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Trabajo Colaborativo Contextualizado, Tasa Interna de Retorno

Cipa Admón. Cuatro: Camilo Andrés Corcho, Karen Lorena Pantoja Tordecilla, Olga

Patricia Meléndez Jiménez, Orlando David Durango Mendoza

Facultad De Ciencias Económicas Y Administrativas, Centro Tutorial Cereté,

Universidad De Cartagena

Matemática Financiera

Tutor Dina Castro

03 de julio de 2021
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Contenido

Introducción.........................................................................................................................3

Objetivos..............................................................................................................................4

Objetivo General..............................................................................................................4

Objetivos Específicos.......................................................................................................4

Tasa Mínima Aceptable De Retorno...................................................................................6

Tasa Interna De Oportunidad...............................................................................................8

Costo Capital Promedio Ponderado Como Tasas De Descuento Para Los Flujos De Caja

.......................................................................................................................................................10

Uso De Una Tasa De Descuento Corriente Y Constante..................................................12

El Valor Presente Neto......................................................................................................13

La Tasa Interna De Retorno...............................................................................................15

Ventajas La Tasa Interna De Retorno................................................................................16

Desventajas De La Tasa Interna De Retorno.....................................................................17

Ventajas Y Desventajas De La Tmar.................................................................................18

Flujo De Valor Presente.....................................................................................................20

Aplicación De (Tmar) (Tir) En Un Proyecto.....................................................................22

CONCLUSIONES.............................................................................................................31

BIBLIOGRAFIA...............................................................................................................32
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Introducción

Las Matemáticas Financieras es una derivación de la matemática aplicada que estudia el

valor del dinero en el tiempo, combinando el capital, la tasa y el tiempo para obtener un

rendimiento o interés, a través de métodos de evaluación que permiten tomar decisiones de

inversión.

Estos métodos son herramientas que calculan variables importantes como: valor presente

neto y la tasa interna de retorno, entre otros importantes índices.

Como es comprender, el objetivo de toda organización es la maximización del valor de la

empresa, por lo tanto, para estimar dicho valor, se ha de seguir ciertos criterios que permitan

evaluar las decisiones adoptadas por la empresa y así, asegurar que están alineadas con este

objetivo. De ahí que la matemática financiera proporciona los instrumentos precisos para valorar

operaciones en las que concurren dos o más capitales situados en diferentes instantes de tiempo,

lo cual implica estimar la rentabilidad y el promedio de tiempo de recuperación de proyectos

para, a partir de dichos resultados, elegir los más adecuados para la empresa.
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Objetivos

Objetivo General

 Dar a conocer cuáles son los diferentes índices que componen los métodos financieros

para evaluar los proyectos de inversión, su aplicabilidad y la importancia que estos

representan para la toma de decisiones en las organizaciones.

Objetivos Específicos

 Dar a conocer cuáles son los modelos financieros para evaluar proyectos de inversión.

 Identificar en que consiste cada uno de ellos y sus componentes.

 Aplicar en un proyecto los conocimientos adquiridos anteriormente.

 Comprender la importancia que tienen estos modelos financieros para las organizaciones.
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UNIVERSIDAD DE CARTAGENA
PROGRAMA. ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
ASIGNATURA. MATEMATICA FINANCIERA
SEMESTRE IV
DOCENTE. DINA E. CASTRO RAMOS.

TRABAJO COLABORATIVO- MATEMATICA FINANCIERA—fecha entrega 6

tutoría( 26 junio)

Investigar- TASA INTERNA DE RETORNO

● Explique y conceptualice la tasa mínima atractiva de retorno (TMAR) , la tasa de interés de

oportunidad (TIO) y el costo de capital promedio ponderado como tasas de descuentos para
los flujos de cajas.
● Explicar cuando se usa una tasa de descuento corriente y constante.
● Explicar que es y en que consiste el valor presente neto (VPN).
● Explicar qué es y en que consiste la tasa interna de retorno (TIR).
● Explique las desventajas y ventajas de la TIR, TMAR, FLUJO VALOR PRESENTE

Elabore un proyecto donde aplique la (TMAR) (TIR), Cada cipa deberá tomar uno

diferente, justificar él toma del mismo

El trabajo debe cumplir con los requisitos estipulado en TCC además normas apa,

(introducción, objetivos general -específicos- bibliografía (6) (2) ingles, conclusiones, cada

integrante del cipa debe dar su conclusión

Gracias.
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Tasa Mínima Aceptable De Retorno

