Consumo Uchile

UNIVERSIDAD DE CHILE
IN41B
AUXILIAR Nº 3
CONSUMO
PROFESORA: ANDREA REPETTO

AUXILIARES: GRACIELA PÉREZ
CARLOS RAMÍREZ
SEMESTRE: PRIMAVERA 2006
IN41B
REPASO:
- ENFOQUES
- MODELO DE DOS PERIODOS
- ELASTICIDAD INTERTEMPORAL DE
SUSTITUCIÓN.
EJERCICIOS
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ENFOQUES
¾Función Keynesiana:
¾Modelo de 2 periodos:
- Modelo Básico
- Cambios en la tasa de interés
- Restricciones de Liquidez
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- Característica central: “Suavización del

consumo”
- El nivel de consumo estará dado por la

restricción presupuestaria. La tasa cambio
de la senda de consumo será determinada por
el ecuación de Euler (E.E.)
- Permite entender el comportamiento de C en

el CP.
- Posibilidad de analizar la reacción del

consumo a variaciones en el ingreso
(transitorias o permanentes)
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MODELO DE 2 PERIODOS:
SUPUESTOS:
- El individuo vive dos periodos
- Ingresos conocidos en ambos periodos
- Los individuos maximizan su utilidad

U (c1,c2). U’>0, U”<0.
- El consumo es forward looking, ie. Se

planifica a futuro. Se respetan las
decisiones (no existe inconsistencia
intertemporal).
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Problema del consumidor:

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Gráficamente:
IN41B
- El C óptimo es tal que la tasa Marginal

de sustitución (TMS) entre periodos es
igual a la tasa marginal de
transformación.
- Del gráfico se observa que el consumo
depende del VP de los ingresos en lugar
del ingreso corriente, hecho no
capturado por la función Keynesiana.
- La tasa de interés representa el precio
relativo del consumo presente (c1) en
términos del consumo futuro (c2).
Estrictamente dicho precio relativo es
(1+ r).
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Caso función CRRA (Aversión relativa al riesgo

cte.)
Supuestos Adicionales:
- Agente descuenta futuro a tasa ρ
- Utilidad separable en el tiempo, ie.:
U(c1,c2)=U(c1)+ θ0U(c2)
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EJERCICIOS
P1) Dos Periodos:
Considere un individuo que vive por dos períodos y
maximiza la siguiente función de utilidad de consumo:
1
log(C1 ) + log(C 2 )
1+ ρ
donde Ci es el consumo el período i (i = 1, 2). ρ es su
tasa subjetiva (personal) de descuento. El individuo
recibe flujos de ingreso Y1 e Y2 en los períodos 1 y 2,
respectivamente.
Denote la tasas de interés de mercado por r y suponga,

para simplificar, que esta tasa es igual a la tasa
subjetiva de descuento en todo momento.
a) Escriba la restricción presupuestaria intertemporal

del individuo y encuentre las expresiones para el
consumo y el ahorro individual, S, en ambos períodos,
como función de los flujos de ingreso y la tasa de
interés. ¿Qué pasa con el ahorro cuando Y1 = Y2? ¿Por
qué?
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El problema es el siguiente:
1
Max U (c1 , c 2 ) = log(c1 ) + log(c 2 )
1+ ρ
s.a.
Y2 c2
Y1 + = c1 +
1+ r 1+ r
Nota: La Restricción presupuestaria viene de:
Período 1: C1 + S = Y1
Período 2: C2 = S(1+r) + Y2
Dividiendo la expresión del período 2 por (1+r) y
sumándolas se obtiene la Restricción presupuestaria
intertemporal.
Se construye el lagrangeano
1 Y c
L = log(c1 ) + log(c 2 ) + λ (Y1 + 2 − c1 − 2 )
1+ ρ 1+ r 1+ r
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A partir del lagrangeano derivamos las C.P.O. para c1 y
c2:
1 1
C1: c
−λ = 0 λ=
1 c1
1 1 λ 1+ r 1
* −
C2: 1 + ρ c
=0 λ= *
2 1+ r 1 + ρ c2
Como r = ρ , e igualando los λ se obtiene c1 = c 2
Reemplazando en la R.P. se tiene que:
(1 + r )Y1 + Y2
c1 = c 2 =
r+2
Para el ahorro se tiene:
Y1 − Y 2
S 1 = Y1 − c1 =
r + 2
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S2 = 0
Si Y1 = Y2 = Y se tiene:
c1 = c 2 = Y
S1 = S 2 = 0
Como el individuo vive 2 períodos y en ambos períodos
recibe el mismo ingreso, lo óptimo es que se consuma
todo el ingreso del período y no ahorre nada.
Estudiemos ahora el impacto de cambios en la tasa de

interés sobre el ahorro, analizando los casos extremos.
i.¿Cuál es el signo del impacto de un aumento en la

tasa de interés sobre el ahorro (sube o baja),
cuando todo el ingreso se recibe en el primer
período, es decir Y2=0? Explique su resultado.
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Si Y2 = 0 y Y1 = 2Y se tiene que:
(1 + r ) 2 Y
c1 = c 2 =
r + 2
2Y
S 1 = 2Y − c1 =
r+2
Si r aumenta entonces el ahorro disminuye, ya que

