Bolsa de Tokio

INTRODUCCIÓN

Esta investigación se desarrolla con el fin de conocer el significado, desarrollo, manejo

y funciones de la Bolsa de valores de Tokio, evidenciando cual es el contacto de las
empresas que trabajan en la bolsa, con las personas que ahorran, ya que les permite a
los pequeños ahorradores acceder al capital de grandes sociedades, sirve como:

 índice de la evolución de la economía,

 determina el precio de las sociedades a través de la cotización, y

 proporciona protección frente a la inflación, al obtener rendimientos mayores

que otras inversiones.

Los recursos invertidos por medio de las Bolsas de Valores permiten tanto a las
empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo que
generan empleos y riqueza para un país. Es importante destacar que las Bolsas de
Valores son mercados complementarios al Sistema Financiero tradicional.

HISTORIA DE LA BOLSA DE TOKIO

El origen de la bolsa se da al final del siglo XV en las ferias medievales de la Europa

Occidental. En estas ferias se inició la práctica de las transacciones de valores
mobiliarios y títulos.

En el año 1870, un sistema de valores fue presentado en Japón y la negociación

comenzó. Esto causó la demanda de una institución de comercio de público.

La bolsa de Valores de Tokio, fue fundada el 15 de mayo de 1878 y el comercio

comenzó el 1 de junio, se fundó como un mercado de renta fija con inicios similares a
muchas bolsas. Después de la Segunda Guerra Mundial, en marzo de 1947, se
promulgó la Ley de Valores y Mercados japonesa que es el marco regulador actual.
Con el empeoramiento de condiciones de guerra y ataques aéreos a la isla principal de
Japón, forzaron el mercado de valores a suspender sesiones de comercio sobre todos
los mercados de valores a partir del 10 de agosto de 1945; sin embargo, el comercio
fue comenzado de nuevo por transacciones de grupo no oficiales en diciembre de
1945.

BOLSAS ESTABLECIDAS EN TOKIO

El 1 de abril de 1949, tres bolsas fueron establecidas: Tokio, Osaka y Nagoya. El

comercio sobre estos cambios comenzó el 16 de mayo. En julio de aquel mismo año,
cinco bolsas adicionales fueron establecidas en Kyoto (combinada con Osaka en marzo
de 2001), Kobe (disuelto en octubre de 1967), Hiroshima (combinado con Tokio en
marzo de 2000), Fukuoka, y Niigata (combinado con Tokio en marzo de 2000), y en
abril de 1950 se estableció la de Sapporo, por consiguiente, Japón ahora tiene cinco
bolsas.

El 1 de octubre de1966 después de la segunda guerra mundial el gobierno empezó

hacer parte activa por primera vez.

En 1971 la bolsa de Tokio adoptó el sistema de anotaciones en cuenta para acciones,

en 1973 se determina la sección de acción extranjera y en 1982 introdujo el sistema
CORES con lo que comenzó la transformación del mercado de corros en el mercado
informático que conocemos hoy, uniendo a los ocho mercados japoneses en un
moderno mercado continuo.

El volumen total de transacciones del 2004 llego a 378.7 billones de acciones con un
promedio diario de 1.540 millones de acciones.

LAS 10 ACCIONES MAS ACTIVAS EN 2004 FUERON:

1. Mizuho Financial Group 12,449 ¥blls.

2. SOFTBANK 12,065 ¥blls.

3. UFJ Holdings 9,332 ¥blls.

 4. Sumitomo Mitsui Financial Group 7,705 ¥blls.

5. TOYOTA MOTOR 6,312 ¥blls.

6. Mitsubishi Tokyo Financial Group 6,297 ¥blls.

7. NTT DoCoMo 5,198 ¥blls.

8. SONY 4,499 ¥blls.

9. CANON 3,895 ¥blls.

10. Nomura Holdings 3,405 ¥blls

OBJETIVO DE LA BOLSA DE VALORES DE JAPON

Contribuir con el desarrollo, promoción, apoyo y organización de mercados regulados

y seguros para encontrar las necesidades de capital de los mercados mundiales

FUNCIONES DE LA BOLSA DE VALORES DE TOKIO (JAPON)

Tse (tokio stock exchange) es una institución central en el mercado secundario y sus
funciones importantes son:

Disposición de un mercado, la negociación que ocurre en la bolsa de Tokio

progresa continuamente a través de cada sesión, usando sistemas
automatizados, en conformidad con reglas del intercambio. Los precios de
transacción están disponibles para el público.

Supervisión de negociar, las negociaciones son en tiempo real y se manejan

mediante computadora y las transacciones terminadas se supervisan
cuidadosamente para mantener la negociación en línea con reglas de
intercambio y determinar correctamente los precios. Sobre descubrimiento de
cualquier violación de las reglas, conductas incorrectas o negociaciones
deshonestas, se toman medidas reglamentarias.