Para determinar una TMAR realista, el costo de cada tipo de financiamiento de capital se

calcula inicialmente en forma separada y luego la porción de la fuente de deuda y la de

patrimonio se ponderan con el fin de estimar la tasa de interés promedio pagada por el capital

de inversión disponible. Este porcentaje se denomina costo del capital. La

TMAR se iguala después a este costo y algunas veces se establece por encima

dependiendo del riesgo percibido inherente al área donde el capital puede ser invertido, la salud

financiera de la corporación y muchos otros factores activos al determinar una TMAR. De no

establecer una TMAR específica como guía mediante la cual las alternativas se

aceptan o se rechazan, se programa efectivamente una TMAR de facto mediante

estimaciones del flujo de efectivo neto del proyecto y límites sobre los fondos de capital, como

se analizó en el capítulo 17 sobre elaboración del presupuesto de gastos de capital. Es decir, la

TMAR es, en realidad, el costo de oportunidad, el cual es la i* del primer proyecto rechazado

debido a fondos de capital limitados.

La financiación con deuda representa la obtención de préstamos por fuera de los

recursos r de la compañía, debiendo pagar el principal a una tasa de interés

determinada de acuerdo J con una programación de tiempo fijada. La financiación con deuda

incluye el endeudamiento mediante bonos, préstamos e hipotecas. El prestamista no incurre

en riesgo directo relacionado con el reembolso del principal y los intereses, ni comparte las

utilidades obtenidas por el uso de los fondos. La cantidad de la financiación con deuda vigente

está indicada en la sección de obligaciones del balance general corporativo.

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La financiación con patrimonio representa el uso del dinero corporativo conformado por

los fondos de los propietarios y las ganancias conservadas. Los fondos de los propietarios

se clasifican como recaudos de ventas de acciones comunes y preferenciales en el caso

de una corporación pública o capital de los propietarios en el caso de una compañía privada (que

no emite acciones). Las ganancias conservadas son fondos anteriormente conservados en la

corporación para inversión de capital. El monto del patrimonio está indicado en la sección del

valor neto del balance general de la corporación.

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Tasa Interna De Oportunidad

La tasa interna de oportunidad es un componente crítico en el cálculo del flujo de

efectivo descontado. Es una ecuación que determina cuánto vale una serie de flujos de efectivo

futuros como un valor único en la actualidad de la suma global.

Para los inversionistas, este cálculo puede ser una herramienta poderosa para valorar

negocios u otras inversiones con ganancias y flujos de efectivo predecibles.

Por ejemplo, supongamos que una compañía tiene una participación de mercado

considerable y constante en su industria.

Si se pueden pronosticar las ganancias de la compañía en el futuro, se puede usar el flujo

de efectivo descontado para estimar cuál debería ser la valoración de esa compañía hoy.

Este proceso no es tan simple como solamente sumar los montos de flujo de efectivo y

llegar a un valor. Ahí es donde la tasa interna de oportunidad entra en escena.

Factores a considerar:

El flujo de efectivo mañana no valdrá tanto como hoy, debido a la inflación. A medida

que los precios aumentan con el tiempo, el dinero no comprará tantas cosas en el futuro en

comparación con lo que puede comprar hoy.

Segundo, hay incertidumbre en cualquier proyección del futuro. Simplemente no se sabe

qué sucederá, como una disminución imprevista de las ganancias de una empresa.
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Estos dos factores, el valor del dinero en el tiempo y el riesgo de la incertidumbre, se

combinan para formar la base teórica de la tasa interna de oportunidad.

Mientras más alta sea una tasa interna de oportunidad habrá una mayor incertidumbre.

Esto cuanto menor sea el valor presente del flujo de efectivo futuro.

La tasa interna de oportunidad es un estimado depurado y no una certeza científica. Con

el cálculo se puede obtener una estimación del valor de la compañía.

Si el análisis estima que la compañía valdrá más que la cotización actual de sus acciones,

significa que las acciones podrían estar infravaloradas y valdría la pena comprarlas.

Si la estimación muestra que las acciones valdrán menos que las acciones cotizadas

actualmente, entonces pueden estar sobrevaloradas y ser una mala inversión.

