Reporte Financiero Del Sector de Telecomunicaciones 2021 PROMTEL

CONTENIDO
1. INTRODUCCIÓN ................................................................................................................................... 4
2.TELECOMUNICACIONES FIJAS............................................................................................................ 6
2.1. MEGACABLE HOLDINGS, S.A.B. DE C.V. ............................................................................................................ 6
2.1.1. Ingresos ........................................................................................................................................................................................ 6
2.1.2. Utilidad Neta ............................................................................................................................................................................. 7
2.1.3. Inversión ...................................................................................................................................................................................... 7
2.1.4. Flujo de efectivo .................................................................................................................................................................... 8
2.1.5. Deuda ............................................................................................................................................................................................. 8
2.1.6. Estrategia comercial........................................................................................................................................................... 8
2.1.7. Riesgos .......................................................................................................................................................................................... 9
2.2. CABLEVISIÓN S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS ............................................................................................10
2.2.1. Ingresos ...................................................................................................................................................................................... 10
2.2.2. Utilidad Neta ............................................................................................................................................................................. 11
2.2.3. Inversión ...................................................................................................................................................................................... 11
2.2.4. Flujo de efectivo .................................................................................................................................................................... 11
2.2.5. Deuda ............................................................................................................................................................................................ 12
2.2.6. Estrategia comercial.......................................................................................................................................................... 12
2.2.7. Riesgos ......................................................................................................................................................................................... 12
2.3. MAXCOM TELECOMUNICACIONES S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS ........................................... 13
2.3.1. Ingresos ....................................................................................................................................................................................... 13
2.3.2. Utilidad Neta ........................................................................................................................................................................... 14
2.3.3. Inversión .................................................................................................................................................................................... 14
2.3.4. Flujo de efectivo ................................................................................................................................................................... 15
2.3.5. Deuda ............................................................................................................................................................................................ 15
2.3.6. Estrategia comercial.......................................................................................................................................................... 15
2.3.7. Riesgos .........................................................................................................................................................................................16
2.4. AXTEL S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS .............................................................................................................. 16
2.4.1. Ingresos .......................................................................................................................................................................................16
2.4.2. Utilidad Neta ............................................................................................................................................................................17
2.4.3. Inversión .................................................................................................................................................................................... 18
2.4.4. Flujo de efectivo .................................................................................................................................................................. 18
2.4.5. Deuda ........................................................................................................................................................................................... 18
2.4.6. Estrategia comercial......................................................................................................................................................... 18
2.4.7. Riesgos .........................................................................................................................................................................................19
2.5. TELMEX S.A.B. DE C.V..................................................................................................................................................... 19
2.5.1. Ingresos .......................................................................................................................................................................................19
2.5.2. Utilidad Neta .......................................................................................................................................................................... 20
2.5.3. Flujo de Efectivo ................................................................................................................................................................. 20
2.5.4. Inversión ................................................................................................................................................................................... 20
2.5.5. Deuda .......................................................................................................................................................................................... 20
2.5.6. Estrategia Comercial ....................................................................................................................................................... 20
2.5.7. Riesgos ......................................................................................................................................................................................... 21
2.6. TOTAL PLAY TELECOMUNICACIONES S.A. DE C.V................................................................................... 21
2.6.1. Ingresos ....................................................................................................................................................................................... 21
2.6.2. Utilidad Neta ............................................................................................................................................................................ 21
2.6.3. Inversión .................................................................................................................................................................................... 22
2.6.5. Deuda ........................................................................................................................................................................................... 22
2.6.6. Estrategia comercial......................................................................................................................................................... 23
2.6.7. Riesgos ........................................................................................................................................................................................ 23
3.TELECOMUNICACIONES MÓVILES ................................................................................................... 23
3.1.AMÉRICA MÓVIL, S.A.B. DE C.V. ...................................................................................................... 23

3.1.1. Ingresos ...................................................................................................................................................................................... 23
3.1.2. Utilidad de operación ..................................................................................................................................................... 24
3.1.3. Inversión ................................................................................................................................................................................... 24
3.1.5. Deuda ........................................................................................................................................................................................... 25
3.1.6. Estrategia Comercial ........................................................................................................................................................ 25
3.1.7. Riesgos ........................................................................................................................................................................................ 25
3.2.AT&T MÉXICO .................................................................................................................................. 26
3.2.1. Ingresos ......................................................................................................................................................................................26
3.2.2. Utilidad de operación ......................................................................................................................................................27
3.2.3. Inversión ....................................................................................................................................................................................27
3.2.4. Deuda .......................................................................................................................................................................................... 28
3.2.6. Riesgos ....................................................................................................................................................................................... 28
3.3.TELEFÓNICA MOVILES S.A. ............................................................................................................. 29
3.3.1. Ingresos ......................................................................................................................................................................................29
3.3.2. Utilidad de operación ..................................................................................................................................................... 30
3.3.3. Inversión ................................................................................................................................................................................... 30
3.3.5. Riesgos ......................................................................................................................................................................................... 31
4.
CONCLUSIONES ................................................................................................................................. 32
1. INTRODUCCIÓN
El sector de telecomunicaciones incide positivamente en el desarrollo económico y

en el bienestar social del país. Las telecomunicaciones no solo incrementan la
competitividad y la productividad de los factores de la economía, sino también
mejoran continuamente la calidad de vida la población, en sus múltiples dimensiones,
y fungen como un habilitador de derechos humanos, como el acceso libre a la
información y la libertad de expresión.
Al examinar el desempeño del sector en 2021, se da cuenta que las

telecomunicaciones y la radiodifusión resintieron los efectos adversos
provocados por la emergencia sanitaria de COVID-19, principalmente durante el
primer trimestre del año, periodo en el que se registró una reducción de 8.5% con
respecto al mismo trimestre del año anterior, en el subsector de telecomunicaciones
y radiodifusión del PIB, ajustado por estacionalidad. Afortunadamente, durante el
segundo y tercer trimestres de 2021, el subsector referido mostró indicios de
recuperación al registrarse crecimientos interanuales de 7.6% y 9.0%,
respectivamente.1
Lo anterior, ocurrió en sintonía con el desempeño del PIB nacional, ajustado por
estacionalidad, que durante el primer cuarto de 2021 retrocedió 2.8% con respecto al
mismo trimestre del año previo, mientras que en el segundo y tercer trimestres de
2021 registró incrementos interanuales de 19.6% y 4.7%, respetivamente. La variación
trimestral consecutiva del PIB Nacional para los primeros tres trimestres del año fue
1.0%, 1.2% y -0.4%, respectivamente.2
En tales circunstancias, los resultados del subsector de telecomunicaciones del PIB

muestran evidencia agregada de recuperación durante este año. No obstante, es
necesario contar con un análisis específico sobre los distintos mercados de
telecomunicaciones, que nos permita lograr un entendimiento más profundo
sobre su desempeño, a través del seguimiento, e interpretación, de indicadores
relevantes sobre la operación de los operadores de servicios de telecomunicaciones
que concurren en sus diferentes segmentos.
Proporcionar este tipo de información, y análisis, es de gran utilidad para conocer

los resultados y tendencias actuales del mercado y, con ello, contribuir a mejorar
la toma de decisiones estratégicas sobre la inversión en infraestructura y la oferta
de servicios de telecomunicaciones.
1
Por su parte, el subsector de telecomunicaciones, en el primer trimestre del año registró una reducción interanual
de 8.7%, así como incrementos en el segundo y tercer trimestres de 3.0% y 7.1%, respectivamente (cifras originales).
Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), Banco de Información Económica. Información
disponible en: https://www.inegi.org.mx/sistemas/bie/ Ruta de consulta: Cuentas nacionales> Producto interno
bruto trimestral, base 2013>Variación anual de los valores a precios de 2013>Producto Interno Bruto. Fecha de
consulta: 22/12/2021.
2
Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI). Información disponible en:
https://www.inegi.org.mx/temas/pib/#Tabulados..
En ese sentido, el objetivo de este documento es realizar un análisis de los resultados
de la operación, inversiones y financiamientos de empresas representativas del sector
para extraer y proveer, tanto a desarrolladores e inversionistas como al público
interesado, información estratégica de coyuntura sectorial que permita conocer: los
niveles de ingresos que se están obteniendo en los mercados de
telecomunicaciones actualmente; cuanto, en qué y en dónde han estado
invirtiendo las principales compañías de telecomunicaciones; identificar
tendencias y prospectiva tecnológica; concebir cómo los operadores establecidos
están conformando sus estrategias comerciales; identificar fuentes potenciales
de financiamiento; considerar la visión de los operadores sobre los riesgos que
enfrentan las compañías, entre otros.
Esta información servirá de referencia para la estructuración y promoción de

proyectos de inversión en infraestructura, y con ello impulsar el despliegue de redes
para proveer servicios de telecomunicaciones, que permita, a su vez, cerrar la brecha
digital del país.
En virtud de lo anterior, el presente documento se estructura conforme a lo siguiente:

el análisis sobre los resultados del segmento de telecomunicaciones fijas se expone
en la segunda sección; los resultados de los principales operadores móviles se
desarrollan en la tercera sección; en la cuarta sección se presentan las conclusiones.
2. TELECOMUNICACIONES FIJAS
Con la información obtenida de los operadores, en términos generales, se da cuenta

de incrementos importantes tanto en los ingresos de las compañías consideradas,
como en el número de accesos, tanto de banda ancha como de telefonía fija.
Ante un panorama dinámico del segmento fijo vale la pena profundizar en los
resultados operativos, inversiones, financiamientos, estrategias comerciales, así como
riesgos percibidos de los principales operadores que participan en los mercados de
servicios fijos del sector. A continuación, se destacan indicadores relevantes sobre los
principales operadores de este segmento.3
2.1. MEGACABLE HOLDINGS, S.A.B. DE C.V.4

