UNIDAD VIII BONOS EQ No 5

Ing. Cindy González. C.I: 17.009.
571
Ing. Mirian Martinez. C.I: 26.563.151
Ing. Edwir Ramos. C.I: 12.362.883
Ing. Nakary Rodríguez. C.I: 13.258.167
Los instrumentos financieros son parte importante de las

finanzas y están estrechamente relacionados con el dinero y
con la economía, ellos son de gran importancia ya que pueden
ser usados con mucha facilidad para poder obtener pagos más
rápidos o para poder hacer frente a los diferentes problemas
financieros que puedan llegar a presentarse.
Dentro de los tipos de instrumentos financieros podemos

distinguir dos grupos principales: los instrumentos complejos
y los no complejos. Entre los instrumentos no complejos se
encuentran aquellos de renta variable, así como aquellos de
renta fija: acciones de empresas, bonos, fondos de inversión,
entre otros, cada uno con sus propias características.
Los bonos se consideran activos de renta fija, ya que

independientemente de cómo sea, se va a recibir a final
del periodo el interés fijo al cual se ha comprometido.
En el área financiera, se denomina bonos a un tipo de

instrumentos de deuda empleados tanto por entes privadas como
públicas, y que son más o menos equivalentes a títulos de
deuda, o dicho más fácilmente, son una suerte de pagarés
vendibles a terceros. 1
https://www.bancoldex.com/blog/emision-bonos-inversion-segura
https://economipedia.com/definiciones/bono.html
https://educacionfinancieragalicia.com.ar/aprende/como-invierto/como-funcionan-
los-bonos-y-las-acciones
Los bonos son valores que representan una deuda, que implican
el compromiso por parte del emisor de devolver el monto de la
inversión al titular del bono (comprador), reconociendo un
interés pactado en el momento de la negociación. El emisor
(la empresa o persona) emite un bono con el objetivo de
devolver dicho dinero y unos intereses (llamados cupón) al
receptor (un particular). Este tipo de instrumento paga
intereses en forma periódica en plazos mensuales,
trimestrales, semestrales y anuales.
Existen los siguientes tipos de bonos:
 Bonos simples. Aquellos que le permiten al tenedor

aportar capital en una empresa y adquirir parte de su
deuda, recibiendo intereses y cobrando el capital
invertido al vencimiento.
 Bonos públicos. Aquellos que emite una institución del
Estado para financiarse.
 Bonos canjeables. Pueden ser canjeados por acciones ya
existentes en la empresa u organización, en lugar del
capital.
 Bonos convertibles. Pueden ser canjeados por acciones de
nueva emisión, a precio prefijado, aunque arrojando una
rentabilidad inferior.
 Bonos cupón cero. No paga intereses ningunos durante su
madurez, sino que lo paga todo al final cuando vence,
acumulado. Su valor suele ser inferior al nominal.
 Bonos de caja. Emitidos por empresas para saldar
necesidades de tesorería, al vencer retornan al
2
comprador el capital invertido.
 Bonos strips. Su nombre viene del
inglés Strip (dividir), permiten separar el valor del
bono en cada uno de los pagos que genera, permitiendo
negociar por separado el dinero de los intereses y el
dinero del capital.
 Bonos de deuda perpetua. Nunca vencen, es decir, no
regresan nunca el capital invertido, sino que generan
perpetuamente intereses.
 Bonos basura. Títulos de alto riesgo y baja
calificación, que recompensan el riesgo con alto
rendimientos.
La emisión de bonos puede estar a cargo de una organización

financiera privada (empresas, bancos, etc.) o pública (bancos
centrales, empresas públicas, etc.), y suele interesar a los
receptores de capitales que desean preservar sus activos
frente a la inflación, o simplemente ponerlos a producir
renta.
Esto se debe en gran medida, a que los bonos presentan un

flujo presumible de dinero, se puede conocer el valor que
presentarán al final del plazo. Sin embargo, los bonos no
escapan a las dinámicas del mercado bursátil, y sus reglas de
funcionamiento están definidas siempre en el contrato que se
firma entre emisor y receptor.
El emisor de los bonos recibe una cantidad de capital o