Fórmula

Se expresa porcentualmente. Depende del costo del capital (tasa de interés compuesta

actual) y del intervalo de tiempo entre la fecha de inversión y la fecha en que los rendimientos

comienzan a recibirse.

La fórmula es: 1 / (1+r)^n. Donde ‘r’ es la tasa de rendimiento requerida (tasa de interés)

y ‘n’ es el número de años. También se llama tasa de descuento.

El costo promedio ponderado del capital es uno de los mejores métodos concretos y un

gran lugar para comenzar. Sin embargo, incluso eso no dará la tasa interna de oportunidad

perfecta para cada situación.

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Costo Capital Promedio Ponderado Como Tasas De Descuento Para Los Flujos De

Caja

El Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) es una medida financiera, al igual que

otros indicadores financieros, este tiene un propósito en específico y es el de englobar en un solo

número que se expresa en términos porcentuales, el costo de las diferentes fuentes de

financiamiento que usará un proyecto en específico.

¿Cómo se obtiene esta cifra?

El cálculo se obtiene de diferentes fuentes que son los montos, tasas de interés y efectos

fiscales de cada una de las fuentes de financiamiento que fueron seleccionadas. Lo anterior

obliga a dedicarle tiempo a un análisis donde se combinen diferentes fuentes y tomar la que

proporcione la menor cifra.

CPP es el promedio de los costos de estos tipos de financiamiento, cada uno de los cuales

está ponderado por su uso proporcional en una situación dada. Al tomar un promedio ponderado

de esta manera, podemos determinar cuánto interés debe una compañía por cada dólar con que se

financia.

Deuda y capital son los dos componentes que constituyen la financiación de capital de

una empresa. Los prestamistas (bancarios y de deuda bursátil) y los tenedores de capital (o

accionistas) esperarán recibir ciertos rendimientos sobre los fondos o el capital que han

proporcionado. Dado que el costo del capital es el rendimiento que los propietarios de capital

(o accionistas) y los tenedores de deuda esperan, CCPP indica el rendimiento que ambos tipos de

partes interesadas (propietarios de capital y prestamistas) pueden esperar recibir. Dicho de otra
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manera, CCPP es el costo de oportunidad de un inversionista de asumir el riesgo de invertir

dinero en una empresa.

El CCPP de una empresa es el rendimiento total requerido para una empresa. Debido a

esto, los directores de la compañía a menudo usarán CCPP internamente para

tomar decisiones, como determinar la viabilidad económica de las fusiones y otras oportunidades

expansivas. WACC es la tasa de descuento que se debe utilizar para flujos de efectivo con un

riesgo similar al de la empresa en general.

Para ayudar a entender CCPP, trate de pensar en una compañía como un fondo común de

dinero. El dinero entra en el fondo de dos fuentes separadas: deuda y capital. Los ingresos

obtenidos a través de las operaciones comerciales no se consideran una tercera fuente porque,

después de que una empresa salde una deuda, la empresa retiene cualquier dinero restante que

no se devuelva a los accionistas (en forma de dividendos) en nombre de esos accionistas.

Cada proyecto es diferente, pero al final el resultado del CCPP deberá ser inferior a la

rentabilidad del proyecto a fondear, es un simple, las ganancias del proyecto deberán ser mayores

al CCPP.
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Uso De Una Tasa De Descuento Corriente Y Constante

La tasa de descuento es el precio que se paga por los fondos requeridos para cubrir la

inversión de un proyecto (Zapag, 2000). El valor de la inversión inicial de un proyecto tiene un

costo, cualquiera sea la fuente de donde provenga, que es la tasa de descuento. Un proyecto de

inversión convencional o normal está constituido por una inversión inicial y por beneficios

futuros. Aunque parezca obvio, conviene recordar que una inversión es buena cuando los

beneficios son mayores que los costos, comparados en una misma fecha, que convencionalmente

se ha elegido el momento de la inversión inicial o momento cero. La tasa de interés que se utiliza

para trasladar los ingresos y/o egresos al momento cero, es la que denominamos tasa de

descuento. Los fondos requeridos para cubrir la inversión inicial pueden provenir de diferentes

fuentes:

• Recursos propios. El costo de su utilización corresponde al costo de oportunidad

del dinero del inversionista o tasa de oportunidad, que es la mayor rentabilidad que dejaría de

obtener por invertir en el proyecto.

