrn que trasladarse al factor.

CONCLUSIONES

 Los Valores Negociables, representan una labor de mucha importancia

para la consecucin de los objetivos estratgicos y operacionales de las
organizaciones de negocios.
Los valores negociables son instrumentos del mercado monetario que
pueden convertirse fcilmente en efectivo. Los valores negociables
hacen parte de los activos corrientes de la empresa.
Cada empresa requiere la gestin de Cuentas por Cobrar; entindase
por la misma como el conjunto de diligencias que se realizan para
desarrollar un proceso o para lograr un producto determinado.
El factoring es un contrato por medio del cual se cede la cartera de
cobro a clientes (facturas, letras) de un titular a una entidad
especializada llamada factor.

BIBLIOGRAFIA

http://www.ecured.cu/index.php/Administraci
%C3%B3n_del_efectivo_y_de_los_valores_negociables
http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/26/valneg.htm
http://www.contadoresyempresas.com.pe/boletines_revistas/marzo_2006/ec
onfina_21.pdf
http://webdelprofesor.ula.ve/nucleotrujillo/anahigo/guias_finanzas1_pdf/tem
a5.pdf