DERECHO DE SOCIEDADES 2017-2018 Prof.

Dr. Luis Hernando Cebrià

GUIÓN TEMA 3

LAS SOCIEDADES DE CAPITAL (I). CARACTERIZACIÓN GENERAL,

CONSTITUCIÓN. CAPITAL. ACCIONES Y PARTICIPACIONES

3.1. TIPO DE SOCIEDADES DE CAPITAL Y CARACTERIZACIÓN GENERAL

A) TIPOLOGÍA LEGAL

La Sociedad anónima, junto con la sociedad limitada ha obtenido una gran difusión como medio de organización
de la empresa, frente a otras figuras. causas :

1. División del capital social en partes: acciones, en cuanto representan valores

negociables que conforman una parte alícuota del capital social con un valor nominal, en principio
reducido.

2. División patrimonial absoluta, por lo que en principio, los socios no

asumen personalmente las deudas de la sociedad.

Concepto de sociedad anónima (SA) : Sociedades en que «el capital, que estará dividido en acciones, se integrará
por las aportaciones de los socios, quienes no responderán personalmente por las deudas sociales »( art. 1.3
LSC).

principios :

1. imperatividad de su normativa,

2. Movilidad de los socios por medio de la transmisión de las acciones

3. Responsabilidad limitada.

Características de la sociedad anónima :

1. Constitución de un capital, que se integra por las aportaciones, y ambos valores han
coincidir al menos en el momento constitutivo en protección de los acreedores.

2. División del capital en acciones: representan valores eminentemente transmisibles y

negociables que conforman una parte alícuota del capital social con un valor nominal, en principio
reducido.

3. Responsabilidad de los socios a su aportación por las deudas sociales: responsabilidad

limitada.

Esto determina el reconocimiento de una peculiar personalidad jurídica la SA: cuasiperfecta en

relación a la reconocida a las personas físicas.

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Otras notas características son destacadas por la doctrina :

1. son « sociedades de capital o capitalistas »: Los socios a solas pueden aportar bienes o
derechos ( art. 58 LSC).

Las características personales del socio son irrelevantes, excepto :

a. Restricciones estatutarias a la libre transmisibilidad de las acciones

( art. 123 LSC), y

b. Prestaciones accesorias ( art. 86 LSC).

2. Carácter constitutivo de la inscripción en el Registro Mercantil ( art. 33

LSC).

3. es una técnica de organización de la empresa: organización corporativa

compuesta por los socios: constitución de una organización objetiva que se rige por reglas propias de
funcionamiento, que pueden ser, en principio mutada por regímenes mayoritarios.

4. Su finalidad lucrativa determina que tenga siempre carácter mercantil

( art. 2 LSC): independientemente de la actividad económica que desarrolle.

5. capital mínimo de 60.000 euros. Medianas y grandes empresas ( art. 4.2 LSC).

Concepto de sociedad de responsabilidad limitada (SRL): « En la sociedad de responsabilidad limitada, el

capital, que estará dividido en participaciones sociales, se integrará por las aportaciones de los socios,
que no responderán personalmente de las deudas sociales. »( art. 1.2 LSC).

características :

1. Existencia de un capital.

2. El capital estará constituido por participaciones ( no por acciones).

3. responsabilidad limitada los socios a las aportaciones, que integran el capital. la doctrina añade:

1. Es una sociedad de capital: incluso con notas personalistas, es esencial.

2. Tendencia a la limitación de entrada de nuevos socios.

3. Sociedad que permite incorporar pequeñas y medianas empresas. división del

capital en participaciones con capital mínimo de 3.000 euros ( art. 4.1 LSC).

4. Régimen dispositivo: Mayor libertad de autorregulación por medio de los Estatutos

sociales.

notas comunes de la SA y la SL:

1. La responsabilidad exclusiva del patrimonio social por las deudas de la sociedad.

2. Necesidad de que el capital social esté determinado y protegido por un conjunto de

normas imperativas.

3. El carácter mercantil de toda sociedad de capital ( art. 2 LSC).

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 4. Organización corporativa: junta general, administradores y, en su caso, auditores
de cuentas.

5. coincidencia de régimen jurídico en determinadas materias.

Ej .: régimen de la sociedad en formación y de la irregular.

notas distintivas de la SL respecto de la SA y función económica:

1. El capital social que puede ser de un mínimo de tres mil euros ( art. 4 LSC): pequeñas
y medianas empresas.

SA como técnica de organización de grandes empresas.

Además no hay limitación de capital máximo, que imponga la conversión en SA.

2. Régimen más flexible que el de la SA. Amplio margen para que los socios adecuan el
régimen aplicable a sus necesidades por vía estatutaria.

Su régimen, salvo en aquellos aspectos que afectan a las garantías de terceros respecto del
patrimonio social, puede ser modificado, con carácter general, por
pactos entre los socios.

3. Carácter híbrido de la sociedad, entre la sociedad de capital y las sociedades

personalistas. Se orienta a la organización de sociedades con pocos socios.

manifestación : las participaciones sociales, que otorgan a su titular la condición de socio, no

pueden transmitirse libremente.

4. Carácter cerrado: especial régimen de transmisibilidad de las participaciones sociales,

que no son valores negociables ( art. 92.2 LSC).

asegura una estabilidad en la participación de los socios → en principio de pocos socios con relación
entre ellos y reconoce un derecho de preferencia de los otros ante la voluntad de transmisión de la
participación de uno de ellos a terceros.

B. TIPOLOGÍA LA REALIDAD SOCIAL

la polivalencia funcional de la sociedad anónima permite la inclusión de subgrupos de sociedades que se

sujetan a su normativa. De ello se deriva:

según la autonomía de la voluntad de los que la forman para adaptar, dentro de los márgenes del esquema
legal, la sociedad a sus necesidades:

I. Por régimen de transmisibilidad de las acciones.

1. Sociedades cerradas:

a. Número reducido de socios,

b. Correlación entre la propiedad y la gestión de la empresa, la administración.

c. Eventuales cláusulas que limitan el principio de libertad en la transmisión de

las acciones.

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 Ej .: Sociedades familiares, o de socios unidos por la confianza, o sociedades filiales de sociedades
dominantes.

2. abiertas:

a. Son irrelevantes las condiciones personales del socio.

b. Gran número de accionistas: separación entre la propiedad de la sociedad y el

su control.

c. Accionista interesado en el reparto de dividendos o en el valor de las

sus acciones en el mercado: principio de libre transmisión de las acciones.

diferenciar entre:

1. Sociedades cotizadas: acciones admitidas a cotización en un mercado secundario

oficial de valores → sometidas a la supervisión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores
( art. 495 LSC).

2. Sociedades abiertas no cotizadas.

No así las sociedades de responsabilidad limitada : carácter más o menos cerrado según su régimen. En
todo caso:

a. Las participaciones no tendrán carácter de valores: no son libremente

transmisibles ( art. 92.2 LSC).

b. Los estatutos no pueden incluir cláusulas a hagan prácticamente libre la transmisión

voluntaria de las participaciones sociales por actos inter vivos
( art. 108.1 LSC).

II. Para los especiales pactos de accionistas junto con los estatutos sociales:

1. Sociedades familiares, que se rigen según un protocolo familiar ( artes. 114 y

175.2.a RRM).

2. joint ventures o empresa en participación: dos accionistas, que aportan activos

de sus empresas en la constitución de una nueva.

3. Acuerdos de accionistas o reglamentos de régimen interno.

Obligatorios para los órganos de la sociedad cotizada (arts. 512 y 528 LSC).

4. Admite la agrupación de varias acciones bajo la titularidad de una misma

persona → Distintas posiciones, poderes y facultades según las estructuras de poder:

a. Socios mayoritarios.

b. Socios minoritarios.

c. Socios de inversión.

El socios pueden llegar a acuerdos de control y de defensa mediante pactos de sindicación.

Publicidad del pactos en las sociedades cotizadas bajo ciertas condiciones (art. 531 ss. LSC).

