CRECIMIENTO ECONMICO

1. Introduccin

El anlisis del crecimiento econmico ha sido objeto de atencin por parte de los
economistas y de los decisores polticos, especialmente en las ltimas dcadas.
El crecimiento econmico se ha convertido en la religin secular de las sociedades
industriales para avanzar. Ello se debe esencialmente al hecho de que el crecimiento
econmico supone una mayor prosperidad. No es de extraar que se considere como
una medida del bienestar de un pas y un objetivo relevante a alcanzar, ya que implica
mayor empleo y ms bienes y servicios para satisfacer las necesidades.
Desde esta perspectiva se considera tambin el crecimiento econmico como una
medida de idoneidad de la actividad que est llevando a cabo el Gobierno. Se supone
que un mayor crecimiento econmico nos indica que se est utilizando una poltica
econmica adecuada, por lo que a aquellos pases que muestran niveles reducidos de
crecimiento se les aconseja modificar su poltica y seguir las medidas diseadas por los
que presentan niveles ms elevados. Sin embargo, esta visin ha sido objeto de crticas
que se fundamentan en aspectos relacionados con los problemas de distribucin de la
renta, costes medioambientales, efectos sociales, etctera, as como en la necesidad de
utilizar los recursos de la forma ms adecuada posible para conseguir una prosperidad
ms sostenible para los individuos.

2. Definicin de crecimiento econmico

La definicin simple de crecimiento econmico sealando que es un incremento

sostenido del producto per cpita o por trabajador. As pues, desde este planteamiento,
sera un aumento del valor de los bienes y servicios producidos por una economa
durante un perodo de tiempo.

El crecimiento econmico es el aumento de la renta o valor de bienes y servicios finales

producidos por una economa (generalmente de un pas o una regin) en un determinado
perodo (generalmente en un ao).
A grandes rasgos, el crecimiento econmico se refiere al incremento de ciertos
indicadores, como la produccin de bienes y servicios, el mayor consumo de energa, el
ahorro, la inversin, una balanza comercial favorable, el aumento de consumo de
caloras por cpita, etc. El mejoramiento de estos indicadores debera llevar
tericamente a un alza en los estndares de vida de la poblacin.

Por lo que se refiere a su medicin, por regla general se suele utilizar la tasa de
crecimiento del producto bruto interior y se suele calcular en trminos reales para
eliminar los efectos de la inflacin. Asimismo, en funcin de las estadsticas disponibles
tambin se suelen emplear otros indicadores, como por ejemplo, el PBI por trabajador,
la productividad, etctera. Ahora bien, estos indicadores han sido objeto de crticas, que
se pueden concretar en el hecho de no considerar algunos aspectos tales como la
desigualdad econmica, algunas externalidades, los costes del crecimiento, las rentas no
monetarias, los cambios en la poblacin o la economa informal, que suele ser muy
relevante en los pases menos desarrollados.

3. Resea histrica

La evolucin histrica de los pases muestra que las tasas de crecimiento anuales medias
variaban de una forma importante entre los distintos pases. En lneas generales, el
crecimiento per cpita ha sido ms rpido en aquellas economas que ya eran prsperas
en el Siglo XIX. Por ejemplo, el PBI en Francia y Alemania aument 13 veces y en
Estados Unidos hasta 17 veces. El caso asitico muestra un incremento tambin
importante, ya que su PBI creci 27 veces. En cambio, en los pases iberoamericanos
solo lo hizo siete veces, mientras que en frica su situacin en 1992, en trminos
medios, es la misma que mostraban los pases europeos en 1820.

Esta circunstancia no poda ser explicada de una forma satisfactoria por el

comportamiento del progreso tecnolgico, tal como sostena la aportacin neoclsica.
En efecto, la evidencia emprica muestra que las pautas de crecimiento seguidas tanto en
los pases industrializados como en los menos desarrollados, indican una serie de
hechos que las teoras del crecimiento tienen que explicar, y, en concreto, seran los
siguientes:

1) El producto por trabajador crece a niveles muy diferentes entre los distintos pases.
2) El crecimiento del capital y del trabajo no explica totalmente la tasa de crecimiento
del producto. Ello implica, en definitiva, que a la hora de analizar el crecimiento resulta
imprescindible introducir otros elementos que influiran sobre l.

3) Las tasas de crecimiento del producto entre los diferentes pases parece que no estn
relacionadas con los niveles iniciales de la renta per cpita.

