PLANIFICACION FINANCIERA

LUIS CARLOS ORTIZ CARRILLO

UNIVERSIDAD DEL AREA ANDINA

ESPECIALIZACION EN GERENCIA FINANCIERA

CUCUTA, NORTE DE SANTANDER

2022
 PLANIFICACION FINANCIERA

TRABAJO PRESENTADO COMO REQUISITO DE LA MATERIA: GESTION

FINANCIERA – EJE 3

LUIS CARLOS ORTIZ CARRILLO

DOCENTE:

JOAN . ROJAS RINCON

UNIVERSIDAD DEL AREA ANDINA

ESPECIALIZACION EN GERENCIA FINANCIERA

CUCUTA, NORTE DE SANTANDER

2022
 TABLA DE CONTENIDO

1 INTRODUCCION................................................................................................4

2 ESTADOS FINANCIEROS CELSIA SA............................................................5

3 ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL.........................................................9

4 ANALISIS FINANCIERO.................................................................................17

5 REFERENCIAS.................................................................................................20
 1 INTRODUCCION

En el presente trabajo se aplicarán lo aprendido durante los ejes 1 y 2, en una

empresa colombiana que cotice en la bolsa de valores, tomando los estados financieros de

los años 2019 y 2020 de la empresa Celsia S.A, empresa dedicada a generar y comercializar

energía en el país de origen.

 2 ESTADOS FINANCIEROS CELSIA SA

CELSIA SA

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021, 2020 Y 2019

VALORES EXPRESADOS EN MILLONES DE PESOS COLOMBIANOS

Activo 2021 2020 2019

Activo no corriente

Propiedad, planta y equipo, neto 9.074.663 8.353.654 7.854.190

Activos por derecho de uso 82.060 77.313 67.416

Activos intangibles, neto 323.489 353.692 370.788

Crédito mercantil 986.782 958.924 931.542

Inversiones en asociadas y negocios
conjuntos 298.372 152.358 177.764

Otras inversiones financieras 245.985 98.140 88.744

Otros activos no financieros 115.071 98.423 115.237

Deudores comerciales y otras cuentas
por cobrar, neto 217.534 289.372 9.240
 Activos por impuestos diferidos 2.585 2.189 7.560

Total activo no corriente 11.346.541 10.384.065 9.622.481

Activo corriente

Efectivo y equivalentes al efectivo 252.799 399.547 384.672

Instrumentos financieros derivados 1.592 0 0

Deudores comerciales y otras cuentas
por cobrar, neto 829.557 599.488 1.123.732

Inventarios 133.104 167.136 180.211

Otros activos no financieros 55.189 59.137 42.191

Activo por impuesto corriente 47.416 24.079 25.054

Activos no corrientes mantenidos
para la venta 15.290 177.207 0

Total activo Corriente 1.334.947 1.426.594 1.755.860

Total activo 12.681.488 11.810.659 11.378.341

Pasivo y patrimonio de los
accionista

Patrimonio

Capital emitido 267 267 267

Prima en colocación de acciones 1.822.196 1.822.196 1.822.196

Reservas 2.308.379 2.306.188 2.498.010

 Ganancia neta del año 334.547 249.320 473.447

Otro resultado integral 656.700 390.318 326.728

Pérdidas acomuladas 246.672 302.435 -50.395

Ganancias acomuladas balance
apertura 20.585 20.585 20.585

Otras participaciones patrimoniales -542.983 -542.983 -542.983

Patrimonio atribuible a los
accionistas de la controladora 4.846.363 4.548.326 4.547.855

Participaciones no controladoras 1.475.558 1.192.329 1.126.742

Total patrimonio neto 6.321.921 5.740.655 5.674.597

Pasivo

Pasivo no corriente

Obligaciones financieras 3.982.114 3.382.519 3.370.810

Pasivos por derechos de uso de
activos 54.850 58.430 61.867
Acreedores comerciales y otras
cuentas por pagar 111.674 106.865 99.359

