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    Capital de Trabajo

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    Gregorio De Las Casas
    Este documento analiza el capital de trabajo de una empresa. Define el capital de trabajo como los recursos utilizados en las actividades productivas y devueltos durante el ciclo productivo. Explica cuatro métodos para estimar el capital de trabajo: porcentaje de cambio en ventas, método contable, período de desfase y déficit acumulado máximo. Finalmente, presenta dos casos aplicativos para calcular el capital de trabajo requerido usando estos métodos.

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    Capital de Trabajo

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    Gregorio De Las Casas
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    Este documento analiza el capital de trabajo de una empresa. Define el capital de trabajo como los recursos utilizados en las actividades productivas y devueltos durante el ciclo productivo. Explica cuatro métodos para estimar el capital de trabajo: porcentaje de cambio en ventas, método contable, período de desfase y déficit acumulado máximo. Finalmente, presenta dos casos aplicativos para calcular el capital de trabajo requerido usando estos métodos.

    Descripción original:

    A

    Título original

    Capital de Trabajo.ppt

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    Capital de Trabajo

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    Gregorio De Las Casas
    Este documento analiza el capital de trabajo de una empresa. Define el capital de trabajo como los recursos utilizados en las actividades productivas y devueltos durante el ciclo productivo. Explica cuatro métodos para estimar el capital de trabajo: porcentaje de cambio en ventas, método contable, período de desfase y déficit acumulado máximo. Finalmente, presenta dos casos aplicativos para calcular el capital de trabajo requerido usando estos métodos.

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    de 31

    ANÁLISIS Y ESTUDIO DEL

    CAPITAL DE TRABAJO
    CAPITAL DE TRABAJO

    El capital de Trabajo esta



    DEFINICION constituido por un conjunto de
    recursos que son utilizados en las
    actividades productivas de la
    empresa y que son devueltos
    durante el ciclo productivo.

    OJO! ACTIVOS CORRIENTES A P


    Caja

    CxC

    Inventarios
    METODOS DE ESTIMACIÓN DEL C.T.

    a. PORCENTAJE DE CAMBIO EN VENTAS

    b. METODO CONTABLE

    c. PERÍODO DE DESFASE

    d. DEFICIT ACUMULADO MAXIMO


    METODOS DE ESTIMACIÓN DEL C.T.
    a) Porcentaje de cambio en las ventas

    SUPONE QUE EN EL CAPITAL DE TRABAJO EQUIVALE A


    UN % DEL CAMBIO EN VENTAS DE UN PERIODO A OTRO,
    USUALMENTE 10% A 15%.

     El uso de este criterio es generalmente aceptado debido a la


    relación existente entre los montos de venta, las variaciones
    de los niveles de producción y el crédito que se otorga para
    financiar a nuevos compradores.

     El monto debe ser considerado al inicio del período en el que


    se producirá el aumento de las ventas.
    EJEMPLO
    • Las ventas mensuales de una empresa procesadora de
    tomates son de S/. 15 000 y se incrementan 50% cada año.
    • El gasto anual en tomates equivale a la mitad de las ventas
    anuales y, adicionalmente,
    • se tienen otros gastos equivalentes a la décima parte de las
    ventas.
    • Se estima que el cambio en el capital de trabajo equivale,
    aproximadamente, al 15% del cambio de las ventas.
    • ¿Qué sucede con el CT, a partir del tercer año, si la empresa
    planea aumentar sus ventas en un 50% anualmente?
    • Considerar un horizonte de 5 años y periodicidad anual.
    DESARROLLO CASO APLICATIVO:
    B) MÉTODO CONTABLE

    CAP. DE
    TRABAJO ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

    CAJA CxC INVENTARIOS


    NIVELES ESPERADOS
    DE DEUDAS PROMEDIO
    DE CORTO PLAZO
    CAPITAL DE TRABAJO (O CIRCULANTE)

    ACTIVO PASIVO
    Activo Pasivo a
    Corrien CC corto
    te Pasivo a
    Activo largo
    Fondos
    Fijo Propios

    Capital
    circulante o
    corriente
    C) PERIODO DE DESFASE


    INVERSIÓN EN PERÍODO DE COSTO
    CAPITAL DE RECUPERACIÓN OPERATIVO DEPRECIACIÓN
    TRABAJO O DESFASE DIARIO

    Procedimiento simple y útil relacionado al ciclo de conversión de tesoreria


    CAPITAL DE TRABAJO: DESFASE
    EJEMPLO
    El señor García está planeando instalar una planta de procesamiento
    de tomates para su futura exportación. Para calcular el capital de
    trabajo, cuenta con la información que le brindan los estados
    financieros de una procesadora de tomates vecina:

    Ventas = 200 000


    Costo de Ventas = Compras 120 000
    Ventas al Crédito = 75 000
    Cuentas por cobrar promedio 29 750
    Cuentas por pagar promedio 57 120
    Existencias promedio (IF = II) 35 000