4) Las tasas de crecimiento de la poblacin se relacionan negativamente tanto con el

nivel de renta per cpita como con la tasa de crecimiento de la renta per cpita existente
en los pases.

5) Las naciones con bajas (altas) tasas de ahorro y de inversin tienden a presentar bajos
(altos) niveles de renta y tasas de crecimiento per cpita.

6) Las tasas de pobreza parecen estar relacionadas negativamente con el crecimiento.

Los datos empricos vienen a destacar un efecto asimtrico del crecimiento sobre la
pobreza, ya que el nivel de pobreza en algunos pases iberoamericanos solo mejora
ligeramente, a pesar de haber experimentado un importante crecimiento en trminos
relativos.

7) Respecto a la relacin entre la desigualdad y el crecimiento, las posturas se han ido

modificando a lo largo del tiempo. Las primeras aportaciones afirmaban que exista una
relacin positiva entre desigualdad y crecimiento. En los ltimos aos esta postura se ha
visto modificada, ya que dicha desigualdad generara un clima social adverso que
afectara negativamente a la iniciativa privada y, en definitiva, a la inversin, lo que
dara lugar a un menor crecimiento.

8) El mayor volumen de exportaciones e importaciones, as como el grado de apertura,

estn relacionados positivamente con el crecimiento.

9) La inflacin afecta negativamente al crecimiento.

10) El grado de desarrollo del sistema financiero se relaciona positivamente con la tasa
de crecimiento del producto.
Estos son los factores que deben ser explicados por la teora del crecimiento moderna,
lo que ha propiciado la aparicin de una extensa literatura. Vamos seguidamente, en los
prximos apartados, a mostrar los aspectos esenciales expuestos por las principales
corrientes respecto al crecimiento econmico, dividindolas en dos grupos, la clsica y
la moderna.

4. La teora clsica del crecimiento econmico

La teora del crecimiento ha experimentado una importante evolucin desde sus inicios.
En trminos generales, dentro de este mbito se suelen incluir un conjunto muy amplio
de aportaciones que comprenden desde los escritos de la escuela clsica
especialmente A.Smith, T. R. Malthus y D. Ricardo hasta las aportaciones de J. M.
Keynes y la de J. A. Schumpeter. En general, los autores clsicos trataron de analizar de
forma sistemtica y rigurosa cules son los factores que potencian el crecimiento y el
enriquecimiento econmico. En concreto, A. Smith afirma que la riqueza de las
naciones depende esencialmente de dos factores: por un lado, de la distribucin que se
realice del factor trabajo entre las actividades productivas e improductivas, y, por otro
lado, del grado de eficacia de la actividad productiva (progreso tcnico). Pero a su vez
estos dos factores se ven influenciados por otros que tienen gran importancia en el
proceso: la divisin del trabajo (especializacin), la tendencia al intercambio, el tamao
de los mercados (uso del dinero y el comercio internacional), y, finalmente, la
acumulacin de capital, que en ltima instancia se considera el elemento esencial que
favorece el crecimiento de un pas. Ahora bien, Smith tambin indica que existe una
serie de perturbaciones en los factores que pueden generar efectos negativos como, por
ejemplo, la fatiga que ocasiona la tarea rutinaria derivada de la divisin del trabajo.
Tambin pueden existir situaciones que ocasionen la falta de paz social, tan necesaria
para que se produzca la inversin necesaria para el crecimiento, como por ejemplo las
revoluciones. Por ello, concede una gran relevancia al papel que desempea la
educacin para evitar estas perturbaciones indeseables.

Ahora bien, a pesar de ello, Smith seala que todas las naciones, gracias al desarrollo
econmico que experimenten, alcanzarn un estado estacionario, ya que las
oportunidades de inversin se van agotando y con ello el crecimiento. La llegada a este
estado estacionario solo puede retrasarse con la apertura de nuevos mercados y con la
aparicin de innovaciones que creen nuevas posibilidades de inversin. Pero hay que
tener en cuenta tambin que las leyes e instituciones existentes en el pas, en la medida
en que stas dificulten el comercio y reduzcan el campo de oportunidades de inversin,
pueden acelerar o retardar la consecucin de este estado estacionario. Por su parte,
Ricardo tambin se referira a dicho estado estacionario, indicando que se conseguira
gracias a la existencia de los rendimientos decrecientes y que se podra evitar a travs de
un aumento del capital y de la implantacin del progreso tcnico.

