7.

1 LA INVERSIÓN

El término inversión hace referencia a la utilización de los recursos disponibles (por lo general, monetarios) con el fin de obtener unos
beneficios futuros. Dentro de la empresa es necesario diferenciar las inversiones financieras y las inversiones económicas.

Consiste en la compra de títulos (por ejemplo, activos financieros como acciones u

INVERSIÓN FINANCIERA obligaciones) por parte de un inversor para obtener una renta futura.

Consiste en la adquisición de bienes de producción (por ejemplo, bienes de capital

INVERSIÓN ECONÓMICA como máquinas o herramientas) para producir otros bienes o servicios.

Es una inversión a corto plazo (aparece en al activo corriente) que abarca la compra de
INVERSIÓN DE FUNCIONAMIENTO
elementos necesarios para continuar con el proceso productivo (Ej. Materias primas).

Es una inversión a largo plazo (aparece en el activo no corriente) que comprende la

INVERSIÓN PERMANENTE
adquisición de bienes que se van a utilizar de forma continuada (Ej. Máquinas).

Sustituir equipos desgastados o estropeados por otros nuevos para mantener la

RENOVACIÓN
capacidad de producción.

Añadir nuevos equipos a los ya existentes para incrementar la capacidad de

AMPLIACIÓN
producción.

Cambiar equipos que funcionan por otros con avances tecnológicos para mejorar la
MODERNIZACIÓN
producción.

Desarrollar mejoras en los equipos o en los procesos de producción con el fin de obtener
I+D+i
ventajas competitivas con respecto a otras empresas.

Apostar por bienes de capital más eficientes energéticamente o más respetuosos con
MEDIAMBIENTAL
el medioambiente, asumiendo así su compromiso de la RSC.
 Es la cuantificación de la depreciación (pérdida de valor) de los bienes de la empresa
AMORTIZACIÓN (inmovilizado como máquinas o camiones) como consecuencia del paso del tiempo.

La parte que se amortiza cada año de un bien se conoce como “cuota de

CUOTA DE AMORTIZACIÓN
amortización” y se incluye en la “Cuenta de Pérdidas y Ganancias”.

La suma de las amortizaciones realizadas hasta un determinado año se denomina

AMORTIZACIÓN ACUMULADA
“fondo de amortización“ o “amortización acumulada” y se incluye en el “Balance”.

Todos los años se amortiza la misma cantidad. Se relaciona con bienes que se deprecian
AMORTIZACIÓN LINEAL
de forma uniforme, como una licencia de software.

La cantidad amortizada es mayor en los primeros años. Se relaciona con bienes que se
AMORTIZACIÓN ACELERADA
deprecian rápidamente, como un ordenador o un coche.
 7.2 LA SELECCIÓN DE INVERSIONES

La empresa debe valorar la conveniencia o no de utilizar sus recursos financieros para llevar a cabo diferentes proyectos. Por lo
tanto, entre las diferentes opciones, selecciona (basándose en criterios objetivos) aquellas con las que crea que obtendrá un mayor
beneficio en el futuro.

CONCEPTOS

FACTORES QUE VALORAR

RIESGO Evalúa la posibilidad de que el proyecto no cumpla con las expectativas.

LIQUIDEZ Valora la facilidad por parte del inversor de recuperar el dinero invertido.

RENTABILIDAD Mide la relación entre los beneficios obtenidos y la inversión realizada para lograrlos.

La rentabilidad de la inversión es conocida e independiente de las circunstancias (por

FIJA
ejemplo, los bonos y las obligaciones).

La rentabilidad de la inversión no se conoce y depende del contexto futuro (por

VARIABLE
ejemplo, las acciones).

INTERÉS

SIMPLE Los nuevos intereses son generados únicamente por el capital inicial.

Los nuevos intereses son generados tanto por el capital inicial como por los intereses
COMPUESTO
acumulados.

COMPARACIÓN

Todos los capitales son llevados al momento del desembolso inicial.

ACTUALIZACIÓN
C0 = Cn / (1 + i) n

Todos los capitales son llevados al momento final de la inversión.

