MÁSTER UNIVERSITARIO EN

GESTIÓN INTERNACIONAL DE LA
EMPRESA 2022-2023

Finanzas internacionales a corto plazo

Tema 4: Control de cambios

PROFESORES:
• Miguel Morán
• Gúmer Alberola
• Diego Pitarch
• Eduardo Oliveira
 CONTROL DE CAMBIOS

1. CONTROL DE CAMBIOS. CONCEPTO Y MARCO EUROPEO ................................. 3

2. EL CONTROL DE CAMBIOS EN ESPAÑA. ASPECTOS GENERALES ..................... 4

3. RESIDENTES Y NO RESIDENTES EN ESPAÑA ........................................................ 4

4. REGULACIÓN EN ESPAÑA DE LAS PRINCIPALES TRANSACCIONES ................. 5

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1. CONTROL DE CAMBIOS. CONCEPTO Y MARCO EUROPEO

La expresión genérica de control de cambios se utiliza para referirse a la regulación que un país establece
sobre la componente financiera de las transacciones económicas que realiza con otros países, es decir, de
las transacciones económicas internacionales. Por ejemplo, la regulación del pago de una importación,
de una inversión extranjera en el país, etc.

Y se entiende por transacción económica internacional la que se realiza entre residentes y no residentes
en un determinado país.

El concepto de nacionalidad no se considera a estos efectos ni la moneda en que está denominada la

transacción.

Tampoco se debe identificar transacción internacional con aquella que debe ser objeto de declaración a las
autoridades. Una transacción es internacional siempre que se realice entre residentes y no residentes en un
país, con independencia de que se precise o no declararla.

Existen directrices internacionales del Fondo Monetario Internacional (FMI) y de la Organización para la
Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) acerca de cómo considerar una transacción internacional a
efectos de Balanza de pagos y de regulación de control de cambios. Pero, en la práctica, siguen siendo
regulaciones soberanas de cada país.

- Situación en la Unión Europea

En el caso de los países de la Unión Europea, todos deben cumplir los requisitos de liberalización exigidos
por el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea (TFUE). La regulación armonizada empezó a
desarrollarse con las Directivas para la puesta en marcha del Mercado Interior único, en 1993. Y se incorporó
al máximo nivel normativo de la Unión Europea con el Tratado de Maastricht, de 1994.

La normativa de la Unión Europea establece la liberalización general de los movimientos de capital no

solo entre los países miembro sino con países terceros (arts. 63 a 66 del TFUE), como una de las cuatro
libertades fundamentales del Mercado Interior único (de movimiento de personas, de mercancías, de
servicios y de capitales).

No obstante, los países miembro:

• Pueden establecer requisitos de información por razones estadísticas o administrativas (impedir

infracciones legales de tipo fiscal, blanqueo de capitales, etc.).

• Pueden limitar el régimen de liberalización, en casos muy específicos, derivados de:

- Razones de orden/seguridad pública.
- Prevención de infracciones a la legislación nacional (sobre todo fiscal).
- Supervisión prudencial de entidades financieras.
- Cláusulas de salvaguardia.

Por ejemplo, la normativa de prevención del blanqueo de capitales y financiación del terrorismo limita el
régimen de liberalización general, en todos los países de la UE, para las transacciones potencialmente
sospechosas.

Cada Estado de la UE mantiene su propia regulación de control de cambios (pero siempre cumpliendo
los requisitos de liberalización exigidos por la normativa de la UE). Y, por tanto, la condición de residente o
no residente sigue siendo nacional, a efectos de control de cambios.

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2. EL CONTROL DE CAMBIOS EN ESPAÑA. ASPECTOS GENERALES

El principio general del control de cambios en España, siguiendo la normativa de la Unión Europea, es la
liberalización de los movimientos financieros de las transacciones internacionales, tanto con los países
miembro de la UE como con terceros países. Por tanto, las transacciones no liberalizadas deben regularse
expresamente, y siempre dentro de las posibilidades permitidas por la UE.

En España, la norma actual más importante a efectos del control de cambios es la Ley 19/2003, sobre
régimen jurídico de los movimientos de capitales y de las transacciones económicas con el exterior.
No obstante, la liberalización empezó a principios de 1992, en virtud del Real Decreto 1816/1991, que
desarrollaba la obligación de liberalización para alcanzar el Mercado Interior en la UE desde 1993.

El artículo primero, de la Ley 19/2003, establece:

«Son libres cualesquiera actos, negocios, transacciones y operaciones entre residentes y no

residentes que supongan, o de cuyo cumplimiento puedan derivarse cobros y pagos exteriores,
así como las transferencias de o al exterior y las variaciones en cuentas o posiciones financieras
deudoras o acreedoras frente al exterior, sin más limitaciones que las dispuestas en esta ley y
en la legislación sectorial específica».