• Préstamo de terceros. Su costo corresponde a la tasa de interés que pagaría el

inversionista por la obtención del préstamo. Esta clase de proyectos financiados en su totalidad

por recursos externos se conocen como proyectos de saliva.

• Combinación de recursos propios y préstamo de terceros. Esta es la forma que

generalmente se utiliza para financiar la inversión inicial de un proyecto. Su costo corresponde a

una tasa de interés promedio ponderada, que involucra la tasa de oportunidad del inversionista y

el costo del préstamo. Esta tasa se conoce como Costo de Capital.

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El Valor Presente Neto

El valor presente neto es una cifra monetaria que resulta de comparar el valor presente de

los ingresos con el valor presente de los egresos. En términos concretos, calcular el valor

presente neto consiste en comparar los ingresos con los egresos en pesos de la misma fecha. Por

convencionalismo, se ha determinado el momento cero para hacer esta comparación, pero es

perfectamente válido hacerla en cualquiera otra fecha. No basta con que las empresas generen

utilidades, ya que esto no garantiza su permanencia en el mercado. Las utilidades, por si solas,

son una medida engañosa sobre su desempeño, porque no tienen en cuenta el monto de la

inversión que las genera. En una economía capitalista solamente sobreviven en el largo plazo las

empresas rentables y líquidas. ¿Cómo se sabe si una empresa es rentable? aparentemente, cuando

al comparar las utilidades obtenidas en un período contable con la inversión que las genera, el

resultado obtenido (rentabilidad operativa) es al menos igual al costo de la inversión. Pero esta

medida es estática.

Si se tiene una inversión inicial P y unos flujos netos de efectivo (FNE), el flujo de caja

sería el siguiente: La ecuación del VPN se plantea de la siguiente forma:

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Al plantear la ecuación del VPN observamos lo siguiente:

• Estamos comparando el valor de los egresos (inversión inicial P) con los ingresos

futuros (FNE) en una misma fecha; para este caso, en el momento cero por conveniencia.

Estamos midiendo el proyecto en pesos del mismo día.

• La tasa de descuento utilizada para trasladar los FNE del futuro al presente es la

tasa de oportunidad del inversionista, llamada también costo de capital simple. Estamos

asumiendo que el inversionista aporta todos los recursos que requiere la inversión inicial. En

caso de existir varias fuentes de financiamiento la tasa de oportunidad se reemplaza por el costo

de capital

• Estamos planteando un proyecto convencional o normal: proyecto con inversión

inicial y con beneficios futuros

La Tasa Interna De Retorno

Al evaluar posibles inversiones de capital por parte de tu pequeña empresa en varios

proyectos, la Tasa Interna de Retorno o TIR, pueden ser una herramienta valiosa en la evaluación

de los proyectos más importantes. La TIR mide la tasa de retorno de los flujos de efectivo

proyectados generados por tu inversión de capital. La TIR para cada proyecto que se encuentre

bajo consideración de tu empresa, puede se puede comparar y utilizar a la hora de tomar

decisiones.
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Cuando se realiza una operación financiera, generalmente, se cree que la tasa de interés

obtenida (TIR) representa el rendimiento o costo sobre la inversión inicial. La TIR es la tasa de

interés pagada sobre los saldos de dinero tomado en préstamo o la tasa de rendimiento ganada

sobre el saldo no recuperado de la inversión.

Cuando se utiliza el método de la TIR para evaluar proyectos de inversión, los criterios

de aceptación o rechazo de un proyecto, son los siguientes:

• Cuando la TIR es mayor que la tasa de oportunidad, el proyecto se debe aceptar.

El inversionista obtiene un rendimiento mayor del exigido; el inversionista gana más de lo que

quería ganar.

• Cuando la TIR es igual a la tasa de oportunidad, es indiferente emprender o no el

proyecto de inversión.

• Cuando la TIR es menor que la tasa de oportunidad, el proyecto se debe rechazar.

