1 Conceptos Básicos de Cash

1 Conceptos Básicos de Cash-Management.
Realizar una definición específica del concepto de Cash Management nos es fácil dada la variedad
y multitud de aspectos que lo componen. Su traducción literal del término inglés al castellano
como “gestión del efectivo” reduce su ámbito de actuación a una pequeña parcela cuando
realmente su ámbito real es mucho mayor. En forma general, puede entenderse por Cash
Management lo que, en el campo financiero, supone el día a día en la empresa: cobrar, pagar y
negociar con los bancos los productos y servicios que nos ofrecen. Pero veremos a lo largo de las
siguientes clases, cómo las funciones que corresponden a los responsables del Cash Management
y los procesos que deben realizar en las empresas son bastante más amplios. Si adoptamos como
uno de los términos a utilizar para referirnos al cash management como el de “gestión del dinero”,
es posible que aportemos más amplitud al concepto que el de gestión del efectivo, ya que no tiene
por qué entenderse únicamente el dinero efectivo, sino cualquier documento que represente
dinero o cualquier acción que pueda tener influencia en acelerar o retrasar su la transformación
de un proceso en dinero, siendo el ámbito de aplicación del concepto a toda la empresa. Si
buscamos definiciones que nos puedan dar un concepto que englobe lo que se entiende por cash
management, creo que una de las adecuadas es que consiste en una técnica de gestión de
empresas formada por un conjunto de medidas estratégicas y organizativas que afectan a los
flujos monetarios de la empresa, con el fin de optimizar los resultados financieros de la misma. El
propio nombre nos lleva a poder dar una mayor interpretación: el concepto de Management –
Gestión, que implica análisis, eficiencia, mejora, búsqueda del beneficio, …., y el concepto de Cash
– Liquidez, que como hemos comprobado podría ser interpretado como constatar el dinero en
caja o en Entidades Financieras, sin considerar los canales de entrada y salida de dicho dinero; o
llevarlo a un término más amplio, aplicable a todo el circulante de la compañía, entendiendo por
tal todo lo que tenga un ciclo de vida inferior a un año dentro de la empresa, y engloba las cuentas
de disponible, clientes/deudores, proveedores/acreedores y exigible (excepto en la financiación,
que la considera toda independientemente del plazo). Operaciones Financieras 04 ASTURIAS
CORPORACIÓN UNIVERSITARIA® Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria.
Su difusión, reproducción o uso total o parcial para cualquier otro propósito queda prohibida.
Todos los derechos reservados. El Cash Management como filosofía de gestión del flujo de fondos
incorpora una serie de "principios básicos", sobre los que se construyen todas sus técnicas; dichos
principios son los siguientes:  Importancia del valor temporal del dinero: nociones básicas 
Optimización del “float” en las operaciones .  Actuar en fecha valor.  Reducción de saldos
ociosos  Responsabilidad sobre los gastos financieros  Otros principios de Gestión Como
comprobamos dentro del concepto de cash management se debe de hablar de dos aspectos, uno
el concepto de gestión (management) destinado a la eficiencia en la gestión de todos los aspectos
de la vertiente financiera, y otro el concepto de liquidez (cash) vinculado al concepto del valor
temporal del dinero y su coste, y es en éste último donde nos centraremos en esta clase. 2
Operaciones Financieras Partimos de la idea de que existe una diferencia en cuanto al momento
de disponer el dinero en el tiempo. Disponer del dinero en el presente nos permitiría o bien
destinarlo a satisfacer unas necesidades, ó disfrutarlo, o bien invertirlo, es decir, facilitarlo a quién
lo requiera para satisfacer una necesidad, ganando un rendimiento. Es evidente pues que no se lo
mismo cobrar 10.000 $ hoy que disponer de ellos dentro de un mes, y evidentemente no es igual
tener que pagarlos hoy que pagarlos en un mes. Es por lo que parece obvio el concepto del valor
temporal del dinero, una idea que simplificando viene a concretar que: CASH MANAGEMENT
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cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.  no es lo mismo cobrar
hoy el capital que dentro de un tiempo futuro.  que en caso de no disponer el capital hoy y ser
necesario, para invertirlo o para efectuar pagos, será necesario pedirlo, es decir, financiarse, con la
siguiente compensación a pagar en el futuro, lo que reducirá nuestros potenciales beneficios. 
que cuanto mayor es el plazo, mayor será la compensación.  que cuanto mayor es el tipo de
interés, o coste de capital asignado a la operación, mayor será el impacto en el resultado de la
operación financiera. En función de todo ello, y aplicado al cash management sería fundamental
evaluar qué partidas podrían cobrarse antes, así como las que se podrían pagar después, sin que
se vean afectadas las variables de marketing, ni las relaciones con los participante intervinientes
(acreedores, proveedores, clientes, bancos, …). Una de las tareas fundamentales del tesorero será
identificar qué errores pueden estar dándose en los procesos de cobro y pago que afecten
negativamente a la liquidez, o mejor dicho, al retraso de la misma, pero también será igual de
importante que se conozca (y no sólo la Dirección financiera sin todos los departamento
involucrados en el proceso operativo y financiero hasta lograr el cobro de las inversiones
efectuadas) de cuál es el coste alternativo del dinero en su empresa, pues sería el equivalente a
una disminución sobre del rendimiento obtenido en su operativa. Así a modo de ejemplo,
hagamos un cálculo de las implicaciones de un retraso en el cobro de las ventas de una empresa.
El valor del coste de atraso, mediante la aplicación de la fórmula: Ventas con IVA Coste = -------------
------------------ x DA x CAR 365 DA = Días de atraso CAR = Coste alternativo de los recursos Si una
empresa, con unas ventas de 6 millones de euros, acumula un atraso de 29 días sobre el crédito
comercial concedido a sus clientes, está incrementando su financiación a clientes en 476.712,32
euros., lo que, con un coste alternativo de los recursos del 7%, supone un coste financiero de
aproximadamente 33.370 euros. Un buen ejercicio para poder calibrar la importancia de dicha
magnitud en cualquier empresa es calcular que repercusión tiene el atraso en el cobro de un día
de todas las ventas de la compañía. En muchos casos el resultado es significativo, más aun si se
tiene en cuenta que un día es un valor muy bajo cuando se hable de atrasos en el cobro En este
sentido y para tener claro que implicaciones supone repasamos algunos conceptos básicos que
nos permita efectuar dichos cálculos. Si dispusiésemos de un capital en el momento presente, por
ejemplo, 100.000 euros, y la rentabilidad que pudiésemos obtener por invertirlo o por prestarlo,
fuese del 10%, veríamos que el resultado al final del periodo sería:

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