PROYECTO DE EMPRESA PUESTA EN MARCHA TE

PRIMERA ENTREGA

GRACE ELENA ANGARITA ROYERO - 2021

ZULMA DARIEL CARDOZO MARTINEZ - 202
JENNY CATHERINE SÁNCHEZ RODRÍGUEZ - 2

INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA POLITECNICO GRA

EVALUACIÓN DE PROYECTOS
2020
MPRESA PUESTA EN MARCHA TECNOLOGÍA S.A
PRIMERA ENTREGA

LENA ANGARITA ROYERO - 2021980870

RIEL CARDOZO MARTINEZ - 2021980837
ERINE SÁNCHEZ RODRÍGUEZ - 2011982466

IVERSITARIA POLITECNICO GRANCOLOMBIANO

EVALUACIÓN DE PROYECTOS
2020
Empresa de Tecnología S.A.

Fuente: - Colombia - NIIF Sector Real | Colombia - Superintendencia de Sociedades

(Supersociedades) - Estándar para Empresas Comerciales e Industriales

Tipo de Estado Financiero Anual, Indiv. Anual, Indiv.

Fecha final del período Año 1 Año 2
Unidades Millones COP Millones COP

Estado de Resultados 2017 2018

Total Ingreso Operativo 115,011 116,101
      Ingresos netos por ventas 113,348 115,173
      Costo de mercancías vendidas -86,695 -88,817
Utilidad bruta 26,653 26,356
      Gastos de venta y distribución -14,722 -13,510
      Gastos administrativos -4,668 -4,639
      Otros resultados operativos netos 1,171 -434
            Otros ingresos operativos 1,663 929
            Otros gastos operativos -492 -1,362
Ganancia operativa (EBIT) 8,433 7,772
EBITDA 9,904 7,824
Resultado financiero -2,238 -2,517
      Ingresos financieros 1,213 851
      Gastos financieros -3,451 -3,368
            Gastos por intereses 0 0
Otros resultados no operativos netos 000 000
      Otros ingresos 0 0
      Otros gastos 0 0
Ganancias antes de impuestos 6,195 5,256
Impuesto a la renta -2,831 -2,484
Ganancias después de impuestos (Neta) 3,364 2,772

Balance General Año 1 Año 2

Activos Totales 56,056 77,251
      Activos no corrientes 11,063 14,497
            Propiedad, planta y equipo 4,988 6,899
                  Otros activos intangibles 072 411
            Comerciales y otras cuentas a cobrar no corrientes 5,542 6,497
                  Inversiones en subsidiarias 000 015
                  Activos no corrientes por impuesto diferido 462 675
      Activos Corrientes 44,993 62,753
            Inventarios 14,022 11,934
                  Cuentas comerciales por cobrar 24,939 43,157
                  Créditos de impuestos 3,499 4,111
            Activos financieros de corto plazo 571 001
            Efectivo o Equivalentes 1,716 3,296
            Otros Activos Corrientes 246 255
Total de patrimonio y pasivos 56,056 77,251
      Total de patrimonio 16,785 19,557
                  Capital Suscrito 12,364 12,364
                  Prima de emisión 466 466
                  Otras reservas 825 1,162
                  Resultados acumulados 3,130 5,565
      Pasivos Totales 39,163 57,694
            Pasivos no corrientes 2,319 3,089
                  Créditos y préstamos no corrientes 2,319 2,716
                  Ingresos diferidos, gastos devengados y otros pasivos no circulantes diferidos 000 373
            Pasivos Corrientes 36,844 54,605
                  Créditos y préstamos corrientes 19,725 31,283
                  Comerciales y otras cuentas a pagar 15,570 21,348
                  Provisiones para otros pasivos y gastos 1,543 1,380
                  Otros pasivos corrientes 006 594

