UNIVERSIDAD NACIONAL DE BARRANCA

FACULTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS, CONTABLES Y FINANCIERAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

“TRABAJO DE INVESTIGACIÓN: EMPRESA

PESQUERA HAYDUK S.A”
PRESENTADO POR:

Nicol Anabela, GLORIA PILLACA

Aylén Argentina, HIDALGO DÍAZ

Jhonner Xamir, MARQUEZ CORPUS

Marizabet, RIVERA LOPEZ

Jamil Sebastián, ROBLES ALEJO,

DOCENTE:

Dra. Misael Benigno, REVILLA BECERRA

CONTABILIDAD PESQUERA

BARRANCA – PERÚ

2021
 INTRODUCCIÓN

El propósito de esta investigación es el de analizar y dar a conocer los Estados

Financieros, a su vez a los indicadores financieros que nos ayudan a examinar las

operaciones de la empresa, facilitando una mayor información la cual proporcionan

datos fieles y confiables que proporciona una mejora en la toma de decisiones en la

empresa.

Para analizar estos indicadores financieros nos centraremos en la empresa

pesquera Hayduk S.A., es una de las compañías lideres en el sector pesquero en el Perú,

cuya producción se enfoca en la elaboración y comercialización de conservas,

congelados, aceites y harinas de pescado.

Hoy en día, esta empresa pesquera es la quinta empresa más grande en

producción de harina de pescado y el segundo mayor productor industrial de conservas

y congelados del país.

Solo en el 2020 las descargas en especies representaron el 11.90% del total

nacional, generó más de 126 TM de harina de pescado, 40% más que el año 2019; 24.9

TM de aceite de pescado e incrementó en un 16% la venta de conservas de pescado.

Además, genera empleo que beneficia a más de 4 mil familias peruanas.

“Con esta compra renovamos nuestro compromiso con la industria nacional y

reforzamos nuestra apuesta por una pesca responsable y sostenible, que respeta las

regulaciones que protegen la biomasa marina. Ahora tenemos un nuevo impulso para

seguir produciendo la proteína necesaria para fabricar los alimentos de la más alta

calidad”, señaló Walter Martínez Moreno, presidente del Directorio de Pesquera

Hayduk y el Grupo Martínez.

 RESEÑA HISTÓRICA DE LA EMPRESA

La Empresa Hayduk S.A es una compañía industrial líder en operaciones de producción

de harina, aceite, conservas y congelado de pescado en el Perú y con un mercado de

exportación representando el18% del volumen total de Producción en el Perú. La

Empresa cuenta con seis plantas ubicadas estratégicamente a lo largo de toda la franja

costera nacional, lo que le permite maximiza la frescura de los productos, reduciendo el

tiempo de traslado desde la embarcación. Invierte constantemente en equipamiento con

tecnología de punta, y en la capacitación de personal sobre las últimas tendencias del

mercado, gradas a esto podemos garantizar las operaciones más seguras, eficientes y

profesionales del medio, así como la más alta calidad. Las plantas cuentan con el

respaldo de las certificaciones de calidad HACCP, GMP+B21 GMP+B3, IFFO-RS,

FOS (Friend of the Sea) y SQF 2000. Asimismo, cada una de las plantas desarrolla sus

actividades siguiendo estrictas normas de protección al medio ambiente.

 MISIÓN DE LA EMPRESA

Satisfacer las necesidades nutricionales mejorando la salud con recursos marinos,

comprometidos con su sostenibilidad y el respeto al medio ambiente.

VISIÓN DE LA EMPRESA

Ser el líder de la industria pesquera en el Perú, mediante la satisfacción de los clientes,

la realización de nuestros colaboradores y la eficiencia.

VALORES DE LA EMPRESA

1. Desarrollando actividades de producción, almacenamiento y distribución

basados en estándares de calidad adoptados voluntariamente, que nos permiten

ofrecer productos inocuos, auténticos y de alta calidad, orientados a la

satisfacción de nuestros clientes, conforme las expectativas del marcado actual y

futuro.

2. Orientado a las actividades y operaciones bajo un enfoque de gestión de riesgos

y oportunidades para cumplir los lineamientos de Alta Dirección

3. Protección del medio ambiente, a través de la extracción responsable para la

sostenibilidad del recurso y minimización del impacto al ambiente marino

4. Previniendo la contaminación, a través de la implementación de procedimientos

y tecnología que mitiguen los impactos al medio ambiente donde operamos.

5. Gestionando la eliminación de peligros para reducir los riesgos, logrando

ambientes de trabajo seguros y saludables para la prevención de incidentes,

accidentes y enfermedades ocupacionales.

6. Actuando preventivamente, sobre los riesgos de actividades ilícitas a lo largo de

la cadena de suministro.

7. Rechazando y previniendo actos de corrupción, lavado de activos, soborno,

financiamiento del terrorismo, actos contra la seguridad alimentaria y presión o

contribuciones políticas.

8. Cumpliendo con la legislación laboral, así como teniendo prácticas y

condiciones de trabajo justas.

9. Garantizando la participación y consulta de los trabajadores en temas de sistema

de gestión de calidad, medio ambiente, seguridad y salud ocupacional.

Manteniendo canales de comunicación a todo nivel.

10. Cumpliendo con las regulaciones normativas y compromisos aplicables a

nuestro sistema de gestión integrado enfocados en: calidad, seguridad

alimentaria, medio ambiente, seguridad y salud ocupacional. Cumplimiento

laboral, entre otros relacionados al sistema de gestión.

11. Teniendo como base fundamental de todos nuestros sistemas de gestión: el

liderazgo y participación de la alta dirección, la mejora continua de nuestros

procesos, el compromiso de todos nuestros colaboradores y la comunicación

activa con nuestros proveedores.

 RATIOS FINANCIEROS
I. RATIO DE GESTIÓN
TABLA 1
Ratios de gestión

RATIOS DE UNIDAD DE
FÓRMULA 2014 2013
GESTIÓN MEDIDA

Rotación de Costo de ventas

Veces 8.5 2.9
existencia Existencias
360
Días promedio de
rotación Rotación de Días 42 124
Existencias
Ventas netas
Rotación de
cuentas por cobrar Ctas por cobrar Veces 7.5 4.3
comerciales
360
Plazo promedio de
cobranza Rotac . ctas por Días 48 84
cobrar
Rotación de Costo de ventas
Veces 7.2 3.8
cuentas por pagar Ctas por pagar
360
Plazo promedio de
pago Rotación de ctas Días 50 95
por pagar

2014 2013
CICLO OPERATIVO 90 208
CICLO DEL EFECTIVO 40 113
 RATIOS DE GESTIÓN
2013 - 2014
98.5

87.5
7.2
7 Rot. De
existencias
6 Rot. De ctas por
cobrar
5 Rot. De ctas por
4.3 pagar
4 3.8
2.9
3

2
2014 2013

Figura 1. Ratios de Gestión. Fuente: Elaboración propia

INTERPRETACIÓN
En cuanto a la gestión de la empresa Hayduk, creemos que conforme a lo que

señalan los indicadores, la gerencia ha maniobrado de manera correcta sus

inversiones. Esto se sustenta en lo siguiente:

 La rotación cuentas por cobrar, que es la que mide el número de días

promedio en que se realiza la cobranza a clientes, señala que para el

año 2014 fue de 48 días. Este indicador mejoró, ya que para el año

2013 el nivel de rotación fue de 53 días.

 Con respecto a la rotación de cuentas por pagar, observamos que para

el año 2014 ha pagado a sus proveedores en promedio de 50 días,

siendo más bajo con relación al año 2013, en el cual el período de

rotación fue de 95 días.

 De todo lo anterior, podemos decir que sus períodos de cobro son

menores que los que paga. Pero en sí no hay mucha diferencia de días,

es por ello que posiblemente la empresa no tenga buena liquidez.

II. RATIO DE SOLVENCIA
TABLA 2
Ratios de solvencia
RATIOS DE UNIDAD DE 2013
FÓRMULA 2014
SOLVENCIA MEDIDA

Endeudamiento Pasivo Total

VECES 0.70 0.69
Total Activo Total
Deuda Pasivo Total
VECES 2.31 2.18
Patrimonio Patrimonio

Cobertura de Utilidad Operativa

VECES 0.19 0.23
Gtos Financieros Gtos Financieros

INTERPRETACIÓN

En cuanto al grado de solvencia que posee la empresa, osea el respaldo

económico con el que cuenta para pagar sus obligaciones tenemos lo

siguiente:

 La ratio deuda patrimonio nos indica que, por cada nuevo sol aportado

por los accionistas de la empresa, hay S/. 2.31 aportado por los

terceros acreedores.

 De igual forma, con el endeudamiento total, donde se ve la

participación del pasivo total en el activo de la empresa, se puede

decir que este indicador muestra que por cada nuevo sol de activos

totales S/. 0.70 (70%) es financiado por los acreedores y que al

liquidarse estos activos totales al precio en libros quedaría 30% de su

valor, después del pago de sus obligaciones vigentes.

III. RATIO DE RENTABILIDAD
TABLA 3
Ratios de Rentabilidad
RATIOS DE UNIDAD DE
FÓRMULA 2014 2013
RENTABILIDAD MEDIDA
Utilidad Neta
ROE % 10.16% 7.25%
Patrimonio
Utilidad Neta
ROA % 3.07% 2.28%
Total Activo
Margen neto de Utilidad Neta
% 5.37% 4.11%
Utilidad Ventas Netas

R A TIOS DE R ENTA BILIDA D

0.12 (2013 - 2014)
0.1
0.1

0.08
0.07
ROE
0.06 ROA
0.05
Margen Neto de Utilidad
0.04
0.04
0.03
0.02
0.02

0
2014 2013

Figura 1. Ratios de Rentabilidad. Fuente: Elaboración propia

INTERPRETACIÓN

 Con respecto a la rentabilidad de la empresa, podemos decir que el

rendimiento de la empresa (utilidad neta) para los propietarios no fue

bueno ya que representó montos negativos (pérdida neta) para cada

año.
 ANÁLISIS HORIZONTAL
ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
EMPRESA PESQUERA HAYDUK S.A.
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013

CUENTAS 2013 2014 2013-2014

US$(000) US$(000)
ACTIVO
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 5,843 17,157 193.6%
Fondos restringidos 220 2,132 869.1%
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 51,005 26,182 -48.7%
Inventarios, neto 58,871 18,951 -67.8%
Impuestos y gastos pagados por anticipado 16,157 13,739 -15.0%
Otros activos 418 296 -29.2%
132,514 78,457 -40.8%

Activo no corriente
Cuentas por cobrar diversas, neto 1,477 1,387 -6.1%
Inversiones en subsidiarias y asociados 3,659 3,659 0.0%
Inmuebles, embarcaciones, maquinaria y equipo, neto 191,379 190,672 -0.4%
Intangibles, neto 68,242 68,969 1.1%
Inversiones inmobiliarias 2,449 816 -66.7%
267,206 265,503 -0.6%
Total activo 399,720 343,960 -13.9%

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Pasivo corriente
Préstamos bancarios a corto plazo 137,963 56,326 -59.2%
Cuentas por pagar comerciales y diversas 45,786 22,558 -50.7%
Obligaciones financieras a largo plazo 5,951 832 -86.0%
Provisiones 1,756 1,208 -31.2%
Participaciones de los trabajadores 724 - -
192,180 80,924 -57.9%

Pasivo no corriente
Obligaciones financieras a largo plazo 40,371 122,066 202.4%
Provisiones 10,641 13,034 22.5%
Pasivo neto por impuestos a las ganancias diferidos 30,908 23,868 -22.8%
81,920 158,968 94.1%
Total pasivo 274,100 239,892 -12.5%

Patrimonio neto
Capital emitido 80,678 80,678 0.0%
Cuentas por cobrar a accionistas - 843 - 4,005 375.1%
Reserva legal 4,220 4,220 0.0%
Resultados acumulados 41,565 23,175 -44.2%
Total patrimonio neto 125,620 104,068 -17.2%
Total pasivo y patrimonio neto 399,720 343,960 -13.9%
Fuente: Elaboración propia
INTERPRETACIÓN

Se ha realizado el análisis horizontal del Estado de Situación Financiera de la Empresa

Pesquera HAYDUK S.A., observamos que la cuenta equivalente de efectivo en el año

2014 tuvo un mejor manejo. Asimismo, se ha visto una disminución del -48.7% en las

cuentas por cobrar comerciales y diversas en el año 2014. Con respecto a la cuenta de

inversiones inmobiliarias observamos claramente que tuvo un de -66.7% de disminución

en el año 2014.

En el rubro de los pasivos, notamos que en el año 2014 la cuenta préstamos bancarios a

corto plazo presentó una disminución con respecto al año 2013, lo que significa en

términos porcentuales un -59.2%. Asimismo, las cuentas por pagar comerciales y diversas

han disminuido en -50.7% en el periodo 2014.

En las cuentas patrimoniales observamos que el capital emitido y la reserva legal no han

tenido variación alguna. En cambio, en los resultados acumulados vemos una clara

disminución de -44.2% en el año 2014. Y, por último, el total pasivo y patrimonio neto

disminuyó en aproximadamente -13.9% en el 2014.

 ANÁLISIS VERTICAL

ANÁLISIS VERTICAL DE LA SITUACIÓN FINANCIERA

EMPRESA PESQUERA HAYDUK S.A.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013

Activos corrientes 2014 2013 AV-2014(%) AV-2013 (%)

Efectivo y equivalente de efectivo 17,157 5,843 5.0 1.5
Fondos restringidos 2,132 220 0.6 0.1
Cuentas por cobrar comerciales 26,182 51,005 7.6 12.8
Inventarios neto 18,951 58,871 5.5 14.7
Impuestos y gastos pagados por anticipado 13,739 16,157 4.0 4.0
Otros activos 296 418 0.1 0.1
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES 78,457 132,514 22.8 33.2
Activos No corrientes
Cuentas por cobrar diversas,neto 1,387 1,477 0.4 0.4
Inversiones en subsidarias y asociadas 3,659 3,659 1.1 0.9
Inmuebles, embarcaciones , maquinaria y equipo 190,672 191,379 55.4 47.9
Intangibles 68,969 68,242 20.1 17.1
Inversiones inmobiliarias 816 2,449 0.2 0.6
TOTAL DE ACTIVOS NO CORRIENTES 265,503 267,206 77.2 66.8
TOTAL DE ACTIVOS 343,960 399,720 100.0 100.0
PASIVOS CORRIENTES
Prestamos bancarios a corto plazo 56,326 137,963 16.4 34.5
Cuentas por pagar comerciales y diversas 22,558 45,786 6.6 11.5
Obligaciones financieras a largo plazo 832 5,951 0.2 1.5
Provisiones 1,208 1,756 0.4 0.4
Participaciones de los trabajadores - 724 0 0.2
TOTAL PASIVO CORRIENTE 80,924 192,180 23.5 48.1
PASIVOS NO CORRIENTES
Obligaciones financieras a largo plazo 122,066 40,371 35.5 10.1
Provisiones 13,034 10,641 3.8 2.7
Pasivo neto por impuesto a las ganancias diferido 23,868 30,908 7 7.7
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 158,968 81,920 46.2 20.5
TOTAL PASIVOS 239,892 274,100 69.7 68.6
PATRIMONIO
Capital emitido 80,678 80,678 23.5 20.2
Cuentas por cobrar a accionistas - 4,005 - 843 -1.2 -0.2
Reserva legal 4,220 4,220 1.2 1.1
Resultados acumulado 23,175 41,565 6.7 10.4
TOTAL PATRIMONIO 104,068 125,620 30.3 31.4
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 343,960 399,720 100.0 100.0
INTERPRETACIÓN

Después de realizar el análisis vertical del Estado de Situación Financiera de la empresa

pesquera HAYDUK S.A., año 2013-2014, en activos corrientes, se puede observar que en

la cuenta de efectivo y equivalente de efectivo en el año 2014 tiene una mayor cantidad de

activos contando con 5% en comparación al año 2013 que cuenta con 1.5%. En las cuentas

por cobrar comerciales hay un cambio ya que en el año 2014 tuvo 7.6% y en el 2013 tuvo

12.8. En tema de los impuestos y gastos pagados por anticipado, no hay ninguna variación.

En inventarios se encuentra otro cambio, en el 2013 hubo 14.7% y en el 2014 hubo 5.5%.