2.1.1. Ingresos
Megacable Holdings S.A.B. de C.V. (Megacable) alcanzó ingresos por $6,145 millones
en el tercer trimestre de 2021 (en adelante, 3T de 2021), lo que significa un
incremento en ingresos de 9% con respecto al mismo trimestre del periodo anterior.
Secuencialmente, en el 3T de 2021 el nivel de ingresos creció 13.3% con relación al
segundo trimestre de 2021 (en adelante, 2T de 2021). En términos acumulados,
Megacable obtuvo $18,161 millones durante los primeros nueve meses de 2021. De esta
manera, los ingresos acumulados en los primeros 9 meses de 2021 (en adelante 9M
de 2021) se incrementaron en 9% si se comparan con los ingresos del mismo periodo
del año previo.5
Gráfico 1
MEGACABLE HOLDINGS, S.A.B. DE C.V
Ingresos 2021
(millones de pesos)
6,145
6,200 6,064
6,100 5,952
6,000
5,900
5,800
1T 2021 2T 2021 3T 2021
Fuente: elaboración propia con información de la compañía.
Cabe señalar que los ingresos de Megacable se obtuvieron principalmente de la

comercialización de servicios del segmento masivo (internet, video, telefonía, servicio
3
Todas las cifras de este reporte están expresadas en pesos mexicanos MXN.
4
Las entidades que comprenden Mega Cable Holdings son: Mega Cable; Telefonía por Cable; MCM Holding;
Liderazgo Empresarial en Tecnologías de la Información; Productora y Comercializadora de Televisión; Myc Red; TV
Cable del Golfo; Servicios Técnicos de Visión por Cable; Mega Ventas; Servicios de Administración y Operación; Tele
Asesores; Entretenimiento Satelital; Servicios Especiales Turandot; Werther Administración Integral; Corporativo de
Comunicación y Redes de GDL; Servicio y Equipo en Telefonía; Internet y Televisión.
5
Megacable, reportes trimestrales: https://inversionistas.megacable.com.mx/reportes.php
móvil) por sobre el segmento empresarial y, de acuerdo con la compañía, sus
ingresos se han incrementado como resultado de un mayor número de
suscriptores, una tasa de desconexión que se ha mantenido incluso en niveles
inferiores a los previos a la pandemia, la provisión de servicios adicionales y de
incrementos de tarifas.
Asimismo, durante el 3T de 2021, la compañía obtuvo un ingreso promedio por

usuario, ARPU, de $411.5 pesos, que fue superior en 2% al del mismo periodo en 2020.6
2.1.2. Utilidad Neta
En los primeros nueve meses de 2021, Megacable alcanzó una utilidad neta de $3,291
millones, lo que significa una reducción de 7% con respecto al mismo periodo del
año anterior, periodo en el que alcanzó $3,546 millones.
Cabe destacar que, en los primeros nueve meses de 2021, el costo de los servicios
representó un 25.9% del total de ingresos. Asimismo, en el mismo periodo, los gastos
de operación de Megacable significaron un 24.4% sobre el total de ingresos.7 El rubro
de depreciaciones y amortizaciones ascendieron al 21.8% sobre el total de ingresos,
con un incremento de 14% sobre el mismo periodo del año previo.
De acuerdo con Megacable, la diminución de la utilidad neta en los primeros tres

trimestres de 2021 se debió principalmente a un mayor componente de depreciación,
como resultado de las inversiones realizadas en los últimos periodos, y a una mayor
tasa impositiva.8
2.1.3. Inversión
Durante los primeros 9M de 2021 Megacable invirtió $6,302 millones en gastos de

capital (CAPEX), principalmente en continuar con la ejecución del proyecto de
evolución de su red y en equipo terminal del suscriptor.9 En ese sentido, al tercer
trimestre de 2021, Megacable contaba con 65,198 km de red y 9,292,126 casas
pasadas.
En 2020, Megacable invirtió $7,553 millones. Estas inversiones se destinaron a

conectar 12 ciudades con una red GPON, a incrementar la capacidad de nodos, a
materializar la nueva generación de Xview+, basada en Android, y a incorporar el
servicio de telefonía móvil al mercado.10
6
Ibidem.
7
Estimación propia con información obtenida de los reportes trimestrales de Megacable. Reportes disponibles en:
https://inversionistas.megacable.com.mx/reportes.php
8
Megacable, reportes trimestrales. Disponibles en: https://inversionistas.megacable.com.mx/reportes.php
9
Ibidem
10
Megacable, informe anual 2020. Disponible en:
https://inversionistas.megacable.com.mx/reportesES_pdf/Anual2020.pdf
2.1.4. Flujo de efectivo
Al principio de 2020, Megacable contaba con un monto de efectivo, y equivalentes de

efectivo, de $2,210 millones. Conforme a sus Estados Financieros registró un
incremento en este rubro de $2,045 millones y enfrentó fluctuación cambiaria no
realizada de efectivo y equivalentes de efectivo por $3,572 millones, por lo que, al
principio de 2021, Megacable tuvo, por concepto de efectivo, y equivalentes,
$4,260 millones.11
2.1.5. Deuda
Al tercer trimestre de 2021, la deuda de Megacable se ubicó en $7,026 millones, lo

que significa una reducción de 4.6% con respecto al mismo periodo del año previo.
El monto de la deuda neta al 31 de diciembre de 2020 se ubicó en $7,189 millones.

Megacable tiene contratados distintos financiamientos pagaderos después de un año
por un monto de $6,359 millones con la banca comercial, a saber, con: Banamex, S.A.,
BBVA Bancomer S.A., Scotiabank Inverlat, S.A., y Santander, S.A.12
2.1.6. Estrategia comercial
Megacable es una empresa de servicios de telecomunicaciones con cobertura en 26

Estados y 360 poblaciones de la República Mexicana, atendiendo al segmento masivo
y al segmento empresarial.
En lo que respecta al segmento masivo, en particular al segmento de internet, la

empresa se ha enfocado en continuar con un proceso de migración de su base de
suscriptores a tecnología FTTH y en incrementar el ancho de banda en donde emplea
HFC. A este respecto, cabe destacar que la empresa cuenta con paquetes de
velocidades que incluyen hasta 500 megabits por segundo y 1 gigabyte para el
mercado residencial.
En el segmento de telefonía, la compañía considera que el crecimiento en la

provisión del servicio se debe principalmente a su estrategia de empaquetamiento.
En el segmento de video la compañía continuó comercializando el producto Xview13,

que permite ver televisión con programación en vivo, interactiva y on demand (Netflix,
HBO, Amazon Prime, You Tube, entre otros), a través de su plataforma digital, con la
que provee servicios al 84% de sus suscriptores.
Durante 2021, Megacable continuó sumando adiciones netas en el segmento de

Servicios Móvil, con su marca recientemente lanzada, Mega Móvil,14 incorporando el
servicio en ocho ciudades y ofreciendo el servicio como un complemento a los
11
Ibidem
12
Ibidem.
13
Véase https://xview.mx/
14
Véase https://megamovil.megacable.com.mx/
suscriptores de datos fijos, quienes, de acuerdo con Megacable, cuentan con una
tarifa preferencial y mayores velocidades en su conexión de internet en casa.
De esta manera, destaca que, para el tercer trimestre de 2021, Megacable alcanzó
4,100,768 suscriptores únicos, de los que 3,752,912 contaban con internet (un
incremento del 9.9% con respecto al tercer trimestre del año anterior), 3,516,194 con
video (un aumento de 4.6%), 2,934,540 telefonía fija (un incremento de 16.8% con
respecto al mismo trimestre del año previo) y 346 mil suscriptores en el segmento
móvil.15
Por otro lado, en el segmento Empresarial Telecom de Megacable destaca que para
el tercer trimestre de 2021 alcanzó más de $3,000 millones, impulsado por las ventas
de sus filiales MetroCarrier, Ho1a, MCM y PCTV.
2.1.7. Riesgos
Las actividades de Megacable la exponen a diferentes riesgos, entre los que destacan:
riesgo de mercado (tipo de cambio y tasa de interés), riesgo de crédito y el riesgo de
liquidez.16
En particular, las actividades de operación de la compañía no la exponen al riesgo

cambiario toda vez que sus ingresos son en moneda nacional. Sin embargo, las
actividades de financiamiento con sus proveedores y programadores la exponen
cuando se llevan a cabo en moneda extranjera. Al respecto, la compañía está
efectuando actividades de negociación con sus proveedores de tecnología y
programadores para pesificar los insumos de la empresa.
Por su parte, el riesgo de tipo de interés surge de sus préstamos a largo plazo ante
tasas variables sobre sus flujos de efectivo. Sobre el particular, la compañía analiza su
exposición a este riesgo mediante simulaciones de varias situaciones tomando en
cuenta las posiciones respecto de financiamientos, renovación de las posiciones
existentes, financiamiento alternativo y cobertura. Sobre la base de estos escenarios
la compañía calcula el impacto sobre la utilidad o pérdida en las tasas de interés y
supervisa que la pérdida potencial máxima se encuentre dentro del límite establecido
por la Administración.
En lo que respecta al riesgo de crédito, éste surge del efectivo y equivalentes de

efectivo, y depósitos en bancos e instituciones, así como de la exposición crediticia a
los clientes. Por un lado, en relación con los bancos e instituciones financieras sólo se
acepta a instituciones con una trayectoria de operaciones sólida. En el caso de la
cartera, el riesgo de crédito está limitado, toda vez que los montos por recuperar se
restringen a las rentas mensuales por los servicios prestados y a que no existe una
concentración importante de cartera.
15
Información disponible en: https://inversionistas.megacable.com.mx/reportesES_pdf/3T21.pdf
16
Véase nota 3 sobre la administración de riesgos financieros de la compañía en los estados financieros consolidados
presentados en su informe anual 2020. https://inversionistas.megacable.com.mx/reportesES_pdf/Anual2020.pdf
El riesgo de liquidez se controla supervisando que haya suficiente efectivo para
cumplir con las necesidades operativas y de crédito.
2.2. CABLEVISIÓN S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS17
2.2.1. Ingresos
En el 3T de 2021, Cablevisión obtuvo ingresos por $4,162 millones, lo que representa