Estado de Flujo de Efectivo Año 1 Año 2

Flujo neto de efectivo por (utilizados en) actividades de explotación 026 -317
      Utilidad Neta 3,364 010
      Efectivo generado por las operaciones 4,364 186
            Ajustes por: Depreciación y deterioro de propiedad, planta y equipo 1,471 052
            Ajustes por: Amortización de activos intangibles    
            Ajustes por: otros ajustes 2,893 135
            Cambios en: Inventarios -8,436 000
            Cambios en: comerciales y otras cuentas a cobrar -2,168 -806
            Cambios en: comerciales y otras cuentas a pagar 3,939 292
            Cambios en: Provisiones y beneficios para los empleados 000 000
            Cambios en: Otras variaciones 000 000
      Impuesto a las ganancias pagado 000 000
      Otro flujo de efectivo de actividades operativas -1,037 000
Flujo neto de efectivo de (utilizadas en) actividades de inversión -2,981 -016
      Compra de propiedades, planta y equipo -2,859 -016
      Compra de activos intangibles -122 000
      Compra de propiedades de inversión    
      Ingresos por venta de instrumentos financieros 000 000
Flujo neto de efectivo de (utilizados en) actividades de financiación 3,089 000
      Ingresos provenientes de préstamos 7,086 000
      Pagos de las obligaciones de arrendamiento financiero 000 000
      Dividendos pagados -3,997 000
Aumento (disminución) neto en efectivo y equivalentes de efectivo 134 -333
Efectivo al inicio del período 1,582 794
Efectivo al final del período 1,716 461
Flujo de caja libre    
CAPEX -2,981 -016

Tipo de Estado Financiero Anual, Indiv. Anual, Indiv.

Fecha inicial del periodo de reporte 2017-01-01 2018-01-01
Fecha final del período 2017-12-31 2018-12-31
Unidades originales como se reportó COP Miles COP Miles
Auditado Auditado Auditado
Fuente Supersociedades -NIIF Supersociedades -NIIF

La redistribución de esta información está estrictamente prohibida.

Derechos de Autor 2019 EMIS, todos los derechos reservados.
100.00% 100.00%
98.55% 99.20%
-75.38% -76.50%
23.17% 22.70%
-12.80% -11.64%
-4.06% -4.00%
1.02% -0.37%
1.45% 0.80%
-0.43% -1.17%
7.33% 6.69%
8.61% 6.74%
-1.95% -2.17%
1.05% 0.73%
-3.00% -2.90%
0.00% 0.00%
0.00% 0.00%
0.00% 0.00%
0.00% 0.00%
5.39% 4.53%
-2.46% -2.14%
2.92% 2.39%

Capital de Trabajo 8,149 Capital de trabajo = Activos corrientes - Pasivos Corriente

5,060
13,209
ntes - Pasivos Corrientes
 C
Kd= Gastos Financieros
(Creditos y Prestamos no corrientes + Creditos y prestamos corrientes)

Kd= 15.66%

CO

Rf = 6.22%
Rm = 12.00%
β= 0.83

Apalancando el Beta:

Bl = Bo * 1+ {(1-tx)* (D/P)}

Deuda 22,043 D/P = 1.31

Patrimonio 16,785 (1-tx) = 66.00%
Tasa Impuestos 34%
Beta Aplancado 1.70

Aplicando la fórmula

Ke = 6.22% + 5.78% *

Ke = 6.22% + 4.80%

Ke = 11.02% Costo del patrimonio

Embi
Ke = 11.02%
COSTO PROM

KdT = 15.66% *(1-34%) 66.00%

KdT = 10.33%

Ahora podemos determinar el WACC o CPPC

16,785
WACC = 11.02% *
38,829
+ 10.33% *

WACC = 11.02% * 43.23% + 10.33%*

WACC = 4.76% + 5.87%

TASA DE DESCUENTO
WACC = 10.63%

COSTO PROMEDIO PO

EMBI + Colombia = 1.96%

Para agregar el RIESGO PAÍS, debemos sumarlo al costo de patrimonio.

 Ke = 6.22% + (12,00% - 6,22%) *
Ke = 6.22% + 4.80%
Ke = 12.98% Costo del patriminio incluido el riesgo país.

Ahora sí calculamos el WACC

16,785 22,043
WACC = 12.98% *
38,829
+ 10.33% * 38,829

WACC = 5.61% + 5.87%

WACC = 11.48% WACC teniendo en cuenta el riesgo país.