En activos no corrientes, hay cambios excepto en las cuentas por cobrar diverso neto. En

los pasivos corrientes el cambio es que en el año 2013 tuvo más pasivos corrientes que en

el año 2014. En pasivos no corrientes el año 2014 tuvo más que el año 2013 excepto en el

pasivo neto por impuesto a la ganancia diferido. En el patrimonio el capital en el año 2014

es mayor que en el año 2013, La reserva legal en el año 2014 es mayor a la del 2013 y los

resultados acumulados del año 2013 es mayor del año 2014.

 ANÁLISIS HORIZONTAL
ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
EMPRESA PESQUERA HAYDUK S.A.
Al 31 de diciembre del 2014 y 2013
variación
año 2014 año 2013 variación relativa
  nota absoluta
ventas netas 20 196,846 221,693 -S/ 24,847.00 11%
costo de ventas 21 161,801 172,241 -S/ 10,440.00 6%
utilidad bruta          
           
gastos operativos          
gasto de ventas 22 17,340 16,906 S/ 434.00 -3%

gastos administrativos 23 20,368 24,653 -S/ 4,285.00 17%

otros ingresos 25 4,549 5,327 -S/ 778.00 15%
otros gastos 25 4,641 10,365 -S/ 5,724.00 55%
           

total, gastos operativos   37,800 46,597 -S/ 8,797.00 19%

perdida(utilidad)
2,755 2,855 4%
operativa   -S/ 100.00
       
otros ingresos(gastos)          
ingresos financieros   72 120 -S/ 48.00 40%
costos financieros 26 14,167 12,292 S/ 1,875.00 -15%
ganancia(perdida) neta
por diferencia en 761 744 -2%
cambio 5 S/ 17.00

total, otros gastos, Neto   14,856 11,428 S/ 3,428.00 -30%

perdida antes del
impuesto a las 17,611 8,573 -105%
ganancias   S/ 9,038.00
           
impuesto a las
7,040 540 -1204%
ganancias 18(b) S/ 6,500.00
           
pérdida neta   10,571 9,113 S/ 1,458.00 -16%
INTERPRETACIÓN:

Luego de efectuarse el Análisis Horizontal correspondiente a los Estado de Resultado de la

empresa HAYDUK según el año 2013 y 2014 respectivamente observamos que:

según el resultado podemos observar que la empresa hayduk tuvo una disminución

de un 11% en las ventas netas con respecto al año anterior. por otro lado, vemos

una disminución en los costos de ventas en un 6% con respecto al año anterior lo

cual es favorable para la empresa.

observamos que hubo un incremento en los gastos de ventas y otras áreas, pero

también que hubo una disminución en otros gastos y gastos operativos lo cual nos

genera en perdida(utilidad)opera una disminución total del 4% con respecto al año

anterior.

También se puede ver que hubo una disminución en los ingresos de este año a

comparación del año anterior, aumentaron los costos financieros, hubo una gran

variación en la perdida antes del impuesto a las ganancias lo cual dio como

resultado una pérdida neta de 16% lo cual en dinero es 1,458.00 soles.

 ANÁLISIS VERTICAL
ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
EMPRESA PESQUERA HAYDUK S.A.
Al 31 de diciembre del 2014 y 2013
NOT
  A
2014 2013   AV-2014 AV-2013
Ventas netas 20 196,846   221,693     100 % 100 %
82.19 77.69
21 (-) (-) % %
Costo de ventas 161,801 172,241   7 3
     
17.80 22.30
      % %
Utilidad bruta 35,045 49,452 3 7
     
Gastos operativos      
Gastos de ventas 22 17,340 (-) 16,906 (-)   8.809 % 7.626 %
10.34 11.12
23 (-) (-) % %
Gastos administrativos 20,368 24,653   7 0
Otros ingresos 25 4,549   5,327     2.311 % 2.403 %
Otros gastos 25 4,641 (-) 10,365 (-)   2.358 % 4.675 %
                   
19.20 21.01
  (-) (-) % %
Total gastos operativos 37,800 46,597   3 9
                     
Pérdida (utilidad)   (-)   % %
operativa 2,755 2,855   1.400 1.288
                     
Otros ingresos (gastos)                    
Ingresos financieros   72   120     0.037 % 0.054 %
Costos financieros 26 14,167 (-) 12,292 (-)   7.197 % 5.545 %
Ganancia (pérdida) neta 5 (-)   % %
por diferencia en cambio 761 744   0.387 0.336
                     
Total otros gastos, neto   14,856 (-) 11,428 (-)   7.547 % 5.155 %
                     
Pérdida antes del   (-) (-) % %
impuesto a las ganancias 17,611 8,573   8.947 3.867
                     
Impuesto a las ganancias 18(b) 7,040   540 (-)   3.576 % 0.244 %
                     
Pérdida neta   10,571 (-) 9,113 (-)   5.370 % 4.111 %
INTERPRETACIÓN:

Luego de efectuarse el Análisis Vertical correspondiente a los Estado de Resultado de la

empresa HAYDUK según el año 2013 y 2014 respectivamente observamos que:

El porcentaje que representa el Costo de Venta Total que se refiere a las ventas

efectuadas aumenta año a año, ya que en el 2013 presentó un 77.693% y en el

2014 presenta un 82.197%.

El porcentaje de la Utilidad Bruta desde el año 2013 al 2014 a disminuido

notoriamente un 4.50%, puesto que el año 2013 presentó un 22.307% y en el 2014

presta un 17.803%.

El EBIT (Earnings before interest and taxes) en el año 2014 mostró un impacto

positivo en los resultados de la utilidad operativa que se obtuvieron a comparación

del año anterior, en este análisis refleja que en el año 2013 hubo una utilidad

operativa de 1.28% y en el año 2014 aumento a 1.4%.

A su vez también creció el Margen Neto porcentual puesto que en el año 2013

representaba un 4.11% a comparación del 2014 que presenta el 5.37%, hubo un

aumento de 1.26%.
 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Pesquera Hayduk S.A.
Notas a los estados financieros separados
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013

1. Identificación y actividad económica de la Compañía

(a) Identificación -
Pesquera Hayduk S.A. (en adelante “la Compañía”) se constituyó en el Perú en 1986.
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el domicilio legal de la Compañía es Av. Manuel
Olguín 501, piso 7, Santiago de Surco, Lima, Perú.

Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2014 adjuntos, han sido

aprobados por la Gerencia de la Compañía el 3 de marzo de 2015 y serán presentados
para su aprobación al Directorio y a la Junta General de Accionistas, a realizarse
durante el primer trimestre de 2015. En opinión de la Gerencia, los estados financieros
separados adjuntos serán aprobados por el Directorio y la Junta General de Accionistas
sin modificaciones. Los estados financieros separados por el año terminado al 31 de
diciembre de 2013 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas de la
Compañía de fecha 7 de marzo de 2014.

(b) Actividad económica –

Su actividad principal es la extracción marítima de recursos hidrobiológicos primarios y
la producción y comercialización de harina y aceite de pescado, conservas y congelados.
Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía cuenta con una flota de 25 embarcaciones (27
embarcaciones al 31 de diciembre de 2013). Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la
Compañía cuenta con 6 plantas operativas localizadas en las ciudades de Chimbote
(Planta de Coishco), en la que se produce harina de pescado, conservas y congelados,
Ilo (Planta de Ilo), en la que se produce harina de pescado y congelados, Paita (Planta
de Paita), en la que se produce congelados, Trujillo (Planta de Malabrigo), Lima (Planta
de Végueta), Ica (Planta de Tambo de Mora) y en las que se produce sólo harina y aceite
de pescado.

(c) Marco regulatorio -

Las actividades de la Compañía están reguladas por el Decreto Ley No.25977, Ley
General de Pesca, y su reglamento, Decreto Supremo No. 012-2001-PE. La
administración y control de la actividad pesquera en el ámbito nacional es asumida por
el Ministerio de la Producción – PRODUCE, entidad que además de organizar y
centralizar la información estadística, económica y financiera propias de la actividad
pesquera de acuerdo con las normas antes citadas, sobre la base de un Informe Técnico
emitido por el Instituto del Mar del Perú (IMARPE), establece las vedas biológicas de
anchoveta y sardina para preservar los recursos. Los períodos de veda que afectaron a
la Compañía en el año 2014 fueron de 265 días (210 días en el año 2013).
Notas a los estados financieros separados (continuación)

Con fechas 28 de junio y 12 de diciembre de 2008, el Gobierno Peruano publicó el Decreto

Legislativo N°1084 y los Decretos Supremos N°021-2008-PRODUCE y N° 009-2009-PRODUCE,
por el cual se establece la Ley sobre límites máximos de captura por embarcación (LMCE) y su
reglamento, respectivamente. Mediante estos dispositivos, el Gobierno Peruano cambió, a partir
del año 2009, el modelo de pesca de consumo humano indirecto, llevado a través de cuotas
máximas de captura anuales por el de cuotas individuales para la pesca.

Asimismo, en marzo y setiembre del año 2009, la Compañía suscribió contratos de garantía de
permanencia en el régimen de LMCE con el Ministerio de la Producción por la totalidad de sus
embarcaciones pesqueras, lo cual le garantiza los alcances de las normas indicadas por el plazo
de 10 años, el cual vence en el año 2019. En virtud de dichos contratos, la Compañía debe
respetar las condiciones, deberes y obligaciones de la ley sobre LMCE, la Ley General de Pesca y
su Reglamento, y normas complementarias. En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales,
durante el año 2014, la Compañía viene cumpliendo con las condiciones de los contratos
indicados.

La norma establece un aporte social equivalente a US$1.95 por TM de pescado descargado por
un período de 10 años, a un fondo destinado a apoyar la jubilación para los trabajadores que se
encuentren afiliados al sistema vigente de pensiones aplicable a los tripulantes pesqueros
industriales.

La LMCE también establece ciertos lineamientos que modificaron el desarrollo de las actividades
pesqueras de la Compañía. Dentro de los principales se pueden mencionar los siguientes:

- El cálculo del LMCE se realizará para cada temporada de pesca, en función al

Porcentaje Máximo de Captura por Embarcación (PMCE) asignado a cada embarcación
pesquera.

- Las cantidades no extraídas en ejecución de un LMCE asignado para una temporada de

pesca no podrán ser transferidas a ninguna otra temporada, extinguiéndose el derecho de
la Compañía sobre los saldos no extraídos en la fecha de expiración de la temporada de
pesca correspondiente.

- El permiso de pesca de una embarcación pesquera no nominada; es decir, una

embarcación pesquera no seleccionada para realizar actividades pesqueras durante una
temporada de pesca, quedará suspendido temporalmente, quedando dicha embarcación
impedida de realizar actividades extractivas durante dicha temporada de pesca, pasando
a pescarse la cuota de dicho barco en la bolsa global de la Compañía.

- Aquellas embarcaciones pesqueras que no sean nominadas en dos temporadas de pesca

consecutivas o alternas deberán asignar definitivamente su PMCE a otra embarcación o
embarcaciones de la Compañía, ser nominadas para pescar o proceder a su
desmantelamiento (desguace).
 - Es causal de recálculo del PMCE asignado a una embarcación pesquera, cuando se reduzca
el PMCE asignado a la Compañía en virtud a que durante cuatro temporadas de pesca
consecutivas el porcentaje no ejecutado de la LMCE asignado supere el 20 por ciento en
cada período. La reducción corresponde al porcentaje promedio no capturado durante las
cuatro temporadas de pesca, debiendo ser prorrateado entre las embarcaciones
pertenecientes a la Compañía.

Entre los años 2014 y 2013, la participación de la Compañía en la pesca global de la zona norte-
centro y sur es de 9.78 y 7.86 por ciento, y no ha sufrido reducciones desde el inicio de vigencia
de la LMCE.

2. Bases de preparación y resumen de las políticas contables significativas

2.1. Bases de preparación y presentación -
Declaración de cumplimiento -

Los estados financieros separados han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”), emitidas por la
International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”) vigentes al 31 de diciembre
de 2014.

De acuerdo con las NIIF vigentes al 31 de diciembre de 2014, no existe obligación de preparar
estados financieros separados; pero en el Perú las compañías tienen la obligación de prepararlos
de acuerdo con las normas legales vigentes. Debido a esto, la Compañía ha preparado estados
financieros separados de acuerdo a la NIIF 10, Estados Financieros Consolidados. Estos estados
financieros se hacen públicos dentro del plazo establecido por la Superintendencia del Mercado
de Valores (SMV).

La Compañía también ha preparado estados financieros consolidados de acuerdo a lo previsto en

la NIIF 10, que se presentan en forma separada. Para una correcta interpretación de los estados
financieros separados de acuerdo a NIIF, éstos deben leerse conjuntamente con los estados
financieros consolidados.

Base de medición -

Los estados financieros separados han sido preparados en base al costo histórico, a partir de los
registros de contabilidad mantenidos por la Compañía, excepto por los instrumentos financieros
derivados que se presentan y han sido medidos al valor razonable. Los estados financieros
separados adjuntos se presentan en dólares estadounidenses (moneda funcional y de
presentación), y todas las cifras han sido redondeadas a miles, excepto cuando se ha indicado lo
contrario.
 Las políticas de contabilidad adoptadas son consistentes con las aplicadas en años anteriores,
excepto que la Compañía ha adoptado las nuevas NIIF y NIC’s revisadas que son obligatorias para
los períodos que se inician en o después del 1 de enero de 2014; las mismas que no generan
cambios en los estados financieros de la Compañía. Las nuevas normas que se relacionan con las
operaciones de la Compañía son:

- NIC 32 “Instrumentos financieros: Presentación – Compensación de activos y pasivos

financieros (modificación)”
La modificación precisa el significado de "cuenta actualmente con un derecho legal de
compensación” y los criterios de los mecanismos de las cámaras de compensación para
tener derecho a la compensación.

- NIC 36 “Deterioro del valor de los activos (modificaciones)”

Estas modificaciones eliminan las consecuencias no previstas en la NIIF 13 “Medición del
valor razonable”, en lo referente a las revelaciones requeridas por la NIC 36 “Deterioro
del valor de los activos”. Asimismo, requieren la divulgación de los importes
recuperables de los activos o unidades generadoras de efectivo por los cuales se ha
reconocido o reversado una pérdida por deterioro durante el período.

- CINIIF 21 “Gravámenes”
La CINIIF 21 aclara que una entidad reconoce un pasivo por un gravamen cuando la
actividad que dé lugar al pago, en los términos señalados en la legislación pertinente, se
realiza.

