MERCADO DE

VALORES
Es parte del Sistema Financiero y abarca al
mercado de dinero y al mercado de capitales.

El Mercado de Valores es el espacio económico

que reúne oferentes y demandantes de Valores.

En nuestra legislación, los valores son aquellos

instrumentos financieros de contenido crediticio, de
participación o representativos de mercaderías. Los
valores pueden ser emitidos por empresas privadas
o por el Estado Boliviano y sus entidades.
a. Obtener recursos financieros a menor costo:
Las empresas emisoras ya sean medianas,
pequeñas o grandes pueden obtener recursos
financieros a menor costo debido a que los
obtienen directamente de los inversionistas.
b. Diseñar las fuentes de recursos financieros de
acuerdo con sus necesidades: Las empresas
definen las condiciones en las que desean
captar recursos: el plazo, la tasa de interés
(rendimiento), la amortización, la modalidad de
pago, etc.
c. Capitalizar su compañía: Las empresas
pueden encontrar en el Mercado de
Valores inversionistas en acciones que
deseen participar en sus proyectos,
desarrollando su empresa.
d. Optimizar la estructura financiera de su empresa:
Las empresas pueden mejorar la composición de su
deuda, así como atender y programar más
eficientemente sus necesidades financieras para
lograr su crecimiento. También obtienen fuentes
diversificadas de recursos que garantizan su
estabilidad e independencia crediticia.

e. Proyectar la imagen corporativa de la entidad: El

Mercado de Valores es un medio eficaz para dar a
conocer las oportunidades y fortalezas de las
empresas, ya que realza la imagen de las mismas,
mejorando su posicionamiento en el mercado.
 Mercado de
valores

De acuerdo al De acuerdo al
De acuerdo a De acuerdo a
tipo de periodo de
la organización la transacción
rentabilidad vigencia

Mercado
Mercado de primario
Renta fija Bursátil
dinero (financiamiento
)