Seguridades del listado las seguridades que se negocian en Tse, se adhieren a

las políticas establecidas y aprobadas por el Tse.
 Supervisión de seguridades mencionadas Tse, supervisa continuamente las
compañías y las seguridades mencionadas para mantener altos estándares del
listado. Tse puede suspender las negociaciones, para asegurar la protección del
inversionista y transacciones justas y transparentes, tse requiere el acceso
exacto, rápido, y justo de la información corporativa y de la seguridad. Las
reglas referentes al acceso de la información corporativa se indican en las
seguridades y la ley de intercambio.

TSE mantiene las pautas para el acceso oportuno de la información corporativa.

También proporciona un sistema de ficheros que facilite el acceso del
inversionista a los documentos.

Supervisión de participantes que negocian

Los participantes que negocian son los que conducen las transacciones en el mercado
de Tse. Para garantizar la seguridad de transacciones y satisfacer al máximo el
propósito público del Tse se debe mantener un alto nivel de calidad y un profundo
sentido de confianza.

Para alcanzar esto, se está introduciendo en el intercambio, investigaciones para

determinar el estado de los negocios y de los activos de los participantes.

CONFORMACIÓN DE LA BOLSA

Nombre:  Bolsa De Valores De Tokio, Inc.

Presidente y CEO: Takuo Tsurushima
Oficiales:  12 directores, 4 interventores, 9 oficiales ejecutivos (5 quiénes también se
sientan en la junta directiva)
Dirección:  2-1 Nihombashi Kabutocho, Chuo-ku, Tokio 103-8220 Japón
Publicación:  16 de mayo de 1949
Capital:  11,5 Mil millones Yenes
Partes Publicadas:  2.300.000 partes
Personal:  737 personas
Junta directiva

Tse introdujo un sistema oficial ejecutivo para dinamizar el proceso de toma de

decisión y clarificar la autoridad y responsabilidad de sus funciones operacionales y
administrativas. La junta directiva es responsable de:

La gerencia real del Tse

El número de directores sea fijado en 12 o menos para permitir la toma de

decisión eficiente.

Aumentar la transparencia y responsabilidad de la gerencia.

Levantar la legitimidad de operaciones

La junta directiva decide las políticas básicas, la gerencia y otras ediciones importantes,
supervisan operaciones de negocio de acuerdo con políticas corporativas.

Comités consultivos

Para representar una amplia gama de opiniones en las operaciones de Tse, y para
aconsejar a la junta directiva, el Tse ha establecido:

Comité de la estructura del mercado. - Este es el encargado de deliberar las ediciones

asociadas a transacciones, a establecimientos, y a compañías listadas.

Comité de la autorregulación. - Discute investigaciones de la transacción y ediciones

del gravamen

Comité de disciplina. - Delibera las ediciones asociadas a acciones disciplinarias y a

penas en violaciones del mercado.

Comité del nombramiento y de la remuneración. - La junta directiva ha establecido

este comité que se conforma de:
Seis directores, de quienes cuatro son miembros del consejo externo; este comité es
responsable de determinar nombramientos y remuneración de los directores, y
somete sus decisiones a discusión de la Junta directiva después de discusiones
extensas.

ÍNDICES

El 1 de julio de 1969 el mercado de Tokio introdujo el cambio del TOPIX (que se refiere
al índice de precios del mercado).

Los índices son básicamente una medida de agregar cambios en el mercado.

La base para calcular cada uno de los índices de los precios del mercado es el valor del
mercado agregado.

El componente de mercado de un nuevo índice es determinado por la capitalización y

la liquidación del mercado.

EL NIKKEI 225

El periódico Nihon Keizai Shimbun se encarga del cálculo y publicación de este índice,
que refleja el precio medio de los 225 valores más representativos del mercado
bursátil.

Entre los demás índices Nikkei cabe destacar el ISE-Nikkei 50, que refleja la cotización
de los 50 valores que cotizan a la vez en los mercados de valores de Londres y Tokio.

INSTRUMENTOS DE NEGOCIACIÓN

En la Bolsa de Valores de Tokio se ha presentado casi 20 años de historia de

diversificación de inversiones, debido a los nuevos productos y sistemas que regulan y
revisan las operaciones:

Inversionistas

Las compañías de seguros

El crédito a largo plazo
 Las instituciones financieras
Las corporaciones comerciales
Individuos
Extranjeros

Métodos de negociación

En la TSE existen 3 diferentes tipos de negociaciones:

1. Regular: (la más usada)

Transacciones realizadas al tercer día hábil del contrato

2. Cash:

Transacciones realizadas el mismo día del contrato o al siguiente día en su defecto

3. When Issued (Cuando se emite):

Transacciones realizadas según convenios específicos entre las partes cuando esta
publicado

Mecanismo de negociación

El mercado funciona como subasta continua, donde las órdenes de la compra y de la

venta obran recíprocamente directamente el uno con el otro, todas las ordenes
pueden ser limitadas por órdenes de mercado, son colocadas por un bróker/dealer y
ajustadas en acuerdo a reglas sobre prioridad de precio y prioridad de tiempo.