Pasivos por impuestos diferidos 417.240 325.585 324.264

Beneficios a los empleados 121.408 140.894 148.176

Total pasivo no corriente 4.687.286 4.014.293 4.004.476

Pasivo corriente
 Obligaciones financieras 492.083 483.336 586.271

Instrumentos financieros derivados 0 43.474 0

Pasivos por derechos de uso de
activos 13.408 2.795 10.943
Acreedores comerciales y otras
cuentas por pagar 831.295 692.408 616.081

Provisiones 159.928 217.789 232.420

Pasivos por impuesto corriente 72.562 70.448 147.011

Beneficios a empleados 63.542 59.718 53.988

Otros pasivos 31.691 30.179 52.554

Pasivos asociados a activos
mantenidos para la venta 7.772 455.564 0

Total pasivo corriente 1.672.281 2.055.711 1.699.268

Total pasivo 6.359.567 6.070.004 5.703.744

Total pasivo y patrimonio 12.681.488 11.810.659 11.378.341

 CELSIA SA
ESTADO DE RESULTADO Y OTRO RESULTADO INTEGRAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021, 2020 Y 2019
VALORES EXPRESADOS EN MILLONES DE PESOS COLOMBIANOS

Ingresos
operacionales 2021 2020 2019
Ingresos de actividades 4.110.73 3.536.00 3.725.76
ordinadiras 5 7 2
- - -
Costo de venta 2.829.383 2.377.976 2.580.674
1.281.35 1.158.03 1.145.08
Ganancia bruta 2 1 8
Otros ingresos 129.165 49.621 658.856
Gastos de administracion -311.498 -302.815 -296.341
Otros gastos -182.416 -27.472 -134.531
Método de participación
patrimonial, neto -1.857 -4.650 -19.293
1.353.77
Ganancia antes de financieros 914.746 872.715 9
Ingresos financieros 105.396 28.846 21.200
Gastos financieros -321.072 -354.771 -419.232
Diferencia en cambio, neto 35.719 -3.556 8.251
Ganancias antes de impuesto 734.789 543.234 963.998
Impuesto a las ganancias -190.223 -204.355 -360.677
Ganancia neta del año 544.566 338.879 603.321
Ganancia atribuible a:
Propietarios de la controladora 334.547 249.320 473.447
Participaciones no
controladoras 210.019 89.559 129.874
544.566 338.879 603.321

Ganancia por acción de

operaciones continuas (en peso)
Básica, utilidad de las
operaciones continuadas 508,95 316,72 563,87
Diluidad, utilidad de las
operaciones continuadas 508,95 316,72 563,87

Otro resultado integral

Partidas que no serán
reclasificadas al resultado
Valoración de inversiones de
instrumentos de patrimonio -5.316 -2.774 -143
Mediciones de planes de
beneficios definidos 20.119 4.272 -5.639
Partidas que serán
reclasificadas posteriormente al
resultado del periodo:
Diferencia en cambio en
conversión de subsidiarias en el
extranjero 206.585 70.488 10.627
Participación en el otro
resultado integral de negocios
conjuntos 23.114 -14.373 5.751
Total otro resultado integral 244.502 57.613 10.596
Otros resultado integral
atribuible a:
Propietarios de la controladora 266.381 63.590 10.596
Participaciones no
controladoras -21.879 -5.977 -2.238
Total otro resultado integral 244.502 57.613 8.358
Resultado integral atribuible a:
Propietarios de la controladora 600.928 312.910 484.043
Participaciones no
controladoras 188.140 83.582 127.636
Total resultado integral del año 789.068 396.492 611.679
 3 ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

CELSIA SA
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021, 2020 Y 2019
VALORES EXPRESADOS EN MILLONES DE PESOS COLOMBIANOS