El inversionista gana menos de lo que quería ganar. Tanto el VPN como la TIR son indicadores

que permiten evaluar proyectos de inversión. Cuando empleamos el VPN estamos calculando en

pesos del presente el rendimiento de los dineros involucrados en el proyecto. La TIR mide

también la rentabilidad de un proyecto sobre los dineros que todavía permanecen invertidos en

él, pero expresada como tasa de interés. Aunque el cálculo del VPN es mucho más sencillo que

el de la TIR, ésta última es más comprensible. Cuando hablamos de un proyecto que rinde el

20% anual, todo el mundo sabe lo que se quiere decir. En el cálculo del VPN la variable

determinante es la tasa de descuento. Podemos decir que el VPN es una función de esta tasa. A

medida que ésta cambia, el VPN también cambia. No podemos calcular el VPN si no está

determinada con anterioridad la tasa de descuento, mientras que la TIR no depende de esta tasa
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para su cálculo. Son muchos los inversionistas que prefieren el criterio de la TIR sobre el VPN,

para evaluar proyectos de Inversión.

Ventajas La Tasa Interna De Retorno

Valor temporal del dinero

La tasa interna de retorno se mide calculando la tasa de interés al que el valor actual de

los flujos futuros de efectivo iguala la inversión de capital necesaria. La ventaja es que el tiempo

de los flujos de efectivo en todos los años futuros se consideran, por lo que cada flujo de caja

equivale al mismo peso usando el valor temporal del dinero.

Simpleza

La TIR es una medida fácil de calcular y proporciona un medio simple por el cual

comparar el valor de los distintos proyectos en consideración. La TIR le da a cualquier pequeño

empresario un panorama general de qué proyectos de capital le proporcionarían el mayor flujo

potencial de efectivo. También se puede utilizar con fines de presupuestación, como

proporcionar un panorama general del valor potencial o de los ahorros de la compra de nuevos

equipos en lugar de reparar los equipos viejos.

Desventajas De La Tasa Interna De Retorno

Ignora el tamaño del proyecto

Una desventaja de usar el método de la TIR es que no tiene en cuenta el tamaño del

proyecto al compararlos. Los flujos de efectivo se comparan simplemente con la cantidad de

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desembolso de capital que genera esos flujos de efectivo. Esto puede ser un problema cuando dos

proyectos requieren una cantidad significativamente diferente de inversión de capital, pero el

proyecto más pequeño devuelve una TIR superior.

Por ejemplo, un proyecto con una inversión de capital de US$100.000 y flujos de efectivo

estimados en US$25.000 en los próximos cinco años tiene una TIR del 7,94 por ciento, mientras

que un proyecto con una inversión de capital de US$10.000 y flujos de efectivo proyectados en

US$3.000 en los próximos cinco años tiene una TIR del 15,2 por ciento. Utilizar el método de la

TIR solo hace que el proyecto más pequeño luzca más atractivo, haciendo caso omiso del hecho

de que el proyecto más grande puede generar flujos de efectivo significativamente más altos y tal

vez beneficios mayores.

Ignora los costos a futuro

El método de la TIR sólo se ocupa de los flujos de efectivo estimados que son generados

por una inyección de capital e ignora los posibles costos futuros que pueden afectar la ganancia.

Si estás considerando una inversión en camiones, por ejemplo, los costos futuros de

mantenimiento y combustible podrían afectar el beneficio, ya que los precios del combustible

fluctúan y los requisitos de mantenimiento cambian. Un proyecto dependiente puede ser la

necesidad de comprar un terreno baldío en el cual aparcar una flota de camiones, y tal costo no

sería un factor en el cálculo de la TIR de los flujos de efectivo generados por la operación de la

flota.

Ignora las tasas de reinversión

Aunque la TIR te permite calcular el valor de los flujos de efectivo futuros, hace una

suposición implícita de que dichos flujos pueden reinvertirse en la misma proporción que la TIR.
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Esa suposición no es práctica, ya que la TIR a veces es un número muy alto y las oportunidades

que ofrecen tal rendimiento generalmente no están disponibles o están significativamente

limitadas.

Ventajas Y Desventajas De La Tmar

La TMAR varía de un proyecto a otro y a través del tiempo debido a factores tales como

los siguientes:

Riesgo del proyecto. Donde hay más riesgo (percibido o real) asociado con un área de

proyectos propuestos, la tendencia es fijar una TMAR más alta. Esta es estimulada por el alto

costo del capital de deuda comúnmente experimentado al obtener préstamos para proyectos

considerados de alto riesgo, 10 cual en general, significa que hay preocupación porque el

proyecto de inversión no pueda realizar por completo sus requisitos de ingresos proyectados.

