ABC DE LOS TÍTULOS VALORES II

I. FORMAS DE TRANSMISIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES

1) TRADICION
La tradición es la entrega del título valor con ánimo traslativo. Los títulos valores al portador
son los que utilizan la tradición como forma de transmisión.
Los bienes muebles registrados, como algunos los títulos valores, para ser transferidos debe
constar por escrito. Las acciones de las sociedades anónimas deben ser anotadas en el libro
de acciones

2) ENDOSO
Es aquel acto jurídico unilateral y formal por el cual el título se transmite a otro propietario.
El endoso se realiza al reverso del título o si ya no hay espacio en hoja aparte que se adhiere
al mismo, debiéndose señalarse:
Nombre del endosatario (Nombre del endosatario y la clase de endoso pueden ir en blanco)
Clase de endoso (endoso sin clase se presume endoso es transmitido en propiedad, excepto
lo dispuesto en el 169 y 170 de ley 26702, en cheque y entrega de títulos valores a empresas
financieras donde el endoso es en garantía).
Fecha de endoso  (cuando no tiene fecha se reputa posterior al último endoso)
Nombre y DNI del endosante (nombre y firma del endosante son indispensables pero el error
en el DNI no afecta el título)

2.1) CLASES DE ENDOSO

 Endoso pleno: transfiere toda la propiedad del título

 Endoso en procuración: se endosa con la finalidad de facilitar el cobro, designando al
endosatario para que realice esa diligencia.
 Endoso en garantía: se faculta al endosatario para que al vencimiento del título se
cobre y pague del cumplimiento de la prestación contenida en el título valor
 Endoso póstumo: Se le denomina póstumo al endoso realizado con posterioridad al
vencimiento del título
             a) Posterior al vencimiento: produce los mismos efectos que un endoso anterior
             b) Posterior al protesto: produce efectos de cesión de derechos 

  Endoso en blanco: Cuando no se ha llenado el endosatario, el tenedor puede poner

su nombre y no perjudica al título.
 Endoso en fideicomiso:  fideicomiso es el contrato regulado en la ley de banca y
seguros, por el cual una persona designa a un “fiduciario” (persona jurídica autorizada del
sistema financiero), otorgándole la administración de sus bienes en beneficio de él mismo o
de terceros.

3) CESION DE DERECHOS
En los títulos valores, implica que un acreedor transfiere de forma onerosa o gratuita a una
persona el derecho de exigir el cumplimiento de la prestación contenida en el título.
La formalidad de la cesión de derechos es que sea realizada por escrito, pudiéndose hacerse
sin el consentimiento del deudor.
La cesión produce sus efectos cuando el deudor acepta, o con la comunicación fehaciente a
éste.
Sujetos que intervienen en la cesión:
Cedente: acreedor que transfiere el derecho
Cesionario: nuevo acreedor   
Cedido: deudor

II. RESPONSABILIDAD DEL ENDOSANTE

El endosante (quien endosa) es un obligado en vía de regreso y responde solidariamente por
la obligación cuando:
No se acepta el título (en la letra de cambio)
No hay pago por parte del deudor
Pero solamente cuando la letra es protestada y no esté perjudicada.
Se puede liberar de la responsabilidad con la cláusula “sin responsabilidad”, liberándose de
la responsabilidad cambiara, pero subsiste la responsabilidad mercantil y la civil.

III. CLAUSULAS ESPECIALES DE LOS TÍTULOS VALORES

Deben constar en el título o en hoja adherida cuando se trate de títulos materializados. En
los títulos desmaterializados se anota en el registro respectivo.
 