un incremento de 3.8% si se compara con la cantidad correspondiente al 3T de 2020.
Consecutivamente, el nivel de ingresos del 3T de 2021 fue menor en 3.2% respecto al
2T de 2021. En el acumulado, durante los primeros 9M de 2021, Cablevisión obtuvo
$12,601 millones, por lo que dichos ingresos se incrementaron en 7.9% con respecto
a los ingresos asociados a los primeros 9M de 2020.
Gráfico 2
CABLEVISIÓN S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
Ingresos 2021
(millones de pesos)
4,300
4,300
4,139 4,162
4,200
4,100
4,000
1T 2021 2T 2021 3T 2021
De acuerdo con Cablevisión, los cambios en los ingresos son resultado de

incrementos en el número de unidades generadoras de ingreso (RGU), ingresos
provenientes de servicios de red, publicidad, internet, servicios administrados, de
la nube, y de integración, y son parcialmente compensados por menores ingresos
en servicios de video y de voz.18
Los ingresos de Cablevisión en 2021 se obtuvieron de la provisión de servicios de cable

y telecomunicaciones. En lo relativo a servicios se cable, los ingresos se obtuvieron de
los siguientes rubros en la Ciudad de México y área metropolitana: cuotas por
suscripción mensual, tanto por servicio básico como por los canales de pago adicional,
cargos por instalación, cuotas de pago por evento, suscripciones a los servicios de
internet y telefonía local, así como de venta de tiempo publicitario. En lo que respecta
a servicios de telecomunicaciones: servicios de voz, internet y datos a proveedores
17
El grupo Cablevisión está conformado por Cablevisión S.A. de C.V., Cable box S.A. de C.V., Operbes S.A. de C.V.,
Bestphone S.A. de C.V., Bestel USA, Inc., Integravisión de Occidente S.A. de C.V., Servicios Cablevisión S.A. de C.V.,
Telestar del Pacífico S.A. de C.V., Grupo Mexicano de Cable S.A. de C.V., Servicios Técnicos Cablevisión S.A. de C.V.,
Servicios Letseb S.A. de C.V., servicios Operbes S.A. de C.V., Tecnicable, S.A. de C.V., Milar S.A. de C.V., Cablestar S.A. de
C.V., Letseb S.A. de C.V.
18
Información disponible en: https://www.izzi.mx/izziweb/docs/inversionistas/reporteTrimestral/PressRelease3T21.pdf
de telecomunicaciones, así como a clientes corporativos, a través de una red de
fibra óptica que cubre las principales regiones económicas México.
Durante el 2020, la compañía obtuvo un ingreso promedio por usuario mensual ARPU
de $555.6 pesos, un 1.7% superior al del año inmediato previo.19
En los primeros 9M de 2021, Cablevisión alcanzó una utilidad neta de $1,045

millones, lo que significa una reducción de 23.8% con respecto al mismo periodo del
año anterior, periodo en el que alcanzó $1,372 millones.20
En los primeros 9M de 2021, el costo por servicios representó un 39.9% del total de
ingresos. Asimismo, en el mismo periodo, los gastos de ventas y de administración de
Cablevisión significaron un 18.9% sobre el total de ingresos. El rubro de depreciaciones
y amortizaciones ascendieron al 25.2% sobre el total de ingresos.21
La disminución de la utilidad neta en los primeros 9M de 2021, refleja principalmente

una mayor depreciación, como resultado de las inversiones realizadas en activos fijos,
y mayores costos por servicios (costo de personal, servicios de integración,
mantenimiento de red, administración e internet).22
2.2.3. Inversión
Al tercer trimestre de 2021 las inversiones en propiedad, planta y equipo

ascendieron a $3,451 millones.23 Esas inversiones incluyen activos fijos para
ampliación y reconstrucción de su red, equipo técnico de comunicación,
decodificadores, cablemódems y equipo telefónico principalmente. Durante 2020
Cablevisión realizó inversiones en propiedades, red, mobiliario y equipo por un monto
de $4,339 millones.24
Cablevisión, al 31 de diciembre de 2020, contaba con una red de 11,287.64 km de fibra

óptica, 20,037.73 km de cable coaxial, y a través de su subsidiaria Bestel 13,000 km
de fibra óptica, misma que se encuentra en proceso de expansión. En la misma
fecha, la red de Cablevisión tenía capacidad bidireccional de 100%.
19
Cablevisión, reporte anual 2020.
20
Cablevisión Estado de Resultados correspondiente al Tercer Trimestre de 2021. Disponible en:
https://www.bmv.com.mx/docs-pub/visor/visorXbrl.html?docins=../ifrsxbrl/ifrsxbrl_1135970_2021-03_1.zip#/visorXbrl .
21
Estimación propia con información obtenida de la Bolsa Mexicana de Valores. Información disponible en:
https://www.bmv.com.mx/docs-pub/visor/visorXbrl.html?docins=../ifrsxbrl/ifrsxbrl_1135970_2021-03_1.zip#/visorXbrl
22
Cablevisión, reportes trimestrales 2021. Disponibles en:
https://www.izzi.mx/izziweb/docs/inversionistas/reporteTrimestral/PressRelease3T21.pdf
23
Cifra reportada en los Resultados 3T de 2021: 171.6 Millones de dólares. Tipo de cambio promedio para los tres
primeros trimestres de 2021: $20.11 pesos por dólar. Información disponible en: https://www.bmv.com.mx/docs-
pub/visor/visorXbrl.html?docins=../ifrsxbrl/ifrsxbrl_1135970_2021-03_1.zip#/visorXbrl
24
Cablevisión, reporte anual 2020:
https://www.izzi.mx/izziweb/docs/inversionistas/reporteAnual/REPORTEANUAL2020.pdf
Al final del 3T de 2021, Cablevisión contaba con un monto de efectivo, y
equivalentes de efectivo, de $610 millones, mientras que al inicio del periodo tenía
$713 millones.25
2.2.5. Deuda
Al tercer trimestre de 2021, la deuda de Cablevisión y sus subsidiarias se ubicó en

$2,544 millones. La deuda a largo plazo de Cablevisión al 31 de diciembre de 2020 se
ubicó en $2,616 millones.26
Cablevisión busca atraer unidades generadoras de ingreso de clientes existentes y

nuevos, con énfasis en la comercialización de: telefonía móvil, internet, telefonía
ilimitada y TV de paga; disminución de las desconexiones; incremento en la
penetración y posicionamiento en nuevos mercados con ofertas de valor; ofrecer
productos diferenciados. Al respecto, la compañía comercializa una variedad de
servicios de telecomunicaciones a través de la marca “izzi”.27 Durante 2021, se
comercializaron los siguientes productos28:
• Izzi móvil
• Unlimited
• Internet + izzitv
• Televisión
Cabe destacar que, en diciembre de 2020, Cablevisión tenía el 27.0% de sus clientes
en sus paquetes de doble play, y 50.2% en triple play.
De esta forma, destaca que, al 31 de diciembre de 2020, la compañía proporcionaba

servicio a aproximadamente 1,611,562 usuarios, ubicados principalmente en la Ciudad
de México, y diversos municipios del Estado de México.
2.2.7. Riesgos
Cablevisión considera que la competencia en los mercados de acceso de alta

velocidad a internet, telefonía y otros servicios de telecomunicaciones se intensificará
y podría dar como resultado la pérdida de suscriptores, reducir sus ingresos, presionar
el flujo de efectivo y los márgenes de operación.
25
Cablevisión. Reporte financiero correspondiente al tercer trimestre de 2021. Disponible en:
26
Cablevisión, reporte anual 2020:
27
Izzi, https://www.izzi.mx/comparador
28
Véase https://izziprecios.mx/internet-
telefonia?tsource=4207&gclid=Cj0KCQiA5aWOBhDMARIsAIXLlkfFdyPoV_iR5KajbayDyb6BClFjeqGiWkpeALZhcufJvN
WexWUVEwcaAnySEALw_wcB
Dentro de los riesgos asociados a la compañía, se considera la dependencia de
proveedores externos y tecnología de terceros, que la red de la compañía podría fallar
o dejar de funcionar y repercutir en el número de suscriptores, la dependencia del uso
de la postería de la Comisión Federal de Electricidad, entre otros.
La compañía observa riesgos relacionados con la economía del país, entre los que
destaca: que la pandemia de COVID-19 podría tener un efecto material adverso en
los Negocios, Situación Financiera y en los Resultados de las Operaciones de la
compañía; que la inflación en México puede afectar el poder adquisitivo del
consumidor y su demanda por los servicios de la empresa; incertidumbre en los
mercados globales; tasas de interés en México y Estados Unidos; el tipo de cambio;
violencia en México; entre otros.29
2.3. MAXCOM TELECOMUNICACIONES S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS30
2.3.1. Ingresos
En el 3T de 2021, Maxcom obtuvo ingresos por $171 millones, lo cual representa una
reducción de 22% con respecto los ingresos obtenidos por la compañía en el 3T del
año anterior, explicado principalmente por una disminución de los ingresos de
mayoreo, como resultado de la pandemia de Covid-19 y por la desconexión de la
unidad de negocios residencial. Sucesivamente, en el 3T de 2021, Maxcom presenta
un decremento de 21% con respecto al 2T de 2021, que refleja un decremento en la
base de ingresos recurrentes en el segmento de empresas y del segmento no
recurrente de carriers. En el acumulado, los primeros 9 meses de 2021, Maxcom
obtuvo 16% menos ingresos comparados con los primeros 9 meses de 2020.
Gráfico 3
MAXCOM TELECOMUNICACIONES S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
Ingresos 2021
(millones de pesos)
216
250 193 171
200
150
100
50
0
1T 2021 2T 2021 3T 2021
Fuente: Elaboración propia con información de la compañía.
29
Reporte anual Cablevisión 2020. Disponible en:
30
El grupo MAXCOM está integrado por: Asesores Telcoop, S.A. de C.V., Celmax Móvil S.A. de C.V., Fundación
MAXCOM AC, Maxcom USA, Inc, Sierra USA Communications, INC., Telscape de México, S.A. de C.V. y Maxcom USA
Telecom, Inc.
Al 31 de diciembre de 2020 la compañía obtuvo un ingreso promedio por usuario,
ARPU, de $109.7 pesos M.N., lo que representa una reducción de 31.5% con respecto
al año anterior, atribuible, de acuerdo con la compañía, a menores cargos mensuales
contabilizados.31
En los primeros nueve meses de 2021, Maxcom obtuvo una pérdida neta de $294
millones, lo que significa una mejora de 39% con respecto al mismo periodo del año
anterior, periodo en el que perdió $489 millones.
Cabe destacar que, en los primeros nueve meses de 2021, el costo total de operación
de la red representó un 54.2% del total de ingresos. En el mismo periodo, los gastos de
venta, generales y de administración de Maxcom significaron 29.1% sobre el total de
ingresos. El rubro de depreciaciones y amortizaciones fue de 42.8% sobre el total de
ingresos, con una mejora de $42 millones sobre el mismo periodo del año previo. La
pérdida cambiaria representó 3.9% de los ingresos, pero se redujo en 182 millones con
respecto al mismo periodo del año anterior.32
La reducción de la pérdida neta en los primeros nueve meses de 2021 refleja

