GRUPO 15

INTEGRANTES
1. ANDRES DAVID MUÑOZ SOLERA
2. VICTOR HUGO CEDEÑO GIRALDO
3. DIANA MARCELA AGUILAR
4. JULIO BAHAMON CABRERA
5. ANA JAKELINE ARISMENDI OSORIO
6. MARCELA ARBOLEDA LONDOÑO
 CONCENTRADOS & SUPLEMENTOS S.A.S
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA
(EN MILLONES DE PESOS)
ACTIVOS 2016 2017 2018 2019
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 697,100 500,498 365,257 267,890
Cuentas por cobrar, neto 3,845,678 2,954,525 3,145,678 2,876,890
Inventarios, neto 3,445,688 2,989,000 2,338,235 2,567,890
Gastos pagados por anticipado y cargos diferidos 73,521 34,567 23,456 11,234
Total activos corrientes 8,061,987 6,478,590 5,872,626 5,723,904
Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipo, neto 1,671,345 1,856,667 1,956,345 2,134,567
Anticipo de impuestos y contribuciones 650,345 578,990 423,678 456,789
Intangibles 594,345 957,025 481,580 353,651
Impuesto diferido activo 17,802 16,789 17,933 15,456
Otros activos financieros 20,567 34,567 57,837 73,090
Otros intangibles - - 2,044 -
Inversiones permanentes 717,922 567,890 345,678 234,567
Cargos diferidos y otros activos, neto 21,464 - - -
Total activos no corrientes 3,693,790 4,011,928 3,285,095 3,268,120
Valorizaciones 371,461 1,031,702
Total Activos 11,755,777 10,861,979 9,157,721 10,023,726
PASIVOS
Pasivos corrientes
Obligaciones financieras 1,078,663 980,789 1,190,456 1,098,678
Otros pasivos 19,512 15,189 11,345 33,094
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar 2,967,890 2,789,078 2,345,678 1,989,789
Impuestos, gravámenes y tasas 146,016 87,900 67,890 48,208
Provisiones 54,567 36,789 31,567 42,567
Total pasivos corrientes 4,266,648 3,909,745 3,646,936 3,212,336
Pasivos no corrientes
Obligaciones financieras 1,294,436 1,356,789 1,245,678 1,434,567
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar 72,078
Impuesto diferido pasivo 546,191 538,443 520,978 494,132
Total pasivos no corrientes 1,840,627 1,967,310 1,766,656 1,928,699
Total pasivos 6,107,275 5,877,055 5,413,592 5,141,035
PATRIMONIO
Capital suscrito y pagado 160,000 160,000 160,000 160,000
Reserva Legal 23,555 23,555 23,555 23,555
Prima en Colocación de acciones 1,018,436 1,018,436 1,018,436 1,018,436
Resultado del ejercicio anterior 141,000 850,586 147,548 87,979
Utilidad o perdida del ejercicio 850,586 147,548 87,979 1,292,599
Superavit por valorizaciones 3,454,925 2,784,799 2,306,611 2,300,122
Total patrimonio 5,648,502 4,984,924 3,744,129 4,882,691
Total pasivo y patrimonio 11,755,777 10,861,979 9,157,721 10,023,726

CONCENTRADOS & SUPLEMENTOS S.A.S

ESTADOS DE RESULTADOS
 (EN MILLONES DE PESOS)
2015 2016 2017 2018
Ingresos Operacionales 11,957,421 13,323,473 15,012,972 13,555,543
Costo de ventas 8,258,027 10,114,446 11,922,794 9,311,678
Utilidad bruta 3,699,394 3,209,027 3,090,178 4,243,865
Otros ingresos de operación 20,016 86,156 2,376,589 13,630
Gastos de administración 619,486 630,866 792,076 744,951
Gastos de ventas 1,471,778 1,998,550 2,130,752 967,908
Utilidad operacional 1,628,146 665,767 2,543,939 2,544,636
Ingresos financieros 17,678 14,427 49,352 15,422
Gastos Financieros 357,058 456,636 2,459,990 601,574
Utilidad antes de impuestos 1,288,766 223,558 133,301 1,958,484
Impuesto a la renta 438,180 76,010 45,322 665,885
Utilidad neta 850,586 147,548 87,979 1,292,599

