LOS EUROBONOS

Se denomina por eurobono a un título emitido fuera de un determinado país pero

denominado en la divisa de este país (por ejemplo eurobonos denominados en
dólares estadounidenses emitidos fuera de los Estados Unidos).Es un bono
emitido por cualquier país en una divisa* diferente a la moneda del país donde es
emitido. Estos bonos son emitidos en plazas financieras internacionales (es decir
bolsas de valores como las de Estados Unidos, Luxemburgo, Londres, Japón,
Frankfurt, etc.)

* Entiéndase por divisa una moneda fuerte, por ejemplo: Dólar de EEUU, Euro,
Yen japonés, Libra Esterlina de Gran Bretaña.

Por ejemplo: Un eurobono emitido por México en dólares estadounidenses en

Luxemburgo. Si la emisión hubiese sido en dólares pero emitida en Estados
Unidos, no sería eurobono, porque es la moneda del país donde es emitido. O
bien, podría ser una emisión de El Salvador en yenes japoneses pero emitidos en
un país que no sea Japón, puede ser Estados Unidos o Europa. Para que un bono
de El Salvador emitido en dólares estadounidenses sea llamado eurobono, este
debe ser emitido un lugar diferente a Estados Unidos.

CARACTERÍSTICAS
1. La mayoría de las garantías en los Eurobonos es desprendible del bono con el
cual llegó originalmente al mercado.
2. No tienen garantía específica, siendo variadas: algunas son de acciones, otras
de deuda, y otras pueden ser de moneda.
3. El valor de las emisiones puede oscilar entre US $ 100 millones y US $250
millones, pudiendo llegar hasta US $ 3,000 millones, pero el valor individual de
cada suele ser de US $ 1.000
4. La emisión deberá anunciarse públicamente, apareciendo en dicho anuncio
(denominado en español lápida, o en inglés tombstone): el beneficiario, la
moneda de emisión, la cuantía, el tipo de interés, el vencimiento y los bancos
que participan y dirigen la operación.
5. Tradicionalmente, la moneda principal usada en las ofertas de Eurobonos ha
sido el dólar estadounidense, aunque la participación de ofertas de estos
bonos con denominación en dólares ha venido bajando, principalmente desde
la aparición del euro, moneda común del mercado europeo.
6. El rendimiento tiene dos componentes: la tasa de interés que devenguen vía
cupones, y una ganancia en precio, producto del diferencial existente.
7. Con referencia a la tasa de interés que se estipula en los términos y
condiciones de las emisiones, los Eurobonos se pueden clasificar en
a) EUROBONOS CON TASA FIJA.
b) EUROBONOS CON TASA VARIABLE
8. Se dan diversas posibilidades: vencimiento único (total de la emisión),
amortización anticipada o forzosa (si lo decide el emisor), ya explicadas
detenidamente cuando se mencionaron los tipos de bonos.
9. El plazo normal es de 12 años, pero puede extenderse desde 5 hasta 30 años.
10. En el mercado internacional, los Eurobonos se encuentran generalmente
depositados, en EUROCLEAR y el Cedel, que aseguran bajos costos de
transacción.
11. La venta se realiza de forma directa a un sindicato bancario, que es el que
toma la emisión.
12. El capital se liquida el día del vencimiento de la emisión a valor nominal.
13. En lo referente al pago de intereses y capital, se les considera renta mundial y
por lo tanto no están gravados por el impuesto sobre la renta.

VENTAJAS
 Se lanzaría un mensaje de confianza a los mercados financieros obteniendo
una moneda europea fuerte acabándose con el riesgo de desaparición del
sistema de moneda única europeo.
 Los países atacados por la especulación del mercado verían reducido el coste
de emitir deuda.
 Los Eurobonos son ventajosos para aquellas personas que desean
permanecer anónimas o evitar el pago de impuestos, ya que son al portador,
su registro no es requerido y usualmente sus intereses están exentos de
impuestos.
 Se diferencian de las Emisiones comunes de bonos porque los prestamistas no
se involucran en los asuntos financieros de los prestatarios. Esto limita su
mercado a aquellos prestatarios con un riesgo de quiebra muy bajo, como los
gobiernos, instituciones multinacionales y las grandes corporaciones.
 Los Eurobonos suponen actualmente los tres cuartos del volumen total de las
emisiones de renta fija internacional.
 El mercado de emisiones de Eurobonos es flexible y competitivo.