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3.2. FUNDACIÓN

A. PROCEDIMIENTOS

Procedimientos de constitución de la SA : Dos métodos:

1. Constitución sucesiva: promotores acuden al ahorro público.

2. Constitución simultánea: entre los socios.

Fundación simultánea : Dos fases:

1. formalización en escritura pública.

a. Escritura pública de la SA ( art. 20 LSC): En un único acto los fundadores

suscriben la totalidad de las acciones representativas del capital social, que deben ser
desembolsadas al menos en una cuarta parte ( art. 79 LSC).

b. La SRL se constituye necesariamente por el procedimiento de fundación

simultánea ( art. 19 LSC).

c. Responsabilidad de los fundadores ( art. 30 LSC):

y. De las menciones obligatorias y de las declaraciones en la escritura.

ii. De la inversión de los fondos al pago de los gastos de constitución.

• inscripción en el Registro mercantil.

a. Da nacimiento a la personalidad jurídica de la sociedad ( arte 33 LSC).

Posterior publicación en el BORME ( art. 35 LSC).

Si no inscrita: aplicable el régimen de la sociedad en formación e irregular ( art. de 36 a 40 LSC).

b. los fundadores y administradores han de inscribir la escritura en el registro

mercantil en el plazo de dos meses: responsabilidad solidaria por los daños y perjuicios ( art. 32
LSC).

Previamente liquidación del impuesto.

Constitución telemática de sociedades.

En el año 2003 se creó la sociedad limitada nueva empresa: se trata de una SL simplificada, con un
régimen que introdujo particularidades frente al común de la SL ( art. 434 LSC).

• finalidad :

1. Estímulo en la creación de pequeñas y medianas empresas.

2. Incorporación de la tecnología en la constitución de sociedades, que de forma

experimental, pretende simplificar los trámites administrativos y legales de fundación. Para ésto:

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 a. admisibilidad de procedimientos informáticos por la fundación; facultativos,
no necesarios

b. Modelos orientativos de los Estatutos de la sociedad → actualmente también para

la SL.

3. Inscripción de la escritura de constitución en un plazo no superior a 24 horas:

así se evitan situaciones de sociedad en formación y de sociedades irregulares. posteriormente

el Real Decreto 421/2015 amplía:

A. Inscripción simultánea según el Modelo de la Orden JUS / 1840/2015 por

determinadas SL.

B. La admisibilidad de procedimientos telemáticos en todas las SL, e incluso, en

ciertas condiciones, por otras sociedades de capital.

2. Fundación sucesiva.

• Promoción pública de la suscripción de las acciones para medios publicitarios o con la actuación de intermediarios
financieros ( art. 41 a 55 LSC).

• proceso :

1. Los promotores deben redactar un programa de fundación con un folleto

informativo que debe ser comunicado a la CNMV, y depositado también en el Registro mercantil, acompañados
de un informe técnico de viabilidad ( art. 42 y 43 LSC).

2. Publicación del programa de fundación y del folleto informativo en el BORME ( art.

43.2 LSC).

3. Suscripción de las acciones por medio de un boletín de suscripción ( art. 44 y 46

LSC).

4. desembolso mínimo de las aportaciones ( art. 44.1 LSC).

5. « Convocatoria de la junta constituyente »( art. 47 LSC). En el plazo máximo de

6 meses contados a partir del depósito en el Registro mercantil.

6. Junta constituyente debe aprobar :

a. las gestiones realizadas por los promotores,

b. los estatutos sociales,

c. la valoración de las aportaciones no dinerarias,

d. beneficios los promotores, y

e. el nombramiento de administradores.

La «Junta Constituyente» puede modificar el contenido del programa de fundación por unanimidad de los
suscriptores concurrentes ( art. 49.3 LSC).

7. Otorgamiento del escritura en el plazo de un mes desde la celebración de la

junta constituyente ( art. 51 LSC).

8. Inscripción en el Registro mercantil en los dos meses siguientes ( art. 51.2 LSC).

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 Un retraso de más de un año en la inscripción a contar desde el depósito faculta a los socios para exigir
la devolución de sus aportaciones ( art. 55 LSC).

La llamada "fundación sucesiva" de la Sociedad Limitada ( art. 4 bis):

• Introducida por la Ley 14/2013, de 27 de septiembre, de apoyo a los emprendedores.

1. Pueden constituirse con una cifra de capital social inferior al mínimo legal.

2. Hasta que no s'assoleixca la cifra de capital social mínimo. reglas :

a. En la reserva legal al menos un 20 por ciento del beneficio del ejercicio sin
límite de cuantía.

b. A solas se pueden repartir dividendos si el valor del patrimonio neto no

resulta inferior al 60 por ciento del capital legal mínimo.

c. las retribuciones a los socios y administradores por su condición no

pueden exceder del 20 por ciento del patrimonio neto del ejercicio.

3. responsabilidad solidaria de:

a. Socios y administradores del desembolso de la cifra de capital mínimo

cuando en la liquidación el patrimonio de la sociedad sea insuficiente para atender el pago
de las obligaciones.

b. Fundadores ey socios afectados ante la sociedad y los acreedores sociales de

la realidad de las aportaciones.

B. ESCRITURA Y ESTATUTOS SOCIALES

A) La escritura pública

• Como forma solemne y necesaria para la constitución, puede ser otorgada:

1. Por varios socios por medio de un contrato de constitución de la sociedad ( art.

21 LSC).

2. Para un solo socio por medio de un acto unilateral de fundación ( art. 12.a LSC).

• De esta manera se formaliza la organización, mediante la creación de unos órganos:

1. Las sus competencias se han delimitado por la Ley y los Estatutos,

2. Las decisiones sobre la actividad social da lugar a relaciones entre la sociedad y

los socios y de la sociedad con terceros.

o En el escritura se indicarán ( art. 22 LSC):

1. identidad del socio o socios.

2. voluntad de constitución de una sociedad de capital, según el tipo legal.

3. aportaciones de cada socio y la numeración de las participaciones o acciones

entregadas.

En su caso en la SA, con los dividendos pasivos.

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 4. Los estatutos sociales.

5. administradores iniciales:

En la SL determinación de la forma de administración, si diferentes alternativas.

6. En la SA : Cuantía de las gastos de constitución.

Además, se puede introducir cualquier otro pacto.

B) Estatutos sociales

Normas de regulación de la organización y funcionamiento de la sociedad. requisitos :

1. Los socios pueden incluir pactos y condiciones que no se oponen a las leyes ni a
principios configuradores de estas sociedades ( art. 28 LSC).

2. El régimen de la LSC más flexible para la SRL que para la SA: algunos de los
sus artículos permiten su sustitución por un régimen estatutario diferente.

3. Los pactos que no se incorporan a la escritura o en los estatutos con efectos entre
las partes, pero no serán oponibles a la sociedad ni a terceros ( art. 29 LSC).

menciones necesarias ( art. 23 LSC y arte. 116 y ss.i 176 y ss. RRM):

1. Denominación.

2. objeto, con sus actividades ( art. 117 RRM).

3. Domicilio social.

4. capital, con las participaciones o acciones, con su valor nominal y

numeración.

a. En la SL : También, en su caso, los derechos especiales que incorporan.

b. En la SA :

y. Cuando proceda, los derechos reconocidos en cada clase, y las series,

ii. el valor desembolsado y, en su caso, el plazo y la forma para satisfacer dividendos pasivos,

iii. representación para títulos o por anotaciones en cuenta.

Si por títulos: si nominativos o al portador.

iv. emisión de títulos múltiples.

5. Modo o modos en que se puede organizar el administración y número de

administradores o el mínimo y el máximo. En su caso, duración

y retribución.

si sociedad comanditaria por acciones : Identidad de los socios colectivos.

6. Deliberación y adopción de acuerdos por los órganos colegiados.

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 o Además, los estatutos también pueden:

1. Señalar una fecha de inicio de las operaciones posterior a la escritura ( art.24

LSC).