RETORN
ROI = (Ingresos o Ganancias)- Inversión
Inversión

ROI = 115,011 - 13,209

13,209

ROI = 7.7
 COSTO DE LA DEUDA
Gastos Financieros
Creditos y Prestamos no corrientes
Creditos y Prestamos Corrientes

COSTO DEL PATRIMONIO

TES PESOS Banco Republica

Tasas Cero Cupón a término*

Fecha
7/31/2017

Fuente: SEN y MEC, con cálculos Banco de la República

* Las tasas cero cupon son calculadas a partir de la información de
** Desde el 4 de marzo de 2019 se actualizó la serie histórica de las tasas

Bo*1 = 0.830
{(1-TX)*(D/P)} = 0.87

0.83
 COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

22,043
38,829

* 56.77%

OSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL con RIESGO PAÍS

Fecha
7/31/2017
0.83 + 1.96%
+ 1.96%

RETORNO SOBRE LA INVERSIÓN ROI

Inversión:
Capital de trabajo = Activos Corrientes- Pasivos Corrientes
Propiedad, planta y equipo
Intangibles
 - 3,451
2,319
19,725

1 año 5 años 10 años

5.45% 6.22% 7.02%

culos Banco de la República

n calculadas a partir de la información de los precios de mercado de los TES en pesos, utilizando el modelo de Nelson & Siegel.
2019 se actualizó la serie histórica de las tasas cero cupón de TES en pesos después de un ajuste metodológico.
Puntos https://www.ambito.com/contenidos/riego-pais-colombia-historico.html
196 1.96
os Corrientes- Pasivos Corrientes 8,149
4,988
71.75
elo de Nelson & Siegel.
storico.html
 C
Kd= Gastos Financieros
(Creditos y Prestamos no corrientes + Creditos y prestamos corrientes)

Kd= 9.91%

CO

Rf = 6.46% https://www.banrep.gov.co/es/estadisticas/tes
Rm = 16.34%
β= 0.94 https://translate.google.com/translate?hl=es&sl=en&u=http://pages.stern.nyu.edu/~a

Apalancando el Beta:

Bl = Bo * 1+ {(1-tx)* (D/P)}

Deuda 33,998 D/P = 1.74

Patrimonio 19,557 (1-tx) = 67.00%
Tasa Impuestos 33%
Beta Aplancado 2.10

Aplicando la fórmula

Ke = 6.46% + 9.88% *

Ke = 6.46% + 9.29%

Ke = 15.75% Costo del patrimonio

Embi
Ke = 15.75%
COSTO PROM

KdT = 9.91% *(1-33%) 67.00%

KdT = 6.64%

Ahora podemos determinar el WACC o CPPC

19,557
WACC = 15.75% *
53,555
+ 6.64% *

WACC = 15.75% * 36.52% + 6.64%*

WACC = 5.75% + 4.21%

TASA DE DESCUENTO
WACC = 9.96%

COSTO PROMEDIO PO

EMBI + Colombia = 1.89%

Para agregar el RIESGO PAÍS, debemos sumarlo al costo de patrimonio.

 Ke = 6.46% + (16,34% - 6,46%) *
Ke = 6.46% + 9.29%
Ke = 17.64% Costo del patriminio incluido el riesgo país.

Ahora sí calculamos el WACC

19,557 33,998
WACC = 17.64%*
53,555
+ 6.64% * 53,555

WACC = 6.44% + 4.21%

WACC = 10.65% WACC teniendo en cuenta el riesgo país.

RETORN
ROI = (Ingresos o Ganancias)- Inversión
Inversión

ROI = 116,101 - 15,459

15,459

ROI = 6.5
 COSTO DE LA DEUDA
Gastos Financieros
Creditos y Prestamos no corrientes
Creditos y Prestamos Corrientes

COSTO DEL PATRIMONIO

TES PESOS Banco Republica

Tasas Cero Cupón a término*

Fecha
10/31/2018

Fuente: SEN y MEC, con cálculos Banco de la República

ttp://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.html&prev=search&pto=aue
* Las tasas cero cupon son calculadas a partir de la información de
** Desde el 4 de marzo de 2019 se actualizó la serie histórica de las tasas