2021 (%)2021 2020 (%)2020 2019 (%)2019

V. Absoluta V. Absoluta V. % 2021- V. % 2020-
Activo 2021-2020 2020-2019 2020 2019
Activo no corriente
Propiedad, planta y
equipo, neto 9.074.663 71,56% 8.353.654 70,73% 7.854.190 69,03% 721.009 499.464 8,63% 6,36%
Activos por derecho
de uso 82.060 0,65% 77.313 0,65% 67.416 0,59% 4.747 9.897 6,14% 14,68%
Activos intangibles,
neto 323.489 2,55% 353.692 2,99% 370.788 3,26% -30.203 -17.096 -8,54% -4,61%
Crédito mercantil 986.782 7,78% 958.924 8,12% 931.542 8,19% 27.858 27.382 2,91% 2,94%
Inversiones en
asociadas y negocios
conjuntos 298.372 2,35% 152.358 1,29% 177.764 1,56% 146.014 -25.406 95,84% -14,29%
Otras inversiones
financieras 245.985 1,94% 98.140 0,83% 88.744 0,78% 147.845 9.396 150,65% 10,59%
Otros activos no
financieros 115.071 0,91% 98.423 0,83% 115.237 1,01% 16.648 -16.814 16,91% -14,59%
 Deudores
comerciales y otras
cuentas por cobrar,
neto 217.534 1,72% 289.372 2,45% 9.240 0,08% -71.838 280.132 -24,83% 3031,73%
Activos por
impuestos diferidos 2.585 0,02% 2.189 0,02% 7.560 0,07% 396 -5.371 18,09% -71,04%
Total activo no
corriente 11.346.541   10.384.065   9.622.481 962.476 761.584 9,27% 7,91%
Activo corriente
Efectivo y
equivalentes al
efectivo 252.799 1,99% 399.547 3,38% 384.672 3,38% -146.748 14.875 -36,73% 3,87%
Instrumentos
financieros derivados 1.592 0,01% 0 0,00% 0 0,00% 1.592 0 0 0
Deudores
comerciales y otras
cuentas por cobrar,
neto 829.557 6,54% 599.488 5,08% 1.123.732 9,88% 230.069 -524.244 38,38% -46,65%
Inventarios 133.104 1,05% 167.136 1,42% 180.211 1,58% -34.032 -13.075 -20,36% -7,26%
Otros activos no
financieros 55.189 0,44% 59.137 0,50% 42.191 0,37% -3.948 16.946 -6,68% 40,16%
Activo por impuesto
corriente 47.416 0,37% 24.079 0,20% 25.054 0,22% 23.337 -975 96,92% -3,89%
Activos no
corrientes mantenidos
para la venta 15.290 0,12% 177.207 1,50% 0 0,00% -161.917 177.207 -91,37% 0
Total activo Corriente 1.334.947   1.426.594   1.755.860   -91.647 -329.266 -6,42% -18,75%
Total activo 12.681.488 11.810.659 11.378.341 870.829 432.318 7,37% 3,80%
Pasivo y patrimonio
de los accionista
Patrimonio
Capital emitido 267 0,00% 267 0,00% 267 0,00% 0 0 0,00% 0,00%
Prima en colocación
de acciones 1.822.196 14,37% 1.822.196 15,43% 1.822.196 16,01% 0 0 0,00% 0,00%
Reservas 2.308.379 18,20% 2.306.188 19,53% 2.498.010 21,95% 2.191 -191.822 0,10% -7,68%
Ganancia neta del
año 334.547 2,64% 249.320 2,11% 473.447 4,16% 85.227 -224.127 34,18% -47,34%
Otro resultado
integral 656.700 5,18% 390.318 3,30% 326.728 2,87% 266.382 63.590 68,25% 19,46%
Pérdidas
acomuladas 246.672 1,95% 302.435 2,56% -50.395 -0,44% -55.763 352.830 -18,44% -700,13%
Ganancias
acomuladas balance
apertura 20.585 0,16% 20.585 0,17% 20.585 0,18% 0 0 0,00% 0,00%
Otras
participaciones
patrimoniales -542.983 -4,28% -542.983 -4,60% -542.983 -4,77% 0 0 0,00% 0,00%
Patrimonio atribuible
a los accionistas de la
controladora 4.846.363   4.548.326   4.547.855 298.037 471 6,55% 0,01%
Participaciones no
controladoras 1.475.558 11,64% 1.192.329 10,10% 1.126.742 9,90% 283.229 65.587 23,75% 5,82%
Total patrimonio neto 6.321.921 5.740.655 5.674.597 581.266 66.058 10,13% 1,16%
Pasivo
Pasivo no corriente
Obligaciones
financieras 3.982.114 31,40% 3.382.519 28,64% 3.370.810 29,62% 599.595 11.709 17,73% 0,35%
Pasivos por 54.850 0,43% 58.430 0,49% 61.867 0,54% -3.580 -3.437 -6,13% -5,56%
derechos de uso de
activos
Acreedores
comerciales y otras
cuentas por pagar 111.674 0,88% 106.865 0,90% 99.359 0,87% 4.809 7.506 4,50% 7,55%
Pasivos por
impuestos diferidos 417.240 3,29% 325.585 2,76% 324.264 2,85% 91.655 1.321 28,15% 0,41%
Beneficios a los
empleados 121.408 0,96% 140.894 1,19% 148.176 1,30% -19.486 -7.282 -13,83% -4,91%
Total pasivo no
corriente 4.687.286   4.014.293   4.004.476 672.993 9.817 16,76% 0,25%
Pasivo corriente
Obligaciones
financieras 492.083 3,88% 483.336 4,09% 586.271 5,15% 8.747 -102.935 1,81% -17,56%
Instrumentos
financieros derivados 0 0,00% 43.474 0,37% 0 0,00% -43.474 43.474 -100,00% 0
Pasivos por
derechos de uso de
activos 13.408 0,11% 2.795 0,02% 10.943 0,10% 10.613 -8.148 379,71% -74,46%
Acreedores
comerciales y otras
cuentas por pagar 831.295 6,56% 692.408 5,86% 616.081 5,41% 138.887 76.327 20,06% 12,39%
Provisiones 159.928 1,26% 217.789 1,84% 232.420 2,04% -57.861 -14.631 -26,57% -6,30%
Pasivos por
impuesto corriente 72.562 0,57% 70.448 0,60% 147.011 1,29% 2.114 -76.563 3,00% -52,08%
Beneficios a
empleados 63.542 0,50% 59.718 0,51% 53.988 0,47% 3.824 5.730 6,40% 10,61%
Otros pasivos 31.691 0,25% 30.179 0,26% 52.554 0,46% 1.512 -22.375 5,01% -42,58%
Pasivos asociados a 7.772 0,06% 455.564 3,86% 0 0,00% -447.792 455.564 -98,29% 0
activos mantenidos
para la venta
Total pasivo corriente 1.672.281   2.055.711   1.699.268   -383.430 356.443 -18,65% 20,98%
Total pasivo 6.359.567   6.070.004   5.703.744   289.563 366.260 4,77% 6,42%
Total pasivo y
patrimonio 12.681.488 11.810.659 11.378.341 870.829 432.318 7,37% 3,80%