2. Limitar la duración de la sociedad ( art. 25 LSC).

3. Alterar el año natural como fecha de cierre del ejercicio social (31-12)
( art. 26 LSC).

4. Alterar la competencia del órgano de administración para decidir la creación y

variaciones de sucursales o la modificación, supresión o traslado de la sede electrónica en favor
de la junta general ( art. 120.2 RRM y 11.1 bis LSC).

5. regular el régimen de prestaciones accesorias ( art. 86 LSC).

6. En la SA :

a. incluir ventajas reservados a promotores y fundadores ( art. 27 LSC).

b. Restricciones a libre transmisibilidad de acciones ( art. 123 LSC).

o Además, se pueden incluir todos los pactos y condiciones pactadas por socios, con
los límites de las leyes y de los principios configuradores de la sociedad de la que se trate ( art. 28 LSC).

o Los socios, por acuerdo pueden introducir otras menciones :

1. complementarias del régimen previsto en la ley.

2. Sustitutorias o derogatorias de normas de carácter dispositivo.

en particular ( art. 114.2 y 175.2 RRM):

1. protocolos familiares y sus cláusulas penales por incumplimiento,

2. Sistemas de valoración de acciones o participaciones en las transmisiones

( appraisal rights).

3. arbitraje,

4. Venta conjunta de acciones o participaciones de personas vinculadas,

( tag-along y drag-along clauses).

5. Comités consultivos.

si no se incluyen no serán oponibles a la sociedad ( art. 29 LSC).

• Los estatutos sociales pueden ser modificados por la junta general con los requisitos exigidos por el artículo 285
y ss. LSC.

C. DENOMINACIÓN SOCIAL, DOMICILIO Y NACIONALIDAD

denominación social : nombre de la sociedad que la identifica como persona jurídica y la distingue de las
otras.

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requisitos ( art. 6 LSC):

1. Formada por palabras y expresiones numéricas, no por siglas o denominaciones

abreviadas ( art. 398 y 399 RRM). En la denominación deberá constar la indicación :

a. "Sociedad Anónima" o su abreviatura "SA".

b. "Sociedad de Responsabilidad Limitada", "Sociedad Limitada", SRL ", o" SL ".

c. "Sociedad comanditaria por acciones" o "S. Com. por A. ".

Art. 395 y ss. RRM regulan la sección relativa a los "denominaciones de los sociedades y entidades inscritas".

2. única: no debe inducir a confusión con otras sociedades existentes ( art. 7 LSC).

Interés público de los que se relacionan con la sociedad en su identificación y el interés propio de los
socios que forman la sociedad.

3. clases :

a. subjetivas → No pueden reproducirse nombres o apodos de una persona sin su consentimiento ( art.
401.1 RRM).

b. objetivas ( art. 402 RRM):

1. denominativas: deben hacer referencia al objeto social, a la actividad

económica de la sociedad.

Evitación de nuevos nombres que puedan dar lugar a errores sobre la naturaleza de la actividad social.

2. De fantasía: sin referencia a una actividad económica. La sociedad adquiere un derecho

subjetivo sobre la denominación que consta en los Estatutos. contenido :

1. positivo : derecho a utilizar en exclusiva la denominación como signo identificador

de la persona jurídica.

2. negativo : Facultad del titular de prohibir a terceros el uso de la denominación.

domicilio : criterio del domicilio efectivo en territorio español ( art. 9 LSC):

opciones :

1. Donde se encuentre el centro efectiva administración y dirección o

2. su principal establecimiento o explotación.

Se distingue entre el domicilio registral y el efectivo: en caso de discordancia los terceros podrán considerar
como domicilio cualquiera de ellos ( art. 10 LSC).

régimen jurídico :

1. El domicilio social debe constar en los Estatutos ( art. 23.c LSC).

2. El domicilio que debe ser único ( art. 120 y 182 RRM).

3 En cuanto a las sucursales : establecimientos secundarios dotados de r epresentación

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 permanente y cierta autonomía de gestión por medio de los cuales se desarrollan ciertas actividades de la
sociedad ( art. 295 RRM).

domicilio : Inscripción en el hoja abierta de la sociedad y posteriormente en el Registro mercantil donde

radique el establecimiento ( art. 296 y ss. RRM).

Competencia para su creación, supresión o traslado: en principio el órgano de administración ( art.

11.2 LSC).

4. La sociedad puede, además, tener una su electrónica ( art. 11. bis LSC).

la creación de la página web corresponde a la Junta general, debe inscribirse en el Registro mercantil y
ser notificada a los socios.

La modificación, supresión o traslado de la página web corresponde, en principio, a

el órgano de administración.

nacionalidad: criterio del domicilio efectivo independientemente del lugar de constitución: La sociedad debe estar
domiciliada en el lugar en que el tenga su establecimiento principal o principal centro de explotación ( art. 8 LSC).

casos :

1. Sociedad de capital constituida en el extranjero que fije su domicilio en España

adquirirá la nacionalidad española.

2. Sociedad constituida en España y que cambie su domicilio en el extranjero siempre

que un Convenio internacional lo permita , puede mantener la nacionalidad española. Traslado de
la inscripción en el Registro Mercantil Central ( art. 20 RRM).

3. Sociedades extranjeras con sucursal en España deben inscribirse en el Registro

mercantil y sujetan su actividad en territorio nacional a las leyes nacionales ( art. 15 CDEC.).

También las sociedades españolas pueden crear sucursales al extranjero ( art. 11.2 LSC).

3.3. CAPITAL SOCIAL, APORTACIONES SOCIALES Y PRESTACIONES ACCESORIES Y

PATRIMONIO

A. CONCEPTO Y FUNCIONES DEL CAPITAL SOCIAL. DISTINCIÓN ENTRE

PATRIMONIO, FONDOS PROPIOS Y CAPITAL SOCIAL Y RESERVAS.

capital social : cifra que, expresada en euros, aparece determinada en los estatutos sociales, que figura en el pasivo
del balance y que representa el valor de las aportaciones de los socios y, en su caso, lo que se han comprometido
a aportar.

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funciones :

1. En el momento fundacional representa también la suma del valor de las acciones.

2. Defensa del patrimonio de la sociedad en garantía de los acreedores sociales: cifra de

retención → establece una cuantía mínima en correlación con el patrimonio de la sociedad, que asegura
el cumplimiento de las obligaciones.

3. Incorpora los medios de financiación necesarios para que la empresa pueda iniciar las
sus operaciones.

4. En general, la ley exige un capital mínimo de 60.000 € en la SA y 3.000 € en la

SL ( art. 4 LSC).

Normas administrativas exigen mayores cifras de capital mínimo para determinadas sociedades en
garantía de los acreedores.

Ex. entidades de crédito y compañías aseguradoras, o las sociedades de inversión colectiva.

o Diferente del capital social es el capital real o efectivo: patrimonio neto de la sociedad
formado por el conjunto de bienes y derechos de la sociedad menos el conjunto de deudas contraídas por la SA.
Activo real menos pasivo exigible, consecuencia de los resultados de la actividad, que incrementan el valor,
cuando resultan beneficios o, su disminución, cuando resultan pérdidas.

• En principio capital social o nominal y capital real o patrimonio neto deben ser equivalentes, pero
posteriormente mientras el capital social permanece estable, el capital real o patrimonio neto varía como
consecuencia de los resultados de la actividad.

• Las cuentas anuales tienen como finalidad la determinación del valor del patrimonio neto, por medio de los
resultados de la actividad, que incrementan el valor, cuando resultan beneficios o, su disminución, cuando
resultan pérdidas.

o El capital actúa como una cifra de retención con relación al patrimonio neto en garantía
los acreedores. manifestaciones :

a. No se pueden distribuir beneficios cuando como consecuencia del reparto o de

pérdidas anteriores el patrimonio neto contable resulte inferior al capital social ( art.
273.2 LSC).

b. Disminuciones o pérdidas que llevan al valor patrimonial por debajo de la mitad

de la cifra de capital social son causa de disolución de la sociedad ( art. 363.1.e. LSC).

c. En la SA obligación de reducción del capital social cuando las pérdidas hayan reducido
el patrimonio neto por debajo de dos terceras partes del capital ( art. 327 LSC).