Para T. R. Malthus, los factores que afectan negativamente al crecimiento econmico

son el exceso de ahorro, un consumo escaso y la dinmica de la poblacin. Desde su
perspectiva, el crecimiento econmico necesita una demanda adicional. Pero para ello
no es suficiente una mayor inversin, sino que es conveniente que esa mayor demanda
venga acompaada de un incremento de la oferta. De acuerdo con Malthus, la causa de
que se llegue al estado estacionario est en la propia dinmica de la poblacin que crea
rendimientos decrecientes.

Por lo que se refiere a la aportacin de Keynes a la teora del crecimiento econmico,

hay que destacar que, desde su punto de vista, son dos las variables a considerar. Por un
lado, en su Teora General concede gran importancia al animal spirit, ya que afecta a las
decisiones de inversin y a travs de esta al crecimiento; y, por otro lado, al ahorro, ya
que va a afectar a la riqueza en funcin de lo que haga el individuo con l. Para que sea
beneficioso a la sociedad, el ahorro tiene que venir acompaado de una nueva inversin.
En un artculo posterior, indicaba que las alteraciones producidas en la poblacin, en la
tecnologa, en la distribucin de la renta y, por consiguiente, en el ahorro, afectaban al
crecimiento econmico.

Para finalizar con las aportaciones que hemos denominado clsicas, vamos a referirnos
a la de J. A. Schumpeter. En su modelo, las innovaciones son las que principalmente van
a propiciar el crecimiento econmico, ya que a travs de ellas se produce la
acumulacin.
En este proceso, el empresario desempea un papel esencial, al ser quien va a introducir
dichas innovaciones en el proceso productivo. Por ello, en su teora del crecimiento, la
ciencia y la tecnologa juegan un papel preponderante. En concreto, Schumpeter supone
que la economa puede encontrarse en dos posibles fases o estados. El primero de ellos
es el estado estacionario, donde la economa no crece, y que se caracteriza por presentar
un determinado estado tecnolgico y por la repeticin de los mismos procesos
productivos.

El crecimiento, se alcanza gracias a la introduccin de ciertos cambios que denomina

innovacionesen el proceso productivo.

Si resultan adecuados, generarn mayores beneficios a la empresa innovadora, lo que

animar a las empresas competidoras a introducirlos tambin en sus procesos
productivos con el fin de apropiarse de parte de esos beneficios. Para ello, ser
necesario aumentar la inversin. El resultado de este proceso de incorporacin de
innovaciones es que durante esta fase la economa experimenta un crecimiento positivo.
Cuando todos los agentes han incorporado la innovacin en sus respectivos procesos
productivos, la inversin se detiene y la economa entra de nuevo en una fase de estado
estacionario, al menos hasta que alguien introduzca una nueva innovacin, siendo el
denominado empresario innovador el encargado de llevar a cabo esta tarea. Tras dicha
actuacin sus rivales tendern a imitarlo.

Ahora bien, el proceso que hemos expuesto est limitado por las siguientes
circunstancias: en primer lugar, tiene que ser posible realizar dichas innovaciones. En
segundo lugar, tiene que existir un empresario innovador, que est dispuesto a arriesgar
su dinero en un proceso productivo con la idea de obtener unos determinados beneficios
y que, adems, est interesado en introducir dichas innovaciones en su empresa. En
tercer lugar, resulta imprescindible un adecuado clima social para poder realizar las
tareas que acabamos de sealar.
Hay que tener presente el comportamiento de los mercados financieros, ya que no es
imaginable que los empresarios tengan siempre la capacidad de autofinanciarse a la hora
de introducir las mejoras tcnicas a las que nos acabamos de referir.

En resumen, desde una perspectiva general y de acuerdo con Singer (1965), nos
encontramos con que los planteamientos expuestos durante el perodo comprendido
entre 1750 y1936, en el que se encuadran las distintas aportaciones de la teora clsica
del crecimiento, se caracterizan por mostrar un claro pesimismo respecto al futuro de los
pases considerados en esos aos como industrializados y, por el contrario, un gran
optimismo respecto a la situacin futura de las economas menos desarrolladas, siempre
y cuando aprendan de los errores cometidos por los primeros y los eviten. Las
aportaciones muestran diferentes factores que propician el freno del crecimiento a largo
plazo de las economas ms avanzadas: el agotamiento de las posibilidades de inversin
(Smith), la ley de los rendimientos decrecientes (Ricardo), la dinmica de la poblacin
(Malthus), la disminucin de la eficacia marginal del capital (Keynes) o el deterioro del
espritu empresarial (Schumpeter). Pero la realidad no corroborara este pesimismo y
adems la situacin que experimentaron las economas tras la Segunda Guerra Mundial
propici la aparicin de nuevas teoras del crecimiento econmico, dando lugar a lo que
se ha denominado la teora moderna, que es la que analizaremos en el siguiente
apartado.

