Ensayo sobre el EVA

Valoración De Empresas

Andrés Camilo Botero Gomez

Prof. Gary Castillo R.

Universidad Autónoma Del Caribe

Facultad De Ciencias Administrativas, Económicas Y Contables

Administración De Empresas

Barranquilla, Atlántico

Año 2021
 Ensayo sobre Valor Económico Agregado

Actualmente, los retos para la mayoría de los ejecutivos, las empresas, los grandes empresarios y las

personas físicas cada vez más son globales y más competitivos, todo eso que la mayoría de los recursos se

encuentran disponibles para manejar todas las decisiones de una manera eficiente, logrando así obtener

los mejores resultados.

El objetivo principal de cualquier empresa es que se puedan alcanzar los diferentes objetivos económicos,

el EVA se ha logrado convertir en unas principales alternativas más importantes para la toma de

decisiones de las empresas actualmente. Además de que esta es una herramienta financiera que a nivel

global del mundo financiero se utiliza para determinar el resultado real de las empresas en un periodo

determinado, el EVA es la utilidad ganada por la empresa menos el costo de la financiación del capital de

la misma. Con este indicador financiero se busca lograr el cálculo con claridad cuando esta genera o

destruye cierto valor económico, es el cierto manejo que se le debe de dar a las diferentes variables

involucradas en lo que respecta su cálculo.

En la actualidad las empresas centran sus esfuerzos en aumentar todas sus ventas de bienes o prestación

de servicios que brindan para obtener unos mayores ingresos, desconociendo que el mundo de los

negocios es afectado por las nuevas economías, tecnología y la globalización en un entorno de economía

a escala que modifican los hábitos y comportamientos sociales e individuales trayendo consigo que la

gestión empresarial se enfoque primordialmente en la creación de valor y de riqueza.

Se denomina como Valor Económico Agregado o Creación del Valor Añadido a aquel indicador

financiero que incorpora el cálculo del coste de todos los recursos que posee una empresa,

proporcionando que haya una medida de la rentabilidad de la misma, como el resultado del beneficio neto

después de restar los impuestos y el cargo por el costo de oportunidad de todo el capital que la empresa ha

invertido. EVA también se le puede denominar a la utilidad económica.

de los accionistas, dirigentes y los empleados, así como por ser el método que mejor correlaciona los

resultados empresariales con el valor de las acciones de la compañía. El EVA representa una cifra en

pesos, no un porcentaje o tasa de retorno, además que los inversionistas gustan del EVA porque este se

relaciona con las utilidades a la cantidad de recursos necesarios para lograrlo.

La aplicación del EVA, asimismo, presenta varias desventajas, por ejemplo, se mezclan valores

contables de los activos con valores de mercado del pasivo y patrimonio. La utilidad neta operativa puede

ser objeto de ciertas manipulaciones (depreciaciones, valoración de inventarios, etc.) por lo que se

recomienda cumplir con los principios contables vigentes. Ciertos activos intangibles de la empresa (buen

nombre, clientela, marcas, etc.) no se encuentran incluidos dentro del balance general, por lo que el

cálculo del EVA puede ser incompleto.

El fin del EVA ayuda a establecer ciertas estrategias para las empresas y estas pueden ser:

Mitigar los inventarios y mejorar la relación con los proveedores

Mejorar la satisfacción de los clientes

Mantener una continuidad productiva

Beneficiar a los clientes con convenios de financiamiento

Mitigar los tiempos improductivos y los costos empleados en la materia prima

Sin embargo, la dificultad enfrentada por la mayoría de las compañías es en el calcular el costo de

capital empleado y unificar todos los criterios en torno a lo que respecta la medición del capital invertido,

con objeto de hacer válidas las comparaciones. Si el EVA solamente se utiliza para el último período de

este se convertirá en un indicador estático ya que no se está tomando en cuenta las expectativas futuras de
la empresa, por lo que se recomienda realizar las proyecciones de los EVA futuros y actualizarlos. Por lo

tanto, el EVA tiene que ser utilizado en una perspectiva de largo plazo.

Se tiene que tener en cuenta al costo de capital de los recursos utilizados para generar utilidades, pues si

el costo de capital de dichos recursos es igual a la utilidad generada, el EVA sería cero, lo que equivale a

decir que la empresa no ha generado ni destruido valor, por lo que para generar valor en las empresas,

debe lograrse un EVA positivo, es decir, las utilidades después de impuestos y sin descontar los pagos de

intereses, deben superar al costo de capital de los recursos empleados para su generación, lo que indica un

buen desempeño. Por el contrario, si el EVA resulta negativo, significa que la empresa no ha generado

valor, sino que lo ha destruido, señalando esto una mala actuación.