Límite: reducción hasta el mínimo legal. Si se reduce más será causa de disolución
de la sociedad ( art. 363.1.f. LSC).

d. Tampoco se pueden repartir beneficios a cargo del capital, ni a cargo de reservas

disponibles que no cubran los gastos de investigación y desarrollo. ( art. 273.3 LSC).

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o Principios rectores del capital social :

1. Determinación y estabilidad: Los estatutos sociales deben determinar en todo momento

cuál es el capital social → asimismo las acciones, su valor nominal y numeración ( arte .23.d LSC).

Las acciones no se pueden crear por una cifra inferior a su valor nominal. Su modificación sólo
posible mediante el procedimiento y con las garantías exigidas para la modificación de estatutos
( art. 285 y ss. LSC).

excepciones : Determinadas sociedades pueden tener un capital variable:

a. Sociedades de inversión mobiliaria de capital variable.

b. Sociedades de garantía recíproca.

2. Principios de integridad y desembolso mínimo: el momento constitutivo las

acciones de la SA han haber sido totalmente suscritas y es suficiente el desembolso en una cuarta
parte, al menos, de cada una ( art. 79 LSC).

3. Principio de efectividad: las contribuciones al capital deben corresponder a

efectivas aportaciones patrimoniales ( art. 59 LSC).

4. Principio de realidad: el socio contrae una deuda con la sociedad por la falta de
desembolso del dinero que se comprometió a entregar en la suscripción o por la falta de entrega
de los bienes (art. 81 LSC).

o Los beneficios, según la aplicación del resultado dada por la junta general:

1. Deben incorporarse primero a las reservas legales y estatutarias establecidas ( art.

274 LSC).

Reserva legal: un 10% sobre el beneficios del ejercicio hasta alcanzar el 20% del capital legal ( art.
274 LSC).

2. Pueden no ser distribuidos y se incorporan a reservas voluntarias.

3. Beneficios distribuidos como dividendos ( art. 275 LSC) y pérdidas incorporan al

cuenta de pérdidas y ganancias.

B. APORTACIONES SOCIALES: CLASES

• La suscripción de acciones y participaciones a favor de los socios entraña en contraprestación: la

obligación de aportación de capital por el socio.

• Se mantiene el carácter capitalista por medio de las condiciones de la aportación ( art. 58 LSC):

A. Debe ser necesariamente capital: bienes o derechos.

B. Se confiere amplitud sobre la naturaleza de los elementos aportar. Deben tener

contenido patrimonial, ser susceptibles de valoración económica.

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• objeto susceptible de aportación bajo el concepto de capital:

1. dinero uno

2. otros bienes susceptibles de valoración económica. Entre ellos:

a. Materiales (vgr., Inmuebles, maquinaria).

b. inmateriales:

y. Derechos patrimoniales (ej. Marcas, patentes).

ii. Situaciones de hecho susceptibles de valoración económica (ej. Fondo de

comercio, secretos empresariales).

excluidos la aportación de trabajo o servicios.

modalidades :

A. por los derechos conferidos ( art. 60 LSC):

1. A título de propiedad: aplica supletoriamente falta de mención en escritura.

2. A título diferente: uso o disfrute. Por tiempo limitado o mientras dure la sociedad.

B. Por la naturaleza de la aportación:

1. dinerarias ( art. 61 LSC) en euros o equivalente, y certificación bancaria o depósito.

2. No dinerarias.

A. aportaciones dinerarias

requisitos ( art. 61 LSC):

1. En euros.

Si en moneda extranjera debe determinarse el equivalente en euros.

2. El notario verificar en el momento constitutivo el desembolso mediante

de certificación de depósito en entidad de crédito o constituir el depósito.

La certificación tendrá una validez de dos meses y si se retira el depósito la entidad de crédito debe exigir
la devolución de la certificación.

B. Aportaciones no dinerarias ( o in natura)

o En la escritura debe constar ( art. 63 LSC):

1. La descripción de las aportaciones. Se regula la aportación de bienes muebles o

inmuebles, créditos y empresas o establecimientos.

Datos registrales de los inmuebles.

2. La valoración en euros.

3. La numeración de las acciones o participaciones atribuidas.

o Valoración y responsabilidad de las aportaciones no dinerarias:

1. en la SA:

a. Responsabilidad solidaria de la realidad y valoración de los fundadores ( art. 30

LSC).

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 b. Intervención de uno o varios expertos independientes designados por el
registrador mercantil ( art. 67 LSC).
Deben realizar un informe que contenga la descripción y la valoración de las aportaciones y los criterios
de valoración adoptados.

excepciones ( art. 69 LSC):

1. Si se trata de valores mobiliarios cotizados : admite certificación de la

Sociedad Rectora de la Bolsa de Valores.

2. Si en los seis meses anteriores existiera ya un informe de experto

independiente.

Contraexcepció : Si se modificara el valor razonable de los bienes.

3. Informe de un experto independiente del proyecto de fusión o

escisión:

a. en la constitución por fusión o escisión.

b. Aumento de capital para entregar las nuevas acciones o

participaciones a los socios de la sociedad absorbida o escindida.

4. Cuando el aumento de capital tenga por finalidad entregar las nuevas

acciones a los socios cuando la sociedad sea objeto de una OPA.

El informe de los expertos debe incorporarse como anexo en la escritura de constitución ( art.
71.2 LSC).

Si el valor en escritura supera el del informe en un veinte por ciento o más : El registrador mercantil
denegará la inscripción ( art. 133.2 RRM)

2. En la SL : No se exige informe de experto independiente y serán personalmente y

solidariamente responsables por la aportación efectuada y de su valoración ( art. 73 LSC):

1. Los fundadores.

2. Los socios aportantes.

3. socios en los aumentos de capital a cargo de aportaciones no dinerarias

C. LAS PRESTACIONES ACCESORIAS

Obligación de los socios de realizar prestaciones accesorias : Cuando además de su aportación de capital el socio se
compromete en la escritura constitutiva realizar otras actividades, generalmente obligaciones de hacer, que
pueden ser o no retribuidas.

notas :

1. No son esenciales: actividades diferentes de la aportación de capital ( ej. trabajo o

servicios como el suministro de bienes, o obligaciones de no hacer contrarias al interés social).

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 2. Las prestaciones accesorias no pueden ser objeto de las aportaciones, ni conformar
parte del capital ( art. 58.2 y 86.2 LSC).

Deben constar en los estatutos sociales, que deben mencionar ( art. 86 LSC):

1. si tienen carácter obligatorio para todos los socios o alguno de ellos.

También se puede vincular a la titularidad de determinadas acciones o participaciones: su

transmisibilidad se sujeta a la autorización de la sociedad, salvo disposición estatutaria ( art. 88 LSC).

fundamento : Se entiende que la personalidad del sujeto es relevante en cuanto participa en la actividad
económica de la sociedad.

silencio positivo en dos meses.

2. Su contenido concreto.

3. Si hay retribución para las prestaciones de los socios.

límite : La compensación no puede exceder el valor de la prestación ( art. 87.2 LSC).

4. Eventuales cláusulas penales por su incumplimiento: indemnización a la sociedad.

Estatutos pueden establecer la pérdida de la condición de socio por incumplimiento aunque por causas
involuntarias ( art. 89.2 LSC).

Generalmente consisten en la prestación de determinados servicios por los socios, que se remuneran con
una participación en los beneficios. Se vinculan a la práctica los siguientes supuestos :

1. En sociedades cerradas o familiares para que un socio cualificado contribuya a

la actividad económica de la sociedad.