CAPITALIZACIÓN
Cn = C0 * (1 + i) n
CRITERIOS DE SELECCIÓN

Son aquellos que suponen que el valor del dinero es constante en el tiempo, es decir,
ESTÁTICOS
no tienen en cuenta el cambio de valor del dinero. Por lo tanto, son menos fiables.

Relaciona los flujos positivos y negativos de la inversión. Responde a la pregunta de

FLUJOS NETOS DE CAJA
¿cuánto dinero obtiene la empresa por cada euro invertido?

• Si FNC > 1, aceptamos el proyecto.

VALORACIÓN
• Si FNC < 1, rechazamos el proyecto.

Valora la liquidez de la inversión. Responde a la pregunta de ¿cuándo recupera la

PAYBACK
empresa la inversión inicial realizada?

• Si recuperamos la inversión, aceptamos el proyecto.

VALORACIÓN
• Si no recuperamos la inversión, rechazamos el proyecto.

Son aquellos que suponen que el valor del dinero no es constante en el tiempo, es decir,
DINÁMICOS
sí tienen en cuenta el cambio de valor del dinero. Por lo tanto, son más fiables.

Valora todos los flujos de caja de la inversión en el momento actual. Responde a la

VALOR ACTUAL NETO
pregunta de ¿cuáles son los beneficios de llevar a cabo la inversión?

• Si VAN (k) > 0, aceptamos el proyecto.

VALORACIÓN
• Si VAN (k) < 0, rechazamos el proyecto.

Permite comparar la inversión con las alternativas del mercado. Responde a la pregunta
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD
de ¿a partir de qué tipo de interés (o coste de la deuda) aceptaríamos la inversión?

• Si TIR (r) > Tipo de interés (k) o coste de oportunidad, aceptamos el proyecto.
VALORACIÓN
• Si TIR (r) < Tipo de interés (k) o coste de oportunidad, rechazamos el proyecto.
 7.3 LA FINANCIACIÓN

La empresa tiene a su alcance distintas fuentes para obtener los recursos necesarios para poder llevar a cabo los proyectos elegidos,
por lo que debe valorar de forma objetiva cuáles son las opciones más beneficiosas para sus intereses.

TIPOS DE FINANCIACIÓN

SEGÚN LA PROPIEDAD

Son aquellos recursos que son propiedad de la empresa y, por lo tanto, no generan
FINANCIACIÓN PROPIA
deuda u obligación.

Son aquellos recursos que provienen de acreedores y, por lo tanto, generan deuda u
FINANCIACIÓN AJENA
obligación (deben ser devueltos junto con, por lo general, unos intereses).

SEGÚN LA PERMANENCIA

FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO Son aquellos recursos que permanecerán en la empresa por un plazo superior a un año.

FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO Son aquellos recursos que permanecerán en la empresa por un plazo inferior a un año.

SEGÚN LA PROCEDENCIA

Son aquellos recursos generados dentro de la empresa como consecuencia de su

FINANCIACIÓN INTERNA
actividad. Este tipo de financiación se conoce como “autofinanciación”

FINANCIACIÓN EXTERNA Son aquellos recursos generados fuera de la empresa (pudiendo ser propios o ajenos).
La autofinanciación permite a la empresa tener una mayor autonomía e independencia financiera, ya que no es necesario
remunerar esos recursos (no generan una obligación). Sin embargo, puede generar un conflicto entre los intereses de los accionistas
y la dirección, ya que cuanto mayor sea la autofinanciación, menores serán los dividendos repartidos entre los socios de la empresa.

Financiación cuya procedencia es interna, es decir, recursos generados dentro de la

AUTOFINANCIACIÓN empresa como consecuencia de su actividad.

Engloba los beneficios no distribuidos que se retienen en la empresa para financiar la

IDEA
ampliación o el mantenimiento de su actividad.

Recoge los fondos destinados por la empresa para compensar el desgaste de sus
DE MANTENIMIENTO
equipos o en previsión de gastos y riesgos futuros.

Estimaciones de la pérdida de valor de los equipos productivos como consecuencia de

AMORTIZACIONES
su desgaste o del paso del tiempo.