El Valor Económico Agregado se fundamenta en que los recursos empleados por una empresa o unidad

estratégica de negocio tiene que generar y producir una rentabilidad superior a su costo, de no ser así;

desde el punto de vista estratégico es mejor pasar los bienes utilizados a otra actividad. El concepto EVA

incorpora la idea de costo de oportunidad hacia la noción tradicional de beneficio contable, lo que se

refiere a que si una empresa no está produciendo el dinero o las ganancias que los inversionistas esperan

obtener.

Los componentes básicos del EVA son la utilidad operacional, capital invertido y el costo de capital

promedio ponderado. La Utilidad Operacional: para el cálculo del EVA se utiliza la utilidad operacional

después de impuestos (UODI); se debe revisar la información financiera histórica de la compañía,

balance, estado de resultados y las notas a los estados financieros. Lo que se busca con esta respectiva

información es que se logre llevar a cabo el análisis financiero, que se pueda determinar la estructura

financiera, el costo de capital (deuda y patrimonio) y resultados (utilidad operativa después de

impuestos). Preferiblemente los datos deberían estar disponibles para unos 3 años o más.

Capital invertido en la operación: son los activos fijos más el capital de trabajo operativo y otros activos;

también puede calcularse con la deuda a corto y largo plazo más el costo de capital, a partir del Balance
General, es posible obtener los datos de base para el cálculo del capital. El capital, es el valor de la

inversión que mantienen los accionistas en el negocio en cada momento, y puede ser calculado como la

suma de deudas y patrimonio de la empresa. También es posible que es importante el establecer dicho

monto del capital a partir del total de activos operativos, restando aquellas obligaciones que no tienen

costo como las cuentas por pagar a proveedores.

Costo de Capital Promedio Ponderado: es la rentabilidad mínima que deben producir los activos de la

empresa. Se calcula como el costo promedio ponderado de las diferentes fuentes que esta utiliza para

financiarlos. El costo de capital se utiliza normalmente para evaluar proyectos, valorar la empresa y

calcular el EVA.

Es decir, el valor económico agregado o utilidad económica se fundamenta en que los recursos

empleados por una empresa o unidad estratégica de negocio (UEN) debe producir una rentabilidad

superior a su costo, pues de no ser así es mejor trasladar los bienes utilizados a otra actividad. Este valor

económico se puede aumentar teniendo en cuenta ciertos objetivos: vendiendo lo mismo con menor

inversión en activos, que haya una reducción en la carga fiscal por medio de una adecuada planificación

fiscal (deducciones fiscales, valoración de inventarios, métodos de depreciación, zonas francas, entre

otros), la reducción del costo ponderado del capital mediante una adecuada combinación de las fuentes de

financiamiento, el aumento de las ventas debe ser mayor al incremento de los activos.

En conclusión, el EVA permite a las empresas que haya un cambio el sistema de evaluación financiera

de la compañía, aportando información importante para los administradores y accionistas de la compañía,

generando una mayor confianza a clientes y proveedores, por cuanto la información tiene que ser más

precisa y real ayudando a que se pueda saber con claridad si la empresa genera valor o destruye el capital

de los accionistas. El principal beneficio al momento de aplicar el EVA en las empresas es que les puede

permitir evaluar el impacto que generan las decisiones gerenciales sobre el valor de la empresa en una

forma más precisa que los indicadores contables tradicionales.

dentro de las empresas, lo cual ayuda a la gerencia la correcta toma de decisiones para que haya un

mejoramiento en los resultados, buscando siempre la obtención del objetivo de todas las empresas que es

la generación de valor. Por lo tanto, en esta medida se logra considerar la mejora y la productividad de

todos los factores empleados para desarrollar la actividad empresarial

Esta información es de gran importancia para la administración de la empresa, puesto que esto a una

mejora toma en las decisiones y que estas sean más rápidas, que logren evitar que la compañía continúe

maximizando sus riesgos y da una pauta a los accionistas que puede evaluar si el costo de oportunidad

juega a favor o en contra de ellos, llevando a que tomen igualmente decisiones sobre si continúan

invirtiendo en la compañía o buscan nuevas opciones de inversión. Para generar un mayor valor al

negocio, se recurre a las diferentes técnicas métricas que permiten cuantificarlo, entre ellas se encuentra la

creación de Valor para el accionista, además que se tiene que prestar una mayor importancia a los activos

intangibles, los cuales generan un mayor Valor del Negocio.

 https://ezproxy.uac.edu.co:2117/lib/bibliotecauacsp/reader.action?

docID=3164151&query=Valor+Economico+Agregado

 https://www.gestiopolis.com/eva-valor-economico-agregado/

 http://www.repositorioacademico.usmp.edu.pe/bitstream/usmp/1119/1/leyva_gcr.pdf

 Cuevas, Villegas, Carlos Fernando. Medición del desempeño: retorno sobre inversión, ROI;

ingreso residual, IR; valor económico agregado, EVA; análisis comparado, Red Estudios

Gerenciales, 2006.