TABLA DE CONTENIDO

INTRODUCCIÓN.....................................................................................................................4

ANALISIS SECTORIAL DEL COMERCIO AL POR MENOR........................................5

ANALISIS SECTORIAL DEL COMERCIO AL POR MENOR AÑO 2020............................6

VENTAS REALES DEL COMERCIO AL PORMENOR EN COLOMBIA.....................7

VARIACION PORCENTUAL ANULA ENERO-SEPTIEMBRE 2020..............................7

1. MARCO TEORICO........................................................................................................8

4.1 LAS WACC: R/ WACC

FLUJO DE CAJA: significa las salidas y entradas de dineros que tiene una empresa en un

FLUJOS DE CAJA: 10

2. METODOS DE DECISIONES FINANCIERAS........................................................11

5.1 TASA DE INTERES RETORNO (TIR):........................................................................11

5.2 VALOR PRESENTE NETO (VPN)................................................................................12

5.3 RELACIÓN BENEFICIO COSTO – (RBC)...................................................................12

5.4 PERIODO DE RECUPERACIÓN ( PRI).......................................................................13

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5.5 ANALISIS DE SENSIBILIDAD.....................................................................................14

6. SEGUNDA ENTREGA PREVIA SEMANA 5.................................................................15

6.1 ELABORACIÓN DE PRESUPUESTO..............................................................................15

6.2 BALANCE GENERAL:....................................................................................................16

6.3 ESTADO DE RESULTADOS:.........................................................................................17

6.4 FLUO DE CAJA:...............................................................................................................18

6.5 ELABORACION DE LOS FLUJOS DE CAJA.............................................................19

6.6 TASA DE DESCUENTO, COSTO DE CAPITAL Y COSTO DE LA DEUDA.........20

6.7 COSTO DE LOS FONDOS DE LOS ACCIONISTAS..................................................20

...................................................................................................................................................21

6.8 CÁLCULO DE LA TASA DE DESCUENTO................................................................21

6.9 CÁLCULO DE LOS METODOS DE DECISIÓN FINANCIERA:.............................22

BIBLIOGRAFÍA.....................................................................................................................22
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POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA
NEIVA HUILA
MARZO 2021

INTRODUCCIÓN

Un proyecto de inversión es una propuesta de negocio económica para resolver un problema

en la sociedad, donde se cuenta con los recursos humanos, materiales y tecnológicos disponible

se realiza mediante un documento escrito que comprende una serie de estudios que permiten al

inversionista saber si es viable su inversión atreves de los estudios técnicos previos.

Este trabajo se realiza para profundizar acerca de la formulación y evaluación de proyectos

de inversión, mostrando un análisis en que consiste los diferentes estudios que se debe realizar si

se quieren llevar a cabo, así como las diferentes herramientas financieras que se pueden usar para

facilitar el análisis de decisiones del sector del comercio al por menor de algunos

establecimientos en Colombia.

Para la segunda entrega del trabajo hemos decidido trabajar sobre una empresa del

sector del comercio al por menor. En la cual aplicaremos lo visto durante el

modulo, haciendo uso de la elaboración de un presupuesto, balance general, estado

de resultados, flujo de caja y la aplicación de métodos de decisión financiera, entre

otros no menos importantes.

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Se verá plasmado los temas más importantes vistos en el módulo de evaluación de

proyectos, es importante aclarar que los proyectos de inversión requieren una base

que los justifiquen. Dicha base es precisamente un proyecto bien estructurado y

evaluado que indique la pauta que debe seguirse.

ANALISIS SECTORIAL DEL COMERCIO AL POR MENOR

El análisis se realiza entre el periodo del año 2018 y 2019 para analizar la viabilidad de

igualdad comercial por lo que en el año 2020 inicio la problemática del virus.