2015 2016 2017 2018

Depreciación de propiedades, planta y equipo 86,500 98,200 120,345 105,904
Amortización de cargos diferidos 78,456 88,655 100,180 113,204
Total 164,956 186,855 220,525 219,108

Costo de la deuda 15.05% 19.53% 18.48% 17.32%

COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL -WACC

2016 2017 2018 2019
WACC 10.37% 15.35% 5.87% 8.29%
 2020

444,622
2,856,789
2,356,789
10,234
5,668,434

2,256,890
398,767
357,499
19,789
79,620
-
345,678
-
3,458,243
1,479,650
10,606,327

986,567
49,015
1,567,890
53,991
33,456
2,690,919

1,123,456

423,894
1,547,350
4,238,269

160,000
23,555
1,018,436
1,292,599
1,697,346
2,176,122
6,368,058
10,606,327
 2019
13,257,888
8,586,794
4,671,094
73,992
439,750
978,611
3,326,725
11,914
766,902
2,571,737
874,391
1,697,346

2019
111,234
127,920
239,154

16.89%

2020
17.67%
 ESTUDIO DE CASO: SITUACIÓN FINANCIERA
TAREA 1 UNIDAD 2 (10%) - Punto 1
Modelo de Diagnóstico Financiero - Tradicional. El diagnóstico financiero es un proceso que consiste en aplicar unas herramientas nada sofisticadas
como son el Análisis Vertical y Horizontal y el cálculo de unos indicadores financieros a los Estados Financieros Balance General y Estado de
Resultados y con base en los resultados obtener información, conclusiones y recomendaciones sobre la situación financiera de una empresa. Identificar
la situacion financiera actual para la empresa Concentrados y Suplementos S.A.S

CONCENTRADOS & SUPLEMENTOS S.A.S

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA
(EN MILLONES DE PESOS)
ACTIVOS 2016 2017 2018 2019
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 697,100 500,498 365,257 267,890
Cuentas por cobrar, neto 3,845,678 2,954,525 3,145,678 2,876,890
Inventarios, neto 3,445,688 2,989,000 2,338,235 2,567,890
Gastos pagados por anticipado y cargos diferidos 73,521 34,567 23,456 11,234
Total activos corrientes 8,061,987 6,478,590 5,872,626 5,723,904
Activos no corrientes
Propiedades, planta y equipo, neto 1,671,345 1,856,667 1,956,345 2,134,567
Anticipo de impuestos y contribuciones 650,345 578,990 423,678 456,789
Intangibles 594,345 957,025 481,580 353,651
Impuesto diferido activo 17,802 16,789 17,933 15,456
Otros activos financieros 20,567 34,567 57,837 73,090
Otros intangibles - - 2,044 -
Inversiones permanentes 717,922 567,890 345,678 234,567
Cargos diferidos y otros activos, neto 21,464 - - -
Total activos no corrientes 3,693,790 4,011,928 3,285,095 3,268,120
Valorizaciones 371,461 1,031,702
Total Activos 11,755,777 10,861,979 9,157,721 10,023,726
PASIVOS
Pasivos corrientes
Obligaciones financieras 1,078,663 980,789 1,190,456 1,098,678
Otros pasivos 19,512 15,189 11,345 33,094
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar 2,967,890 2,789,078 2,345,678 1,989,789
Impuestos, gravámenes y tasas 146,016 87,900 67,890 48,208
Provisiones 54,567 36,789 31,567 42,567
Total pasivos corrientes 4,266,648 3,909,745 3,646,936 3,212,336
Pasivos no corrientes
Obligaciones financieras 1,294,436 1,356,789 1,245,678 1,434,567
Pasivos comerciales y otras cuentas por pagar 72,078
Impuesto diferido pasivo 546,191 538,443 520,978 494,132
Total pasivos no corrientes 1,840,627 1,967,310 1,766,656 1,928,699
Total pasivos 6,107,275 5,877,055 5,413,592 5,141,035
PATRIMONIO
Capital suscrito y pagado 160,000 160,000 160,000 160,000
Reserva Legal 23,555 23,555 23,555 23,555
Prima en Colocación de acciones 1,018,436 1,018,436 1,018,436 1,018,436
Resultado del ejercicio anterior 141,000 850,586 147,548 87,979
Utilidad o perdida del ejercicio 850,586 147,548 87,979 1,292,599
Superávit por valorizaciones 3,454,925 2,784,799 2,306,611 2,300,122
Total patrimonio 5,648,502 4,984,924 3,744,129 4,882,691
Total pasivo y patrimonio 11,755,777 10,861,979 9,157,721 10,023,726