Mercado
Mercado de secundario
Renta variable extrabursátil
capitales
(liquidez)
 De acuerdo al tipo de
rentabilidad
a)MERCADO DE RENTA FIJA. En este mercado se
negocian valores que otorgan una tasa de
rendimiento fija preestablecida para su plazo de
vigencia. El ejemplo característico son los bonos y
los pagarés.
b) MERCADO DE RENTA VARIABLE. Es el mercado
donde se negocian valores cuyo rendimiento no
es fijo ni preestablecido. El ejemplo característico
son las acciones. Los rendimientos de las acciones
varían de acuerdo al desempeño de la empresa
que los emitió
De acuerdo al periodo de
vigencia
a) MERCADO DE DINERO. En este mercado se
negocian valores emitidos a plazos menores o
iguales a un año, es decir de corto plazo. Estos
valores otorgan una tasa de rendimiento fija
preestablecida que se cobra al cabo de su
plazo de vigencia.
b) MERCADO DE CAPITALES. En este mercado se
negocian valores emitidos a plazos mayores a
un año, es decir de mediano o largo plazo. Por
ejemplo, son propias de un Mercado de
Capitales las transacciones con acciones, o
negociaciones con bonos de mediano y largo
plazo.
 De acuerdo a la
organización
a) MERCADO BURSÁTIL. En nuestro país, como en países
desarrollados, las transacciones con valores se realizan
dentro de un marco normado, regulado y transparente
que se conoce como Mercado Bursátil, donde los
precios de los valores se forman gracias a la acción de
la oferta y demanda del mercado. Dicho de otra
forma, el Mercado Bursátil es el conjunto de
operaciones que se realizan en las bolsas de valores.
b) MERCADO EXTRABURSÁTIL. Todas las transacciones que
se realizan fuera del marco del Mercado Bursátil
conforman el Mercado Extrabursátil. Las operaciones
extrabursátiles no se realizan en la rueda de bolsa.
 De acuerdo a la transacción
a) MERCADO PRIMARIO. Se conoce como Mercado
Primario a la primera venta o colocación de
valores emitidos por las empresas.
b) MERCADO SECUNDARIO. El Mercado Secundario
es el conjunto de transacciones que se efectúa
con los valores previamente emitidos en el
Mercado Primario y permite hacer líquidos los
valores, es decir su transferencia de propiedad
para convertirlos en dinero. Esta cualidad es muy
importante, ya que la liquidez junto con el riesgo y
el rendimiento son los elementos básicos para
decidir una inversión.
 Empresas Inversionistas
- Obtienen recursos financieros - La decisión de inversión se ve
a menor costo. facilitada por la cotización
en las bolsas de valores de
- Diseñan las condiciones de una gran variedad de
financiamiento de acuerdo a valores.
necesidades especificas.
- La normativa vigente que
- Se capitalizan. regula el Mercado de
Valores ampara y protege al
- Optimizan su estructura inversionista
financiera.
- El Mercado de Valores
- Proyectan su imagen permite al inversionista
corporativa. conformar su propia cartera
de inversiones compuesta
por diversos valores que
pueden diferir en plazo,
La bolsa de valores es el ambiente donde se
brindan los mecanismos que permiten
conectar a los demandantes (empresas
emisoras) con los oferentes de recursos
(ahorristas o inversionistas), determinándose
en ellas los precios públicos de los valores
que se transan. En esencia la Bolsa es un
lugar de intercambios, esto es de compra y
venta de activos financieros que están
inscritos en ella. Estos activos son
comúnmente acciones de empresas,
bonos, certificados de depósitos, etc.
 De manera más expresa se suelen identificar como
funciones de las bolsas las siguientes:
 Inscribir valores.
 Fomentar la negociación de valores.
 Proporcionar a sus asociados o miembros facilidades
para negociación de valores.
 Ofrecer información veraz y oportuna sobre valores que
se negocian.
 Resolver controversias entre sus asociados o miembros.
 Supervisar a sus asociados o miembros.
 La bolsa es una opción de financiamiento para
las empresas, caracterizada por la canalización
de recursos directamente de los ahorristas a las
empresas demandantes de los mismos. Las
transacciones en las bolsas de valores se
efectúan a través de agentes autorizados para
operar en ellas, conocidos con el nombre de
Agencias de Bolsa. Éstas cumplen una serie de