Oportunidad de inversión. Si la gerencia ha decidido diversificar o invertir en cierta área,

la TMAR puede reducirse para estimular la inversión con la esperanza de recuperar el ingreso o

utilidad perdidos en otras áreas. Esta reacción común a la oportunidad de inversión puede crear

gran confusión cuando los parámetros desarrollados en textos como éste son aplicados

estrictamente en un estudio de economía. La flexibilidad resulta muy importante.

Estructura tributaria. Si los impuestos corporativos están aumentando (debido a mayores

utilidades, ganancias de capital, impuestos locales, etc.), hay presión para aumentar la

TMAR. El uso de un análisis después de impuestos puede ayudar a eliminar esta razón para una
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TMAR fluctuante, puesto que los gastos que acompañan el negocio tenderán a reducir los

impuestos y, por consiguiente, a reducir los costos después de impuestos.

Capital limitado. A medida que el capital de deuda y de patrimonio se limitan, la TMAR

aumenta y la gerencia empieza a mirar de cerca la vida del proyecto. A medida que la demanda

por capital limitado excede la oferta (elaboración del presupuesto de gastos de capital), es

posible que la TMAR tienda a ser fijada a un nivel más alto. El costo de oportunidad juega un

gran papel al determinar la TMAR realmente utilizada para tomar decisiones de aceptación y de

rechazo.

Flujo De Valor Presente

Ventajas

– Toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo, poniendo énfasis en los flujos de

efectivo anteriores.
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– Observa todos los flujos de efectivo involucrados a lo largo de la vida del

proyecto.

– El uso del descuento reduce el impacto de los flujos de efectivo menos probables a

largo plazo.

– Tiene un mecanismo de toma de decisiones: rechazar proyectos con valor presente

neto negativo.

El valor presente neto es un indicador de cuánto valor agrega una inversión o proyecto a

la empresa. En teoría financiera, si hay una opción entre dos alternativas mutuamente

excluyentes, se debe seleccionar la que produzca el valor presente neto más alto.

Podrían aceptarse proyectos con un riesgo adecuado si tienen un valor presente neto

positivo. Esto no significa necesariamente que deban llevarse a cabo, ya que el valor presente

neto al costo del capital puede no tener en cuenta el costo de oportunidad, es decir, la

comparación con otras inversiones disponibles.

Desventajas

– Un inconveniente del uso de un análisis de valor presente neto es que hace suposiciones

sobre eventos futuros que pueden no ser confiables. La medición de la rentabilidad de

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una inversión con el valor presente neto se basa en gran medida en estimaciones, por lo

que puede haber un margen sustancial para el error.

– Entre los factores estimados están el costo de inversión, la tasa de descuento y los

rendimientos esperados. Un proyecto puede requerir gastos imprevistos para arrancar o

puede requerir gastos adicionales al final del proyecto.

– El período de recuperación, o método de recuperación, es una alternativa más simple al

valor presente neto. Este método calcula el tiempo que tardará en reembolsarse la

inversión original.

– Sin embargo, este método no tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Por esta

razón, los períodos de recuperación calculados para inversiones a largo plazo tienen

mayor potencial de inexactitud.

– Además, el período de recuperación está estrictamente limitado a la cantidad de tiempo

requerido para recuperar los costos iniciales de inversión. Es posible que la tasa de

retorno de la inversión experimente movimientos bruscos.

– Las comparaciones que usan períodos de recuperación no tienen en cuenta la rentabilidad

a largo plazo de inversiones alternas.

Aplicación De (Tmar) (Tir) En Un Proyecto

1. Blanca Elena dispone de 50.000.000 y le plantean 2 opciones para invertirlos:

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Opción A: a una tasa de interés del 16% efectiva anual.

Opción B: comprar un vehículo por 50000000 para arrendarlo durante 12 meses, a partir

del primer mes, por 3000000 mensuales y venderlo por 30000000 al final del año.

¿Qué opción le conviene?

