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    1. Encuentre el costo de Capital para la empresa Monitos.

    WACC = (Wd)(rd)(1 – T) + (Wp)(rp) + (Ws)(rs)

    La empresa tiene la siguiente estructura de capital:

    Deuda $15.5M
    Preferidas $10.8M
    Comunes $18.0M
    $44.3M

    Para propósitos de simplificar, se presume que toda la deuda son bonos.

    Tenemos además la siguiente información:

    • Si la empresa hace una nueva emisión de bonos, éstos se venderían a un precio de $1,025, tendrían un
    tiempo al vencimiento de 30 años y pagarían un cupón de 6% anual, semi anualmente. La empresa tendría
    que pagar una comisión de $5 por bono a la casa de corretaje encargada de hacer la emisión.
    • La tasa de contribución marginal de la empresa es 34%
    • Si la empresa hace una nueva emisión de acciones preferidas, éstas se venderían por $43 y pagarían un
    dividendo de $4 anualmente. La empresa tendría que pagar una comisión de $2 por acción a la casa de
    corretaje encargada de llevar a cabo la emisión.
    • El dividendo más reciente que pagaron las acciones comunes de la empresa fue de $6 y se espera que éste
    crezca a razón de 4% anual.
    • El precio al que se están traficando en el mercado las acciones comunes es $54 en estos momentos.
    • La Beta de las acciones de la empresa es 1.3
    • La tasa de los T-Bills es 1% y el rendimiento esperado del mercado de acciones es 13% en estos
    momentos.
    • Si se hace una nueva emisión de acciones comunes, la empresa tendría que pagar una comisión de $4 por
    acción a la casa de corretaje encardada de hacer la emisión.

    DATOS
    Deuda 15.5
    Preferidas 10.8
    Comunes 18
    44.33
    PBONO= 1025 semestral
    n= 30 AÑOS 60
    Cupon= 6% anual 0.03
    Comision corr= 5
    Precio de bono real= 1020
    T= 34%
    Ppreferidas 43
    Comision corr= 2
    Valor nominal de bono= 1000

    DIVIDENDO PREFERENTE=
    4
    Dividendo reciente de s= 6
    Crecimiento de s = 4% ´=g
    Acciones comunes= 54
    B= 1.3
    T-BILLS= 1% RF
    RM= 13%
    un precio de $1,025, tendrían un
    anualmente. La empresa tendría
    de hacer la emisión.

    venderían por $43 y pagarían un


    ón de $2 por acción a la casa de

    esa fue de $6 y se espera que éste

    es $54 en estos momentos.

    o de acciones es 13% en estos

    que pagar una comisión de $4 por

    1.Hallamos pesos relativos de fuentes:


    WD 0.3497
    WP 0.2436
    WS 0.4060

    2. COSTO DE 𝐵=𝐼[(1−(1/(1+𝑟𝑑)
    DEUDA )^𝑛)/𝑟𝑑]+M(1/(1+𝑟𝑑) )^𝑛

    B= 1020
    I= 30

    1020=30[(1−(1/(1+𝑟𝑑) )^60)/𝑟𝑑]+1000(1/(1+𝑟𝑑) )^60


    3.tanteo para interpolacion; tomamos 5% y6% como probabilidad
    anual semestral
    rd= 5% 0.025 0.97560976

    𝐵5%=30[(1−(1/(1+0.025) )^60)/0.025]+1000(1/(1+0.025)
    = )^60 1154.54328242529

    anual semestral
    rd= 6% 0.03 0.9709

    𝐵6%=30[(1−(1/(1+0.03) )^60)/0.03]+1000(1/(1+0.03)
    = )^60 1000

    interpolamos r%=𝑦0+[(𝑦1−𝑦0)/(𝑥1−𝑥0)]∗(𝑥−𝑥0)

    y0 5% 1154.54328 x0

    y. x 1020 x
    y1 6% 1000 x1

    4. costo acciones preferentes

    P𝑁𝐸𝑇𝑂=𝐷1/𝑟𝑃

    P NETO= 41

    41=4/𝑟𝑃 rp=4/41 rp= 9.7561%

    5. Usamos modelo de gordon para hallar rs


    PS=𝐷1/(𝑟𝑆−𝐺)

    D1= 6.24

    rs=D1/AC+G rs=6.24/54+0.04 15.56%

    6. Aplicamos CAMP

    rs%=RF+B(RM-RF) 16.600%
    7. HALLAMOS rs promedio

    rsprom=(rs+rscamp)/2 16.078%

    wacc= 10.26%
    −𝑥0)]∗(𝑥−𝑥0) 5.87%
    Rta.: wD = 19,36%

    Acciones (valor mercado) = $ 2.000.000 x $ 2,50 c/u = $ 5.000.000


    Deuda (valor mercado) = $ 1.000.000 x $1,20 = $ 1.200.000
    Valor Total (valor mercado)= $ 6.200.000

    WD = D = 1, 200.000 =
    D+E 6,200.00

    Comprobación:

    1 - Wd = We
    1-0,1936 = 0.8064

    We= E = 5, 000.000 =
    D+E 6.200.000
    ta.: wD = 19,36%

    0.1936

    0.8064
    Acciones (valor mercado) = $ 20.000.000 x 0,8771 = $ 17.542.000
    Valor de Mercado de las acciones) = $ 45.000.000
    Valor Total (valor mercado) = $ 62.542.000

    WD = D = 17 542.000 =
    D+E 62 542.000

    Comprobación: 1 -wd = we

    We= E = 45 000.000 =
    D+E 62 542.000
    Rpta.: wD = 28,05%

    0.28048

    0.7195
    Rpta: WACC =

    Resolución:
    Por SML para hallar ke:
    Re = Ke = 0,05 + (0,14 – 0,05) x 1,45 = 0,1805

    WACC:
    La Rd(neta de impuestos) = 0,09 . (1 – 0,35) = 0,0585
    WACC = (0,30 . 0,0585) + (0,70 . 0,1805) = 0,1439
    14,39%
    Rpta:
    Resolución:
    Reemplazando en 1-Tc = 1- 0,40 = 0,60 para hallar wacc

    WACC = (0,40 x 0,08 x 0,60) + (0,60 x 0,15) = 0,1092

    WACC = 10,92%
    WACC 10,92%

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