Bo*1 = 0.940
{(1-TX)*(D/P)} = 1.16

0.94
 COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

33,998
53,555

* 63.48%

OSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL con RIESGO PAÍS

Fecha
10/31/2018
0.94 + 1.89%
+ 1.89%

RETORNO SOBRE LA INVERSIÓN ROI

Inversión:
Capital de trabajo = Activos Corrientes- Pasivos Corrientes
Propiedad, planta y equipo
Intangibles
 - 3,368
2,716
31,283

1 año 5 años 10 años

4.85% 6.46% 7.46%

culos Banco de la República

n calculadas a partir de la información de los precios de mercado de los TES en pesos, utilizando el modelo de Nelson & Siegel.
2019 se actualizó la serie histórica de las tasas cero cupón de TES en pesos después de un ajuste metodológico.
Puntos https://www.ambito.com/contenidos/riego-pais-colombia-historico.html
189 1.89
os Corrientes- Pasivos Corrientes 8,149
6,899
411.22
elo de Nelson & Siegel.
storico.html
 CONTEXTO PROYECTO EMPRESA DE T

El arrendamiento comercial para cada computador portatil (PC) tiene un costo mensual de
hardware. El cliente solicita mantener un invetario disponible de equipos correspondiente a
eventualidades. Durante los tres años se estima ingreso de nuevos empleados así: para el añ
costos indirectos de fabricación variables se estiman en el 3% del total del hardware. El arr
primer año.

El proyecto requiere de tres técnicos de tiempo completo en las intalaciones del cliente, cad
proyecto además requiere de un gestor de proyecto que tiene una asignación salarial de $2.
IT (Tecnología Informática) tiene una asignación de $6.000.000 y se estima que su dedicac
tiempo. El proyecto presenta apalancamiento de 60% de l total de la inversión con un cup
del proyecto se realiza con recursos propios. En la fase de implementación se contratan 10
las 2000 máquinas, además se requiere un líder de bodega para autorizar la salida e instalac
uno de los técnicos tiene una asignación de $900.000 y el líder de bodega un salario de $1.5
implementación. Para la operación del proyecto durante el primer mes se requiere de $10.0
para el proyecto (2.000 computadores portátiles), son comprados al proveedor de contado e

Se requieren dos puestos de trabajo adicionales, que tiene un costo de $3MM cada uno, con

Otros costos y gastos generados por mes atribuidos al proyecto

Papelería y administración 280,000

Transporte 300,000
gastos de representación 220,000
costo de mantenimiento del inventario 200,000
TO EMPRESA DE TECNOLOGÍA S.A.A

e un costo mensual de $45.360 mensual ajustados por inflación cada año solo el
uipos correspondiente al 3% del total de requerido, en caso de presentar
mpleados así: para el año 2 de 45 personas y para el año 3 de 40 personas. Los
tal del hardware. El arrendamiento para el cliente por mes se estima en $107.000 el

laciones del cliente, cada uno con un salario de $1.000.000 para el primer año. El
ignación salarial de $2.000.000. El salario del director de proyectos de la unidad de
e estima que su dedicación a este proyecto corresponderá al 10% del total de su
la inversión con un cupo de crédito que toma la empresa, el resto de la financiación
ntación se contratan 10 técnicos durante dos meses para realizar la instalación de
rizar la salida e instalación de los equipos en las instalaciones del cliente. Cada
odega un salario de $1.5000.000. El gestor de proyecto apoyará la fase de
mes se requiere de $10.000.000 disponibles para los salarios. El hardware requierido
proveedor de contado en $1500.000 cada uno. La carga prestacional es del 45%.

de $3MM cada uno, con escritorio y equipos de tecnología.

