UNIVERSIDAD DEL VALLE DE

MÉXICO

MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN DE
NEGOCIOS (MBA)

SEMINARIO INTEGRADOR

” ACTIVIDAD 3 ENTREGA PROYECTO

ETAPA 1”

P R E S E N T A

GERMAIN MORALES SOTO

TOLUCA, ESTADO DE MÉXICO FECHA: NOVIEMBRE 2020

1. Contenido

2. Introducción ..................................................................................................................... 3

3. Descripción de la empresa ........................................................................................... 3

4. Analisis de las estrategias ............................................................................................ 4

5. Estrategia de mercado ................................................................................................... 4

6. Estrategia de producto .................................................................................................. 5

7. Estrategia operativa ....................................................................................................... 5

8. Estrategia de Globalización.......................................................................................... 6

9. ¿Qué impacto tiene la globalización en los productos que comercia esta

empresa en nuestro país? (Impacto en los productos nacionales) .......................... 6

10. ¿Cómo le afecta o le beneficia el alza en el precio del dólar? (Efectos del
precio del dólar) ...................................................................................................................... 6

11. ¿Cómo le afecta o le beneficia el alza en las tasas de interés? (Efectos de la

tasa de interés) ........................................................................................................................ 7

12. ¿Cuáles son sus perspectivas a futuro con respecto al precio del dólar y el
alza de las tasas de interés? (Perspectivas a futuro de la globalización) ................ 8

13. Conclusión .................................................................................................................... 9

14. Referencias ................................................................................................................ 10

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2. Introducción

El presente trabajo busca dilucidar pragmáticamente las estrategias globales de

mercadeo y de globalización respecto a una empresa transnacional, o en su defecto
multinacional, con la finalidad, tomando a priori, en consideración de contribuir al
analisis financiero, administrativo integral respecto al desempeño de distintas
variables del ámbito económico, sobre los productos que se ofrecen dentro de una
gran gama de artículos ofrecidos en los países de operación de la entidad
económica, así mismo resulta toral el discernir entre las distintas estrategias geo
referenciadas de acuerdo a los receptores (demanda) con las distintas regulaciones
que son intrínsecas de las políticas endémicas de las naciones.

3. Descripción de la empresa

CEMEX es una compañía global de materiales para la industria de la construcción

que ofrece productos de alta calidad y servicios confiables a clientes y comunidades
en más de 50 países. CEMEX tiene una notable trayectoria de beneficiar a quienes
sirve a través de soluciones de construcción innovadoras, mejoras en eficiencia y
esfuerzos para promover un futuro sostenible. Fundada en México en 1906, CEMEX
ha pasado de ser un jugador local a ser una de las principales empresas globales
líderes en la industria. Con más de 40,000 empleados a nivel mundial, CEMEX está
estratégicamente posicionada en América, el Caribe, Europa, África, el Medio
Oriente y Asia.

CEMEX produce, distribuye y comercializa cemento, concreto y agregados, además

de materiales, servicios y soluciones de construcción relacionados. Nos esforzamos
por siempre ofrecer excelentes soluciones de construcción y una extraordinaria
experiencia al cliente en todos nuestros mercados. Con este fin, adecuamos
nuestros productos y servicios a las necesidades específicas de nuestros clientes—
desde la construcción, mejora y renovación de vivienda hasta aplicaciones
agrícolas, industriales y marinas o hidráulicas.

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La empresa al cierre del 2019 tuvo ventas netas por $13,672,000,000 millones de
dólares (mdd) y una utilidad neta de $806,000,000.00 mdd, CEMEX inicio
operaciones en 1906 se funda con la apertura de Cementos Hidalgo en el norte del
país.