CELSIA SA
ESTADO DE RESULTADO Y OTRO RESULTADO INTEGRAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021, 2020 Y 2019
VALORES EXPRESADOS EN MILLONES DE PESOS COLOMBIANOS

2021 (%)2021 2020 (%)2020 2019 (%)2019

V. Absoluta V. Absoluta V. % 2021- V. % 2020-
Ingresos operacionales 2021-2020 2020-2019 2020 2019
Ingresos de actividades
ordinadiras 4.110.735 100,00% 3.536.007 100,00% 3.725.762 100,00% 574.728 -189.755 16,25% -5,09%
Costo de venta -2.829.383 -68,83% -2.377.976 -67,25% -2.580.674 -69,27% -451.407 202.698 18,98% -7,85%
Ganancia bruta 1.281.352 1.158.031 1.145.088 123.321 12.943 10,65% 1,13%
Otros ingresos 129.165 3,14% 49.621 1,40% 658.856 17,68% 79.544 -609.235 160,30% -92,47%
Gastos de
administracion -311.498 -7,58% -302.815 -8,56% -296.341 -7,95% -8.683 -6.474 2,87% 2,18%
Otros gastos -182.416 -4,44% -27.472 -0,78% -134.531 -3,61% -154.944 107.059 564,01% -79,58%
Método de
participación
patrimonial, neto -1.857 -0,05% -4.650 -0,13% -19.293 -0,52% 2.793 14.643 -60,06% -75,90%
Ganancia antes de
financieros 914.746 872.715 1.353.779 42.031 -481.064 4,82% -35,53%
Ingresos financieros 105.396 2,56% 28.846 0,82% 21.200 0,57% 76.550 7.646 265,37% 36,07%
Gastos financieros -321.072 -7,81% -354.771 -10,03% -419.232 -11,25% 33.699 64.461 -9,50% -15,38%
Diferencia en cambio,
neto 35.719 0,87% -3.556 -0,10% 8.251 0,22% 39.275 -11.807 -1104,47% -143,10%
Ganancias antes de
impuesto 734.789 543.234 963.998 191.555 -420.764 35,26% -43,65%
Impuesto a las
ganancias -190.223 -4,63% -204.355 -5,78% -360.677 -9,68% 14.132 156.322 -6,92% -43,34%
Ganancia neta del año 544.566 338.879 603.321 205.687 -264.442 60,70% -43,83%
Ganancia atribuible a:
Propietarios de la
controladora 334.547 249.320 473.447 85.227 -224.127 34,18% -47,34%
Participaciones no
controladoras 210.019   89.559   129.874   120.460 -40.315 134,50% -31,04%
544.566 338.879 603.321 205.687 -264.442 60,70% -43,83%