CONCENTRADOS & SUPLEMENTOS S.A.S

ESTADOS DE RESULTADOS
(EN MILLONES DE PESOS)
2016 2017 2018 2019
Ingresos Operacionales 11,957,421 13,323,473 15,012,972 13,555,543
Costo de ventas 8,258,027 10,114,446 11,922,794 9,311,678
Utilidad bruta 3,699,394 3,209,027 3,090,178 4,243,865
Otros ingresos de operación 20,016 86,156 2,376,589 13,630
Gastos de administración 619,486 630,866 792,076 744,951
Gastos de ventas 1,471,778 1,998,550 2,130,752 967,908
Utilidad operacional 1,628,146 665,767 2,543,939 2,544,636
Ingresos financieros 17,678 14,427 49,352 15,422
Gastos Financieros 357,058 456,636 2,459,990 601,574
Utilidad antes de impuestos 1,288,766 223,558 133,301 1,958,484
Impuesto a la renta 438,180 76,010 45,322 665,885
Utilidad neta 850,586 147,548 87,979 1,292,599

3. CALCULAR LOS SIGUIENTES INDICADORES FINANCIEROS

INDICADORES DE ACTIVIDAD 2016 2017 2018 2019

Rotación de Cartera 3.11 4.51 4.77 4.71
Rotación de Proveedores 4.03 4.66 6.40 6.81
Rotación de Inventarios 2.40 3.38 5.10 3.63
Días de Cartera 117.3892321764 80.93997901298 76.47869256 77.4638721592
Días de Inventario 90.59477373925 78.38211103066 57.0288461205 53.577564912
Días de Proveedores 152.2974095386 107.8640392168 71.5818603425 100.656385455
Ciclo Operativo 207.9840059157 159.3220900436 133.507538681 131.041437071
Ciclo Efectivo 55.68659637703 51.45805082686 61.9256783381 30.3850516163

INDICADORES DE RENTABILIDAD 2016 2017 2018 2019

Margen Bruto 30.9% 24.1% 20.6% 31.3%
Margen operacional 13.6% 5.0% 16.9% 18.8%
Margen Neto 7.1% 1.1% 0.6% 9.5%
EBITDA 1,645,824 680,194 2,593,291 2,560,058
Margen EBITDA 13.8% 5.1% 17.3% 18.9%
ROE 15.1% 3.0% 2.3% 26.5%
RAN 12.2% 7.1% 31.9% 23.9%

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO 2016 2017 2018 2019

Nivel de Endeudamiento 108.12% 117.90% 144.59% 105.29%
Cobertura de Intereses 460.94% 148.96% 105.42% 425.56%
Endeudamiento Financiero 38.86% 39.77% 45.00% 49.28%
Apalancamiento Financiero 42.01% 46.89% 65.07% 51.88%
Razón Deuda Capital D 51.95% 54.11% 59.12% 51.29%
Razón Equity a Capital K 48.05% 45.89% 40.88% 48.71%

INDICADORES DE LIQUIDEZ 2016 2017 2018 2019

Razón Corriente 1.89 1.66 1.61 1.78
Prueba Acida 1.08 0.89 0.97 0.98

INDUCTORES DE VALOR
CAPITAL DE TRABAJO OPERATIVO - KTO
Cuentas y Notas por Cobrar 3,845,678 2,954,525 3,145,678 2,876,890
Inventarios 3,445,688 2,989,000 2,338,235 2,567,890
KTO 7,291,366 5,943,525 5,483,913 5,444,780

CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO KTNO 2016 2017 2018 2019

Cuentas y Notas por Cobrar 3,845,678 2,954,525 3,145,678 2,876,890
Inventarios 3,445,688 2,989,000 2,338,235 2,567,890
Cuentas por Pagar proveedores 2,967,890 2,861,156 2,345,678 1,989,789
KTNO 4,323,476 3,082,369 3,138,235 3,454,991
∆ KTNO - 1,241,107 55,866 316,756

ACTIVOS FIJOS 2016 2017 2018 2019

Propiedad Planta y Equipo Neto 1671345 1856667 1956345 2134567
∆ AF 185,322 99,678 178,222

ACTIVOS NETOS DE OPERACIÓN 2016 2017 2018 2019

Activos Fijos 1,671,345 1,856,667 1,956,345 2,134,567
KTNO 4,323,476 3,082,369 3,138,235 3,454,991
ANDEO 5,994,821 4,939,036 5,094,580 5,589,558

PKT Productividad de Capital de Trabajo 2016 2017 2018 2019

Ingresos Operacionales ( Ventas) 11957421 13323473 15012972 13555543
KTNO 4,323,476 3,082,369 3,138,235 3,454,991
PKT 2.765696166696 4.322478262661 4.78389030777 3.9234669497

4. VALIDAR SI LA EMPRESA CUMPLE LA ESENCIA DEL NEGOCIO

𝑻𝑴𝑹𝑹<𝑹𝑶𝑬 > 𝑹𝑨𝑵 > i % COSTO DE LA DEUDA

 𝑻𝑴𝑹𝑹<𝑹𝑶𝑬 > 𝑹𝑨𝑵 > i % COSTO DE LA DEUDA
Periodo TMARR < ROE >
2016 10.37% Cumple 15.06% Cumple
2017 15.35% No Cumple 2.96% No Cumple
2018 5.87% No Cumple 2.35% No Cumple
2019 8.29% Cumple 26.47% Cumple
2020 17.67% Cumple 26.65% No Cumple

5. PRINCIPALES CONCLUSIONES

Análisis Vertical Durante los 5 años de operación, los activos corrientes de mayor relevancia han sido las cuen
de entre 26%-34% y 22%-29;Respecto a los recursos no corrientes de la entidad, la participac
participaciones del total de recursos de entre 14% y 21% aproximado.
Al evaluar la participación de las obligaciones, se puede ver que del total de los recursos de la
recursos; las obligaciones financieras representan el pasivo de largo plazo de mayor relevanci
se puede concluir que las utilidades del ejercicio han tenido el mayor peso sobre el patrimonio

Análisis Horizontal Las variaciones más importantes de activos corrientes se presentan en primer lugar, en el efec
66% para final del año 2020, seguido de los gastos pagados por anticipado y diferidos, los cua
Se podría explicar la disminución de efectivo y equivalentes por el aumento constante de los a
El aumento mas imporante respecto al endeudamiento corresponde al crecimiento del 191% d
Finalmente, respecto al patrimonio atribuible a los accionistas, se observa una variación de gra
justificados por el aumento exponencial de los ingresos operativos que alcanzaron un 330% en

Durante el periodo de 5 años, la empresa ha tenido una gestión adecuada de sus tiempos de p
Indicadores Financieros
mientras se ha buscado un ampliamiento del periodo de pago a proveedores, financiandose en
optimizando las existencias y reduciendo el riesgo de deterioro de los mismos.
A nivel general de costos y gastos, estos han tenido una gestión óptima, presentando una con
presentado una disminución de la financiación con terceros acreedores, para optar por la finan
Inductores de Valor La empresa cuenta con una base operativa constituida por derechos de cobros y existencias q
directamente relacionados con las actividades, de forma creciente.
La esencia del negocio Teniendo en cuenta el costo de capital de todos los periodos, y el rendimiento generado sobre
2019, año en el cual el retorno sobre patrimonio es mayor a la tasa mínima de retorno esperad
6. PRINCIPALES RECOMENDACIONES