regulaciones que tienden a hacer prevalecer
en todo momento los intereses de sus clientes.
 ¿Qué es una Agencia de
Bolsa?
Es una sociedad anónima que actúa como
intermediaria entre la oferta y demanda de
valores y acude a la bolsa para realizar las
operaciones en representación de sus clientes,
sean estos personas naturales o jurídicas. Sobre las
agencias de bolsa recaen exigencias de solvencia
legal, económica, moral y profesional. Por tanto,
un agente de bolsa es una empresa autorizada
para comprar y vender valores, usualmente por
encargo de terceros, cobrando para sí una
comisión por sus servicios
Agencia de bolsa
Agencia de bolsa
Fundación de la Bolsa
• El 19 abril de 1979, sociedad anónima
sin fines de lucro.
• 71 socios
• Capital suscrito de Bs. 1.420.000
• Participación accionaria: Una sola
acción por socio
• Desde sus inicios, careció de un adecuado
apoyo estatal para desarrollar un mercado
de valores en Bolivia.
• Periodo (1983-1985), el Directorio tuvo que
encarar la profunda crisis integral, además
que la mentalidad estatista restó
posibilidades a la creación de un Mercado
de Valores y la postergación del inicio de
las operaciones de la bolsa.
Asistencia técnica
 En marzo de 1989, se logró la suscripción de
una Carta de Entendimiento acordada entre
Bolivia y Estados Unidos, referida al proyecto de
Fortalecimiento de los Mercados Financieros.
 Se asignó $US 601.500 a la BBV.
 Aporte de capital social $US 392.000, destino a
los gastos de operación de los 3 primeros años
de funcionamiento de la bolsa.
 Apoyo financiero del gobierno de Bolivia, $US
150.000
Autorización para el funcionamiento de la Bolsa
 La Comisión Nacional de Valores, mediante
Resolución de Directorio N°002/89 el 17 de octubre
de 1989, autorizó a la Bolsa Boliviana de Valores
S.A. (BBV), el inicio de sus actividades bursátiles a
partir del 20 de octubre de 1989.
Apoyo para la infraestructura
 Con el respaldo del Ministro de Finanzas y del
Presidente del Banco Central de Bolivia, la bolsa
con el BCB, suscribió un contrato de alquiler de la
planta baja de su edificio antiguo, para la
instalación de la rueda, puestos de bolsa y oficinas
de la institución.
 Bolsa Boliviana de Valores
 La Bolsa de Valores con sede en la ciudad de La Paz, Bolivia.
Fundada en 1979, la operación completa comenzó en 1989.
Es la bolsa de valores más nueva de América Latina. El
intercambio ofrece el comercio de acciones, índices, oro y
materias primas locales
 En pocas palabras, la Bolsa de Valores es la Institución que
facilita las negociaciones de instrumentos financieros. Es el
lugar en la que se juntan la oferta de instrumentos financieros
como acciones, bonos, divisas, y demanda de estos
instrumentos (Es decir, los inversores).
 En otras palabras, la Bolsa Boliviana de Valores es la
institución que facilita el acercamiento directo entre las
empresas que necesitan financiamiento: "Empresas Emisoras",
y las personas (naturales y/o jurídicas) que tienen dinero
disponible: "Inversionistas", negociando éstos a través de las
Agencias de Bolsa.
Qué son los Emisores de
Valores
Los emisores de valores son las empresas que
buscan crecer a través de la financiación en la
Bolsa. Obtienen capital mediante la emisión de
deuda (bonos) o de capital (acciones). Los
emisores de valores pueden ser entidades
controladas por el Estado o empresas privadas,
pero es el Emisor quien respalda la inversión. Por
ejemplo, si se invirtió en bonos de una empresa
privada, ésta será la obligada de pagarle el capital
e intereses a los inversionistas que compren el
bono.
Qué es ser un Inversor de
Bolsa
 Los inversionistas son todas aquellas personas y/o
empresas, nacionales o extranjeras, que
invierten en instrumentos financieros con la
finalidad de obtener una ganancia. Ellos
representan a la demanda en el mercado de
valores.
 Entre los inversionistas no institucionales, se
encuentran las empresas y también las personas,
cuyo único requisito para participar en el
mercado, es ser mayor de edad. Es decir, Invertir
en la Bolsa de Valores no es demasiado
complicado ni tiene demasiadas restricciones.
Calificadoras de riesgo