Es decir, no hay ninguna limitación genérica para los residentes en España a efectos de:
- Adquirir y guardar divisas.
- Ejecutar cobros, pagos y transferencias internacionales.
- Endeudarse o conceder préstamos con el exterior.
- Abrir y mantener cuentas en el exterior.
- Invertir en el exterior o recibir inversiones exteriores.

3. RESIDENTES Y NO RESIDENTES EN ESPAÑA

Como hemos visto, el concepto de residencia es un aspecto clave en la aplicación de la normativa de

control de cambios. A partir de ahí, la cuestión importante es cómo se define, en cada país, el colectivo de
residentes y el de no residentes

En España, la regulación es la que sigue, según la citada Ley 19/2003.

§ Personas físicas que residan habitualmente en España (españolas o

extranjeras), salvo diplomáticos extranjeros acreditados ante el
gobierno español y el personal extranjero que preste servicios en
CONCEPTO DE embajadas y consulados extranjeros o en organizaciones internacionales
RESIDENTE en España.

Son residentes en § Diplomáticos españoles acreditados en el extranjero y personal

España… español que preste servicios en embajadas y consulados españoles o en
organizaciones internacionales en el extranjero.

§ Personas jurídicas con domicilio social en España.

§ Sucursales y establecimientos permanentes en territorio español de

personas físicas o jurídicas residentes en el extranjero.

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 § Personas físicas que tengan su residencia habitual en territorio
extranjero (extranjeras o españolas), salvo los diplomáticos españoles
acreditados en el extranjero y el personal español que preste servicios
en embajadas y consulados españoles o en organizaciones
CONCEPTO DE NO internacionales en el extranjero.
RESIDENTE
§ Diplomáticos extranjeros acreditados ante el gobierno español y
Son no residentes personal extranjero que preste servicios en embajadas, consulados o en
en España... organizaciones internacionales en España.

§ Personas jurídicas con domicilio social en el extranjero.

§ Sucursales y establecimientos permanentes en el extranjero de

personas físicas o jurídicas residentes en España.

4. REGULACIÓN EN ESPAÑA DE LAS PRINCIPALES TRANSACCIONES

La liberalización de las transacciones internacionales en España, sin embargo, no significa falta de

control, puesto que las autoridades económicas (el Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación
Digital y el Banco de España, principalmente), dentro de lo permitido por la UE, establecen para determinadas
transacciones:
- Requisitos de información que, según los casos, puede ser previa o a posteriori a la realización de
la transacción.
- Requisitos de autorización previa (en casos limitados).

A continuación se ofrece un panorama de la regulación de las transacciones más frecuentes.

- Cobros y pagos por vía bancaria

Los cobros y pagos internacionales por vía bancaria (que es la vía habitual) están liberalizados.

Las entidades de servicios de pagos deberán solicitar a los operadores económicos la siguiente información
de las operaciones:
- Identificación del cliente (de la entidad de servicios de pagos).
• Nombre o razón social.
• NIF (si el cliente es residente) o País de residencia (si el cliente es no residente).
- Importe y moneda.
- País de origen del cobro o país de destino del pago.
- Cuentas de adeudo y abono.

A su vez, las entidades de servicios de pago proporcionarán esta información al Banco de España, salvo de
las operaciones inferiores o iguales a 50.000 euros (que no constituyan pagos fraccionados).

Todo ello, sin perjuicio de la información que, superados ciertos umbrales generales, deba proporcionar
directamente el operador no bancario al Banco de España.

- Exportación e importación, de medios de pago al portador, sin utilizar la vía bancaria (por frontera)

La exportación e importación de medios de pago al portador, por vía no bancaria, también están liberalizadas.

No obstante, deben declararse (mediante un impreso denominado S-1) cuando alcancen o superen los
10.000 euros por persona y viaje, en cualquiera de los sentidos.

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- Cuentas en divisas en el exterior

Es libre la apertura por residentes de cuentas en divisas y en euros en el extranjero y su movilización.

Están sometidas, no obstante, a requisitos de información directa al Banco de España, por parte del titular,
si se superan ciertos umbrales generales.

- Cuentas en divisas en el interior

Es libre la apertura y movilización, por residentes, de cuentas en divisas en entidades bancarias en España.
No están sometidas a requisitos de información según la normativa de control de cambios, dado que no se
trata de transacciones internacionales.