2.2 Resumen de las políticas contables significativas -

(a) Efectivo y equivalentes de efectivo -
El efectivo y equivalentes de efectivo presentado en el estado separado de situación
financiera, comprenden los saldos en fondos fijos, cuentas corrientes y depósitos a plazo
con vencimientos originales menores a tres meses.

(b) Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medición posterior –

(b.1) Activos financieros -
Reconocimiento y medición inicial -
Los activos financieros dentro del ámbito de la NIC 39 son clasificados como
activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y
cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento, inversiones
financieras disponibles para la venta, o como derivados designados como
instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, según corresponda. La
Compañía determina la clasificación de sus activos financieros al momento del
reconocimiento inicial.

Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable

más, en el caso de los activos que no se contabilizan al valor razonable con
cambios en resultados, los costos de transacción directamente atribuibles a la
adquisición del activo.
Los activos financieros de la Compañía incluyen efectivo y equivalentes de
efectivo, cuentas por cobrar comerciales y diversas e instrumentos financieros
derivados.

Medición posterior -
La medición posterior de los activos financieros depende de su clasificación. Al 31
de diciembre de 2014 y de 2013, la Compañía sólo tiene préstamos y cuentas por
cobrar, cuyo registro es como sigue:

Los préstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos
fijos o determinables, que no se cotizan en un mercado activo. Después del
reconocimiento inicial, estos activos financieros se miden al costo amortizado
utilizando el método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier deterioro del
valor.

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima de

adquisición, y las comisiones o los costos que son parte integrante de la tasa de
interés efectiva. La amortización según el método de la tasa de interés efectiva
se presenta como ingreso financiero en el estado separado de resultados. Las
pérdidas que resulten del deterioro del valor se reconocen en el estado separado
de resultados como costos financieros en el caso de los préstamos y como costos
de ventas u otros gastos operativos en el caso de las cuentas por cobrar, ver
párrafo (b.2) siguiente.

Baja en cuentas -
Un activo financiero (o, cuando resulte aplicable, parte de un activo financiero o
parte de un grupo de activos financieros similares) se da de baja en cuentas
cuando:

(i) Han expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de

efectivo generados por el activo; o

(ii) Se han transferido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo
generados por el activo, o se ha asumido una obligación de pagar a un
tercero la totalidad de esos flujos de efectivo sin una demora significativa,
a través de un acuerdo de transferencia (pass-through arrangement), y (a)
se han transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo;
o
(b) no se han transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y
beneficios del activo, pero se ha transferido el control sobre el mismo.

La Compañía continuará reconociendo el activo cuando haya transferido sus

derechos a recibir los flujos de efectivo generados por el activo, o haya celebrado
un acuerdo de intermediación, pero no ha transferido ni retenido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios del activo, ni ha transferido el control sobre el
mismo.
 En este caso, la Compañía, reconocerá el activo transferido en base a su
envolvimiento continuo en el activo y también reconocerá el pasivo relacionado. El
activo transferido y el pasivo relacionado se medirán sobre una base que refleje
los derechos y obligaciones retenidos por la Compañía.

(b.2) Deterioro de los activos financieros -

Al cierre de cada período sobre el que se informa, la Compañía evalúa si existe
alguna evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos
financieros se encuentran deteriorados en su valor. Un deterioro del valor existe si
uno o más eventos ocurridos después del reconocimiento inicial del activo (“el
evento que causa la pérdida”), tienen impacto negativo sobre los flujos de
efectivo futuros estimados del activo financiero o del grupo de activos financieros,
y ese impacto puede estimarse de manera fiable.

La evidencia de un deterioro del valor podría incluir de que los deudores o un

grupo de deudores se encuentran con dificultades financieras significativas, el
incumplimiento o mora en los pagos de capital o intereses, la probabilidad de que
se declaren en quiebra u otra forma de reorganización financiera, o cuando datos
observables indiquen que existe una disminución medible en los flujos de efectivo
futuros estimados.

La Compañía determina el deterioro de sus activos financieros mediante la

estimación para cuentas de cobranza dudosa.

La Gerencia evalúa periódicamente la suficiencia de dicha estimación a través

del análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar y las estadísticas de
cobrabilidad que mantiene la Compañía. La estimación para cuentas de cobranza
dudosa se registra con cargo a resultados del año en que se determine su
necesidad.

(b.3) Pasivos financieros -

Reconocimiento y medición inicial –
Los pasivos financieros dentro del ámbito de la NIC 39 se clasifican como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados y préstamos y cuentas por
pagar. La Compañía determina la clasificación de los pasivos financieros al
momento del reconocimiento inicial.

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y,

en el caso de los préstamos y cuentas por pagar contabilizados por su costo
amortizado, se registran netos de los costos de transacción directamente
atribuibles.
 Medición posterior -
La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación. Al 31
de diciembre de 2014 y de 2013, la Compañía sólo tiene pasivos al costo
amortizado, cuyo registro es como sigue:

Después del reconocimiento inicial, las obligaciones financieras, préstamos y

cuentas por pagar se miden al costo amortizado, utilizando el método de la tasa
de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen en el estado separado
de resultados cuando los pasivos se dan de baja, así como también a través del
proceso de amortización de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva.

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en

la adquisición y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa
de interés efectiva. La amortización de acuerdo con el método de la tasa de
interés efectiva se reconoce como costo financiero en el estado separado de
resultados.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compañía mantiene dentro de esta

categoría préstamos bancarios a corto plazo, obligaciones financieras a largo plazo
y cuentas por pagar comerciales y diversas.

Baja en cuentas -
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el
correspondiente contrato se ha pagado o cancelado, o ha vencido.

Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente

del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las
condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta
o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de
un nuevo pasivo, y la diferencia entre los importes respectivos en libros se
reconoce en el estado separado de resultados.

(b.4) Compensación de instrumentos financieros -

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se
informa el importe neto en el estado separado de situación financiera, solamente
si existe un derecho actual legalmente exigible de compensar los importes
reconocidos, y existe la intención de liquidarlos por el importe neto, o de realizar
los activos y cancelar los pasivos en forma simultánea.

(b.5) Valor razonable de los instrumentos financieros -

La Compañía mide sus derivados de cobertura al valor razonable en cada fecha del
estado separado de situación financiera. Asimismo, el valor razonable de los
instrumentos financieros medidos al costo amortizado es divulgado en nota 30.
El valor razonable es el precio que se recibiría por vender un activo o que se
pagaría al transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes de
un mercado a la fecha de medición.

El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los
participantes en el mercado usarían al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo
que los participantes en el mercado actúan en su mejor interés económico.

La Compañía utiliza técnicas de valuación que son apropiadas en las circunstancias

y por las cuales tiene suficiente información disponible para medir al valor
razonable, maximizando el uso de datos observables relevantes y minimizando el
uso de datos no observables.

Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores
razonables en los estados financieros separados son clasificados dentro de la
jerarquía de valor razonable descrita a continuación, en base al nivel más bajo de
los datos usados que sean significativos para la medición al valor razonable como
un todo:

(i) Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos
o pasivos idénticos.

(ii) Nivel 2 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de
información que es significativo para la medición al valor razonable
es directa o indirectamente observable.

(iii) Nivel 3 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de
información que es significativo para la medición al valor razonable no
es observable.

Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados
financieros separados sobre una base recurrente, la Compañía determina si se han
producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarquía
mediante la revisión de la categorización al final de cada período de reporte.

Para propósitos de las revelaciones de valor razonable, la Compañía ha

determinado las clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza,
características y riesgos y el nivel de la jerarquía de valor razonable tal como se
explicó anteriormente.
(c) Instrumentos financieros derivados y contabilidad de cobertura -
Reconocimiento inicial y medición posterior -

La Compañía utiliza instrumentos financieros derivados (contratos forward de moneda y

swaps de tasa de interés) para administrar su exposición al riesgo asociado a las
fluctuaciones del tipo de cambio y de la tasa de interés. Dichos instrumentos financieros
derivados son reconocidos al valor razonable inicialmente y a la fecha de cada estado
separado de situación financiera. Los derivados son presentados como activos financieros
cuando el valor razonable es positivo, y como pasivos financieros cuando el valor
razonable es negativo.

Cualquier ganancia o pérdida que surja de cambios en el valor razonable es registrada

directamente en el estado separado de resultados, excepto por la porción efectiva de
coberturas de flujos de efectivo, la cual es reconocida en otros resultados integrales.

Al inicio de la cobertura, la Compañía formalmente designa y documenta la relación de

cobertura, así como el objetivo de manejo de riesgo y la estrategia para llevar a cabo la
cobertura. La documentación incluye la identificación del instrumento de cobertura, el
bien o transacción coberturado, la naturaleza del riesgo que está siendo coberturado y
cómo la entidad evaluará la efectividad de los cambios en el valor razonable del
instrumento de cobertura para compensar la exposición a los cambios en los flujos de
efectivo atribuidos al riesgo cubierto. Se espera que dichas coberturas sean altamente
efectivas al compensar los cambios en los flujos de efectivo y son evaluadas de manera
continua para determinar que han sido altamente efectivas a lo largo de los períodos de
reporte.

La Compañía utiliza operaciones de cobertura que califican en su totalidad como de

coberturas de flujos de efectivo.

En las coberturas de flujos de efectivo la porción efectiva de la ganancia o pérdida en el

instrumento de cobertura se reconoce directamente en otros resultados integrales,
mientras que la porción inefectiva se reconoce inmediatamente en el estado separado de
resultados como costos financieros.

Los montos reconocidos como otros resultados integrales se transfieren al estado

separado de resultados cuando la transacción cubierta afecta resultados, por ejemplo,
cuando el ingreso financiero o costo financiero es reconocido.

Clasificación corriente y no corriente -

Los instrumentos derivados designados como instrumentos de cobertura efectivos se
separan en una porción corriente y no corriente en forma consistente con la clasificación
de la partida subyacente cubierta.
(d) Transacciones en moneda extranjera -
Los estados financieros separados de la Compañía se presentan en dólares
estadounidenses, que es su moneda funcional y de presentación.

Transacciones y saldos -
Las transacciones en moneda extranjera (monedas distintas al dólar estadounidense) son
inicialmente registradas por la Compañía a los tipos de cambio vigentes a la fecha de la
transacción. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se
convierten al tipo de cambio de la fecha de su liquidación del estado separado de situación
financiera y las diferencias de cambio que resultan se registran en el estado separado de
resultados.

Las partidas no monetarias se convierten utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha
de las transacciones originales.

(e) Inventarios -
Los inventarios se valúan al costo o al valor neto de realización, el menor.

El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso ordinario del

negocio, menos los costos estimados de terminación y los costos estimados necesarios
para llevar a cabo la venta.

Los costos en los que se incurre para llevar los inventarios a su ubicación y condiciones
actuales se contabilizan de la siguiente manera:

Productos terminados –
Al costo de las materias primas, suministros, mano de obra directa, otros costos directos,
gastos generales de fabricación y una proporción de los costos fijos y variables de
fabricación basada en la capacidad normal de operación; excluyendo los costos de
financiamiento. Posteriormente, se sigue el método del costo promedio ponderado diario.

La capacidad normal se define como el nivel de uso de la capacidad que satisface la

demanda promedio de la Compañía a lo largo de los últimos tres años, que incluye
factores de estacionalidad, ciclos y tendencias.

Materias primas y suministros diversos -

Al costo de adquisición, siguiendo el método del costo promedio ponderado diario.

La estimación por desvalorización es determinada en función a un análisis efectuado

sobre las condiciones y la rotación de los inventarios. La estimación se registra con cargo
a los resultados del año en que se determina.
(f) Inmuebles, embarcaciones, maquinaria y equipo -
El rubro “Inmuebles, embarcaciones, maquinaria y equipo” se presenta al costo de
adquisición, neto de la depreciación acumulada y/o las pérdidas acumuladas por
deterioro, si las hubiere. El costo inicial de un activo comprende su precio de compra o su
costo de fabricación, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y
cualquier costo necesario para poner dicho activo en operación, el estimado inicial de la
obligación de rehabilitación y, los costos de financiamiento para los proyectos de
construcción a largo plazo, en la medida en que se cumplan los requisitos para su
reconocimiento.

Cuando los componentes significativos de inmuebles, embarcaciones, maquinaria y equipo

requieren ser reemplazados, la Compañía da de baja el componente reemplazado y
reconoce el componente nuevo con su correspondiente vida útil y depreciación. Del mismo
modo, cuando se efectúa una inspección de gran envergadura, el costo de la misma se
reconoce como un reemplazo en la medida en que se cumplan los requisitos para su
reconocimiento. Todos los demás costos rutinarios de reparación y mantenimiento se
reconocen como gasto en el estado separado de resultados a medida que se incurren.

Una partida de inmuebles, embarcaciones, maquinaria y equipo o un componente

significativo es retirado al momento de su disposición o cuando no se esperan beneficios
económicos de su uso o disposición posterior. Cualquier ganancia o pérdida que surja al
momento del retiro de inmuebles, embarcaciones, maquinaria y equipo (calculada como la
diferencia entre los ingresos por la venta y el valor en libros del activo) es incluida en el
estado separado de resultados en el año en que se retira el activo.

El valor residual, la vida útil y los métodos de depreciación son revisados y ajustados en
caso sea apropiado, al final de cada año.

Las obras en curso incluyen los desembolsos para la construcción de activos, los costos de
financiamiento, y los otros gastos directos atribuibles a dichas obras, devengados durante
la etapa de construcción. Las obras en curso se capitalizan cuando se completan y su
depreciación se calcula desde el momento en que están en condiciones para su uso.

La depreciación es calculada bajo el método de línea recta tomando en consideración las

siguientes vidas útiles:

Descripción Años
Edificios y otras construcciones 33
Maquinaria y equipo Entre 10 y 37
Embarcaciones Entre 10 y 37
Unidades de transporte Entre 4 y 7
Muebles y enseres Entre 3 y 10
Equipos diversos Entre 3 y 10
(g) Arrendamientos -
La determinación de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se basa en la
esencia del acuerdo a la fecha de su celebración, ya sea que el cumplimiento del
acuerdo dependa del uso de un activo específico o que el acuerdo otorgue el derecho de
uso del activo, incluso si tal derecho no está de manera explícita en el acuerdo.

Los arrendamientos financieros que transfieren a la Compañía sustancialmente todos los

riesgos y beneficios inherentes a la titularidad del activo arrendado, son capitalizados en
la fecha de inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o, si el
monto fuera menor, al valor actual de los pagos mínimos de arrendamiento. Los pagos de
arrendamiento se prorratean entre los cargos financieros y la reducción del pasivo por
arrendamiento de modo de alcanzar una tasa de interés constante sobre el saldo restante
del pasivo. Los cargos financieros se reconocen como costos financieros en el estado
separado de resultados.

Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida útil del activo. Sin embargo, si no
existe seguridad razonable de que la Compañía obtendrá la titularidad al final del
período de arrendamiento, el activo se depreciará durante la vida útil estimada del
activo o en el plazo de arrendamiento, en el que sea menor.
Los arrendamientos en los que la Compañía no obtiene sustancialmente todos los riesgos
y los beneficios inherentes a la propiedad del activo, se clasifican como arrendamientos
operativos.

Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el

estado separado de resultados sobre una base de amortización lineal a lo largo del período
de arrendamiento.

