Analisis Financiero

INFORME
SOBRE LAS DIFICULTADES Y LOS PROBLEMAS AL CALCULAR EL EVA, EL

UAIDI Y EL COSTO PROMEDIO DEL CAPITAL
ACTIVIDAD 7
Análisis Financiero NRC: 65486
PRESENTADO POR:
Alejandra Díaz Arbeláez ID 750254
Andrea Murcia Muñoz ID 757672
Juliana Vanesa Rodríguez Rodríguez ID 760704
Docente
Eugenio Osorio García
Vicerrectoría Regional Orinoquia

Corporación Universitaria Minuto de Dios
Facultad de Ciencias Empresariales
Programa Contaduría Pública
Villavicencio, Meta
2022
INTRODUCCION
En este informe se detallaran la importancia que con lleva implementar el EVA, el UAIDI y
el costo promedio del capital; en una empresa, específicamente basándonos en los informes
de gestión de los años 2016 y 2017 de la empresa Mercado y Bolsa.
Identificaremos como por medio de estos análisis los gerentes pueden tomar correctas
decisiones y así poder implementar estrategias enfocadas Enel crecimiento de valor de la
organización, el cual le servirá de ayuda al momento de asemejar cual es el rendimiento
exacto que tienen los activos en la misma.
INFORME SOBRE LAS DIFICULTADES Y LOS PROBLEMAS AL CALCULAR EL
EVA, EL UAIDI Y EL COSTO PROMEDIO DEL CAPITAL
EL EVA (valor económico agregado)
Es una herramienta financiera que podría definirse como el importe que queda una vez que
se ha deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad
del capital y los impuestos.
Adicionalmente el EVA mide si la utilidad es suficiente para cubrir el costo de capital
empleado en la generación de utilidad. Su resultado les da a los accionistas, inversionistas e
interesados elementos de juicio para visualizar si se generó valor en determinado periodo
de tiempo.
Vergiu y Bendezu, (2007) menciona “El EVA está basado en algo que hemos sabido por
largo tiempo: aquello que en los estados financieros denominados utilidades, usualmente no
representan verdaderas utilidades, hasta que un negocio no genere una utilidad superior al
costo de capital”.
OBJETIVOS DEL EVA (valor económico agregado)
 Aumentar el valor de la empresa y por lo tanto la riqueza de los inversionistas.

 Incluye maximizar la utilidad con la mínima inversión y lograr el mínimo costo de
capital
 Fijar metas en la organización
 Trabajar con el mínimo riesgo, proporción equilibrada entre el endeudamiento y la
inversión de los socios, entre las obligaciones financieras de corto plazo y largo
plazo y cobertura de los diferentes riesgos de cambio de intereses del crédito y de
los valores bursátiles.
 Disponer de niveles óptimos de liquidez.
VENTAJAS DEL EVA (valor económico agregado)

 Reconocer la importancia de la utilización del capital (activos operativos) y su costo
asociado correspondiente (costo de capital).
 Muestra claramente la relación entre el margen de operación y la intensidad en el
uso del capital, de tal manera que puede utilizarse para señalar oportunidades de
mejora y los niveles de inversión apropiados para lograrlos.
 Relaciona claramente los factores de creación de valor, como los son el precio y la
mezcla de ventas con el valor creado.
 Es consistentes con las técnicas utilizadas para evaluar las inversiones como los son
el valor presente neto y el flujo de efectivo descontado.
 Evalúa el desempeño de la administración por lo que puede ser utilizado como
mecanismo de compensación.
DESVENTAJAS DEL EVA (valor económico agregado)

 No considera las expectativas de futuro de la empresa.
 Utilizar como costo de oportunidad del capital, el costo promedio ponderado de las
fuentes de financiamiento utilizadas por la empresa, teniendo con ello que incluir el
costo accionario que esta dado por el riesgo de las acciones (Beta) y el
comportamiento mismo del precio de la acción.
 Una gran cantidad de ajustes a la información financiera, para transformarla de base
devengado a base económica. Estos ajustes deben ser transparentes y tener impacto
en las decisiones administrativas.
 Debe existir un intercambio entre exactitud y simplicidad del cálculo, ya que ajustes
muy complicados ocasionaran un aflata de credibilidad en los resultados.
CÁLCULO DEL EVA (valor económico agregado)
El EVA considera la productividad de todos los factores utilizados para realizar la actividad
empresarial. Se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera al costo
de oportunidad, con los recursos utilizados por la empresa, con relación al valor que se
generaría en una actividad parecida en el entorno.
EVA = UAIDI – (ACTIVOS TOTALES * COSTO DEL CAPITAL)
EVA = NOPAT – (COSTO DE CAPITAL * ACTIVOS TOTALES)
 Si el resultado del cálculo del EVA es positivo se crea valor
 Si el resultado del cálculo del EVA es negativo; se destruye valor.
EL UAIDI
La utilidad antes de intereses y después de impuestos (UAIDI) es importante al momento