REGLA DE PRIORIDAD DE PRECIO

La orden de compra o venta tiene precedencia con el menor a mayor precio

Regla de prioridad de tiempo, entre más temprano salga una orden, esta será
preferente sobre otras que tengan el mismo precio.
El mercado de la TSE, es un mercado de órdenes de compra y ventas dirigidas, lo que
evita que existan “hacedores del mercado .

MÉTODOS DE TRANSACCIONES

ITAYOSE:

Es usado para decidir la apertura y cierre de precios, en el no actúa la regla de

prioridad del tiempo y numerosas ordenes son colocadas antes de ser abiertas.

ZARABA:

En este método aplican las leyes de prioridades de precio y tiempo y las órdenes de
compra y venta son aplicadas continuamente.

La TSE aplica medidas únicas para prevenir fluctuaciones abruptas de corto tiempo que
no ayuda a tener un precio continuo, pero en efecto actúa como un corto circuito de
emergencia.

OFERTAS ESPECIALES Y COTIZACIONES

Cuando existen diferencias mayores entre las órdenes de compra y las cotizaciones
estos son diseminados en el sistema de información de la TSE, si estas entran en el
mercado las acciones son retiradas. Sin embargo, estas son revisadas entre parámetros
superiores e inferiores por intervalos de cinco minutos, hasta que la diferencia es
resuelta.

LIMITES DE PRECIO DIARIO

La TSE aplica límites de precios individuales para las acciones, para prevenir cambios
abruptos en los precios y riesgos de picos y declinaciones en el precio. Estos límites de
precios son establecidos en yenes de acuerdo con el rango de precio de cada acción,
esto evita aplicar ofertas especiales y cotizaciones fuera de los limites diarios de
precios.

UNIDADES DE NEGOCIACIÓN

Son el mínimo monto de cada acción individual que será transada, las compañías
deciden su unidad de negociación de acuerdo al código comercial del 2001 que busca
que las compañías con altos precios de sus acciones posean grandes unidades de
negociación esto permite reducir el peso de la acción e incrementar la accesibilidad
para accionistas individuales.

Transacciones de margen

Son la compra, venta u otras transacciones con crédito extendido al cliente con una
compañía de seguros.

Para ello los clientes deben realizar un depósito como garantía del 30% del valor de la
transacción o ¥ 300.000 si es muy grande con la compañía aseguradora.

SUBASTAS

Fue introducido en noviembre 14 de 1997 para facilitar el comercio de grandes

bloques de acciones o títulos, el precio de negociación está restringido con cierto
rango basado en el precio de la subasta, este tipo de negociación está abierta para
acciones domésticas.

Para facilitar esta tarea se estableció un sistema electrónico de negociación Llamado

ToSTNeT-1 (Tokio Stock Exchange Trading Network System – 1) que funciono a partir
de junio 29 de 1998.

En respuesta a las diversas transacciones realizadas se creó ToSTNeT-2 que permite

modificar el precio de los títulos 15 minutos antes del cierre de cada una de las 2
primeras sesiones que se realizan entre las 8:20 – 9:00 AM y 11:00AM – 12:30 PM. En
la tercera sesión realizada de 3:00PM a 4:30PM es posible modificar el precio 30
minutos antes.
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

1. La crisis es también una oportunidad para comprar más barato

La corrección a la baja en las cotizaciones puede también convertirse en una

oportunidad para entrar en Bolsa. De acuerdo con uno de los principios clásicos del
mercado, el que compra en momentos de crisis suele hacer mejor negocio que el que
lo hace en plena expansión.

2. Vigile a su operador y no se endeude para invertir

El pequeño ahorrador está en una situación de desventaja frente a los grandes

inversores, que reaccionan de inmediato al mínimo movimiento que se produzca en
cualquier mercado, desde Tokio a Nueva York.

Un modo de garantizar sus derechos, especialmente en momentos de pánico, es

condicionar todas sus operaciones a un precio mínimo si ha ordenado una venta o
máximo si lo que quiere es comprar.

3. Revise sus criterios de inversión, porque ha cambiado el mercado

La fuerte rentabilidad (como la experimentada en la Bolsa durante los últimos años)

genera siempre un fuerte riesgo. Se trata de una ley del mercado que parecía olvidada
tras años de subidas constantes. Ahora, ante un escenario de inestabilidad para el
futuro próximo, es conveniente replantearse los criterios de inversión y,
eventualmente, modificar la composición de su cartera.

La opción más conservadora para su dinero son los fondos de inversión en renta fija o
de dinero. La más arriesgada es mantenerse en renta variable y destinar dos tercios de
la inversión a valores sólidos (telefónicas, endosas, repsoles…) .

El colapso bursátil puede servir de refugio al dinero que huya de la Bolsa. Y quienes
logren prever el destino de estos flujos de inversión comprarán ahora más barato que
dentro de unos meses.

BIBLIOGRAFÍA
Hernández Sampieri, Roberto Metodología de la Investigación. Editorial MC Graw-Hill.
2da. Edición. México D. F., México. 1998. 501 Páginas.