Finanzas Recuperativa

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EVALUACIÓN SOLEMNE RECUPERATIVA

2022 25
FINANZAS CORPORATIVAS
NCR: FENA0015-1
Nombre/Apellidos Estudiante: Maritza Lepún
Docente: ANDREA TALMA RUIZ - correo: atalmar@docente.uss.cl
Fecha: 16/01/23 / Tiempo: 120 minutos (Desde 19.15 a 21.15)
Puntaje Total: 100 puntos
Exigencia: 60% Puntaje Obtenido: ……… puntos Calificación Obtenida:
Resultados de Aprendizaje evaluados:

 Relaciona los objetivos financieros con las decisiones de finanzas corporativas de la
empresa.
 Aplica la relación riesgo-retorno en las decisiones de inversión, considerando la
estructura financiera de las unidades de negocio y/o las organizaciones, de acuerdo a la
industria en la cual participa.
 Relaciona el riesgo con el retorno de los activos financieros.
 Determinar el portafolio más eficiente invirtiendo en acciones.
INSTRUCCIONES PARA EL BUEN DESARROLLO DE LA EVALUACION:
 Se pueden hacer consultas durante toda la evaluación.
 La evaluación inicia a las 19.15 p.m. y termina a las 21.15 p.m.
 No se permite entrega fuera del plazo indicado/ (o será penalizado con descuento de 0,2
puntos por cada 2 minutos de atraso).
 Conteste en el orden dispuesto, después de cada una de las preguntas numeradas
 La aplicación de este instrumento es de gran importancia en cuanto es un proceso de
retroalimentación y aprendizaje.
 La Universidad San Sebastián declara como sello institucional la búsqueda de la verdad, la
honestidad y responsabilidad, lo que implica que se esperara de ustedes que demuestren el
esfuerzo por alcanzar certezas y evidencias en esta área del conocimiento y un actuar ético
en el desarrollo de su evaluación.
 La importancia de que responda con honestidad radica en que sus resultados nos permitirán
retroalimentar el proceso formativo y en consecuencia fortalecer aquellos aprendizajes en
los que se evidencie un nivel de logro bajo lo esperado.
 LAS RESPUESTAS DEBEN SER DE REDACCIÓN Y ELABORACIÓN PROPIA.
CONTEXTO
La evaluación se desarrollará sobre la base de situaciones ficticias
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I. COMENTES ( 20 Puntos – 10 pts c/u)
1. Si una persona es aversa al riesgo, entonces estará dispuesta a pagar por un seguro en el
resultado de sus inversiones.
Así es, debido a que, es capaz de disminuir el riesgo, y nsacrificar su riqueza con tal de mantener la
utilidad en función de una utilidad cóncava
Si una persona es aversa al riesgo estára dispuesta a pagar por un seguro con tal de disminuir el riesgo
y mantener su utilidad, prefiriendo perder parte de su riqueza que invertir ya que este requiere de un
tiempo para recuperar la inversión y tener un VPN mayor a cero para lograr recuperar la inversión
inicial, tener utilidad y lograr pagar la deuda.
2. Suponga un mercado donde existe una tasa libre de riesgo. Además en este mercado, existe un
Fondo Mutuo que dispone de un instrumento altamente diversificado y representativo del
mercado, que pone a disposición de los inversionistas. Podrían en este mercado, dos
individuos con distintas preferencias y adversos al riesgo, satisfacer sus necesidades de
inversión?
Así es, al considerar que son personas con preferencias distinta, podrían combinar estos activos y
obtener diferentes carteras de inversión. Podría darse el caso en que una persona obtenga mucho activo
de mercado u otra, con mas activo libre de riesgo y menos activo de mercado.
II. PREGUNTAS DE DESARROLLO 30 puntos – 15 pts c/u
1. Explique de que se trata, cuáles son los componentes de WACC y su relación con la
estructura de capital
WACC= Costo promedió ponderado de capital.
Podemos decir que el WACC es el costo de recursos ponderados usados por la empresa al operar, teniendo en
cuenta que es un costo del punto de vista de la empresa, pero es un rendimiento desde la visión de los
proveedores, de fondos, accionistas y acreedores.
Wacc= __E__ x Ke + ___D___ x Kd x (1-T)
(E+D) (E+D)
Estructura de capital
Si ya sabemos que una empresa, Financia sus activos con deuda y patrimonio, podemos decir que la estructura
de capital es la proporción entre una y la otra cantidad, en otras palabras, la estructura de capital es la mezcla
especifica de deuda y patrimonio, que las empresas utilizan para financiar sus operaciones.
Y están relacionados porque es importante saber cual es el capital propio y cuál es la deuda, y en el WACC se
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solicita esta información para poder calcularla. Y para tener un wacc más asertivo se debe tener esta
información clara.
2. Explique de que se trata, cuáles son los componentes de CAPM y su relación con el riesgo
sistemático.
El Capm calcula la tasa de retorno apropiada y requerida para descontar los flujos de efectivos futuros
que producirá un activo. Beta mayor a 1 simboliza que el activo tiene un riesgo mayor al promedio de
todo el mercado, beta debajo de 1 indica un riesgo menor.
E (r) = Rf + B * (E(Rm) – R f)
E(Ri)= rendimiento esperado del activo financiero.