5. La teora moderna del crecimiento

En trminos generales, las aportaciones que se incluyen en este grupo se caracterizan

por mostrar un mayor grado de formalizacin y de anlisis emprico que las teoras
clsicas, debido fundamentalmente, tanto a los avances realizados en el mbito
economtrico como a la importante mejora de la informacin estadstica, que han
permitido considerar un mayor nmero de pases, y tambin incorporar un nmero ms
elevado de variables, no slo cuantitativas sino tambin cualitativas. Hay que sealar
que gran parte de las aportaciones que vamos a estudiar en este apartado suponen una
mejora y/o modernizacin de las aportaciones clsicas, siendo el punto de partida las
aportaciones de Harrod y de Domar Como caracterstica fundamental, puede destacarse
que estos modelos nacen del objetivo comn de dinamizar el anlisis econmico de
Keynes. En concreto, dicho modelo trataba de expresar las condiciones que deben
cumplirse en una economa de mercado para que se genere el volumen de demanda
agregada necesario para mantener una situacin de crecimiento sostenido, equilibrado y
de pleno empleo. Se trata, por tanto, de un anlisis en el que el nivel de produccin y su
crecimiento vendrn determinados por la demanda.

Gran parte de las aportaciones posteriores, sobre todo las de Solow, Swan y las
poskeynesianas, trataron de resolver los problemas de estabilidad del modelo de Harrod
y Domar. Adems de stas fueron apareciendo otras, como las de crecimiento endgeno
y las neoschumpeterianas, que cuestionaban algunos supuestos y planteamientos de las
anteriores. A todas ellas nos vamos a referir en los siguientes apartados.

Los modelos neoclsicos de crecimiento exgeno

Estos modelos parten de las aportaciones de Solow y Swan, en los que se introduce una
funcin de produccin con rendimientos constantes a escala y decrecientes para cada
uno de los factores productivos, junto al supuesto de mercados perfectamente
competitivos, lo cual conduce a la economa a una situacin de equilibrio sostenido a
largo plazo con pleno empleo.

Esta situacin de equilibrio se corresponde con tasas nulas de crecimiento de la renta

per cpita. Este ltimo resultado, junto a la necesidad de explicar las tasas de
crecimiento positivas que se observan empricamente en las distintas economas,
justifican la introduccin del progreso tecnolgico como el factor exgeno que
determina la existencia de tasas de crecimiento positivas a largo plazo de la renta per
cpita. Es precisamente debido a esta necesidad de introducir mejoras tcnicas
generalizadas y exgenas, por lo que a estos modelos se les denomina de crecimiento
exgeno.
De acuerdo con lo que acabamos de indicar, el decisor poltico tiene escaso margen de
maniobra para tratar de afectar al crecimiento econmico mediante las medidas que
disee para ello. Adems, desde esta perspectiva, los pases alcanzarn la convergencia
econmica real gracias a la existencia de los rendimientos marginales decrecientes.

MODELO DE SOLOW
El modelo de Solow pretende explicar cmo crece la produccin nacional de bienes y
servicios mediante un modelo cuantitativo. En el modelo intervienen bsicamente la
produccin nacional (Y), la tasa de ahorro (s) y la dotacin de capital fijo (K). El modelo
presupone que el Producto interior bruto (PIB) nacional es igual al renta nacional (es
decir, se supone una "economa cerrada" y que por tanto no existen importaciones ni
exportaciones).

La produccin por otra parte depender de la cantidad de mano de obra empleada (L) y
la cantidad de capital fijo (K)(es decir maquinaria, instalaciones y otros recursos usados
en la produccin) y la tecnologa disponible (si la tecnologa mejorara con la misma
cantidad de trabajo y capital podra producirse ms, aunque en el modelo se asume
usualmente que el nivel de tecnologa permanece constante). El modelo presupone que
la manera de aumentar el PBI es mejorando la dotacin de capital (K). Es decir, de lo
producido en un ao una parte es ahorrada e invertida en acumular ms bienes de capital
o capital fijo (instalaciones, maquinaria), por lo que al ao siguiente se podr producir
una cantidad ligeramente mayor de bienes, ya que habr ms maquinaria disponible
para la produccin.