(h) Inversiones en subsidiarias y asociadas -

Las subsidiarias son entidades sobre las que la Compañía posee control de sus
operaciones y políticas financieras, y en las que generalmente posee más del 50 por
ciento de derecho a voto. Una asociada es una entidad sobre la que el inversor posee
influencia significativa.

La influencia significativa se refiere al poder de intervenir en las decisiones de política

financiera y de operación de la entidad receptora de la inversión, pero sin llegar a tener
el control o el control conjunto de ésta.

Las inversiones en subsidiarias y asociadas se reconocen bajo el método del costo. Los
dividendos ganados en efectivo son acreditados en los resultados del año cuando los
mismos son declarados.
(i) Intangibles -
Los activos intangibles adquiridos separadamente se miden en el reconocimiento inicial al
costo. El costo de los activos intangibles adquiridos en una combinación de negocios es su
valor razonable a la fecha de adquisición. Luego de su reconocimiento inicial, los activos
intangibles se mantienen al costo menos la amortización acumulada y/o las pérdidas
acumuladas por deterioro, si la hubiere.

La vida útil de los activos intangibles se considera como finita o indefinida.

Los activos intangibles con vidas útiles finitas se amortizan durante sus vidas útiles
económicas y se evalúa el deterioro cuando existe un indicio de que el activo intangible ha
perdido valor. El período de amortización para un activo intangible de vida útil finita es
revisado al menos una vez al final de cada período de reporte.

Los cambios en la vida útil esperada o en el patrón esperado de consumo de los beneficios
económicos futuros vinculados al activo se contabilizan como cambios en el período o
método de amortización, según sea apropiado, y son tratados como cambios en los
estimados contables.

El gasto por amortización de activos intangibles con vidas útiles finitas se reconoce en el
estado separado de resultados en la categoría de gasto consistente con la función de los
activos intangibles.

Los activos intangibles con vidas útiles indefinidas no se amortizan, pero se evalúa
anualmente la pérdida por deterioro, ya sea de manera individual o a nivel de unidad
generadora de efectivo.

La evaluación de la vida indefinida se revisa anualmente para determinar si la vida

indefinida continúa siendo sustentable. Si no, el cambio en la vida útil de indefinida a
finita se hace de manera prospectiva.

Las ganancias o pérdidas que surgen del retiro de un activo intangible se miden como la
diferencia entre los ingresos netos por disposición y el valor en libros del activo y son
reconocidos en el estado separado de resultados cuando el activo es retirado.

Permisos de pesca y licencias de producción -

Los permisos de pesca y licencias de producción representan el derecho de pescar en el

litoral peruano para cada una de las embarcaciones pesqueras y de procesar harina y
aceite de pescado para cada una de las plantas pesqueras. Dichos activos no poseen
vencimiento, razón por la cual son considerados activos intangibles de vida útil
indefinida y no se amortizan; pero se evalúa anualmente si existe un deterioro, ver
párrafo (j) siguiente.
 Los permisos de pesca y licencias de producción se miden inicialmente al costo. El costo
de los permisos de pesca y licencias de producción adquiridas en combinación de negocios
es su valor razonable a la fecha de la adquisición.

Crédito mercantil -

El crédito mercantil se mide inicialmente al costo, y corresponde al exceso de la suma de

la contraprestación transferida y el importe reconocido por el interés no controlador,
respecto de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos en una
combinación de negocios.

Después del reconocimiento inicial, el crédito mercantil se mide al costo menos cualquier
pérdida acumulada por deterioro del valor. A fin de efectuar la prueba de deterioro, el
crédito mercantil adquirido en una combinación de negocios se asigna, a partir de la fecha
de adquisición, a cada una de las unidades generadoras de efectivo de la Compañía que se
espera serán beneficiadas con la combinación.

Cuando el crédito mercantil forma parte de una unidad generadora de efectivo y parte
de la operación de una unidad es dispuesta, el crédito mercantil asociado en la operación
dispuesta se incluye en el valor en libros cuando se determina la ganancia o pérdida de la
operación.

Software -

Corresponden a licencias y costos directamente relacionados con la implementación de un

sistema de procesamiento de información (SAP). Estos activos se presentan al costo de
adquisición y se amortizan en diez años.

(j) Deterioro de activos no financieros -

A cada fecha de cierre del período sobre el que se informa, la Compañía evalúa si existe
algún indicio de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. La Compañía estima
el importe recuperable de un activo cuando existe tal indicio, o cuando se requiere
efectuar una prueba anual de deterioro de su valor. El importe recuperable de un activo
es el mayor valor entre el valor razonable menos los costos de venta, ya sea de un activo
o de una unidad generadora de efectivo, y su valor en uso, y se determina para un activo
individual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo que sean sustancialmente
independientes de los otros activos o grupos de activos.

Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede

su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su
importe recuperable.
 Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su
valor presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las
evaluaciones corrientes del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos
específicos del activo. Para la determinación del valor razonable menos los costos de
venta, se toman en cuenta las transacciones recientes de mercado, si las hubiera. Si no
existen dichas transacciones, se usa un modelo apropiado de evaluación.

Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuas,
incluido el deterioro del valor de los inventarios, se reconocen en el estado separado de
resultados en aquellas categorías de gastos que correspondan con la función del activo
deteriorado.

Para los permisos de pesca, licencias de producción y crédito mercantil se realiza una
prueba de deterioro por lo menos cada año (al 31 de diciembre). Para los otros activos en
general, a cada fecha de cierre del período sobre el que se informa, se efectúa una
evaluación sobre si existe algún indicio de que las pérdidas por deterioro del valor
reconocidas previamente ya no existen o han disminuido. Si existiese tal indicio, la
Compañía efectúa una estimación del importe recuperable del activo o de la unidad
generadora de efectivo. Una pérdida por deterioro del valor reconocida previamente
solamente se revierte si hubo un cambio en los supuestos utilizados para determinar el
importe recuperable del activo desde la última vez en que se reconoció una pérdida por
deterioro del valor de ese activo.

La reversión se limita de manera tal que el importe en libros del activo no exceda su
monto recuperable, ni exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto de
la depreciación acumulada, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro del
valor para ese activo en años anteriores. Tal reversión se reconoce en el estado separado
de resultados.

Las pérdidas por deterioro relacionadas con los permisos de pesca, licencias de
producción y el crédito mercantil no pueden ser revertidas en períodos futuros.

(k) Inversiones inmobiliarias –

La inversión inmobiliaria es presentada a su costo de adquisición o de ingreso al
patrimonio neto, de conformidad con lo dispuesto en la NIC 40 “Inversión inmobiliaria”,
siguiendo el modelo de costo histórico. Por consiguiente, es tratada siguiendo lo previsto
en la NIC 16 “Propiedades, planta y equipo”.

La inversión inmobiliaria está conformada por el monto pagado por los terrenos, más los
costos incurridos en su respectiva edificación.

La edificación está sujeta a depreciación siguiendo el método de línea recta en 33 años.

 Se realizan transferencias a o desde las inversiones inmobiliarias solamente cuando exista
un cambio en el uso del activo. Si un componente de propiedades, maquinaria y equipo se
transfiere a una inversión inmobiliaria, la Compañía contabiliza el activo hasta la fecha
del cambio de uso de acuerdo con la política contable establecida para las propiedades,
maquinaria y equipo.

La inversión inmobiliaria se da de baja, ya sea en el momento de su venta o cuando ésta

se retira del uso en forma permanente, y no se espera recuperar beneficio económico
alguno de su venta. La diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el
importe en libros del activo se reconoce en el estado separado de resultados integrales en
el período en el que el activo fue dado de baja.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el rubro Inversión inmobiliaria comprende dos

inmuebles.

(l) Provisiones –
Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o
implícita) como resultado de un evento pasado, es probable que sea necesaria una salida
de recursos para liquidar la obligación y se puede hacer una estimación fiable del monto
de la obligación. Cuando la Compañía espera que las provisiones sean reembolsadas en
todo o en parte, por ejemplo bajo un contrato de seguro, el reembolso se reconoce como
un activo pero únicamente cuando este reembolso es virtualmente cierto. El gasto
relacionado con cualquier provisión se presenta en el estado separado de resultados, neto
de todo reembolso relacionado.

Si el efecto del valor del dinero en el tiempo es significativo, las provisiones se

descuentan utilizando una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleje, cuando
corresponda, los riesgos específicos del pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el
aumento de la provisión por el paso del tiempo se reconoce como un costo financiero en
el estado separado de resultados.

(m) Contingencias -
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros separados. Estos se
revelan en notas a los estados financieros separados, a menos que la posibilidad de que se
desembolse un flujo económico sea remota.

Un activo contingente no se reconoce en los estados financieros separados, pero se revela

cuando su grado de contingencia es probable.
(n) Reconocimiento de ingresos -
Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los beneficios
económicos fluyan a la Compañía y se puedan medir de manera fiable,
independientemente de cuándo se realice el pago. Los ingresos se miden al valor
razonable de la contraprestación recibida o por cobrar, teniendo en cuenta las
condiciones de pago definidas por contrato y sin incluir los impuestos o gastos. La
Compañía revisa sus contratos de ingresos a fin de determinar si actúa como titular o
agente. La Compañía llegó a la conclusión de que actúa como titular en todos sus
convenios de ingresos.

Los siguientes criterios de reconocimiento específicos también se deben cumplir antes del
reconocimiento de un ingreso:

Venta de bienes -

Los ingresos provenientes de la venta de bienes se reconocen cuando los riesgos

significativos y beneficios inherentes a la propiedad del bien se hayan transferido
sustancialmente al comprador, lo cual ocurre, por lo general, al momento de la entrega
de los bienes; para las exportaciones, al momento del embarque.

Ingresos por intereses -

Estos ingresos se reconocen cuando se devengan los intereses utilizando el método de la

tasa de interés efectiva. Los ingresos por intereses están incluidos en los ingresos
financieros en el estado separado de resultados.

(o) Costos de financiamiento -

Los costos de financiamiento directamente atribuibles a la adquisición, construcción o
producción de un activo que necesariamente requiere un período de tiempo sustancial
antes de estar listo para el uso o venta al que está destinado se capitalizan como parte
del costo de los activos respectivos. Todos los demás costos de financiamiento se
contabilizan en el período en que ocurren. Los costos de financiamiento incluyen los
costos de intereses y otros costos en los que incurre la entidad en relación con los
préstamos obtenidos.

(p) Impuestos -
Impuesto a las ganancias corriente -

Los activos y pasivos por el impuesto a las ganancias corriente se miden por los importes
que se esperan recuperar o pagar a la Autoridad Tributaria. Las tasas impositivas y la
normativa fiscal utilizadas para computar dichos importes son aquellas que estén vigentes
a la fecha de cierre del período sobre el que se informa en el Perú.

El impuesto a las ganancias corriente que se relaciona con partidas que se reconocen
directamente en el patrimonio neto, también se reconoce en el patrimonio neto y no en el
estado separado de resultados. La Gerencia evalúa en forma periódica las posiciones
tomadas en las declaraciones de impuestos con respecto a las situaciones en las que las
normas fiscales aplicables se encuentran sujetas a interpretación, y constituye provisiones
cuando fuera apropiado.
Impuesto a las ganancias diferido -

El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el método del pasivo sobre
las diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus
importes en libros a la fecha de cierre del período sobre el que se informa.

Los pasivos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen por todas las diferencias
temporales imponibles, salvo las diferencias temporales imponibles relacionadas con las
inversiones en subsidiarias y asociadas, cuando la oportunidad de su reversión se pueda
controlar, y sea probable que las mismas no se reversen en el futuro cercano.

Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen por todas las diferencias
temporales deducibles, y por la compensación futura de créditos fiscales y pérdidas
tributarias arrastrables no utilizadas, en la medida en que sea probable la existencia de
utilidades imponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas diferencias
temporales. El importe en libros de los activos por impuesto a las ganancias diferido se
revisa en cada fecha de cierre del período sobre el que se informa y se reduce en la
medida en que ya no sea probable la existencia de suficiente ganancia imponible futura
para permitir que esos activos por impuesto a las ganancias diferido sean utilizados total o
parcialmente.

Los activos por impuesto a las ganancias diferido no reconocidos se revisan en cada fecha
de cierre del período sobre el que se informa y se reconocen en la medida en que se torne
probable la existencia de ganancias imponibles futuras que permitan recuperar dichos
activos por impuesto a las ganancias diferido no reconocidos con anterioridad.

Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se miden a las tasas
impositivas que se esperan sean de aplicación en el año en el que el activo se realice o el
pasivo se cancele, en base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas
a la fecha de cierre del período sobre el que se informa.

El impuesto a las ganancias diferido se reconoce en relación a la partida que lo origina,

ya sea en resultados o directamente en el patrimonio neto.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legalmente
exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a las ganancias, y si los
impuestos a las ganancias diferidos se relacionan con la misma Autoridad Tributaria y la
misma jurisdicción fiscal.
 Impuesto general a las ventas -

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el
importe del impuesto general a las ventas, salvo:

(i) Cuando el impuesto general a las ventas incurrido en una adquisición de activos o
en una prestación de servicios no resulte recuperable de la Autoridad Fiscal, en
cuyo caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisición del activo
o como parte del gasto, según corresponda;

(ii) Las cuentas por cobrar y por pagar que ya están expresadas incluyendo el importe
de impuesto general a las ventas.

El importe neto del impuesto general a las ventas que se espera recuperar de, o que
corresponda pagar a la Autoridad Tributaria, se presenta como una cuenta por cobrar o
una cuenta por pagar en el estado separado de situación financiera, según corresponda.

(q) Participación de los trabajadores -

De acuerdo con las normas legales, la participación de los trabajadores es calculada sobre
la misma base que la usada para calcular el impuesto a las ganancias corriente, y es
presentada en el estado separado de resultados dentro de los rubros “Costo de
producción”, “Gastos administrativos” y “Gastos de ventas”, como parte del gasto de
personal.

(r) Beneficios a los trabajadores -

La Compañía tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus trabajadores que
incluyen sueldos, aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por
desempeño y participaciones en las utilidades. Estas obligaciones se registran
mensualmente con cargo al estado separado de resultados, a medida que se devengan.

3. Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos

La preparación de los estados financieros separados de la Compañía requiere que la Gerencia efectúe
juicios, estimados y supuestos que afectan la cifras reportadas de ingresos, gastos, activos y pasivos, y
revelaciones de pasivos contingentes. Sin embargo, las incertidumbres y juicio profesional que tienen
estos supuestos y estimados podrían resultar en montos que requieren un ajuste material al valor en
libros de los activos y pasivos.
Los estimados más significativos considerados por la Gerencia en relación con los estados financieros
separados se refieren a:

- Estimación para cuentas de cobranza dudosa – nota 2.2 (b.2)

- Estimación por desvalorización de inventarios – nota 2.2 (e)
- Estimación de la capacidad normal de producción – nota 2.2 (e)
- Estimación por deterioro de activos no financieros – nota 2.2 (j)
- Provisiones – nota 2.2 (l)
- Provisión para contingencias – nota 2.2 (m)
- Impuesto a las ganancias – nota 2.2 (p)

La Gerencia considera que las estimaciones incluidas en los estados financieros separados se efectuaron
sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de
preparación de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrán diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros separados.