Dada la buena inversión en activos fijos de la entidad y la situación de caja, se recomienda invertir una porción del efectivo y equivalentes en
instrumentos financieros que generen ingresos periódicos, aprovechando la disminucion del costo de capital por la tendencia de la financiación con
terceros.
herramientas nada sofisticadas
Balance General y Estado de
era de una empresa. Identificar

1. REALIZAR EL ANÁLISIS HORIZONTAL 2. REALIZAR ANÁLISIS VERTICAL

Análisis Horizontal Análisis Vertical
2020 2016-2017 2017-2018 2018-2019 2019-2020 2016

444,622 -28.2% -27.0% -26.7% 66.0% 5.93%

2,856,789 -23.2% 6.5% -8.5% -0.7% 32.71%
2,356,789 -13.3% -21.8% 9.8% -8.2% 29.31%
10,234 -53.0% -32.1% -52.1% -8.9% 0.63%
5,668,434 -19.6% -9.4% -2.5% -1.0% 68.58%

2,256,890 11.1% 5.4% 9.1% 5.7% 14.22%

398,767 -11.0% -26.8% 7.8% -12.7% 5.53%
357,499 61.0% -49.7% -26.6% 1.1% 5.06%
19,789 -5.7% 6.8% -13.8% 28.0% 0.15%
79,620 68.1% 67.3% 26.4% 8.9% 0.17%
- 0.00%
345,678 -20.9% -39.1% -32.1% 47.4% 6.11%
- -100.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.18%
3,458,243 8.6% -18.1% -0.5% 5.8% 31.42%
1,479,650 -100.0% 43.4% 0.00%
10,606,327 -7.6% -15.7% 9.5% 5.8% 100.00%

986,567 -9.1% 21.4% -7.7% -10.2% 9.18%

49,015 -22.2% -25.3% 191.7% 48.1% 0.17%
1,567,890 -6.0% -15.9% -15.2% -21.2% 25.25%
53,991 -39.8% -22.8% -29.0% 12.0% 1.24%
33,456 -32.6% -14.2% 34.8% -21.4% 0.46%
2,690,919 -8.4% -6.7% -11.9% -16.2% 36.29%

1,123,456 4.8% -8.2% 15.2% -21.7% 11.01%

0.00%
423,894 -1.4% -3.2% -5.2% -14.2% 4.65%
1,547,350 6.9% -10.2% 9.2% -19.8% 15.66%
 4,238,269 -3.8% -7.9% -5.0% -17.6% 51.95%

160,000 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 1.36%

23,555 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.20%
1,018,436 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 8.66%
1,292,599 503.3% -82.7% -40.4% 1369.2% 1.20%
1,697,346 -82.7% -40.4% 1369.2% 31.3% 7.24%
2,176,122 -19.4% -17.2% -0.3% -5.4% 29.39%
6,368,058 -11.7% -24.9% 30.4% 30.4% 48.05%
10,606,327 -7.6% -15.7% 9.5% 5.8% 100.00%

2020
13,257,888 11.4% 12.7% -9.7% -2.2% 100.00%
8,586,794 22.5% 17.9% -21.9% -7.8% 69.06%
4,671,094 -13.3% -3.7% 37.3% 10.1% 30.94%
73,992 330.4% 2658.5% -99.4% 442.9% 0.17%
439,750 1.8% 25.6% -5.9% -41.0% 5.18%
978,611 35.8% 6.6% -54.6% 1.1% 12.31%
3,326,725 -59.1% 282.1% 0.0% 30.7% 13.62%
11,914 -18.4% 242.1% -68.8% -22.7% 0.15%
766,902 27.9% 438.7% -75.5% 27.5% 2.99%
2,571,737 -82.7% -40.4% 1369.2% 31.3% 10.78%
874,391 -82.7% -40.4% 1369.2% 31.3% 3.66%
1,697,346 -82.7% -40.4% 1369.2% 31.3% 7.11%