En este modelo el crecimiento econmico se produce bsicamente por la acumulacin

constante de capital, si cada ao aumenta la maquinaria y las instalaciones disponibles
(capital fijo) para producir se obtendrn producciones progresivamente mayores, cuyo
efecto acumulado a largo plazo tendr un notable aumento de la produccin y, por tanto,
un crecimiento econmico notorio.

Entre las predicciones cualitativas del modelo est que el crecimiento basado puramente
en la acumulacin de capital, sin alterar la cantidad de mano de obra ni alterar la tasa de
ahorro es progresivamente ms pequeo, llegndose a un estado estacionario en que no
se produce ms crecimiento y las inversiones compensan exactamente la depreciacin
asociada al desgaste del capital fijo.

Formulacin matemtica

El modelo busca encontrar las variables relevantes que ocasionan el crecimiento

econmico de un pas (economa cerrada), en cuanto algunas ayudan a mejorar la
situacin solo en el corto plazo, y otras, que afectan a las tasas de crecimiento del largo
plazo. Se toman todas las variables que el modelo considera como significativas en el
proceso de crecimiento, como exgenas, pero muestra la incidencia de estas en el
proceso de crecimiento. El modelo utiliza la funcin de produccin Cobb-Douglas en la
siguiente forma (aunque se puede por supuesto plantear tambin referido a la
Productividad Total de los Factores)1 :

Definiendo las variables, tenemos que:

 = Capital total
= fuerza laboral o trabajo total usado en la produccin.
= es una constante matemtica que representa la tecnologa asociada al factor
trabajo.
= Produccin total [medida por ejemplo en unidades monetarias].
= Fraccin del producto producida por el capital, o coeficiente de los
rendimientos marginales decrecientes.

Se sabe, por otro lado, que necesariamente , se puede probar que coincide con la
participacin total del capital en la produccin (de acuerdo con el anlisis de la
productividad total de los factores). Si alfa es ~ 1, la produccin se basar
fundamentalmente en el capital disponible y ser casi independiente de la mano de obra.
Existen razones para suponer que para muchas situaciones reales la funcin de
produccin de Cobb-Douglas es una funcin creble de produccin que tiene retornos
constantes a escala, y rendimientos marginales decrecientes al capital y al trabajo. Ms
adelante se ver que si se supone que la funcin de produccin es de este tipo, existe la
posibilidad de convergencia a un producto estacionario que deja de crecer mediante la
tasa de ahorro.

Tcnicamente la hiptesis de que la funcin de produccin es la funcin de Cobb-

Douglas no es fundamental para el modelo, porque bastara que fuera una funcin
montona creciente en el capital y la cantidad de trabajo.

Para formular el modelo a partir de la funcin de Cobb-Douglas se definen por

conveniencia:

el producto per cpita efectivo y como la cantidad de produccin por unidad de

mano de obra y

el stock de capital per cpita efectivo k como la cantidad de capital por unidad
de mano de obra

Es decir, definimos las variables:

Como hemos supuesto que la funcin de produccin es de tipo Cobb-Douglas se tiene la
siguiente relacin entre y y k:

Asumiendo el producto per cpita efectivo y en la funcin anterior, tendremos que

mientras menor sea habr un producto per cpita efectivo cada vez menor, es decir, la
funcin toma la forma de una raz, aunque la funcin es divergente al infinito si k tiende
al infinito.

Estos lmites son conocidos como las condiciones de Inada, y explican que la derivada
de , es decir, el producto marginal del capital es 0 cuando k es alto. Adems explica
que cuando k es demasiado bajo, el producto marginal es muy alto. Estas ltimas
condiciones, aunque bastante evidentes matemticamente, posteriormente implicarn
que pases con una cantidad de capital baja creceran a tasas altas, mientras que pases
con altas cantidades de capital creceran a tasas ms bajas, debido a los rendimientos
marginales decrecientes de este.

Ecuaciones relevantes del modelo de Solow

Existe una ecuacin relevante del modelo de Solow, y es la ecuacin de acumulacin de

capital.