Fondos reservados por parte de la empresa para cubrir posibles impagos, pérdidas o
PROVISIONES
imprevistos.

Engloba los fondos propios de la empresa que han sido creados como consecuencia
DE ENRIQUECIMIENTO
de la parte de los beneficios que los socios han renunciado a repartirse.

Son obligatorias por ley en las Sociedades Anónimas (un 10% de los beneficios hasta
RESERVAS LEGALES
llegar a un 20% del capital).

Son establecidas en virtud de los acuerdos recogidos en los estatutos de la sociedad

RESERVAS ESTATUTARIAS
(normas que rigen la empresa).

Son acordadas voluntariamente por los socios en función de la estrategia empresarial o

RESERVAS VOLUNTARIAS
la perspectiva económica.
 7.4 LOS TIPOS DE FINANCIACIÓN

A partir de la estructura del balance, las fuentes de financiación se estructurarían de la siguiente manera:

Son aquellos recursos que son propiedad de la empresa y, por lo tanto, no generan
FINANCIACIÓN PROPIA deuda u obligación. Forman el “patrimonio neto” de la empresa.

APORTACIONES INICIALES Acciones emitidas en el momento de constitución de la empresa.

AMPLIACIONES DE CAPITAL Emisión de nuevas acciones para captar nuevos fondos para la empresa.

RESERVAS Parte de los beneficios que los socios renuncian a repartirse.

Son aquellos recursos que provienen de acreedores y, por lo tanto, generan deuda u
FINANCIACIÓN AJENA obligación (deben ser devueltos junto con, por lo general, unos intereses).

Son aquellos recursos ajenos que permanecerán en la empresa por un plazo superior a
LARGO PLAZO
un año. Forman el “pasivo no corriente” de la empresa.

El proveedor (normalmente de inmovilizado al tratarse de una deuda a largo plazo) o

PRÉSTAMOS
el banco aplazan la deuda contraída por la empresa para facilitar el pago.

Títulos de deuda emitidos por la empresa que serán reembolsados a largo plazo (en
EMPRÉSTITOS
torno a los cinco o diez años) junto con unos altos intereses.

Son títulos que representan una parte alícuota de un empréstito. El poseedor es un

OBLIGACIONES
prestamista de la empresa (no un propietario, como ocurre con las acciones).

La empresa arrienda (alquila) inmovilizado a cambio del pago de unas cuotas. La

LEASING
principal diferencia con respecto al renting es que en este caso una sociedad de leasing
actúa de intermediaria entre el fabricante y la empresa arrendadora.
Aunque en el contrato se puede incluir tanto el mantenimiento como la opción de
compra, por lo general esta opción sólo suele incluir la opción de compra.

La empresa arrienda (alquila) inmovilizado a cambio del pago de unas cuotas. La

RENTING
principal diferencia con respecto al leasing es que en este caso es el fabricante quien
suministra directamente el bien. Aunque en el contrato se puede incluir tanto el
mantenimiento como la opción de compra, por lo general esta opción sólo suele incluir
el mantenimiento.
 Son aquellos recursos ajenos que permanecerán en la empresa por un plazo inferior a
CORTO PLAZO
un año. Forman el “pasivo corriente” de la empresa.

El proveedor (por ejemplo, de materias primas) aplazo el pago de la deuda contraída

PROVEEDORES
por la empresa para facilitar el pago.

La empresa recibe del banco la cantidad solicitada y paga intereses por la totalidad
PRÉSTAMOS BANCARIOS
del dinero, con independencia de si lo usa o no.

El banco concede una cantidad y la empresa puede disponer de ese dinero según sus
CRÉDITOS BANCARIOS
necesidades, pagando intereses solamente del dinero utilizado.

El banco anticipa el dinero de una letra de cambio (derecho de cobro), siendo la

DESCUENTO COMERCIAL
empresa responsable en caso de impago del deudor. * Ver esquema.

La agencia de factoring anticipa el dinero de una letra de cambio (derecho de cobro),

FACTORING
siendo la propia agencia la responsable en caso de impago del deudor. * Ver esquema.