principalmente el efecto neto de la perdida cambiaria, menor depreciación, y un
menor volumen de operación.33
2.3.3. Inversión
Durante los primeros tres trimestres de 2021 Maxcom invirtió $66.2 millones en
gastos de capital, principalmente en sistemas y equipo de red telefónica.34 En 2020,
Maxcom erogó $84 millones en inversiones de capital para desarrollar conectividad
de última milla para clientes comerciales e incrementar la capacidad de su red.
Al 31 de diciembre de 2020, la red de Maxcom abarcaba 2,594 kilómetros de

recorrido de cable de fibra óptica metropolitana en 16 ciudades y más de 504
kilómetros de anillos de cobre de alta calidad en San Luis Potosí. La compañía
también opera un enlace de fibra óptica de 155 kilómetros que conecta las
ciudades de Puebla y México y 6,396 kilómetros de fibra óptica que conectan la
Ciudad de México y Laredo, Texas, permitiendo tener puntos de presencia en
Estados Unidos que les permite vender soluciones de datos a los clientes, reduciendo
así sus costos de servicios de Internet. Maxcom cuenta con concesiones para
transmisión de microondas punto a punto en las bandas de frecuencia de 15 GHz y 23
GHz que forman una red de microondas a través de las ciudades de México, Puebla,
31
MAXCOM. Reporte Anual 2020. Disponible en:
https://s3.amazonaws.com/investorcloud/maxcom/InformacionFinanciera/RegistrosBMV/Anuales/2021-
ReporteAnual2020.pdf
32
Estimación propia con información obtenida de los reportes trimestrales de Maxcom. Reportes disponibles en:
https://ri.maxcom.com/es/reportes-trimestrales
33
Maxcom, reportes trimestrales. Disponibles en: https://ri.maxcom.com/es/reportes-trimestrales
34
Ibidem
Querétaro, San Luis Potosí y Veracruz. La red de microondas también pasa a través de
las ciudades de Aguascalientes, Guadalajara, León, Monterrey y Toluca.35
Al principio de 2021, MAXCOM contaba con un monto de efectivo, y equivalentes

de efectivo, de $62.4 millones. Al final del tercer trimestre de 2021, Maxcom tenía
$48.8 millones por concepto de efectivo e instrumentos financieros.36
2.3.5. Deuda
Al tercer trimestre de 2021, la deuda se ubicó en $1,712 millones, lo que significa

una reducción de 8.5% con respecto al mismo periodo del año previo. La deuda
consolidada de Maxcom al 31 de diciembre de 2020 ascendió a $1,095.2 millones, al 31
de diciembre de 2020.37
MAXCOM es un operador integrado de servicios de telecomunicaciones que

actualmente provee servicios de voz, datos y servicios de valor agregado
principalmente a clientes empresariales en la Ciudad de México y en el área
metropolitana. A partir de 2020, MAXCOM redujo su participación en la zona Centro
Sur, comprendida por algunas ciudades de los Estados de Puebla, Querétaro y San
Luis Potosí, e incrementó sus ventas en la zona Norte, comprendía por ciudades en el
Estado de Nuevo León.
Los servicios de voz constituyen su negocio principal e incluyen: cargos de

instalación de líneas de voz, tarifas mensuales por la renta de líneas de voz, cargos
por uso de líneas de voz, cargos relacionados son los servicios de valor agregado
tales como correo de voz, llamada en espera, desvío de llamadas, telefonía celular,
y la venta de equipo tecnológico.
Por otro lado, los ingresos por servicios de datos provienen de acceso a internet por
marcación, ADSL, acceso a internet dedicado, servicios administrados, líneas digitales
privadas y arrendamiento de red principal. Entre los servicios de conectividad
principales destacan: Maxcom Ancho de Banda, Maxcom VPN, Maxcom Mifi, LAN to
LAN, MPLS, WiFi Administrado.
Los ingresos por servicios al mayoreo se relacionan con la venta de minutos a granel
en los que el costo de los minutos depende del volumen de tráfico y comisiones por
interconexión.38
35
MAXCOM, Reporte anual 2020. Disponible en:
https://s3.amazonaws.com/investorcloud/maxcom/InformacionFinanciera/RegistrosBMV/Anuales/2021-
ReporteAnual2020.pdf
36
MAXCOM, Resultados del Tercer Trimestre de 2021. Disponible en:
https://s3.amazonaws.com/investorcloud/maxcom/InformacionFinanciera/InformesTrimestrales/es/2021-
3T21ReporteResultados.pdf
37
Ibidem.
38
Ibidem.
Cabe destacar que Maxcom cerró sus operaciones del segmento residencial de forma
definitiva el 31 de diciembre de 2020 y que existe una oferta pública de adquisición
por la totalidad de las acciones de Maxcom.39
2.3.7. Riesgos
Uno de los factores de riesgo considerados por Maxcom asociados a la economía del
país, es el de la inflación ya que incide en la pérdida de poder adquisitivo de los
clientes actuales y potenciales de la empresa, lo que tendría un impacto negativo en
la demanda por los productos y servicios de Maxcom. Por otro lado, la inflación puede
tener un efecto adverso para Maxcom ya que significaría un aumento potencial de
sus costos de operación.
Entre los riesgos relacionados con Maxcom descritos en su informe anual 2020, se
vislumbra que, considerando que la compañía tiene un historial de pérdidas y a que
podría continuar incurriendo en gastos administrativos significativos, la compañía no
podría asegurar que podrá generar el suficiente flujo de efectivo para cumplir con
la obligación del servicio de la deuda, la implementación de su plan de negocios
o su programa de inversión.
Maxcom también considera como riesgo las limitaciones a obtener fuentes de

financiamiento bajo términos competitivos, competencia en servicios locales,
datos y servicios de internet, la pérdida de clientes, necesidad de capital de la
compañía, entre otros.
2.4. AXTEL S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS40
2.4.1. Ingresos
Axtel S.A.B. de C.V. (Axtel) obtuvo ingresos por $2,759 millones en el 3T de 2021, lo
que significa un decremento de 11% con respecto al mismo periodo del año anterior.
Subsecuentemente, en el 3T de 2021 el nivel de ingresos decreció 8% con relación al
2T de 2021. En términos acumulados, Axtel obtuvo $8,577 millones durante los
primeros nueve meses de 2021. De esta manera, los ingresos acumulados en los
primeros 9M de 2021 se redujeron 8% si se comparan con los primeros 9M de 2020.41
39
Ibidem.
40
El grupo AXTEL está conformado por: Axtel S.A.B. de C.V., Servicios Axtel S.A. de C.V., Alestra Innovación Digital, S.
R.L. de C.V, Avantel S. de R.L. de C.V., Axes Data S.A. de C.V., Contacto IP S.A. de C.V., Instalaciones y contrataciones
S.A. de C.V., Servicios Alestra S.A. de C.V., Ingeniería de soluciones Alestra S.A. de C.V., Alestra USA Inc., S&C
Constructores de Sistemas S.A. de C.V., Alestre Insurence Pte, Ltd, Estrategias en Tecnología Corporativa S.A. de C.V.,
Servicios Alestra TI S.A. de C.V., Alestra Procesamiento de Pagos, S.A. de C.V., Administradora de Centros de Datos
México, S.A. de C.V., Servicios Administrativos de Centros de Datos México, S.A. de C.V., La Nave del Recuerdo, S.A. de
C.V., Contacto IP FTTH de México, S.A. de C.V., Alestra Servicios Móviles, S.A. de C.V.
41
Axtel, reporte de resultados Tercer Trimestre 2021. Disponible en:
https://www.axtelcorp.mx/repositorio/inversionistas/Reportes-Financieros/Axtel-3T21-ESP.pdf
Gráfico 4
AXTEL S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS
Ingresos 2021
(millones de pesos)
2,983
3,000
2,835
2,900
2,759
2,800
2,700
2,600
1T 2021 2T 2021 3T 2021
Los cambios en los ingresos reflejan principalmente el impacto en el negocio de

cancelaciones sensibles al tiempo, derivadas de retrasos en las entregas debido
al desabasto global de semiconductores y fallos de logística. Asimismo, los
resultados resintieron la disminución de ingresos de voz y el desempeño menor a las
expectativas del segmento dirigido a gobierno.42
Los ingresos de la empresa se integraron concepto de los siguientes servicios:
• Unidad de Infraestructura. Los ingresos en pesos de 3T 2021 fueron 7%

inferiores al 3T 2020 debido a una reducción de los ingresos provenientes
de contratos de pago anticipado de fibra oscura para operadores móviles y
mayoristas.
• Unidad de Servicios. Los ingresos en pesos de 3T 2021 se disminuyeron 10%

debido a caídas en los segmentos empresarial y de gobierno.
En los primeros nueve meses de 2021, Axtel obtuvo una pérdida neta de $244
año anterior, periodo en el que obtuvo una utilidad neta de $568 millones. Lo anterior,
debido principalmente a la caída en el rubro “otros ingresos” del periodo.
Cabe destacar que, en los primeros nueve meses de 2021, el costo de ventas
representó un 26.7% del total de ingresos. Asimismo, en el mismo periodo, los gastos
operativos de Axtel significaron un 38.8% de los ingresos.43 El rubro de
depreciaciones y amortizaciones fue de 28.8% sobre ingresos.
42
Información disponible en: https://www.izzi.mx/izziweb/docs/inversionistas/reporteTrimestral/PressRelease3T21.pdf
43
Estimación propia con información obtenida de los reportes trimestrales de Maxcom. Reportes disponibles en:
2.4.3. Inversión
Durante los primeros tres trimestres de 2021 Axtel invirtió $1,108 millones en gastos
de capital.44
Al final del tercer trimestre de 2021, la compañía registró $1,083 millones en efectivo
y equivalentes.45 Al principio de 2021, AXTEL contaba con un monto de efectivo, y
equivalentes de efectivo de $3,123 millones.46
2.4.5. Deuda
Al tercer trimestre de 2021, la deuda neta se ubicó en $12,272 millones, una reducción
de 1.9% con respecto al mismo periodo del año previo47. Al 31 de diciembre de 2020, la
compañía tenía un pasivo por deuda de largo plazo de $13,035 millones, mientras que
la porción circulante de la deuda sumaba $1,609 millones.48
Axtel ha contratado financiamientos, tanto con el Banco Nacional de Comercio