Cláusula de prórroga
Sirve para prorrogar el plazo de vencimiento del título, para ello se debe consignar la firma
como muestra de asentimiento del nuevo plazo por el tenedor, debiendo tener:
Quien admite la prórroga consigna su consentimiento en el título
Que no se haya extinguido el plazo para ejercitar la acción
Título no haya sido protestado ni se haya realizado formalidad sustitutoria.
El cómputo del plazo de prescripción reinicia al vencimiento de la nueva prórroga.
Cláusula de pago en moneda extranjera
Sirve para que el pago de la prestación contenida en el título se realice en determinada
moneda extranjera.
A falta de la cláusula, debe realizarse el pago en moneda extranjera cuando:
El lugar de pago este en el extranjero
Exista pacto
La ley lo señale
Cláusula de pago de intereses y reajuste
Sirve para pactar la aplicación de intereses moratorios y compensatorios y/o reajustes y
comisiones que permitan la ley. Si no consta esta cláusula se aplican los intereses legales
Cláusula de liberación del protesto
Sirve para que se prescinda del protesto y se utilice la acción cambiaria de manera directa.
Se consigna en la emisión o su aceptación, pero “siempre que no entre en circulación”, ya
que endosado el título esta cláusula es ineficaz ya que solamente surte efectos cuando el
acreedor y el deudor son los emitentes, es decir, los primeros, salvo en el endoso en
procuración por la finalidad que persigue.
El título liberado del protesto tiene mérito ejecutivo.
Cláusula de pago con cargo en cuenta bancaria
Sirve para señalar como pagar el cumplimiento de la prestación contenida en el título,
debiendo efectuarse en una cuenta bancaria, por ello debe señalarse el nombre de la
empresa y el número de cuenta.
 Cláusula de venta extrajudicial
Sirve para que los títulos valores afectados en garantía, salvo disposición distinta por ley, se
pueda ejecutar extrajudicialmente, siempre siguiendo los acuerdos previos, y en caso de
falta de pacto se tramite como proceso de ejecución de garantía. La oposición del deudor
solo puede sustentarse en documentos que acrediten el pago indubitablemente.
Cláusula de sometimiento a la ley y tribunales
Sirve para que las partes se sometan a la competencia de determinado distrito judicial
Cláusula documentaria
Utiliza las cláusulas “documento contra aceptación”, “documento contra pago”, obliga al
tenedor a no entregar los documentos, sino cuando se produzca la aceptación o el pago de la
letra de cambio.

IV. PROTESTO
Es aquel acto solemne por el cual el notario o el juez de paz dan fe del requerimiento de
aceptación o de pago.
En los títulos sujetos a protesto, ni la incapacidad o la insolvencia decretada, o la muerte
del obligado principal dispensa de la obligación de realizarlo. Ante la muerte del deudor, el
protesto se realiza contra los herederos y tiene efectos contra éstos.
Si el protesto se realiza contra el obligado principal o contra el girado no aceptante (en el
caso de la letra de cambio), no es necesario realizarlo contra el resto de responsables
solidarios.   

Los títulos valores se distinguen según su protesto en:

Títulos valores con protesto obligatorio para ejercer la acción cambiaria.
Títulos sujetos a formalidad sustitutoria del protesto, aquellos pagaderos con cargo en
cuentas bancarias (cheques, pagarés, letras de cambio, etc.), siempre que se señale en el
título esta forma de pago y el banco haya sido puesto en conocimiento y autorizado por el
titular de la cuenta a ser debitada.
Títulos no sujetos a protesto a) Con cláusula o pacto de liberación de protesto, surte efecto
solamente entre las partes que lo hubieran establecido; b)títulos que por mandato legal no
estén sujetos a protesto, como los títulos desmaterializados y los valores mobiliarios.

Función del protesto

a)    Función probatoria: acredita que el obligado no cumplió con la prestación contenida en
el título valor en el plazo pactado;
b)     Función conservativa: el protesto es requisito para la conservación de todas las
acciones cambiarias (que son propias de los títulos valores).
Plazo para el protesto
Son 15 días, pero que en realidad comprende 8 días, desde el vencimiento del título valor, 
que dispone el tenedor del título para presentarlo al fedatario que realizará el protesto y 7
días que cuenta el fedatario para poder realizar la diligencia de protesto.
Protesto por falta de aceptación
Solamente en la letra de cambio, porque es el  único título valor que tiene la figura de la
“aceptación”, el plazo es el mismo que para presentar el documento para su aceptación (1
año), salvo que el girador hubiera acortado el plazo.
Protesto por falta de pago
Son 15 días posteriores al vencimiento de la prestación del título valor.
En caso de cheques son 30 días, contados desde la emisión del mismo.

Lugar del protesto.

El protesto se realiza de lunes a viernes, solamente en días hábiles, en:
El lugar de presentación para el pago
Si no se consignó domicilio o es falso, se notifica a la Cámara de Comercio Provincial del
lugar de pago, o si no se puede determinar el lugar de pago será del lugar de emisión del
título. Si no hay Cámara de Comercio, el notario deja constancia de ello para que no se
perjudique la calidad del título valor.  
Persona que realiza el protesto
Lo realizan los fedatarios, en la práctica peruana vienen a ser el juez de paz y el notario (o
sus secretarios autorizados por el Colegio de Notarios)
Formalidad del protesto
Notificación al obligado principal en su domicilio consignando:
El número correlativo que le corresponda  (para su registro en el registro de actas de
protesto)
Lugar y fecha de notificación
Nombre del obligado principal
Domicilio donde se dirige la notificación
Denominación del título, fecha de emisión, fecha de vencimiento , importe del derecho y
demás información que identifique al título valor.
Nombre del solicitante
Nombre y firma del fedatario