de valorar una empresa y una de las formas de generar más valor para el accionista es
incrementando este componente. Es una de las tres variables que inciden en el EVA (valor
económico agregado) que genera una empresa, y sin duda, una de las formas de aumentar
este valor para los accionistas es incrementándolo. Por lo tanto, se obtiene sumando a la
utilidad neta de los intereses y eliminando las utilidades extraordinarias. En caso de que
haya perdidas extraordinarias, estas se sumaran a dicha utilidad.
¿PARA QUE SIRVE EL UAIDI?
las utilidades ordinarias antes de intereses y después de impuestos se sirven de la suma de

los gastos financieros y a su vez es importante restar o sumar dependiendo el caso los
beneficios o perdidas extraordinarias. El UAIDI va más relacionado con la financiación
empresarial que con la inversión, esto es porque el EVA en esta parte busca el beneficio
real mostrando cual es el grado de rendimiento que tienen los activos en este punto.
CÁLCULO DEL UAIDI
A la utilidad neta se adicionan los gastos financieros, con el propósito de anular la
deducción de estos, pero no se restan los ingresos financieros por ser parte de la utilidad
ordinaria; además, se excluyen las utilidades extraordinarias (otros ingresos), puesto que no
están estrechamente vinculadas con las actividades habituales del negocio y se añaden las
pedidas extraordinarias (otros gastos), llegando finalmente a la UAIDI.
Queda claro que a la utilidades se le añaden los gastos financieros y, en cambio, no se le

restan los ingresos financieros porque estos ingresos están generados por los activos en los
que está invirtiendo la empresa y, por lo tanto, forman parte de su utilidad. En cambio, los
gastos financieros se añaden a la utilidad neta para anular la deducción que se hace de los
mismos en la cuenta de utilidades.
COSTO PROMEDIO DEL CAPITAL

Según Amat (1999) “El costo promedio de capital, es el costo promedio de toda la
financiación que ha obtenido la empresa. La empresa necesita obtener financiación para sus
inversiones, la cual puede ser interna o externa. Toda financiación, incluido el capital social
aportado por los accionistas o la autofinanciación, tiene un costo. Precisamente, uno de los
objetivos que debe alcanzar la política financiera de la empresa es que el costo medio de
todas las fuentes de financiación se lo mas reducido posible. Este soto medio se denomina
costo de capital y se obtiene con base en la medida ponderada del costo de todos los
elementos del capital de la empresa”.
Tal y como su propio nombre indica, el WACC pondera los costos de cada una de las
fuentes de capital, independientemente de que estas sean propias o de terceros. Es preciso
tener presente que si el WACC es inferior a la rentabilidad sobre el capital invertido se
habrá generado un valor económico agregado (EVA) par al os accionistas. Se explica
siendo la siguiente formula.
La principal ventaja del WACC es que determina el costo de la inversión

independientemente de las fuentes de financiación para así poder determinar una tasa de
rendimiento superior a la WACC y que por tanto genere valor agregado para los
accionistas.
Por otro lado, uno de sus inconvenientes es que el WACC, supone que la estructura de
capital se mantiene constante, por lo que no contempla la posibilidad de que en el futuro la
empresa reduzca o aumente su nivel de endeudamiento.
ANALISIS Y CÁLCULO DEL EVA, EL UAIDI Y EL COSTO PROMEDIO DEL
CAPITAL; DE LA EMPRESA MERCADO Y BOLSA DE LOS AÑOS 2016 Y 2017
UAIDI
2017 2016
UAI UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTOS $ 238.041 $ 104.132
Gastos por impuestos $ 91.919 $ 44.618
UODI $ 146.122 $ 59.514
Podemos observar en los estados financieros la empresa Mercado y Bolsa S.A. obtuvo una
buena utilidad en los años 2016 y 2017, por lo tanto, el UAIDI fue positivo en ambos años,
aunque en el año 2017 obtuvo un mayor crecimiento y esto se debe a la ganancia que se
obtiene de un capital invertido. Aun así, propones las siguientes estrategias para
incrementar aún más la utilidad y rentabilidad de la empresa.
Por lo tanto, es importante lograr el incremento de los ingresos, pueden desarrollar varias
actividades:
 Las acciones que se deben realizar para aumentar las utilidades brutas, con los
activos existentes, son básicamente aumentando los ingresos por ventas y
disminuyendo los costos de producción y/o servicio.
 Afinando el proceso comercial
 Aumentando los prospectos y su calidad
 Aumentar el porcentaje de cierre
 Aumentar la frecuencia de compra
 Aumentar la venta promedio
 Reducir los costos
 Tener una asignación de precios adecuada, esto se logra calculando todos los costos
y agregando un margen de ganancia razonable. Siempre es mejor considerar un
análisis competitivo de los precios del mercado.
COSTO PROMEDIO DEL CAPITAL
Impuesto de renta para el año gravable 2017 del 39%
Obligaciones Financieras = 317.250