Las agencias calificadoras de riesgo son

entidades que se dedican a evaluar el
riesgo crediticio de cualquier empresa o
gobierno que emita instrumentos de
deuda; el riesgo crediticio es la posibilidad
que tiene el inversionista de sufrir alguna
pérdida o impago de esa empresa o
gobierno.
¿Cómo se efectiviza una
inversión financiera en la Bolsa?

El circuito de inversión en cualquier

instrumento financiero, es decir, una
transacción financiera, se produce de la
siguiente forma:
1. Los vendedores (oferta) ofrecen vender
un instrumento financiero a
determinado precio. Los vendedores
pretenden que este precio sea lo más
alto posible (Precio 1).
¿Cómo se efectiviza una
inversión financiera en la Bolsa?

2. Los inversores (demanda) que compran

ofrecen comprar un instrumento a un
determinado precio. Los compradores
pretenden que este precio sea lo menor
posible (Precio 2). En general, entonces,
Precio 1 es mayor a Precio 2.
 ¿Cómo se efectiviza una
inversión financiera en la Bolsa?
3. Diferentes compradores interactúan con diferentes
vendedores, hasta que se encuentran en el punto en
que Precio 1 es igual a Precio 2. Cuando esto ocurre,
se realiza la transacción financiera y se intercambia el
instrumento financiero entre el vendedor y el
comprador, a través de una Agencia de Bolsa: Para
que esta transacción ocurra, se necesitan entidades
que intermedien entre los vendedores y los
compradores, ordenando los precios y la cantidad de
instrumentos ofrecidos y demandados. Entonces, para
invertir en el mercado, las personas deben acudir a un
Broker, o se les llama en Bolivia, Agencia de Bolsa, que
son los intermediarios que operan entre la oferta y la
demanda.
AGROINDUSTRIALES COOPERATIVAS SEGUROS
La Concepción S.A. Cooperatica Jesus Nazareno Ltda. Alianza S.A.
Industrias de Aceite Fino S.A. ELÉCTRICAS Alianza Vida S.A.
Gravetal Bolivia S.A. COBEE S.A. BISA Seguros S.A.
Sociedad Agroindustrial Nutrioil S.A. Corani S.A. Cia. de Seguros Fortaleza S.A.
Granja Avícola Integral Sofía Ltda ELFEO S.A. Nacional Seguros Patrimoniales y Fianzas S.A.
Procesadora de Oleaginosas Prolega S.A ELFEC S.A. La Vitalicia S.A.
BANCOS DELAPAZ S.A. Nacional Seguros Vida y Salud S.A.
Banco do Brasil S.A. Empresa Eléctrica Guaracachi S.A. Seguros Provida S.A.
Banco Económico S.A. Gas & Electricidad S.A. Seguros Illimani S.A.
Banco Ganadero S.A. Transportadora de Electricidad S.A. SERVICIOS
Banco BISA S.A. Valle Hermoso S.A. Ameco Ltda.
Banco Mercantil Santa Cruz S.A. INDUSTRIAS Los Tajibos S.A.
Banco Nacional de Bolivia S.A. Ingenio Sucroalcoholero Aguai S.A. Merinco S.A.
Banco SOL S.A. INTI S.A. Toyosa S.A.
Banco de Crédito S.A. Impresiones Quality S.R.L TECORP S.A.
Banco Unión S.A. Industrias Oleaginosas S.A. INTEGRA S.A.
Banco PyME Los Andes ProCredit S.A. La Papelera S.A. Telecel S.A.
Banco PyME de la Comunidad S.A. Quinoa Foods Company S.R.L. Parque Industrial Latinoamericano S.R.L.
Banco Fortaleza S.A. Naturaleza S.A. SERVICIOS FINANCIEROS
Banco PyME Eco Futuro S.A. Tigre S.A. Tubos, Conexiones y Cables BISA Leasing S.A.
Banco para el Fomento a Iniciativas Económicas S.A. SOBOCE S.A. BNB Leasing S.A.
Banco de Desarrollo Productivo S.A.M. TRANSPORTES CAISA Agencia de Bolsa S.A.
Banco Prodem S.A. Ferroviaria Oriental S.A. Fortaleza Leasing S.A.
Banco Fassil S.A. Ferroviaria Andina S.A. RAISA S.A.
BISA Sociedad de Titularización
FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS PATRIMONIOS AUTÓNOMOS
Agroperativo Fondo de Inversión Cerrado BISA ST-DIACONIA FRIF
Crecimiento Fondo de Inversión Cerrado COBOCE - Bisa ST Flujos de Ventas Futuras 002
Acelerador de Empresas Fondo de Inversión Cerrado COBOCE - Bisa ST Flujos de Libre Disponibilidad
Fortaleza Factoring Internacional Hidrobol NAFIBO 016
PYME II Fondo de Inversión Cerrado Crecer - BDP ST 022
PYME Progreso FIC Cidre - BDP ST 023
Gestión Activa FIC CRECER - NAFIBO 017
Impulsor Fondo de Inversión Cerrado Crecer - BDP ST 028
K12 Fondo de Inversion Cerrado Crecer - BDP ST 025
Fondo de Microfinancieras FIC - MICROFIC Unipartes - BDP ST 030
MSC Estratégico Fondo de Inversión Cerrado Crecer IFD - BDP ST 034
Propyme Unión FIC SINCHI WAYRA - NAFIBO - 010
Sembrar Micro Capital Fondo de Inversión Cerrado IDEPRO-BDP ST 026
Sembrar Alimentario Fondo de Inversión Cerrado SINCHI WAYRA - NAFIBO - 015
Proquinua Unión Fondo de Inversión Cerrado CRECER BDP - ST 031
Renta Activa PYME Fondo de Inversión Cerrado Crecer - BDP ST 032
Renta Activa Emergente Fondo de Inversión Cerrado PETROLERAS
Renta Activa Puente FIC de Capital Privado YPFB Andina S.A.
Internacional Fondo de Inversión Cerrado YPFB Chaco S.A.
MSC Productivo Fondo de Inversión Cerrado YPFB Transporte S.A.
Sembrar Productivo Fondo de Inversión Cerrado YPFB Transierra S.A.
GLOBAL Fondo de Inversión Cerrado Equipetrol S.A.
FIBRA Fondo de Inversión Cerrado GUBERNAMENTAL
CAP Fondo de Inversión Cerrado Tesoro General de la Nación
Credifondo Garantiza - Fondo de Inversión Cerrado Banco Central de Bolivia
FUENTE: Bolsa Boliviana De valores, Memoria 2019
• Objeto Fueron elevadas a categoría de Reglamento de
la Ley del Mercado de Valores, las Circulares emitidas
por la Ex Comisión Nacional de Valores que no hayan
sido abrogadas y no se encuentren en oposición a la
citada Ley.
• Normas generales Sólo las sociedades anónimas que
tengan por objeto realizar la intermediación de valores,
inscritas en el Registro del Mercado de Valores, podrán
usar el nombre de "Agencia de Bolsa" y realizar
habitualmente operaciones bursátiles de intermediación
de valores. Dichas operaciones deberán realizarse de
acuerdo a lo previsto en la Ley del Mercado de Valores
en el mercado bursátil y extrabursátil.
 La Ley No. 1834 de fecha 31 de marzo de 1998 (Ley
del Mercado de Valores) en sus Artículos 28 y 31