2. Para incorporar a trabajadores en el accionariado.

3. En sociedades que agrupan empresarios para establecer reglas de conducta entre ellos.

4. cuando se aporta bienes de la propiedad industrial, porque el aportando sujeto a

obligaciones de asistencia técnica.

• esta obligación puede ser :

1. originaria: por tanto concurre el consentimiento de todos los socios en la escritura

fundacional.

2. sobrevenida: La Junta general podrá acordar tanto la creación como la modificación

o extinción de las prestaciones accesorias. requisitos ( art. 89 LSC):

a. Cumplimiento de los requisitos de la modificación de Estatutos.

b. necesario el consentimiento los obligados.

16
3.4. ACCIONES Y PARTICIPACIONES

A. LA ACCIÓN Y LA PARTICIPACIÓN SOCIAL COMO PARTE DEL CAPITAL

SOCIAL

a. CONCEPTO Y CLASES DE ACCIONES

o El capital social de la sociedad anónima estará dividido en acciones ( art.1.3 LSC). por
tanto, las acciones representan partes alícuotas o proporcionales del capital social ( art.
90.1 LSC).

• reglas :

1. No se podrán emitir acciones que no respondan a una efectiva aportación

patrimonial ( art. 59.1 LSC).

2. Toda acción debe tener un valor nominal.

3. No se podrán emitir acciones con una cifra inferior a su valor nominal ( art.
59.2 LSC).

4. Las acciones que integran una misma serie deben tener un mismo valor nominal
( art. 94.1 LSC).

5. Las acciones son indivisibles ( art. 90 LSC) → Es posible la copropiedad ( art.

126).

6. Las acciones son acumulables → una persona puede ser titular de diferentes acciones.

Clases de acciones:

Ordinarias o privilegiadas: Las acciones representan partes alícuotas del capital social → a las acciones se
atribuye un valor nominal ( art. 59.1 LSC). Se deben diferenciar :

1. Series de acciones: las acciones que dentro de una clase pueden tener una diferente serie y
por tanto distinto valor nominal, pero deben tener el mismo contenido de derechos. Todas las acciones dentro

de una misma serie deben tener igual valor nominal ( art. 94 LSC).

2. Clases de acciones: cada clase confiere a su titular distintos derechos. especial

relevancia de las acciones:

a. acciones ordinarias.

b. acciones privilegiadas ( art. 95 LSC).

Los derechos especiales de carácter patrimonial deben constar en los estatutos sociales
( art. 23 d. LSC).

Si la creación de las acciones privilegiadas lesiona los derechos de una clase de acciones ya existente se
requerirá para el acuerdo de modificación de estatutos, además de la aprobación de la junta general, la mayoría
en votación separada de las clases

17
 de acciones afectadas ( art. 293 LSC).

Los privilegios deben concretarse en el contenido de algunos de los derechos que conforman la calidad
de accionistas → el art. 95 LSC hace referencia a un derecho preferente a la participación en los
dividendos.

1. Resto de acciones no pueden recibir dividendos mientras no se haya satisfecho el

dividendo privilegiado.

2. Obligación de la sociedad de acordar el reparto siempre que existeisquen

beneficios distribuibles.

excepción : Si los Estatus disponen lo contrario.

No aplicable a las sociedades cotizadas ( art. 498 LSC).

3. Los Estatutos regularán :

a. las consecuencias de su incumplimiento (cláusulas penales).

b. el carácter acumulativo del dividendos no satisfechos: si no hay beneficios.

c. otros privilegios respecto del derechos a los dividendos del resto.

límites : Se impide la creación de acciones ( art. 96 LSC):

1. Con derecho a percibir un interés;

Pago de un interés fijo a falta de benéficos o de reservas de libre disposición podría afectar a la
integridad del capital social.

2. Que alteran la proporcionalidad del valor nominal de la acción y del derecho de

voto o de suscripción preferente.

Esto no obstante, se produce por medio de otros mecanismos en que se rompe el principio de
proporcionalidad entre el valor nominal atribuido a las acciones y el derecho de voto correspondiente a
cada una de ellas;

a. La admisión de las acciones sin voto ( art. 98 y ss. LSC).

b. Exigencia estatutaria de un número mínimo de acciones para asistir a las

juntas generales ( art. 179.2 LSC).

c. Limitación estatutaria sobre el número máximo de votos que puede emitir un

mismo accionista o sociedades del mismo grupo ( art. 188.3 y 527 LSC).

especialidades :

I.- Acciones sin voto: Art. 98 a 103 LSC.

• límite cuantitativo : Importe nominal no puede ser superior a la mitad del capital desembolsado.

• finalidad : Atraer la inversión de las personas desinteresadas en la gestión social y de la participación en las
juntas generales por medio del reconocimiento de un derechos patrimoniales preferentes ( inversores
institucionales).

• Derecho a obtener un dividendo anual mínimo, según los estatutos sociales, y que será de obligatoria
distribución en la junta general cuando existeisquen beneficios

18
 distribuibles. A lo anterior hay que añadir el dividendo que corresponda a las acciones ordinarias ( art. 99.1
LSC).

Si no hay dividendos repartibles :

a. Se recupera el derecho de voto y

b. El derecho al dividendo anual mínimo o la parte no percibida es acumulable dentro

los cinco ejercicios posteriores. en la sociedad cotizada : los estatutos pueden variar estos criterios

( art. 499.2 LSC).

b. LAS PARTICIPACIONES SOCIALES. CONFIGURACIÓN LEGAL

El capital debe estar completamente desembolsado en el momento de constitución de la sociedad ( art. 78 LSC).

Está dividido en participaciones. características ( art. 90 LSC):

1. acumulables: un mismo socio puede poseer la propiedad de varias participaciones,

acumulando, en su caso, derechos de voto en la junta general.

2. indivisibles: representan una parte alícuota del capital social y numeradas.

No pueden fraccionarse, pero sí es posible la copropiedad ( art. 126 LSC).

3. No podrán incorporarse a títulos negociables ( títulos valores) ni estar

representadas por anotaciones en cuenta ( art. 92.2 LSC).

4. No podrán denominarse acciones. consecuencias :

a. Para su transmisión exige documento público y comunicación la

sociedad ( art. 106 LSC).

b. Obligación de los administradores de inscripción de las transmisiones en el

libro registro de socios ( art. 104 LSC).

Excepción: si hay oposición de interesados ​en un mes desde la notificación.

5. Los administradores tienen obligación de emitir certificados sobre la titularidad de las

participaciones ( art. 105 LSC).

c. VALOR NOMINAL, VALOR CONTABLE, VALOR REAL Y VALOR DE EMISIÓN

o El valor nominal de la acción se corresponde con la relación entre el valor del capital
social y el número de acciones que lo constituyen.

o Valor nominal de la acción. Al igual que el capital nominal respecto del real, es diferente
del valor real o efectivo de la acción. diferenciar :

1. En las sociedades cotizadas conocimiento del valor real para la transparencia que
exige el mercado de valores.

19
 Inciden múltiples factores: patrimonio social, expectativas de ganancias, políticas financieras y
comerciales, tendencias de la oferta y la demanda. También diferente del valor de emisión: Valor real
al momento de la emisión de los valores, en relación con el valor contable → según las reglas
contables de valoración.

2. En las sociedades que no cotizan en mercados secundarios: la ley prevé fórmulas en

determinados casos mediante la intervención de auditor de cuentas o de expertos independientes.

Ej .: Separación del socio ( art. 353 LSC), o reserva de derecho preferente de adquisición en las
restricciones a la libre transmisibilidad de las acciones ( art. 124.2 LSC).

4.2. DERECHOS DE LOS SOCIOS

A) LOS DERECHOS DE CARÁCTER POLÍTICO

Las acciones representan partes alícuotas del capital social. Por otra parte, la participación en el capital
mediante efectivas aportaciones patrimoniales desembolsadas o suscritas determina que el socio adquireisca
una particular posición jurídica respecto de la sociedad. Esto se traduce en :

1. La atribución de la acción confiere a su titular legítimo la condición de socio y le

atribuye los derechos reconocidos en la Ley y en los Estatutos ( art. 91 LSC).