dinero y se compromete a devolverlo al término de un plazo
prefijado, pagando intereses al receptor en una renta fija o
variable. 3
Los bonos emitidos en un mercado de valores pueden ser
adquiridos por el público en general, es decir personas
naturales o jurídicas (inversionistas profesionales o
clientes inversionistas), dependiendo de su experiencia,
patrimonio y volumen de operaciones. La adquisición de los
bonos se tiene que realizar a través de sociedades
comisionistas de bolsa.
En general, los bonos se consideran una inversión segura, en

parte debido a su previsibilidad, y también porque este
mercado se caracteriza por poseer una buena liquidez, es
decir, es fácilmente transable. Si el inversionista desea
recuperar su inversión antes del vencimiento, puede acudir al
mercado de capitales y liquidarlo por un valor descontado,
por lo que se consideran instrumentos fácilmente negociables.
Además, emitir bonos puede significar un menor costo de

endeudamiento, en la mayoría de los casos, con la emisión de
Bonos se reducen el riesgo de concentración de sus fuentes de
financiamiento.
El valor actual de un bono es igual a los flujos de caja que

se van a recibir en el futuro, descontados al momento actual
a una tasa de interés (i), es decir, el valor de los cupones
y el valor nominal a día de hoy.
Al momento de hacer la inversión, sabes cuál será la tasa de

interés que devengará la misma. Si bien el precio de algunos
bonos puede fluctuar a lo largo de su vida, si esperas a la
4
finalización del plazo acordado deberías recibir el capital
más los intereses acordados.
En un bono, normalmente se fijan las condiciones de pago y

los intereses que se añadirán al valor nominal, así como el
tiempo. En pocas palabras, es un papel en el que el
prestatario se hace acreedor a una deuda y lo constata
mediante éste método.
 El valor nominal: es la cantidad que se compromete a

devolver el emisor por cada Bono al vencimiento.
 El precio: es la cantidad de dinero (o moneda) que
cuesta adquirir uno de estos Títulos Valores.
 Cupón: es el interés que paga el Emisor
periódicamente al tenedor del activo financiero antes
de su vencimiento.
 Tasa de descuento: es la rentabilidad requerida por
los inversores como compensación por afrontar el
riesgo de un Bono.
Los bonos son susceptibles de ser emitidos, por igual valor

al nominal, por encima del valor nominal, o por debajo del
valor nominal del título. Cuando se invierte en el mercado
secundario es muy difícil comprar un bono a la par,
usualmente se compra con prima o a descuento.
A la par: cuando el valor de venta es igual al valor nominal

del título.
Con descuento o bajo la par: cuando el valor de venta es 5

menor al valor nominal. Por ejemplo, si una empresa vende
bonos de 100$. a un 10% de descuento, el inversionista o
comprador paga 90$, es decir, del título. A pesar de haberse
adquirido el bono con descuento, el comprador recibe el cupón
sobre la base de 100$ y al momento de la cancelación se le
acredita 100$.
Con prima o sobre la par: cuando el valor de venta es mayor

al valor nominal. Por ejemplo, si una empresa vende bonos a
100$. con una prima del 10 por ciento, el inversionista
cancela 110$ (100 + 10% = 110), en otras palabras, el valor
de su cancelación es superior al valor nominal del título. Al
momento de la cancelación o amortización del bono se le
acredita 100$.
Ejemplo 1 Bono emitido a la par
Cálculo Bono emitido a la par: 6
Imaginemos un bono que se emite el día de hoy con un Valor
Nominal de 5.000$, una tasa de interés de 12% anual, y
vencimiento de 10 años.
La tasa de rentabilidad que pagan los bonos a 10 años, son

considerados como de “riesgo cero”, y éste es del 12%.
Como se puede observar, el bono emitido hoy tiene una tasa de