Devolución del documento

Se devuelve el título al tenedor legitimo después de realizado el protesto.
Formalidad sustitutoria del protesto
Es la constancia que deja la empresa del Sistema Financiero Nacional del pago de los títulos
valores pagaderos en cuenta bancaria

Reconocimiento Judicial
Si no se hizo el protesto ni la formalidad sustitutoria, el acreedor todavía se puede subsanar
dicha omisión para conservar las acciones cambiarias teniendo que obtener el
reconocimiento judicial expreso o ficto del deudor hacer dentro del plazo de prescripción de
la acción cambiaria. El reconocimiento judicial no interrumpe el plazo prescriptorio
cambiario.

Publicidad del protesto

El fedatario debe remitir a la Cámara de Comercio Provincial una relación con todos los
protestos realizados en el mes, identificando a los deudores con su nombre y DNI (para evitar
homonimias). Tiene el plazo de 5 días luego de terminado el mes. La Cámara de Comercio
Provincial en 5 días remite la información recibida a la Cámara de Comercio de Lima para ser
anotada en el Registro Nacional del Protesto y Moras, dicha información se mantendrá en
dicho registro 5 años si no se pagó completamente y 3 años si se pagó completamente. 
V. GARANTÍA EN LOS TÍTULOS VALORES
La garantía sire para respaldar el cumplimiento de la obligación contenida en el título valor,
y puede ser:
Garantía Cambiaria: Denominada sí porque la garantía se expresa en el título valor
(literalmente expresada).
Garantía Extracambiaria: No está expresada en el título valor sino en contrato a parte (el
contrato es accesorio a la obligación garantizada), y puede ser:
 a) personal (fianza)
 b) real (garantía mobiliaria, hipoteca, anticresis, derecho de retención)

VI. AVAL
Denominada la garantía cambiaria (de los títulos valores) por excelencia. Garantiza la
prestación en forma total o parcial.
Se caracteriza por ser:
 Unilateral: es suficiente la declaración del avalista para su constitución
 Documental: porque consta expresamente en el título
 Abstracto: porque no se desvincula de la relación que existe entre avalista y avalado 
 No recepticio: porque se realiza a favor de aquel que resulte acreedor al tiempo del
pago.
 Autónomo: porque es independiente del acto jurídico originario, tanto así que incluso
la invalidez del acto jurídico originario no genera invalidez del aval, sino solamente cuando
exista vicio en la forma, por eso es una garantía muy especial porque respalda el
cumplimiento de la prestación por el solo mérito de estar contenido en el título valor, sin
importarle el acto jurídico originario.
 Formal: es un requisito ad solemnitatem que conste en el anverso o reverso del título
o en hoja adherida a él.  Debe constar clausula con la denominación “por aval”, “aval”, la
indicación de la persona avalada, y el avalista (nombre, DNI, domicilio y firma).
En la letra de cambio si el girado beneficiado por el aval no acepta, el aval no surte efectos.
El aval puede ser principal si se garantiza al deudor principal o puede ser de regreso si se
garantiza a algún avalista.
Si no se señala el avalado, se entenderá que será en beneficio del deudor principal o en caso
de la letra de cambio del girador
A falta de indicación del domicilio del avalista, para el ejercicio de las acciones cambiarias,
se considera domicilio en el mismo domicilio de su avalado o en el lugar de pago.
Si no hay mención sobre el monto garantizado se presumirá que es sobre el íntegro de  la
obligación.

Responsabilidad del Avalista

Tiene responsabilidad solidaria, en igual modo que aquél a quien avaló, y su obligación
subsiste aunque la relación causal fuese nula (el avalista se compromete por el simple mérito
de  que la obligación está contenida en un título valor, sin importarle la relación causal, por
eso la validez de ésta no le afecta) salvo en caso de defectos formales.
 El avalista no puede oponer las excepciones personales que puede presentar su avalado

Subrogación del Avalista

El avalista que cumple con la obligación garantizada, se subroga con el acreedor en los
derechos cambiarios y garantías constituidas contra el deudor principal y quienes lo
garanticen, debiendo en caso de incumplimiento por parte del deudor protestar el título. Sin
embargo, se libera de la realización del protesto si el avalista cumple la prestación
garantizada al acreedor el día del vencimiento o antes se proteste el título. 
 