2. Asunción de obligaciones y deberes previstos en la normativa rectora de la

sociedad.

Art. 93 LSC determina el contenido mínimo, salvo los casos expresamente previstos en la ley, de los derechos
atribuidos al socio.

excepción al derecho de voto: acciones sin voto ( art. 98 LSC).

clasificación :

• Políticos o administrativos o políticos relativos a la organización de la sociedad:

1. Derecho de asistencia a las Juntas generales.

2. Derecho de voto.

3. Derechos de impugnación los acuerdos sociales.

• Económicos o patrimoniales :

1. Derecho a participar de los ganancias sociales.

2. Derecho a la cuota de liquidación.

• derechos mixtos : De carácter económico y patrimonial.

1. Derecho de suscripción preferente: puede determinar la obligación de desembolso y

la invariabilidad del porcentaje de participación en la sociedad.

20
 2. Derecho de separación: determina un cambio de titularidad de la acción o la participación y
la compensación económica al socio.

3. Derecho a la transmisión de las acciones.

• instrumentales los anteriores:

1. Derecho de información: del derecho de voto.

2. Derecho a obtener certificaciones: derecho de impugnación.

- Derechos de asistencia, voto e información en las juntas generales

1.- Derecho de asistencia en las condiciones previstas por la ley ( art. 179 LSC). diferenciar :

A. En la SL Los estatutos sociales no pueden exigir la concurrencia de un número

mínimo de participaciones. Limitación a la

representación ( art. 183 LSC).

B. En la SA Los estatutos sociales pueden establecer un número mínimo para asistir

a la Junta.

límite : No puede ser superior a la uno por mil del capital social. Los estatutos sociales pueden exigir

la legitimación anticipada del accionista. Si acaso, se admite la representación del accionista por otra

persona en las condiciones determinadas por la ley y los estatutos ( art. 184 LSC).

Se permite la agrupación o sindicación de acciones de distintos accionistas para el ejercicio de los

derechos de asistencia y voto ( art. 189.1 LSC).

En SA cotizadas :

a. posible las asociaciones de accionistas: inscripción en el Registro mercantil

( art. 539.4 LSC).

b. Límite mínimo de asistencia según Estatutos : mil acciones ( art. 521 bis LSC).

2.- Derecho al voto: El voto de los accionistas conforma la voluntad social en la Junta general
en cuanto las decisiones sean adoptadas por las mayorías legales exigidas.

A. En la SL: principio de que cada participación concede a su titular el derecho a

emitir un voto ( art. 188.1 LSC).

a. Los estatutos sociales pueden alterar la proporcionalidad y reconocer:

y. Que una participación otorgue una pluralidad de derechos de voto, y se ha

indicar el número de votos que se atribuyen ( art. 184.2.1 RRM).

ii. La necesidad voto favorable, para todos o algunos asuntos determinados,

de un cierto número de socios ( art. 200.2 LSC).

b. Además, se pueden crear participaciones sin derecho de voto por un importe

nominal no superior a la mitad del capital social ( art. 98 LSC).

21
 B. En la SA : Principio de proporcionalidad entre el valor nominal de la acción y el
voto ( art. 188.2 LSC).

excepción Los estatutos sociales pueden exigir:

a. La posesión de un número mínimo de acciones para ejercer personalmente el

derecho de voto. Según los límites mínimos de asistencia.

b. el número máximo de votos que puede emitir un mismo accionista o las

sociedades pertenecientes a un mismo grupo ( art. 188.3 y 527 LSC).

3.- Derecho de información.

Artes 196. 197 LSC: Derecho inderogable e instrumental.

finalidad: que los socios y accionistas puedan tener pleno conocimiento de los datos sobre las que se
adoptarán las decisiones que sean competencia de la junta general.

antes Los socios en la SA hasta el séptimo día anterior en la junta pueden pedir los
administradores informaciones o aclaraciones, y formular por escrito preguntas. Los

administradores contestar antes de la celebración de la junta.

En la SA cotizada : cinco días antes ( art. 520 LSC). También sobre la publicación de los datos remitidos
a la CNMV → contestación también a la web.

Los administradores tienen que hacer constar en la convocatoria de la junta general los asuntos a
tratar y permitir el examen de los accionistas sobre los textos íntegros de las resoluciones a adoptar
junto con la documentación necesaria →
publicaciones en la web facultativa por las sociedades de capital y obligatoria para las cotizadas ( artes.
11 ter y 539 LSC).

- durante : Derecho a solicitar verbalmente informes o aclaraciones necesarios para

el ejercicio de su derecho de voto.

Obligación de los administradores de proporcionar los datos anteriores o, y si no fuera posible , Por escrito en
los siete días posteriores.

excepciones :

a. En la SL : Si los administradores consideran que la publicidad de los datos

puede perjudicar los intereses sociales.

b. En la SA, si :

1. innecesaria por la tutela del socio,

2. razones objetivas por considerar su utilización con hasta

extrasocial,

3. la suda publicidad perjudica a la sociedad oa otras sociedades

vinculadas.

incumplimiento:

1. De los administradores del deber de informar : cumplimiento y

indemnización de daños y perjuicios → no impugnación del acuerdo: evitación de situaciones

de abuso (troyanos).

22
 2. Del socio en abuso de derecho o en perjuicio de la sociedad : indemnización de
daños y perjuicios.

No aplicable cuando la solicitud corresponda a accionistas que representan al menos una cuarta
parte del capital.

En la SA los Estatutos Sociales pueden reducir el porcentaje al cinco por ciento.

- posteriormente : Derecho a obtener una certificación los acuerdos ( art. 26.2 C. de Com.).

- También cabe la remisión documentos e informaciones por medios electrónicos

cuando sea aceptada por el socio y conste la recepción y contenido de los mensajes enviados ( art. 11
quáter LSC).

- En la SA cotizada: derecho a pedir la identificación de los accionistas por la entidad

encargada de su registro por ( art. 497 LSC):

a. las asociaciones de accionistas que representan al menos un 1% del

capital social.

b. los accionistas que representan un 3% del capital social.

Si utilización abusiva de los datos : indemnización de daños y perjuicios.

4. El derecho de impugnación los acuerdos sociales ( art. 206. LSC)

A. Si acuerdo contrario al orden público : Puede ser impugnado por cualquier socio.

B. Resto de acuerdos para ser contrarios a la ley, a los estatutos sociales o abusivos de la
mayoría: legitimados los socios que a la fecha de adopción representan al menos un 1% del capital
social.

Socios que no alcanzan el porcentaje anterior: a solas derecho a indemnización de daños y perjuicios por el
daño ocasionado.

C. Acuerdo del Consejo de Administración : accionistas con un 1%, al menos, del

capital social ( art. 251 LSC).

En las SA cotizadas : un 1 por mil del capital social ( art. 495.2 b. LSC).

B) DERECHOS DE CARÁCTER ECONÓMICO

1.- Derecho de participación en los beneficios

• es un derecho relativo: depende de ( art. 27 LSC):

a. La existencia de beneficios.

b. la decisión de la Junta general ordinaria relativa al reparto de beneficios.

límites : Que con anterioridad se hayan cubierto las reservas legales y estatutarias, y en su caso, se
hayan compensado las pérdidas y cubierto las gastos de investigación y desarrollo ( art. 273.2 y 3
LSC).

• Si se reparten dividendos : a En la SL : En proporción a la su participación en el capital social ( art.

275.1).

23
 Los estatutos sociales pueden establecer un criterio de reparto desigual, que deberá indicarse por múltiples
de unidad ( art. 184.2 RRM).

b. En la SA : en proporción al capital desembolsado.

excepción : Preferencia de las acciones y participaciones privilegiadas, si las hubiera.

• Desde que la junta general acuerda repartir dividendos nace un derecho de crédito los socios ante la sociedad.