4. Normas internacionales emitidas pero aún no vigentes

La Compañía decidió no adoptar anticipadamente las siguientes normas e interpretaciones que fueron
emitidas por el IASB y que se aplican a las operaciones que realiza la Compañía, pero que no son
efectivas al 31 de diciembre de 2014:

- NIIF 9 “Instrumentos financieros”

En julio de 2014, el IASB emitió la versión final de la NIIF 9 “Instrumentos financieros”, que
refleja todas las fases del proyecto de instrumentos financieros y que sustituirá a la NIC 39
“Instrumentos financieros: Reconocimiento y medición” y todas las versiones anteriores de la
NIIF 9. La norma introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición, deterioro y
contabilidad de cobertura. La NIIF 9 es efectiva para períodos anuales que comienzan en o
después del 1 de enero de 2018, y se permite su aplicación anticipada. Se requiere la aplicación
retroactiva, pero la información comparativa no es obligatoria.

La adopción de la NIIF 9 tendrá un efecto sobre la clasificación y medición de los activos

financieros de la Compañía y sus Subsidiarias, pero ningún impacto sobre la clasificación y
medición de sus pasivos financieros.

- NIIF 15 “Los ingresos procedentes de los contratos con los clientes”

La NIIF 15 fue emitida en mayo de 2014 y establece un nuevo modelo de cinco pasos que se
aplicará a los ingresos procedentes de los contratos con los clientes. Bajo la NIIF 15, los ingresos
se reconocen por un importe que refleja la consideración de que la entidad espera tener derecho
a cambio de la transferencia de bienes o servicios a un cliente. Los principios de la NIIF 15
proporcionan un enfoque más estructurado para la medición y el reconocimiento de ingresos. El
nuevo estándar de los ingresos es aplicable a todas las entidades y reemplazará todos los
requisitos actuales de reconocimiento de ingresos bajo NIIF. La aplicación retroactiva completa o
modificada es requerida para períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero 2017,
y se permite su aplicación anticipada.
La Compañía está en proceso de evaluar el impacto de la aplicación de estas normas, si lo hubiere,
en sus estados financieros separados, así como en las revelaciones en las notas a los estados
financieros separados.

5. Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a los tipos de cambio del mercado libre publicados
por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2014, los tipos de cambio del
mercado libre para las transacciones realizadas en nuevos soles, publicados por esta institución, fueron
de US$0.3355 para la compra y US$0.3346 para la venta (US$0.3579 para la compra y US$0.3576
para la venta al 31 de diciembre de 2013).

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en nuevos
soles:

2014 20
13
S/.(000) Equivalente S/.(000) Equivalente
en en
US$(000) US$(000)

Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo 7,511 2,520 3,393 1,214
Fondos restringidos 697 234 130 47
Cuentas por cobrar comerciales y
diversas, neto 17,232 5,781 59,263 21,211

25,440 8,535 62,786 22,472

Pasivos
Préstamos bancarios a corto plazo - - (3,191) (1,141)
Cuentas por pagar comerciales y diversas (19,264) (6,445) (32,565) (11,651)
Provisiones (42,567) (14,242) (34,667) (12,397)

(61,831) (20,687) (70,423) (25,189)

Posición pasiva, neta (36,391) (12,152) (7,637) (2,717)

Durante el año 2014, la Compañía registró una pérdida neta por diferencia en cambio de
aproximadamente US$761,000 (una ganancia neta por aproximadamente US$744,000 durante el año
2013), la cual se presenta en el estado separado de resultados.
 6. Efectivo y equivalentes de efectivo y fondos restringidos
(a) A continuación se presenta la composición de estos rubros:

201 201
4 3
US$(0 US$(00
00) 0)

Cuentas corrientes (b) 4,371 4,717

Depósitos a plazo (c) 12,75 783
4
Remesas en tránsito 21 324
Fondos fijos 11 19

17,15 5,843
7

Fondos restringidos (d) 2,132 220

(b) Las cuentas corrientes se mantienen en bancos locales y del exterior, están denominadas en
nuevos soles y en dólares estadounidenses y son de libre disponibilidad y no generan intereses.

(c) Los depósitos a plazo están denominados en nuevos soles y en dólares estadounidenses, tienen
vencimientos originales menores a 90 días y pueden ser renovados a su vencimiento dichos
depósitos se mantienen en bancos nacionales y son remunerados a tasas vigentes en el mercado.

(d) Al 31 de diciembre de 2014, el sado incluye fondos restringidos para el pago del préstamo
sindicado por US$1,045,000 (US$2,000 al 31 de diciembre de 2013), los fondos mantenidos en
el Banco de la Nación para el pago de impuestos por US$211,000 (US$23,000 al 31 de
diciembre de 2013), fondos retenidos a favor de terceros relacionados con garantías a PRODUCE
por US$682,000 y el embargo preventivo por retención judicial por US$194,000 (US$195,000
al 31 de diciembre de 2013).
 7. Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Comerciales
Facturas por cobrar (b) 24,012 36,327
Letras por cobrar (b) - 122

24,012 36,449
Menos - Estimación para cuentas de cobranza dudosa (e) (3,385) (3,290)

20,627 33,159

Diversas
Relacionadas, nota 27(b) 1,802 3,063
Personal 1,753 4,377
Reclamos a la SUNAT 1,436 1,518
Préstamos armadores 1,362 1,106
Anticipos otorgados (c) 193 7,633
Impuesto general a las ventas pendientes de reembolso y
otros 5,419 6,710

11,965 24,407
Menos - Estimación para cuentas de cobranza dudosa (e) (5,023) (5,084)

6,942 19,323

27,569 52,482

Por vencimiento:
Corriente 26,18 51,00
2 5
No corriente 1,387 1,477

27,56 52,48

(b) Las facturas por cobrar comerciales tienen vencimientos corrientes (generalmente entre 1 y 181 días) y no
generan intereses. Las letras por cobrar generalmente tienen vencimiento entre 30 y 60 días y devengan
intereses a tasas de mercado.

(c) Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compañía mantiene anticipos otorgados por la

adquisición de equipos para las plantas, dichos anticipos tienen vencimientos corrientes y no
generan intereses.
(d) Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar
comerciales no deterioradas es como sigue:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Ni vencidas, ni deterioradas 20,270 31,525

Vencidas pero no deterioradas

De 1 a 30 días 299 462
De 31 a 60 días 58 329
De 61 a 120 días - 331
De 120 a 180 días - 512

20,627 33,159

(e) El movimiento de la estimación para cuentas de cobranza dudosa por los años terminados el 31
de diciembre de 2014 y de 2013 fue el siguiente:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Saldo inicial 8,374 7,490

Estimación del año, nota 23 413 1,453
Recuperos, nota 23 (92) (159)
Diferencia en cambio (287) (410)

Saldo final 8,408 8,374

8. Inventarios, neto
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Productos terminados 15,997 57,317

Suministros diversos 3,437 3,374
Envases y embalajes 1,497 1,694
Combustibles 1,313 799
Materias primas y auxiliares 3 418
3
2
Inventarios por recibir 3 153
7
3
Otros 10 6

22,959 63,761

Menos - Estimación por desvalorización de inventarios (c) (4,008) (4,890)

18,951 58,871
(b) Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compañía ha constituido warrants sobre la producción
y el stock de harina, aceite, conserva y congelados de pescado, en garantía de préstamos
otorgados por instituciones financieras, ver nota 13.

(c) El movimiento de la estimación por desvalorización de inventarios por los años terminados el 31
de diciembre de 2014 y de 2013 fue el siguiente:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Saldo inicial 4,890 4,523

Estimación del año, nota 23 730 603
Recuperos, nota 23 (1,612) (236)

Saldo final 4,008 4,890

9. Impuestos y gastos pagados por anticipado

A continuación se presenta la composición del rubro:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Pagos a cuenta por impuesto a las ganancias 8,721 7,391

Crédito por impuesto general a las ventas 1,909 7,179
Gastos pagados por anticipado 1,705 1,123
Impuesto temporal a los activos netos 1,404 464

13,739 16,157

10. Inversiones en subsidiarias y asociadas

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Subsidiarias
Pesquera El Mar S.R.L. 1,933 1,933
Otros 216 216

2,149 2,149

Asociadas
Pesquera Ana María S.R.L. 1,498 1,498
Otros 12 12

1,510 1,510

3,659 3,659
 A continuación se presenta un resumen de las actividades de estas empresas:

- Pesquera El Mar S.R.L.

La Compañía posee el 100 por ciento de esta subsidiaria, la cual se constituyó en el Perú
el 31 de marzo de 1977. La actividad principal de esta subsidiaria es el alquiler de
embarcaciones pesqueras para la captura de anchoveta a la Compañía.

- Pesquera Ana María S.R.L.

La Compañía posee el 49.09 por ciento de esta asociada, la cual se constituyó en el Perú
el 3 de febrero de 1977. La actividad principal de esta asociada es la extracción marítima
de productos hidrobiológicos en general y la crianza de peces. La Compañía no tiene
influencia significativa en la toma de decisiones, ni en las políticas contables de esta
asociada.

(b) La información relevante de las empresas relacionadas al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, es

la siguiente:

2014 2013
US$(000) US$(000)
(No auditado) (No
auditado)
Subsidiarias
Activos corrientes 459 966
Activos no corrientes 4,025 4,066
Pasivos corrientes 294 939
Pasivos no corrientes 974 993
Patrimonio neto 3,216 3,100
Ventas 232 460
Utilidad neta 177 125

Asociadas
Activos corrientes 719 273
Activos no corrientes 1,421 474
Pasivos corrientes 298 243
Pasivos no corrientes 2,848 1,245
Patrimonio neto (1,006) (741)
Ventas 54 195
Pérdida (utilidad) neta (112) 63
Notas a los estados financieros separados (continuación)

11. Inmuebles, embarcaciones, maquinaria y equipo, neto

(a) A continuación se detalla el movimiento y la composición del rubro:

Edificios y otras Maquinari Unidades de Muebles Obras

Terrenos construcciones ay Embarcaciones transporte y enseres Equipos diversos en Total
equipo curso
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(0 US$(000) US$(000) US$(000)
00)

Costo -
Saldos al 1 de enero de 2013 10,67 45,460 220,411 164,711 3,8 2,829 3,63 21,12 472,722
5 73 9 4
Adiciones (b) - - - - - - - 27,68 27,687
7
Reclasificaciones (f) (1,140) (1,848) (62) 1 (19) (1) - - (3,069)
Transferencias 106 4,467 18,408 3,082 324 336 670 (27,39 -
3)
Retiros (d) - - (16,257) (3,633) (68) (1) (36) - (19,99
5)
Ventas - - (138) - (248) (5) (5) - (396)

Saldos al 31 de diciembre de 2013 9,641 48,079 222,362 164,161 3,8 3,158 4,26 21,41 476,949
62 8 8
Adiciones (b) - - - - - - - 13,26 13,264
4
Transferencias - 2,938 15,412 1,648 301 61 577 (20,93 -
7)
Retiros (d) - (85) (127) (2,122) (19) (1) (243 - (2,597)
)
Ventas - - (257) - (386) - (186 - (829)
)
Otros (62) - (5) - - - (21) - (88)

Saldos al 31 de diciembre de 2014 9,579 50,932 237,385 163,687 3,7 3,218 4,39 13,74 486,699
58 5 5

Depreciación acumulada -
Saldos al 1 de enero de 2013 - 15,496 150,966 115,692 2,6 1,318 2,68 - 288,854
93 9
Adiciones (e) - 1,450 5,206 4,117 319 193 291 - 11,576
Reclasificaciones - (539) 445 (442) (1) (4) 2 - (539)
Retiros (d) - - (11,068) (2,928) (60) (1) (32) - (14,08
9)
Ventas - - - - (223) (5) (4) - (232)

Saldos al 31 de diciembre de 2013 - 16,407 145,549 116,439 2,7 1,501 2,94 - 285,570
28 6
Adiciones (e) - 1,611 6,162 4,366 340 227 366 - 13,072
Retiros (d) - - (62) (1,571) (5) (1) (237 - (1,876)
)
Ventas - - (151) - (367) - (161 - (679)
)
Otros - (60) - - - - - - (60)

Saldos al 31 de diciembre de 2014 - 17,958 151,498 119,234 2,6 1,727 2,91 - 296,027
96 4

Valor neto en libros -

Al 31 de diciembre de 2013 9,641 31,672 76,813 47,722 1,1 1,657 1,32 21,41 191,379
34 2 8

Al 31 de diciembre de 2014 9,579 32,974 85,887 44,453 1,0 1,491 1,48 13,74 190,672
Notas a los estados financieros separados (continuación)

62 1 5

(b) Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía mantiene activos fijos adquiridos bajo la modalidad de arrendamiento financiero por un valor neto en libros de aproximadamente US$11,674,000 (US$12,765,000 al 31 de diciembre de 2013).
En el año 2014, las adiciones de activos fijos bajo esta modalidad ascendieron aproximadamente a US$2,344,000 (aproximadamente US$266,735 en el año 2013).
 (c) Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía ha constituido garantías sobre plantas y
embarcaciones por aproximadamente US$134,774,000 (US$160,687,000 al 31 de diciembre de
2013). Estas garantías corresponden a pasivos adquiridos con proveedores, préstamos bancarios
a corto plazo y operaciones de arrendamiento financiero.

(d) En el año 2014, la Compañía revisó el valor en uso y la vida útil de los activos, decidiendo dar de
baja principalmente maquinarias, equipos y dos embarcaciones arrastreras por aproximadamente
US$721,000, los cuales se presentan en el rubro “Otros gastos” del estado separado de
resultados. En el año 2013, la Compañía dio de baja principalmente maquinarias, equipos y una
embarcación pesquera (siniestrada) por aproximadamente a US$5,906,000, ver nota 25.

(e) La depreciación de los períodos 2014 y 2013 ha sido distribuida de la siguiente manera:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Costo de ventas, nota 21 12,490 11,061

Gastos administrativos, nota 23 582 515

13,072 11,576

(f) Al 31 de diciembre de 2013, la Gerencia determinó que dos inmuebles no fueron utilizados como
parte de su actividad principal; por ello, los reclasificó al rubro “Inversiones inmobiliarias” por
aproximadamente US$2,449,000. Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía ha registrado dichas
inversiones al valor razonable por aproximadamente US$816,000 registrando la diferencia en el
rubro de gastos administrativos, ver nota 23.

(g) Al 31 de diciembre de 2014, corresponde principalmente a obras en las diversas plantas de

harina y aceite de pescado por aproximadamente US$12,077,000 y en embarcaciones
pesqueras por aproximadamente US$1,668,000. Al 31 de diciembre de 2013, corresponde
principalmente a obras en las diversas plantas de harina y aceite de pescado por
aproximadamente US$21,193,000 y en embarcaciones pesqueras por aproximadamente
US$225,000.

12. Intangibles, neto

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Permisos de pesca (b) 39,803 38,984

Crédito mercantil 18,786 18,786
Licencias de producción (b) 7,678 7,678
Licencia e implementación de SAP 2,702 2,794

68,969 68,242
Notas a los estados financieros separados (continuación)

(b) Comprende los permisos de pesca y licencias de producción que la Compañía mantiene para el
desarrollo de sus actividades, obteniendo una cuota del 6.58 y 2.86 por ciento por flota propia
en la zona Norte-Centro y Sur del país, respectivamente; y una capacidad de planta de 769
TM/hora de harina, 2,089 cajas/turno de conservas y 282 TM/día de congelados,
respectivamente.

(c) Evaluación de deterioro -

Los intangibles de vida útil indefinida son analizados por deterioro asignándolo a una única
unidad generadora de efectivo (en adelante “UGE”), que incluye todos los activos asociados a la
extracción y producción de harina y aceite de pescado.