El análisis para el año 2020 lo realizamos de manera individual por la crisis de la pandemia

que se presentó a partir del mes del mes marzo del año 2020 donde muchos establecimientos

comerciales tuvieron que cerraron por el manejo de los protocolos de bioseguridad que se

interpuso a nivel internacional, en nuestro país Colombia se presentó una caída económica

enorme, sin embargo, ha venido presentando reapertura de negocios gracias a las nuevas medidas

que ha implementado el gobierno.

Se puede observar que la empresa Comercial incremento sus ingresos un 6% con las

actividades ordinarias y su costo de ventas un 8% lo que hace referencia que la empresa está

invirtiendo más en mano de obra directa, materiales directos y CIF y ha obtenido resultado

reflejado en los ingresos, sin embargo, las ganancias brutas bajo un 3% lo cual no beneficia

mucho a la entidad ya que hace referencia a los beneficios obtenidos como resultado final ya que

los costos fueron restados. Se evidencia que también se preocuparon por mejorar la

administración debido a que su porcentaje se implementó a un 13%, se aumentó los gastos de

ventas a un 9% eso quiere decir, que se aumentaron los gastos en el departamento de ventas como

salarios de vendedores, comisiones o personal administrativo. Las depreciaciones aumentaron

negativamente un -17%, la utilidad operacional bajo lo que refiere a que el ingreso relacionado
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por el objeto social de la empresa disminuyó considerablemente. La utilidad antes de impuestos

se incrementó -666% y la utilidad neta refleja que aumento de forma negativa, lo que significa

que realmente la empresa debe mejorar su resultado en final ya que no es ideal de que baje el

porcentaje.

Teniendo en cuenta la información financiera con corte a 31 diciembre de 2019 y los

resultados de 2018 y 2019 se puede observar un decrecimiento en el costo de ventas en

comparación al obtenido en el sector comercio al por menor, los comportamientos de los activos

de la empresa frente al sector arrojan un índice desfavorable que incide en la óptima ejecución de

su actividad. La utilidad del sector obtuvo en el último año un crecimiento del 8,54%, mientras

que la empresa al arrastrar de años anteriores un saldo negativo mantuvo su comportamiento

decreciente no generando utilidad.

Luego de obtener la información relevante sobre el sector y revisar el comportamiento del

mismo observamos un crecimiento promedio de la industria y por consiguiente la viabilidad de la

gran mayoría de las empresas. En conclusión, el ente económico comparado con el sector

investigado se puede afirmar que mantener la empresa no es un proyecto viable debido a que sus

ingresos son inferiores a sus gastos.

ANALISIS SECTORIAL DEL COMERCIO AL POR MENOR AÑO 2020

Las ventas en sector comercio al por menor a nivel nacional, registraron dinámica positiva del

0,5% que representa el primer valor positivo después de seis meses con las cifras en terreno

negativo. El DANE en sus estudios dice que el crecimiento se origina principalmente por el

incremento en las ventas en los departamentos de: Cundinamarca que registró una variación de
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21,1% y una contribución de 1,1 puntos porcentuales (p.p.), seguido por Antioquia con 4,9% y un

aporte de 0,7 p.p., Valle del Cauca con 1,3% y Santander con 2,3% y contribución de 0,1 p.p.

cada uno. Bogotá le restó -1,2 p.p. al crecimiento nacional.

VENTAS REALES DEL COMERCIO AL PORMENOR EN COLOMBIA

VARIACION PORCENTUAL ANULA ENERO-SEPTIEMBRE 2020

Imagen 1: Venta Reales del comercio minorista

Fuente: DANE

El crecimiento del consumo de los hogares fue posible gracias a una mayor generación de

empleo y una mejor dinámica del crédito durante el noveno mes del año, y por lo tanto ya se está

regresando a niveles pre pandemia. Otro factor que influyó positivamente en la reactivación

económica fue la expendición de normas que permite el levantamiento parcial a las restricciones

a la movilidad y al comercio. Igualmente, según el DANE, las ventas presentaron un impulso

gracias a las diferentes campañas de promoción realizadas por el sector comercial.