 Articulo 28 OBJETO, ORGANIZACION Y

DENOMINACION. Las bolsas de valores tienen por
objeto establecer una infraestructura organizada,
continua, expedita y pública del Mercado de
Valores y proveer los medios necesarios para la
realización eficaz de sus operaciones bursátiles.
 Articulo 31 NORMATIVA INTERNA. tienen la facultad de
establecer su propia normativa interna para regular su
organización y funcionamiento dentro del marco de la Ley y
sus reglamentos. Dicha normativa, entre otras múltiples
regulaciones debe contener un sistema de generación,
publicidad y difusión de información sobre los emisores, las
operaciones bursátiles y de su propia situación empresarial,
así como un régimen de sanciones y multas a ser aplicados
por la BBV en casos de incumplimientos por parte de las
empresas emisoras de valores, que tienen registradas sus
emisiones para sus operaciones bursátiles, las que por su
naturaleza son públicas y deben cumplir con todos los
requisitos de transparencia y publicidad.
 ¿Es
seguro invertir con una
Agencia de Bolsa en Bolivia?
Para que una Agencia de Bolsa sea oficialmente
intermediaria del mercado financiero, deben cumplir
con una serie de reglas, así como también en los
Estatutos y Reglamentos de Operaciones de la
institución regulados por el Regulador local. Es por
esto que negociar instrumentos financieros con una
Agencia aprobado por la Bolsa Boliviana de Valores
es muy seguro.
En Bolivia existen 12 Agencias autorizadas para
intermediar y negociar instrumentos financieros que
cotizan en el país, y son las siguientes:
Invertir en Bolsas de Valores
Internacionales [Desde Bolivia]
Como ya mencionamos varias veces en esta guía,
negociar activos financieros debe ser efectuado a
través de un Broker. En el caso de abrir una cuenta
con una Agencia de Bolsa solo permite negociar
activos financieros que coticen en Bolivia. Si se abre
una cuenta de inversión con un Broker Internacional,
en cambio, se puede invertir en una gran cantidad
de activos internacionales muy interesante. En otras
palabras, es posible invertir desde Bolivia en activos
financieros internacionales como por ejemplo,
acciones que cotizan en la Bolsa de Nueva York a
través de un Broker Internacional.
 Invertir en Bolsas de Valores
Internacionales [Desde Bolivia]
El trabajo de un broker internacional es entonces el de
conectar a sus clientes con las Bolsas de Valores
internacionales. En otras palabras, si el cliente en Bolivia
pretende comprar acciones de Apple (que cotiza en
Nueva York), el broker lo compra por el cliente, y lo
deposita en la cuenta de Trading del cliente. Para esto, el
broker debe de antemano tener una cuenta con la Bolsa
de Nueva York. Es decir, cada broker tendrá una oferta
de mercados internacionales (o conexiones con las Bolsas
de Valores) distinta. En general, casi todos los brokers
mayores proveen acceso a las Bolsas de Mercados
Desarrollados como Estados Unidos, Canadá, Reino Unido,
Japón, Suiza y los mercados europeos.
Gracias…