CEMEX S.A.B. de C.V. se listo en la Bolsa Mexicana de Valores el 5 de Junio de

1976 fecha en que empezó a cotizar, el principal indicador bursátil es el IPC, la
emisora en su oferta pública de venta mantiene únicamente Certificados de
participación ordinaria (CPO) cuya serie está cubierta por deuda y no de capital, así
mismo cotiza en la New York Stock Exhange (NYSE) emitiendo American
Depositary Shares (ADS) el 7 de Enero de 2001 y respecto a la BMV tiene la misma
receta, un índice solido como lo es el Dow Jones (el principal de la NYSE) que es
constante en su evolución y el ADS de CEMEX en el mismo sentido no ha podido
remontar al precio fijado en 2008

4. Analisis de las estrategias

5. Estrategia de mercado

Una de las estrategias que Cemex instaura preponderantemente es estar presentes

en mercados que ofrecen rentabilidad a largo plazo, en un segundo plano tiene
planteada una estrategia de negocio sostenible, la cual tiene como objetivo principal
el coadyuvar a la calidad de vida de la población mas marginada, en localidades
muy especificas con mas del 70% del índice de pobreza y pobreza extrema,
enfocado toralmente a las niñas y los niños de las comunidades.

En 209 se creó e implemento el Modelo Único Comercial de CEMEX para continuar

innovando las estrategias comerciales. Al mismo tiempo que busca continuamente
adaptarse a las necesidades de sus clientes con una oferta avanzada y flexible, se
mantiene alerta a efecto de identificar nuevas oportunidades de negocio. Para ello,
entre otros elementos, explora la creación de nuevos ecosistemas comerciales, el

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desarrollo de herramientas digitales que permitan personalizar las propuestas de
valor y la implementación de estrategias que permitan capturar todo el valor de la
empresa.

Resulta relevante mencionar que CEMEX, aplica estrategias estandarizadas como

parte de su estrategia comercial y de negocios, por lo que las estrategias que aplica
en un país, las aplica generalizadas en todas las naciones donde tiene operaciones.

6. Estrategia de producto

En su estrategia generalizada de sus productos como se había estipulado en el

párrafo anterior, CEMEX ejecuta una propuesta para estar presente en mercados
en los que agrega valor para sus empleados, clientes y accionistas, enfocándose
principalmente en lo que son pioneros y principales agentes económicos, que se
resume a productos como cemento, agregados, concreto y negocios relacionados.
Lo que repercute en una especialización de una variedad muy pequeña de
productos ofertados en todas las naciones que se encuentran con la finalidad de
proponer más allá de esos negocios algo esencial para comercializar mejor sus
productos.

7. Estrategia operativa

La estrategia operativa de negocio responsable es una oportunidad para mantener

la continuidad operativa de la compañía, construir esquemas de cooperación con
autoridades locales, robustecer la reputación, atraer nuevos colaboradores que
buscan empleos con sentido de propósito e identificar nuevas oportunidades de
negocio en la base de la pirámide. Para escalar los resultados de los programas,
tanto para las comunidades como para la empresa, se enfocan en aprovechar
mecanismos de diálogo e innovación para diseñar modelos de negocio sociales e
implementar programas de participación comunitaria que fomentan las mejores
prácticas responsables para las operaciones de la empresa como para su cadena
de valor.

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8. Estrategia de Globalización

9. ¿Qué impacto tiene la globalización en los productos que comercia esta

empresa en nuestro país? (Impacto en los productos nacionales)

Actualmente esta respuesta es muy ambigua por lo que para efectos prácticos se
realiza comparativamente el argumento, siendo así que para 2019 CEMEX es la
cementera mas grande del mundo, derivado a su ambicioso plan de expansión
establecido en el año 2008, mediante el cual se ha decrecido hasta un punto de
estancamiento, dicho lo anterior, el impacto de los productos nacionales para 2019,
versa sobre la determinación del ejecutivo federal por cancelar proyectos
estructurales de alto impacto, lo que conllevo intrínsecamente a una desaceleración
en la demanda de los únicos productos que ofrece en México, asi mismo
parcialmente debido a que todavía no se tiene el informe 2020, se proyecta un
aumento en el impacto en los productos nacionales derivado de la demanda escasa
como resultado de la pandemia COVID-19 SARS- COV-2.