2020
4.64
8.46
3.64
78.6496299411
43.1652349152
100.180344958
121.814864856
21.6345198987

2020
35.2%
25.1%
12.8%
3,338,639
 25.2%
26.7%
30.9%

2020
66.56%
435.34%
49.79%
33.13%
39.96%
60.04%

2020
2.11
1.23

2,856,789
2,356,789
5,213,578

2020
2,856,789
2,356,789
1,567,890
3,645,688
190,697

2020
2256890
122,323

2020
2,256,890
3,645,688
5,902,578

2020
13257888
3,645,688
3.63659424504

OSTO DE LA DEUDA
OSTO DE LA DEUDA
RAN > i% deuda
12.23% No Cumple 15.05%
7.08% No Cumple 19.53%
31.92% Cumple 18.48%
23.91% Cumple 17.32%
30.94% Cumple 16.89%

e mayor relevancia han sido las cuentas por cobrar y los inventarios, los cuales han tenido particpaciones sobre el total de recursos más líquidos respectivamente
corrientes de la entidad, la participación mayoritaria ha sido constantemente la de propiedades, plantas y equipos incluso netos de deterioro, alcanzando
aproximado.
ver que del total de los recursos de la entidad, los pasivos comerciales y cuentas por pagar a acreedores varios, alcanzando niveles máximos del 25% de los
vo de largo plazo de mayor relevancia, oscilando en participaciones del10% y 14% de la financiación total; Finalmente, al revisar los recursos propios de la entidad,
do el mayor peso sobre el patrimonio atribuible a los accionistas, rondando una participación de entre el 29% y 20% durante los 5 años de la entidad.

presentan en primer lugar, en el efectivo y equivalentes, el cual presentó un decremento continuo hasta el año 2019, para luego presentar un aumento drástico del
dos por anticipado y diferidos, los cuales presentaron una disminución constante durante los 5 añosde un promedio del 38% anual.
es por el aumento constante de los activos financieros, los cuales han aumentado en promedio, alrededor del 42% anual de forma sostenida.
orresponde al crecimiento del 191% de los denominados otros pasivo en el periodo 2018-2019
istas, se observa una variación de gran magnitud del resultado de los ejercicios anteriores, presentando un aumento del 503% respecto al periodo 2016-2017,
perativos que alcanzaron un 330% en el perido comparativo 2016-2017 y 2658% en el periodo 2017-2018, la cual fue seguida a una drástica disminución del 99%.

gestión adecuada de sus tiempos de pago de obligaciones y recaudo de derechos de cobro, pues se ha presentado un nivel sostenido de rotación de cartera,
pago a proveedores, financiandose entonces a bajo costo; igualmente, los dias para enajenación de sus existencias han presentado una tendecia a la baja,
erioro de los mismos.
gestión óptima, presentando una constante disminución y un paulatino aumento tanto de los margenes brutos como operacionales y neto; iguulamente se ha
os acreedores, para optar por la financiación por medio de los aportes sociales y disminuir el costo de capital.
or derechos de cobros y existencias que ha venido en declive constante, sin embargo, suficiente para cubrir las obligaciones con proveedores y acreedores
creciente.

dos, y el rendimiento generado sobre activos netos y patrimonio de la entidad, solo se puede decir que la empresa cumple la esesncia del negocio durante el año
r a la tasa mínima de retorno esperada por los inversionistas, es mayor al rendimiento sobre patrimonio e igualmente mayor al costo de la deuda.

o y equivalentes en
ncia de la financiación con
. REALIZAR ANÁLISIS VERTICAL
Análisis Vertical
2017 2018 2019 2020

4.61% 3.99% 2.67% 4.19%

27.20% 34.35% 28.70% 26.93%
27.52% 25.53% 25.62% 22.22%
0.32% 0.26% 0.11% 0.10%
59.64% 64.13% 57.10% 53.44%