(4)

Donde

= Tasa de ahorro
= Producto de la economa en el perodo t
= tasa de depreciacin del capital existente.
= Capital total en el perodo t
El trmino representa la inversin efectiva en capital que puede realizar la
economa, que es el producto multiplicado por la tasa de ahorro (ya que el modelo
presupone que todo el ahorro se invierte). El segundo trmino de la ecuacin
representa la inversin de reposicin (o gastos de amortizacin) que representa cuanto
capital ya no sirve o es intil para la acumulacin de capital. Para analizar ms la
inversin de reposicin, es necesario determinar esta misma ecuacin en trminos per
cpital y efectivos.

Para calcular el incremento de stock de capital per cpita, derivando, usando la regla de
la cadena y substituyendo el la ecuacin resultante el resultado (4) se tiene:

(5)

Donde:

Esta ltima ecuacin tiene el mismo aspecto que (4), pero en trminos per cpita, con
una inversin de reposicin igual a , que muestra la cantidad de inversin
necesaria para mantener el capital constante. Aumentos de depreciacin, tendran
efectos de disminucin de la acumulacin de capital, y por lo tanto, un menor [estado
estacionario] del capital. Aumentos en la tasa de crecimiento de la poblacin, causaran
un aumento menor o disminucin de la acumulacin de capital per cpita efectivo.

Es necesario que la inversin efectiva pueda sostener los movimientos o la depreciacin

misma, as como el crecimiento de la poblacin y la nueva tecnologa que necesitan
inversin fsica para producirla. Si tenemos altas tasas de crecimiento de la poblacin,
es difcil que el capital per cpita efectivo crezca, ya que habr mayor maquinaria que
repartir entre los nuevos individuos potencialmente productivos que entran al mercado.
As tambin, aumentos de la tasa de tecnologa necesitan producir nueva maquinaria,
por lo que es necesario que haya inversin efectiva para sostener aumentos de la
tecnologa.

Equilibrio del estado estacionario

El equilibrio estacionario es la condicin del modelo en que finaliza el aumento del

capital reflejado en la ecuacin de acumulacin de capital per cpita, que termina con
un capital fijo sin variaciones adicionales.

Como se supone que la funcin el sistema anterior tendr una solucin nica
y los niveles de renta per cpita efectiva, capital per cpita efectivo, tasa de ahorro, tasa
de cambio tecnolgico y tasa de depreciacin del mismo determinan el llamado estado
de equilibrio o estado estacionario del modelo de Solow.

El equilibrio en el modelo de Solow es la senda de la convergencia de los pases: una

economa, mediante la propiedad de rendimientos marginales decrecientes, tiende a
decrecer su produccin marginal; o dicho en otros trminos, la produccin total cada
vez crece menos. Por lo que tiende tambin a crecer menos, lo que eventualmente
hace que se iguale a . Esta condicin mantiene el stock de capital per cpita
efectivo constante, sin variaciones. Sin embargo, en estado estacionario, es posible
afirmar que el producto per cpita crece a la tasa de crecimiento de la tecnologa, y el
producto total crece a la tasa de crecimiento de la poblacin y de la tecnologa. El aporte
de estas variables exgenas logra explicar el crecimiento en el largo plazo, es decir,
cuando la economa alcanza su capital estacionario.

Este es el grfico principal del modelo de Solow, y muestra que en el equilibrio de largo
plazo, . La razn de la convergencia es que y es igual a , la funcin del
producto per cpita tiene rendimientos decrecientes, as tambin, la funcin de inversin
efectiva . De esta forma, los rendimientos decrecientes del capital per cpita hacen
que haya una convergencia entre la inversin de reposicin y la inversin efectiva. En el
grfico, k "EST" representa el estado de capital estacionario y, por lo tanto, el estado de
producto estacionario.

La regla de oro
La regla de oro consiste en un capital ptimo que maximiza el consumo per cpita. Si
asumimos que la utilidad depende del consumo, el capital de estado estacionario no es
sinnimo de maximizacin, ya que con un capital ptimo se puede hacer el consumo
mximo. Al respecto, es visible que:

Esta ltima ecuacin representa el consumo en estado estacionario, es decir, el en el

largo plazo. Necesariamente, para encontrar un capital que maximice el consumo,
debemos derivar esta ecuacin con respecto al capital.