VII. FIANZA
Por la fianza, el fiador garantiza el cumplimiento de la prestación del deudor frente al
acreedor. Se caracteriza por ser:
 Accesoria: el contrato de fianza está sujeto a la obligación principal contenida en el
título valor.
 Subsidiario: el fiador responde solamente cuando el deudor principal no lo hizo
 Formal: Es un contrato que requiere estar escrito para cumplir con la formalidad ad
solemnitatem exigida.
 Unilateral: Por el número de prestaciones es unilateral, pues solo existe la obligación
del fiador (la obligación principal del deudor y el acreedor es una relación jurídica distinta).
 La fianza en el ámbito civil no goza del mérito ejecutivo, pero en el ámbito
cambiario, si está expresada en el título valor la fianza, si tiene mérito ejecutivo.
 La fianza, salvo pacto en contrario, no goza del beneficio de exclusión y es solidaria.
 La eficacia de la fianza está subordinada a la validez relación causal.
VIII. GARANTIAS REALES SOBRE TITULOS VALORES
Son garantías extra cambiarias las pactadas a fin de garantizar el cumplimiento de la
prestación contenida en el título valor y se constituyen en soportes distintos del título valor.
Deben reunir los requisitos que les son requeridos por la ley que los regula (dependiendo del
tipo de garantía que se utilice).
La transferencia el título valor implica la transferencia de la garantía constituida a su favor.,
y no requiere del consentimiento del deudor principal o del garante para que surta efectos
para el tenedor del título.  
IX EL PAGO DE LOS TÍTULOS VALORES
La prestación contenida en el título valor debe ser cumplida en la fecha de vencimiento del
título, no antes porque se realizaría por su propio riesgo y podría suceder que el título
vuelva a circular y nuevamente se le vuelva a requerir el pago que ya había efectuado.  El
término no está a favor del deudor como en el ámbito civil.

X. EFECTOS DEL PAGO

Si lo hace el aceptante, la obligación se extingue para todos
Si lo hace alguien distinto al aceptante, se liberan los posteriores obligados.
Si paga un obligado de regreso, tiene acción directa contra el deudor principal.
Si el pago fue realizado con dolo o culpa inexcusable no se libera de la obligación
Si se paga parcialmente, el acreedor deja copia certificada notarial o judicial del título con
la consignación de pago parcial, para luego protestar por el saldo que se mantuviera. La
copia certificada del título valor tiene mérito ejecutivo para que el que realizó el pago (si no
fue el deudor principal el que cancelo) pueda exigir la devolución del monto a quien
corresponda.

XI. ACCIONES CAMBIARIAS DERIVADAS DE LOS TÍTULOS VALORES

La acción cambiaria nace del título, es patrimonial, personal, principal, transmisible y de
condena. Declara la existencia de la pretensión y le da la posibilidad de exigirse
judicialmente (proceso ordinario o proceso ejecutivo) o extrajudicialmente (requerimiento
de pago).
Tienen acción cambiaria:
El portador del título valor que ha cumplido con los deberes legales (presentación a la
aceptación y al pago, protesto por falta de aceptación o de pago y aviso del protesto).
Los endosantes y sus avalistas para el reembolso del importe pagado del título.
Los demás sujetos obligados tienen acciones derivadas del derecho común.
El derecho contenido en el título valor, puede ejercitarse en la vía judicial y extrajudicial:

NATURALEZA JURÍDICA DE LA ACCIÓN CAMBIARIA

La acción cambiaria está desvinculada de la relación causal y se fundamenta en la tenencia
legítima del título, tiene mérito ejecutivo, 
Las acciones cambiarias pueden ser
1. Acción Directa: cuando se dirige contra el girado – aceptante o sus garantes
2. Acción de regreso: cuando se dirige contra los obligados subsidiarios (girador,
endosante y sus avalistas). El tenedor puede ejercer conjunta o sucesivamente a la acción
directa la de regreso.
3.  Acción de ulterior regreso: cuando el pago lo efectúa un obligado de regreso (es
decir que no pago el deudor principal sino otro de los obligados en el título), éste dirige la
acción de ulterior regreso contra el resto de obligados en regreso y el deudor principal para
el pago del reembolso más intereses y gastos.
Requisitos para ejercitar las acciones cambiarias
 Se requiere cumplir con las formalidades del protesto (si es un título sujeto al
protesto), o de su forma sustitutoria (debe acreditarse con la constancia la falta de
cumplimiento) o de la presentación del título con la notificación a la Cámara de Comercio (si
el título no está sujeto a protesto), y dependerá de la naturaleza de cada título valor.
 Debe ser exigida dentro el día de su vencimiento y la demanda dentro de los plazos
de prescripción
 Si no se cumplió con el protesto o su formalidad sustitutoria, el reconocimiento
judicial expreso o ficto, subsana la acción cambiaria.
  Contenido de la acción cambiaria.
 El tenedor del título valor puede reclamar la prestación patrimonial contenida en el
título valor, más los intereses compensatorios y moratorios pactados, en defecto de éstos los
intereses legales. Además, podrá exigir el reembolso de los gastos del protesto o de la
formalidad sustitutoria, y aquellos generados por cobranza frustrada, costos y costas.
Acción Alternativa
La acción ejecutiva es de orden privado, por tanto, se puede renunciar a ella, y en este
caso se podrá utilizar la acción cambiaria en el proceso de conocimiento o el
abreviado, pudiendo plantear de forma alternativa la acción causal (solo en el caso
que el acreedor y el deudor principal del título sean los mismos de la relación causal de
la que se originó la emisión del título).
 