Exterior, S.N.C., Banorte, Export Development Canada, MUFG Bank Mexico, como
con diversas instituciones de crédito y también tiene deuda no bancaria.
Axtel reorganizó la forma en que ofrece sus servicios en dos unidades de negocio:
infraestructura (Axtel Networks) y servicios (Alestra), lo que les permitirá atender
mercados clave de manera diferenciada.
En lo referente a infraestructura provee acceso a última milla, tránsito IP, fibra a la

torre, fibra oscura e iluminada, así como fibra al centro de datos a mayoristas y
operadores. En este segmento, Axtel cuenta con 43,300 km de fibra óptica, incluyendo
22,000 km de red de transporte y 21,300 de km de red metropolitana.
Por su parte, en el segmento de servicios ofrece al mercado empresarial y de

gobierno soluciones de colaboración, integración de sistemas, redes
administradas, servicios de nube, servicios estándar de voz y datos, así como
ciberseguridad.49
https://www.axtelcorp.mx/repositorio/inversionistas/Reportes-Financieros/T1-2021-Axtel-ESP.pdf
44
Cifra reportada en los Resultados 3T de 2021, 55 millones de dólares: Información Disponible en:
45
AXTEL, información financiera trimestral. Disponible en:
46
Axtel, Reporte Anual. Disponible en: https://www.axtelcorp.mx/repositorio/informe-de-sustentabilidad/INFORME-
ANUAL-INTEGRADO-AXTEL-2020.pdf
47
Cifra reportada en los Resultados 3T de 2021, 613 millones de dólares, tipo de cambio $20.02 pesos por dólar.
Información Disponible en: https://www.bmv.com.mx/docs-
48
Ibidem
49
Ibidem
2.4.7. Riesgos
Las actividades de Axtel la exponen a diferentes riesgos, entre los que se consideran:
riesgos internos y externos de mercado, regulatorios, de infraestructura,
tecnológicos, ambientales y sociales, así como de factores externos relacionados
con sucesos nacionales y macroeconómicos.
La compañía refiere que 2021 ha sido un año complejo por los efectos ocasionados por
la pandemia de COVID-19, así como por los impactos secundarios en la recuperación
económica.
2.5. TELMEX S.A.B. DE C.V.

2.5.1. Ingresos
TELMEX S.A.B. de C.V. (Telmex) obtuvo ingresos por $23.675 millones en el 3T de

2021, lo que significa un incremento de 5.1% con respecto al mismo periodo del año
anterior, debido a mayores ingresos derivados de soluciones de datos e internet. En
términos acumulados, Telmex obtuvo $72,837 millones durante los primeros nueve
meses de 2021. De esta manera, los ingresos acumulados en los primeros 9M de
2021 se incrementaron 7.2% si se comparan con los primeros 9M de 2020.50
Gráfico 5
TELMEX S.A.B. de C.V.
Ingresos 2021
(millones de pesos)
24,920
25,000 24,243
24,500
23,675
24,000
23,500
23,000
1T 2021 2T 2021 3T 2021
Los ingresos de Telmex provienen principalmente del servicio local (líneas

facturadas y tráfico local), servicio de larga distancia internacional, voz e
interconexión, datos, entre otros. 51
50
Bolsa Mexicana de Valores. Teléfonos de México, S.A.B. de C.V., Estado de Resultados, Trimestre 3, 2021. Información
disponible en: https://www.bmv.com.mx/docs-pub/visor/visorXbrl.html?docins=../ifrsxbrl/ifrsxbrl_1138222_2021-
03_1.zip#/visorXbrl
51
Estados Financieros Consolidados Auditados. América Móvil. Informe Anual 2020.
https://s22.q4cdn.com/604986553/files/doc_financials/2020/ar/Reporte-Anual-AMX-2020-VF.pdf
En los primeros nueve meses de 2021, Telmex obtuvo una pérdida neta de $5,006
año anterior, periodo en el que perdió $7,049 millones.
Cabe destacar que, en los primeros nueve meses de 2021, el costo de ventas
representó un 66.6% del total de ingresos. Asimismo, en el mismo periodo, los
gastos de administración de Telmex significaron un 23.4% sobre el total de ingresos.
El rubro de gastos financieros ascendió a 15.2% sobre el total de ingresos.52
2.5.3. Flujo de Efectivo
Al inicio de 2021, Telmex tenía $1,509 millones por concepto de efectivo y

equivalentes de efectivo.53
2.5.4. Inversión
Durante los primeros tres trimestres de 2021 Telmex realizó compras por $4,148
millones en el rubro propiedades planta y equipo, lo que se invirtió en la red de
transporte y a mejorar la red de acceso para sus clientes.54
2.5.5. Deuda
Al 3T de 2021, la deuda total de Telmex ascendió a $26,490 millones, lo que significó

un incremento del 26.3% con respecto al cierre del 3T de 2020.55
2.5.6. Estrategia Comercial
Telmex es un proveedor de telecomunicaciones y tecnologías de la información en

México con presencia nacional y además provee servicios de redes corporativas,
acceso a Internet, coubicación, hospedaje, soluciones y servicios administrados de
Tecnologías de la Información, administración de redes de datos, servicios de
tecnologías de la información, venta de equipos y productos, y de servicios de
interconexión con otros operadores.
Cabe destacar que el número de accesos a líneas fijas se ubicó en 21.546 millones
de durante el tercer trimestre de 2021, lo que representa un leve incremento con
respecto al trimestre inmediato anterior y una reducción de 2.1% con respecto al tercer
trimestre de 2020.56
52
Estimación propia con información obtenida de los reportes trimestrales de Telmex. Información disponible en:
53
Telmex, Estados Consolidados de Situación Financiera 2020. Disponible en: https://www.bmv.com.mx/docs-
pub/visor/visorXbrl.html?docins=../anexon/anexon_1095494_2020_1.zip#/visorXbrl
54
Información Disponible en: https://www.bmv.com.mx/docs-
55
Información disponible en: https://www.bmv.com.mx/docs-
56
América Móvil. Reporte Financiero y Operativo del tercer trimestre de 2021. Disponible en:
https://s22.q4cdn.com/604986553/files/doc_financials/2021/q3/3T21.pdf
2.5.7. Riesgos
La Compañía enfrenta riesgos en materia de competencia, deterioro del valor de sus

activos, interrupción de sus servicios por desastres naturales, riesgos relacionados a
imprevistos generados por problemas de orden social, entre los que destaca la actual
pandemia de coronavirus, riesgos relacionados con medidas adoptadas por
autoridades regulatorias, ataques cibernéticos, entre otros.
2.6. TOTAL PLAY TELECOMUNICACIONES S.A. DE C.V.
2.6.1. Ingresos
Total Play Telecomunicaciones S.A. de C.V. (Total Play) alcanzó ingresos por $7,270
millones en el 3T de 2021, lo que significa un incremento de 45% con respecto al 3T
de 2020. Consecutivamente, en el 3T de 2021 el nivel de ingresos creció 6.3% con
relación al 2T de 2021. En términos acumulados, Total Play obtuvo $20,465 millones
durante los primeros nueve meses de 2021.57 De esta manera, los ingresos
acumulados en los primeros 9M de 2021 se incrementaron en 47% si se comparan
con los del mismo periodo del año previo.
Gráfico 6
TOTAL PLAY TELECOMUNICACIONES S.A. DE C.V.
Ingresos 2021
(millones de pesos)
7,270
7,500 6,839
7,000 6,356
6,500
6,000
5,500
1T 2021 2T 2021 3T 2021
De acuerdo con Total Play, el incremento en los ingresos se puede explicar por el
aumento de ventas en el segmento residencial y empresarial, ante una mayor
demanda de servicios por parte de sus usuarios.
En los primeros nueve meses de 2021, Total Play obtuvo una pérdida neta de $492
millones, lo que significa una mejora de 49% con respecto al mismo periodo del
año anterior, periodo en el que obtuvo una pérdida neta de $967 millones.
57
Total Play, reportes trimestrales:
Cabe destacar que, en los primeros nueve meses de 2021, el costo de los servicios
representó un 24% del total de ingresos. En el mismo periodo, los gastos generales de
Total Play significaron un 34% sobre el total de ingresos, con un incremento de $1,567
millones respecto al mismo periodo del año previo, como reflejando mayores gastos
de publicidad, promoción y mantenimiento.58 El rubro de depreciaciones y
amortizaciones ascendió al 31% sobre el total de ingresos, con un incremento de
$1,774 millones sobre el mismo periodo del año previo. De acuerdo con Total Play,
los incrementos en la depreciación en los primeros tres trimestres de 2021 se
debieron principalmente a inversiones en cobertura de la red de fibra óptica.59
2.6.3. Inversión
Durante los primeros nueve meses de 2021, la compañía realizó inversiones en