Derivando el consumo respecto al capital, se tiene:

Igualando a cero, se tiene:

Esto nos dice, que el producto marginal del capital, o la ltima unidad de capital
generada debe ser igual a la tasa de crecimiento de la poblacin, la tasa de depreciacin
y de tecnologa para que el consumo sea mximo. Desde el punto de vista algebraico, se
tiene que el capital de la regla de oro es el siguiente:

Ntese la similitud con el capital estacionario. Se puede inferir, que la tasa de ahorro
que maximiza el consumo es la siguiente:

Por lo tanto, necesariamente la condicin para que el capital estacionario sea igual al
capital de la regla de oro y se maximice el consumo es que la tasa de ahorro debe ser
igual a la fraccin del producto producida por el capital, es decir .

1) A largo plazo, la economa alcanza el estado estacionario que es independiente de las

condiciones iniciales.

2) El nivel de renta correspondiente al estado estacionario depende de las tasas de

ahorro y de crecimiento de la poblacin. Cuantos mayores sean dichas tasas, mayor y
menor ser, respectivamente, el nivel del estado estacionario de la renta per cpita.

3) La tasa de crecimiento de la renta per cpita del estado estacionario depende solo de
la tasa de crecimiento tecnolgico.
4) En el estado estacionario, el stock de capital crece a la misma tasa que la renta, de tal
manera que la ratio capital-renta es constante.

5) En el estado estacionario, el producto marginal del capital es constante, mientras que

el producto marginal del trabajo crece conforme a la tasa de progreso tecnolgico.

Desde el punto de vista de la poltica econmica, las implicaciones del modelo son
importantes, ya que supone que el decisor poltico tiene escaso margen de maniobra
para mejorar el crecimiento econmico del pas, debido a que las alteraciones que
produzca con sus medidas sobre las variables consideradas en el modelo, como por
ejemplo, aumentar la tasa de ahorro, slo tendrn efectos positivos sobre la tasa de
crecimiento a corto plazo, pero no producirn efectos en la tasa tendencial a largo plazo
de la renta per cpita de la economa. As, por ejemplo, se considera que las alteraciones
en el ahorro a travs de los impuestos van a afectar tanto al producto como al consumo,
pero slo temporalmente. Sern las modificaciones en el progreso tcnico las que
afectarn de forma duradera.

LA TEORA DEL CRECIMIENTO ENDGENO

Tras algunos aos de olvido, en la dcada de los ochenta el anlisis del crecimiento
econmico vuelve a ser objeto de inters para los economistas. Una de las razones
principales fue que las predicciones del modelo neoclsico no se cumplan. En efecto, se
observaba, por ejemplo, la ausencia de convergencia en los niveles de renta entre las
distintas economas a nivel mundial, es ms, apareca una divergencia en los niveles de
renta per cpita, esto es, las tasas de crecimiento anuales medias variaban de forma
importante entre los distintos pases, siendo considerablemente ms elevadas para los
pases industrializados. Esta circunstancia no poda ser explicada satisfactoriamente por
el comportamiento del progreso tecnolgico tal como sostena la aportacin neoclsica.

Adems de la crtica que acabamos de indicar respecto a los modelos neoclsicos,

algunos autores afirman que stos tampoco proporcionaban conclusiones satisfactorias
para explicar el fenmeno del crecimiento basndose en tres razones.

1) Resulta muy difcil admitir que el esfuerzo inversor, los procesos de investigacin y
desarrollo (I+D), el gasto pblico o la fiscalidad no tengan ningn efecto a largo plazo
sobre la tasa de crecimiento.
2) Los modelos neoclsicos no permiten conocer las causas por las cuales las tasas de
crecimiento son diferentes entre los pases.

3) No se explica de una forma convincente por qu no se producen movimientos de

capital de los pases ricos hacia los pobres, en los cuales la productividad marginal del
capital es mayor y, por tanto, de acuerdo con las hiptesis neoclsicas, dichos flujos
deberan ser mayores.

Debido bsicamente a estas crticas, a mediados de los ochenta surgen nuevos modelos
que, alejndose del supuesto de rendimientos decrecientes para los factores
acumulables, tratan de encontrar una explicacin endgena al proceso de crecimiento.
Los modelos de crecimiento endgeno introducen, en definitiva, la posibilidad de
alcanzar un equilibrio dinmico con tasas de crecimiento positivas que ahora no estarn
explicadas por el crecimiento exgeno de la productividad global.

