UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL

Facultad de Ciencias
Administrativas

Carrera: Contabilidad y Auditoría

Materia: Finanzas

Docente: Ing. Lopezdominguez Rivas Sol David

Tema: Administración del Capital

Alumna:

Paredes Gómez Ana Rosa

Curso: CAU-S-NO-6-11

2024-2025
 La Administración del Capital de Trabajo

La palabra capital tiene su origen con el legendario pacotillero estadounidense, a quien se le

relaciona con un vendedor ambulante de puerta en puerta, que realizaba viajes a pueblos

(buhonero). Cargaba su carreta con abundantes bienes y recorría una ruta para venderlos, esta

mercadería era reconocida como capital de trabajo pues al rotar por el camino se convertía en

utilidades. El carro y el caballo son sus activos fijos financiados con capital contable y solicitaba

en préstamo los fondos para comprar la mercadería. Estas deudas constituyen pasivos a corto

plazo que tenían que ser cancelados después de cada viaje, para garantizar la solvencia de

pago y poder acceder a otro préstamo, según Brigham (1999).

Por otro, lado existe el criterio de que el origen y la necesidad del capital de trabajo se basa en

la generación de flujos de caja de la empresa, mismos que pueden ser predecibles.

Necesidad del capital de trabajo en las organizaciones

La necesidad que exista un capital de trabajo dentro de la empresa se puede evidenciar cuando

aparecen diferencias entre el ciclo operativo de la empresa y su ciclo de efectivo (Rizzo, 2011).

El ciclo operativo de la empresa es el período comprendido entre la compra de la materia prima,

el proceso de transformación (PPI), la venta del producto terminado (PPC) y el cobro al cliente.

Por otra parte, el ciclo de caja abarca los días de financiamiento adicional que la empresa

requiere para cubrir sus obligaciones.

El capital de trabajo es necesario en una empresa por el número considerable de actividades

que se realizan, lo que genera una gran cantidad de efectivo moviéndose en Caja-Bancos,

mercaderías abundantes manejadas en Inventarios y recursos utilizados en inversiones en

Cuentas por Cobrar y Activos Circulantes (Abreu & Morales, 2012). También es necesario para

dirigir las actividades gerenciales utilizadas en la operación de los activos circulantes, con el fin
de lograr una utilidad de las ventas y las inversiones realizadas en Inventarios y Cuentas por

Cobrar, durante del ciclo operativo de una empresa (Rivera, 2010).

Esta necesidad recae en el requerimiento que tiene la empresa de generar el efectivo

necesario, para soportar su Ciclo de Caja y mantener una eficiencia operativa (Jiménez, Rojas,

& Ospina, 2013).

Definición capital de trabajo

El capital de trabajo, conocido también como fondo de maniobra, es la inversión que realiza

toda empresa en activos circulantes o de corto plazo. El capital de trabajo comprende los

recursos que permiten a las organizaciones mantener el giro habitual de su negocio de manera

eficiente y eficaz; este capital está integrado por cuentas principalmente de corto plazo o

también conocidas como cuentas de activo corriente o circulante (López, Puertas & Castaño,

2011).

En este sentido, se relaciona con solicitar un préstamo por las necesidades del ciclo económico

de la empresa; que funciona como un financiamiento de corto plazo, cuyos reembolsos serán

realizados en los períodos acordados (Torres Garrido, 1965). En todas las definiciones

propuestas se puede reconocer un criterio común, el cálculo del capital de trabajo es una

decisión netamente financiera.

Administración del capital de trabajo

La administración de capital de trabajo se refiere a la manera en la cual se va a controlar cada

una de las cuentas corrientes que utiliza la empresa, estas incluyen los activos y los pasivos

corrientes.

Los activos corrientes juegan un papel muy importante en la administración del capital de

trabajo. Si el nivel de éstos es demasiado alto, el rendimiento de la inversión estará por debajo
de lo normal. Por otro lado, si el nivel es demasiado bajo la empresa tendrá pérdida y

problemas de liquidez para continuar con su operación normal. Los pasivos corrientes también

son un punto fundamental en él, éstos además son la principal fuente de financiamiento

externo.

Una adecuada administración del capital de trabajo necesita la realización de una inversión

previa, pero que a veces esta se interrumpe por limitaciones de financiamiento (Valencia

Herrera, 2015). Por otra parte, Parles, Quispe & Salas (2013) mencionan que una correcta

administración del capital de trabajo dependerá de los pronósticos financieros que se realicen

en la empresa. Estos permiten conocer beneficios económicos futuros y además ayudan a

tomar acciones correctivas, como la aplicación de políticas respecto a las cuentas por cobrar,

inventarios y cuentas por pagar.

Según Durán (2011), el uso de herramientas financieras, tecnológicas y operativas son

importantes para mantener una adecuada administración del capital de trabajo. El perfecto

manejo de la información financiera servirá como base fundamental para la toma de decisiones,

al final de un período.