propiedades, planta y equipo por $12,094 millones.60
Al inicio de 2021, Total Play tenía $1,787 millones por concepto de efectivo y
equivalentes de efectivo. Al tercer trimestre de 2021, el saldo de efectivo y
equivalentes de efectivo de Total Play sumó $6,932 millones.61
2.6.5. Deuda
Al tercer trimestre de 2021, la deuda de la compañía se ubicó en $40,671 millones,

lo que significa un incremento de 108% con respecto al mismo periodo del año previo.
Este incremento se relaciona con la colocación de Notas Senior en mercados
internacionales, i) la primera por US$575 millones en noviembre de 2020 y ii) la
segunda por US$600 millones en septiembre de 2021.
La compañía, al tercer trimestre de 2021 tenía un pasivo por deuda de largo plazo de
$39,257 millones, mientras que la porción circulante de la deuda sumaba $1,414
millones. 62Al 31 de diciembre de 2020, Total Play tenía una deuda total que ascendía
a $26,192 millones.63 Sus financiamientos fueron contratados a través de Notas Senior
No Garantizadas, Universidad ICEL, S.C., Fideicomiso 3370, Capicrom S.A.P.I. de
C.V., The Import and Export Bank of China, Fideicomiso 1135, Banco del Bajío, entre
otros,
58
Estimación propia con información obtenida de los reportes trimestrales de Total Play. Reportes disponibles en:
https://irtotalplay.com/es/reportes-financieros
59
Total Play, reportes trimestrales. Disponibles en: https://irtotalplay.com/es/reportes-financieros
60
https://irtotalplay.com/es/PDF/3385
61
Total Play, Información Financiera Trimestral, trimestre 3, año 2020. Disponible en:
https://www.irtotalplay.com/es/PDF/3384
62
Ibidem.
63
Total Play, Informe anual 2020. Disponible en: https://www.irtotalplay.com/es/reportes-financieros
Durante los últimos años la estrategia comercial de Total Play le ha permitido

incrementar, de manera sostenida, el número de suscriptores y el nivel de ingresos.
Total Play genera ingresos a partir de la provisión de paquetes “Doble Play” y “Triple
Play”, conexión, reconexión e instalación, Internet, renta de enlaces dedicados,
servicios empresariales, interconexión y larga distancia, publicidad, entre otros.
2.6.7. Riesgos
La compañía administra riesgos asociados a instrumentos financieros. En particular,

el riesgo de crédito, el de mercado y el riesgo de liquidez.
Para gestionar el riesgo de crédito, Total Play opera con bancos e instituciones
financieras con altas calificaciones de crédito otorgadas por agencias calificadoras de
crédito. En el caso del riesgo de mercado, la compañía contrata coberturas parciales
de tasa de interés y tipo de cambio. Por su parte, la compañía administra el riesgo de
liquidez supervisando el capital de trabajo, los flujos de efectivo, así como la
conciliación de los perfiles de vencimiento de sus activos y pasivos financieros,
manteniendo reservas de efectivo y líneas de crédito disponibles.
3. TELECOMUNICACIONES MÓVILES
Con la información obtenida de los operadores, se da cuenta de incrementos

importantes en el número de sus suscripciones, tanto de banda ancha como de
telefonía móvil, así como en los ingresos de las compañías analizadas.
A continuación, se profundiza en los resultados operativos, inversiones,

financiamientos, estrategias comerciales, así como riesgos percibidos de los
principales operadores que participan en los mercados de servicios móviles del sector.
3.1. AMÉRICA MÓVIL, S.A.B. DE C.V.

3.1.1. Ingresos
América Móvil S.A.B de C.V. (América Móvil) alcanzó, en el segmento móvil en

México, ingresos celulares por $53,891 millones en el 3T de 2021, lo que significa una
disminución de 0.3% con respecto al 3T de 2020, resultado de una caída en los
ingresos por equipos vendidos. Consecutivamente, en el 3T de 2021 el nivel de
ingresos creció 2.4% con relación al 2T de 2021. En términos acumulados, América
Móvil obtuvo $160,452 millones durante los primeros nueve meses de 2021 en el
segmento móvil en México.64 De esta manera, los ingresos acumulados en los
primeros 9M de 2021 se incrementaron en 6.6% si se comparan con los del mismo
periodo del año previo.
64
América Móvil, reporte financiero y operativo del tercer trimestre de 2021. Disponible en:
Gráfico 7
AMÉRICA MÓVIL, S.A.B. DE C.V.
Ingresos 2021
(millones de pesos)
55,223
56,000 53,891
55,000
54,000
53,000 51,337
52,000
51,000
50,000
49,000
1T 2021 2T 2021 3T 2021
Los ingresos celulares de la empresa en 2020 se obtuvieron principalmente por

proveer servicios móviles de voz, datos y servicios de valor agregado (incluyendo
servicios de voz, roaming internacional, terminación e interconexión, mensajes cortos,
mensajes multimedios, correo electrónico, navegación, entretenimiento, aplicaciones
y juegos) y por la venta de equipos.
Durante el tercer trimestre de 2021 la compañía obtuvo un ingreso promedio por

suscriptor ARPU en México de $159 pesos, 4.9% más que el año previo.65
3.1.2. Utilidad de operación
En el 3T de 2021, América Móvil, a través de sus subsidiarias en México, obtuvo una

utilidad de operación de $22,203 millones, lo que significa un incremento de 12%
respecto al mismo trimestre del año previo. Durante el periodo enero-septiembre de
2021 alcanzó una utilidad de operación de $64,987 millones, es decir, un incremento
de 15% respecto al mismo periodo del año anterior.
En 2020, la utilidad de operación en el segmento de servicios móviles en México se

incrementó 4.7% con respecto al año previo.66
3.1.3. Inversión
Al 31 de diciembre de 2020, la infraestructura de la compañía estaba integrada por

sitios celulares, fibra óptica, cableado submarino, satélites, y centros de datos.
En México, el porcentaje de la población cubierta con tecnología GSM es 94%, con

UMTS es 95% y con LTE es 91%.
65
66
América Móvil. Reporte anual 2020. Disponible en: https://www.bmv.com.mx/docs-
pub/infoanua/infoanua_1093185_2020_1.pdf
América Móvil y sus subsidiarias reportaron al final de 2020 un monto de Efectivo y

equivalentes de efectivo de $35,917 millones.67
3.1.5. Deuda
La deuda consolidada de corto plazo de la compañía, al 31 de diciembre de 2020,

ascendía a $247,598 millones. Por su parte, en la misma fecha, la deuda de largo
plazo, pagadero en 2022 y 2024 era de aproximadamente $267,122 millones, mientras
que la deuda de largo plazo pagadero en 2025 y 2026, ascendía a $350,580 millones.68
América Móvil presta servicios de telefonía fijos y móviles. Estos servicios se ofrecen
de forma independiente en contratos con clientes o de forma conjunta con la venta
de teléfonos bajo el modelo pospago.
La compañía lleva a cabo estrategias enfocadas en segmentos específicos de

mercado, anunciándose en medios impresos, radio, televisión, medios digitales, entre
otros. La empresa ha concentrado esfuerzos en promover sus servicios a través de su
red 4G LTE, poniendo énfasis en la velocidad y calidad, así como en sus distintos
planes de servicio. Asimismo, la compañía aprovecha el amplio reconocimiento de sus
marcas para incrementar sus niveles de visibilidad entre el público y la lealtad de sus
clientes.
Durante el tercer trimestre de 2021, el número de suscriptores celulares se ubicó

en 79.315 millones de usuarios, lo que representa un incremento de 0.7% con
respecto al trimestre inmediato anterior y una variación de 3.6% con respecto al tercer
trimestre de 2020.69
3.1.7. Riesgos
América Móvil identifica las siguientes categorías de riesgos:
• Riesgos relacionados con las operaciones de la compañía.

• Riesgos relacionados con el sector de telecomunicaciones.
• Riesgos relacionados con los accionistas controladores, la estructura
accionaria y las operaciones con filiales de la compañía.
• Riesgos relacionados con los acontecimientos en México y otros países.
67
Ibidem.
68
América Móvil. Reporte anual 2020. Disponible en: https://www.bmv.com.mx/docs-
pub/infoanua/infoanua_1093185_2020_1.pdf
69
Respecto a los riesgos relacionados con las operaciones de la compañía, América
Móvil considera como factores de riesgo principales la competencia en el sector, las
medidas regulatorias impuestas a operadores dominantes, multas potenciales por
incumplir estándares de calidad del servicio, limitaciones al máximo de espectro que
puede adquirir, la pérdida o falta de prórroga de las concesiones y permisos, fallas en
los sistemas de la compañía que se traduzcan en demoras o interrupciones en sus
servicios, los efectos adversos en la economía derivados de las medidas de
contención de la pandemia de COVID-19 (entre los que destaca el impacto adverso
en la capacidad de los clientes de pagar sus cuentas y el desabasto de equipo),
incidentes relacionados con la seguridad cibernética y con atentados contra la
seguridad de las redes o los sistemas de tecnología de la compañía, entre otros.
En relación con los riesgos relacionados con el sector de telecomunicaciones, la

compañía estima que debe adaptarse al desarrollo de las nuevas tecnologías e
innovaciones ya que de lo contrario podría perder usuarios a favor de sus
competidores, la gestión inadecuada de los derechos de propiedad industrial de la
compañía podría involucrar a la compañía en litigios costosos y obligarla a dejar de
realizar ciertas actividades, incluyendo la venta, oferta, y suministro de los productos
y servicios, entre otros.
Al considerar los riesgos asociados con los accionistas controladores, la estructura