17.09% 21.36% 21.30% 21.28%

5.33% 4.63% 4.56% 3.76%
8.81% 5.26% 3.53% 3.37%
0.15% 0.20% 0.15% 0.19%
0.32% 0.63% 0.73% 0.75%
0.00% 0.02% 0.00% 0.00%
5.23% 3.77% 2.34% 3.26%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
36.94% 35.87% 32.60% 32.61%
3.42% 0.00% 10.29% 13.95%
100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

9.03% 13.00% 10.96% 9.30%

0.14% 0.12% 0.33% 0.46%
25.68% 25.61% 19.85% 14.78%
0.81% 0.74% 0.48% 0.51%
0.34% 0.34% 0.42% 0.32%
35.99% 39.82% 32.05% 25.37%

12.49% 13.60% 14.31% 10.59%

0.66% 0.00% 0.00% 0.00%
4.96% 5.69% 4.93% 4.00%
18.11% 19.29% 19.24% 14.59%
54.11% 59.12% 51.29% 39.96%

1.47% 1.75% 1.60% 1.51%

0.22% 0.26% 0.23% 0.22%
9.38% 11.12% 10.16% 9.60%
7.83% 1.61% 0.88% 12.19%
1.36% 0.96% 12.90% 16.00%
25.64% 25.19% 22.95% 20.52%
45.89% 40.88% 48.71% 60.04%
100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

75.91% 79.42% 68.69% 64.77%
24.09% 20.58% 31.31% 35.23%
0.65% 15.83% 0.10% 0.56%
4.73% 5.28% 5.50% 3.32%
15.00% 14.19% 7.14% 7.38%
5.00% 16.94% 18.77% 25.09%
0.11% 0.33% 0.11% 0.09%
3.43% 16.39% 4.44% 5.78%
1.68% 0.89% 14.45% 19.40%
0.57% 0.30% 4.91% 6.60%
1.11% 0.59% 9.54% 12.80%
s líquidos respectivamente
erioro, alcanzando

áximos del 25% de los

cursos propios de la entidad,
de la entidad.

ntar un aumento drástico del

tenida.

o al periodo 2016-2017,
ástica disminución del 99%.

de rotación de cartera,
a tendecia a la baja,

eto; iguulamente se ha

edores y acreedores

del negocio durante el año

e la deuda.
 ESTUDIO DE CASO: SITUACIÓN FINANCIERA
TAREA 1 UNIDAD 2 (10%) - Punto 2
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resultados financieros y la estrategia de la empresa y así delinear con claridad el plan de acción para el sostenimiento o mejora de los
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2016 2017 2018

1. Margen EBITDA
EBITDA / Ventas 13.8% 5.1% 17.3%
2. Productividad de Capital de trabajo y Palanca de crecimiento
PKT 276.6% 432.2% 478.4%
PDC 4.98% 1.18% 3.61%
3. Flujo Caja Libre
Estructura del Flujo de Caja Libre 2016 2017 2018
Ventas 11,957,421 13,323,473 15,012,972
Costos y Gastos efectivos 8,258,027 10,114,446 11,922,794
EBITDA 3,699,394 3,209,027 3,090,178
Depreciaciones + Amortizaciones 0 0 0
Utilidad Operacional - UAII 3,699,394 3,209,027 3,090,178
Impuestos 438,180 76,010 45,322
UODI 3,261,214 3,133,017 3,044,856
Depreciaciones + Amortizaciones 0 0 0
FLUJO DE CAJA BRUTO 3,261,214 3,133,017 3,044,856
∆ Inversión KTNO (= -∆ KTNO) 0 (1,241,107) 55,866
∆ Inversión en Activos Fijos (= -∆ AF) 0 185,322 99,678
Flujo Caja Libre 3,261,214 2,077,232 3,200,400
Tasa de Impuestos 33% 33% 33%
Indicadores Riesgo 2016 2017 2018
4. Multiplo de Deuda
(Dueda Financiera / EBITDA) 0.6 0.7 0.8
5. Incidencia de Intereses
(Intereses / FC Bruto) 10.9% 14.6% 80.8%
Incidencia de Intereses (Intereses / EBITDA) 9.7% 14.2% 79.6%
6. Valor Agregado Económico -EVA 2016 2017 2018
UODI 1,189,966 589,757 2,498,617
ANDEO 9,733,332 8,335,257 7,828,971
WACC 10.37% 15.35% 5.87%
EVA 180,619.5 -689,414.0 2,038,893.6