• La Junta general determinará el momento y forma de pago de los dividendos distribuibles ( art. 276
LSC).

si no : en el domicilio social al día siguiente del acuerdo.

El derecho de crédito del socio prescribe a cinco años ( art. 947.3 C. de Com.).

• Art. 348 bis LSC, en suspenso hasta el 31-12-2016 Si no se distribuyen beneficios , El socio que haya votado a
favor de la distribución tendrá un derecho de separación. condiciones :

1. hayan transcurrido cinco años desde la inscripción de la sociedad.

2. La junta general no acuerde un dividendo mínimo de una tercera parte del

beneficios obtenidos sean legalmente repartibles.

2.- Derecho a participar en el patrimonio resultante de la liquidación.

a. Según fijan estatutos sociales ( art. 392.1 LSC).

Los estatutos sociales pueden regular la restitución de las aportaciones no dinerarias a los socios que las
hubieran realizadas o que se entregan otros bienes ( art. 393).

b. Reglas legales supletorias :

ii. Principio de reparto en proporción a la participación en el capital social.

iii. En la SA : Principio de preferencia de las acciones cuyas aportaciones

hayan desembolsado en mayor proporción ( art. 392.2 LSC) → primero el exceso y luego sobre
el importe nominal.

iv. Principio de pago en dinero ( art. 393.1 LSC).

C) LOS DERECHOS DE CARÁCTER MIXTO.

Derecho de suscripción preferente

• Art. 304 y 305 LSC.

• Aumentos de capital social con emisión de nuevas acciones o participaciones y con aportaciones
dinerarias : Se pretende que los accionistas mantengan la misma proporción que tenían
originariamente respecto al capital social: derecho de suscripción de un número proporcional de
acciones al valor nominal de las acciones que posean.

24
• Los socios tienen, como mínimo, un plazo de un mes, desde la publicación del anuncio de la oferta en el
BORME para ejercer el derecho de suscripción preferente ( art. 305.2 LSC).

También posible, cuando las acciones sean nominativas, la comunicación escrita cada uno de los accionistas ( art.
305.3 LSC).

Derechos de suscripción preferente de acciones son transmisibles en las mismas condiciones que las
acciones y participaciones ( art. 306 LSC).

• En la SL derecho de preferencia de segundo grado los socios que hubieran ejercitar su derecho para asumir
las participaciones no asumidas por quince días, y tercera ronda
por terceros ( art. 307 LSC).

• No es un derecho absoluto. exceptúa :

1. Cuando traiga causa en la conversión de obligaciones en acciones o por absorción

de otra sociedad o de parte de su patrimonio ( art. 304.2 LSC).

2. Derecho que se puede suprimir, en ciertas condiciones, cuando lo exigeisca el interés de la

sociedad ( art. 308 LSC).

4.3. REPRESENTACIÓN Y TRANSMISIÓN

A. REPRESENTACIÓN DE LAS ACCIONES. TÍTULOS Y ANOTACIONES EN CUENTA

Tradicionalmente, la acción era emitida como un título-valor, donde constaba la titularidad y que podía ser transmitido y con
él la condición de socio y la atribución de los derechos inherentes a dicha posición jurídica.

La LSA de 1989 introdujo la posibilidad de documentación no por medio de un título sino mediante soporte
informático a través de las "anotaciones en cuenta" → dio lugar a la
inmaterializació de la acción ( art. 118 LSC).

los Estatutos sociales deben determinar en cada caso si las acciones se encuentran representadas por títulos o por
anotaciones en cuenta ( art. 23.d LSC).

Por su documentación se diferencia entre las acciones:

1. representadas por títulos: pueden ser nominativas o al portador ( art. 113 LSC).

A. requisitos :

a. Menciones obligatorias ( art. 114 LSC):

1. Referencias a la sociedad: denominación, domicilio, capital y datos registrales.

2. Características del acción: valor nominal, número, serie y derechos especiales.

3. Su condición nominativa o al portador.

4. En su caso, restricciones a la transmisibilidad, prestaciones accesorias

y dividendos pasivos pendientes.

25
 5. Suscripción por uno o varios administradores.

b. El accionista tendrá derecho a recibir los títulos que haya suscrito, libre de gastos,
y un mismo título puede agrupar varias acciones de una misma serie ( art. 113.2 LSC).

c. Deben extenderse en libros talonarios y estarán numeradas correlativamente.

( art. 114.1 LSC).

B. clases :

a. acciones nominativas : Deben identificar al socio en el título. Deben ser inscritas

en un libro-registro de acciones nominativas. régimen :

1) El derecho del accionista a recibir el título puede sustituirse por una certificación en la que consten las
acciones que el accionista tiene inscritas a su nombre ( extractos de inscripción) ( art.116.5 LSC).

2) Legitimación deriva de la inscripción en el libro-registro de acciones nominativas,

sin que sea necesaria la exhibición del título para ejercer los derechos de socio ( art. 116.2 LSC).

3) El accionista tiene derecho a examinar el libro-registro respecto de las anotaciones

que afecten a sus acciones ( art. 116.3 LSC).

4) Acciones sólo pueden ser nominativas cuando ( arte 113.1 LSC):

1. Acciones no se encuentran completamente desembolsadas.

2. Existeisquen restricciones estatutarias al principio de libre transmisibilidad de las

acciones.

3. Cuando las acciones conllevan prestaciones accesorias.

4. Cuando lo exigeisquen disposiciones especiales ( ej. Sociedades bancarias).

Tal nominatividad puede conseguirse, asimismo mediante la documentación por medio

de anotaciones en cuenta: debe constar la identidad del titular en la anotación contable
( art. 118.2 LSC).

b. al portador : Titular será el poseedor de la acción.

No es necesaria la exhibición del documento para ejercitar los derechos de socio cuando se
substitueisca por la presentación de un certificado que acredite el depósito de los títulos en una entidad
autorizada ( art. 122 LSC).

2. Anotaciones en cuenta : Certificados que de acuerdo con apuntes informáticos que son
llevados por entidades encargadas de su registro contable → Sociedades y agencias de valores.

El nombre del accionista debe constar en el registro contable y la entidad encargada del registro está obligada
a comunicar a la sociedad los datos necesarios para la identificación de sus accionistas ( art. 118.3
LSC).

las modificaciones de las acciones se publicará en el BORME y en un diario de circulación en la

provincia del domicilio social ( art. 119 LSC).

26
 Tendencia favorable a la documentación por medio de anotaciones en cuenta :

1. Forma obligatoria para las sociedades las acciones de las que pretendan
acceder a su cotización en bolsa ( art. 496 LSC).

2. Tendencia legal a favor de la documentación por medio de anotaciones en cuenta

→ fenómeno de la desmaterialización de los valores mobiliarios.

El art. 4 del RD 878/2015, de 2 de octubre, establece el carácter reversible de la representación

de valores por medio de títulos y la conversión en anotaciones en cuenta. El art. 5 del RD
878/2015, de 2 de octubre, exige que la reversión de la representación en anotaciones en cuenta
sea autorizada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores en consideración a su escasa
difusión.

régimen aplicable : normativa reguladora del mercado de valores: artes. 6 a 15 del Real Decreto Legislativo
4/2015, de 23 de octubre, que aprueba el texto refundido de la Ley del Mercado de Valores.

B. LA TRANSMISIÓN DE LAS ACCIONES. RESTRICCIONES A LA LIBRE TRANSMISIBILIDAD

La transmisión requiere un acto o negocio jurídico del que traiga causa y la entrega de la acción. diferentes modos
de entrega :

1. Anotaciones en cuenta : Mediante transferencia contable: traditio se

produce con la inscripción de la transmisión en el registro contable. eficacia erga

omnes (Art. 11.2 TRLMV).