 3,000,000.00
2,000,000.00
6,000,000.00
18,000,000.00
1,500,000.00
10,000,000.00
40,500,000.00
Arrendamiento para cada PC costo mensual(ajustados por inflación cada año)
Inventario Disponible de equipos al total requerido
Arriendamiento para el cliente por mes

Pago de 2.000 computadores al proveedor c/u

Otro costos y gastos por mes

Papeleria y administración
Transporte
2 Puestos de trabajo adicionales ( 3.000.000 c/u)
Gastos de representación
Costo de mantenimiento del inventario

Costos Indirectos de Fabricación CIF (Del total de hardware)

Salarios empleados
Tres tecnicos de tiempo completo c/u (Primer año)
Gestor de proyecto
Director de proyectos
10 Tecnicos por dos meses (Fase Implementación)
Lider de Bodega
Salarios disponibles Primer mes
Carga prestacional

Financiación
Apalancamiento credito
 45,360
3%
107,000

1,500,000 3,000,000,000

Valor Mensual
280,000
300,000
6,000,000
220,000
200,000

3%

Valor Unitario Total

1,000,000 3,000,000 31,175,000
2,000,000
6,000,000
900,000 9,000,000
1,500,000
10,000,000
45%

60%
40% Recursos propios
Ingreso de nuevos empleados
Año 2 45
Año 3 40
 PROYECCIONES PARA EMPR

2019
Unidades de Ventas A 2,000
Precio de Venta año 1 107,000
Costo Variable Unitario 45,360
IPC (Precio) 3.80%
Incremento anual en ventas (Unidades) 3.30%
Salario Minimo Vigente 828,116
Horas Laborales al mes 240
Comision a Vendedores -
Carga Prestacional (%) 45%
Políttica Ventas a Crédito 30
Política Inventario en Bodega 3.0%
Política Inventario Fuera de la Empresa -
Política Inventarios PP -
Plazo Compras a Proveedores -
Precio de compra cada máquina 1,500,000
Impuesto de renta 33%

Presupuesto de Inversión en Propiedad Planta y Equipo Valor/Año

Terrenos -
Construcciones -
Maquinaria y Equipo (Computadores) 3,000,000,000
Equipo de Transporte 3,600,000
Equipo de Oficina (Papeleria y Administración) 3,360,000
Muebles y Enseres 6,000,000
Otros (gastos representación y costo mantenimiento inventario) 5,040,000
TOTAL 3,018,000,000

Presupuesto de Inversión en preoperativos e Intangibles

Gastos de constitución -
Licencias -
Seguros -
Puesta en marcha Salarios 31,175,000
Puesta en marcha -
TOTAL 31,175,000

Presupuesto de Inversión en capital de trabajo 2019

Políttica Ventas a Crédito 214,000,000
Política Inventario en Bodega 3,090,000,000
Política Inventario Fuera de la Empresa -
Política Inventarios PP -
Plazo Compras a Proveedores -
Ciclo de Conversión del Efectivo 3,304,000,000
Resumen Inversión en el Proyecto

a. Inversión enPropiedad, planta y equipo 3,018,000,000

b. Inversión en Capital de trbajo 3,304,000,000
c. Inversión en Activos intangilbles y diferidos 31,175,000
TOTAL 6,353,175,000

FINANCIACIÓN DEL PROYECTO Porcentaje (%)

a. Financiación Propia ( socios) 40%
b. Financiación de Terceros (Pasivos) 60%

PPRODUCTOS O SERVICIOS PARA EL PROYECTO

Mano de Obra
Directa
A Arrendamiento comercial computadores portatiles 2019 15,588
B Arrendamiento comercial computadores portatiles 2020 15,995
C Arrendamiento comercial computadores portatiles 2021 16,240
D
E

Mensual
COSTOS Y GASTOS FIJOS 81,056,000
COSTOS FIJOS 67,630,000
Salarios (Tres Tecnicos de tiempo completo y los 10 técnicos) 12,000,000
Carga prestacional 45% 5,400,000
Depreciación de los activos relacionados con producción (Computadores y transport 50,030,000
Mantenimiento (Costo mantenimiento del inventario) 200,000
GASTOS FIJOS DE ADMINISTRACIÓN 11,706,000
Depreciación activos de administración (Muebles y Enseres y Equipo de Oficina) 106,000
Salarios de Administración (Director y Gestor de proyectos) 8,000,000
Carga prestacional 45% 3,600,000
Arriendo -
Servicios (agua, luz, internet, celular, telefono) -
Muebles y Enseres (Puestos adicionales) 6,000,000
Otros (Papeleria y Administración) 280,000
GASTOS FIJOS DE VENTAS 1,720,000
Salarios de Ventas (Lider de Bodega) 1,500,000
Representación (Gastos de Representación) 220,000
Gasto (Transporte) 300,000
Gasto n