accionaria y las operaciones con filiales de la compañía, América Móvil considera
que existe el riesgo de que: al interior de la compañía, al estar controlada por la familia
Slim y tener como facultad la de nombrar a la mayoría de los miembros del Consejo
de Administración, los intereses de la familia Slim podrían ser distintos de los intereses
del resto de los accionistas de la compañía; surjan conflictos de interés derivados de
las operaciones entre la compañía y sus filiales; los inversionistas enfrentan
restricciones para adquirir o transmitir acciones representativas del capital de la
compañía sin autorización del Consejo de Administración; entre otros.
Por último, sobre los riesgos relacionados con los acontecimientos en México y
otros países, América Móvil estima que el desempeño financiero de la compañía se
puede ver afectado por la situación económica, política y social de los países en donde
opera, incluyendo fluctuaciones económicas, altos niveles de inflación, fluctuaciones
cambiarias, aumento de tasas de interés, controles de precios, cambios regulatorios
adversos, entre otros.
3.2. AT&T MÉXICO
3.2.1. Ingresos
AT&T México (AT&T) alcanzó ingresos por $14,494 millones en el 3T de 2021, lo que
significa un incremento en ingresos de 12.6% con respecto al mismo trimestre del
periodo anterior, debido a un impacto favorable del tipo de cambio, a un incremento
en la base de suscriptores y al crecimiento de otros servicios.70 Seguidamente, en el 3T
de 2021 el nivel de ingresos creció 5.2% con relación al 2T de 2021. En términos
acumulados, AT&T México obtuvo $41,085 millones durante los primeros nueve
70
Cifra reportada en los Resultados 3T de 2021: 724 Millones de dólares. Tipo de cambio promedio 3T de 2021 de
$20.02 pesos por dólar. Disponible en: https://investors.att.com/~/media/Files/A/ATT-IR-V2/financial-reports/quarterly-
earnings/2021/q321/3Q21_Financial_and_Operational_Schedules_and_Non_GAAP_Reconciliations.pdf
meses de 2021, lo que significa un incremento de 11.9% con respecto al año
anterior.71 Estos ingresos se generaron a partir de la provisión de servicios móviles
(prepago y pospago), y equipo.72
Gráfico 8
AT&T México
Ingresos 2021
(millones de pesos)
14,494
15,000 13,767
14,000 12,816
13,000
12,000
11,000
1T 2021 2T 2021 3T 2021
Durante el tercer trimestre de 2021 la compañía obtuvo un ARPU de $139.4 pesos.73
En el tercer trimestre de 2021, AT&T incurrió en una pérdida operativa de $2,640

millones.74 Los gastos operativos y de soporte ascendieron a $14,156 millones,
mientras que la depreciación y amortización fueron $3,188 millones.75
Cabe destacar que, en los primeros nueve meses de 2021, el costo de operación y
soporte representó un 97.1% del total de ingresos, mientras que el rubro de
depreciaciones y amortizaciones ascendió al 22% sobre el total de ingresos.
3.2.3. Inversión
Al cierre de 2020 AT&T México tenía activos por $75,824 millones en el rubro de
propiedades planta y equipo.76 En ese año, AT&T ya proveía cobertura LTE a 110
millones de personas en México.
71
Estimación propia con información obtenida de los reportes trimestrales de AT&T. Tipo de cambio promedio de los
tres trimestres $20.11 pesos por dólar.
72
https://investors.att.com/~/media/Files/A/ATT-IR-V2/financial-reports/annual-reports/2020/complete-2020-annual-
report.pdf
73
The Competitive Intelligence Unit. Información disponible en: https://www.theciu.com/publicaciones-
2/2021/11/8/telecomunicaciones-mviles-al-3t-2021-efectos-de-la-escasez-de-componentes-electrnicos
74
Cifra reportada en los Resultados 3T de 2021: 130 Millones de dólares. Tipo de cambio promedio 3T de 2021 de
$20.31 pesos por dólar.
75
https://investors.att.com/~/media/Files/A/ATT-IR-V2/financial-reports/quarterly-
76
Cifra reportada en el Informe Anual de 2020: 3,530 Millones de dólares. Tipo de cambio promedio de 2020 de $21.48
pesos por dólar
3.2.4. Deuda
AT&T Inc. ha contratado distintos financiamientos con bancos como Bank of America,
N.A, asimismo, utiliza fuentes de financiamiento que incluyen acuerdos de crédito
para compras de equipo de red, entre otras.
AT&T compite por suscriptores basándose principalmente en sus ofertas de servicios

y equipo, precios, calidad de la red, área de cobertura y servicio al consumidor
En México, la compañía tiene una oferta de servicios de pospago y prepago, que

incluye diferentes esquemas que se ajustan a las necesidades de sus clientes,
recibiendo beneficios como llamadas y mensajes de texto ilimitados en México y
Estados Unidos. Asimismo, la compañía ofrece planes para empresas pequeñas,
medianas y grandes.
Al tercer trimestre de 2021, AT&T México alcanzó 19.473 millones de subscritores

de telefonía móvil, pospago (4.781 millones) y prepago (13.249 millones), así como 493
mil usuarios mediante reventa.77
3.2.6. Riesgos
La empresa estima que los siguientes aspectos podrían afectar su negocio, y que la
mayoría de dichos factores se encuentran fuera de su habilidad para controlarlos:
• Factores Macroeconómicos. Entre los que se encuentran cambios adversos en

los mercados financieros globales que limiten la habilidad de la compañía para
acceder al capital o que incrementen el costo de capital necesario para fondear
sus operaciones; las operaciones internacionales de la compañía se encuentran
expuestas a los cambios de la economía a nivel internacional y a la regulación de
su negocio en diferentes países, que podría contraer sus oportunidades de
crecimiento;
• Factores inherentes a la industria. Cambios a la regulación y procedimientos

regulatorios podrían incrementar los costos de operación de la empresa y/o
reducir su capacidad para gestionar sus redes y recuperar sus costos, reduciendo
sus incentivos para invertir en sus redes; el crecimiento y la naturaleza
convergente de los servicios inalámbricos de video y banda ancha requerirán de
inversión en sus redes y acceso a espectro para proveer servicios atractivos para
sus consumidores; mayor competencia por usuarios podría afectar sus
resultados de operación;
• Factores específicos de la compañía. La adopción de nuevas tecnologías basadas

en software podría incrementar los costos de capital; incrementos en los costos
77
AT&T, reporte trimestral 3T, 2021. Disponible en: https://investors.att.com/~/media/Files/A/ATT-IR-V2/financial-
reports/quarterly-
para proveer video y otros servicios puede afectar sus márgenes de operación;
ataques cibernéticos, fallas de equipo, desastres naturales, etc., podría afectar de
manera adversa sus resultados de operación.
• Riesgos de mercado a los que la compañía está expuesta son principalmente

por cambios en tasas de interés y tasas de cambio de moneda extranjera.
Estos riesgos, junto con otros riesgos comerciales, afectan el costo de capital. La
política que sigue AT&T es administrar la estructura de su deuda y la exposición
cambiaria para gestionar los costos de capital, controlar los riesgos financieros y
mantener flexibilidad financiera a largo plazo. La mayoría de los instrumentos
financieros son medianos, bonos y obligaciones a largo plazo con tasa fija, los
cambios en las tasas de interés pueden conducir a fluctuaciones significativas
en el valor razonable de estos instrumentos. La mayor parte de la deuda a
largo plazo denominada en el extranjero se ha cambiado a dólares
estadounidenses de tasa fija en la emisión a través de monedas cruzadas
swaps, eliminando el riesgo de tasa de interés y riesgo de cambio de divisas.78
3.3. TELEFÓNICA MOVILES S.A.

3.3.1. Ingresos
Telefónica Móviles S.A. (Telefónica) alcanzó ingresos por $7,818 millones en el 3T

de 2021 en México, lo que significa un incremento en ingresos de 8.4% con respecto
al mismo trimestre del periodo anterior, como consecuencia de ingresos impulsados
por mejoras en los accesos, contrato móvil y eficiencias asociadas con el nuevo
modelo operativo. Consecutivamente, en el 3T de 2021 el nivel de ingresos creció 4.5%
con relación al 2T de 2021. En términos acumulados, Telefónica obtuvo $22,629
millones durante los primeros nueve meses de 2021.79 De esta manera, los ingresos
acumulados en los primeros 9M de 2021 se redujeron 1% si se comparan con los
ingresos del mismo periodo del año previo.80
78
AT&T, reporte anual 2020.
79
Telefónica, reportes trimestrales. Disponibles en: https://www.telefonica.com/es/accionistas-
inversores/informacion-financiera/resultados-trimestrales/2021/
80
Cifra reportada en los Resultados enero-septiembre 2021: 322 Millones de euros. Tipo de cambio promedio anual
de 2021 de $24.28 pesos por euro.
https://www.telefonica.com/es/accionistas-inversores/informacion-financiera/resultados-trimestrales/2021/
Gráfico 9
Telefónica Móviles S.A. México
Ingresos 2021
(millones de pesos)
7,599
7,600
7,500 7,424 7,423
7,400
7,300
1T 2021 2T 2021 3T 2021
Durante el tercer trimestre de 2021 la compañía obtuvo un ARPU de $56.7 pesos M.N.81
Durante los tres primeros trimestres Telefónica obtuvo una utilidad de operación de
$1,275 millones.82
3.3.3. Inversión
Telefónica continúa la migración a la red de AT&T con 52% del tráfico ya migrado
sobre su red en el 3T de 2021.
Telefónica México obtuvo ingresos por concepto de servicios móviles (telefonía e

internet) a través de la marca comercial Movistar y su oferta consiste en planes de
pospago con equipo, sin equipo y de prepago con paquetes que incluyen voz, datos,
SMS y en ambas modalidades roaming internacional, así como internet en casa
inalámbrico (full connection) movistarplay y servicios de valor agregado (voz a
texto, contenidos, entretenimientos); así como por interconexión, venta de datos
y terminales.
En 2021 Telefónica continuó implementando el convenio firmado en 2019 con AT&T

para utilizar la capacidad de su red de acceso. Con la aprobación emitida por el IFT
para realizar arrendamientos sobre el espectro de AT&T México, Telefónica podrá
81
The Competitive Intelligence Unit. Información disponible en: https://www.theciu.com/publicaciones-
2/2021/11/8/telecomunicaciones-mviles-al-3t-2021-efectos-de-la-escasez-de-componentes-electrnicos
82
La utilidad de operación se reporta como OIBDA 53 millones de euros, al tipo de cambio promedio Enero-
Septiembre de 2021 de $24.06 pesos.
Ibidem.
mantener toda su cobertura de manera ininterrumpida, incluyendo los que operan
en zonas rurales.
3.3.5. Riesgos
Telefónica plantea como los principales riesgos que afectan su operación los
siguientes: riesgo de tipo de cambio; riesgo de tipo de interés; riesgo de precio de
acciones; riesgo de liquidez; riesgo de crédito.
Telefónica gestiona activamente los riesgos mencionados mediante el uso de