    Además se ha proyectado que los egresos operativos totales


    ascenderán a S/.100 000 los dos primeros períodos y a S/.150 000
    los dos últimos (se asume una vida útil de cuatro años).
    CALCULANDO EL CAPITAL DE TRABAJO

    periodo
    inversión en CT costo depreciació
    de x -
    = operativo n
    desfase

    rotación
    periodo de de rotación rotación C x
    + -
    desfase = inventari CxC (días) P (días)
    os (días)
    CALCULANDO EL CAPITAL DE TRABAJO
    360 /   360 /   360 /

    120,000
    periodo de desfase = 75,000 120,000

       
    35,000 29,750 57,120

    periodo de desfase = 360   360   360


    3.43
      + 2.52 - 2.10

    periodo de desfase = 105 + 143 - 171

    periodo de desfase = 77 días      

    100,000
    inversión en CT = / x
    360 77
    inversión en CT = 21,389        
    D) CAPITAL DE TRABAJO: DÉFICIT ACUMULADO
    MÁXIMO

    Es el más exacto, al determinar el máximo déficit que se


    produce entre la ocurrencia de ingresos y egresos en el
    primer año del proyecto.

    Para ello, es necesario la elaboración del flujo de caja


    proyectado que acumule los déficits en caja, el déficit
    máximo acumulado será la inversión inicial en capital de
    trabajo en el momento cero, es decir el monto necesario
    para cubrir las operaciones y costos iniciales del
    proyecto.
    SUPONGA QUE UNA EMPRESA PROYECTA SUS
    INGRESOS Y SALIDAS DE CAJA PARA UN PROYECTO
    ESPECÍFICO

    Déficit
    Acumulado
    Máximo

    El déficit acumulado máximo es de $ 38.000, este monto sería la


    inversión en capital de trabajo, se financia en el periodo 0 antes de
    iniciar el proyecto. Inversión en Capital de Trabajo : $ 38,000
    RECUPERO DEL CAPITAL DE TRABAJO
    • DEFINICION

    Inversiones en activos corrientes (caja / cuentas por cobrar / inventarios)


    necesarios para financiar un ciclo productivo.

    • INCLUSION EN EL FLUJO DE CAJA

    Sólo se incluyen cambio en el capital de trabajo (aumento o disminución).


    El Capital de Trabajo es stock de dinero que se mantiene dentro del
    negocio mientras que un cambio en el capital de trabajo constituye un
    flujo de dinero adicional (entrada/salida) que es lo que analiza el Flujo de
    Caja.

    • PORQUE SE RECUPERA ?
    El Capital de Trabajo se recupera al final de la vida útil al no haber
    necesidad de financiar ciclos productivos adicionales.
    CONCLUSIONES
    • El capital de trabajo forma parte de las inversiones a
    corto plazo en la formulación de proyectos de inversión.

    • Para estimar el capital de trabajo se tienes 4 métodos:


    el método del cambio en ventas, el método contable, el
    periodo de desfase y el déficit acumulado máximo.

    • El Capital de Trabajo es stock de dinero que se mantiene


    dentro del negocio mientras que un cambio en el capital
    de trabajo constituye un flujo de dinero adicional
    (entrada/salida) que es lo que analiza el Flujo de Caja.

    • El Capital de trabajo debe ser recuperado íntegramente


    al final de la vida útil del proyecto.
    BIBLIOGRAFÍA

    • Evaluación de Proyectos de Inversión, Paúl Lira Briceño, Primera Edición,2013,


    Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas.

    • Formulación y Evaluación de Proyectos, Gino Foppiano Rabinovich, Primera


    Edición, 2013.

    • Evaluación Privada de Proyectos, Arlette Beltrán & Hanny Cueva, Segunda


    Edición,2013, Universidad del Pacifico.
    CASOS
    CASO 1

    • Las ventas mensuales de una empresa Textil son S/. 50,000 y se


    incrementan 20% cada año.

    • Su principal insumo son las telas y el gasto anual equivale al 40% de las
    ventas anuales y, adicionalmente,

    • se tienen otros gastos equivalentes a al 30% de las ventas.

    • Determinar:
    Se estima que el cambio en el capital de trabajo equivale,
    1.El Ciclo Operativo (CO) y el Ciclo de Efectivo (CE) del negocio.
    aproximadamente, al 25% del cambio de las ventas.
    2.Calcular los Gastos mensuales proyectados.
    • 3.Calcular el Capital
    Analice los cambios deen
    Trabajo necesario
    el capital paracon
    de trabajo financiar un COde
    un horizonte de550 días.
    años.
    4.Calcular el Fondo de Maniobra.
    5.Caja Mínima.
    CASO 2

    Determinar:
    Determinar:
    1.El Ciclo Operativo (CO) y el Ciclo de Efectivo (CE) del negocio.
    1.El Periodo de desfase o el Ciclo de Efectivo (CE).
    2.Calcular los Gastos mensuales proyectados.
    2.Los gastos mensuales proyectados
    3.Calcular el Capital de Trabajo necesario para financiar un CO de 50 días.
    3.Calcular el Capital de Trabajo.
    4.Calcular el Fondo de Maniobra.
    4.Caja Mínima.
    5.Caja Mínima.
    5.Fondo de maniobra.
    CASO 2