∂S1 2Y
= − < 0
∂r (r + 2) 2
Dado que el individuo recibe todo el ingreso en el

primer período, debe ahorrar para suavizar consumo, y
consumir lo mismo en el período 1 y 2. Luego, si sube
la tasa de interés (que es igual a la tasa de descuento
subjetiva), el individuo puede ahorrar menos y obtener
en el siguiente período los ingresos suficientes para
consumir lo deseado.
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ii. Cuál es el signo del impacto de un aumento en la tasa

de interés sobre el ahorro (sube o baja), cuando todo
el ingreso se recibe en el segundo período, es decir
Y1=0? Explique su resultado.
Si Y1 = 0 y Y2 = 2Y se tiene que:
2Y
c1 = c 2 =
r + 2
2Y
S1 = 0 − c1 = −
r+2
Si r aumenta entonces el ahorro aumenta, ya que
∂S1 2Y
=
∂r (r + 2) 2 >0
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En este caso, el individuo recibe todo el ingreso en el
segundo período, por lo que debe endeudarse para
suavizar consumo, y consumir lo mismo en el período 1 y
2. Por lo tanto, si sube la tasa de interés, el
individuo va a tener que ahorrar más y así poder pagar
lo prestado y consumir lo deseado en ambos períodos.
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P2) T Periodos:
Suponga que las preferencias en la economía están
representadas por una función cuadrática dada por
T
⎛ ac 2
⎞
U = ∑ β ⎜⎜ ct −
t t
⎟⎟
t =0 ⎝ 2 ⎠
1
β=
Con a >0, 1 + ρ , 0 < β < 1 y c es el consumo.
t
Suponga, además, que el consumidor tiene cada período un
ingreso yt dado. Suponga que el ingreso sigue una
trayectoria creciente en el tiempo (la que es
completamente conocida para toda la vida por el
consumidor).
a. Muestre que, en equilibrio, el consumidor decidirá

una trayectoria de consumo constante en el tiempo si la
tasa subjetiva de descuento, ρ, es igual al precio
relativo del consumo presente en términos de consumo
futuro r. Suponga que el consumidor puede obtener
recursos en la cantidad que desee a la tasa r dada.
Suponga además, que el consumidor respeta su restricción
presupuestaria. Suponga finalmente que el individuo no
acumula activos.
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b. Suponga ahora que los ingresos se distribuyen según

la etapa de vida que enfrenta el individuo. Suponga
específicamente que T=3 y que los ingresos se
distribuyen de la siguiente manera:
período Ingreso Igual a
0 Y0 Y
1 Y1 Y(1+γ)
2 Y2 0
Calcule explícitamente el consumo constante encontrado

en la parte anterior y el ahorro para cada período st
asumiendo que r=ρ=0. Finalmente calcule el ahorro
agregado de la economía S. Explique.1
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1 En esta economía, entonces, para cada instante existe

un individuo viviendo cada período.
c. Suponga ahora que el gobierno decide que los

individuos deben ahorrar obligatoriamente τ para sus
periodos 0 y 1 y cantidad que se les devolverá por
completo para el período final de sus vidas 2 (es decir
2τ). Calcule nuevamente los consumos y ahorros para cada
período y el ahorro agregado. Explique sus resultados.
¿Es eficiente el mecanismo utilizado por el gobierno? Dé
alguna razón (de las vistas en clases) por qué puede ser
beneficioso introducir un sistema de seguridad social.
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P3) Impuestos:
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- Característica central: “Suavización del

- El nivel de consumo estará dado por la

- Permite entender el comportamiento de C en

- Posibilidad de analizar la reacción del

- Ingresos conocidos en ambos periodos

- Los individuos maximizan su utilidad

- El consumo es forward looking, ie. Se

Problema del consumidor:

- El C óptimo es tal que la tasa Marginal

Caso función CRRA (Aversión relativa al riesgo

Denote la tasas de interés de mercado por r y suponga,

a) Escriba la restricción presupuestaria intertemporal

Como r = ρ , e igualando los λ se obtiene c1 = c 2

Reemplazando en la R.P. se tiene que:

Estudiemos ahora el impacto de cambios en la tasa de

i.¿Cuál es el signo del impacto de un aumento en la

Si r aumenta entonces el ahorro disminuye, ya que

Dado que el individuo recibe todo el ingreso en el

ii. Cuál es el signo del impacto de un aumento en la tasa

a. Muestre que, en equilibrio, el consumidor decidirá

b. Suponga ahora que los ingresos se distribuyen según

Calcule explícitamente el consumo constante encontrado

1 En esta economía, entonces, para cada instante existe

c. Suponga ahora que el gobierno decide que los

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