El importe recuperable de la unidad generadora de efectivo para la extracción y producción de

harina y aceite de pescado se ha determinado sobre la base de un cálculo de valor en uso,
utilizando proyecciones de flujos de efectivo derivados de los presupuestos financieros
aprobados por la Gerencia, y que cubren un período de diez años.

Al 31 de diciembre de 2014, la tasa de descuento antes del impuesto a las ganancias aplicable a
las proyecciones de flujos de efectivo fue 9.13 por ciento (9.43 por ciento al 31 de diciembre
2013), que es consistente con otras tasas utilizadas en el sector pesquero. Como resultado del
análisis, el valor en libros de los intangibles de vida útil indefinida no supera el valor en uso
determinado.

A continuación se presentan los principales supuestos sobre los cuales la Gerencia ha basado las
proyecciones antes indicadas:

(i) Precio de la harina: El precio promedio de anchoveta en el 2014 ha sido US$1,609/TM. El

precio de la anchoveta ha sido estimado en US$1,600/TM para el período de proyección.
En opinión de la Gerencia esto es consistente con las prácticas normales y habituales en
materia de proyección de variables relacionadas con la valorización de “commodities”.

(ii) Tasa de descuento: El cálculo de las tasas de descuento se basa en las circunstancias
específicas de la Compañía y representa el costo promedio del capital. Este promedio
considera tanto las deudas como el patrimonio neto. El costo de la deuda se basa en
los préstamos que devengan interés que la Compañía debe pagar; y el costo del
patrimonio neto se basa en el retorno de la inversión que los accionistas de la
Compañía esperan obtener.

(iii) Porcentaje de participación: La Gerencia ha considerado una participación total de la

zona norte-centro de 9.78 por ciento (6.58 por ciento flota propia, 3.20 por ciento flota
de terceros) y de la zona sur es de 7.86 por ciento (2.86 por ciento flota propia, 5 por
ciento flota de terceros) sobre la pesca global estimada de 4,500,000 TM y 500,000 TM
para las zonas norte-centro y sur del país, respectivamente.
 Sensibilidad en los cambios a los supuestos –
Una reducción del precio de la anchoveta de 20.73 por ciento respecto del precio base asumido
por la Gerencia generaría un deterioro en la UGE de extracción y procesamiento de pescado.
Asimismo, sería necesario un incremento de la tasa de descuento de 9.13 por ciento a 14.79 por
ciento para la generación de un deterioro.

Considerando el valor en uso de la unidad generadora de efectivo y la comparación contra su

valor en libros, la Gerencia considera que no es necesario constituir una estimación por deterioro
de los intangibles de vida útil indefinida al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

13. Préstamos bancarios a corto plazo

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Banco de Crédito del Perú S.A. 39,346 63,755

Banco Internacional del Perú S.A.A. 7,538 37,513
Banco Financiero del Perú 4,584 6,268
ICBC Perú Bank 3,400 -
Scotiabank Perú S.A.A. 1,458 7,444
Citibank del Perú S.A. - 3,000
Deutsche Bank - 19,983

56,326 137,963

(b) Los préstamos bancarios a corto plazo corresponden a financiamientos pre-embarque, post-
embarque y pagarés para capital de trabajo adquiridos de entidades financieras locales y del
exterior, los cuales devengan intereses anuales que fluctúan entre 1.67 por ciento y 4.17 por
ciento, y se encuentran garantizados con warrants y prendas mercantiles sobre inventarios.
14. Cuentas por pagar comerciales y diversas
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Comerciales
Terceros 18,338 36,239
Relacionadas, nota 27(b) 747 1,068

19,085 37,307

Diversas
Intereses por pagar (c) 1,378 472
Gastos de personal por pagar 1,054 4,840
Tributos y contribuciones por pagar 630 2,277
Fondo de pensiones y otros 411 890

3,473 8,479

22,558 45,786

(b) Las cuentas por pagar comerciales tienen vencimientos corrientes (generalmente entre 30 y 60
días), dichos pasivos están denominados en dólares estadounidenses y nuevos soles, no
devengan intereses y no se han otorgado garantías por los mismos.

(c) Los intereses por pagar corresponden a obligaciones financieras a largo plazo y préstamos
bancarios que se liquidan durante el año.
15. Obligaciones financieras a largo plazo
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

Tasa de
interés Vencimie 201 201
anual nto 4 3
US$(00 US$(00
0) 0)
Préstamo sindicado
Banco de Crédito del Perú S.A. Libor + 6.85% 2022 93,979 -
Banco Internacional del Perú S.A.A. Libor + 6.85% 2022 23,498 -

117,47 -
7
Otros préstamos bancarios
Deustsche Bank Libor + 7.00% 2020 - 24,185
Banco Internacional del Perú S.A.A. 6.40% - 7.40% 2017 - 10,178
Banco Internacional del Perú S.A.A. 9.75 % 2016 - 5,311

- 39,674

Arrendamientos financieros, nota

28
Banco Internacional del Perú S.A.A. 8.45 % 2017 3,371 3,979
Crédito Leasing 6.00 % 2014 990 589
SIGMA 9.68 % 2017 950 -
Banco Financiero del Perú 10.20 % 2016 84 -

5,395 4,568

Financiamientos comerciales 26 2,080

122,89 46,322
8

Por vencimiento:
Corriente 832 5,951
No corriente 122,06 40,371
6
122,89 46,322
8
Préstamo sindicado -
Durante el año 2014, la Compañía obtuvo un préstamo sindicado por un total de
US$120,000,000. Dicho préstamo se ha obtenido en dos tramos, uno por US$100,000,000 y
otro por US$20,000,000; tiene un plazo de 8 años contados a partir de la fecha del desembolso
del tramo I y genera intereses calculados a la tasa Libor a 3 meses más 6.85 puntos
porcentuales.

Las partes acuerdan que la Compañía tendrá derecho a solicitar la postergación por una sola vez
durante la vigencia del préstamo sindicado de la parte correspondiente a la amortización de
capital de hasta cuatro (4) cuotas consecutivas en los siguientes supuestos:

- En caso el Estudio Nacional del Fenómeno del Niño ("ENFEN") o la entidad que en su
momento la reemplace, declare la presencia del Fenómeno del Niño; o,

- En caso el EBITDA medido trimestralmente de los últimos doce (12) meses por la
Compañía sea inferior a US$35,000,000 como resultado de una reducción en el nivel de
captura de pescado a nivel nacional o a la disminución del precio de la harina de
pescado.

- En caso la solicitud de reprogramación voluntaria obedeciese a la presencia del Fenómeno

del Niño, de acuerdo a lo indicado en el contrato del préstamo, dicha solicitud se
entenderá automáticamente aprobada y el agente administrativo procederá a enviar a la
Compañía el nuevo cronograma de pagos.

Con fecha 23 de enero de 2015, la Compañía presentó la solicitud de reprogramación voluntaria,

de acuerdo a la cláusula “2.12 Reprogramación voluntaria” del contrato del préstamo sindicado,
obedeciendo a la presencia del Fenómeno del Niño por lo que las cuotas 4 a la 8 se
reprogramaron y en consecuencia fueron clasificadas al largo plazo, por un monto aproximado de
US$10,286,000 de capital.

Resguardos financieros

Los resguardos financieros son de seguimiento trimestral y anual, y deben ser calculados sobre la
base de la información financiera de la Compañía. A continuación se muestran los resultados
obtenidos por la Compañía al 31 de diciembre de 2014 en relación a dichos resguardos:

Resultados
Límite obtenidos
s Periodicidad en el 2014
estableci
dos
Ratio de liquidez no menor a: 1. Trimestral 0.
0 9
0 6
Ratio de endeudamiento menor a: 4. Trimestral 9.
0 4
0 4
Ratio de cobertura de servicio de deuda no menor a: 1. Trimestral 1.
2 3
5 5
Ratio de garantía de deuda no menor a: 1. Trimestral 1.
5 6
0 0
Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía no cumple con los indicadores financieros de liquidez y
endeudamiento requeridos en el contrato de los préstamos, por lo que los bancos acreedores
quedarían facultados a exigir, ejecutar y/o demandar el pago inmediato de las sumas adeudadas,
así como ejecutar las garantías recibidas. No obstante a ello, el 23 de enero de 2015, se
reprogramó voluntariamente la deuda de acuerdo a la cláusula citada en esta nota, relacionada
con el Fenómeno del Niño; por ello, los bancos acreedores han manifestado que no tomarán la
opción de declarar el vencimiento anticipado de todas las cuotas del préstamo al 31 de
diciembre de 2014.

Retenciones

El contrato de préstamo sindicado establece el siguiente mecanismo de retención:

(i) Durante el primer año, contado desde la fecha del desembolso del tramo I: US$95/TM de
harina de pescado exportada y vendida.
(ii) Durante el segundo y tercer año, contado desde la fecha del desembolso del tramo
I: US$170/TM de harina de pescado exportada y vendida.
(iii) Durante el cuarto año, contado desde la fecha del desembolso del tramo I: US$262/TM de
harina de pescado exportada y vendida.
(iv) Durante el quinto año, contado desde la fecha del desembolso del tramo I: US$246/TM de
harina de pescado exportada y vendida.
(v) Durante el sexto, séptimo y octavo año, contado desde la fecha del desembolso del
tramo I: US$220/TM de harina de pescado exportada y vendida.

Con la finalidad de asegurar el pago de las cuotas y prepagos obligatorios, el Agente

Administrativo procederá a la apertura de las cuentas escrow (fondos restringidos para el pago
del préstamo sindicado, nota 6(d)), para retener los importes necesarios correspondientes a la
fecha de pago inmediata siguiente.

Contrato de garantía

El 27 de enero de 2014, la Compañía suscribió un contrato de garantía con el Banco de Crédito

del Perú en calidad de agente administrativo con el objetivo de garantizar el préstamo
sindicado, constituyó una garantía mobiliaria sobre las embarcaciones a favor del Agente de
Garantías, quien actúa en representación y beneficio de los acreedores para garantizar el fiel
cumplimiento y pago oportuno de todas y cada una de las Obligaciones Garantizadas, quedando
el fideicomiso constituido por 14 embarcaciones.
 (b) Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la parte no corriente de las obligaciones financieras a
largo plazo tiene los siguientes vencimientos:

2014 2013
Año de vencimiento US$(000) US$(000)

2015 - 6,704
2016 9,617 9,035
2017 12,687 7,035
2018 21,632 5,980
2019 en adelante 78,130 11,617

122,066 40,371

16. Provisiones
(a) A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro:

2014 2013
U S$(000) US$(000)

Saldo inicial 12,397 13,979

Provisión del año, nota 23 3,900 1,140
Reversiones, nota 23 (565) (658)
Diferencia en cambio (820) (1,172)
Pagos (670) (892)

Saldo final 14,242 12,397

Por vencimiento:
Porción corriente 1,208 1,756
Porción no corriente 13,034 10,641

14,242 12,397

(b) Provisión para contingencias -

En el curso normal de sus operaciones, la Compañía ha sido objeto de diversas acotaciones de
índole tributaria, legal (laboral y administrativa) y regulatorio, las cuales se registran y divulgan
de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compañía ha registrado las provisiones necesarias.

Asimismo, las contingencias posibles que no se han provisionado de acuerdo con normas
contables son por aproximadamente US$1,776,000 al 31 de diciembre de 2014 (US$1,387,000
al 31 de diciembre de 2013).
17. Participación de los trabajadores
(a) A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Saldo inicial 724 4,052

Provisión del año, nota 24 (a) - 857
Reversiones 12 -
Diferencia en cambio (4) (59)
Pagos (732) (4,126)

Saldo final - 724

(b) Participación de los trabajadores –

Conforme a la legislación peruana, la Compañía paga participación de los trabajadores en las
utilidades con la tasa de 10 por ciento de la utilidad anual sujeta a impuestos.

Las distribuciones a empleados que se realizan en base al plan se basan en un 50 por ciento
sobre el número de días que cada empleado trabajó durante el año anterior y 50 por ciento
sobre los niveles proporcionales de remuneración anual.
Notas a los estados financieros separados (continuación)

18. Pasivo neto por impuesto a las ganancias diferido

(a) A continuación se presenta la composición del rubro, según las partidas que las originaron:

Cargo (abono) al
Saldo Cargo (abono) al estado separado Saldo al 31 Cargo (abono) al Saldo al
al 1 estado separado de cambios en de estado separado 31 de
de de resultados el diciembr de resultados diciembre
enero patrimonio e de de 2014
de neto 2013
2013
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Activo diferido
Desvalorización de inventarios (1,357) (110) - (1,467) 345 (1,122)
Diferencia en base tributaria de inventarios - (2,429) - (2,429) 308 (2,121)
Pérdida tributaria arrastrable - (641) - (641) (3,478) (4,119)
Provisión de cobranza dudosa (214) (3) - (217) 113 (104)
Instrumentos financieros derivados (187) - 187 - (157) (157)
Vacaciones y otros (467) 5 - (462) 302 (160)

(2,225) (3,178) 187 (5,216) (2,567) (7,783)

Pasivo diferido
Diferencias entre bases contables y tributarias de
propiedades, maquinaria y equipo 19,662 259 - 19,921 (2,699) 17,222
Diferencias entre bases contables y tributarias de permisos
de pesca y licencias de producción 12,362 296 - 12,658 (1,401) 11,257
Arrendamiento financiero 1,295 754 - 2,049 84 2,133
Diferencia en cambio en inversiones 1,199 - - 1,199 (160) 1,039
Comisiones diferidas de deudas a largo plazo 461 (164) - 297 (297) -

34,979 1,145 - 36,124 (4,473) 31,651

Pasivo diferido neto 32,754 (2,033) 187 30,908 (7,040) 23,868

Producto de a la reducción de la tasa del impuesto a las ganancias indicada en la nota 28 en el año 2014 se ha registrado una disminución neta del pasivo diferido por
aproximadamente US$3,655,000, registrada con abono al rubro “Impuesto a las ganancias” del estado separado de resultados.

(b) El ingreso (gasto) por impuesto a las ganancias mostrado en el estado separado de resultados por los años 2014 y de 2013, se compone de la siguiente manera:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Corriente - (2,573)
Diferido 7,040 2,033

7,040 (540)
 (c) A continuación se presenta la conciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias
para los años 2014 y de 2013:

20 % 2013 %
14
US$(000) US$(00
0)
Pérdida antes del impuesto a
las ganancias (17,611) (100.00) (8,573) (100.00)

Impuesto a las ganancias teórico 5,283 30.00 2,572 30.00

Impacto tributario de :
Partidas permanentes
- Estimación por contingencias (928) (5.27) (218) (2.50)
- Otros (1,500) (8.52) (1,968) (22.96)

Efecto de traslación de impuesto a

las ganancias 530 3.01 (926) (10.80)
Cambio de tasa de impuesto a
las ganancias 3,655 20.75 - -

Ingreso (gasto) por impuesto a

las ganancias 7,040 39.98 (540) (6.30)

19. Patrimonio neto

(a) Capital emitido -
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el capital emitido está representado por
226,984,000 acciones comunes, cuyo valor nominal es de un nuevo sol por acción.

(b) Cuentas por cobrar a accionistas –

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compañía mantiene cuentas por cobrar a accionistas
por US$4,005,000 y US$843,000, respectivamente, las cuales se presentan en el estado
separado de cambios en el patrimonio neto debido a que son consideradas como un adelanto de
dividendos.