Ganancia por acción

de operaciones
continuas (en peso)
Básica, utilidad de las
operaciones
continuadas 508,95 316,72 563,87 192 -247 60,69% -43,83%
Diluidad, utilidad de las
operaciones
continuadas 508,95 316,72 563,87 192 -247 60,69% -43,83%
Otro resultado
integral
Partidas que no serán
reclasificadas al
resultado
Valoración de
inversiones de
instrumentos de
patrimonio -5.316 -2.774 -143 -2.542 -2.631 91,64% 1839,86%
Mediciones de planes
de beneficios definidos 20.119 4.272 -5.639 15.847 9.911 370,95% -175,76%
Partidas que serán
reclasificadas
posteriormente al
resultado del periodo:
Diferencia en cambio
en conversión de
subsidiarias en el
extranjero 206.585 70.488 10.627 136.097 59.861 193,08% 563,29%
Participación en el otro
resultado integral de
negocios conjuntos 23.114   -14.373   5.751   37.487 -20.124 -260,82% -349,92%
Total otro resultado
integral 244.502 57.613 10.596 186.889 47.017 324,39% 443,72%
Otros resultado
integral atribuible a:
Propietarios de la
controladora 266.381 63.590 10.596 202.791 52.994 318,90% 500,13%
Participaciones no -21.879   -5.977   -2.238   -15.902 -3.739 266,05% 167,07%
controladoras
Total otro resultado
integral 244.502 57.613 8.358 186.889 49.255 324,39% 589,32%
Resultado integral
atribuible a:
Propietarios de la
controladora 600.928 312.910 484.043 288.018 -171.133 92,04% -35,35%
Participaciones no
controladoras 188.140   83.582   127.636   104.558 -44.054 125,10% -34,52%
Total resultado
integral del año 789.068 396.492 611.679 392.576 -215.187 99,01% -35,18%
 4 ANALISIS FINANCIERO

Iniciamos con el estado de situación financiera de la empresa CELSIA SA

tomando como referencia los años 2021, 2020 y 2019.

La primera cuenta que encontramos es propiedad, planta y equipo comprenden el

mayor porcentaje del total activos del año 2019 al 2021 aumento en promedio en 7,5%. La
cuenta de activos intangibles netos presenta una disminución en los años 2020 y 2021 esto
se puedo presentar por algún deterioro como por ejemplo una perdida en sus operaciones.
Las inversiones en asociadas y negocios conjuntos del 2019 al 2020 disminuyen y el del
2020 al 2021 aumentaron estos cambios pueden ser producto de invertir recursos en nuevos
proyectos y en los años siguientes tuvieron un aumento en el valor en libros. Las anteriores
partidas hacen parte de los activos no corrientes de la empresa Celsia SA.