Estado
 Estado de Resultados

0
INGRESOS
(-)COSTOS DE VENTAS
Costos Variables
Costos Fijos
(=) UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
GASTOS DE VENTAS
(-) DEPRECIACION
(-) AMORTIZACION DIFERIDOS
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisiòn de Impuestos 34%
UTILIDAD NETA

Flujo de Caja Método Indirecto

0
UTILIDAD OPERACIONAL
(-) IMPUESTOS OPERACIONALES
(=) NOPAT/UODI
(+) DEPRECIACIONES
(+) AMORTIZACIONES
(+/-) CAPITAL DE TRABAJO
(+/-) INVERSIÓN ACTIVOS FIJOS
FLUJO DE CAJA LIBRE
PAGO INTERESES
PAGO CAPITAL
(+) EFECTO SOBRE LOS IMPUESTOS
FLUJO CAJA ACCIONISTA
DIVIDENDOS
FLUJO DE CAJA DEL PERIODO
FLUJO DE CAJA INICIAL
FLUJO DE CAJA FINAL

Estado de Situación Financiera

Periodo 0
ACTIVO
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO
CUENTAS POR COBRAR
INVENTARIOS
ACTIVO FIJO
DEPRECIACION
ACTIVO FIJO NETO
ACTIVOS DIFERIDOS
TOTAL ACTIVO
PASIVO
OBLIGACIONES FINANCIERAS
CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
RESERVA LEGAL
UTILIDAD DEL EJERCICIO
UTILIDADES RETENIDAS
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO+PATRIMONIO
NES PARA EMPRESA DE TECNILOGÍA S.A.

2020 2021
2,066 2,157
111,066 115,198
47,084 48,835
3.72% 3.50%
0 4.50%
877,802 930,470 Para el salario del 2021 se realiza una proyección estimada con respecto al
240 240
- -
45% 45%
30 30
3.0% 3.0%
- -
- -
- -
1,555,800 1,610,253
32% 31%

Vida útil/años Depreciación/Año

5 años 600,000,000
10 años 360,000
5 años 672,000
10 años 600,000

601,632,000

- -
- -
- -
33,045,500 35,028,230
- -
33,045,500 35,028,230

2020 2021
229,462,356 248,470,283
3,310,711,284 3,577,355,971

3,540,173,640 3,825,826,254
 102,682,800 146,533,023
3,540,173,640 3,825,826,254
33,045,500 35,028,230
3,675,901,940 4,007,387,507

Valor
2,541,270,000
3,811,905,000

COSTOS VARIABLES POR UNIDAD

Total Costo Variable No. unidades a

Materiales Directos CIF Variables Otros variables por unidad producir/mes
45,360 1,361 62,308 167
47,084 1,413 64,491 172
48,835 1,465 66,540 180

519
Anual
798,072,000
654,960,000
36,000,000
16,200,000
600,360,000
2,400,000
140,472,000
1,272,000
96,000,000
43,200,000
-
-
-
3,360,000
2,640,000

2,640,000
3,600,000

Estados Financieros
1 2 3

1 2 3
1 2 3
estimada con respecto al % de aumento de cada año
% de participación
en las ventas de
cada producto
0.32
0.33
0.35
CAPACIDAD DE PROUDUCCIÓN INSTALADA

De acuerdo a la propiedad planta y equipo en la que se invertirá en el proyecto y en concordancia y coherencia

Número de Días laborados en el mes

Número de horas laboradas al día
Horas reales trabajadas en el mes

MOD

Describa cada proceso para fabricar su producto o prestar Costo

su servicio Horas Hombre/ Horas/Hombre
Requerida
Proceso 1
Proceso 2
Proceso 3
Proceso 4

Servicios o productos máximos en un es #DIV/0!

to y en concordancia y coherencia con la cantidad de perosnal contratado, defina la capacidad de producción

MATERIALES DIRECTOS

Total MOD Materiales Unidad de medida Precio/unidad de Consumo para un

medida producto o servicio

Material 1
Material 2
Material 3
Material 4
Total Materiales
cidad de producción

CIF

Valor Material % CIF materiales Total Costo Variable

directos Unitario