OPCIÓN A OPCIÓN B

VF $58.000.000,00 0 -$ 50.000.000,00

VP -$ 50.000.000,00 1 $ 3.000.000,00

i 16% 2 $ 3.000.000,00

n 1 3 $ 3.000.000,00

4 $ 3.000.000,00

RTA/. En base a el valor futuro al final del año se detecta que la mejor opcion es la B por

ser mayor su valor 5 $ 3.000.000,00

6 $ 3.000.000,00

7 $ 3.000.000,00

8 $ 3.000.000,00

9 $ 3.000.000,00
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10 $ 3.000.000,00

11 $ 3.000.000,00

12 $ 33.000.000,00

TIR 3%

VF $73.102.118,18

2. La familia Pérez dispone de $ 200.000.000 y analiza dos propuestas: Propuesta A:

comprar una casa por $ 200,000,000 y venderla en 5 años por $ 370,000,000.

Propuesta B: Tomar en arriendo la misma vivienda con el pago de canon mensual

vencida por 4,471,133 durante los 5 años

Nota: Si la tasa de oportunidad de la familia es del 1% M ¿Qué decisión debe tomar?

RTA/. Beben tomar la opción A porque el VPN es mayor, es decir, ES MAS

RENTABLE

A continuación, se muestra la tabla de cálculos:

OPCION A OPCION B

FLUJO FLUJO

0 -$ 200.000.000,00 0 -$ 200.000.000,00
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1 0 1 $ 4.471.133,00

2 0 2 $ 4.471.133,00

3 0 3 $ 4.471.133,00

4 0 4 $ 4.471.133,00

5 0 5 $ 4.471.133,00

6 0 6 $ 4.471.133,00

7 0 7 $ 4.471.133,00

8 0 8 $ 4.471.133,00

9 0 9 $ 4.471.133,00

10 0 10 $ 4.471.133,00

11 0 11 $ 4.471.133,00

12 0 12 $ 4.471.133,00

13 0 13 $ 4.471.133,00

14 0 14 $ 4.471.133,00

15 0 15 $ 4.471.133,00

16 0 16 $ 4.471.133,00

17 0 17 $ 4.471.133,00
 25

18 0 18 $ 4.471.133,00

19 0 19 $ 4.471.133,00

20 0 20 $ 4.471.133,00

21 0 21 $ 4.471.133,00

22 0 22 $ 4.471.133,00

23 0 23 $ 4.471.133,00

24 0 24 $ 4.471.133,00

25 0 25 $ 4.471.133,00

26 0 26 $ 4.471.133,00

27 0 27 $ 4.471.133,00

28 0 28 $ 4.471.133,00

29 0 29 $ 4.471.133,00

30 0 30 $ 4.471.133,00

31 0 31 $ 4.471.133,00

32 0 32 $ 4.471.133,00

33 0 33 $ 4.471.133,00

34 0 34 $ 4.471.133,00
 26

35 0 35 $ 4.471.133,00

36 0 36 $ 4.471.133,00

37 0 37 $ 4.471.133,00

38 0 38 $ 4.471.133,00

39 0 39 $ 4.471.133,00

40 0 40 $ 4.471.133,00

41 0 41 $ 4.471.133,00

42 0 42 $ 4.471.133,00

43 0 43 $ 4.471.133,00

44 0 44 $ 4.471.133,00

45 0 45 $ 4.471.133,00

46 0 46 $ 4.471.133,00

47 0 47 $ 4.471.133,00

48 0 48 $ 4.471.133,00

49 0 49 $ 4.471.133,00

50 0 50 $ 4.471.133,00

51 0 51 $ 4.471.133,00
 27

52 0 52 $ 4.471.133,00

53 0 53 $ 4.471.133,00

54 0 54 $ 4.471.133,00

55 0 55 $ 4.471.133,00

56 0 56 $ 4.471.133,00

57 0 57 $ 4.471.133,00

58 0 58 $ 4.471.133,00

59 0 59 $ 4.471.133,00

60 $ 370.000.000,00 60 $ 4.471.133,00

VPN $ 3.666.357,90 VPN $ 999.955,73

3. Se tienen dos opciones para aceptar un crédito bancario de $23.500.000

Opción A: 12 mensuales de 2.150.000 cada una

Opción B: 12 cuotas mensuales de 1.900.000 cada una y dos cuotas extras en los meses 6