Por el contrario, se afirma que el proceso de crecimiento En funcin de lo que acabamos

de indicar, comprobamos que la diferencia fundamental de estos modelos de
crecimiento endgeno respecto a los modelos neoclsicos-exgenos se encuentra en el
supuesto que se introduzca sobre los rendimientos de los factores acumulables en la
funcin de produccin. En efecto, el supuesto de rendimientos no decrecientes para el
factor capital es el que permite explicar de manera endgena soluciones de equilibrio
dinmico con crecimiento de la renta per cpita positivo. La principal contribucin de
los modelos de crecimiento endgeno es la de aportar y justificar las distintas
situaciones en las que pueden aparecer tales rendimientos para el factor capital,
constituyendo as un paso adelante en la bsqueda de los determinantes del crecimiento.

Dentro de esta teora del crecimiento endgeno se incluye una gran cantidad de
aportaciones que, junto a la pretendida novedad de los temas tratados, recogen un
anlisis exhaustivo desde el punto de vista matemtico y emprico gracias a los
avances en los medios para procesar los datos y a la mejora que han experimentado en
los ltimos aos las fuentes estadsticas.

El modelo AK

Realmente, sta es la aportacin ms sencilla dentro de la teora del crecimiento

endgeno, en la que se considera un solo sector. Este modelo se atribuye a Rebelo
(1991) y recoge una funcin de produccin lineal, con un nico factor de produccin
que es el capital. Como consecuencia de ello, se considera que dicha funcin presenta a
la vez las propiedades inherentes a los rendimientos constantes de escala y a los
rendimientos constantes de capital.

En concreto, la denominacin de modelo AK2 se debe a que la funcin de produccin en

su versin ms sencilla vendra expresada de la siguiente forma:

Y = F(K,L) = AK

Donde: A es una constante exgena y que K es el capital agregado.

Tenemos una funcin de ahorro lineal y horizontal, dada por sA, lo que contrasta con la
postura defendida por los modelos de crecimiento exgeno, en los que la funcin de
ahorro es decreciente y se acepta la posibilidad de que exista convergencia. Si
consideramos el caso en el que la economa es lo suficientemente productiva como para
que sA>_+n, entonces la tasa de crecimiento ser constante y positiva,

c k y sA (n )

Las diferencias que se plantean entre esta aportacin y el modelo de crecimiento

neoclsico se concretan en lo siguiente:

La tasa de crecimiento del producto per cpita puede ser positiva sin necesidad de
tener que suponer que alguna variable crece continua y exgenamente. Esta es una
diferencia muy importante, como sealamos al principio del apartado.

Un aumento exgeno de la tasa de ahorro afecta tanto a la tasa de crecimiento a corto

plazo y a la tasa de crecimiento del estado estacionario. As pues, aquellas polticas que
afecten al ahorro y a la inversin influyen sobre la tasa de crecimiento a largo plazo de
la economa, a diferencia de lo que afirmaba el modelo neoclsico
 6. Anlisis emprico del crecimiento

En los ltimos aos, gracias tanto a la mejora de los mtodos economtricos de

estimacin como a la informacin estadstica disponible, se han podido ir incluyendo de
forma paulatina diferentes variables explicativas del crecimiento. Dichas variables son
de ndole cuantitativa y cualitativa y han propiciado la aparicin de una extensa
literatura emprica sobre el tema. Sera imposible recoger aqu todos los trabajos y
variables consideradas, pero al menos vamos a recoger las ms relevantes.

Hay que referirse al papel que desempea la poltica fiscal en el crecimiento econmico.
Frente a la postura defendida por los autores keynesianos, segn la cual se poda generar
empleo y favorecer el crecimiento a travs de los estmulos de la demanda derivados
una poltica fiscal expansiva, ante una actividad privada que mostraba un cierto grado
de atona, los modelos neoclsicos de crecimiento exgeno, como ya se indicado,
sealaban que no era necesario este tipo de actuaciones.

Con la aparicin de los modelos de crecimiento endgeno se vuelve a plantear el papel

que podra desempear la poltica fiscal y, por tanto, si existe algn margen de maniobra
para la misma. En este sentido, se considera por un lado el tipo de gasto que se lleve a
cabo y, por otro, su financiacin.

Por lo que se refiere al primer aspecto, se ha venido destacando la bondad del capital
pblico a la hora de favorecer el crecimiento, siendo contemplado por algunos como un
factor ms a considerar dentro de la funcin de produccin.