DESVENTAJAS
 Pérdida de soberanía económica
 No es beneficioso para todos, al menos a priori. Si se creara un mercado de
bonos europeos los países más solventes verían incrementado el coste de su
deuda pública
 Los eurobonos nunca están garantizados, y suelen emitirse a un tipo de interés
fijo..
 Pese a ello, y pese a las mejoras introducidas en los mercados nacionales de
renta fija, la proporción de las emisiones de Eurobonos sobre el
endeudamiento internacional ha seguido aumentado, pasando del 20% en
1980 a más del 40% en 1996, en detrimento de los créditos bancarios
sindicados.
 La emisión de Eurobonos es importante para las empresas principalmente
porque los requisitos de transparencia exigidos suelen ser menores que los
que se requieren en los mercados domésticos. Además, los gobiernos tienden
a no aplicar una estricta serie de regulaciones para los títulos denominados en
divisas y que son vendidos en los mercados domésticos a inversores que
mantienen divisas en relación a los que tienen la moneda local.
Alternativas de Inversión en El Salvador
La negociación de Eurobonos representa casi el 70% de los valores que se
negocian en el mercado local, que se descompone en un 65% los emitidos por El
Salvador y un 5% de los emitidos por otros estados.
Caracteristicas de EUROSV2011 Serie ---  
Información del emisor Cantidades
Nombre: ESTADO DE LA REPUBLICA Monto Colocado: 653,500,000.00
DE EL SALVADOR Mínimo de Contratación: 10,000.00
Tipo de Emisión: BONOS Múltiplo de Contratación: 1,000.00
Actividad Económica: GOBIERNO
País: EL SALVADOR
Información del valor Cupón
País de Colocación: LUXEMBURGO Tasa Vigente: 8.5
Código del Valor EUROSV2011 Tipo de Tasa: FIJA
Serie: --- Período de Reajuste: No reajusta
Moneda de Emisión: Dolares US Tasa Base: n/a
Código ISIN: XS0133244763 Publica: n/a
Código Local: SVBDGTEURO3D Sobretasa: n/a
Clasificación 1: MOODY'S Ba1 Tasa Mínima: n/a
Clasificación 2: S&P BB Tasa Máxima: n/a
Garantia de la SOBERANA Prox. Fec. Reajuste: n/a
Emisión:
Destino de la Emisión: REHABILITACION Y
RECOSNTRUCCION DE LOS
DAÑOS CAUSADOS POR EL
TERREMOTO
Vigencia Pago del cupón
Fecha de Anuncio: 25/07/2001 Devenga desde: 25/07/2001
Fecha de Colocación: 25/07/2001 Fecha de Pago 1er Cupón: 25/01/2002
Fecha de Vencimiento: 25/07/2011 Ultima Fecha de Pago: 25/01/2011
Información sobre la inscripción en Bolsa
Próxima Fecha de Pago: 25/07/2011
Acta No.: JD-19/2001
Periodicidad: Semestral
Fecha de Aprobación: 17/07/2001
Base de Calculo: Normal
Impuestos: Excento

 
El Gobierno salvadoreño logró colocar el pasado 25 de enero de 2011, $653
millones en eurobonos en el mercado internacional.
La operación fue anunciada a las 9:30 de la mañana, hora local (10:30 hora de
Nueva York) y tres horas después, la demanda había alcanzado los $1,628.9
millones, por arriba del doble de lo ofertado por El Salvador, como reflejo del fuerte
interés del mercado internacional por adquirir los bonos salvadoreños.
La emisión tuvo una aceptación positiva con más de 90 inversores, principalmente
de Europa y de Estados Unidos.La operación se cerró con una tasa de interés de
7,625%, una de las más bajas de colocación de bonos salvadoreños en la última
década al plazo de 30 años. Y fue la alta demanda la que permitió que la tasa
anunciada de 7,75% bajara a 7,625%, favorable para los intereses de El Salvador.
 UNIVERSIDAD CATÓLICA DE EL SALVADOR.
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES.
LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS.

TEMA:
LOS EUROBONOS

CÁTEDRA: ADMINISTRACIÓN PÚBLICA.

CATEDRÁTICO: LIC. EDUARDO ANTONIO LINARES.

PRESENTADO POR:
REBECA JASMÍN CASTRO LEMUS
MILITZA DEL CARMEN CIENFUEGOS VILLEDA
VICTOR ALEJANDRO CONTRERAS ESCOBAR
RICARDO ALFREDO QUINTANILLA CALDERÓN
CARLA JENNIFER SALINAS GARCÍA
SANDRA MARITZA SALINAS GARCÍA
RONNY STUWAR VELADO SÁNCHEZ

LUNES 14 DE MARZO DE 2011

SANTA ANA, EL SALVADOR, CENTRO AMÉRICA