instrumentos financieros derivados e incurriendo en deuda en monedas locales,
cuando resulta conveniente, con la finalidad de optimizar el costo financiero y de
reducir las oscilaciones de los flujos de caja, de la cuenta de resultados, y en menor
medida, parcialmente de las inversiones. De esta forma se pretende proteger la
solvencia del Grupo Telefónica y facilitar la planificación financiera y el
aprovechamiento de oportunidades de inversión.
4. CONCLUSIONES
Durante los últimos años, el sector de telecomunicaciones ha incidido positivamente

en el desarrollo económico y en el bienestar social del país.
En lo que va del año 2021, se puede dar cuenta de cierta recuperación en el sector
de telecomunicaciones, aunque esta no ha sido uniforme en todos sus segmentos.
En este periodo, en términos generales, el nivel de ingresos de los operadores se ha
favorecido de incrementos en la base de sus suscriptores, de la provisión de
servicios de valor añadido (provisión de datos e internet), así como de tasas de
desconexión relativamente estables, e incluso menores a los niveles previos a la
pandemia provocada por el COVID-19.
Sin embargo, los operadores continuaron resintiendo los efectos económicos

adversos derivados de la pandemia. En particular, durante el primer trimestre del
año, periodo en el que se acentuaron las afectaciones tanto en la demanda de ciertos
servicios (voz), como en la venta de equipos (resultado del desabasto de
semiconductores y equipo de telecomunicaciones).
Si bien es cierto que, en general, los operadores dan cuenta de mejoras en el nivel de
ingresos, hay elementos que pueden reducir sus utilidades de manera
considerable. Un factor relevante, aparte del costo de ventas asociado al propio nivel
de operación, ha sido el incremento del componente de depreciación, relacionado
con mayores inversiones en las redes de telecomunicaciones.
En ese sentido, cabe mencionar que distintos operadores han dirigido sus inversiones
principalmente a incrementar la cobertura de sus redes, actualizar la tecnología
(optando incluso por despliegues de fibra óptica basados en la tecnología GPON),
mejorar la capacidad de transmisión, así como a incorporar nuevos servicios.
Por otro lado, en el presente documento se advierte que las inversiones de los
operadores de redes de telecomunicaciones fijas se han dirigido a mejorar la
capacidad de transmisión, incrementar la cobertura de su red y a la compra de
equipo para los usuarios.
Asimismo, del análisis realizado en términos de estrategia comercial, se desprende

que los proveedores de servicios fijos coinciden en su intención de consolidar sus
posiciones en mercados de servicios ofrecidos a clientes corporativos y en enfocarse
a proveer sus paquetes de servicios de manera convergente.
Los operadores fijos reportaron financiamientos considerables. Dichos operadores

tienen contratadas líneas de crédito con distintas instituciones financieras, entre las
que se encuentran: Banamex, S.A., Scotiabank Inverlat, S.A., y Santander, S.A., Banco
Nacional de Comercio Exterior, S.N.C., Banco del Bajío, BBVA Bancomer, S.A. de C.V.,
Banco Mercantil del Norte, S.A., Bank of America, ING Bank, N.V., The Bank of Tokyo
Mitsubichi UFJ (México), The Import and Export Bank of China, Export Development
Canada, Banco Monex S.A., así como con mercados de capitales internacionales,
mercados de capitales de México, proveedores de equipo y otros bancos nacionales y
extranjeros.
Por otro lado, los operadores móviles han destinado sus inversiones al
fortalecimiento de sus redes 4G LTE y, en algunos casos, ya se prepara el terreno
para comenzar la adopción de 5G en puntos específicos.
En términos generales, la estrategia comercial de los operadores móviles se basa en

incrementar la base de clientes mediante la mejora de las condiciones de su
oferta tales como la calidad de las redes, coberturas, términos del servicio,
dispositivos, precios, promociones, servicio al cliente, así como en la diversificación de
servicios de pospago. De forma complementaria, destaca la estrategia de
compartición de infraestructura para incrementar la eficiencia operativa.
Los principales operadores móviles han contratado distintos financiamientos con

bancos como Bank of America, N.A. Asimismo, utilizan otras fuentes de
financiamiento que incluyen acuerdos de crédito para apoyar compras de equipo de
red, fondos de inversión, así como otros bancos nacionales y extranjeros.
Cabe señalar que las actividades de los operadores, tanto fijos como móviles, los
exponen a diferentes riesgos, entre los que comúnmente se encuentran el riesgo de
mercado, (inflación, tipo de cambio y tasa de interés), riesgo de crédito, el riesgo
de liquidez. Estos riesgos son mitigados mediante las acciones de administración de
riesgos supervisadas por los comités especializados de las compañías.
El Organismo Promotor de Inversiones en Telecomunicación se
reserva los derechos de reproducción del presente documento que
se pone a disposición del público general. Esta información es de
carácter público y puede ser consultada en la página de Internet:
promtel.gob.mx Por favor cite este documento de la siguiente
manera: PROMTEL (2021). “REPORTE FINANCIERO DEL SECTOR
TELECOMUNICACIONES 2021”. Ciudad de México.
*Este estudio fue elaborado por la Unidad de Evaluación, Ejecución y Estudios

Económicos con base en información estadística pública proporcionada por el
Instituto Nacional de Geografía y Estadística, así como la información estadística
pública de los informes anuales y trimestrales de los operadores.
Estudio elaborado por:
Manuel Sánchez Salinas, Director Ejecutivo de Evaluación y Ejecución.
Revisión:
Marcial Hernández Quintana, Titular de la Unidad de Evaluación, Ejecución y

Estudios Económicos.

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CONTENIDO

3.1.AMÉRICA MÓVIL, S.A.B. DE C.V. ...................................................................................................... 23

El sector de telecomunicaciones incide positivamente en el desarrollo económico y

Al examinar el desempeño del sector en 2021, se da cuenta que las

En tales circunstancias, los resultados del subsector de telecomunicaciones del PIB

Proporcionar este tipo de información, y análisis, es de gran utilidad para conocer

Esta información servirá de referencia para la estructuración y promoción de

En virtud de lo anterior, el presente documento se estructura conforme a lo siguiente:

Con la información obtenida de los operadores, en términos generales, se da cuenta

2.1. MEGACABLE HOLDINGS, S.A.B. DE C.V.4

Fuente: elaboración propia con información de la compañía.

Cabe señalar que los ingresos de Megacable se obtuvieron principalmente de la

Asimismo, durante el 3T de 2021, la compañía obtuvo un ingreso promedio por

2.1.2. Utilidad Neta

De acuerdo con Megacable, la diminución de la utilidad neta en los primeros tres

Durante los primeros 9M de 2021 Megacable invirtió $6,302 millones en gastos de

En 2020, Megacable invirtió $7,553 millones. Estas inversiones se destinaron a

Al principio de 2020, Megacable contaba con un monto de efectivo, y equivalentes de

Al tercer trimestre de 2021, la deuda de Megacable se ubicó en $7,026 millones, lo

El monto de la deuda neta al 31 de diciembre de 2020 se ubicó en $7,189 millones.

2.1.6. Estrategia comercial

Megacable es una empresa de servicios de telecomunicaciones con cobertura en 26

En lo que respecta al segmento masivo, en particular al segmento de internet, la

En el segmento de telefonía, la compañía considera que el crecimiento en la

En el segmento de video la compañía continuó comercializando el producto Xview13,

Durante 2021, Megacable continuó sumando adiciones netas en el segmento de

En particular, las actividades de operación de la compañía no la exponen al riesgo

En lo que respecta al riesgo de crédito, éste surge del efectivo y equivalentes de

2.2. CABLEVISIÓN S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS17

En el 3T de 2021, Cablevisión obtuvo ingresos por $4,162 millones, lo que representa

Fuente: elaboración propia con información de la compañía.

De acuerdo con Cablevisión, los cambios en los ingresos son resultado de

Los ingresos de Cablevisión en 2021 se obtuvieron de la provisión de servicios de cable

2.2.2. Utilidad Neta

En los primeros 9M de 2021, Cablevisión alcanzó una utilidad neta de $1,045

La disminución de la utilidad neta en los primeros 9M de 2021, refleja principalmente

Al tercer trimestre de 2021 las inversiones en propiedad, planta y equipo

Cablevisión, al 31 de diciembre de 2020, contaba con una red de 11,287.64 km de fibra

2.2.4. Flujo de efectivo

Al tercer trimestre de 2021, la deuda de Cablevisión y sus subsidiarias se ubicó en

2.2.6. Estrategia comercial

Cablevisión busca atraer unidades generadoras de ingreso de clientes existentes y

De esta forma, destaca que, al 31 de diciembre de 2020, la compañía proporcionaba

Cablevisión considera que la competencia en los mercados de acceso de alta

2.3. MAXCOM TELECOMUNICACIONES S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS30

Fuente: Elaboración propia con información de la compañía.

2.3.2. Utilidad Neta

La reducción de la pérdida neta en los primeros nueve meses de 2021 refleja

Al 31 de diciembre de 2020, la red de Maxcom abarcaba 2,594 kilómetros de

2.3.4. Flujo de efectivo

Al principio de 2021, MAXCOM contaba con un monto de efectivo, y equivalentes

Al tercer trimestre de 2021, la deuda se ubicó en $1,712 millones, lo que significa

2.3.6. Estrategia comercial

MAXCOM es un operador integrado de servicios de telecomunicaciones que

Los servicios de voz constituyen su negocio principal e incluyen: cargos de

Maxcom también considera como riesgo las limitaciones a obtener fuentes de

2.4. AXTEL S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS40

Fuente: elaboración propia con información de la compañía.