2. Acciones representadas mediante títulos :

a. Antes de la emisión los títulos se pueden entregar unos resguardos provisionales

que deben tener forma nominativa ( art. 120 LSC): su transmisión debe cumplir las normas de la cesión
de créditos y demás derechos incorporales. Por lo tanto, el art. 120 LSC remite a los art. 347 y 348 C
Com. → hay la comunicación a la sociedad.

b. acciones nominativas :

y. Las transmisiones, así como la constitución de derechos reales y gravámenes, han

inscribirse en el libro-registro para tener eficacia ante la sociedad ( art. 116.1 y 2 LSC).

Cuando se acredite el acto traslativo los administradores tienen obligación de inscribir los hechos
anteriores ( art. 120.1 LSC).

ii. Las acciones nominativas también son transmisibles por medio de endoso → aplican las normas
de la Ley cambiaria y deberán constar la firma del transmitiendo y el nombre del adquirente.
Obligación de los administradores de verificar la regularidad de la cadena de endosos antes
de la inscripción ( art. 120.2 LSC).

27
 c. Acciones al portador : simple tradición del documento ( art. 120.2 LSC que remite
al art. 545 C Com.).

Hay intervención fedatario público ( art. 11.5 TRLMV) si no interviene una

agencia de valores o una entidad de crédito.

Las acciones son, en principio, libremente transmisibles → principio configurador de la sociedad anónima por
oposición a la sociedad limitada.

a. el socio no tiene un derecho de separación de la sociedad; se sustituye por el derecho a

transmitir las acciones.

b. Para la transmisión de las acciones la sociedad debe estar inscrita ( art. 34 LSC).

• restricciones a la libre transmisibilidad de acciones. requisitos ( art. 123 LSC):

1. Deben constar en los estatutos sociales.

2. Sobre acciones nominativas.

3. indique lo contenido de la restricción.

• características :

1. Aplicables a las sociedades cerradas: sociedades familiares o con pocos socios.

2. nulidad de las restricciones que hagan prácticamente intransmisible la acción

( art. 123.2 LSC). otros límites :

a. Cláusulas que prohiban la transmisión voluntaria de las acciones

únicamente por un periodo superior a dos años desde la constitución ( art.
123.4 RRM).

b. Cláusulas por las que el accionista que pretenda transmitir sus

acciones en conjunto sea obligado a la transmitir un número distinto ( art.
123.5 RRM).

c. No se puede imponer cláusulas estatutarias por las que el accionista no pueda

obtener el valor real de las acciones ( art. 123.6 RRM).

3. Clases de cláusulas :

a. Las que establecen un derecho de adquisición preferente → especificarán

los supuestos en los que existe ( art. 123.3 RRM).

supuestos especiales ( art. 124 y 125 LSC): Los estatus sociales pueden establecer un derecho de
adquisición preferente respecto de un tercero o de la sociedad.

1. En las adquisiciones por causa de muerte.

2. Adquisiciones que sean consecuencia de un procedimiento judicial o administrativo de

ejecución.

El precio será el valor real de las acciones establecido por un experto independiente distinto
al auditor de la sociedad designado por los administradores.

b. Las que establecen que la adquirente debe tener ciertas condiciones: han
establecer de forma objetiva las características del adquirente.

28
 c. requieren autorización de la sociedad: deben constar en los estatutos
sociales las causas que permiten denegar la transmisión ( art. 123.3 LSC).

competencia En principio, y salvo otra estipulación en los estatutos sociales, la autorización

corresponderá a administradores. silencio positivo → después de dos meses desde la solicitud
sin contestación de la sociedad se considera concedida la autorización. Régimen general para
las acciones con prestaciones accesorias: Hay consentimiento de la sociedad ( art. 88 LSC) → en
la SA del administrador y en la SL de la Junta general.

• Transmisiones de acciones sin cumplir las formalidades exigidas o por pactos entre accionistas fuera de los
EESS: ineficaces frente a la sociedad → administradores no inscribirán el adquirente en el libro de acciones
nominativas ( art. 123.1 LSC).

• sí con eficacia inter partes → el adquirente no obtiene la condición de socio, pero el transmitiendo
obligado a entregar los dividendos que se repartan al adquirente y debe seguir sus instrucciones en el
ejercicio de sus derechos.

D. TRANSMISIÓN DE LAS PARTICIPACIONES SOCIALES

forma : documento público y comunicación en la sociedad ( art. 106 LSC).

carácter cerrado de la sociedad: las participaciones sociales, que otorgan a su titular la condición de socio, no
pueden transmitirse libremente a personas distintas de los socios. Sin embargo, para los socios, ciertos familiares
o herederos, o sociedades pertenecientes al mismo grupo de ellos, la transmisión, en principio, será libre ( art.
107.1 LSC).

Las SL son sociedades esencialmente cerradas por lo que en principio las participaciones no son libremente
transmisibles. reglas :

A. Los estatutos sociales no pueden ( art. 108 LSC):

1. Establecer un régimen de transmisión voluntaria por actos inter vivos.

2. Establecer la obligación de transmitir un número diferente de las ofrecidas por el

socio.

3. Prohibir la transmisión inter vivos, a menos que se reconozca un derecho de

separación.

• Los estatutos sociales sí podrán impedir la transmisión voluntaria por actos inter vivos de las
participaciones durante un plazo no superior a cinco años.

• Régimen supletorio legal a falta de mención de los estatutos ( art.107.2):

1. Transmisión voluntaria por actos inter vivos (Generalmente por venta):

ii. La transmisión es libre cuando sea entre socios oa favor del cónyuge,
ascendiente o descendiente del socio o en favor de sociedades del mismo grupo.

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 iii. Resto de casos : Se debe comunicar a la sociedad por escrito con mención de
las participaciones, identidad del adquirente, el precio y demás condiciones.

Consentimiento de la junta general: reglas :

1. Si el deniega : Debe indicar el nombre de las personas que asumen el

pago del precio y demás condiciones pactadas con el tercero.

2. Derecho de adquisición preferente los socios concurrentes a la junta general.

1er. Otro socio concurrente a la junta general. 2º. Un

tercero. 3er. La sociedad.

3. Si la transmisión fuera a título gratuito u oneroso distinto de la compraventa :

las partes fijarán de común acuerdo el valor de las participaciones. si no hubiera acuerdo : por experto

independiente distinto al auditor de la sociedad, designado por los administradores.

4. Si lo deniega : El documento público debe otorgarse en el plazo de un mes.

5. Si transcurre el mes : El socio es libre para transmitir al tercero.

6. En todo caso, por silencio de la sociedad se reconoce el derecho a la libre

transmisión en el plazo de tres meses desde la comunicación.

2. transmisión forzosa : Reglas ( art. 109 LSC):

a. El embargo de participaciones sociales debe ser anotado en el libro

registro de socios y notificado a todos los socios.

b. Deber de la sociedad de comunicar el acta de subasta o acuerdo

de adjudicación los socios en el plazo de cinco días desde su recepción.

c. La ejecución quedará en suspenso durante un mes, y los socios podrán aceptar

las condiciones con todos los gastos y adquirir las participaciones.

3. transmisión mortis causa (Herencia o legado): En principio, adquiere la

condición de socio del heredero o legatario.

Los estatutos sociales pueden establecer un derecho preferente de compra los socios o de la sociedad por valor
real al día del fallecimiento, fijado por auditor distinto al de la sociedad, designado por el Registrador Mercantil ( art.
110 LSC).

Plazo máximo de tres meses para su ejercicio desde la comunicación a la sociedad y el pago
deberá ser al contado.

• momento en que se aplican las reglas: cuando se comunique la voluntad de transmitir o en la fecha de
fallecimiento o adjudicación ( art. 111 LSC).

• sanción por incumplimiento de comunicación en la sociedad: la transmisión no producirá efecto ante la

sociedad y el socio adquirente no podrá ejercer los derechos inherentes a su participación ( art. 112 LSC).

• A partir de la comunicación en la sociedad, con las formalidades anteriores, se pueden ejercer los derechos
incorporados a las participaciones por el nuevo socio: el adquirente

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asume una particular posición jurídica de carácter estable que le liga a la sociedad y con el resto de socios y que
le reconoce unos derechos y le impone unos deberes.

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