interés para el cupón igual a la rentabilidad exigida por los
inversores, entonces el bono se encuentra a la par. Haciendo
los cálculos, el valor del bono al día de hoy será igual al
Valor Nominal. A continuación, el cálculo:
(1+0,12)10−1 1
V.A = (5.000 x 12%)x
(
0,1∗(1+ 0,12)10
+5.000 x
)
(1+0,12)10 (
= 5.000$
)
Cálculo Bono emitido por encima de la par:
Un gobierno emite un bono con un cupón del 10%, y la tasa que
exige el mercado es de 8%, significa entonces que para quien
compra el bono, tendrá una ganancia. La fórmula será la
siguiente:
(1+0,08)10−1 1
V.A = (5.000x10%)x
( 0,1∗(1+ 0,08))
10
+5.000 x
(
(1+0,08)10 )
= 5.671,01$
El Valor Nominal era de 5.000$,

el Valor Actual, según los cálculos con una tasa requerida
del 8% y un cupón del 10% anual, es de Bs.5.671,01$,
La ganancia (prima) en este caso sería la diferencia entre el
Valor Actual y el Valor Nominal del bono. En este caso el
resultado es
(5.671,01$ - 5.000$) = 671,01$
Cálculo Bono emitido debajo de la par

Se emite un bono que paga un cupón del 10% anual, con Valor
Nominal de 5.000$, y la tasa que exigen los inversionistas es
del 12%. Haciendo los cálculos se tiene lo siguiente:
(1+0,12)10−1 1
V.A = (5.000x10%)x
(
0,1∗(1+ 0,12)10 )
+1.000 x
(
(1+0,12)10 )
= 4.434,98$
Esto significa una pérdida para el inversionista
(5.000,00$ - 4.434,98$) = 565,02$
VALORACIÓN DE BONOS
CON
DATOS A LA PAR CON PRIMA
DESCUENTO
años 10 10 10
nominal 5000 5000 5000
cupon (%) 12% 10% 10%
cupon ($) 600 500 500
TIR 12% 12% 8%
$5.000,00 $4.434,98 $5.671,01 8
En resumen, los bonos son una interesante opción de inversión
de renta fija, porque permiten obtener ingresos de forma
periódica. Para ello, antes de invertir, es necesario conocer
su precio justo, con el fin de conocer si es oportuno
comprarlos o no. Igualmente es importante recordar que los
precios de los bonos van variando con el tiempo (suben y
bajan), y a medida que llega su fecha de vencimiento, su
valor tiende a la par.

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Los instrumentos financieros son parte importante de las

Dentro de los tipos de instrumentos financieros podemos

Los bonos se consideran activos de renta fija, ya que

En el área financiera, se denomina bonos a un tipo de

Existen los siguientes tipos de bonos:

 Bonos simples. Aquellos que le permiten al tenedor

La emisión de bonos puede estar a cargo de una organización

Esto se debe en gran medida, a que los bonos presentan un

El emisor de los bonos recibe una cantidad de capital o

En general, los bonos se consideran una inversión segura, en

Además, emitir bonos puede significar un menor costo de

El valor actual de un bono es igual a los flujos de caja que

Al momento de hacer la inversión, sabes cuál será la tasa de

En un bono, normalmente se fijan las condiciones de pago y

 El valor nominal: es la cantidad que se compromete a

Los bonos son susceptibles de ser emitidos, por igual valor

A la par: cuando el valor de venta es igual al valor nominal

Con descuento o bajo la par: cuando el valor de venta es 5

Con prima o sobre la par: cuando el valor de venta es mayor

Ejemplo 1 Bono emitido a la par

Cálculo Bono emitido a la par: 6

La tasa de rentabilidad que pagan los bonos a 10 años, son

Como se puede observar, el bono emitido hoy tiene una tasa de

El Valor Nominal era de 5.000$,

(5.671,01$ - 5.000$) = 671,01$

Cálculo Bono emitido debajo de la par

Esto significa una pérdida para el inversionista

(5.000,00$ - 4.434,98$) = 565,02$

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