Rf= tipo de interés sin riesgo
Bi= sensibilidad
E(Rm)= rendimiento esperado del mercado.
El riesgo sistemático se mide a través del Beta y varianza del mercado. Y es sistemático porque es un
riesgo global, por ejemplo, el Coronavirus, que afecta de forma generalizada.
Y la relación es que la formula sirve para anticiparnos al futuro, y saber o entender si el riesgo de su
propio mercado se encuentra bien, y significa que puedo averiguar si sus activos pierden o mantienen
su valor, por ejemplo; El sector retail ante pandemia Covid.
III. EJERCICIOS: TOTAL 50 Puntos
1.- Un inversor posee un capital de $100.000 y está evaluando cómo invertirlo. Suponga que
está considerando invertir en dos activos riesgosos, A y B, y un activo libre de riesgo, F. A
continuación se proporciona la información sobre rentabilidades esperadas, riesgo y
correlación: 30 pts c/u
Rendimiento Esperado Desvío
Acción A 20% 30%

Acción B 15% 20%
Bonos del Tesoro (F) 5%
Coef. de correlación entre la rentabilidad de la acción A y la de la acción B es 0.25.

a) La rentabilidad esperada y el riesgo del portafolio si el inversor decide invertir
$50.000 en el activo A y $50.000 en el activo B.
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b) La rentabilidad esperada y el riesgo de un portafolio compuesto por $25.000 en el

activo A y $75.000 en bonos del tesoro.
c) La rentabilidad esperada y el riesgo de un portafolio compuesto por los tres activos en

las siguientes proporciones: 35% en A, 25% en B y 40% en F.
d) Conforme al CAPM, si conocemos que el beta del activo A es 1,05 ¿Cuál sería la
rentabilidad esperada del portafolio de mercado y el beta de los otros dos activos, B y
F?
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3. Suponga que en una economía en donde se cumple el modelo CAPM se observan los
siguientes parámetros anuales. 20 puntos
Tasa libre de riesgo: 5%

Volatilidad Cartera de Mercado: 15%
Retorno Cartera de Mercado: 12%
Acciones Retorno Volatilidad Correlaciones
Esperado
A B C
A 18% 25% 1 0,5 0,0
B 8% 10% 0,5 1 0,0
C 9% 8% 0,0 0,0 1
a) Determine el beta de A, B y C.
b) Según usted, cual sería el mejor portfolio para construir?
R// Cuanto mayor sea la desviación estándar, mayor será su volatilidad, y por tanto su riesgo.
Cuanto mayor sea un beta de una cartera de acciones es mas conveniente elegirla, ya que
ofrece mayor rentabilidad. Y en este caso aunque sea mas riesgoso el mas conveniente es la
opción A. Aunque depende de lo que busca el inversor, si menor o mayor riesgo.

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EVALUACIÓN SOLEMNE RECUPERATIVA

Resultados de Aprendizaje evaluados:

I. COMENTES ( 20 Puntos – 10 pts c/u)

II. PREGUNTAS DE DESARROLLO 30 puntos – 15 pts c/u

WACC= Costo promedió ponderado de capital.

Wacc= E x Ke + _D_ x Kd x (1-T)

E(Ri)= rendimiento esperado del activo financiero.

III. EJERCICIOS: TOTAL 50 Puntos

Rendimiento Esperado Desvío

Acción A 20% 30%

Bonos del Tesoro (F) 5%

Coef. de correlación entre la rentabilidad de la acción A y la de la acción B es 0.25.

b) La rentabilidad esperada y el riesgo de un portafolio compuesto por $25.000 en el

c) La rentabilidad esperada y el riesgo de un portafolio compuesto por los tres activos en

Tasa libre de riesgo: 5%

A 18% 25% 1 0,5 0,0

B 8% 10% 0,5 1 0,0

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