PRINCIPALES CONCLUSIONES
Si bien los primeros años se presentó una baja en el marg
entidad han presentado un rendimiento en constante crecim
1. Margen EBITDA hacer frente a la carga impositiva y los gastos derivados de
Teniendo en cuenta el capital de trabajo calculado previam
para expandir su operación que ha oscilado entre el 1.1% y
2. Productividad de Capital de trabajo y Palanca de crecimiento aumento previamente explicado de las utilidades previas a
Salvo para el año 2017, la empresa ha tenido siempre un fl
que erogaciones de capital, por lo que cuenta con un super
3. Flujo Caja Libre en cuenta la reinvesión de efectivo en capital de trabajo ne

La deuda financiera, que genera un gasto por intereses, ha

comprometer el 80% de las utilidades operativas previas a
la misma; cabe aclarar que si bien los niveles de deuda fina
4. Multiplo de Deuda EBITDA.
2018 se presenta como el año con mayor incidencia de los
de caja de bruto y el EBITDA del periodo; para el resto de o
5. Incidencia de Intereses llegado ha representar una quinta parte del periodo de may
Por último, teniendo en cuenta el costo de capital porderad
de la entidad, todos los años, excepto en el periodo 2017 la
de capital y conservado un excedente de capital, mientras q
6. Valor Agregado Económico -EVA cobertura a cabalidad y resultó en una pérdida del valor de
RA

DO DE ANÁLISIS FINANCIERO que permite

observación, en primera instancia, de no más
entender la directa relación existente entre los
enimiento o mejora de los resultados futuros.

2019 2020

18.9% 25.2%

392.3% 363.7%
4.81% 6.92%

2019 2020
13,555,543 13,257,888
9,311,678 8,586,794
4,243,865 4,671,094
0 0
4,243,865 4,671,094
665,885 874,391
3,577,980 3,796,703
0 0
3,577,980 3,796,703
316,756 190,697
178,222 122,323
4,072,958 4,109,723
33% 33%
2019 2020

0.6 0.5

16.8% 20.2%
14.2% 16.4%
 2019 2020
1,878,751 2,452,334
7,858,471 7,925,324
8.29% 17.67%
1,227,161.9 1,052,322.4

entó una baja en el margen EBITDA, se puede observar que las actividades operativas de la
iento en constante crecimiento en el periodo 2017-2020 alcanzo un nivel máximo del 25% antes de
y los gastos derivados de la estructura de financiamiento.
rabajo calculado previamente, se puede ver que la empresa ha contado con un apalancamiento
a oscilado entre el 1.1% y el 6.9% el último año, con una clara tendencia al alza ocasionada por el
e las utilidades previas a la carga de financiacmiento
a ha tenido siempre un flujo de caja bruto positivo, es decir, que ha generado mayores ingresos
que cuenta con un superavit presupuestal; esta tendencia permanece intacta incluso luego de tener
o en capital de trabajo neto operativo y en activos fijos productivos.

n gasto por intereses, ha presentado una tendencia a la baja en el periodo 2018-2020, pasando de
des operativas previas a los gastos derivados de la estructura de financiamiento, a solo el 50% de
los niveles de deuda financiera presentan un aumento, el margen ha disminuido por el aumento del

n mayor incidencia de los intereses financieros, comprometiendo aproximadamente el 80% del flujo
periodo; para el resto de operativas, si bien ha venido aumentando el gasto financiero, apenas ha
parte del periodo de mayor incidencia.
costo de capital porderado, la utilidad operativa postimpuestos y la inversión en activos operativos
epto en el periodo 2017 la empresa ha generado un valor agregado, es decir, ha cubierto su costo
ente de capital, mientras que en el 2017, el bajo nivel de utilidades operativas no permitió la
una pérdida del valor de la entidad.