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Luego de obtener la información relevante sobre el sector y revisar el comportamiento del

mismo observamos un crecimiento bajo del mercado y por consiguiente la viabilidad de la gran

mayoría de las empresas. En conclusión, el ente económico comparado con el sector investigado

se puede afirmar que mantener la empresa no es un proyecto viable debido a que sus ingresos son

inferiores a sus gastos

1. MARCO TEORICO

El desarrollo y objetivo de este documento es definir las teorías de la evaluación financiera de

un proyecto, conforme a los temas relacionados a continuación:

Estructura de la evaluación de proyectos

Imagen 2: Estructura de la evaluación de proyectos

Fuente: Estructura de la evaluación proyectos-https://n9.cl/unom
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4.1 LAS WACC: R/ WACC significa costo promedio ponderado de capital conocido en

sus siglas de inglés como WACC

WACC empieza aparecer desde que empezó la revolución industrial a comienzos del siglo

XX, a raíz de esto surgió mucha competencia y guerras económicas lo cual llevo a que se

empezara a crear teorías y formulas financieras que mostraran la rentabilidad, crecimiento y la

diversificación internacional. Esto tomo mayor fuerza cuando los británicos y estadounidenses se

enfrentaron a una guerra económica en el año 1929 provocando una crisis a nivel mundial. Esto

hace que las empresas empezaran a preocuparse por una buena planificación, presupuesto,

control de capital y maximizar el valor de la empresa.

WACC Se puede decir que es un modelo económico que utilizan los inversionistas en las

empresas para determinar de manera rápida y eficaz, una evaluación económica donde especifica

el costo del proyecto o la inversión, el tipo de tecnología a utilizar, el costo de la operación del

proyecto, los plazos de la concesión, la recuperación rápida de la inversión y todos los aspectos

que regularan la actividad ejercida por dicha empresa.

Se conoce también como Coste Promedio Ponderado De Capital(CPPC). Es una tasa de

descuento aplicada a un flujo de caja futuro de una empresa con el fin de determinar los costos de

la inversión para conocer su viabilidad, los aspectos a tener en cuenta con el wacc son: ACTIVO,

PASIVO, PATRIMONIO, Calculada con fuentes de financiación se logra obtener una tasa de

rendimiento superior a las WACC generando un valor agregado para los accionistas.

Desventaja de las WACC, el análisis del capital es constante, por lo que no es fácil saber si el

endeudamiento de la compañía a futuro aumentará o disminuirá.

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Es por ello que se recomienda una combinación entre ellos para obtener resultados más

enfocados (WACC; VAN; TIR), para lograr una estimación más acertada.

FLUJO DE CAJA: significa las salidas y entradas de dineros que tiene una empresa en

un periodo determinado.

FLUJOS DE CAJA: Es un medio de información que utilizan las empresas para mirar la

capacidad que tienen para pagar sus deudas lo cual lo hace una herramienta indispensable

en una empresa, puede medir su nivel de liquidez, los gastos que tiene y las entradas que

llegan a la empresa. Esto permite identificar si la empresa tiene flujo de caja positiva o

negativa y partiendo de aquí poder tomar decisiones a corto plazo, estableciendo ideas que

ayuden a mejorar el proceso continuo.

Muchas empresas a nivel nacional, pierden grandes cantidades de dinero, y esto es debido a que

no tienen un buen manejo de flujo de caja o en ingles CASH FLOW, esto básicamente se enfoca

en todos los ingresos y egresos a lo largo del tiempo, Por ejemplo, cuando queremos saber la

viabilidad de un proyecto, se debe tener en cuenta el flujo de caja y así Analizar la liquidez del

proyecto.

En primera instancia se debe calcular Beneficio Bruto, luego resto las ventas menos el coste.