- Préstamos

Es libre la toma y la concesión de préstamos con el exterior, por parte de los residentes.

No obstante, están sometidos a requisitos de información directa al Banco de España, si se superan ciertos
umbrales generales.

- Inversiones

Aparte del marco general liberalizador de la Ley 19/2003, las inversiones españolas en el extranjero y las
extranjeras en España tienen su propia legislación y disposiciones específicas. La normativa básica es el
Real Decreto 664/1999 sobre Inversiones exteriores.

Derivado de lo anterior, las inversiones españolas en el extranjero y las extranjeras en España están
liberalizadas, pero en algunos casos existen requisitos de información previa o a posteriori, así como de
autorización previa en operaciones muy específicas y en muy limitados sectores estratégicos.

Igualmente, están sometidas a requisitos de información directa al Banco de España, si se superan ciertos
umbrales generales.

-- Suspensión de la liberalización con motivo de la covid-19. No obstante lo anterior, hay que señalar
que, a resultas de la pandemia covid-19, esta liberalización ha sido suspendida para una amplia lista de
sectores considerados estratégicos ateniéndose a su posible afectación al orden público, la seguridad y la
salud públicas.

Así, la suspensión se aplica a las infraestructuras críticas, las tecnologías críticas y de doble uso, los
suministros de insumos fundamentales, los sectores de acceso a información sensible y los medios de
comunicación.

Y esto:
- siempre que se alcance un 10% del capital social o se adquiera el control de una sociedad
española.
- Y las inversiones procedan de:
o países de fuera de la UE y de la Asociación Europea de Libre Comercio (AELC).
o países de la UE y de la Asociación Europea de Libre Comercio (AELC) si la titularidad real
del inversor es de fuera de dichas áreas.

o Desde noviembre de 2020 se amplió esa suspensión, temporalmente, a las inversiones

procedentes de residentes en países de la UE y la AELC (o de España si el inversor
estuviese controlado por residentes en esos países) en ciertos casos. Esa suspensión
temporal se fue ampliando sucesivamente hasta el 31/12/2022. En diciembre de 2022 se
ha anunciado que se prorrogará hasta 31/12/2024.

En todos estos casos, se precisará autorización administrativa.

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- Requisitos de información directa para los operadores no bancarios

Desde el primero de enero de 2014, los operadores no bancarios deben proporcionar información directa al
Banco de España si el valor de las transacciones internacionales supera ciertos umbrales.

Así sucede, si:

- Los importes de las transacciones con no residentes durante el año inmediatamente anterior superan
el millón de euros, o
- Los saldos de activos y pasivos con no residentes, a 31 de diciembre del año anterior, superan el
millón de euros.

La información a proporcionar en este caso, con periodicidad anual, es:

- Saldo inicial y final de activos y pasivos exteriores.
- Suma total de las operaciones de cobro.
- Suma total de las operaciones de pago.

El detalle y la frecuencia de la información a suministrar al Banco de España aumenta con el valor alcanzado
en los conceptos señalados, hasta llegar a periodicidad mensual e información detallada de las transacciones
(en lugar de los totales anuales) si se superan los 300 millones de euros.

Si a lo largo del año en curso se superaran los umbrales establecidos, habría obligación de declarar desde
ese momento.

- Paraísos fiscales

Los territorios considerados paraísos fiscales cuentan, generalmente, con regímenes tributarios muy
favorables para no residentes, régimen de control de cambios muy liberal y sistemas de información opacos,
aunque la tendencia internacional es de presión sobre esas áreas para que reduzcan el grado de opacidad.

Las transacciones con territorios considerados paraísos fiscales, están sometidas a requisitos de información
más estrictos.

Los países y territorios que se consideran paraísos fiscales están especificados en la legislación española.
El Consejo de la Unión Europa también publica una lista, periódicamente actualizada, sobre los países que
se consideran paraíso fiscal.

- Sanciones

La falta de cumplimiento de los requisitos de información constituye infracciones (leves, graves o muy graves,
según las circunstancias contempladas en cada caso), y están sometidas a sanciones económicas, que han
ido en aumento.

Los incumplimientos en materia de obtención de autorizaciones pertinentes, podrían llegar a penas prisión,
aparte de multa.

- Normativa. Fuentes

Una recopilación muy completa de la normativa española y de la Unión Europea sobre las transacciones
económicas con el exterior, puede encontrarse en el portal electrónico del Banco de España
(http://www.bde.es). También puede ser útil la página web del Servicio Ejecutivo de la Comisión de
Prevención del Blanqueo de Capitales e Infracciones Monetarias
(www.sepblac.es/espanol/legislacion/norma-movi.htm).

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