Prescripción de la acción cambiaria
La caducidad extingue el derecho y la acción si no se ejercita la acción en un determinado
plazo. Por razones de orden público, el plazo de caducidad corre sin importar nada, excepto
lo expresado en el inciso 8 del artículo 1994 del Código Civil, sobre la imposibilidad de poder
recurrir a un tribunal peruano. Además, la caducidad puede ser invocada de oficio o a pedido
de parte
La prescripción extingue   solamente la acción, dejando el derecho como una obligación
natural, es decir, sin posibilidad de poder ejercitarse judicialmente, pero pudiendo el
deudor para honrar (puro deber moral) su palabra cumplir la obligación. La prescripción
puede ser invocada de parte, pero no de oficio.
El vencimiento de los plazos de prescripción no opera si se inició un proceso judicial o
arbitral, excepto si se declara en abandono
Las acciones cambiarias de los títulos valores prescriben:
 A los tres años, a partir de la fecha de su respectivo vencimiento, la acción directa
del obligado y/o sus garantes.
 Al año, a partir de la fecha de su vencimiento, la acción de regreso contra los
obligados solidarios y/o garantes éstos.
 A los seis meses, a partir de la fecha de pago en vía de regreso, la acción de ulterior
regreso contra los obligados y/o garantes de éstos, anteriores a quien lo ejercita. Dentro de
este mismo plazo corresponde el ejercicio de la acción de repetición del garante del
obligado principal contra éste
 En el caso de los cheques, los plazos de prescripción de las acciones directa y de
regreso se computan a partir del último día del plazo de presentación a cobro señalado por
ley
 En los títulos valores con vencimiento a la vista se computará a partir del día de su
presentación a cobro o de no haber dejado constancia de ello, a partir del día de su
respectivo protesto o de la formalidad sustitutoria.
 En los títulos valores con vencimiento a la vista no sujetos a protesto, el plazo de
prescripción comienza a partir del último día para su presentación al pago conforme a ley o
del señalado en el título
 Cuando el título valor contenga cláusulas de prórroga o existan renovaciones, se
computa desde la fecha de su último vencimiento.
 La acción de enriquecimiento sin causa prescribe a los dos años de extinguida la
acción cambiaria
XII. DETERIORO, DESTRUCCIÓN, EXTRAVIÓ Y SUSTRACCION DE LOS TITULOS VALORES
Ante deterioro o destrucción del título y se conservan los datos para su identificación, el
tenedor podrá exigir al emitente, por carta notarial, que le entregue una nueva copia
reemplazando la perjudicada (hay intercambiando con la nueva copia, la antigua se entrega
al emitente y se deja constancia de haber sido cancelado, para evitar que continúe
circulando).
Están obligados a acceder a la petición de reemplazo del título todos aquellos que hubieran
intervenido, debiendo firmar el nuevo.
En caso de destrucción total, o extravío, el interesado deberá probar que tiene el derecho
para que le otorguen una nueva copia del título, pero para efectos de evitar el cobro
indebido del título (caso de extravío), deberá solicitar judicialmente la ineficacia del título
(cursando  comunicación de fecha cierta a los obligados). La petición de suspensión de pago
produce efectos inmediatos, hasta quince días de recibida en que deberá solicitarse
judicialmente, si no se presenta la solicitud judicial, caduca el derecho de suspensión de
pago
La ineficacia del título se tramita por el proceso sumarísimo, se declara cuando:
Se prueba el derecho y pasan 10 días hábiles desde la última publicación del aviso sin
oposición.
Se desestima la oposición con resolución con autoridad de cosa juzgada
Si el título es nominativo, registrado o con calidad de intransferible, mediante solicitud
notarial, el obligado principal otorga duplicado.