(c) Reserva legal –

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como
mínimo el 10 por ciento de la utilidad neta de cada año, después de deducir pérdidas
acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia
de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal puede ser aplicada
para compensar pérdidas, pero cuando se obtengan utilidades debe ser repuesta. La reserva legal
puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta.

(d) Resultados netos no realizados de instrumentos de cobertura -

Corresponde a los resultados no realizados, netos de su efecto impositivo, de los instrumentos de
cobertura, originadas por cambios en el valor estimado de mercado de los instrumentos
financieros derivados de cobertura de flujos de efectivo.
 (e) Pago de dividendos –
En Juntas Generales de Accionistas, se acordó distribuir dividendos por US$7,819,000 con
cargo a resultados acumulados, según se detalla a continuación:

Utilidades Importe
Fecha del año US$(000)

19 de Marzo de 2014 2013 7,244

5 de Agosto de 2012 Preferencial 575

7,819

Del importe total distribuido, aproximadamente US$509,000 fueron pagados en efectivo.

En Juntas Generales de Accionistas, celebradas en el año 2013, se acordó distribuir dividendos

por US$5,616,000, con cargo a resultados acumulados, según se detalla a continuación:

Utilidades Importe
Fecha del año US$(000)

18 de marzo de 2013 2012 5,000

5 de agosto de 2012 Preferencial 616

5,616

Del importe total distribuido, aproximadamente US$3,883,000 fueron pagados en efectivo y

US$1,733,000 fueron compensados contra cuentas por cobrar a accionistas.

20. Ventas netas

A continuación se presenta la composición del rubro:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Harina 122,757 140,623

Aceite de pescado 29,742 35,551
Congelados 24,220 28,368
Conservas 14,708 16,235
Otros 5,419 916

196,846 221,693
 A continuación se presenta las ventas netas por área geográfica:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Asia 97,660 132,516

Perú 44,861 36,122
Europa 33,047 39,428
América 19,692 11,776
África 1,586 1,851

196,846 221,693

21. Costo de ventas

A continuación se presenta la ecuación del costo de ventas:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Saldo inicial de productos terminados, nota 8(a) 57,317 38,771

Más
Materiales directos 49,756 103,007
Gastos de personal, nota 24(b) 23,041 40,279
Gastos de fabricación 19,486 26,478
Depreciación, nota 11(e) 12,490 11,061
Servicios de reparación 7,889 1,641
Combustible 1,639 1,735
Seguros 1,263 753
Otros servicios de terceros 4,917 5,833
Menos
Saldo final de productos terminados, nota 8(a) (15,997) (57,317)

161,801 172,241
22. Gastos de ventas
A continuación se presenta la composición del rubro:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Costos de agencias de aduana 7,088 6,040

Gastos de personal, nota 24(b) 2,526 3,442
Gastos de transporte 2,902 2,963
Comisiones 2,382 1,126
Gastos de almacenamiento 1,149 1,844
Publicidad 536 792
Otros gastos de exportación 390 474
Gastos de seguridad y almacenaje 352 208
Gastos de certificaciones 15 17

17,340 16,906

23. Gastos administrativos

A continuación se presenta la composición del rubro:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Gastos de personal, nota 24(b) 7,9 10,566

67
Estimación para contingencias, nota 16(a) 3,9 1,140
00
Honorarios y comunicaciones 2,3 3,285
97
Otros servicios prestados por terceros 2,1 2,080
01
Ajustes de valor razonable de inversiones inmobiliarias, nota 11(f) 1,6 -
33
Estimación por desvalorización de inventarios, nota 8(c) 730 603
Depreciación, nota 11(e) 582 515
Multas por pesca - PRODUCE 454 578
Suministros diversos 441 551
Estimación para cuentas de cobranza dudosa, nota 7(e) 413 1,453
Amortización de intangibles 342 315
Sanciones administrativas y fiscales 9 1,399
Gastos - Caso Mimbela - 869
Recupero de estimación para cuentas de cobranza dudosa, nota 7(e) (92) (159)
Reversión de estimación para contingencias, nota 16(a) (565) (658)
Recupero de estimación para desvalorización de inventarios,
nota 8(c) (1,612) (236)
Otros 1,6 2,352
68
20,368 24,653
24. Gastos de personal
(a) A continuación se presenta el detalle de los gastos de personal:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Remuneraciones 17,101 26,339

Gratificaciones 3,394 5,040
Compensación por tiempo de servicio 2,518 2,884
Prestación de salud 2,125 2,984
Indemnización por cese de personal 2,056 3,788
Vacaciones 1,907 2,219
Bonificaciones 1,361 2,569
Beneficios sociales del pescador 644 640
Efecto de derivados financieros 404 2,521
Participación a los trabajadores, nota 17(a) - 857
Otros 2,024 4,446

33,534 54,287

(b) Los gastos de personal de los años 2014 y de 2013 ha sido distribuidos de la siguiente manera:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Costo de ventas, nota 21 23,041 40,279

Gastos administrativos, nota 23 7,967 10,566

Gastos de ventas, nota 22 2,526 3,442

33,534 54,287
25. Otros ingresos y gastos
(a) A continuación, se presenta la composición del rubro:

2014 2013
U S$(00 US$(000)
0)

Ingresos
Recupero de provisiones de ejercicios anteriores (b) 1,120 461
Ingreso por devolución de derechos de importación 669 855
Recupero de seguros, neto 488 1,285
Prestación de servicios 346 524
Venta de otros activos 259 343
Venta de propiedades, embarcaciones, maquinaria y equipo 240 179
Venta de envases, materiales, chatarra, neto 218 96
Ingreso por procesador de datos 144 176
Venta de combustible, neto 136 183
Venta de intangibles - 63
Otros 929 1,162

4,549 5,327

Gastos
Gasto vinculados con proyectos (c) (1,130) (211)
Venta descarte de producto terminado (1,111) -
Baja de embarcaciones y plantas, nota 11(d) (721) (5,906)
Sanciones diversas (343) (169)
Costo de enajenación de otros activos (283) (365)
Costo de enajenación de propiedades, embarcaciones,
maquinaria y equipo (150) (164)
Costo de enajenación de intangibles - (63)
Otros (903) (3,487)

(4,641) (10,365)

(b) Comprende a la reversión de gastos de ejercicios anteriores que la Compañía logró reducir.

(c) Corresponde a gastos incurridos en los proyectos relacionados con transporte y de montaje de
equipos.
26. Costos financieros
A continuación se presenta la composición del rubro:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Intereses por préstamo sindicado 6,501 507

Comisiones bancarias 2,857 1,794
Intereses por préstamos bancarios 1,392 5,018
Intereses por préstamos pre y post-embarque 989 1,762
Gastos de almacenaje (warrant) 691 748
Intereses por arrendamientos financieros 464 372
Derivados de tasas de interés, nota 29 185 948
Otros 1,088 1,143

14,167 12,292

27. Transacciones con empresas relacionadas

(a) Durante los años 2014 y de 2013, la Compañía ha efectuado las siguientes transacciones con
empresas relacionadas:

2014 2013
US$(000) US$(000)

Compras de redes 4,088 1,619

Venta de mercaderías y equipo 459 487
Préstamos - 260
(b) Como consecuencia de esta y otras transacciones menores, al 31 de diciembre de 2014 y de
2013, la Compañía mantenía los siguientes saldos con empresas relacionadas:

2014 2013
US$(0 US$(0
00) 00)

Cuentas por cobrar diversas

Santa Rosa Acuicultura S.A.C. (c ) 1,185 1,171
Consorcio Pesquero Pacífico S.A. 262 262
Velebit Group S.A.C 137 712
Fibras Marinas S.A. 122 213
Pesquera El Mar S.R.L. - 601
Otras 96 104

1,802 3,063

Menos - Estimación para cuentas de cobranza dudosa (c) (1,447) (1,433)

355 1,630

Cuentas por pagar comerciales

Pesquera El Mar S.A. 351 839
Fibras Marinas S.A. 333 170
Otras 63 59

747 1,068

La Compañía efectúa sus operaciones con empresas relacionadas bajo las mismas condiciones
que las efectuadas con terceros, por consiguiente, no hay diferencias en las políticas de precios
ni en la base de liquidación de impuestos; en relación a las formas de pago, los mismos no
difieren con políticas otorgadas a terceros.

(c) Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía mantiene provisionada como cobranza dudosa las
cuentas por cobrar a Santa Rosa Acuicultura S.A.C. y Consorcio Pesquero Pacífico S.A.

Al 31 de diciembre de 2013, la Compañía sólo mantiene provisionada como cobranza dudosa las
cuentas por cobrar a Consorcio Pesquero Pacífico S.A. La escisión de dichas cuentas no generó
mayor efecto en el patrimonio neto de la Compañía debido a que correspondía a cuentas por
cobrar ya provisionadas, por lo que su efecto era cero.

(d) Compensación al personal ejecutivo clave de la Compañía -

Los gastos por participación en las utilidades, compensaciones y otros conceptos para miembros
del Directorio y la Gerencia clave ascendieron a US$3,158,000 durante el período 2014
(US$3,324,000 durante el período 2013) y se encuentran incluidos en el rubro “Gastos
administrativos” del estado separado de resultados.

(e) Avales otorgados –

La Compañía no tiene compromisos por avales en el 2014, ni en el 2013.
28. Compromisos
Compromisos financieros -
A continuación, se presentan los principales compromisos financieros asumidos por la Compañía al 31
de diciembre de 2014 y de 2013:

(a) Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía mantenía licitaciones diversas por aproximadamente

US$815,000. Al 31 de diciembre de 2013, mantenía cartas fianza con el Banco de Crédito del
Perú para garantizar obligaciones relacionadas con la devolución de saldos a favor del
exportador por US$1,105,000 y para garantizar licitaciones por US$48,000. Adicionalmente al
31 de diciembre de 2014, se mantuvo una carta fianza con el Banco Financiero del Perú por
US$3,413,000.

Asimismo, al 31 de diciembre de 2014 y de 2013 se mantenían cartas compromisos por

aproximadamente US$281,000 y US$3,211,000, respectivamente, las cuales fueron emitidas a
favor de distintas entidades financieras en las que se han constituido warrants sobre inventarios.

(b) Al 31 de diciembre de 2013, la Compañía tenía compromisos por letras descontadas por
US$52,000.

Arrendamientos financieros –
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, los pagos futuros mínimos por los arrendamientos financieros y
el valor presente de los pagos mínimos son los siguientes:

2014 20
13
Valor Valor
Pag presente Pag presente
os de los os de los
míni pagos míni pagos
mos mínimos mos mínimos
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Dentro de un año 1,662 1,448 1,326 1,300

Después de un año pero no más de
cinco años 4,012 3,757 3,311 2,836
Más de cinco años 196 190 711 432

5,870 5,395 5,348 4,568

Menos – Costos financieros (475) - (780) -

Valor presente de los pagos

mínimos de arrendamiento 5,395 5,395 4,568 4,568

Arrendamientos operativos –
La Compañía ha celebrado contratos comerciales de arrendamiento operativo para plantas y equipos.
Estos contratos de arrendamiento tienen un plazo promedio de 4 años. No existen restricciones para la
Compañía por haber celebrado estos contratos.
Los pagos mínimos futuros por los arrendamientos operativos no cancelados al 31 de diciembre de
2014 y de 2013, son los siguientes:

2014 2013
US$(000) US$(000)

En un año 4,753 3,563

Entre un año y cinco años 4,868 8,926

9,621 12,489

Compromisos tributarios -
(a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013,
la tasa del impuesto a las ganancias es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable, luego de
deducir la participación de los trabajadores que se calcula con una tasa de 10 por ciento sobre
la utilidad imponible.

A partir del ejercicio 2015, en atención a la Ley 30296, la tasa del impuesto a las ganancias
aplicable sobre la utilidad gravable, luego de deducir la participación de los trabajadores será
la siguiente:

- Ejercicio 2015 y 2016: 28 por ciento.

- Ejercicio 2017 y 2018: 27 por ciento.
- Ejercicio 2019 en adelante: 26 por ciento.

Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales están sujetas a la
retención de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, en atención a la
Ley 30296, el impuesto adicional a los dividendos por las utilidades generadas será el siguiente:

- 4.1 por ciento por las utilidades generadas hasta el 31 de diciembre de 2014.
- Por las utilidades generadas a partir de 2015, cuya distribución se efectúen a partir de
dicha fecha, serán las siguientes:

- 2015 y 2016: 6.8 por ciento.

- 2017 y 2018: 8 por ciento.
- 2019 en adelante: 9.3 por ciento.

(b) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, corregir el Impuesto a
las ganancias determinado por la Compañía durante los cuatro años posteriores al año de la
presentación de la declaración jurada de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a
las ganancias de los años 2010, 2013 y 2014 e impuesto general a las ventas de los años 2010,
2012, 2013 y 2014 de la Compañía están pendientes de fiscalización por parte de la Autoridad
Tributaria.
 Al 31 de diciembre de 2014 la Compañía registró créditos por los pagos a cuenta por
US$8,721,000. Este saldo a favor se presenta en el rubro “Otras cuentas por cobrar” del
estado separado de situación financiera.

Para propósito de la determinación del Impuesto a las ganancias e Impuesto General a las Ventas,
los precios de transferencia de las transacciones con sus empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios o países de baja o nula imposición, deben estar sustentados con
documentación e información sobre los métodos de valoración utilizados y los criterios
considerados para su determinación. Con base en el análisis de las operaciones de la Compañía,
la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas
normas, no surgirán contingencias de importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2014
y de 2013.

(c) Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueden dar a las normas legales
vigentes no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarán o no
pasivos para la Compañía, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera
resultar de las revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del año en que éste se
determine.

En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidación adicional de

impuestos no sería significativa para los estados financieros separados al 31 de diciembre de
2014 y de 2013.

(d) Durante los años 2014 la Compañía obtuvo pérdida tributaria ascendente a S/.43,971,000
(equivalente a US$14,711,000). De acuerdo con lo establecido por la ley del impuesto a las
ganancias y sus modificaciones, las entidades establecidas en el Perú tienen la facultad de
optar entre uno de los dos métodos siguientes para el arrastre de sus pérdidas tributarias:

(i) La pérdida tributaria se podrá compensar con utilidades futuras año a año hasta su
extinción final, aplicando hasta el 50 por ciento de su utilidad gravable.

(ii) La pérdida tributaria podrá ser utilizada hasta cuatro años después de haberse generado.

La Gerencia de la Compañía ha decidido optar por el método tributario en el cual podrá

ser utilizada hasta cuatro años después de haberse generado. El monto de la pérdida
tributaria arrastrable está sujeto al resultado de las revisiones indicadas en el párrafo (c)
anterior.
29. Objetivos y políticas de gestión de riesgos financieros
Los principales pasivos financieros de la Compañía, incluyen préstamos y cuentas por pagar comerciales
y diversas. La Compañía cuenta con efectivo y cuentas por cobrar comerciales y diversas, los cuales
surgen directamente de sus operaciones. La Compañía también realiza transacciones con instrumentos
financieros derivados.

La Compañía se encuentra expuesta a los riesgos de mercado, riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnología e industria. Estos son monitoreados a través del proceso de planificación
estratégica de la Compañía.