Importancia de la administración del capital de trabajo

Según Gitman & Zutter (2012), “La importancia de una administración eficiente del capital de

trabajo es incuestionable, ya que la viabilidad de las operaciones de la empresa depende de la

capacidad del gerente financiero para administrar con eficiencia las cuentas por cobrar, el

inventario y las cuentas por pagar”.

El principal objetivo de la administración del capital de trabajo es tener un dominio sobre todas

las cuentas de los activos corrientes, así como de su financiamiento, y conseguir un equilibrio

entre el riesgo y la rentabilidad. “Por estas razones, el director financiero y el personal dedican
una parte considerable de su tiempo a los asuntos del capital de trabajo” (Van Horne &

Wachowicz, Jr., 2010, pág. 206).

Para Jiménez et al (2013), la importancia del capital de trabajo radica en conocer el tiempo que

pasa el dinero en cuentas por cobrar e inventario, hasta su recuperación. El ciclo de caja es un

indicador para saber si se tiene o no solvencia para afrontar deudas, caso contrario, se tendría

la necesidad de obtener un crédito. Un buen manejo del capital de trabajo sería posible siempre

y cuando las políticas de cobro, pago e inventario, que tenga la empresa, se cumplan al pie de

la letra.

Riesgo y rentabilidad

La toma de decisiones financieras influye directamente en los niveles de liquidez y rentabilidad

de la organización, por lo tanto, la correcta gestión del capital de trabajo busca incrementar la

rentabilidad al máximo y disminuir el riesgo (Selpa & Espinosa, 2009). Sin embargo, estos

factores son directamente proporcionales, lo cual significa que el aumento del uno conlleva al

incremento del otro y viceversa, por lo tanto, es necesario encontrar un equilibrio entre ambos

(Albornoz & Cuello, 2013).

Por lo mencionado, es importante conocer el significado de estas variables:

Gitman (2012), considera que la rentabilidad es el residuo positivo entre lo ganado y lo gastado,

para lo cual se requiere incrementar las ventas y minimizar los costos mediante la correcta

selección de insumos, mano de obra y cualquier costo indirecto. La rentabilidad también puede

ser definida como el beneficio generado por una inversión, expresada en porcentaje. Sin

embargo, el valor monetario percibido como consecuencia de la misma varía dependiendo del

tiempo de colocación de la inversión.

Por otra parte, el riesgo financiero es la probabilidad de que la empresa por algún imprevisto no

sea capaz de cumplir con sus obligaciones en el corto plazo. En la gestión empresarial, el
riesgo está directamente relacionado con las tasas de interés y su comportamiento, así como el

nivel de confiabilidad que tienen las entidades del mercado financiero.

Respecto a la influencia que tiene en el capital de trabajo, el riesgo es la falta de seguridad que

se ocasiona por no mantener niveles de liquidez óptimos para:

- Cancelar las obligaciones que se mantienen con terceros, de acuerdo como se va

cumpliendo su plazo de vencimiento, y ocasionando que, finalmente, surja el riesgo de

tener que declararse insolvente (Gitman & Zutter, 2012).

- Mantener niveles de ventas óptimos (Van Horne & Wachowicz, Jr., 2010).

- Cubrir los gastos del giro del negocio.

- Afrontar imprevistos o emergencias, cuando las entradas de efectivo sean inferiores a

las planificadas.

- Aprovechar las oportunidades del mercado.

El Capital de Trabajo es parte fundamental del financiamiento de corto plazo de una empresa,

razón por la cual debe administrarse cautelosamente para asegurar la obtención oportuna y

utilización óptima de los recursos. En conclusión, se evidencia la necesidad de que toda

empresa disponga de un nivel apropiado de él, al inicio de sus operaciones. De esta manera

podrá afrontar con holgura las obligaciones que se presenten en el corto plazo, caso contrario,

forzosamente deberá recurrir a un financiamiento externo.

El ciclo de efectivo se ve directamente relacionado con el tiempo que la empresa tarda en

recuperar su inversión. Si existe una adecuada aplicación de las estrategias de administración

del efectivo, es muy factible que una empresa no presente problemas de liquidez y podrá

determinar las necesidades de efectivo, así como el tiempo en días en el que puede operar sin

quedarse sin capital.

De la revisión documental sobre la administración del capital de trabajo en las Pymes, se

concluye que una eficiente administración del efectivo mínimo de operación les permitiría

mantener su estabilidad financiera, sostenibilidad en el tiempo y competitividad en el sector que

operen. Posibles investigaciones futuras, pueden enfocarse a proponer un modelo de

administración del capital de trabajo para Pymes, en el cual se considere factores del macro y

microambiente en el que se desenvuelven estas empresas.

Referencias Bibliográficas

Abreu Beristain, M., & Morales Castro, J. (2009). El capital de trabajo de las empresas que

cotizan en la bolsa mexicana de valores. México: Comercio Exterior,193-210.