10. ¿Cómo le afecta o le beneficia el alza en el precio del dólar? (Efectos del
precio del dólar)

La respuesta a este análisis tiene una dualidad, ya que si bien en efecto existe un
beneficio en resultados al existir una disminución en los tipos de cambio de las
distintas divisas y la pérdida del poder adquisitivo del dólar americano y el aumento
drástico que este tiene ante la volatilidad de los mercados genera una utilidad y una
perdida cambiaria de los distintos años base de comparación, por el otro aspecto
debido a la deuda en moneda extranjera no se ha beneficiado de las operaciones
por el tipo de cambio ya que preponderantemente las deudas que tiene CEMEX son
en dólares americanos (USD) y en función de que sus ingresos mayormente son en
pesos de distintos países repercute directamente en un menor poder adquisitivo.
Los productos (gastos) financieros y otras partidas, netos. Nuestro producto (gasto)
financiero y otras partidas, neto, en términos de Pesos mexicanos, disminuyó 19%,
de 489 millones en el 2018 a 3,616 millones en el 2019, principalmente por el

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resultado de fluctuación cambiaria, el cual disminuyó significativamente, de una
ganancia de 5,004 millones en el 2018 a una pérdida de 26 millones en el 2019,
debido principalmente a la fluctuación del Peso mexicano frente al Dólar de los
Estados Unidos de América, parcialmente contrarrestado por una ganancia en la
venta y remedición de asociadas.

11. ¿Cómo le afecta o le beneficia el alza en las tasas de interés? (Efectos de

la tasa de interés)

Principalmente de acuerdo a la información consultada de la emisora se identifica

que la afectación de tasa de interés versa sobre el valor razonable y los flujos de
efectivo futuros de los instrumentos financieros de los que la empresa es parte de
ambos aspectos , fluctúan generalmente por cambios en la tasas de interés de
mercado, esto como consecuencia de políticas económicas y políticas en donde
preponderantemente la empresa tiene obligaciones presentes y futuras de capital y
deuda, lo que representa para la empresa una afectación directa a los resultados,
esto se materializaría si la deuda a largo plazo en tasa fija se reconoce a valor
razonable (valor de mercado), respecto a la deuda de largo plazo en tasa fija se
reconoce a su costo amortizado (conforme se devenga) y, por lo tanto, no está
sujeta a riesgo de tasa de interés ya que su momento de realización y devengación
es acumulable en el mismo acto. El efecto contable como consecuencia de cambios
en las tasas de interés de mercado referente a la deuda de largo plazo en tasa
variable, afecta directamente a resultados, esto es que en el Resultado Integral de
Financiamiento que es parte toral del Estado de Resultados Integral de la emisora
podría repercutir en el gasto financiero y por ende afectar negativamente el
resultado del periodo.

Con independencia del análisis anterior es toral mencionar que no es

económicamente eficiente enfocarse en un solo aspecto como lo es la tasa fija en
un punto alto en un mercado con una tendencia de tasas a la baja, que en concreto

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existe un costo de oportunidad que la empresa absorbe ya que con el fin de
mantenerse largos periodos pagando una tasa fija determinada cuando las tasas de
mercado ya han descendido y se renegocian menores tasas en un nuevo préstamo
o emisión de deuda, del análisis realizado de la información anual de la emisora se
observó que la empresa administra el riesgo balanceando su exposición a tasas de
interés fijas y variables, al tiempo que intenta reducir el gasto financiero, en el mismo
sentido, cuando la tasa fija de una deuda se ha quedado relativamente alta en
comparación a las tasas actuales, la empresa intenta renegociar los términos, de
manera que se pueda disminuir el gasto financiero del apalancamiento operativo y
financiero de la empresa, o en su defecto, recomprar la deuda, en la medida en que
el valor presente neto de los beneficios futuros esperados por la reducción de tasa
de interés, sea mayor que los incentivos (intereses, indemnización, cuotas
compensatorias) que se tuvieran que pagar en la renegociación o recompra, lo cual
realmente beneficia ampliamente a la empresa ya que con independencia de las
tasas fijas y variables establecidas en los contratos origen la empresa y los créditos
y obligaciones presentes, futuras y contingentes (el pago de incentivos ante una
renegociación) es lo suficientemente flexible para adaptarse a las condiciones
macroeconómicas que afecten positiva o negativamente la tasa de interés y los
resultados subyacentes e interrelacionados a esta.