% Correspondiente = 1,00
Tasa de Interés = 0,18
CPPC 0,1800
Calcularemos la tasa real de la deuda
TASA REAL = CPPC * (1 - Impuestos Renta)

TASA REAL = 0,1800 * (1 - 0,39)
TASA REAL = 0,1098
Promedi
o
Tasa Real = 0,1098 Deuda = $317.250 0,149338 0,1098 0,0164
Utilidad Esperada = 0,1500 Patrimonio = $1.807.126 0,850662 0,1500 0,1276
$2.124.376 0,1440
CPPC
ACTIVO NETO = Total Activo - Pasivo Corriente

ACTIVO NETO = 3.883.440 - 788.447
ACTIVO NETO = $3.094.993
Ya obtenidos los valores requeridos para calcular el EVA, aplicaremos la formula:
EVA = UAIDI – (CPPC * ACTIVO NETO)
UAIDI = 162.485
CPPC = 0,1440
ACTIVO NETO = 3094993
EVA = 162.485 - (0,1440 * 3.094.993)
EVA = 162.485 - (445.678)
EVA = -283193
CONCLUSIONES
Teniendo en cuenta el análisis realizado a la empresa Mercado y Bolsa S.A, el

primer cálculo realizado es la utilidad operativa después de impuestos (UODI)
donde encontramos que a pesar de ser un concepto financiero no es contables y que,
en el estudio hecho, hallamos que los valores arrojados de restarle los impuestos
operacionales a la utilidad operacional es un valor negativo para empresa significa
no es viable invertir.
Teniendo en cuenta el siguiente análisis del cálculo y análisis del capital de la
empresa debemos restar el pasivo corriente al activo corriente y obtenemos el
capital neto de trabajo.
En el siguiente análisis de cálculo y análisis del costo promedio ponderado del
capital (CPPC), ya el análisis directo nos confirma en porcentajes de las diferentes
operaciones financieras en que el porcentaje de la empresa tiene financiamiento con
otras entidades que por ejemplo la empresa de Mercado y Bolsa S.A que los
anteriores indicadores la empresa disminuyo y obtiene un menor porcentaje de
endeudamiento.
BIBLIOGRAFIA
http://mercadoybolsa.com/wp-content/uploads/2018/08/Informes-Financieros.pdf
http://investiga.uned.ac.cr/revistas/index.php/rna/article/view/284

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Análisis Financiero NRC: 65486

Vicerrectoría Regional Orinoquia

EL EVA (valor económico agregado)

OBJETIVOS DEL EVA (valor económico agregado)

 Aumentar el valor de la empresa y por lo tanto la riqueza de los inversionistas.

VENTAJAS DEL EVA (valor económico agregado)

DESVENTAJAS DEL EVA (valor económico agregado)

La utilidad antes de intereses y después de impuestos (UAIDI) es importante al momento

¿PARA QUE SIRVE EL UAIDI?

las utilidades ordinarias antes de intereses y después de impuestos se sirven de la suma de

Queda claro que a la utilidades se le añaden los gastos financieros y, en cambio, no se le

COSTO PROMEDIO DEL CAPITAL

La principal ventaja del WACC es que determina el costo de la inversión

Impuesto de renta para el año gravable 2017 del 39%

Obligaciones Financieras = 317.250

Calcularemos la tasa real de la deuda

TASA REAL = CPPC * (1 - Impuestos Renta)

ACTIVO NETO = Total Activo - Pasivo Corriente

Ya obtenidos los valores requeridos para calcular el EVA, aplicaremos la formula:

EVA = UAIDI – (CPPC * ACTIVO NETO)

Teniendo en cuenta el análisis realizado a la empresa Mercado y Bolsa S.A, el

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