Estructura de gestión de riesgos -

La estructura de gestión de riesgos tiene como base el Directorio y la Gerencia de la Compañía, que son
los responsables de identificar y controlar los riesgos en coordinación con otras áreas como se explica a
continuación:

(i) Directorio -
El Directorio es responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, así como las políticas elaboradas para áreas
específicas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés, riesgo de crédito y el uso
de instrumentos financieros derivados.

(ii) Gerencia Central de Administración y Finanzas -

La Gerencia Central de Administración y Finanzas, es responsable de evaluar e identificar, de
manera continua, las exposiciones a los riesgos que afronta la Compañía. Asimismo, se encarga
de elaborar y proponer las políticas y procedimientos para mejorar la administración de
riesgos.

(iii) Auditoría Interna -

El área de auditoría interna de la Compañía es responsable de supervisar el funcionamiento y
fiabilidad de los sistemas de control interno y la información administrativa y contable.
Asimismo, es responsable de supervisar la información financiera y hechos significativos
presentados por la Compañía.

Los procesos de manejo de riesgos en la Compañía son monitoreados por Auditoría Interna, que
analiza tanto la adecuación de los procedimientos como el cumplimiento de ellos. Auditoría
Interna discute los resultados de sus evaluaciones con la Gerencia General, e informa de sus
hallazgos y recomendaciones al Comité de Auditoría y Buen Gobierno Corporativo.

(iv) Gerencia de finanzas -

El área de tesorería y finanzas es responsable de administrar diariamente el flujo de fondos de la
Compañía, tomando en cuenta las políticas, procedimientos y límites establecidos tanto por el
Directorio y la Gerencia de la Compañía. Asimismo, gestionan la obtención de líneas de crédito a
entidades financieras cuando es necesario.
Riesgo de mercado –
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un
instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en los precios de mercado. Los precios de
mercado involucran cuatro tipos de riesgo: riesgo de tasa de interés, riesgo de tipos de cambio, riesgo
de precio de las materias primas, y otros riesgos de precios. Los instrumentos financieros afectados por
el riesgo de mercado incluyen los depósitos, préstamos e instrumentos financieros derivados.

Los análisis de sensibilidad incluidos en las siguientes secciones se relacionan con la situación financiera
de la Compañía al 31 de diciembre de 2014 y de 2013. Estos análisis de sensibilidad se prepararon
sobre el supuesto de que el monto de la deuda neta, la proporción de interés fijo al flotante, la deuda
e instrumentos derivados, y la proporción de instrumentos financieros en moneda extranjera,
permanecen constantes al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

(i) Riesgo de tasa de interés –

El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo
de un instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en las tasas de interés de mercado.
La exposición de la Compañía al riesgo de tasa de interés de mercado se relaciona
principalmente con las obligaciones de deuda a largo plazo con tasas de interés variables.

Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía culminó (2) contratos de swap de tasa de interés. Bajo
estos contratos, la Compañía recibía trimestralmente una tasa de interés variable de libor a 3
meses sobre el monto nominal y paga trimestralmente un interés fijo de 4.55 por ciento. Al 31 de
diciembre de 2013, los valores razonables de estos contratos de swap de tasa de interés
ascienden a US$629,000.

Los flujos efectivamente recibidos o pagados por la Compañía se reconocen como una corrección
del gasto financiero del período por los préstamos coberturados.

En el año 2014, la Compañía ha reconocido un mayor costo financiero por estos instrumentos
financieros derivados ascendente a aproximadamente US$185,000 (US$948,000 durante el año
2013), cuyos importes han sido efectivamente pagados durante el año y se presentan como
parte rubro “Costos financieros” del estado separado de resultados, ver nota 26.

La porción efectiva de las variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros

derivados que califican como cobertura son reconocidas como activos o pasivos, teniendo como
contrapartida el patrimonio neto. En el año 2014, no se ha reconocido ninguna variación en el
estado separado de cambios en el patrimonio neto (variación positiva de aproximadamente
US$247,000 en el año 2013), la cual se presenta neta del efecto en el impuesto a las ganancias.
 Sensibilidad a la tasa de interés

El siguiente cuadro muestra la sensibilidad ante un cambio razonablemente posible en las tasas
de interés sobre la porción de los préstamos, después del impacto de la contabilidad de
coberturas. Con todas las otras variables permaneciendo constantes, la pérdida antes del
impuesto a las ganancias de la Compañía se vería afectada por el impacto sobre los préstamos a
tasas variables, de la siguiente manera:

Efecto en
Incremento / resultados antes
disminución en de impuesto
puntos básicos a las ganancias
US$(000)
2014
Dólares estadounidenses +(-)50 +(-)142

+(-)100 +(-)284

+(-)200 +(-)568

2013
Dólares estadounidenses +(-)50 +(-)65

+(-)100 +(-)129

+(-)200 +(-)258

El movimiento supuesto en los puntos básicos relacionado con el análisis de sensibilidad a la tasa
de interés se basa en el entorno de mercado actual.

(ii) Riesgo de tipo de cambio -

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de
efectivo de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en los tipos de cambio de
monedas destinadas a la moneda funcional.

La exposición de la Compañía al riesgo de tipos de cambio se relaciona principalmente con las

actividades operativas de la Compañía (cuando los ingresos o gastos se denominan en una
moneda diferente de la moneda funcional).

Sensibilidad de los tipos de cambio

El siguiente cuadro muestra el análisis de sensibilidad de los nuevos soles (la única moneda
distinta a la funcional en que la Compañía tiene una exposición significativa al 31 de diciembre
de 2014 y de 2013), en sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados.
 El análisis determina el efecto de una variación razonablemente posible del tipo de cambio del
nuevo sol, considerando las otras variables constantes en el estado separado de resultados antes
del impuesto a las ganancias. Un monto negativo muestra una reducción potencial neta en el
estado separado de resultados, mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial
neto.

Cambio en Efecto en
las tasas resultados antes
de de impuesto
cambio a las ganancias
% US$(000)

2014
Nuevos Soles +5 1,820
+10 3,639
-5 (1,820)
-10 (3,639)

2013
Nuevos Soles +5 382
+10 764
-5 (382)
-10 (764)

Riesgo de crédito -
El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte no cumpla sus obligaciones asumidas en un
instrumento financiero o un contrato comercial y que ello resultado una pérdida financiera. La
Compañía está expuesta al riesgo de crédito por sus actividades operativas (principalmente por sus
cuentas por cobrar comerciales) y sus actividades financieras, incluyendo los depósitos en bancos e
instituciones financieras, operaciones de cambio de moneda extranjera y otros instrumentos
financieros.

La máxima exposición al riesgo de crédito por los componentes de los estados financieros separados al
31 de diciembre de 2014 y de 2013, está representado por la suma de los rubros efectivo y
equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar comerciales y diversas.

Instrumentos financieros y depósitos bancarios

El riesgo de crédito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de Finanzas de acuerdo con las
políticas de la Compañía. Los límites de crédito de contraparte son revisados por la Gerencia y el
Directorio y son establecidos para minimizar la concentración de riesgo y, por consiguiente, mitigar
pérdidas financieras provenientes de incumplimientos potenciales de la contraparte.
Cuentas por cobrar comerciales

En el caso de las cuentas por cobrar que se generan principalmente por exportaciones, el riesgo crediticio es reducido
mediante el uso de cartas de crédito, lo cual respalda la cobrabilidad de las operaciones. Las ventas de la Compañía
son realizadas principalmente a clientes del exterior y, al 31 de diciembre de 2014, cuenta con una cartera de
aproximadamente 121 clientes (137 al 31 de diciembre de 2013). En el año 2013, los 10 clientes más importantes de
la Compañía representaron aproximadamente el 59.05 por ciento de las ventas (aproximadamente 52.61 por ciento
de sus ventas en el año 2013). Por la naturaleza de los productos que la Compañía comercializa, la participación de
los clientes en las ventas es variable; sin embargo, la mayoría de estas transacciones cuenta con cartas de crédito de
bancos internacionales que garantizan el cobro de estas operaciones. Asimismo, la Compañía realiza una evaluación
sobre las deudas cuya cobranza se estima como remota para determinar la estimación requerida por incobrabilidad.

Cuentas por cobrar diversas

Las cuentas por cobrar diversas corresponden a saldos pendientes de cobro por conceptos que no se encuentran
relacionados con las actividades principales de operación de la Compañía. La Gerencia realiza un seguimiento
continuo del riesgo crediticio de estas cuentas y periódicamente evalúa aquellas que evidencian un deterioro para
determinar la estimación requerida por incobrabilidad.

Riesgo de liquidez -
La Compañía monitorea el riesgo de escasez de fondos utilizando de manera recurrente una herramienta de
planificación de liquidez.

El objetivo de la Compañía es mantener el equilibrio entre la continuidad y la flexibilidad del financiamiento

mediante el uso de cuentas corrientes bancarias, préstamos bancarios a corto plazo y obligaciones financieras a
largo plazo.

El siguiente cuadro presenta el perfil de vencimientos de los pasivos financieros de la Compañía sobre la base de las
obligaciones contractuales sin descuento:

Al 31 de diciembre de 2014
Menos De 3 a De 1 Más
de 3 12 a5 de Total
mese mes añ 5
s es os año
s
US$(000 US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)
)

Préstamos bancarios a corto

plazo 32,638 23,688 - - 56,326
Cuentas por pagar
comerciales y diversas 21,928 - - - 21,928
Obligaciones financieras a
largo plazo
Amortización del capital 163 669 95,421 26,645 122,898
Flujo por pago de intereses 2,151 6,925 25,248 1,417 35,741

Total pasivos 56,880 31,282 120,669 28,062 236,893

 Al 31 de diciembre de 2013
Menos De 3 a De 1 Más
de 3 12 a5 de Total
mese mes añ 5
s es os año
s
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Préstamos bancarios a corto

plazo 76,723 61,240 - - 137,963
Cuentas por pagar
comerciales y diversas 43,509 - - - 43,509
Obligaciones financieras a
largo plazo
Amortización del capital 652 5,299 34,256 6,115 46,322
Flujo por pago de intereses 1,171 3,238 3,511 5,566 13,486

Total pasivos 122,055 69,777 37,767 11,681 241,280

Gestión de capital -
El principal objetivo de la gestión de capital de la Compañía es garantizar que éste mantenga una
calificación de crédito sólida y ratios de capital saludables para sustentar su negocio y maximizar el
valor para el accionista.

La Compañía gestiona su estructura de capital y realiza los ajustes pertinentes en dicha estructura
según los cambios en las condiciones económicas. Para mantener o ajustar su estructura de capital, la
Compañía puede modificar los pagos de dividendos a los accionistas, devolver capital a los accionistas o
emitir nuevas acciones.

No hubo modificaciones en los objetivos, políticas o procesos relacionados con la gestión del capital
durante los años que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

30. Valor razonable de los instrumentos financieros

La Compañía lleva a valor razonable sólo los instrumentos financieros derivados, por lo que se
consideran en el Nivel 2 de la jerarquía de valor razonable.

Los otros instrumentos financieros se llevan al costo amortizado y su valor razonable estimado para
divulgarlo en esta nota, así como el nivel en la jerarquía de valor razonable se describe a
continuación:

Nivel 1
- El efectivo y equivalentes de efectivo no representa un riesgo de crédito ni de tasa de
interés significativo; por lo tanto, sus valores en libros se aproximan a su valor razonable.
- Las cuentas por cobrar comerciales y diversas, debido a que se encuentran netas de su estimación
por incobrabilidad y, principalmente, tienen vencimientos menores a tres meses, la Gerencia ha
considerado que su valor razonable no es significativamente diferente a su valor en libros.

- Las cuentas por pagar comerciales y diversas, debido a su vencimiento corriente, la Gerencia de
la Compañía estima que su saldo contable se aproxima a su valor razonable.

Nivel 2
- Para los otros pasivos financieros se ha determinado sus valores razonables comparando las tasas
de interés del mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado
actuales relacionadas con instrumentos financieros similares. A continuación, se presenta una
comparación entre los valores en libros y los valores razonables de estos instrumentos financieros:

2014 20
13
Valor Valo Valor Valo
en r en r
libr razona libr razona
os ble os ble
US$(000) US$(0 US$(000) US$(000)
00)

Obligaciones financieras a
largo plazo corrientes 8 833 5,951 6,772
3
2
Obligaciones financieras a largo
plazos no corrientes 122,066 142,6 40,371 44,991
41
Total obligaciones
financieras a largo plazo 122,898 143,4 46,322 51,763
74
 CONCLUSIONES

 Para los períodos de investigación 2013-2014 hemos podido observar que para

ambos años no ha habido resultados buenos, ya que para el año 2013 hubo una

pérdida neta de $9, 113, 000, una disminución de 13.79% con respecto al año

2014.

 Al realizar el análisis horizontal del estado de situación financiera he llegado a la

conclusión de que en el año 2013 la empresa tuvo mejor gestión de sus cuentas

del activo, pasivo y patrimonio con respecto al año 2014.

 La empresa tiene más activos en el año 2013 que en el año 2014 pero como

también tiene más activos, tiene más pasivos y patrimonio. Eso da entender que

el manejo de la empresa en el año 2014 bajo considerablemente, comparado al

año anterior y eso se puede ver claramente en el Estado de situación financiera.

 Después de realizar el análisis horizontal del estado de resultados Podemos decir

que la empresa hayduk en el año 2014 a comparación con el anterior se puede

observar que hubo una reducción en sus costos operativos por tal motivo vemos

eso los llevo a tener una disminución en las ventas y por otro lado aumentaron

sus costos financieros lo cual les ocasionó perdida al final del periodo.

 De acorde con el análisis vertical realizada a la empresa, el EBIT en el año 2014

mostró un impacto positivo en los resultados de la utilidad operativa ya que se

obtuvo un aumento de 0.112%; asimismo su margen neto porcentual creció, ya

que en el 2013 representaba un 4.11% y en el 2014 que presenta el 5.37%.

 RECOMENDACIONES

 La empresa pesquera Hayduk S.A. debería cambiar sus estrategias ya que sólo

ha habido resultados negativos en cuanto a rentabilidad. Deberían trabajar con

las cuentas por pagar, de esa forma habrá más solvencia económica.

 La empresa pesquera Hayduk S.A. debe volver a las políticas económicas y

financieras utilizados en el año 2013, para así poder mejorar los resultados de los

siguientes años en la operación, ya que después del análisis horizontal vemos

claramente una pérdida grande en el 2014.

 La administración tras analizar el Estado de situación Financiera, se planteen los

motivos y causas que ocasionaron que la disminución de sus activos y aumento

de pasivos, y tratar de corregir y reestructurar un nuevo plan para igualar o

mejorar comparado al año 2013.

 La administración debe de realizar un análisis minucioso y ver por qué de la

reducción de sus costos ventas y si eso fue la causa de su bajo rendimiento en las

ventas del año 2014 con respecto al año anterior.

 La empresa Hayduk debe mejorar ciertas políticas económicas, disminuir ciertos

gastos innecesarios e implementar estrategias de marketing y a su vez ver una

nueva y actualizada perspectiva del comercio de sus productos para poder

generar una rentabilidad accesible que ayude a incrementar las ganancias y

prosperar comercialmente.
 BIBLIOGRAFÍA

Hayduk Corporation, (2018). Nosotros. Recuperado de Nosotros - Hayduk | Industria

pesquera peruana.

Datos Perú, (2015). Pesquera Hayduk S.A. Recuperado de Hayduk 2013

(datosperu.org).