12. ¿Cuáles son sus perspectivas a futuro con respecto al precio del dólar y el
alza de las tasas de interés? (Perspectivas a futuro de la globalización)

Derivado del analisis del entorno globalizado es difícil con el panorama de 2020
proyectar el futuro inmediato o argumentar respecto a las perspectivas, no obstante
podemos generalizar en un panorama de recuperación mesurada y escalonada con
resultados a 2019, el Sistema de la Reserva Federal de los Estados Unidos de
América ha aumentado sus tasas de interés a corto plazo a un paso mesurado
desde diciembre del 2015, con independencia de esto para 2019 y 2018, en
números cerrados el 31% y 28%, respectivamente, de la deuda a largo plazo de la
emisora estaba denominada en tasas de interés variable (dependiendo de la política

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económica del país de origen del acreditante) a una tasa promedio de LIBOR más
268 puntos base en 2018 y 306 puntos base en 2017, esto significa que de acuerdo
a las políticas de la administración de riesgos de la empresa únicamente se tiene
en margen de 50 puntos base entre la volatilidad de las tasas lo que referente a esto
si rebasa el 0.5%, con las otras variables sin cambios, la utilidad neta de la emisora
en 2019 y 2018 se reduciría en 70% y 84%, respectivamente, como resultado de
mayor gasto financiero de la deuda denominada en tasa variable, lo que tiene una
dualidad ya que el apalancamiento operativo y financiero de la emisora es necesario
ya que los flujos de efectivo no son suficientes para cubrir las operaciones de la
empresa, es por ello que la cobertura necesaria para la renegociación en virtud que
una eventualidad de superar el margen de volatilidad, y no repercuta en su utilidad
neta de la emisora controladora.

Así mismo la empresa tiene un buen balance entre las fluctuaciones cambiarias
(tipos o intercambio de divisas) ya que con las políticas aplicadas la afectación
macroeconómica se contrasta y se enfrente con la microeconómica lo que hace un
balance sano financieramente hablando respectos a su P&L. La perspectiva que
debe de tomarse en consideración versa sobre una fragmentación de los clientes
de países con inestabilidad social lo que provoca que las sea previsible un pasivo
contingente ante la eventualidad mencionada.

13. Conclusión

Cemex es una empresa de clase mundial considerada por algunos como monopolio,
misma que debido a la situación estratégica en la que se ha posicionado, ha descrito
sus metas, así como sus estrategias de forma global, georreferenciada y no
sectorizada, lo que facilita un modelo único de negocios implementado a penas en
2019, tras 8 años de planeación ardua, así mismo definitivamente el analisis
financiero no aporta mucho a su causa debido a cuestiones internas y externas no
refleja realmente la situacion de la empresa ya que si bien se podria emitir un

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calificativo con base en el analisis realizado y poder decir que sus finanzas no son
sanas, va mas alla de eso, es por ello que se podria comparar con el dólar, el dólar
se cotiza mediante modelos econometricos y otras variables pero el factor final se
le conoce como el feeling, es aquel factor intangible que unicamente con el entorno
y el analisis de la empresa se puede establecer un tipo de cambio, en el mismo
sentido es Cemex ya que esta con independencia de no tener sus finanzas como
generalmente categirizamos como sanas, esta carece de ellas, pero si el analisis va
mas alla podremos encontrar que se estan tomando las medidas correctas para que
en corto plazo en condiciones optimas llegue a posicionarse como lo ha hecho al
día de hoy e integrarse como base de un sistema solido que perdure y trascienda
como lo ha venido haciendo desde 1907, es por ello que el panorama no es negro
ni gris se podria comparar con el punto algido antes del alba financiero en el cual
esta a punto de recibir los beneficios de todas las politicas adoptadas por lo sultimos
9 años.

14. Referencias

- KPMG CARDENAS Y DOSAL. (2020). REPORTE ANUAL 2019. 2020, de

CEMEX SAB DE CV Sitio web:
https://www.cemex.com/documents/20143/49694544/2019-20F-
SP.pdf/be521eb6-86d1-3439-2631-c9713831c016.

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