Después, para calcular el Beneficio Antes de Impuestos e Intereses (EBIT), resto los gastos de

ventas y los gastos amortizables, a continuación, se suma otro tipo de ingresos. Posteriormente, al

EBIT se restan los intereses y los impuestos dando como resultado el Beneficio Neto.

Una vez que tengamos el Beneficio Neto, se calcula el flujo de caja. luego sumamos los gastos

contables que no hayan supuesto una salida de caja (amortizaciones o cuentas por pagar) y
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aquellos ingresos contables que tampoco hayan supuesto una entrada de capital (cuentas por

cobrar u otros ingresos).

Resumimos el proceso con la siguiente formula:

fórmula Flujo de caja = Beneficio Neto + Amortizaciones + Provisiones

En un resultado positivo se entiende que los cobros del período han sido superiores a los pagos

de este.

Si es un resultado negativo, los pagos habrán sido superiores a los cobros, y la empresa no

estará generando recursos suficientes.

Así logramos determinar la liquidez de la empresa. Y obtenemos información valiosa para la

toma de decisiones, hacer frente a los pagos o pagar las deudas pendientes.

2. METODOS DE DECISIONES FINANCIERAS

5.1 TASA DE INTERES RETORNO (TIR): Según el libro de formulación y evaluación

de proyecto Córdoba Padilla, M. (2011). Este método nos permite analizar si un Proyecto o

empresa es viable puesto que periodo a periodo se puede determinar la tasa de interés o

rentabilidad durante la vida útil del mismo.

tasa de rendimiento interno, esta se debe comparar con la “tasa mínima de corte”, que

representa el costo de oportunidad de la inversión. Trata de dos porcentajes que pueden ser

comparados de forma directa, y el que sea mayor, representará entonces una mayor rentabilidad.

Si TIR > r entonces se rechazará el proyecto.

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Si TIR < r entonces se aprobará el proyecto.

La inversión es aceptable si la TIR es superior o igual a la tasa de rendimiento esperada por el

inversionista. Es necesario conocer la tasa de interés con que el inversionista estaría recuperando

su inversión para que se decida invertir en el proyecto, pero si la tasa es tan tan baja es preferible

dejar su dinero en otro lado.

5.2 VALOR PRESENTE NETO (VPN)

Según el libro de formulación y evaluación de proyecto Córdoba Padilla, M. (2011),

nos muestra que el VPN es otro análisis de decisión de inversión enfocándose en medir la

rentabilidad de un proyecto en valores monetarios excediendo la misma después de recuperar

toda la inversión. En este caso, se calcula el valor actual de los flujos futuros de caja proyectados

desde el primer periodo de operación luego se resta la inversión total expresada en el momento

cero.

5.3 RELACIÓN BENEFICIO COSTO – (RBC)

La relación beneficio costo consiste en tomar los costos actuales, para compararlos con los

beneficios proyectados más la inversión, si el resultado es igual a cero equivale a que la relación

beneficio costo será igual a uno. Sapag, C.(2006) Proyecto de inversión: formulación y

evaluación. Pág. 256.

Cuando el resultado es igual a uno el beneficio -costo será mayor a uno y si por el contrario es

negativo el resultado de la relación será menor a uno. En su libro “proyecto de inversión

formulación y evaluación” Este indicador no contiene más información relevante que ayude a la

entidad a saber más sobre su situación financiera, sin embargo, es importante aplicarlo en la
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entidad para tener conocimiento cuanto es el valor que retorna por cada peso que se tiene

invertido en el proyecto.

Importante tener en cuenta que este indicador no basta para tomar una decisión precisa, ya que

los socios de la empresa deben de invertir a futuro en activos necesarios para que el ente

económico siga funcionando con su actividad. Para que la empresa pueda sostener su capacidad

productiva las inversiones en reposición deben de ser incluidas como promedio anual cuando el

flujo de caja se calcula también como promedio anual

5.4 PERIODO DE RECUPERACIÓN ( PRI)

El periodo de recuperación de la inversión; el método de flujos de efectivo descontados,

explicando el valor presente neto o valor actual. Rodríguez, F. (2018) Formulación y evaluación

de proyectos de inversión: una propuesta metodológica. Pág.52-54

Este es determinado por el periodo que tarda en amortizarse los flujos negativos, sin excluir

los desembolsos que se realizan bajo el concepto de inversiones o los propios resultados del ente

económico.