    1. Determinación del Ciclo de Efectivo del negocio:

    Ciclo de efectivo = 20 + 30 – 35 = 15 días

    2. Calculo de Gastos mensuales proyectados:

    Costo de Ventas = (8,000)(0.65) = S/. 5,200


    Determinar:
    1.ElGastos
    Ciclo Operativo (CO)
    Operativos= y el Ciclo de=Efectivo
    (8,000)(0.15) S/. 1,200(CE) del negocio.
    2.Calcular los Gastos mensuales proyectados.
    Costos el
    3.Calcular y Gastos
    Capital mensuales = S/. 6,400para financiar un CO de 50 días.
    de Trabajo necesario
    4.Calcular el Fondo de Maniobra.
    5.Caja Mínima.
    CASO 2

    3. Cálculo del capital de Trabajo

    Los proveedores financian 35 días del ciclo operativo quedando 15 días que
    deben ser financiados con fondos permanentes de largo plazo (Fondo de
    Maniobra).

    Fondo de Maniobra = (Gasto Mensual / 30) x (días Ciclo Efectivo)


    Determinar:
    1.El Ciclo Operativo (CO) y el Ciclo de Efectivo (CE) del negocio.
    2.Calcular
    Fondo delosManiobra
    Gastos mensuales
    = (6,400 / proyectados.
    30) x (15) = S/. 3,200
    3.Calcular el Capital de Trabajo necesario para financiar un CO de 50 días.
    4.Calcular el Fondo de Maniobra.
    5.Caja Mínima.
    CASO 2

    5. Calculo de la Caja Mínima (equivalente a 7 días de ventas)

    Caja Mínima = (Ventas mes/30) x 7

    Caja Mínima = (8,000 / 30) x 7 días = S/. 1,867

    6. Fondo de Maniobra Total = 3,200 + 1,867 = S/. 5,067

    Determinar:
    1.El Ciclo Operativo (CO) y el Ciclo de Efectivo (CE) del negocio.
    2.Calcular los Gastos mensuales proyectados.
    3.Calcular el Capital de Trabajo necesario para financiar un CO de 50 días.
    4.Calcular el Fondo de Maniobra.
    5.Caja Mínima.
    CASO 3

    Partiendo de la información del


    cuadro determinar:

    a. El Ciclo de Efectivo (CE) .

    b. Costos mensuales proyectados.

    c. Capital de Trabajo.

    d. Fondo de Maniobra.
    Determinar:
    1.El Ciclo Operativo (CO) y el Ciclo de Efectivo (CE) del negocio.
    2.Calcular los Gastos mensuales proyectados.
    3.Calcular el Capital de Trabajo necesario para financiar un CO de 50 días.
    4.Calcular el Fondo de Maniobra.
    5.Caja Mínima.
    CASO 4

    • Se tiene la siguiente información proveniente del Balance General y


    del Estado de Resultados de la empresa ABC.

    • Determine:

    • El periodo de permanencia de Inventarios, de las cuentas por cobrar,


    de las cuentas por pagar y el ciclo de conversión de efectivo.

    • Hallar el capital de trabajo para el año 2015 y 2016, compárelos e


    interprete sus resultados?

    • Considerando que la empresa distribuye uniformemente su costo de


    ventas determinar el costo total (en unidades monetarias) que le
    significa a la empresa mantener su ciclo de caja en el 2014 sabiendo
    que el costo de oportunidad de la empresa es 15%.

    • Mencione dos estrategias para reducir el Periodo de desfase o Ciclo


    CASO 4

    Balance General

    Estado de Pérdidas y Ganancias


    CASO 5
    • Con el siguiente Flujo de Caja, calcular mediante el Método del
    Déficit Acumulado Máximo, el Capital de Trabajo.
    CASO 5
    CASO 6
    Alfajores del Perú, es una empresa de reciente constitución que tiene como meta ser la
    líder en su sector. Para ello, su estudio de mercado indicó el siguiente flujo de venta de
    alfajores:

    Año 1 Año 2 Año 3 Año 4


    Alfajores (unidades) 2,000 2,600 2,600 2,400

    El precio de venta estimado es de $5 por alfajor


    Para lograr dichas ventas, debe adquirir un horno que le cuesta $10,000 y se deprecia
    en 5 años. Se estima que al final de la vida del proyecto, es decir, al 4to año, este horno
    se pueda vender en $1,500.
    El costo de ventas por alfajor corresponde al 30% de las ventas. Además, la empresa
    gastará $1,000 anuales en gastos administrativos y $1,500 en publicidad.
    Para lograr tal crecimiento, ha determinado que necesitará otorgar 35 días de crédito a
    sus clientes, mantener una caja mínima equivalente de 3 días de ventas, sus inventarios
    deberán rotar 12 veces en el año y le pagará cada 20 días a sus proveedores.

    Determine el capital de trabajo neto requerido para este proyecto utilizando el método
    de los días de desfase.
    CASO 6

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