y 12 cada una por 800.000

 28

RTA/. La mejor opción es la B debido a que se paga menos interés

O O
PCION PCION
A B
FLUJ FLUJO
O
0 $ 0 $
23.500.000,
00 23.500.000,00
1 - 2. 1 - 1.9
$ 150.000, $ 00.000,00
00
2 - 2. 2 - 1.9
$ 150.000, $ 00.000,00
00
3 - 2. 3 - 1.9
$ 150.000, $ 00.000,00
00
4 - 2. 4 - 1.9
$ 150.000, $ 00.000,00
00
5 - 2. 5 - 1.9
$ 150.000, $ 00.000,00
00
6 - 2. 6 - 2.7
$ 150.000, $ 00.000,00
00
7 - 2. 7 - 1.9
$ 150.000, $ 00.000,00
00
8 - 2. 8 - 1.9
$ 150.000, $ 00.000,00
00
9 - 2. 9 - 1.9
$ 150.000, $ 00.000,00
00
10 - 2. 10 - 1.9
$ 150.000, $ 00.000,00
00
11 - 2. 11 - 1.9
$ 150.000, $ 00.000,00
00
12 - 2. 12 - 2.7
 29

$ 150.000, $ 00.000,00
00

TIR 1 TIR 0
,47 ,569
% %

RTA/. La mejor opcion es la B

debido a que
se paga menos interes

4. Proyecto de Lavandería que tiene una inversión inicial de $150.000.000

PROYECTO LAVANDERÍA

Inversión inicial $
150.000.000
Vita útil 5 años
Ingresos primer año $ anual
25.000.000
Incremento anual de los 5% anual
ingresos
Gastos operacionales primer $
AÑO 5.000.000
Incremento anual de gastos 3,50%
operación
Valor de rescate al final de la $
vida util 210.654.736

Pe Ingresos Egresos F
riodo lujo
0 $ -$

150.000.000 150.000.000
1 $ $ $

25.000.000 5.000.000 20.000.000

 30

2 $ $ $

26.250.000 5.175.000 21.075.000

3 $ $ $

27.562.500 5.356.125 22.206.375

4 $ $ $

28.940.625 5.543.589 23.397.036

5 $ $ $

241.042.392 5.737.615 235.304.777

TIRR 20,00%
Tasa 20%
Inversionistas
VPN $ 0,00

Conclusión Del Proyecto

Los métodos de evaluación más utilizados por las empresas para evaluar sus proyectos de

inversión son VPN y TIR ya que ambos consideran el valor del dinero en el tiempo y todos los

flujos de efectivo que se espera genere un proyecto durante su tiempo de vida, De lo anterior

podemos concluir que: El proyecto de inversión no es favorable ya que al aplicar los métodos de

evaluación, nos permite conocer el valor presente neto (VPN) $ -54.516.595 con una tasa interna

de retorno (TIR) de 5,86%.

 31

CONCLUSIONES

Conocer los índices y modelos de evaluación permite a las empresas:

– Proveer información a quien debe tomar decisiones de inversión.

– Cuantificar el impacto efectivo, positivo o negativo de un proyecto, sirve para

verificar la coincidencia de las labores ejecutadas con lo programado.

– Determinar, de la manera más significativa y objetiva posible, la pertinencia,

eficacia, eficiencia e impacto de actividades a la luz de objetivos específicos de la

empresa.

– Conocer la rentabilidad mínima que un inversionista espera obtener de una

inversión, teniendo en cuenta los riesgos de la inversión y el costo de oportunidad

de ejecutarla en lugar de otras inversiones.

– Los cinco indicadores financieros de rentabilidad que se utilizan con mayor

frecuencia para evaluar proyectos de inversión son: valor presente neto, tasa interna

de retorno, relación beneficio costo, índice de rentabilidad y el método de periodo

de recuperación de inversión.

– Los métodos de evaluación más utilizados por las empresas para evaluar sus

proyectos de inversión son VPN y TIR ya que ambos consideran el valor del dinero

en el tiempo y todos los flujos de efectivo que se espera genere un proyecto durante

su tiempo de vida.
 32

BIBLIOGRAFIA

Díaz Mata, Alfredo y Aguilera Gómez, Víctor (2008). Matemáticas financieras (4ª

ed.). México: McGraw-Hill. [e-book disponible en REDUNAM,

http://unam.libri.mx/libro.php?libroId=131

Cruz Rambaud, S., & Valls Martínez, María del Carmen. (2008). Introducción a las

matemáticas financieras (2ª ed.). Madrid: Pirámide. ISBN: 9788436821765