El periodo de recuperación (PRI), como periodo o plazo que tarda la inversión en recuperar la

inversión inicial del proyecto Para lo anterior es necesario que todos los flujos netos de efectivo

generados por la empresa o proyecto sean iguales a cada periodo. Ketelhohn, W. (2004)

Inversiones. Pág. 52

Este método es uno de los más usados en los países desarrollados y Los resultados definen el

tipo de inversión realizada, ya que si aquella es muy buena el plazo de recuperación es bastante

corto, como también este método está basado en una política de liquidez más que en el

rendimiento como tal de la inversión realizada.

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Este método hace parte de los indicadores de financiación que ayuda a verificar si un proyecto

es viable, pero no significa que sea suficiente para tomar dicha decisión ya que toma los

diferentes flujos de efectivo como si fuesen percibidos actualmente evadiendo su cronología,

como tampoco tiene en cuenta los flujos adquiridos después de la recuperación, aun así, es un

complemento fundamental en los proyectos de alto riesgo para el análisis de proyectos de

inversión.

5.5 ANALISIS DE SENSIBILIDAD

Con este análisis se tiene una forma de determinar las variables relacionadas con las claves del

proyecto que no se puede controlar, ayuda a determinar qué tan sólido es un proyecto

Así las cosas, se puede afirmar que este análisis nos ayuda a presentar un proyecto que

demuestre donde podemos dar a conocer el fracaso o éxito que puede tener dicho proyecto,

estudiando las variables y posibles resultados lo que nos da seguridad a la hora de iniciar el

proyecto, buscar inversionistas, financiación etc.

6. SEGUNDA ENTREGA PREVIA SEMANA 5

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6.1 ELABORACIÓN DE PRESUPUESTO

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6.2 BALANCE GENERAL:

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6.3 ESTADO DE RESULTADOS:

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6.4 FLUO DE CAJA:

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6.5 ELABORACION DE LOS FLUJOS DE CAJA

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6.6 TASA DE DESCUENTO, COSTO DE CAPITAL Y COSTO DE LA DEUDA

6.7 COSTO DE LOS FONDOS DE LOS ACCIONISTAS

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6.8 CÁLCULO DE LA TASA DE DESCUENTO

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6.9 CÁLCULO DE LOS METODOS DE DECISIÓN FINANCIERA:

BIBLIOGRAFÍA

Córdoba Padilla, M. (2011). Formulación y evaluación de proyectos. Bogotá, Colombia:

Ecoe Ediciones. ¿Recuperado de https://elibro.net/es/ereader/poligran/69169?
page=258-262.

Córdoba Padilla, M. (2011). Formulación y evaluación de proyectos. Bogotá, Colombia:

Ecoe Ediciones. ¿Recuperado de https://elibro.net/es/ereader/poligran/69169?
page=262-266.

Inversiones - Werner Ketelhöhn - Google Libros pág. 52 a la 54

Proyectos de inversión: formulación y evaluación - Nassir Sapag Chain - Google Libros PAG
256,261

Proyectos de Inversión, Formulación y Evaluación. Nassir Sapag Chaín. Editorial Pearson.

México D.F. Abril de 2010.

Evaluación de Proyectos. Gabriel Baca Urbina. Editorial Mc Graw Hill. Sexta Edición. México
D.F. 2010.
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Evaluación Social de Proyectos. Ernesto Fontaine. Ediciones Universidad Católica de Chile.

Décima Edición. Santiago de Chile. 1993.