Continuamos con los activos corrientes de la empresa y podemos ver que hay una
partida que resalta instrumentos financieros derivados que solo aparece en el año 2021 por
un valor de $ 1.592 que podemos definir como un producto financiero cuyo valor se basa
en el precio de otro activo. Notamos que la partida de inventarios disminuye en el paso de
los años analizados puede ser que la empresa encontró un punto de equilibrio para
optimizar sus costos y producir sin que se presenten un stock alto en el inventario. La
partida de deudores comerciales disminuye esto se pudo presentar por aplicar políticas de
recaudo que ayuden con el cobro y que la cartera no aumente. Una partida que tuvo
movimiento importante fue la de activos no corrientes mantenidos para la venta del año
2020 al 2021 se presentó una variación de $ 161.917 pudo ser por la venta de uno de los
activos que la empresa tiene en esa partida y que le dio un aumento en su flujo de caja para
ser usado en el año 2021.
 Las partidas que encontramos en patrimonio presentan variaciones en reservas que
se pudo presentar por el pago de alguna obligación y la junta de la empresa determino que
se pagaría con las reservas. Las ganancias netas en el año 2019 fueron los más altas de los 3
años de análisis que determinamos, para el periodo 2021 nuevamente aumento la partida lo
que podemos determinar que la empresa fue recuperando poco a poco lo que dejo de ganar
en el 2020.

Las partidas del pasivo se dividen en corrientes y no corrientes, iniciamos por las
no corrientes como obligaciones financieras los movimientos de esta partida de un año a
otro no fueron tan elevados, podemos decir que la empresa maneja unas políticas de
créditos de menor cuantía a largo plazo. Los pasivos por derecho de uso de activos
disminuyen cada año esto puede presentarse por mejoras en las condiciones de los contratos
o básicamente por conseguir mejores precios. Por el contrario, con la partida de acreedores
comerciales fue incrementando se pudo presentar por la reactivación del mercado luego de
salir de pandemia. Los pasivos por impuestos diferidos al aumentar van relacionados en el
mismo sentido con una ganancia podríamos suponer que la empresa obtendrá mayores
ganancias a futuro. Por último, tenemos beneficios a los empleados que a manera general
van disminuyendo lo que indica que la empresa poco a poco ha ido cumpliendo con el pago
de vacaciones, por ejemplo.

Por último, tenemos los pasivos corrientes que en gran parte se repiten en los no
corrientes, pero resaltan los siguientes, instrumentos financieros derivados solo lo tiene la
empresa en el año 2020 busco recursos económicos en algún banco, tiene una partida por
otros pasivos que fue disminuyendo en los años analizados puede que la empresa busco por
otros medios recursos económicos para continuar con algún proyecto. Por último, esta la
partida de pasivos asociados a activos mantenidos para la venta a simple vista comparando
con lo que tenemos en el activo podemos determinar que la empresa debe más que lo que
tiene como valor en el activo ese rubro, posiblemente tendrá una perdida en la venta de este
activo.
 En el estado de resultado podemos ver que la empresa tiene una política de que los
costos de venta son en promedio de 68% de los ingresos que esperan obtener, el mejor año
en ingresos para Celsia SA fue el 2021, en el concepto de otros ingresos el mejor año fue
2019 seria interesante ver a fondo porque no siguieron ejecutando esa idea de negocio o si
fue que presento perdidas en los años siguientes, los gastos de administración se puede
evidenciar que maneja una política que son en promedio 7% del total de ingresos. Para el
año 2021 Celsia aumenta el rubo de ingresos financieros a la espera de recibir ganancias,
los gastos financieros van disminuyendo año tras año puede que sea por implementar
políticas que obliguen a buscar recursos con entidades bancarias.

A manera general podemos ver que la empresa Celsia SA viene creciendo y de

buena manera pese a lo que se vivió en el 2019 con el tema del covid que a hoy algunas
empresas no han podido salir adelante. Como vista general Celsia es una empresa que esta
en el campo energético y va creciendo año tras año esto puede ser por aplicar políticas
adecuadas. El efectivo que dispone se utiliza de manera optima para tratar de buscar
mayores ganancias, los recursos que busca en entidades bancarias son limitados tanto a
corto como largo plazo, esto quiere decir que cuenta con capital de trabajo y puede seguir
su curso sin necesitar de prestamos.
 5 REFERENCIAS

Estados financieros Celsia SA.

https://www.celsia.com/es/inversionistas/celsia/reportes-trimestrales/